Экономическая устойчивость предприятия

,	(9)

где К1 - коэффициент, характеризующий долю реинвестированной прибыли в чистой прибыли;

К2 - рентабельность реализованной продукции, %;

К3 - оборачиваемость собственного оборотного капитала, раз;

К4 - коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом;

К5 - коэффициент текущей ликвидности;

К6 - коэффициент, характеризующий долю краткосрочных обязательств в капитале предприятия;

К7 - коэффициент финансовой зависимости.

баланс факторов определяется по формуле (10):

	(10)

Факторами, влияющими на устойчивость экономического роста, являются, коэффициент, характеризующий долю реинвестированной прибыли в чистой прибыли, рентабельность реализованной продукции, оборачиваемость собственного оборотного капитала, коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент, характеризующий долю краткосрочных обязательств в капитале предприятия, коэффициент финансовой зависимости [21].

Можно сделать вывод, что в настоящее время нет однозначного взгляда ученых на методику оценки экономической устойчивости предприятия. Большинство ученых исходит из тождественности понятий экономической устойчивости и финансовой устойчивости. Поэтому предлагают похожие методики определения экономической устойчивости.

Основными принципами, на которых должна базироваться методика оценки, являются принцип достоверности, достаточности, полноты охвата, оперативности.

В первой главе дипломной работы было выяснено, что одной из наиболее важных проблем для современных предприятий является обеспечение своей экономической устойчивости в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Были проанализированы точки зрения различных авторов на понятие «экономической устойчивости», большинство из которых отождествляют понятие экономической устойчивости с понятием финансовой устойчивости. Описан механизм управления экономической устойчивостью. Рассмотрены виды экономических ресурсов, их возможное выражение в материально-вещественной и денежной форме. Рассмотрены факторы, влияющие на экономическую устойчивость предприятия. Проведен обзор существующих методик оценки экономической устойчивости предприятия, а также принципов, на которых должны они базироваться. Дано собственное определение экономической устойчивости как равновесному сбалансированному состоянию экономических ресурсов, которое обеспечивает стабильную прибыльность и нормальные условия для устойчивого экономического роста в длительной перспективе с учетом важнейших внешних и внутренних факторов.

2. Анализ экономической устойчивости предприятия ОАО «Водмашоборудование»

2.1 Характеристика предприятия ОАО «Водмашоборудование»

Открытое акционерное общество завод «Водмашоборудование» - ведущее и динамично развивающееся предприятие России по производству оборудования для очистки питьевых и сточных вод и по производству противопожарного оборудования. Предприятие строит отношения на доверии, оперативности, взаимовыгодных условиях работы.

По отраслевому признаку завод «Водмашоборудование» относится к предприятиям общего машиностроения тяжелой промышленности. Общая численность сотрудников предприятия - около 400 человек.

Наиболее динамично развивающимися направлениями в производстве является производство оборудования для водоотведения и водоочистки, а также противопожарного оборудование и спецтехники.

Завод «Водмашоборудование» сотрудничает с исключительно российскими поставщиками, закупается только отечественное сырье. В случаях, когда требуется поставить сырье из стран ближнего зарубежья, предприятие сотрудничает с российскими дилерами.

Выпуск продукции носит посезонный характер. Завод «Водмашоборудование» принимает как с мелкосерийными и среднесерийными заказами. Серийность - обязательное условие деятельности, т.к. заказы на штучное производство предприятием не принимаются. Однако возможна «подгонка» стандартного изделия под индивидуальные запросы заказчика.

Производство элементов продукции на заводе идет по полному циклу: от чугунного литья до упаковки и транспортировки. Более сложные изделия производятся с использованием материалов и комплектующих от сторонних производителей. Такими комплектующими, к примеру, являются электрические щитки, электродвигатели, редукторы.

Сбытовая сеть завода охватывает Россию и страны СНГ (Туркменистан, Казахстан, Белоруссия, Украина). Постоянными заказчиками ОАО завод «Водмашоборудование» являются ГУП "Водоканал Санкт-Петербурга" ООО «Калужский областной водоканал», МУП «Брянский городской водоканал», МУП «Сыктывкарский Водоканал», ООО «Орск Водоканал», МУП «Саратовводоканал», МУП «Белебейский водоканал», ГУП Республики Хакасия «Хакресводоканал», Водоканалы Республики Башкортостан, спецкомбинаты «Радон», ОАО «Рязаньтранснефтепродукт» и многие другие предприятия.

Длительное и плодотворное сотрудничество с Научно-Исследовательскими и Проектными организациями позволяет предприятию ежегодно осваивать 3-4 наименования нового вида продукции, значительно улучшать параметры очистки, осуществлять переход на выпуск оборудования с применением нержавеющих сталей, что увеличивает срок эксплуатации изделий в 5 раз.

Предприятие обладает необходимыми элементами инженерного и жизнеобеспечивающего хозяйства, мощным производственным потенциалом, квалифицированным персоналом, современными технологиями, всем необходимым оборудованием. Это позволяет заводу успешно выполнять обязательства перед партнерами, участвовать в специализированных федеральных программах, оперативно осваивать производство новых видов продукции.

Предприятие сохранило деловые связи с ведущими научно-исследовательскими центрами России, занятыми проблематикой очистки воды, в частности с Академией коммунального хозяйства им. Панфилова, НИИ КВОВ г. Москва, постоянно поддерживает связь с Российской Ассоциацией водоснабжения и водоотведения (РАВВ), объединяющей в настоящее время более 200 Водоканалов Российской Федерации. Главной целью ОАО завод Водмашоборудование провозглашает создание оборудования, способного защищать среду обитания человека от многих негативных воздействий.

В настоящее время завод выпускает около 50 наименований оборудования, применяемых на крупных городских очистных сооружениях, отдельно стоящих объектах в посёлках городского типа, промышленных предприятиях и сельскохозяйственных комплексах, производящих очистку воды. Вся продукция предприятия сертифицирована.

ОАО завод «Водмашоборудование» также выпускает следующую продукцию:

- противопожарное оборудование (гидранты и подставки пожарные);

- оборудование для первичных и вторичных отстойников (механизмы скребковые, илоскребы, илососы);

- оборудование для водопроводного хозяйства;

- ремонтные и специальные машины;

- оборудование для очистки сточных и поверхностных вод;

- люки;

- оборудование для песколовок;

- фитинг (фланцы, патрубки, тройники);

- оборудование для обработки осадков;

- компактные очистные сооружения (для хозяйственно-бытовых и ливневых стоков);

- спецтранспорт (машины для перевозки радиоактивных отходов на базе шасси ЗИЛ, ГАЗ и Валдай, установки для ликвидации чрезвычайных ситуаций);

- водоразборные колонки (14 типоразмеров).

Организационная структура управления ОАО завод «Водмашоборудование» относится к линейно-функциональному типу организационных структур, т.е. в ней выделяются функциональные группы, подчиняющиеся линейным руководителям. Деление организации осуществляется по горизонтали на широкие блоки, соответствующие важнейшим направлениям деятельности: главный бухгалтер - заместитель директора по экономике и финансам, главный инженер, заместитель директора по коммерческим вопросам, заместитель директора по производству, заместитель директора по технической подготовке производства, заместитель директора по стратегическому развитию, руководитель службы управления персоналом.

Установлено соотношение полномочий различных должностей. При этом руководство устанавливает цель для подразделений и производит дальнейшее деление на более мелкие организационные подразделения, чтобы более эффективно использовать специализацию и избежать перегрузки руководства. Таким образом, у главного бухгалтера - заместителя директора по экономике и финансам в подчинении находятся планово-экономический отдел, финансовый отдел, бухгалтерия.

В некоторых случаях, связанных с производственной необходимостью, руководство разрабатывает конкретные задачи и закрепляет их за непосредственными исполнителями, которые и несут ответственность за их удовлетворительное выполнение.

Организационная структура управления ОАО завод «Водмашоборудование» представлена в Приложении 1.

Основные технико-экономические показатели деятельности ОАО завод «Водмашоборудование» за 2008-2009 годы представлены в таблице 8.

Таблица 8 - Технико-экономические показатели деятельности ОАО завод «Водмашоборудование»

Показатель	2008	2009	Прирост
1 Выручка, тыс.р.	274336	194646	-79690
2 Себестоимость проданных товаров, тыс.р.	257220	180810	-76410
3 Фондоотдача ОПФ	3,31	2,52	-0,79
4 Среднегодовая выработка на 1 человека, тыс.р./чел.	648,5	516,3	-132,2
5 Затраты на оплату труда, тыс.р.	38190	28655	-9535
6 Среднесписочная численность, чел.	423	377	-46
7 Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала	1,13	0,69	-0,44

Таким образом, можно наблюдать снижение выручки от реализации продукции на 79690 тыс.р. и снижение себестоимости реализованной продукции на 76410 тыс.р. Значительное снижение выручки также привело к снижению коэффициента оборачиваемости оборотного капитала. В 2009 году коэффициент оборачиваемости оборотного капитала составил 0,69, в то время как в 2008 году данный показатель был равен 1,13. Снижение среднесписочной численности персонала на 46 человек при одновременном уменьшении показателя среднегодовой выработки на 1 человека на 132,2 тыс.р./чел. Привело к сокращению затрат на оплату труда на 9535 тыс. р. Кроме того, можно отметить снижение показателя фондоотдачи основных производственных фондов на 0,79, что связано со значительным снижением выручки в отчетном периоде. На основе этого можно сказать, что наблюдается снижение большинства технико-экономических показателей деятельности предприятия ОАО завод «Водмашоборудование».

Для улучшения и упрочнения своего положения Общество планирует в ближайшее время предпринять следующие меры:

- увеличение объема производства;

- освоение новых рынков сбыта продукции.

Основными предполагаемыми негативными факторами, которые могут в ближайшие годы отразится на темпах развития предприятия, могут быть следующие:

1) сезонный характер реализации продукции;

2) освоение рынка сбыта аналогичной продукции иностранными производителями.

Также можно выделить различные виды рисков, которые имеют место в деятельности данного предприятия.

1 Отраслевые риски.

Данный вид рисков носит предсказуемый характер и связан, прежде всего, с двумя основными факторами: сезонный спрос на продукцию предприятия и недостаточная платежеспособность основных заказчиков - Водоканалов.

2 Региональные риски.

Большинство сделок предприятие совершает на территории Российской Федерации. Экономическая нестабильность в России может оказать неблагоприятное воздействие на потребительский спрос, что существенным и неблагоприятным образом повлияет на планы предприятия.

В связи с тем, что предприятие осуществляет поставку своей продукции в страны СНГ, возможны риски, связанные с политической, экономической, правовой деятельностью зарубежных партнеров.

3 Риски, связанные с деятельностью общества.

Нестабильная и изменчивая налоговая система России порождает существенные риски, которые усложняют налоговое планирование и решение коммерческих вопросов.

Налоговое законодательство и правила в России подвержены частому изменению, поддаются неоднозначному толкованию и отличаются непоследовательным проведением в жизнь. В дополнение к значительному налоговому бремени предприятия эти условия осложняют его налоговое планирование и связанные с ним решения коммерческих вопросов.

4 Кредитные риски.

Общество подвержено риску того, что сторона по сделкам, которая должна денежные средства, не выполняет свои обязательства. Эти стороны могут не выполнить свои обязательства по отношению к ОАО завод «Водмашоборудование» в силу банкротства, недостатка ликвидности, либо иным причинам, что в сою очередь может ухудшить экономическое положение предприятия.

В качестве способов снижения отрицательного влияния указанных рисков и (или) их минимизации ОАО завод «Водмашоборудование» применяет следующие меры:

- заключение долгосрочных договоров;

- хеджирование (открытие противоположной позиции) как способ избежания ценового риска;

- избежание риска, то есть разработка разумной и взвешенной стратегии, которая позволит ограничить неблагоприятные последствия вышеназванных рисков.

- улучшение качества выпускаемой продукции с посгарантийным обслуживанием;

- гибкая система скидок крупным заказчикам.

Для целей повышения показателей финансово-экономической деятельности ОАО завод «Водмашоборудование» предполагает осуществить привлечение материальных средств, оборудования, рабочей силы, новой технологии других организаций для совместного выполнения работ.

2.2 Общая оценка состояния экономической устойчивости предприятия ОАО «Водмашоборудование»

В основе абсолютных показателей финансовой устойчивости лежит анализ обеспеченности запасов и затрат источниками средств для их формирования. Анализ обеспеченности запасов и затрат источниками средств проводится в аналитической таблице 9.

Таблица 9 - Анализ обеспеченности запасов и затрат источниками средств

Наименование показателя	Методика расчета	На конец 2008 года	На конец 2009 года	Изменение за год (+,-)
1 Собственный капитал	итог разд. III +строки (640+650) баланса	146491	147245	754
2 Внеоборотные активы	Итог разд. I	105974	101026	-4948
3 Собственный оборотный капитал	Строки (1 - 2)	40517	46219	5702
4 Долгосрочные кредиты и займы	Итог разд. IV	15857	76198	60341
5 Собственный оборотный и долгосрочный заемный капитал	Строки (3+4)	56374	122417	66043
6 Краткосрочные кредиты и займы	Итог разд. V за минусом строк(640+650)	181801	203304	21503
7 Общая величина источников средств для формирования запасов	Строки (5+6)	238175	352721	87546
8 Общая величина запасов	Строки (210+220)	168835	226376	57541
9 Излишек (недостаток) собственного оборотного капитала (П1)	Строки (3-8)	-128318	-180157	-51839
10 Излишек (недостаток) собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала (П2)	Строки (5-8)	-112461	-103959	8502
11 Излишек (недостаток) общей величины источников средств	Строки (7-8)	69340	99345	30005
12 Тип финансовой устойчивости	М = (П1; П2; П3)	М=(0;0;1)	М=(0;0;1)	М=(0;0;1)

Проанализировав данные, представленные в таблице 9, можно сделать вывод, что по состоянию на конец 2009 г. у ОАО «Водмашоборудование» наблюдается отрицательное изменение внеоборотных активов и их существенный недостаток в размере 4948 тыс. р.

Положительное изменение оборотного капитала свидетельствует о способности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства. 

Благоприятные изменения собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала можно проследить в динамике: к концу 2008 наблюдался недостаток, составивший 112461 тыс. р., а к концу 2009 г. недостаток уменьшился на 8502 тыс.р. и составил 103959 тыс.р.

Полученные показатели, трансформируясь, образуют трёхфакторную модель, которая имеет следующий вид: М = (0, 0, 1). Эта модель характеризует неустойчивое финансовое состояние при возможном восстановлении платежеспособности. Таким образом, финансовая устойчивость ОАО «Водмашоборудование» может быть восстановлена путем обоснованного снижения запасов и затрат, пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников, ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах.

Устойчивость финансового состояния наряду с абсолютными показателями характеризуется системой финансовых коэффициентов. От того, насколько относительные показатели близки к нормативным значениям, зависит финансовое положение хозяйствующего субъекта. Анализ относительных коэффициентов финансовой устойчивости проводится в аналитической таблице 10.

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости, представленный в таблице 10, позволяет сделать вывод об общем ухудшении финансовой устойчивости ОАО «Водмашоборудование» за анализируемый период.

Таблица 10 - Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Наименование показателя	Методика расчета	Нормативное значение	На конец 2008 года	На конец 2009 года	Изменение (+,-)
1	2	3	4	5	6
1 Коэффициент автономии (финансовой независимости)		> 0,5	0,43	0,35	-0,08
2 Коэффициент финансовой задолженности (финансового риска)		0,67	1,35	1,9	0,55
3 Коэффициент самофинансирования		? 1	0,74	0,53	-0,21
4 коэффициент финансовой напряженности		? 0,5	0,57	0,65	0,08
5 Коэффициент маневренности собственного капитала		0,2 - 0,5	0,28	0,31	0,03
6 Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом		? 0,1	0,16	0,15	-0,01
7 Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственным оборотным капиталом		? 0,6	0,24	0,2	-0,04
8 Коэффициент реального имущества		? 0,5	0,79	0,77	-0,02

Рассмотрим каждый из показателей более подробно.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) - характеризует удельный вес собственных средств в общей сумме активов. В 2008 г. коэффициент финансовой независимости ОАО «Водмашоборудование» составил 0,43, а к концу 2009 г. его значение уменьшилось на 0,08 и составило 0,35. Значение коэффициента меньше нормативного, которое должно быть более 0,5. Это свидетельствует о снижении финансовой независимости предприятия и повышение зависимости его от внешних источников финансирования, увеличение риска финансовых затруднений в будущем. На конец анализируемого периода 35% стоимости активов предприятия сформировано за счет собственных средств.

Коэффициент финансовой задолженности (финансового риска) - показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на 1 р. собственных средств вложенных в активы. В 2008 г. коэффициент финансовой задолженности составил 1,35 на конец периода. Данный коэффициент значительно превышает нормативное значение (1,35>0,67). В 2009 г. коэффициент финансовой задолженности увеличился на 0,55 и составил 1,9, что также намного превышает норму. Таким образом, наблюдается отрицательная тенденция, которая свидетельствует об уменьшении вероятности погашения всех текущих обязательств предприятия за счет собственных средств.

Коэффициент самофинансирования - показывает, во сколько раз поступления в собственные источники средств превышают привлекаемые заемные ресурсы. Чем больше его величина, тем выше уровень самофинансирования. В 2008 г. данный коэффициент составил 0,74 на конец периода. Показатель не соответствует нормативному значению (0,74<1). В 2009 г. коэффициент самофинансирования уменьшился на 0,21 и составил 0,53, что также не соответствует нормативному значению. Наблюдается отрицательная тенденция, которая заключается в том, что окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование средств в развитие производства осуществляется за счет собственных средств не в полной мере.

Коэффициент финансовой напряженности - показывает, сколько заемных средств привлечено на 1 р. собственного капитала. В 2008 г. коэффициент финансовой напряженности составил 0,57, что превышает нормативное ограничение 0,5. В 2009 г. коэффициент финансовой напряженности увеличился на 0,08 и составил 0,65, и данное значение также превысило нормативное. Таким образом, наблюдается отрицательная тенденция, характеризующая незначительное увеличение доли заёмных средств в общей сумме средств, вложенных в имущество предприятия.

Коэффициент маневренности собственного капитала - показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, в наиболее маневренную часть активов. Значение данного коэффициента за весь анализируемый период соответствует нормативному значению 0,2-0,5 и к концу 2009 года принимает, равное 0,31. Нормальной считается ситуация, когда коэффициент маневренности в динамике незначительно увеличивается, что на предприятии ОАО «Водмашоборудование» соответствует норме.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом - характеризует долю собственных оборотных средств во всех оборотных средствах предприятия. На конец 2008 г. его величина составила 0,16, а к концу 2009 г. значение коэффициента составило значение 0,15, т.е. имеет место снижение значения коэффициента на 0,01. Это означает, что к концу анализируемого периода оборотные средства ОАО «Водмашоборудование» в меньшей степени были сформированы за счет собственных средств.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственным оборотным капиталом - характеризует величину покрытия запасов и затрат собственным оборотным капиталом. В 2008 г. величина этого коэффициента уменьшилось на 0,04 и к концу 2009 г. приняло значение, равное 0,2. Это говорит о том, что к концу анализируемого периода собственный оборотный капитал предприятия в меньшей степени покрывает общую величину запасов.

Коэффициент реального имущества - показывает долю средств производства в стоимости имущества, уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственными средствами производства. На заводе «Водмашоборудование» данный показатель соответствует нормативу (>0,5) за весь изучаемый период. К концу 2009 г. он снизился на 0,02 и составил 0,77. Это свидетельствует о довольно высоком уровне производственного потенциала ОАО «Водмашоборудование» и о высоком удельном весе внеоборотных активов и запасов в общей валюте баланса.

В таблицу 11 сведены показатели рентабельности ОАО завод «Водмашоборудование» за период 2008-2009 гг.

В результате анализа полученных показателей можно сделать следующие выводы. Чистая рентабельность продаж демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия. Она сократилась на 0,55% по сравнению с предшествующим периодом.

Таблица 11 - Показатели рентабельности ОАО завод «Водмашоборудование»

Показатель	2008 год	2009 год	Прирост
Чистая рентабельность продаж, %	0,94	0,39	-0,55
Рентабельность собственного капитала, %	1,78	0,51	-1,27
Рентабельность активов, %	0,75	0,18	-0,57
Рентабельность текущих активов, %	1,07	0,27	-0,8
Рентабельность внеоборотных активов, %	2,44	0,74	-1,7

Рентабельность собственного капитала предприятия, определяющая эффективность использования вложенных в предприятие средств, также снизилась, что является негативным фактором, и составила 0,51%.

Рентабельность текущих активов отражает эффективность использования оборотных активов и показывает, какую прибыль приносит единица оборотного капитала предприятия: чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства. В отчетном периоде рентабельность текущих активов снизилась на 0,8% и составила 0,27%.

Рентабельность внеоборотных активов отражает эффективность использования внеоборотных активов и показывает, какую прибыль приносит единица внеоборотного капитала предприятия: чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства. Рентабельность внеоборотных активов также снизилась на 1,7% и составила 0,74%.

Таким образом, можно сказать о снижении большинства показателей рентабельности, что говорит о низкой эффективности деятельности ОАО завод «Водмашоборудование».

Расчет коэффициентов деловой активности представлен в таблице 12.

Таблица 12 - Расчет коэффициентов деловой активности

Показатель	Формула	Расчет	Прирост
1	2	3	4
1Оборачиваемость собственного капитала	Кск = Вр/СКср	Кск(2008) = 274336/((143997+146491)/2) = 1,89 оборотов Кск(2009) = 194646/((146491+147245)/2) = 1,33 оборотов	-0,56
2 Длительность оборачиваемости собственного капитала	Дск = Fкаленд / Кск	Дск(2008) = 365/1,89 = 192 дня Дск(2009) = 365/1,33 = 271 день	+79
3 Оборачиваемость собственного оборотного капитала	Ксок = Вр/СОКср	Ксок (2008)= 274336/39220,5 = 7 оборотов Ксок (2009)=194646/43368 = 4,5оборотов	-2,5
4 Длительность оборачиваемости собственного оборотного капитала	Дсок = Fкаленд / Ксок	Дсок = 365/7 = 52 дня Дсок = 365/4,5 = 81 день	+29
5 Оборачиваемость кредиторской задолженности	Окз = Вр/Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности	Окз(2008) = 274336 /((79088+76407) /2) = 3,53 оборотов Окз(2009) = 194646 / ((76407+173004)/2) = 1,56 оборотов	-1,97
6 Длительность оборота кредиторской задолженности	Дкз = Fкаленд / Кобкз	Дкз (2008) = 360/3,31 = 109 дней Дкз (2009) = 360/1,45 = 248 дней	+139
7 Оборачиваемость запасов	Кобз = С/Зср	Кобз (2008) = С/Зср = 257220/(167331+225565)*0,5 = 1,31 Кобз (2009) = 180810/(113784+167331)*0,5 = 1,29	-0,02
8 Длительность оборота запасов	Дз = Fкаленд / Кобз	Дз (2008) = 360/1,31= 275 дней Дз (2009) = 360/1,29 = 279 дней	+4
9 Оборачиваемость активов	Ка=В/А	Ка2008 = (274336 / (344149 +351475)*0,5)= 0,79 Ка2009=(194646 / (426747 + 344149)*0,5) = 0,5	-0,29
10 Длительность оборачиваемости активов	Да= Fкаленд / Ка	Да2008 = 365/0,79= 462 дня Да2009 = 365/0,5= 730 дней	+268
11 Оборачиваемость оборотного капитала	КобА= В/Аобср	Коб 2008 = 274336/241803,5 = 1,1 Коб 2009 = 194646/281948 = 0,6	-0,5
12 Длительность оборачиваемости оборотных активов	ДобА = Fкаленд / Коб	ДобА(2009) = 360/0,6 = 600 дней ДобА(2008) = 360/1,1 = 327 дней	-273
13 Оборачиваемость дебиторской задолженности	К об ДЗ = В / ДЗср,	Кобдз (2008) = В / ДЗср = 274336/(39869+62827)*0,5 = 5,34 Кобдз(2009) = 194646 / (124414+39869) * 0,5 = 2,37	-2,97
14 Длительность оборота дебиторской задолженности	Ддз = Fкаленд / Кобдз	Ддз (2008) = 360/5,34 = 67 дней Ддз (2009) = 360/2,37 = 152 дня	+85

Анализируя данные, представленные в таблице 16, можно сделать вывод, что имеет место увеличение длительности оборачиваемости собственного капитала на 79 дней, при этом количество оборотов сократилось на 0,56 оборотов, что свидетельствует о бездействии части собственных средств, оборачиваемость собственного оборотного капитала сократилась на 2,5 оборота и длительность увеличилась на 29 дней, оборачиваемость кредиторской задолженности сократилась на 1,97 оборота, оборачиваемость запасов на 0,02 оборота, оборачиваемость дебиторской задолженности уменьшилась на 2,97 оборота. Положительной тенденцией является сокращение длительности оборота оборотных активов на 273 дня, что говорит о повышении эффективности использования оборотных активов. Можно сделать вывод, что на предприятии имеет место снижение деловой активности. Комплексный анализ финансовой устойчивости (вероятности банкротства)

Проведем эмпирическую оценку возможности банкротства на основе модели Z - счета Э. Альтмана на основе исходных данных таблицы 13.

Таблица 13 - Исходные данные для расчета показателей для модели Альтмана в тысячах рублей

Показатель	2008 год	2009 год
Чистый оборотный капитал (ЧОК)	56374	122417
Всего активов	344149	426747
Нераспределенная прибыль	2587	753
Прибыль до налогообложения	3390	1163
Собственный капитал	146491	147245
Заемный капитал	197658	279502
Выручка от реализации	274336	194646

Z 2008г. = 0,717*56374/344149 + 0,847*2587/344149 + 3.107*3390/344149 + 0,42*146491/197658 + 0,995*274336/344149 = 1,258855233

Z 2009г. = 0.717*122417/426747 + 0,847*753/426747 + 3,107*1163/426747 + 0,42*147245/279502 + 0,995*194646/426747 = 0,890737301

В результате проведенных расчетов можно сделать вывод, что вероятность банкротства в 2009 году увеличилась по сравнению с 2008 годом (соответственно она составила 1,26 и 0.89). Уменьшение величины Z - показателя произошло главным образом за счет увеличения величины активов на 82598 тыс.р. (на 24%), снижения величины нераспределенной прибыли на 1834 тыс.р. (в 2,5 раза), прибыли до налогообложения на 2227 тыс.р. (в 3 раза), увеличения величины заемного капитала на 81844 тыс.р. (т.е. на 41%), снижения выручки от реализации на 79690 тыс.р. (на 41%), что характеризует снижение эффективности операционной деятельности. Проведем оценку вероятности банкротства путем составления пятифакторной модели Сайфуллина и Кадыкова в таблице 14.

Таблица 14 - Расчет показателей пятифакторной модели Сайфуллина и Кадыкова

Показатель	Расчет для 2008 года	Расчет для 2009 года
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ко)	39220,5/241788,5 = 0,16	43368 / 281948 = 0,15
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	241788 / 164142 = 1,473	281948 /192552 = 1,464
Коэффициент оборачиваемости активов (Ки)	(274336 / (344149 +351475)*0,5)= 0,79	(194646 / (426747 + 344149)*0,5) = 0,5
Коэффициент менеджмента (Км)	10491 / 274336 = 0,0382	8895 / 194646 = 0,0457
Коэффициент рентабельности собственного капитала(Кпр)	2587 / 145244 = 0,0178	753/ 146868 = 0,0051
Рейтинговое число	2*0,16+0,1 * 1,473 + 0,08*0,79 + 0,45*0,0382 + 0,0178 = 0,57	2*0,15+0,1 * 1,464 + 0,08*0,5 + 0,45*0,0457 + 0,0051= 0,51

Т.к. рейтинговое число и в 2008 году и в 2009 году имеет величину меньше 1, то финансовое состояние предприятия можно охарактеризовать как неудовлетворительное, причем имеется тенденция к его ухудшению в 2009 году по сравнению с 2008 годом. Проведем оценку вероятности банкротства на основе модели Бивера и представим полученные результаты в таблице 15. В результате расчета вероятности банкротства по модели Бивера можно сделать вывод, что предприятие ОАО «Водмашоборудование» относится ко второй группе, т.е. находится за 5 лет до наступления банкротства.

Таблица 15 - Диагностика банкротства предприятия ОАО «Водмашоборудование» по системе У. Бивера

Показатель	Расчет за 2008 год	Расчет за 2009 год	№ группы 2009	№ группы 2008
1	2	3	4	5
1 Коэффициент Бивера	(2587+5687)/(15857+181801)=0,04	(753+6316)/(76198+203304) = 0,02	2	2
1	2	3	4	5
2 Рентабельность активов	(2587/344149)*100=0,75	(753/426747)*100% = 0,18	2	2
3 Финансовый леверидж	(15857+181801)/344149*100=57%	(76198+203304)/426747 *100% = 65%	3	3
4 Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом	(146491-105974)/344149 = 0,12	(147245-101026)/426747 = 0,11	2	2
5 Коэффициент покрытия	238175/181801=1,3	325721/203304 = 1,6	2	2

Проведя анализ вероятности банкротства на предприятии тремя методами, можно сделать вывод, что вероятность банкротства в 2009 году увеличилась, она довольно велика.

3 Факторный анализ степени устойчивости экономического роста предприятия.

Формулы расчета показателей и результаты факторного анализа представлены в таблице 16.

Из проведенного факторного анализа можно сделать вывод, что коэффициент устойчивости роста в 2008 году составил 1,687, а в 2009 году 0,705. Т.е. в 2009г. по сравнению с 2008 годом он снизился на 0,982. Из этого можно сделать вывод, что снизились темпы экономического роста, предприятию грозит банкротство, поэтому оно экономически не устойчиво.

Анализ проводится методом цепных подстановок

1,376*0.387*4.5*0.154*1.464*0.5*2.624 = 0.705

0.947*0.943*7*0.162*1.473*0.472*2.395 = 1,687

0,429*0.943*7*0.162*1.473*0.472*2.395 = 0.764

1,376*(-0,556)*7*0.162*1.473*0.472*2.395 = -1,445

1,376*0.387*(-2,5)*0.162*1.473*0.472*2.395 = - 0,363

1,376*0.387*4,5*(-0.008)*1.473*0.472*2.395 = - 0,032

1,376*0.387*4,5*0,154*(-0,009)*0.472*2.395 = - 0,004

1,376*0.387*4,5*0.154*1.464*(-0.028)*2.395 = - 0,036

1,376*0.387*4,5*0,154*1.464*0.5*0,229 = 0,062

Проверим баланс факторов

0.705 - 1,687 = 0,764-1,445-0,363-0,032-0,004-0,036+0,062

0,982=0, 982

Таблица 16 - Факторный анализ степени устойчивости экономического роста

Показатели	Обозначение показателя	Методика расчета	2008 год (конец)	2009 год (конец)	Изменение в абсолютной величине	Влияние на коэффициент устойчивости роста
						по абсолютной величине	в %
1	2	3	4	5	6	7	8
1 Чистая прибыль, тыс. р.	ЧП	Форма №2 стр. 190	2587	753	-1834	Х	Х
2 Дивиденды, тыс. р.	Д	Форма №3 стр. 070	-	-	-	Х	Х
3 Прибыль, направленная на развитие предприятия, тыс. р.	Прр	Форма №4 стр. 220	2451	1036	-1415	Х	Х
4 Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг, тыс. р.	Выр	Форма №2 стр. 010	274336	194646	-79690	Х	Х
5 Среднегодовая сумма всех средств предприятия, тыс. р.	СС	Итог баланса	347812	385448	37636	Х	Х
6 Среднегодовая сумма собственного капитала, тыс. р.	СК	Итог раздела 3 баланса	145244	146868	1624	Х	Х
7 Среднегодовая сумма оборотных активов, тыс. р.	ОА	Итог раздела 2	241788,5	281948	40159,5	Х	Х
8 Среднегодовая сумма собственного оборотного капитала, тыс. р.	СОК	СК - ВОА	39220,5	43368	4147,5	Х	Х
9 Среднегодовая сумма краткосрочных обязательств, тыс. р.	КО	Итог раздела 5 баланса	164142	192552,5	28410,5	Х	Х
10 Коэффициент, характеризующий долю реинвестированной прибыли в чистой прибыли	К1	Строки (3: 1)	0,947	1,376	0,429	0,764	76,4
11 Рентабельность реализованной продукции, %	К2	Строки (1: 4)? ? 100	0,943	0,387	-0,556	-1,445	-144,5
12 Оборачиваемость собственного оборотного капитала, раз	К3	Строки (4: 8)	7	4,5	-2,5	-0,363	-36,3
13 Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом	К4	Строки (8: 7)	0,162	0,154	-0,008	-0,032	-3,2
14 Коэффициент текущей ликвидности	К5	Строки (7: 9)	1,473	1,464	-0,009	-0,004	-0,4
15 Коэффициент, характеризующий долю краткосрочных обязательств в капитале предприятия	К6	Строки (9: 5)	0,472	0,5	+0,028	+0,036	+3,6
16 Коэффициент финансовой зависимости	К7	Строки (5: 6)	2,395	2,624	0,229	0,062	6,2
17 Коэффициент устойчивости экономического роста, %	Кур	Строки (3: 6)? ? 100	1,687	0,705	-0,982

Это произошло в результате воздействия следующих факторов:

1) увеличение доли прибыли, реинвестированной в производство на 0,429 пункта привело к повышению коэффициента устойчивости экономического роста на 0,764 пункта;

2) снижение уровня рентабельности реализованной продукции на 0,556 пункта способствовало снижению коэффициента устойчивости роста на 1,445 пункта;

3) уменьшение количества оборотов, совершенных оборонными средствами на 2,5 оборота, привело к снижению коэффициента устойчивости экономического роста на 0,363 пункта;

4) снижение степени обеспеченности собственными оборотными средствами на 0,008 привело к уменьшению коэффициента устойчивости роста на 0,032;

5) уменьшение ликвидности текущих активов на 0,009 привело к уменьшению коэффициента устойчивости роста на 0,004;

6) увеличение доли краткосрочных обязательств в капитале предприятия на 0,028 привело к увеличению коэффициента устойчивости роста на 0,036;

7) повышение степени финансовой зависимости на 0,229 привело к росту коэффициента устойчивости на 0,062 пункта.

Можно сделать вывод, что способствуют развитию предприятии, увеличению коэффициента устойчивости экономического роста увеличение коэффициента, характеризующего долю реинвестированной прибыли в чистой прибыли, коэффициента, характеризующего долю краткосрочных обязательств капитале предприятия, а также финансовая стратегия: изменение соотношения заемных и собственных средств в пользу первых. Это связано с увеличением доли прибыли, направленной на развитие производства, увеличением среднегодовой суммы краткосрочных обязательств и увеличением среднегодовой суммы всех средств предприятия.

Препятствовала развитию предприятия, повышению его экономической устойчивости снижение рентабельности реализованной продукции, уменьшение оборачиваемости оборотного капитала, что говорит о неэффективном использовании собственного капитала), коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициента текущей ликвидности. Это связано с снижением выручки и чистой прибыли, среднегодовой суммы собственного оборотного капитала.

В результате анализа финансовой устойчивости было выяснено, что предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии с возможностью восстановления платежеспособности. В результате комплексного анализа финансовой устойчивости был сделан вывод о том, что на предприятии в 2009 по сравнению с 2008 годом увеличилась вероятность наступления банкротства, что говорит о слабом экономическом развитии, росте и низкой экономической устойчивости. В результате факторного анализа было выяснено, что на степень устойчивости экономического роста самое большое влияние оказало снижение показателя рентабельности реализованной продукции. Положительное же влияние было оказано увеличением коэффициента финансовой зависимости и коэффициента, характеризующего долю реинвестированной прибыли в чистой прибыли, а также увеличение коэффициента, характеризующего долю краткосрочных обязательств в капитале предприятия.

2.3 Исследование процесса определения экономической устойчивости предприятия

Оценку уровня экономической устойчивости на предприятии ОАО «Водмашоборудование» проводит финансовый отдел. Он находится в подчинении у заместителя директора по экономике и финансам.

Финансовый отдел возглавляет начальник финансового отдела.

Основные задачи, которые стоят перед финансовым отделом следующие:

1) осуществление единой политики предприятия в области финансов:

- разработка финансовой стратегии предприятия и базы для его финансовой устойчивости;

- составление проектов перспективных и текущих финансовых планов, с приложением всех необходимых расчетов;

- участие в разработке предложений, направленных на обеспечение платежеспособности, предупреждение образования и ликвидацию неиспользуемых товарно-материальных ценностей, сверхнормативных запасов, повышение рентабельности производства, увеличение прибыли, снижение издержек на производство и реализацию продукции;

- составление и предоставление руководству предприятия информации о финансовом состоянии предприятия;

- определение возможных финансовых рисков, их оценка применительно к каждому источнику средств, разработка предложений по уменьшению финансовых рисков.

2) организация финансовой деятельности предприятия с целью наиболее эффективного использования всех видов ресурсов в процессе производства и реализации продукции и получения максимальной прибыли:

- управление движением финансовых ресурсов предприятия и регулирование финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в целях наиболее эффективного использования всех видов ресурсов;

- определение источников финансирования капитальных вложений;

- обеспечение своевременного поступления доходов;

- оформление финансово-расчетных и банковских операций в установленные сроки;

- разработка и осуществление мероприятий, способствующих своевременности платежей, выбор форм расчетов с контрагентами и обеспечение соблюдения правил ведения расчетов;

- обеспечение финансирования затрат, предусмотренных финансовыми планами, планами капитальных вложений;

- анализ и прогнозирование производственно-хозяйственной и финансовой деятельности предприятия.

3) контроль и управление использованных оборотных средств предприятия, кредитов:

- разработка прогнозов ожидаемой прибыли, расчет налога на прибыль, составление планов распределения прибыли на год и по кварталам;

- определение потребности в собственных оборотных средствах и расчет нормативов оборотных средств, планирование мероприятий по ускорению их оборачиваемости;

- управление активами предприятия, определение их оптимальной структуры, подготовка предложений по замене, ликвидации активов.

4) анализ финансово-экономического состояния предприятия:

- разработка прогнозных балансов и бюджетов денежных средств;

- анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ежеквартально и в целом за год;

- анализ бухгалтерской и статистической отчетности;

- формирование полной и достоверной информации о хозяйственных процессах и финансовых результатах деятельности предприятия, необходимой для оперативного руководства и управления;

- своевременное предупреждение негативных явлений в финансово-хозяйственной деятельности предприятия, выявление и мобилизация внутрихозяйственных резервов.

Начальнику финансового отдела подчинен экономист по финансовой работе, который проводит оценку финансовой устойчивости предприятия.

В круг его обязанностей входят:

Экономист по финансовой работе выполняет ряд задач.

1) выполняет работу по осуществлению финансовой деятельности предприятия, направленной на обеспечение финансовыми ресурсами заданий производственного плана, формирование и распределение доходов и накоплений предприятия и их использование по обязательствам;

2) разрабатывает, исходя из технико-экономических показателей производственного плана, проекты перспективных и годовых финансовых планов, прогнозы поступления денежных средств на счета предприятия;

3) определяет размеры доходов и расходов, поступлений и отчислений средств, взаимоотношения предприятия с бюджетом, налоговыми органами, банками. Составляет балансы доходов и расходов, кассовые планы и кредитные заявки;

4) участвует в подготовке планов производства и реализации продукции, планов по прибыли и налогу на прибыль. Готовит необходимые расчеты и обоснования к ним, в разработке нормативов оборотных средств по видам сырья, материалов и других товарно-материальных ценностей и затрат в стоимостном выражении, доводит утвержденные показатели до подразделений предприятия;

5) обеспечивает оперативное финансирование, выполнение расчетных и платежных обязательств, своевременно отражение происходящих изменений в платежеспособности предприятия, отслеживает состояние собственных средств;

6) анализирует исполнение смет, оперативную и бухгалтерскую отчетность по финансовой деятельности;

7) принимает участие в разработке и внедрении мероприятий по повышению прибыльности производства и реализации продукции, улучшению использования собственных оборотных средств, предупреждению образования и ликвидации излишних запасов материальных ценностей;

8) участвует в формировании и использовании средств предприятия, проводит анализ их структуры и движения;

9) принимает участие в работе по изучению и анализу состояния рынка кредитных ресурсов и ценных бумаг в целях эффективного размещения свободных финансовых средств и обеспечения финансовой устойчивости предприятия;

10) составляет установленную отчетность о результатах финансовой деятельности предприятия.

В процессе оценки финансовой устойчивости финансовый отдел взаимодействует с рядом других отделов, обмениваясь с ними определенной информацией. Потоки информации, циркулирующие между финансовым отделом и другими подразделениями предприятия, представлены в таблице 17.

Таблица 17 - Потоки информации финансового отдела ОАО «Водмашоборудование»

Название отдела	Информация, получаемая финансовым отделом	Информация, предоставляемая финансовым отделом
1	2	3
1 Бухгалтерия	- списки кредиторов и дебиторов; - бухгалтерская информация о деятельности предприятия; - баланс и оперативные сводные отчеты о доходах и расходах средств, об использовании бюджета; - отчетные калькуляции себестоимости продукции (работ, услуг); - планы проведения инвентаризаций основных средств, товарно-материальных ценностей и денежных средств; - расчеты заработной платы.	- финансовые, кредитные и кассовые планы; - отчеты о выполнении финансовых планов; - результаты финансового анализа; - отчеты по погашению займов, уплате процентов по кредитам.
2 ПЭО	- среднесрочные и долгосрочные планы производственной деятельности предприятия; - копии плановых экономических заданий подразделений предприятия; - плановые технико-экономические нормативы материальных и трудовых затрат; - проекты оптовых и розничных цен на продукцию предприятия, тарифы на работы и услуги; - результаты экономического анализа всех видов деятельности предприятия.	- финансовые и кредитные планы; - отчеты о выполнении финансовых планов; - результаты финансового анализа; - методические и инструктивные материалы по вопросам финансовой деятельности предприятия.
3 ОМТС	- проекты перспективных и текущих планов МТО производственной деятельности предприятия; - отчетные данные о движении материально-технических ресурсов, об их остатках на конец отчетного периода; - копии претензий, заявленных контрагентами; - проекты претензий к контрагентам при нарушении ими договорных обязательств; - отчеты о выполнении планов материально-технического снабжения	- согласованные проекты претензий; - предложения по устранению причин, послуживших основанием для предъявления претензий и санкций к предприятию; - утвержденные расчеты нормативов оборотных средств
4 Отдел продаж	- проекты договоров и соглашений на поставку, продажу готовой продукции; - прогнозы и планы реализации продукции; - данные о состоянии запасов готовой продукции и их соответствии утвержденным нормативам;	- финансовые планы; - информация о не оплаченных контрагентами счетах; - сведения банков о выставленных покупателями (заказчиками) аккредитивах;
	- планы и графики отгрузки продукции; - данные об остатках продукции на складах; - предложения по проведению мероприятий по снижению сверхнормативных остатков готовой продукции и ускорению сбытовых операций.	- извещения о применении финансовых санкций к покупателям (заказчикам), нарушившим обязательства по перечислению денежных средств за приобретенные товары; - утвержденные расчеты нормативов оборотных средств.
5 Юридический отдел	- решения по предъявленным предприятию претензиям, искам; - обобщенные результаты рассмотрения претензий, судебных и арбитражных дел; - разъяснения действующего законодательства и порядка его применения; - правовая помощь в претензионной работе; - согласованные материалы о состоянии дебиторской и кредиторской задолженности, предложений по принудительному взысканию долгов; - анализ изменений и дополнений финансового, налогового, гражданского законодательства;	- проекты финансовых договоров для правовой экспертизы; - материалы для предъявления претензий, исков в суды; - заключения по претензиям и искам, предъявленным предприятию; - документы о перечислении денежных средств по оплате госпошлины в счет удовлетворения претензий и исков, предъявленных предприятию; - заявки на разъяснения действующего законодательства.

Оценка экономической устойчивости на предприятии ОАО «Водмашоборудование» осуществляется на основе традиционного подхода в рамках проведения анализа финансового состояния предприятия. Рассчитываются такие абсолютные показатели финансовой устойчивости, как излишек (недостаток) собственного оборотного капитала, излишек (недостаток) собственного оборотного и заемного долгосрочного капитала, общей величины источников средств, и на их основе определяется тип финансовой устойчивости. Данный анализ дополняется расчетом относительных коэффициентов, показывающих уровень финансовой устойчивости, основными из которых являются коэффициент автономии, коэффициент финансового риска, самофинансирования, обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом, коэффициент реального имущества. Рассчитываются показатели рентабельности и оборачиваемости. Полученные в результате расчетов значения показателей сравниваются с плановыми величинами, со значениями показателей, рассчитанных в предыдущих периодах, со среднеотраслевыми показателями. По результатам анализа финансовой устойчивости предлагается ряд мероприятий, направленных на устранение причин возникших проблем.

В данной главе дипломной работы была проведена аналитическая оценка экономической устойчивости предприятия ОАО завод «Водмашоборудование». В результате анализа абсолютных показателей финансовой устойчивости было определено финансовое состояние как неустойчивое при возможном восстановлении платежеспособности. В результате анализа относительных коэффициентов было выяснено, что увеличилась степень финансовой зависимости, финансовой задолженности и напряженности предприятия, уменьшился уровень самофинансирования, наблюдается снижение обеспеченности оборотных активов и запасов собственным оборотным капиталом, уменьшился и коэффициент реального имущества. Анализ рентабельности и оборачиваемости показал снижение всех исследуемых показателей, что говорит о нестабильном финансовом состоянии предприятия. Результаты расчета вероятности банкротства подтверждают экономическую неустойчивость предприятия ОАО «Водмашоборудование». Факторный анализ степени устойчивости экономического роста позволил выявить такие факторы, оказывающие максимальное влияние на снижение экономического роста, как оборачиваемость собственного оборотного капитала, обеспеченность оборотных активов собственным оборотным капиталом, рентабельность реализованной продукции. Оценку финансовой устойчивости проводит финансовый отдел, используя для этого традиционный подход.

Можно сделать вывод, что на предприятии ОАО «Водмашоборудование» наблюдается снижение экономической устойчивости. Для устранения причин данной проблемы, необходимо разработать и внедрить ряд мероприятий, которые будут представлены в следующей главе дипломной работы.

3. Пути повышения экономической устойчивости предприятия ОАО «Водмашоборудование»

3.1 Направления мероприятий по повышению экономической устойчивости

В результате анализа экономической устойчивости, проведенного во второй главе данной работы, на основании результатов факторного анализа были выявлены причины снижения уровня экономической устойчивости на предприятии. К ним относятся:

- снижение рентабельности реализованной продукции;

- снижение оборачиваемости собственного оборотного капитала;

- увеличение доли заемного капитала;

- увеличение величины запасов на предприятии;

- увеличение кредиторской и дебиторской задолженности;

- снижение уровня обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом;

- снижение текущей ликвидности.

Увеличить оборачиваемость оборотного капитала можно за счет сокращения производственного цикла, которое производится следующими действиями:

1) уменьшение периода оборота запасов;

2) уменьшение периода оборота незавершенного производства;

3) уменьшение периода оборота готовой продукции.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволяет высвободить значительные суммы, благодаря чему можно увеличить объем производства без дополнительного финансирования, а высвобождающиеся средства использовать в соответствии с потребностями предприятия.

Большое влияние на ускорение оборачиваемости оборотных средств (рост числа оборотов) оказывают внедрение достижение научно-технического прогресса и организация материально-технического снабжения и сбыта, которая предопределяет величину реализованной продукции.

При ускорении оборачиваемости оборотных средств из оборота высвобождаются материальные ресурсы и источники их образования, при замедлении - в оборот вовлекаются дополнительные средства.

Высвобождение оборотных средств вследствие ускорения их оборачиваемости может быть:

- абсолютное высвобождение имеет место, если фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков предшествующего периода при сохранении или превышении объема реализации за рассматриваемый период;

- относительное высвобождение оборотных средств имеет место в тех случаях, когда ускорение их оборачиваемости происходит одновременно с ростом производственной программы предприятия, причем темп роста объема производства опережает темп роста остатков оборотных средств.