Денежно-кредитная политика Республики Беларусь

Размещено на http://allbest.ru/

Размещено на http://allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Теоретические основы денежно-кредитной политики

1.1 Понятие и цели денежно-кредитной политики

1.2 Инструменты денежно-кредитной политики

1.3 Основные виды денежно-кредитной политики

2. Особенности денежно-кредитной политики Республики Беларусь

2.1 Анализ курсовой и процентной политик Национального банка Республики Беларусь

2.2 Анализ валютного рынка и функционирования платежной системы

2.3 Параметры развития банковского сектора Республики Беларусь

3. Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2011 г

3.1 Прогноз экономической ситуации в 2011 г

3.2 Цели и инструменты денежно-кредитной политики на 2011 г

3.3 Развитие банковского сектора, финансового рынка и платежной системы на 2011 г

Заключение

Список использованных источников



ВВЕДЕНИЕ

Одним из необходимых условий устойчивого равновесного развития экономики является формирование четкого механизма денежно-кредитного регулирования. Денежно-кредитная (монетарная) политика государства - очень демократичный инструмент воздействия на смешанную экономику, не нарушающий суверенитета большинства субъектов системы бизнеса. В идеале денежно-кредитная политика должна обеспечивать стабильность цен, полную занятость и экономический рост.

Денежно-кредитная политика приводит к изменению значений основных макроэкономических параметров: ВНП, инфляции, уровня безработицы. Это происходит потому, что посредством монетарных методов можно изменить предложение денег в экономической системе. Механизм воздействия денежно-кредитной политики на основные переменные народнохозяйственного комплекса, а также результат корреляции между приращением денежной массы и состоянием экономики по-разному расценивается в кейнсианской и монетаристской теориях, используемых для принятия практических решений.

В качестве проводника денежно-кредитной политики выступает центральный эмиссионный банк государства. Такими банками, например, являются Центральный банк Российской Федерации, Банк Англии, Банк Японии, Национальный банк Республики Беларусь. В некоторых странах функции центрального денежно-кредитного учреждения выполняет целая группа банков (в США, например - Федеральная Резервная Система). Влияя на основной объект монетарной политики - денежную массу, центральный финансовый орган играет одну из ведущих ролей в государственном регулировании рыночной экономики. Наделенный государством эмиссионным правом, центральный банк реализует политику стабилизации экономики, достижения товарно-денежной сбалансированности.

Регулирующая деятельность центрального банка основана на анализе динамики макроэкономических показателей, в том числе валового национального продукта и национального дохода, индекса цен, дефицита госбюджета, совокупного фонда заработной платы. Она направлена на осуществление контроля над состоянием совокупной денежной массы в стране и имеет своей целью эффективное управление совокупным денежным оборотом, включая наличный и безналичный компоненты, путем установления границ прироста денежной массы.

Денежно-кредитная политика является одной из наиболее важных составляющих государственной экономической политики, и от того, как эффективно используются её инструменты и актуальны ли они в рамках текущих экономических условий, в определяющей степени зависит динамика социально-экономического развития государства.

Целью курсовой работы является определение основных направлений совершенствования денежно-кредитной политики Республики Беларусь.

Для достижения поставленной цели в работе решены следующие задачи:

- рассмотрены цели, инструменты и типы денежно-кредитной политики;

- проанализированы взгляды представителей различных школ;

- определены особенности денежно-кредитной политики в Республике Беларусь на современном этапе.

Информационную базу исследования составили нормативные акты Республики Беларусь, регламентирующие вопросы денежно-кредитной политики, работы отечественных и иностранных ученых по заявленной проблематике, периодические издания.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников.



1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

1.1 Понятие и цели денежно-кредитной политики

Под денежно-кредитной политикой государства понимается комплекс мероприятий, осуществляемый в денежно-кредитной сфере с целью регулирования экономики [7, с. 127]. Разрабатывает и реализует ее центральный банк страны, который при этом действует в русле проводимой правительством экономической политики. Объектами регулирования являются денежная масса и связанные с ней параметры. Основными субъектами денежно-кредитной политики выступают центральный банк, коммерческие банки и другие кредитно финансовые учреждения. Вместе с тем она влияет на положение практически каждого экономического субъекта, будь то государственное учреждение, фирма или домохозяйство.

Обсуждая направления денежно-кредитной политики, многие экономисты и представители центральных банков различных государств постоянно ссылаются на шесть ее основных целей [5, с. 345]:

1) Высокий уровень занятости, т.е. целью является не нулевой уровень безработицы, а некоторый ее уровень выше нуля, который соответствовал бы состоянию полной занятости и обеспечивал равенство спроса на труд его предложению. Экономисты называют его естественным уровнем безработицы.

2) Экономический рост. Нацеленность на постоянный экономический рост тесно связана с задачей поддержания высокого уровня занятости, поскольку при низком уровне безработицы фирмы, скорее всего, будут осуществлять инвестиции в оборудование, чтобы повысить производительность труда и обеспечить экономический рост. И наоборот, если уровень безработицы высок и фабрики не заняты, то производителям невыгодно инвестировать в дополнительные заводы и оборудование. Обе эти цели взаимосвязаны, но государственная политика может быть специально ориентирована на поддержание экономического роста путем стимулирования инвестиционной активности фирм или процесса формирования сбережений населения, которые обеспечивают предприятия средствами для инвестирования.

3) Стабильность цен. Экономисты стали уделять больше внимания социальным и экономическим издержкам инфляции и вопросам стабильности уровня цен как цели экономической политики. Стабильность цен желательна по той причине, что повышение их уровня (инфляция) порождает неопределенность в экономике.

4) Стабильность процентной ставки. Поддержание стабильности процентных ставок необходимо потому, что их колебания тоже могут порождать неопределенность в экономике и осложнять планирование будущего.

5) Стабильность на финансовых рынках. Один из способов обеспечения стабильности - это помощь в предотвращении финансовой паники. Стабильность на финансовых рынках обеспечивается также стабильностью процентной ставки, поскольку ее колебания создают неопределенность для финансовых учреждений.

6) Стабильность на валютном рынке. Рассмотрим этот пункт на примере США. По мере того как возрастала важность международной торговли для экономики США, курс доллара по отношению к другим валютам становился объектом все более пристального внимания со стороны Федеральной Резервной Системы. Рост курса доллара делает американскую продукцию менее конкурентоспособной за рубежом, а его снижение стимулирует инфляцию в США. Предотвращение больших изменений курса доллара упрощает людям и фирмам планирование будущих покупок и продаж за рубежом. Таким образом, стабилизация резких колебаний курса доллара на рынках иностранной валюты является важной задачей денежно-кредитной политики.

Исходя из этого, можно сделать вывод о том, что все цели взаимосвязаны друг с другом и достигаются только при осуществлении каждой из них.

Основополагающей целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующейся полной занятостью и отсутствием инфляции. Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен.

Первоначально основной функцией центральных банков было осуществление эмиссии наличных денег, в настоящее время эта функция постепенно ушла на второй план, однако не следует забывать, что наличные деньги все еще являются тем фундаментом, на котором держится вся оставшаяся денежная масса. Поэтому деятельность центрального банка по эмиссии наличных денег должна быть не менее взвешенной и продуманной, чем любая другая.

Осуществляя денежно-кредитную политику, центральный банк, воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, сбалансированности внутренних экономических процессов. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом. Например, недостаток у предприятий свободных денежных средств затрудняет осуществление коммерческих сделок, внутренних инвестиций и т.д. С другой стороны, избыточная денежная масса имеет свои недостатки: обесценивание денег, и, как следствие снижение жизненного уровня, ухудшение валютного положения в стране. Соответственно в первом случае денежно-кредитная политика должна быть направлена на расширение кредитной деятельности банков, а во втором - на ее сокращение, переходу к политике «дорогих цен» (рестрикционной).

С помощью денежно-кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики страны.

1.2 Инструменты денежно-кредитной политики

Эффективность монетарной политики в значительной мере зависит от выбора методов (инструментов) денежно-кредитного регулирования.

Методы регулирования денежно-кредитной политики классифицируются по ряду признаков [4, с. 459]:

- в зависимости от объекта воздействия (предложение либо спрос на деньги);

- по срокам воздействия - кратко- и долгосрочные;

- по характеру параметров регулирования - количественные (например, границы кредитования коммерческих банков) и качественные (цена кредита);

- по форме воздействия - прямые и косвенные;

- по числу объектов - общие и селективные.

Прежде всего, важнейшими методами являются прямые (административные) и косвенные (экономические), а также общие, влияющие на рынок ссудного капитала в целом, и селективные, предназначенные для регулирования определенных форм кредита, кредитования отдельных отраслей и т.д. [4, с. 460].

Посредством прямых (административных) инструментов в кредитных организациях изменяют операционные показатели, к примеру, лимиты процентных ставок, размер маржи, объемы операций. Методы прямого контроля применяются при регулировании банковских систем. В условиях слабо развитого государственного финансового рынка и при кризисе кредитной системы инструменты прямого воздействия эффективны. В то же время их использование может вызвать определенный отток денежных средств контролируемого внутреннего рынка на зарубежные рынки и в теневую экономику.

С помощью косвенных инструментов формируют условия для целенаправленного изменения основных параметров финансового рынка. При этом косвенные инструменты вначале воздействуют на баланс центрального банка, на процентные ставки по операциям центрального банка и далее, посредством этих изменений, - на денежно-кредитные отношения в государстве. Так, уровень процентных ставок центрального банка влияет на уровень рыночных процентных ставок; нормативы резервов и рефинансирование - на объем и структуру операций коммерческих банков. Косвенные инструменты являются частью функционирования денежных рынков и их использование не ведет к появлению диспропорций в денежно-кредитной сфере, что следует отнести к достоинствам данного механизма.

Общие методы влияют на весь кредитный рынок и в основном являются косвенными. Селективные методы регулируют отдельные виды кредита либо применяются к ограниченному перечню банков [1, с. 462].

В разных странах на разных стадиях развития финансового рынка применяются различные комбинации инструментов денежно-кредитной политики.

В совокупности инструментов денежно-кредитного регулирования выделяют следующие основные группы [5, с. 263]:

- рефинансирование банков;

- процентные ставки по операциям центрального банка;

- обязательное резервирование;

- валютные операции;

- операции на открытом рынке;

- прямые количественные ограничения;

- установление ориентиров роста денежной массы.

Механизмы рефинансирования представляют собой совокупность каналов снабжения банков дополнительной ликвидностью, посредством которых денежные средства поступают от центрального банка нуждающимся в них коммерческим банкам. Одновременно используемая политика рефинансирования воздействует на эффективность платежной системы, что дает возможность центральному банку применять ее в качестве инструмента проведения денежно-кредитной политики, ограничения процентных ставок денежных рынков и в других целях. В Республике Беларусь данный механизм применяется в основном для поддержания текущей ликвидности банковской системы.

Центральным банком используются следующие инструменты рефинансирования:

- переучет векселей;

- ломбардный механизм, состоящий из кредита овернайт (однодневный расчетный кредит) и ломбардного кредита. Суть последнего - предоставление кредита под залог ценных бумаг, включенных в ломбардный список и принадлежащих банку на праве собственности;

- ломбардный кредитный аукцион;

- операции РЕПО и др.

Процентная политика (изменение учетной ставки) -- старейший метод денежно-кредитного регулирования, с помощью которого национальный банк влияет на денежную базу и ликвидность банков [5, с. 372].

Процентная политика центрального банка призвана формировать условия для обеспечения внутренней и внешней устойчивости официальной денежной единицы. В этих целях эмиссионным банком осуществляется регулирование базовой ставки рефинансирования. Она также используется в качестве базовой при установлении процентных ставок по операциям центрального банка. Различают жесткую (ставка значительно превышает уровень инфляции), мягкую (ставка меньше уровня инфляции) и нейтральную процентную политику (ставка умеренно позитивная). Заниженный уровень процентной ставки центрального банка по сравнению с уровнем инфляции представляет собой форму внеэкономического распределения денежных ресурсов как дополнительный источник дотирования предприятий за счет ресурсов коммерческих банков.

Во всех случаях понижение процентной ставки происходит увеличение спроса коммерческих банков на кредиты, их повышение -- замедляет темп роста спроса на денежные ресурсы. Таким образом, изменение процентных ставок центрального банка непосредственно воздействует на цены денежного рынка и одновременно служит ограничением верхнего предела их колебаний (устанавливает их границы). Как следствие, изменение процентных ставок влияет на основные параметры экономики: производство, потребление, сбережения, инвестиции, цены.

С ростом глобализации финансовых рынков результаты процентной политики все больше зависят не от абсолютного уровня регулирования ставок, а от соотношения их с уровнем ставок на денежном рынке. Таким образом, эффективность процентной политики определяется ее гибкостью. Как правило, используя процентную политику, центральный банк может оказывать влияние на валютный курс.

Обязательное резервирование (резервные требования) относится к числу инструментов привлечения ресурсов банков. Коммерческие банки в законодательном порядке должны постоянно хранить часть денежных резервов на специальных счетах в центральном банке или в ценных бумагах в качестве обеспечения своих обязательств по привлеченным средствам [5, с. 374].

Система обязательного резервирования выполняет следующие функции: контрольную (за расширением денежной массы путем изъятия избыточных резервов банковской системы), стабилизирующую (уменьшает диапазон колебаний процентных ставок) и страхования ликвидности и платежеспособности банков.

Коммерческий банк обязан депонировать часть привлеченных денежных средств в фонде обязательных резервов, размещенном в центральном банке. Платность данных ресурсов не носит обязательный характер. В Республике Беларусь недовнесенные в фонд денежные средства Национальный банк вправе взыскивать на основании своего распоряжения путем бесспорного их списания с корреспондентского счета банка.

Норматив резервных требований устанавливается в законодательном порядке и представляет собой процентное отношение суммы минимальных резервов к абсолютным или относительным (приращению) показателям пассивных или активных операций. По характеру воздействия различают нормативы общие (установленные ко всей сумме обязательств или кредитов) и селективные (установленные по отношению к определенной части обязательств или кредитов).

Устанавливая и пересматривая норматив резервных требований, центральный банк регулирует объемы, структуру и динамику привлеченных ресурсов коммерческих банков, влияет на их стоимость, объемы, структуру и динамику доходных активов, на уровень прибыльности кредитных организаций.

При использовании данного инструмента денежно-кредитной политики следует учитывать, что даже небольшие изменения норм обязательных резервов вызывают значительные сдвиги в объеме резервов, масштабе и структуре кредитных операций. Частые и значительные изменения резервных норм могут даже привести к нарушению денежно-финансового равновесия экономики. Поэтому они осуществляются во время инфляции, спада производства, когда необходимы сильнодействующие средства.

Центральный банк проводит разнообразные валютные операции. Валютная политика включает в себя такие структурные элементы, как целевые установки, нормативные акты, реальные механизмы регулирования внешних валютно-кредитных отношений, степень либерализации валютно-кредитного механизма. Центральным банком устанавливаются официальные курсы национальной денежной единицы по отношению к другим валютам, создаются золотовалютные резервы и осуществляется управление ими. Центральные банки регулируют обращение валютных ценностей на территории своего государства, в том числе устанавливают порядок открытия, ведения и режим счетов (включая счета в драгоценных металлах) резидентов и нерезидентов в кредитно-финансовых организациях в иностранной валюте и нерезидентов в банках в национальной валюте; порядок и условия открытия резидентам счетов в национальной валюте и иностранной валюте, в драгоценных металлах в банках за пределами страны.

Операции на открытом рынке, проводимые эмиссионным банком, состоят из операций покупки-продажи ценных бумаг, операций на рынке кредитных ресурсов и на валютном рынке. Наиболее широко используются операции на рынке ценных бумаг. Это самый гибкий метод регулирования денежных ресурсов коммерческих банков. При покупке центральным банком ценных бумаг у кредитных организаций резервы последних увеличиваются на сумму этих покупок, что укрепляет ликвидность как отдельных банков, так и банковской системы в целом. Как центральный банк изменяет цену продажи (покупки) ценных бумаг коммерческим банкам, тем самым он воздействует на объем свободных ресурсов, которыми располагают коммерческие банки, что стимулирует расширение (сокращение) кредитных вложений в реальный сектор экономики со стороны кредитных организаций. Таким образом, операции эмиссионного банка на открытом рынке влияют на краткосрочные процентные ставки денежного рынка и на диапазон колебаний ликвидности банковской системы. Данный инструмент денежно-кредитной политики применяется и на первичном, и на вторичном рынках ценных бумаг. Обычно эта политика используется центральным банком для сокращения объема денежного предложения в государстве, реже - для его увеличения.

денежный кредитный экономика валютный



1.3 Основные виды денежно-кредитной политики

К основным видам денежно-кредитной политики относят политику «дорогих денег» (рестрикционная) и политику «дешевых денег» (экспансионистская) [7, с. 146].

В ситуации, когда экономика сталкивается с безработицей и со снижением цен, необходимо увеличить предложение денег. Для достижения данной цели применяют политику «дешевых денег», которая заключается в следующих мерах: 1) центральный банк совершает покупку ценных бумаг на открытом рынке у населения и у коммерческих банков; 2) снижение учетной ставки; 3) снижение по резервным отчислениям.

В результате проведенных мер увеличатся избыточные резервы системы коммерческих банков. Так как избыточные резервы являются основой увеличения денежного предложения коммерческими банками путем кредитования, то можно ожидать, что предложение денег в стране возрастет.

Увеличение денежного предложения понизит процентную ставку, вызывая рост инвестиций и увеличение равновесного чистого национального продукта. Из вышесказанного можно заключить, что в задачу данной политики входит сделать кредит дешевым и легкодоступным с тем, чтобы увеличить объем совокупных расходов и занятость.

В ситуации, когда экономика сталкивается с излишними расходами, что порождает инфляционные процессы, центральный банк должен пытаться снизить общие расходы путем ограничения или сокращения предложения денег. Чтобы решить эту проблему, необходимо снизить резервы коммерческих банков. Это осуществляется следующим образом. Центральный банк продает государственные облигации на открытом рынке для того, чтобы сократить резервы коммерческих банков. Затем увеличивает резервную норму, что автоматически освобождает коммерческие банки от избыточных резервов. Третья мера заключается в поднятии учетной ставки для снижения интереса коммерческих банков к увеличению своих резервов посредством заимствования у Центрального банка. Приведенную выше систему мер называют политикой «дорогих денег». Цель политики заключается в ограничении предложения денег, т.е. снижение доступности кредита и увеличении его издержек для того, чтобы понизить расходы и сдержать инфляционное давление.

Необходимо отметить сильные и слабые стороны использования методов денежно-кредитного регулирования при оказании воздействия на экономику страны в целом. Положительными моментами денежно-кредитной политики являются:

- быстрота и гибкость по сравнению с фискальной политикой;

- в развитых странах данная политика изолирована от политического давления, кроме того, она по своей природе мягче, чем фискальная политика и действует тоньше, поэтому представляется более приемлемой в политическом отношении.

Но существует ряд негативных моментов. Политика «дорогих денег», если ее проводить достаточно энергично, действительно способна понизить резервы коммерческих банков до точки, в которой банки вынуждены ограничить объем кредитов. Это означает ограничение предложения денег. Политика «дешевых денег» может обеспечить коммерческим банкам необходимые резервы, т.е. возможность представления ссуд, однако она не в состоянии гарантировать, что банки действительно выдадут ссуду и предложение денег увеличится. При такой ситуации действия данной политики окажутся малоэффективными. Данное явление называется цикличной асимметрией, причем она может оказаться серьезной помехой денежно-кредитного регулирования во время депрессии. В более нормальные периоды увеличение избыточных резервов ведет к предоставлению дополнительных кредитов и, тем самым, к росту денежного предложения.

Другой негативный фактор, замеченный некоторыми неокейнсианцами, заключается в следующем. Скорость обращения денег имеет тенденцию меняться в направлении, противоположном предложению денег, тем самым тормозя или ликвидируя изменения в предложении денег, вызванные политикой, т.е. когда предложение денег ограничивается, скорость обращения денег склонна к возрастанию. И наоборот, когда принимаются политические меры для увеличения предложения денег в период спада, весьма вероятно падение скорости обращения денег.



2. ОСОБЕННОСТИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

2.1 Анализ курсовой и процентной политик Национального банка Республики Беларусь

Общее функционирование денежно-кредитной сферы Республики Беларусь на современном этапе характеризуется следующими основными процессами [11]:

- динамика официальных обменных курсов белорусского рубля определяется конъюнктурой мировых валютных рынков при обеспечении стабильного обменного курса белорусского рубля к доллару США;

- сохраняется позитивная динамика срочной части рублевой денежной массы;

- продолжается увеличение нормативного капитала и ресурсной базы банков;

- сохраняется рост требований банков к экономике, основную долю в которых составляют требования к субъектам хозяйствования;

- платежная система обеспечивает эффективность, надежность и безопасность системы межбанковских расчетов.

В непростых условиях экономического развития страны благодаря взвешенной денежно-кредитной политике Национального банка, была обеспечена стабильность национальной валюты, сохранено доверие к белорусскому рублю, а значит, и к отечественной банковской системе в целом.

Основным направлением курсовой политики является защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам.

Обменный курс белорусского рубля к доллару США, который является основной валютой международных расчетов и сбережений, за 2010 г. снизился на 0,47 %. На 1 января 2010 г. он составил 2859 р. за 1 долл. США, что соответствовало прогнозному диапазону. Это оказало позитивное влияние на ограничение инфляции, уменьшение инфляционных и девальвационных ожиданий у населения и субъектов хозяйствования.

Очень важно, что стабильность национальной валюты сохраняется уже на протяжении 3 последних лет. Основным фактором снижения курса белорусского рубля к евро (на 12,4 %) и российскому рублю (на 8 %) в 2010 г. явилось значительное ослабление курса доллара на мировых рынках. При этом реальный эффективный курс снизился на 5,4 %. Тем самым были созданы условия для поддержания ценовой конкурентоспособности отечественных товаров на внешних рынках.

Официальный курс белорусского рубля к доллару США за январь -- март 2010 г. возрос на 4,1 % и на 1 апреля 2010 г. составил 2978 р. за один доллар США.

Курсовая политика способствовала сохранению позитивных ценовых условий для повышения конкурентоспособности белорусских товаров на внутреннем и внешних рынках. В частности, индекс реального курса национальной валюты по отношению к российскому рублю, рассчитанный по индексу потребительских цен, в январе -- феврале 2010 г. находился ниже уровня января -- февраля 2010 г. на 7,64 % [2, с. 45].

Официальный курс белорусского рубля к доллару США на 1 июля 2010 г. составил 3020 р. за 1 доллар США и с начала 2010 г. укрепился на 1,2 процента [13].

Национальный банк продолжит проведение курсовой политики, направленной на сдерживание инфляционных процессов и обеспечение стабильности на внутреннем валютном рынке. Вместе с тем влияние внешних факторов, в частности, значительное снижение на мировых финансовых рынках курса доллара США, требует большей гибкости курсовой политики.

В стране постоянно проводится работа по сдерживанию роста цен. До октября 2010 г. темп инфляции поддерживался в рамках прогнозного коридора. Прирост индекса потребительских цен за январь - сентябрь 2010 г. составил 5,4%. Однако в последующие месяцы под влиянием внешнеэкономических факторов рост потребительских цен ускорился. В итоге прирост индекса потребительских цен в целом за 2010 г. составил 12,1 %, выйдя за рамки первоначальных оценок (6 - 8 %) [13].

Одним из основных факторов ускорения инфляции стал рост цен на импортируемый природный газ более чем в 2,1 раза. Прогнозом социально-экономического развития Республики Беларусь на 2010 г. при определении прогнозируемого параметра по ограничению уровня инфляции до 6 - 8 % предусматривался рост цен на газ до 15 %. Повышение цен на энергоносители обусловило рост производственных затрат во всех отраслях экономики и, в конечном счете, привело к увеличению цен и тарифов на многие виды продукции, работ и услуг и в 2010 г. [13].

Негативное влияние на темп инфляции оказал рост цен на ряд других импортируемых товаров. Так, за январь - октябрь 2010 г. по сравнению с тем же периодом предыдущего года средние долларовые цены на импортные товары возросли на 18 %, в том числе на энергоносители - на 35 % [13].

Процентная политика Национального банка в условиях складывающегося уровня инфляции постоянно требует корректировки. Так в 2010 г., учитывая более высокий уровень инфляции, чем прогнозировалось. Национальный банк установил ставку рефинансирования на уровне 12 - 13 % годовых до конца 2010 г. [13].

Ставка рефинансирования в I квартале 2010 г. в среднем составила 13,26 % годовых. В результате повышения ликвидности банковской системы уровень ставки по однодневным межбанковским кредитам в белорусских рублях несколько снизился и в марте 2010 г. составил 13 % [13].

Уровень ставки рефинансирования и ставки на межбанковском рынке в существенной мере определял динамику ставок по кредитам и депозитам банков. В среднем за I квартал 2010 г. уровень данной ставки составлял 11,4 % годовых [13].

Ставка по новым срочным рублевым депозитам физических лиц несколько снизилась (на 0,5 процентного пункта относительно декабря 2010 г.) и в январе текущего года составила 15,9 % годовых на срок свыше года [13].

Процентная ставка по новым кредитам банков в национальной валюте в январе 2011 г. сложилась на уровне 11 % годовых, снизившись на 0,7 процентных пункта по сравнению с декабрем 2010 г. [13].

Для регулирования ставки межбанковского рынка Национальным банком использовались как постоянно доступные инструменты (кредит и депозит "овернайт", сделки СВОП), так и аукционные операции. В первом полугодии 2010 г. уровень ставок по постоянно доступным инструментам, а так как нормативы обязательных резервов не изменялись.

Главный итог проводимой процентной политики состоит в том, что процентные пропорции, поддерживаемые на национальном депозитном и кредитном рынках, обеспечивают экономическую заинтересованность как вкладчиков и кредиторов, так и заемщиков [2, с. 78].

Ставка рефинансирования на сегодняшний момент в целях сдерживания инфляции и обеспечения привлекательности рублевых сбережений с учетом проводимой курсовой политики находится на уровне 10,5 % годовых [2, с. 78].

2.2 Анализ валютного рынка и функционирования платежной системы

В начале 2010 г. развились инфляционные и девальвационные ожидания со стороны субъектов хозяйствования и населения. Спрос на иностранную валюту в течение января существенно превышал предложение. Национальному банку пришлось затратить до трети имевшихся на тот момент золотовалютных резервов для погашения ажиотажного спроса на валюту, удержания на прогнозном уровне курса национальной валюты, а также для обеспечения стабильного функционирования банковской системы.

Оборот внутреннего валютного рынка за I квартал 2010 г. относительно аналогичного периода 2009 г. увеличился на 34,8 % и составил 17 млрд долларов США [2, с. 56].

Тем не менее, в I квартале 2010 г. зафиксирована чистая покупка иностранной валюты субъектами хозяйствования в размере 600,5 млн долларов США против чистой продажи в размере 346,3 млн долларов США за аналогичный период 2009 г. Основными причинами роста спроса на иностранную валюту со стороны субъектов хозяйствования являются: повышение стоимости импортируемых энергоносителей, увеличение выплат по внешнему долгу, некоторое сокращение притока финансовых ресурсов от нерезидентов в экономику [2, с. 56].

Сохраняется тенденция снижения чистого спроса на валюту со стороны нерезидентов. Он составил всего 4,9 млн долларов США, многократно снизившись по сравнению с уровнем 2009 г., что является положительным аспектом, и эту тенденцию нужно сохранить [2, с. 56].

Операции населения на внутреннем валютном рынке в январе -- марте 2010 г. характеризовались следующими показателями: объем предложения иностранной валюты составил 1 410,6 млн долларов США, спрос на иностранную валюту -- 1 239,4 млн долларов США. В итоге население на чистой основе продало валюты на сумму 171,7 млн долларов США против чистой покупки в объеме 85,8 млн долларов США за тот же период 2009 г.

В целом за I квартал 2010 г. в результате операций на всех сегментах валютного рынка сложился, чистый спрос на иностранную валюту в размере 231,6 млн долларо США, в то время как в 2009 г. по итогам трех месяцев чистое предложение зафиксировано на уровне 57,1 млн долларов США [2, с. 67].

Достижение целей денежно-кредитной политики в значительной степени стало возможным благодаря эффективному, надежному и безопасному функционированию платежной системы. Количество проведенных платежей в автоматизированной системе межбанковских расчетов в 2010 г. по сравнению с предыдущим годом возросло на 8,5 %, сумма -- на 8,2 %. В 2010 г. среднедневной оборот составил 2 трлн р. (208,9 тыс. платежей) [2, с. 88].

Указанные цифры отражают общее повышение деловой активности хозяйствующих субъектов в 2010 г., увеличение объемов совершаемых банками операций на валютном и фондовом рынках, а также на рынке межбанковских ресурсов.

В 2010 г. продолжалось развитие национальной платежной системы по повышению эффективности, надежности и безопасности ее функционирования. В частности, в I квартале 2010 г. проведено 13,2 млн платежей на сумму 135,7 трлн р. Количество этих платежей по сравнению с аналогичным периодом прошлого года возросло на 11,3 %, сумма платежей снизилась на 1,6 %. Среднедневной оборот составил по сумме 2,15 трлн р. или 210,1 платежей [2, с. 78].

Некоторое снижение суммы проведенных платежей через Автоматизированную систему межбанковских расчетов обусловлено сокращением объема операций Национального банка по регулированию текущей ликвидности банковской системы [2, с. 78].

В январе - июне 2010 г. в автоматизированной системе межбанковских расчетов проведено 27,9 млн платежей на сумму 295 трлн р., что на 11,6 % по количеству и на 17,9 % по сумме выше, чем в аналогичном периоде 2009 г. [2, с. 78].

2.3 Параметры развития банковского сектора Республики Беларусь

Продолжает развиваться и укрепляться непосредственно сама банковская система.

Объем нормативного (собственного) капитала банковской системы по состоянию на 1 января 2010 г. составил 6,5 трлн р., увеличившись за год на 1377 млрд р., или на 26,7 % (прогнозный прирост на 2010 г. в целом -- 18 - 19%). Основным источником роста собственного капитала явилась прибыль банков. Объем нормативного капитала банковского сектора на начало апреля 2010 г. достиг 6,9 трлн р. [2, с. 140].

Важный параметр потенциала банковской системы -- ресурсная база. На 1 января 2010 г. банками страны было привлечено ресурсов в объеме 41,7 трлн р. За 2010 г. их сумма увеличилась на 12,7 трлн р., или на 43,8 %.

Объем пассивов банков за I квартал 2010 г. возрос почти на 4,4 трлн р., или на 10,5 % , и к началу апреля достиг 46 трлн р. Отношение активов банков к уровню ВВП в среднегодовом исчислении на 1 апреля 2010 г. составило 45,2 % , увеличившись с начала года на 1,8 процентного пункта.

В январе - июне 2010 г. активы банков возросли на 22,3 % (на 9,31 трлн р/), требования банков к экономике - на 24,6 % (на 7,47 трлн р.), в том числе в национальной валюте - на 24,4 % (на 4,57 трлн р.).

Средства физических лиц -- основной привлеченный ресурс белорусских банков. На начало 2010 г. их объем достиг 10,6 трлн р., или более 25 % от всех пассивов банков [2, с. 145].

В целом объем привлеченных денежных средств населения увеличился в 2010 г. на 2,7 трлн р., или на 34 %, и к 1 января 2010 г. достиг 10,7 трлн р.

Если на начало 2009 г. в среднем, на одного жителя республики приходилось 823 тыс. р. сбережений, размещенных в банковских вкладах и сберегательных сертификатах, то на 1 января 2010 г. -- 1103 тыс. р. В долларовом эквиваленте это составляет 513 долларов США, что в 1,3 раза больше по сравнению с началом 2009 г. [2, с. 150].

Объем привлеченных денежных средств населения за январь - март 2010 г. возрос на 960 млрд р., или на 26 %, и на 1 апреля 2010 г. составил почти 11,7 трлн р. [2, с. 150].

Если на 1 января 2010 г. в среднем на одного жителя республики приходилось 1 103,0 тыс. р. сбережений, размещенных в банковских вкладах, облигациях и сберегательных сертификатах, что эквивалентно 513 долларам США, то на 1 апреля эта сумма составляла 1 204,8 тыс. р. (в эквиваленте это составляет около 562 долларов США).

Вторым по объему ресурсом банков являются средства субъектов хозяйствования. Их величина к началу текущего года составила 9,5 трлн р., или почти 23 %.

Особенностью 2010 г. стал ускоренный рост средств, привлеченных банками от нерезидентов. Их объем увеличился в 1,8 раза (достигнув 5,3 трлн р.), а доля в ресурсной базе -- с 10 до 13 %. Тенденция сохранилась и в 2010 г. - прирост составил 28,6 %, или 1,5 трлн р. (средства резидентов Республики Беларусь возросли на 7,5 %, или на 2,1 трлн р.).

На 1 марта 2010 г. доля проблемных активов в активах, подверженных кредитному риску, составила 1,98 % при предусмотренном показателе -- не более 4 %. На 1 июля 2010 г. доля проблемных активов в активах банков, подверженных кредитному риску, составила 1,8 %, доля проблемной задолженности в задолженности заемщиков по кредитам и активным операциям банков - 0,71 % [2, с. 178].

В 2010 г. банки проводили целенаправленную работу по развитию рынка розничных банковских услуг. Увеличилось потребительское кредитование, внедрялись новые виды кредитов и депозитов, расширялось использование современных банковских инструментов и технологий, улучшалось качество предоставляемых банками услуг, повышалась культура обслуживания населения.

Кредитная политика, осуществляемая национальной банковской системой, направлена на максимально допустимое удовлетворение потребности юридических и физических лиц в кредитных ресурсах.

Требования банков к экономике на 1 января 2010 г. составили 30,4 трлн р., в том числе в рублях -- 18,6 трлн р., а в иностранной валюте -- 11,8 трлн р., или 5,5 млрд долларов США в эквиваленте [13].

За 2010 г. требования банков к экономике выросли на 9,6 трлн р., или на 46,3 %. В целом темп наращивания кредитования экономики относительно 2006 г. превышал темп роста ВВП за аналогичный период в 4,4 раза. Общий объем выдачи банками долгосрочных кредитных ресурсов (без учета финансового лизинга) в 2010 г. составил 18,8 трлн р. При этом в 2010 г. относительно 2009 г.[13]:

- льготных кредитов банков на строительство жилья выдано в 1,3 раза больше;

- задолженность физических лиц по кредитам на финансирование жилья, выданным на общих основаниях, возросла в 1,46 раза;

- задолженность физических лиц по кредитам на потребительские цели увеличилась почти в 1,5 раза;

- задолженность по кредитам индивидуальным предпринимателям возросла в 1,12 раза;

- требования банков к Правительству Республики Беларусь, выраженные в ценных бумагах, в течение года поддерживались на высоком уровне и на 1 января 2010 г. составляли 2,5 трлн р.

В I квартале 2010 г. требования банков к экономике выросли на 9,2 %, или на 2,8 трлн р., и на 1 апреля 2010 г. достигли 33,2 трлн р. При этом темпы наращивания кредитования существенно опережали темпы роста ВВП. Прирост требований банков к экономике в белорусских рублях и иностранной валюте в реальном выражении в среднем за январь -- март 2010 г. по отношению к соответствующему периоду 2009 г. составил 22,5 % при увеличении реального ВВП на 10,5 % [13].

Доля долгосрочных кредитных вложений банков на 1 марта 2010 г. составила 70,5 % [13].

По данным Министерства статистики и анализа Республики Беларусь, в январе - марте 2010 г. на инвестиции в основной капитал использовано 1,07 трлн р. кредитов отечественных банков, что в 1,23 раза больше, чем за аналогичный период 2009 г. [13].

Белорусские банки активно работают с государственными ценными бумагами. Требования банков к Правительству, выраженные в ценных бумагах, на 1 апреля 2010 г. составили 2,5 трлн р.

Расширяется льготное кредитование банками жилищного строительства. Так, за I квартал 2010 г. банки выдали льготных кредитов на сумму 513,1 млрд р., что в 1,34 раза превышает объем льготного кредитования жилищного строительства за такой же период 2009 г. [13].

Наряду с льготным кредитованием населения банковская система активно осуществляет выдачу кредитов физическим лицам на строительство и приобретение жилья на общих основаниях. За I квартал 2010 г. таких кредитов выдано в объеме 193,3 млрд р., что в 1,35 раза больше, чем за тот же период 2009 г.

Высокую активность проявляют банки в сфере потребительского кредитования. На 1 апреля 2010 г. задолженность физических лиц по потребительским кредитам банков достигла 3,76 трлн р., что на 1,16 трлн р., или в 1,45 раза, больше по сравнению с задолженностью на аналогичную дату 2009 г.

Мониторинг выполнения банками государственных программ кредитования реального сектора экономики республики свидетельствует о том, что за 2010 г. банки в полном объеме обеспечили кредитование важнейших направлений социально-экономического развития страны.



3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ НА 2011 ГОД

3.1 Прогноз экономической ситуации в 2011 г

Денежно-кредитная политика Республики Беларусь в 2011 г. направлена на формирование условий стабильного экономического развития Республики Беларусь, выполнение показателей социально-экономического развития страны, повышение благосостояния населения, прежде всего путем защиты и обеспечения устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности, и курса по отношению к иностранным валютам, развития и поддержания устойчивости банковской системы, повышения надежности и безопасности функционирования платежной системы.

Социально-экономическое развитие страны в 2011 г. в значительной мере будет определяться динамикой воздействия внешнеэкономических условий и предпринимаемыми мерами по структурным преобразованиям и модернизации экономики на основе ее перехода на инновационный путь развития.

В соответствии с важнейшими параметрами прогноза социально-экономического развития Республики Беларусь на 2011 г. рост реального ВВП составит 109 - 110 %, реальных располагаемых денежных доходов населения - 108 - 109,5 %, инвестиций в основной капитал - 116 - 117 %. Рост индекса потребительских цен составит 107,5 -108,5 %. Рост экспорта сложится на уровне 116 - 116,4 %, отрицательное сальдо внешней торговли товарами и услугами составит 8,9 - 9 % к ВВП. Основными источниками обеспечения положительного сальдо платежного баланса на уровне не менее 1,2 млрд долларов США в 2011 г. станут прямые иностранные инвестиции в экономику на чистой основе (без учета задолженности прямому инвестору за товары, работы, услуги) в объеме 6,4 млрд долларов США [12].



3.2 Цели и инструменты денежно-кредитной политики на 2011 г

В 2011 г. денежно-кредитная политика будет направлена на формирование условий для сбалансированного экономического развития Республики Беларусь. Приоритетная цель денежно-кредитной политики - обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам, как важного фактора поддержания стабильного роста экономики.

Обменный курс белорусского рубля сохранит за собой ключевую роль в реализации денежно-кредитной политики, обеспечивающую адаптацию экономики к возможным внешним шокам и ограничение роста потребительских цен.

В 2011 г. сохранится режим привязки обменного курса белорусского рубля к стоимости корзины иностранных валют в рамках коридора плюс/минус 8 % от центрального значения, равного стоимости корзины, сложившейся к началу 2011 г.

Повышение гибкости курса в рамках режима привязки к корзине иностранных валют за счет увеличения ежедневных колебаний позволит более оперативно реагировать на конъюнктурные изменения спроса и предложения на валютном рынке.

Применение и развитие инструментов денежно-кредитной политики будет направлено на достижение приоритетной цели монетарной политики.

Процентная политика будет ориентирована на обеспечение стабильного функционирования финансовой системы путем поддержания процентных ставок в реальном выражении на положительном уровне, обеспечивающем сохранность и привлекательность вкладов в национальной валюте и доступность банковского кредита для нефинансового сектора экономики.

По мере замедления инфляционных процессов и сохранения устойчивой ситуации на валютном рынке продолжится снижение процентных ставок. С учетом прогнозируемого на 2011 г. уровня инфляции к концу 2011 г. ставка рефинансирования может составить 8-10 процентов годовых, процентные ставки по новым рублевым кредитам нефинансовому сектору - 11 - 13 % годовых, по новым срочным рублевым депозитам в банках - 9 - 11 % годовых [12].

Для рыночного регулирования уровня ставки межбанковского кредитного рынка Национальный банк продолжит использовать систему коридора процентных ставок, границы которого определяются ставками по постоянно доступным операциям (кредит, СВОП и депозит овернайт по фиксированной процентной ставке в Национальном банке).

Операциями на денежном рынке Национальный банк обеспечит движение ставки межбанковского рынка в указанном коридоре, приближая ее к ставке рефинансирования и одновременно способствуя сглаживанию ее ежедневных колебаний. При этом ставка рефинансирования будет задавать минимальный уровень процентных ставок по аукционным операциям поддержки текущей ликвидности и максимальный уровень по аукционным операциям изъятия ликвидности банков.

Предоставление ликвидности в целом будет осуществляться как посредством кредитов Национального банка, так и в равной мере за счет операций по покупке иностранной валюты.

Дальнейшее совершенствование системы регулирования ликвидности на рыночных принципах позволит повысить эффективность процентной политики и снизить процентные риски для банковской системы.

В 2011 г. параметры денежно-кредитных показателей будут складываться с учетом спроса экономики на деньги и платежеспособности заемщиков под воздействием производственной, инвестиционной и финансовой деятельности субъектов хозяйствования, а также изменения динамики денежных доходов, расходов и сбережений физических лиц. Прирост рублевой денежной базы оценивается в пределах 24 - 26 %, рублевой денежной массы - 27 - 29 %, широкой денежной массы - 25 - 28 %. При этом депозиты физических лиц вырастут на 6,4 - 7,2 трлн р., юридических лиц - на 3,8 - 4,4 трлн р. [12].

Реализация мер денежно-кредитной, бюджетной и экономической политики позволит увеличить коэффициент монетизации экономики по рублевой денежной массе до 14,4 %а, по широкой денежной массе - до 26,7 %.

Улучшение сбалансированности внешнего сектора и состояния платежного баланса станет основой для дальнейшего наращивания международных резервных активов Республики Беларусь. Прогнозируется, что международные резервные активы в определении Специального стандарта распространения данных Международного валютного фонда за 2011 г. увеличатся не менее чем на 1,2 млрд долларов США.

Денежно-кредитные показатели рассчитаны исходя из прогноза основных параметров социально-экономического развития Республики Беларусь на 2011 г. При изменении макроэкономических параметров монетарные показатели будут формироваться в соответствующих пропорциях.

3.3 Развитие банковского сектора, финансового рынка и платежной системы на 2011 г

Приоритетными направлениями развития банковского сектора Беларуси станут обеспечение его устойчивости и повышение финансового потенциала, рост конкурентоспособности за счет внедрения более эффективных систем и методов управления, новых банковских технологий, а также поддержания размера капитала на уровне, обеспечивающем адекватное покрытие рисков.

Развитие банковского сектора в 2011 г. будет проходить в условиях дальнейшего качественного улучшения структуры финансового сектора, связанного с изменением системы финансирования проектов, включенных в государственные программы. При формировании условий деятельности банков, прежде всего контролируемых государством, возрастет роль рыночных механизмов, что потребует совершенствования соответствующих систем и методов управления в этих банках.

Предпринимаемые шаги положительным образом скажутся на устойчивости банковского сектора, а также позволят повысить эффективность регулирования деятельности банков.

Ожидается, что в условиях достижения высоких темпов экономического роста и поддержания макроэкономической стабильности в течение 2011 г. важнейшие показатели финансовой устойчивости банковского сектора будут характеризоваться общей позитивной динамикой.

За 2011 г. прирост нормативного капитала банковского сектора составит 15 - 21 %. Доля проблемных активов в активах, подверженных кредитному риску, не превысит 8 % [12].

Масштабы кредитных операций банковского сектора будут определяться платежеспособным спросом со стороны нефинансовых организаций и домашних хозяйств. При этом расширится доступ к кредитованию частного сектора экономики.

Прирост активов банков сложится на уровне 21 - 22 %, что составит 72 % к ВВП. Требования банков к экономике возрастут на 24 - 25 % и достигнут 58 % к ВВП [12].

Национальный банк продолжит проводить мероприятия, направленные на дальнейшую либерализацию валютного законодательства, совершенствование деятельности банков в сфере предотвращения легализации доходов, полученных преступным путем, и финансирования террористической деятельности.

В 2011 г. в целях формирования стабильного конкурентоспособного и ликвидного финансового рынка продолжится работа по совершенствованию уже существующих и созданию новых инструментов и механизмов привлечения внешних и внутренних инвестиций.

Развитие национальной платежной системы будет направлено на дальнейшее повышение ее эффективности, надежности и безопасности. В 2011 г. решение данных задач будет основываться на совершенствовании нормативной правовой базы, ценовой политики, организационной и программно-технической инфраструктуры платежной системы, внедрении новейших информационных технологий и банковских услуг, развитии системы безналичных расчетов на основе электронных платежных инструментов с увеличением доли безналичных расчетов в розничном платежном обороте, совершенствовании систем стандартизации и сертификации, надзора за платежной системой.