Пути улучшения финансового состояния предприятия на примере ООО "Пищевик ЛТД"

Организационная структура управления ООО «Пищевик ЛТД» представлена на рис. 2.2.

Управление обществом осуществляется на основе сочетания коллективного руководства участников общества основными вопросами его деятельности и единоличного управления директором общества (в большей степени). Полномочия по управлению обществом предоставлены собранию участников общества, являющемуся его высшим органом управления; директору и ревизионной комиссии. При голосовании на собрании участников общества каждый участник обладает количеством голосов, соответствующих его доле в уставном капитале.

Текущее руководство деятельностью предприятия осуществляет директор, назначаемый собранием участников общества сроком на 5 лет. Директор действует на основе единоначалия, организует всю работу общества, несет ответственность за его деятельность, без доверенности действует от имени общества и представляет его интересы во всех организациях, распоряжается имуществом, заключает договоры, выдает доверенности, подписывает финансовые документы, в соответствии с трудовым законодательством принимает на работу и увольняет с нее, принимает решения о поощрении работников и привлечении их к дисциплинарной и материальной ответственности, принимает решения по другим вопросам деятельности общества, не отнесенным к исключительной компетенции собрания участников.

В пределах своей компетенции директор издает приказы, дает указания обязательные для исполнения всеми работниками предприятия. В период отсутствия директора его обязанности исполняет заместитель директора, назначаемый на должность директором общества.

Таким образом, учредительные документы ООО «Пищевик ЛТД» предоставляют директору широкий круг полномочий. Стоит отметить, что в настоящее время на предприятии реализация этих полномочий носит выраженный административный характер.

Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью предприятия осуществляет ревизионная комиссия, избираемая собранием участников общества сроком на три года. Ревизионная комиссия подотчетна собранию участников общества и представляет ему отчеты и заключения по результатам финансово-хозяйственных проверок.

К полномочиям трудового коллектива предприятия относится следующее:

- решение вопроса о необходимости заключения коллективного договора, рассматривает и утверждает его;

- участие в управлении делами общества (внесение предложений);

- определение перечня и порядка предоставления работникам общества социальных льгот в соответствии с законодательством;

- осуществление иных полномочий по самоуправлению.

Вопросами снабжения предприятия производственными ресурсами занимается заместитель директора по снабжению и сбыту и лично директор.

Основное сырье для приготовления пива - солод получают на самом предприятии из ячменя (ячмень используется не пивоваренный), который закупают в хозяйствах района, а часть выращивают в подсобном хозяйстве. Завозится он своим транспортом. Причем не всегда закупаемый ячмень характеризуется высоким качеством. Также как и ячмень самостоятельно доставляется хмель (из Чувашии, из Ленинградской области).

Используемую для выпечки хлеба муку закупают, а в последнее время начали производить на своей мельнице. Также недавно пустили участок по производству кроненпробки. И если раньше ее закупали в г. Сердобске, г. Астрахани, то сейчас полностью обеспечивают себя сами. В результате получается большая экономия: в 1997 году предприятию потребовалось около 4-х млн. шт. пробок. Закупочная цена - 25 -30 руб. за штуку (цены 1997 года), то есть на закупку необходимого количества пробки нужно 100-120 млн. руб. Себестоимость производимой на самом предприятии кроненпробки - 14 руб. за штуку. Таким образом, в 1997 году пробка обошлась предприятию в 56 млн. руб., то есть экономия составила 44-64 млн. руб.

Сельскохозяйственное сырье для производства такой продукции, как колбаса, тушенка, фарш закупают у населения. Молоко для производства сливок, масла, творога производится в подсобном хозяйстве.

Заключаемые договора на поставку сырья носят разовый характер и оформляются, обычно непосредственно перед совершением сделки. За поставляемое сырье и материалы предприятие старается расплачивается своей продукцией, но чаще оно вынуждено использовать предоплату.

Сбыт основной продукции (пива и безалкогольных напитков) ведется по всей области. Клиентами ООО “Пищевик ЛТД” являются частные предприниматели из таких населенных пунктов, как г. Балаково, г. Ртищево, г. Вольск, г. Ершов, п. Турки, п. Самойловка, г. Петровск, г. Аткарск, г. Аркадак, а также п. Елань и г. Жирновск (Волгоградская обл.). Крупными клиентами являются фирмы в г. Саратове, г. Энгельсе и г. Балашове. ООО “Пищевик ЛТД” реализует свою продукции по ценам, установленным самостоятельно или на договорной основе, а в некоторых случаях - по государственным, регулируемым ценам.

Реализация продукции как частным предпринимателям, так и более крупным фирмам строится на основе договоров. Система договоров - годовая (на товары устойчивого спроса, например, хлебобулочные изделия) и поквартальная ( на другие товары ). Мелкие клиенты приезжают за продукцией сами, крупным клиентам организуется доставка продукции транспортом пивзавода. Расчет может идти: с постоянными клиентами - через безналичный расчет (по расчетному счету) и за наличный (по кассе) с непостоянными (сезонными ) клиентами. Штрафы за недовыбор продукции по контракту сейчас не применяют, чтобы не отпугнуть клиентов.

Кроме того свою продукцию ООО “Пищевик ЛТД” реализует через фирменные магазины (в настоящее время их пять), также действуют два пивных бара в г. Калининске. За 1997 год и магазины и пивбары были переделаны и сейчас удовлетворяют требованиям потребителей.

В последнее время предприятием стал широко использоваться бартерный способ расчетов, как за сырье и материалы, так и за услуги. ООО “Пищевик ЛТД” снабжает своей продукцией такие городские учреждения, как больница, школы, столовые, СЭС, военкомат.

2.2 Экономическая эффективность производства

Любое производство может осуществляться только с помощью определенной совокупности взаимосвязанных факторов, основными из которых являются земля, труд и капитал. Под фактором "земля" в нашем случае подразумеваются используемые в производственном процессе естественные ресурсы; "капитал" - представляет собой материальные и финансовые ресурсы; фактор "труд" включает трудовые ресурсы, участвующие в производстве, и все отношения, возникающие при этом. В процессе производства эти факторы действуют не изолировано, а взаимодействуя друг с другом. В зависимости от их сочетания находится объем выпускаемой предприятием продукции. Для максимального выпуска продукции необходимо найти такую комбинацию требуемых факторов производства, при которой их затраты были бы минимальными и, в то же время, достаточными для достижения поставленной цели. Другими словами, правильное сочетание факторов производства играет существенную роль в эффективности самого производства.

Учитывая вышесказанное, охарактеризуем с помощью технико-экономических коэффициентов производственно-хозяйственную деятельность ООО «Пищевик ЛТД» в 1995 - 1997 годах, выделив отдельно показатели наличия и использования материальных (основные средства и материалы) и трудовых ресурсов.

Часть показателей, характеризующих наличие и использование средств и предметов труда, представим в табл.2.1.

Таблица 2.1 Показатели использования основных фондов и материалов

Наименование	1995 г.	1996 г.	1997 г.	Темп роста, %
показателя				96г/95г	97г/96г
1. Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, млн. руб.	8671	19853	20153	в 2,3 р.	101,6
2. Фондоотдача основных фондов	0,87	0,58	0,59	66,7	101,7
в т.ч.: - активной части	4,37	2,98	3,95	68,2	132,6
- машин и оборудования	6,07	7,29	6,82	120,1	93,6
3. Фондоемкость	1,15	1,73	1,71	150,4	98,8
4. Материалоемкость, руб.	0,370	0,359	0,380	-0,011*	0,021*
5. Материалоотдача, руб.	2,703	2,787	2,632	0,085*	-0,155*

* - приводится изменение в долях единицы

За рассматриваемый период среднегодовая стоимость основных производственных фондов существенно возросла. Так, в 1996 году по сравнению с 1995 годом она увеличилась более чем в два раза. Столь существенный рост среднегодовой стоимости основных фондов является следствием проведенной (в связи с высокими темпами инфляции) переоценки основных средств по состоянию на 01.01.96 г. Увеличение величины этого показателя в 1997 году по сравнению с 1996 годом произошло вследствие обновления основных средств за счет дополнительного их введения (преимущественно нового строительства).

Фондоотдача основных фондов на ООО “Пищевик ЛТД” снизилась в 1996 оду и была на 33,3% ниже, чем в 1995 году. В 1997 году по сравнению с 1996 годом она возросла очень незначительно. На снижение фондоотдачи основных фондов в 1996 году по сравнению с 1995 годом повлиял резкий рост среднегодовой стоимости основных фондов (из-за переоценки), опережавший увеличение стоимости выпускаемой продукции. Фондоотдача активной части основных фондов, снизившись в 1996 году по сравнению с 1995 годом на 31,8%, в 1997 году увеличилась на 32,6% по сравнению с 1996 годом, хотя уровня 1995 года так и не достигла. На увеличении фондоотдачи активной части основных фондов в 1997 году сказалось также выбытие в 1996 году большой части основных фондов этой группы и, как следствие, снижение среднегодовой стоимости (с 3860 млн. руб. в 1996 году до 2987 млн. руб. в 1997 году).

Фондоотдача машин и оборудования в 1996 году по сравнению с 1995 годом в результате более эффективного использования возросла на 20,1%. Снижение степени использования оборудования в 1997 году по сравнению с1996 годом привело к уменьшению объема выпускаемой продукции и отрицательно сказалось на показателе фондоотдачи машин и оборудования, который снизился на 6,4%.

Фондоемкость - показатель, обратный фондоотдаче, а потому на ООО “Пищевик ЛТД” за рассматриваемый период он изменялся противоположным образом. Так, в 1996 году фондоемкость выросла на 50,4% по сравнению с 1995 годом, а в 1997 году - немного снизилась - на 1,2% по сравнению с 1996 годом. Это означает, что для получения единицы продукции на предприятии в 1997 году требовалось меньше средств производства (в стоимостной оценке), чем в 1996 году.

Минимальный уровень материалоемкости отмечен в 1996 году, когда она составила 0,359 руб., что на 1,1 коп. меньше чем в 1995 году. Снижение объема производства в 1997 году сопровождалось увеличением материалоемкости на 2,1 коп. - до уровня 38 коп. на 1 руб. товарной продукции. Материалоотдача имела наибольшее значение в 1996 году, в 1997 году она снизилась на 15,5 коп., что говорит о снижении эффективности использования материалов в производстве.

Касаясь вопроса наличия основных средств, стоит отметить, что все они поступали на ООО “Пищевик ЛТД” за счет собственных источников. Другие источники, такие как долгосрочные кредиты и прочие заемные средства не использовались, так как в случае их привлечения предприятие могло столкнуться со сложностями по возврату этих средств.

Не менее важным является вопрос технического состояния основных фондов. Рассмотрим его с помощью данных, представленных в табл. 2.2.

Таблица 2.2 Показатели технического состояния основных фондов

Наименование	Значение	Изменение (+/-)
показателя	1995 г.	1996 г.	1997 г.	96г.-95г.	97г.-96г.
Степень износа, %	36,7	30,8	32,9	-5,9	2,1
Степень годности, %	63,3	69,2	67,1	5,9	-2,1
Коэффициент обновления, %	8,5	12,7	6,0	4,2	-6,7
Коэффициент выбытия, %	2,5	14,4	1,3	11,9	-13,1
Фондовооруженность труда, млн. руб. / чел.	21,622	49,141	50,007	227,3*	101,8*

* - приведены темпы роста, (%)

Степень износа основных фондов ООО “Пищевик ЛТД” можно охарактеризовать как невысокую. Так, в 1995 году она составила 36,7% (в среднем по всем основным фондам). В 1996 году за счет приобретения и введения новых основных фондов этот показатель снизился на 5,9 пунктов, но уже в 1997 году возрос на 2,1 пункта и составил 32,9%. Это говорит о том, что обновление фондов на предприятии идет медленнее, чем их выбытие.

Коэффициент годности менялся обратно пропорционально степени износа. Так, в 1996 году по сравнению с 1995 годом он возрос на 5,9% и достиг значения 69,2%, а в 1997 году по сравнению с 1996 годом - снизился на 2,1%. Нужно отметить, что для предприятия пищевой промышленности это неплохой показатель. Стоит оговориться, что степень износа основных фондов по видам и производственным участкам различна. Наибольшая она в солодовенном и безалкогольном цехах, наименьшая - в кондитерском цехе по выпуску конфет, где установлено относительно новое оборудование и на участке по производству кроненпробки, где возраст оборудования чуть больше года.

Ситуация с поступлением и выбытием основных фондов на предприятии характеризуется коэффициентами обновления и выбытия. Наиболее показательным в отношении обновления основных фондов для ООО “Пищевик ЛТД” оказался 1996 год, в котором коэффициент обновления составил 12,7%, что на 4,2% пункта больше, чем в 1995 году. Этому способствовало значительное увеличение размера введенных основных фондов.

Коэффициент выбытия в 1996 году также возрос по сравнению с 1995 годом (на 11,9 пунктов) благодаря замене устаревших основных фондов. Нужно отметить более чем двукратное снижение в 1997 году коэффициента обновления (до 6,0%) и более чем десятикратное уменьшение коэффициента выбытия (до 1,3%). Это свидетельствует о значительном замедлении ввода новых основных фондов на предприятии, а также о том, что пополнение основных фондов осуществляется, главным образом, за счет нового строительства, а не за счет замены старых, изношенных фондов. А это, в свою очередь, приводит к накоплению устаревшего оборудования и отрицательно сказывается на экономической эффективности использования основных фондов.

Для анализа использования производственной мощности на ООО “Пищевик ЛТД” за 1995-1997 год представим данные в табл.2.3 (стр. ).

Рассматривая динамику степени использования оборудования за 1995-1997гг. нужно отметить широкую дифференциацию этого показателя по цехам. Так, наиболее загружено оборудование в кондитерском цехе по выпуску конфет, а также в хлебобулочном и маслобойном цехах, причем степень использования оборудования кондитерского цеха за рассматриваемый период увеличилась с 24% до 160%. На это повлияло снижение нормативной мощности оборудования в связи с его износом, а также более, чем трехкратное увеличение объема производства продукции. Степень использования оборудования хлебобулочного и маслобойного цеха, хотя и осталась высокой, за последние два года снизилась, сократившись на 26,6 и 61,6 пунктов соответственно. Причиной снижения являются уменьшение выпуска продукции в этих цехах. Выпуск, в свою очередь, сократился в хлебобулочном цехе по причине неспособности реализовывать те объемы продукции, которые реализовывались ранее (это связано с появлением конкурентов в лице частных пекарен и подсобных цехов предприятий). Маслобойный цех занимается переработкой давальческого сырья и снижение объемов производства за последние три года связано с сокращением количества поставляемого для переработки подсолнечника.

Таким образом, можно сделать вывод, что по основным производственным цехам степень использования оборудования снижается. Основной причиной этого является снижение объемов производства. Следовательно, для увеличения загрузки оборудования, предприятию необходимо обеспечить увеличение выпуска продукции. Это, в свою очередь, положительно скажется на эффективности использования производственных фондов.

Важной составляющей частью любого производственного процесса являются трудовые ресурсы, которые одновременно выступают в роли его основной движущей силы. Поэтому рассматривать эффективность производства необходимо также с позиции эффективного использования труда на предприятии.

Основные показатели, характеризующие наличие и использование трудовых ресурсов на ООО "Пищевик ЛТД" в 1995 - 1997 годах представим в таблице 2.4.

Таблица 2.4 Динамика показателей, характеризующих трудовые ресурсы предприятия

Наименование	1995 г.	1996 г.	1997 г.	Темп роста, %
показателя				96г/95г	97г/96г
1. Среднегодовая численность работников, чел.	401	404	403	3*	-1*
в т.ч. а) ППП, чел.	240	236	236	-4*	0*
из них: - рабочие	183	169	170	-14*	1*
Наименование	1995 г.	1996 г.	1997 г.	Темп роста, %
показателя				96г/95г	97г/96г
- служащие	57	67	66	10*	-1*
б) непромышленный персонал	161	168	167	7*	-1*
2. Производительность труда работающих, млн. руб.	16,740	24,754	22,332	147,9	90,2
- в т.ч. рабочих, млн. руб.	36,683	59,177	52,941	161,3	89,5
3. Среднемесячная заработная плата, тыс. руб.	355,2	528,7	643,3	148,8	121,7
4. Средняя фактическая продолжительность рабочего дня,часов.	6,68	6,30	6,20	-0,38	-0,10

* - приводится изменение (96г. - 95г., 97г. - 96г.)

В течение 1995 - 1997гг. среднесписочная численность работников менялась незначительно. Более показательными выглядят изменения в составе персонала предприятия, который представлен промышленно-производственным персоналом (ППП) и непромышленным персоналом. Причем в1997 году по сравнению с 1995 годом их соотношение, хотя и незначительно, но увеличилось в сторону непромышленного персонала, что связано с развитием подсобного хозяйства: в 1997 году удельный вес ППП составил 58,46% против 59,85% в 1995 году. Численность ППП изменилась с 240 человек до 236 в 1997 году, а численность непромышленного персонала - соответственно со 161 до 167 человек.

Произошли также изменения в структуре ППП. Так, численность рабочих в 1997 году по сравнению с 1995 годом сократилась в связи с сокращением объема производства продукции основных цехов, а численность служащих возросла. В результате этого доля рабочих в численности ППП уменьшилась на 4,22 пункта и составила в 1997 году 72,03%. Эти изменения связаны с пересмотром штатного расписания и введением новых должностей (был расширен отдел по контролю за качеством продукции и сырья и отдел главного технолога).

Изменение производительности труда на предприятии за рассматриваемый период характеризуется значительным ее увеличением в 1996 году по сравнению с предыдущим и снижением в 1997 году по сравнению с 1996 годом. Стоит отметить, что темпы роста производительности труда в целом по работающим в 1996 году по сравнению с 1995 годом на 13,45 пунктов ниже, чем темпы роста производительности труда за тот же период отдельно по рабочим. Говоря о снижении производительности труда в 1997 году по сравнению с 1996 годом, следует отметить, что в целом по работающим она сократилась на 9,8%, а по рабочим - на 11,3%. На снижении показателя производительности труда в 1997 году по сравнению с 1996 годом сказалось сокращение объема производства продукции. Различие темпов снижения производительности отдельно по работающим и по рабочим обусловлено изменениями в структуре персонала предприятия.

Среднемесячная заработная плата за рассматриваемый период возросла почти в два раза. И если ее значительный рост в 1996 году по сравнению с 1995 годом с учетом высоких темпов инфляции представляется вполне закономерным, то увеличение среднемесячной заработной платы в 1997 году почти на 115 тыс. руб. (на 21,7%) по сравнению с 1996 годом на фоне снижения объема производства и уменьшения средней фактической продолжительности рабочего дня дает основание полагать, что на предприятии приоритет был отдан не экономической выгоде предприятия, а социальным интересам его работников.

Таким образом, на основе вышесказанного можно сделать вывод о том, что ситуация на ООО "Пищевик ЛТД" в последнее время характеризуется снижением показателей эффективности использования как трудовых ресурсов, так и основных средств и материалов. Учитывая, что эти показатели определяется путем отношения полученного эффекта от использования названных ресурсов к произведенным затратам по их использованию, в качестве основной причины такой ситуации стоит назвать следующее: на фоне сокращения объема производства продукции снижение получаемого эффекта идет более быстрыми темпами, чем уменьшение суммы производимых для его получения затрат. Поэтому, приняв во внимание тот факт, что одной из приоритетных целей функционирования предприятия является получение прибыли и обеспечение выживания в условиях рынка, перед ООО "Пищевик ЛТД" стоит задача обеспечить максимально возможный эффект от своей деятельности при одновременной оптимизации производимых в этой связи затрат.

Глава 3. Анализ финансового состояния ООО “Пищевик ЛТД”

3.1 Анализ структуры баланса и его ликвидности

Анализ финансового состояния предприятия осуществляется в основном по данным квартальной и годовой бухгалтерской отчетности и в первую очередь по данным баланса.

Принятая группировка статей актива и пассива баланса позволяет осуществить достаточно глубокий анализ финансового состояния предприятия. Эта группировка удобна для “чтения” баланса, под которым понимают предварительное общее ознакомление с итогами работы предприятия и его финансовым состоянием непосредственно по бухгалтерскому балансу.

На основе данных баланса ООО “Пищевик ЛТД” проанализируем состав и размещение активов предприятия, а также динамику и структуру источников его финансовых ресурсов.

Анализ состава и размещения активов ООО “Пищевик ЛТД” проведем на основе данных, представленных в табл. 3.1 (стр. ).

За период с 1995 по 1997 год стоимость имущества ООО “Пищевик ЛТД” возросла более чем в два раза. По сравнению с 1996 в 1997 году стоимость имущества возросла на 5,38%. Столь существенный рост стоимости в 1996 году объясняется высокими темпами инфляции, в связи с чем была проведена переоценка активов (по состоянию на 1.01.96 г.).

Имущество предприятия представлено внеоборотными и оборотными активами. Распределив его по классам ликвидности, нужно отметить, что наибольший удельный вес имеют трудно реализуемые активы, которые представлены основными средствами, нематериальными активами, незавершенными капитальными вложениями и долгосрочными финансовыми вложениями. Если в 1995 году доля этих активов составляла 78,6%, то в 1996 году она составляла 83,6%, а в 1997 году - 83,5%. Трудно реализуемые активы представлены, в большинстве своем, основными средствами, стоимость которых в 1997 году возросла по сравнению с 1996 годом на 3,4%, хотя их удельный вес в стоимости всего имущества за тот же период уменьшился на 1,5 пункта. В 1997 году сумма незавершенных капитальных вложений возросла по сравнению с 1996 годом в 5,4 раза, а их удельный вес увеличился в 4,97 раза. На протяжении 1995-1997 годов наметилась тенденция снижения размера долгосрочных финансовых вложений: в 1996 году по сравнению с 1995 годом они снизились на 79,2%, а в 1997 году по сравнению с 1996 годом - еще на 75%, что свидетельствует о снижении инвестиционной активности предприятия.

В гораздо меньшей степени, чем трудно реализуемыми (необоротными) активами, имущество предприятия представлено оборотными активами. Среди них наибольшую долю в активах предприятия занимают медленно реализуемые активы или запасы. Их стоимость в 1996 году по сравнению с 1995 годом возросла на 63,7%, а в 1997 году по сравнению с 1996 годом снизилась на 1,2%. Это связано со снижением объема производства, а следовательно с сокращением запасов. Доля запасов в стоимости имущества предприятия снизилась с 16,2% в 1995 году до 13,5% в 1996 году и до 12,7% в 1997 году.

В структуре запасов наибольший удельный вес занимает сырье, материалы и другие аналогичные ценности, хотя их доля в 1997 году по сравнению с 1996 годом с 63,8% до 56,5%. За этот период возрос удельный вес готовой продукции на складе - с8,8% до 12,1%; хоть и незначительно, но увеличилась доля незавершенного строительства ( причем его стоимость уменьшилась на 1,1%). С 1995 по 1997 год шел активный рост стоимости животных на выращивании и откорме; их доля в стоимости запасов возросла с 4,6% до 13,2%, а стоимость за этот период увеличилась в 4,6 раза. Это еще раз свидетельствует о том, что на предприятии все больше внимания уделяется подсобному хозяйству.

Быстро реализуемые активы предприятия представлены дебиторской задолженностью. И если ее доля в стоимости имущества в 1996 году по сравнению с 1995 годом сократилась с 3,9% до 2,6%, то в 1997 году она вновь возросла до 3,7%. Причем сумма задолженности по сравнению с 1996 годом возросла в 1,5 раза и составила 632 млн. руб. В структуре дебиторской задолженности доминирует задолженность за товары. И хотя ее доля в 1997 году по сравнению с 1996 годом сократилась на 2,5 пункта (с 84,2 до 81,6%) сумма задолженности за товары увеличилась на 45,8%. Ситуация усложнилась еще и тем, что востребовать эту задолженность очень сложно. Предприятие однажды даже прибегало к помощи суда, но ничего стоящего из этого не вышло.

Наименьший удельный вес в стоимости имущества предприятия имеют наиболее ликвидные активы. К тому же, их доля за рассматриваемый период уменьшилась с 1,3% до 0,2%. Изменилась также структура наиболее ликвидных активов: если в 1995 и 1996 годах наибольший удельный вес имели краткосрочные финансовые вложения и прочие денежные средства, то в 1997 году вложения вообще не осуществлялись, а сумма прочих денежных средств существенно уменьшилась. Зато возросла сумма средств на расчетном счете, хотя, по-прежнему, она составляет весьма скромную величину - 24 млн. руб.

Важным показателем оценки финансовой устойчивости является темп прироста реальных активов. Реальные активы - это реально существующее собственное имущество и финансовые вложения по их действительной стоимости. К реальным активами не относятся нематериальные активы, `износ основных фондов и материалов, использование прибыли, заемные средства. Темп прироста реальных активов характеризует интенсивность наращивания имущества и определяется по формуле , 319:

где А - темп прироста реальных активов, %;

С - основные средства и вложения без учета: износа, торговой наценки по нереализованным товарам, нематериальных активов, использованной прибыли;

З - запасы и затраты;

Д - денежные средства, расчеты и прочие активы без учета использованных заемных средств;

индекс “0” - предыдущий (базисный) год;

индекс “1” - отчетный (анализируемый) год.

Таким образом, на ООО “Пищевик ЛТД” темп прироста реальных активов составил:

- в 1996 году (по сравнению с 1995 годом):

- в 1997 году (по сравнению с 1996 годом):

Таим образом, интенсивность прироста реальных активов составила в 1996 году 98,1%. Такое высокое значение объясняется переоценкой основных средств по состоянию на 1.01.96 г. в связи с инфляцией. Прирост реальных активов в 1997 году по сравнению с 1996 годом составил 4,2%, что свидетельствует об улучшении финансовой устойчивости предприятия.

Следующим моментом анализа является изучение динамики и структуры источников финансовых ресурсов. Рассмотрим этот вопрос с помощью данных табл. 3.2 (стр. ).

В анализируемом периоде финансовые ресурсы ООО "Пищевик ЛТД" формировались за счет собственных и краткосрочных заемных источников. За счет собственных средств формировалась большая часть финансовых ресурсов, причем с 1995 по 1997 год она изменилась с 80,54% до 90,99%. В составе собственных источников наибольший удельный вес занимает добавочный капитал, который в 1996 году был увеличен более чем в два раза. Также был увеличен размер уставного капитала Долгосрочные заемные средства предприятием в 1995-1997 годах не использовались. Краткосрочные заемные средства представлены кредитами банка (их размер в 1996-1997 годах не менялся) и кредиторской задолженностью, которая в 1997 году возросла по сравнению с 1996 годом почти на 40%. Причиной такого увеличения послужили временные трудности с наличием денежных средств у предприятия в конце 1997 года, в результате чего были несколько задержаны платежи в бюджет, что нашло отражение в балансе в виде задолженности. Тем не менее, это не говорит о неустойчивом положении предприятия, так как уже в начале 1998 года задолженность перед бюджетом была погашена.

Для комплексной оценки ликвидности баланса (оценки финансовой ситуации с точки зрения ликвидности) рассчитаем по описанной в первой главе методике показатель ликвидности f_л, воспользовавшись данными табл. 3.3.

Таблица 3.3 Данные для расчета коэффициента ликвидности

Актив	Абс. величина, млн. руб.	Пассив	Абс. величина, млн. руб.
	1995г	1996г	1997г		1995г	1996г	1997г
1.Наиболее ликвидные активы	108	55	30	1.Наиболее срочные обяз-ва	1089	980	1340
2.Быстро реализуемые активы	327	420	632	2.Краткосрочные пассивы	86	200	200
3.Медленно реализуемые активы	1351	2212	2186	3.Долгосрочные пассивы	0	0	0
4.Трудно реализуемые активы	6565	13676	14395	4.Постоянные пассивы	6726	14844	15689
Коэффициент ликвидности, fл	0,598	0,860	0,696

Рассматривая изменение ликвидности баланса можно сказать что, за анализируемый период нормативного значения (равного единице) коэффициент ликвидности не достигал. Наибольшее значение он имел в 1996 году, когда отмечалось увеличение стоимости ликвидных активов при практически не изменившейся сумме срочных обязательств предприятия. В 1997 году, в следствии роста суммы наиболее срочных обязательств, фактическое значение коэффициента ликвидности снизилось, указывая, тем самым, на снижение кредитоспособности предприятия. Однако на основе одного показателя нельзя сделать достоверных выводов о финансовом состоянии хозяйствующего субъекта, поэтому возникает необходимость рассмотрения еще целого ряда показателей, характеризующих, в частности, финансовую устойчивость предприятия.

3.2 Анализ финансовой устойчивости

Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Главным в финансовой деятельности являются правильная организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансового состояния вопросам рационального использования оборотных средств уделяется основное внимание.

Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ:

- коэффициентов финансовой устойчивости;

- наличия собственных оборотных средств;

- кредиторской задолженности;

- наличия и структуры оборотных средств;

- дебиторской задолженности.

При анализе финансового состояния предприятия на основе данных баланса рассчитывается ряд коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия (табл. 3.4).

Таблица 3.4 Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Норматив	Значение коэффициента	Изменение (+/-)
		1995г.	1996г.	1997г.	96г.-95г.	97г.-96г.
1.Коэффициент независимости	более 0,5	0,805	0,907	0,910	0,102	0,003
2.Коэффициент удельного веса заемных средств	менее 0,5	0,195	0,093	0,090	-0,102	-0,003
3.Соотношение собственных и заемных средств	макс.1,0	0,242	0,102	0,099	-0,139	-0,003
4.Удельный вес дебит. задолж. в стоимости имущества	-	3,916	2,567	3,665	-1,349	1,098
5.Удельный вес собств. и долгосрочных заемных средств в общей стоимости имущества	-	80,541	90,717	90,988	10,176	0,271
6.Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами	мин.0,6	0,119	0,539	0,592	0,420	0,053

За рассматриваемый период значение коэффициента независимости для каждого года соответствует нормативу, более того, видна тенденция его увеличения. Так, в 1996 году он вырос на 10,2 пункта и составил 0,907; в 1997 году он возрос еще на 0,3 пункта. Такая ситуация объясняется опережающим ростом собственных источников по сравнению с ростом величины заемных средств. Подобное изменение коэффициента независимости свидетельствует о снижении риска финансовых затруднений в будущие периоды, а также о повышении гарантии погашения предприятием своих обязательств.

Соотношение собственных и заемных средств соответствует нормативу, указывая, тем самым, на то, что предприятию достаточно собственных средств для покрытия своих обязательств. К тому же значение этого коэффициента на протяжении 1995-1997 годов снижалось: если в 1995 году на 1 рубль собственных средств приходилось 24,2 коп. заемных, то в 1997 году - только 9,9 коп. Это говорит о том, что ООО "Пищевик ЛТД" в последние годы стремиться пользоваться преимущественно собственными источниками формирования финансовых ресурсов.

Увеличение в 1997 году по сравнению с 1996 годом дебиторской задолженности привело к увеличению ее удельного веса в стоимости активов предприятия с 2,6% до 3,7% соответственно. Рост дебиторской задолженности объясняется тем, что предприятие в целях сохранения объема реализации на прежнем уровне вынуждено иногда контактировать с ненадежными партнерами, которые могут задержать расчеты за продукцию. Поэтому в целях укрепления финансового положения представляется целесообразным налаживать сбыт продукции по каналам, не вызывающим рост дебиторской задолженности.

Значение коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами, хотя и не достигло нормативного, но в 1997 году максимально к нему приблизилось (составив 0,592 при минимальном нормативе 0,600). Этому благоприятствовал рост величины собственных оборотных средств, а также снижение стоимости запасов и затрат.

Осуществление производственно-хозяйственной деятельности предприятия связано с постоянным использованием финансовых ресурсов. Их формирование на предприятии осуществляется как за счет собственных, так и за счет заемных источников. Поэтому финансовая устойчивость предприятия определяется также тем, в какой степени финансовые ресурсы формируются за счет каждого из этих источников.

На ООО “Пищевик ЛТД” основным источником формирования финансовых ресурсов являются собственные средства, о чем свидетельствует большое значение коэффициента независимости. Доля заемных средств незначительна. На основе данных, представленных в табл. 3.5 рассмотрим состав и структуру заемных средств предприятия.

Таблица 3.5 Состав и структура заемных средств ООО “Пищевик ЛТД”

Показатель	1995 г.	1996 г.	1997 г.	Темп роста,%
	млн. руб.	%	млн. руб.	%	млн. руб.	%	96г/95г	97г/96г
Сумма заемных средств	1172	100	1180	100	1540	100	100,7	130,5
из нее: 1) - долгосрочные	-	-	-	-	-	-	-	-
2) - краткосрочные	1172	100	1180	100	1540	100	100,7	130,5
в т.ч.: а)кредиты банков	86	7,3	200	17,0	200	13,0	232,6	100,0
б) кредиторская задолженность	1086	92,7	980	83,0	1340	87,0	90,2	136,7
из нее: - поставщики и подрядчики;	144	13,4*	317	32,4	176	13,1	220,1	55,5
- по оплате труда;	71	6,5*	96	9,8	89	6,6	135,2	92,7
- по социальному страхованию;	73	6,7*	101	10,3	123	9,2	138,4	121,8
- перед бюджетом;	614	56,5*	350	35,7	711	53,1	57,0	203,1
- прочие	184	16,9*	116	11,8	241	18,0	63,0	207,8

* - удельный вес в общей сумме кредиторской задолженности

Заемные средства ООО “Пищевик ЛТД” представлены краткосрочными кредитами банков и кредиторской задолженностью. Сумма заемных средств за период с 1995 по 1997 год возросла на 31,4%. В структуре заемных средств кредиты банков имеют небольшой удельный вес: в 1995 году - 7,3%, в 1996 - 17,0%, в 1997 году - 13,0%, хотя размер кредита и в 1996 и в 1997 году равнялся 200 млн. руб. Снижение доли кредитов связано с ростом величины заемных средств за счет увеличения кредиторской задолженности: в 1997 году она возросла по сравнению с 1996 годом на 36,7%. Рост кредиторской задолженности был вызван временными трудностями с наличием денежных средств у предприятия в конце 1997 года.

В составе кредиторской задолженности наибольшую долю занимает задолженность перед бюджетом: в 1996 году она составляла 35,7%, в 1997 году - увеличилась до 53%. Сумма задолженности возросла на 361 млн. руб. В 1997 году по сравнению с 1996 годом на 44,5% снизилась задолженность перед поставщиками и подрядчиками (так как предприятие больше старается рассчитываться своей продукцией, что ускоряет расчеты), задолженность по оплате труда уменьшилась на 7,3%, в два раза выросла задолженность по социальному страхованию и обеспечению.

Таким образом, из заемных средств предприятие прибегает только к краткосрочным заемным средствам, большая часть которых представлена кредиторской задолженностью

В целях углубления анализа движения кредиторской задолженности и финансового состояния необходимо выявить и проанализировать динамику неоправданной кредиторской задолженности. К неоправданной кредиторской задолженности относится задолженность поставщикам по не оплаченным в срок расчетным документам. На основе анализа документации делаем вывод о том, что у ООО “Пищевик ЛТД” присутствует задолженность только по тем расчетным документам, срок оплаты, которых не наступил. Эта задолженность является нормальной кредиторской задолженностью. Таким образом, с позиции наличия у предприятия неоправданной кредиторской задолженности его финансовое положение можно охарактеризовать как устойчивое.

Также нужно отметить, что ООО “Пищевик ЛТД” не имеет долгосрочной задолженности. Вся кредиторская задолженность считается краткосрочной. Задолженности, перечисленной в бюджет в связи с истечением срока исковой давности, не было.

В целях дальнейшего изучения финансового состояния предприятия проанализируем динамику и состав оборотных средств (табл. 3.6.,с. ).

Общая сумма оборотных средств ООО "Пищевик ЛТД" за рассматриваемый период постоянно росла. Так, в 1996 году она возросла по сравнению с 1995 годом в полтора раза, хотя вызвано это было в большей степени ростом цен на оборотные средства. В 1997 году стоимость оборотных средств предприятия возросла еще на 6%. На это повлияло, главным образом, увеличение стоимости животных на выращивании и откорме, рост дебиторской задолженности и увеличение остатков готовой продукции на складе. В то же время произошло уменьшение таких оборотных средств, как МБП, незавершенные капитальные вложения и денежные средства. Хотя в составе денежных средств нужно отметить рост суммы денежных средств на расчетном счете.

Рассматривая оборотные средства предприятия, большое внимание следует уделить анализу дебиторской задолженности, установить ее законность сроки возникновения, выявить нормальную и неоправданную задолженность. На финансовое состояние хозяйствующего субъекта влияет не само наличие дебиторской задолженности, а ее размер, движение и форма, то есть чем вызвана эта задолженность. Возникновение дебиторской задолженности представляет собой объективный процесс в хозяйственной деятельности при системе безналичных расчетов, так же как и возникновение кредиторской задолженности. Дебиторская задолженность не всегда образуется в результате нарушения порядка расчетов и не всегда ухудшает финансовое состояние. Поэтому ее нельзя в полной сумме считать отвлечением собственных средств из оборота, так как часть ее служит объектом банковского кредитования и не влияет на платежеспособность предприятия.

Различают нормальную и неоправданную задолженность. К неоправданной задолженности относится задолженность по претензиям, по возмещению материального ущерба и др. Неоправданная дебиторская задолженность представляет собой форму незаконного отвлечения оборотных средств и нарушения финансовой дисциплины.

Рассматривая состав дебиторской задолженности (табл. 3.6) и причины ее возникновения, можно сделать вывод о том, что вся дебиторская задолженность является нормальной, со сроком возникновения менее одного года. Кроме того, рост ее абсолютной величины, произошедший, в основном, за счет увеличения суммы задолженности за товары, заставляет задуматься о необходимости проведения мероприятий, направленных на уменьшение суммы дебиторской задолженности.

При анализе финансового состояния целесообразно изучить правильность использования собственных оборотных средств и выявить их иммобилизацию. Иммобилизация собственных оборотных средств означает применение этих средств не по назначению, то есть в основные средства, нематериальные активы и финансовые долгосрочные вложения. В условиях рыночной экономики хозяйствующий субъект самостоятельно распоряжается своими собственными и привлеченными средствами. Поэтому анализ иммобилизации собственных оборотных средств проводится только при резком уменьшении собственных средств за отчетный период. Оборотные средства на ООО “Пищевик ЛТД” за рассматриваемый период старались использовать строго по назначению, следовательно, на предприятии нет иммобилизации оборотных средств.

В целях дальнейшего анализа финансового состояния предприятия определим, в соответствии с приведенной в первой главе классификацией, тип финансовой устойчивости ООО "Пищевик ЛТД" за последние три года (табл. 3.7).

Таблица 3.7 Определение типа финансовой устойчивости ООО "Пищевик ЛТД" (млн. руб.)

Показатели	1995 г.	1996 г.	1997 г.
1. Источники собственных средств	6726	14844	15689
2. Основные средства и иные необоротные активы	6565	13676	14395
3. Наличие собственных оборотных средств (стр.1 - стр.2)	161	1168	1294
4. Долгосрочные кредиты и заемные средства	-	-	-
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат	161	1168	1294
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства	1625	1519	1554
7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (стр.5 + стр.6)	1786	2687	2848
8. Величина запасов и затрат	1351	2212	2186
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (стр.3 - стр.8)	-1190	-1044	-892
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (стр.5 - стр.8)	-1190	-1044	-892
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (стр.7 - стр.8)	435	475	662
12. Тип финансовой ситуации	неустойчивое финансовое состояние	неустойчивое финансовое состояние	неустойчивое финансовое состояние

Таким образом, финансовое состояние ООО "Пищевик ЛТД" за рассматриваемый период характеризуется как неустойчивое, что подразумевает следующее - запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств, краткосрочных кредитов и займов, то есть за счет всех основных источников формирования запасов и затрат, которые используются на ООО "Пищевик ЛТД". Хотя можно сказать, что в последнее время на предприятии все в меньшей степени возникает необходимость обеспечивать запасы и затраты за счет краткосрочных кредитов и заемных средств.

3.3 Анализ платежеспособности ООО "Пищевик ЛТД"

Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового состояния - ликвидность и платежеспособность предприятия, то есть способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформации в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Рассмотрим ряд показателей, характеризующих платежеспособность предприятия (табл. 3.8).

Таблица 3.8 Динамика показателей платежеспособности ООО “Пищевик ЛТД”

Наименование коэффициента	норматив	1995 г.	1996 г.	1997 г.	Изменение (+/-)
					96г-95г	97г-96г
Абсолютной ликвидности	мин.0,2	0,066	0,036	0,019	-0,030	-0,017
Промежуточный коэффициент покрытия	0,7- 0,8	0,268	0,313	0,426	0,045	0,113
Общий коэффициент покрытия	до 2-х	1,099	1,769	1,407	0,670	-0,362
Ликвидности товароматериальных ценностей	----------	0,831	1,456	1,407	0,625	-0,049

Значение коэффициента абсолютной ликвидности значительно ниже нормативного, что говорит о возможности погашения лишь части краткосрочной задолженности предприятия в ближайшее время, к тому же в 1997 году значение коэффициента снизилось более чем в три раза по сравнению с 1995 годом. Такая ситуация объясняется тем, что: во-первых, предприятие практически не использует краткосрочных финансовых вложений; во-вторых, - в 1997 году величина денежных средств по сравнению с 1995 годом уменьшилась в 3,6 раза.

Промежуточный коэффициент покрытия за рассматриваемый период увеличился на 15,8 пунктов и составил 0,426 против 0,268 в 1995 году. Это объясняется значительным увеличением на предприятии суммы наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов и является свидетельством повышения прогнозируемых платежных возможностей предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Общий коэффициент покрытия, в наиболее акцентированном виде выражающий степень ликвидности предприятия, в 1997 году по сравнению с 1996 годом несколько снизился, но остался на довольно высоком уровне - 1,407, это означает, что на один рубль текущих обязательств приходится 1,407 руб. текущих активов. Снижение этого показателя стало следствием уменьшения размера оборотных средств и роста краткосрочных обязательств, а именно кредиторской задолженности.

Коэффициент ликвидности товарно-материальных ценностей в 1996 году вырос по сравнению с 1995 годом почти в 2 раза в связи с увеличением размера запасов и затрат, а в 1997 году несколько снизился по сравнению с 1996 годом в виду уменьшения их стоимости. Несмотря на это, значение коэффициента ликвидности товарно-материальных ценностей указывает на то, что предприятие может погасить свои обязательства, реализовав лишь часть своих товарно-материальных ценностей.

Большое значение при анализе ликвидности и платежеспособности предприятия имеет изучение чистого оборотного капитала, который рассчитывается как разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами. Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Чистый оборотный капитал придает большую финансовую независимость предприятию в условиях замедления оборачиваемости оборотных активов (например, применительно к ООО "Пищевик ЛТД", при задержке погашения дебиторской задолженности и трудностях со сбытом).

Рассчитаем величину чистого оборотного капитала ООО "Пищевик ЛТД":

- в 1995 году: 1786 - 1175 = 611 млн. руб.;

- в 1996 году: 2687 - 1180 = 1507 млн. руб.;

темп роста = 1507 / 611 * 100 = 246,6%;

- в 1997 году: 2848 - 1540 = 1308 млн. руб.

темп роста = 1308 / 1507 * 100 = 86,8%.

Чистый оборотный капитал предприятия в 1996 году увеличился по сравнению с 1995 годом почти в два с половиной раза. Это объясняется значительным увеличением стоимости оборотных активов (в полтора раза), при оставшейся практически неизменной величине краткосрочных обязательств. Величина чистого оборотного капитала в 1996 году превышала сумму краткосрочных обязательств, это говорит о том, что более половины своих оборотных активов ООО "Пищевик ЛТД" могло использовать на обеспечение своей производственно-хозяйственной деятельности и на ее расширение.

В 1997 году чистый оборотный капитал уменьшился по сравнению с 1996 годом на 199 млн. руб. Это произошло в результате опережающего роста величины краткосрочных обязательств по сравнению с ростом оборотных активов. Несмотря на это, в 1997 году размер чистого оборотного капитала позволил ООО "Пищевик ЛТД" направить часть финансовых ресурсов на расширение своей деятельности (особенно подсобного хозяйства).

Определим перспективное состояние платежеспособности ООО “Пищевик ЛТД”, воспользовавшись показателями, приведенными в табл. 3.9.

Таблица 3.9 Показатели перспективной платежеспособности ООО "Пищевик ЛТД"

Наименование показателя	Норматив	1995г	1996г	1997г	Изменение(+/-)
					96г-95г	97г-96г
1.Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ)	мин. 2,0	1,52	2,28	1,85	0,757	-0,428
2.Коэффициент обеспеченности собств. средствами (КОСС)	мин.0,1	0,09	0,44	0,45	0,345	0,020
3.Коэффициент восстановления платежеспособности	мин. 1,0	0,80	-	0,82	-	-
4.Коэффициент утраты платежеспособности	мин. 1,0	-	0,86	-	-	-

В 1995-1997 годах платежеспособность ООО “Пищевик ЛТД” можно охарактеризовать как неустойчивую. Так, в 1995 году ни коэффициент текущей ликвидности, ни коэффициент обеспеченности собственными средствами не соответствовали нормативным значениям. В 1996 году их значения достигли нормативных, указывая на повышение платежеспособности и обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Хотя расчет коэффициента утраты платежеспособности указал на возможность ее потери предприятием в ближайшее время. В 1997 году коэффициент текущей ликвидности снизился ниже нормативного значения, а расчет коэффициента восстановления платежеспособности говорит о проблематичности ее повышения в ближайшие полгода.

Несмотря на вышесказанное, нельзя назвать финансовое состояние ООО “Пищевик ЛТД” критическим, так как ряд коэффициентов имеет довольно высокие значения, к ним, в частности, относятся коэффициент независимости и соотношения собственных и заемных средств.

3.4 Анализ использования капитала

Финансовое состояние хозяйствующего субъекта в значительной мере обуславливается его производственной деятельностью. Поэтому при анализе финансового состояния предприятия следует дать оценку его производственному потенциала и эффективности использования капитала. Под эффективностью использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся на один рубль вложенного капитала. Эффективность капитала - комплексное понятие, включающее в себя использование оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов. Поэтому анализ эффективности капитала проводится по отдельным его частям, а затем делается сводный анализ.

3.4.1 Эффективность использования оборотных средств

Эффективность использования оборотных средств характеризуется, прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Время, в течении которого оборотные средства находятся в обороте составляют период оборота оборотных средств. Оборачиваемость оборотных средств исчисляется продолжительностью одного оборота в днях или количеством оборотов за отчетный период (коэффициент оборачиваемости). Продолжительность одного оборота в днях представляет собой отношение суммы среднего остатка оборотных средств к сумме однодневной выручки от реализации за анализируемый период:

А = О*360 / Т,

где А - оборачиваемость оборотных средств, дн.;

О - средний остаток оборотных средств, млн. руб.;