Таблица 4.3.3 Матрица исходных данных

Номер предприятия	Коэффициент ликвидности	Коэффициент оборачиваемости капитала	Рентабельность активов, %	Коэффициент финансовой независимости	Доля собственного капитала в оборотных активах, %
1

Исходные данные могут быть представлены в виде моментных показателей, отражающих состояние на определенную дату, и темповых показателей, характеризующих динамику деятельности предприятия и представленных в виде коэффициентов роста. Возможно изучение одновременно и моментных, темповых показателей.

Этап 2. В таблице исходных данных определяется в каждой графе максимальный элемент, который принимается за единицу. Затем все элементы этой графы делятся на максимальный элемент предприятия-эталона. В результате создается матрица стандартизованных коэффициентов.

Если с экономической стороны лучшим является минимальное значение показателя, то надо изменить шкалу расчета так, чтобы наименьшему результату соответствовала наибольшая сумма показателя.

Этап 3. Все элементы матрицы координат возводят в квадрат. Если задача решается с учетом разного веса показателей, то полученные квадраты умножаются на величину соответствующих весовых коэффициентов, установленных экспертным путем, после чего результаты складываются по строкам.

Этап 4. полученные рейтинговые оценки размещаются по ранжиру и определяется рейтинг каждого предприятия. Первое место занимает предприятие, которому соответствует наибольшая сумма, второе - предприятие, имеющее следующий результат, и т.д.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются многофакторные кризис-прогнозные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Наиболее широкую известность получила пятифакторная модель Альтмана (1968 год):

Z=0,717Х1+0,847Х2+3,107Х3+0,42Х4+0,995Х5,

где Х1 - собственный оборотный капитал / сумма активов;

Х2 - нераспределенная прибыль / сумма активов;

Х3 - прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

Х4 - балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал;

Х5 - объем продаж (выручка) / сумма активов.

Константа сравнения 1,23.

Если значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства; значение Z > 1,23 и более свидетельствует о малой вероятности банкротства [6].

На анализируемом предприятии величина Z-счета, рассчитанная по модели Альтмана, на конец 2007 года составляет:

Z = 0,717*0,07+0,847*0,04+3,107*0,05+0,42*3,5+0,995*0,9 =

= 0,05+0,03+0,06+1,47+0,9= 2,51

Следовательно, на предприятии ОАО «Белкамнефть» вероятность банкротства мала.

В 1977 году Альтманом была предложена семифакторная модель прогнозирования банкротства на горизонте 5 лет с точностью до 70%. Данная модель включает следующие показатели: 1) рентабельность активов; 2) динамику прибыли; 3) коэффициент покрытия процентов по кредитам; 4) кумулятивную прибыльность; 5) коэффициент покрытия (ликвидности); 6) коэффициент автономии; 7) совокупные активы. Достоинства этой модели - максимальная точность, однако ее использование затруднено из-за недостатка информации, в первую очередь аналитического учета.

Многофакторные модели Э.Альтмана явились основой для последующих исследований прогнозирования банкротства. Несмотря на относительную простоту использования этих моделей для оценки угрозы банкротства, необходимо отметить, что модели не позволяют получить объективный результат.

В целом можно отметить, что использование численных значений зарубежных критериев для многофакторных моделей не имеет практической значимости для российских организаций, так как данные модели строятся на основе дискриминантного анализа по статистическим данным корпораций отдельных стран, имеющих свои особенности рыночной экономики.

Методические подходы к построению многофакторных моделей могут использоваться при прогнозировании финансового состояния российских организаций. Для достижения более высокой точности результатов необходимо постоянно корректировать набор показателей и значения коэффициентов весового влияния каждого показателя с учетом отраслевой специфики. Для этого необходим постоянный мониторинг финансового состояния организаций, что позволит построить адекватные для российских условий модели прогнозирования банкротства, дающие достоверные и объективные результаты.

Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена четырехфакторная модель прогноза риска банкротства, которая имеет следующий вид:

Zи = 8,38К1 +К2 + 0,054К3 + 0,64К,

где К1 - собственный оборотный капитал / активы;

К2 - чистая прибыль / собственный капитал;

К3 - выручка от реализации / активы;

К - чистая прибыль / себестоимость произведенной продукции.

Вероятность банкротства организации в соответствии со значением модели Zи определяется следующим образом:

Zи меньше 0 - вероятность банкротства максимальная (90-100%);

Zи = 0 - 0,18 - высокая (60-80%);

Zи = 0,18 - 0,32 - средняя (35-50%);

Zи = 0,32 - 0,42 - низкая (15-20%);

Zи больше 0,42 - минимальная (до 10%) [4].

На анализируемом предприятии величина Z-счета, рассчитанная по модели Иркутской государственной экономической академии, на конец 2007 года составляет:

Zи = 8,38*0,07 +0,05 + 0,054*0,9 + 0,64*0,05 =8,45+0,05+0,05+0,03=8,58

Следовательно, на предприятии ОАО «Белкамнефть» вероятность банкротства мала.

Особенности формирования оборотных средств в России не позволяют использовать критериальные уровни коэффициентов платежеспособности. Ликвидности и финансовой устойчивости, применяемые в мировой практике. Поэтому создание шкалы критериальных уровней может опираться лишь на средние величины соответствующих коэффициентов, рассчитанные на основе фактических данных однородных организаций одной отрасли.

В зарубежной практике используется метод прогнозирования банкротства на основе прогнозной (финансовой) бухгалтерской отчетности. Сущность данного метода заключается в том, что сначала прогнозируются основные финансовым показатели, затем на основе прогнозной финансовой отчетности оценивается финансовое состояние организации, ее платежеспособность и финансовая устойчивость на прогнозируемые периоды. Достоинством этого метода является высокая прогнозная точность, однако его использование затруднено из-за недоступности внутрихозяйственной отчетности для широкого круга заинтересованных лиц.

Прямой и полный перенос зарубежных методик прогнозирования банкротства на практику деятельности российских организаций в настоящее время представляется невозможным по следующим причинам: отсутствие учета многих факторов, влияющих на платежеспособность организаций; нестабильность и неотработанность нормативной базы банкротства российских организаций; отсутствие доступных статистических данных и коэффициентов, на которые опираются модели.

Рассматривая как отечественные, так и зарубежные методы и модели оценки и прогнозирования вероятности банкротства, следует сделать вывод, что данные методики позволяют установить факт вероятности банкротства организации. Для принятия управленческих решений необходимо установить факт кризисного состояния организации, углубленно комплексно проанализировать его финансово-хозяйственное состояние на основании данных бухгалтерского и управленческого учета [4].

4. Анализ эффективности использования ресурсов

банкротство финансовый предприятие имущественный

Деловая активность организации характеризуется широтой рынков сбыта продукции, включая наличие поставок на экспорт; репутацией организации, выражающейся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами организации, и др.; степенью выполнения плановых показателей, обеспечения заданных темпов их роста (снижения); уровнем эффективности использования ресурсов организации. В широком смысле деловая активность оценивается данными о динамике важнейших экономических и финансовых показателей работы организации за ряд лет, описанием будущих капиталовложений, осуществляемых экономических мероприятий, природоохранных мероприятий и другой информацией о деятельности организации, интересующей возможных пользователей бухгалтерской отчетности и включаемой в пояснительную записку к бухгалтерской отчетности.

Деловая активность организации в финансовом аспекте проявляется в оборачиваемости ее средств и их источников. Поэтому финансовый анализ деловой активности заключается в исследовании динамики показателей оборачиваемости. Эффективность работы организаций характеризуется оборачиваемостью и рентабельностью продаж, средств и источников их образования. Поэтому показатели деловой активности, измеряющие оборачиваемость капитала, относятся к показателям эффективности бизнеса.

4.1 Показатели оборачиваемости средств

При определении оборачиваемости отдельных составляющих капитала в знаменатель формулы оборачиваемости подставляют среднюю стоимость соответствующих средств или их источников. Такие отношения показывают скорость обращения анализируемых элементов средств или их источников, и выражаются числом оборотов. Увеличение скорости обращения (числа оборотов) свидетельствует о повышении оборачиваемости и деловой активности организации [1].

Анализируя показатели оборачиваемости средств предприятия ОАО «Белкамнефть» (Приложение 15) можно сделать ряд выводов:

ь Коэффициент общей оборачиваемости активов увеличился на 0,13. Рост его свидетельствует об ускорении кругооборота средств предприятия и о более эффективном их использовании.

ь Коэффициент оборачиваемости мобильных (оборотных) средств на данном предприятии увеличился на 0,89, но его рост характеризуется отрицательно, т.к. коэффициент оборачиваемости готовой продукции уменьшился на 41,53, ввиду чего оборачиваемость оборотных средств ускоряется при одновременном затоваривании.

ь Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств за анализируемый период снизился на 5,63, что также свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов.

ь Незначительно увеличился коэффициент оборачиваемости собственного капитала - на 0,07;

ь Коэффициент оборачиваемости производственных средств не изменился.

ь Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности вырос на 1,3, что оценивается положительно;

ь Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности увеличился на 0,4, следовательно, увеличилась скорость оплаты задолженности предприятия.

Кроме скорости оборота, оборачиваемость капитала измеряют временем обращения или длительностью оборота и выражают в днях оборота. Увеличение времени обращения свидетельствует о снижении оборачиваемости.

Показатель времени обращения отражает число дней, в течение которых оборотные средства совершают полный кругооборот, т. е. измеряется в днях [2].

Для более углубленной и объективной оценки показателей оборачиваемости активов предприятия и кредиторской задолженности, по данным Приложения 16, были рассчитаны операционный и финансовый циклы:

ь продолжительность оборачиваемости материальных запасов увеличилась на 4,4 дня в год;

ь продолжительность оборачиваемости дебиторской задолженности снизилась на 22 дня в год;

ь продолжительность оборачиваемости кредиторской задолженности снизилась на 5,5 дня в год;

ь продолжительность операционного цикла снизилась на 17,6 дней в год;

ь продолжительность финансового цикла снизилась на 12,1 дня в год.

На рис. 7 данные оборачиваемости, рассчитанные в таблице Приложения 16, представлены в виде диаграммы.

Рис. 7. Динамика показателей оборачиваемости за отчетный период

Расчет операционного цикла, который является обобщенной характеристикой продолжительности омертвления финансовых ресурсов в текущих активах показал, что в ОАО «Белкамнефть» в среднем на 17,6 дней в год проходит меньше времени с момента вложения денежных средств в текущую торговую деятельность до момента их возврата в виде выручки на расчетный счет. Его снижение является одной из основных задач предприятия.

Продолжительность финансового цикла снизилась на 12,1 дня в год, следовательно, период между оплатой за сырье поставщикам и поступлением денег от покупателей снизился на 12,1 дня в год.

Анализ полученных данных свидетельствует о снижении продолжительности оборота по всем позициям, кроме материальных запасов, следовательно, для увеличения деловой активности предприятия необходимо снизить объем производственных запасов и не допускать затоваривания.

4.2 Анализ показателей рентабельности

Рентабельность - это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности идентифицируют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.). Они более полно, чем прибыль, идентифицируют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленнымиресурсами. Эти показатели используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании. К этим показателям обычно относят уровень, или коэффициент, рентабельности, который выражается как отношение того или иного вида прибыли к какой-либо базе. Многочисленные показатели рентабельности отражают разные стороны деятельности предприятия. Вполне естественно, что в целом эффективность работы предприятия может определить лишь система показателей рентабельности [2].

Показатели рентабельности предприятия ОАО «Белкамнефть» (Приложение 19) выглядят следующим образом:

Ш рентабельность совокупных активов увеличилась на 2,37%, следовательно, эффективность использования имущества предприятия возросла, спрос на продукцию увеличился;

Ш рентабельность мобильных средств увеличилась на 9,7%, т.е. возросла эффективность использования мобильных средств;

Ш рентабельность производственных средств увеличилась на 5,4%, т.е. возросла эффективность использования производственных средств;

Ш рентабельность собственного капитала увеличилась на 2,9%, следовательно, возросла эффективность использования собственных средств;

Ш рентабельность перманентного капитала увеличилась на 2,87%, следовательно, возросла эффективность использования собственного и заемного капитала, вложенного в деятельность предприятия на длительный срок;

Ш рентабельность продаж увеличилась на 0,33%, что является следствием роста цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции, следовательно, увеличилась доля прибыли в выручке от продаж и соотношение в ней прибыли и полной себестоимости реализуемой продукции;

Ш рентабельность реализованной продукции увеличилась на 0,37%, следовательно, увеличился уровень окупаемости затрат.

Анализируя показатели рентабельности предприятия можно сделать вывод, что возросла эффективность работы предприятия в целом, и доходность различных направлений ее деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.). Судя по тому, что показатель рентабельности продаж увеличился, предприятие может принять решение по поводу увеличения объемов производства.

Выводы и предложения

ОАО «Белкамнефть» нельзя назвать традиционным нефтедобывающим предприятием, несмотря на то, что оно создано на границе двух регионов со сложившимися традициями в нефтедобыче - Удмуртии и Башкирии. «Белкамнефть» - это скорее нефтедобывающее предприятие нового типа, отличительными особенностями которого являются ежегодный рост объемов производства, стремление к эффективному использованию имеющихся ресурсов, использование новых технологий в управлении и производстве, информационная прозрачность для акционеров, кредиторов и инвесторов.

Использование лучших традиций, знание рыночных механизмов и стремление как можно более полно использовать современные технологии позволяют «Белкамнефти» развиваться максимально динамично, несмотря на то, что развитие компании может быть реализовано только путем решения очень сложных производственных задач.

Для предприятий любой формы собственности очень важно учитывать финансовые результаты, отражающие динамику расходов и доходов в течение определенного времени. Однако, сама финансовая информация, выраженная в денежной форме, без должного анализа производственной стратегии, эффективности использования производственных ресурсов и развития рынков сбыта не дают полной оценки текущего состояния и перспектив развития предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости необходимы конкретные показатели, отражающие влияние различных факторов на деятельность предприятия. Только система показателей позволяет провести комплексный анализ и сделать достоверные выводы об основных направлениях повышения финансовой устойчивости предприятия.

В ходе данной курсовой работы был проведен экономический анализ финансовой деятельности предприятия ОАО «Белкамнефть». Информационной базой для анализа являлись бухгалтерский баланс (форма №1) и отчет о прибылях и убытках (форма № 2) за 2006 и 2007 годы.

I. По данным отчетности были составлены и проанализированы сравнительные аналитические балансы. В ходе работы были обнаружены положительные и отрицательные результаты, а именно: положительными результатами можно считать:

1) валюта баланса изменилась на 8,98%, т.е. претерпела незначительное изменение; увеличение валюты баланса (за период 2006-2007гг.) можно оценить положительно, т.к. темп ее роста составил 102,2%, а темп роста денежной выручки - 110,7%.

2) увеличилась общая сумма собственного капитала, что является хорошим результатом, т.к. собственный капитал - это основа независимости организации. Так как доля собственного капитала больше 50%, инвесторы и банки расценивают предприятие как надежное, потому что это уменьшает финансовый риск;

3) кредиторская задолженность превышает дебиторскую задолженность на конец 2007 года всего на 3%, это признак хорошего баланса, т.к. оба показателя примерно одинаковые;

4) незначительная доля запасов является хорошим показателем, т.к. накопление больших запасов свидетельствует о спаде деловой активности организации;

5) денежные средства составляют незначительную долю в структуре баланса, что является хорошим показателем, т.к. большие остатки денежных средств на протяжении длительного времени являются результатом неправильного использования оборотного капитала;

6) «больных» статей в балансе ОАО «Белкамнефть» на протяжении 2005-2007 гг. - нет.

Отрицательными результатами можно считать:

1) в структуре баланса доля внеоборотных активов увеличилась на 8,6%, а доля оборотных активов уменьшилась на 8,6%, что говорит о спаде деловой активности предприятия;

2) уменьшение (в абсолютном выражении) валюты баланса за анализируемый период свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота, что могло повлечь ее неплатежеспособность. Установление факта сворачиваемости хозяйственной деятельности требует проведения тщательного анализа его причин.

3) темп роста кредиторской задолженности опережает темп роста дебиторской задолженности. Дебиторская задолженность остается достаточно высокой долей в оборотных активах баланса, что свидетельствует о низкой платежеспособности организации.

II. Далее в ходе исследования проводился анализ обеспеченности предприятия чистыми активами. В результате чего выявлено, что на протяжении всего анализируемого периода, предприятие не попадает в зависимость от внешних источников финансирования.

III. Проводился анализ платежеспособности с использованием анализа ликвидности баланса. Для этого было выполнено следующее:

1) произведена группировка активов по степени их ликвидности и пассивов по срокам их погашения;

2) рассчитаны значения активов и пассивов по вышеуказанным группам на каждую отчетную дату;

3) выполнен анализ результатов сравнения этих значений и выявлена недостаточная ликвидность баланса предприятия в части текущих обязательств;

4) по результатам расчета перспективной ликвидности сделан вывод о том, что на конец 2007 года признается текущая ликвидность;

5) рассчитаны финансовые коэффициенты ликвидности, которые говорят о финансовой стабильности организации. Интегральный показатель ликвидности за анализируемый период указывает на положительную тенденцию изменения уровня ликвидности бухгалтерского баланса.

IV. Затем в процессе работы дана оценка финансовой устойчивости предприятия. Здесь было отмечено следующее: положительными результатами можно считать:

1) За весь анализируемый период предприятие финансово устойчиво, т.к. доля собственного капитала превышает заемный капитал.

2) Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой прочности предприятия, стабильности и независимости от внешних кредиторов.

3) Уровень заемных средств достаточный, т.е. предприятие ОАО «Белкамнефть» не зависит от внешних источников финансирования.

4) на конец анализируемого периода признана абсолютная финансовая устойчивость, так как запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами. Такая ситуация не может быть признана как идеальная, так как нет возможности использовать внешние источники средств для осуществления основной деятельности предприятия.

Отрицательными результатами можно считать:

1) У предприятия критический уровень обеспеченности собственными оборотными средствами, только незначительная часть оборотных активов предприятия покрывается собственными оборотными средствами, основная часть собственного капитала капитализирована.

2) Коэффициент обеспеченности материальных запасов СОС в 2005 и 2007 годах указывает на то, что предприятие ОАО «Белкамнефть» попадает в невысокую зависимость от внешних источников финансирования.

3) Доля активов в стоимости имущества, участвующих в производстве, недостаточна. Вероятно у предприятия излишние оборотные активы при недостаточном уровне производственного потенциала.

Система критериев для оценки неплатежеспособности организации показала, что баланс предприятия ОАО «Белкамнефть» признается неудовлетворительным, так как коэффициент восстановления платежеспособности ниже 1,00.

С помощью интегральной оценки финансовой устойчивости на основе скорингового анализа Д.Дюрана, признан высокий риск банкротства предприятия, даже после принятия мер по финансовому оздоровлению.

Для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий также была использована пятифакторная модель Альтмана, при расчете которой было выявлено, что на анализируемом предприятии вероятность банкротства мала.

Подтверждением этому служит также проведенный расчет по четырехфакторной модели, предложенной учеными Иркутской государственной экономической академии.

V. В ходе работы был проведен анализ эффективности использования ресурсов. Он показал, что:

1) Показатели оборачиваемости средств ОАО «Белкамнефть» свидетельствуют о снижении продолжительности оборота по всем позициям, кроме материальных запасов.

2) Показатели рентабельности предприятия отражают возросшую эффективность работы предприятия в целом, и доходность различных направлений ее деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.).

Следовательно, можно признать эффективность использования ресурсов предприятия, которые характеризуются оборачиваемостью и рентабельностью продаж, средств и источников их образования, показателями успешной эффективности бизнеса.

На предприятии ОАО «Белкамнефть» выполняется «золотое» правило экономики предприятия, т.к. темп роста прибыли > темп роста выручки > темп роста активов > 1,00.

Приняв во внимание выявленные в ходе анализа негативные явления, можно дать некоторые рекомендации по улучшению и оздоровлению предприятия:

1) для подъема деловой активности предприятия необходимо увеличить долю внеоборотных активов в структуре баланса;

2) для установления факта сворачиваемости хозяйственной деятельности требуется проведение тщательного анализа его причин;

3) ввиду низкой платежеспособности предприятия, следует обратить внимание на снижение дебиторской задолженности;

4) для увеличения деловой активности предприятия необходимо снизить объем производственных запасов и не допускать затоваривания. Они должны быть немедленно пущены в производство. Если же имеются залежалые, порченные, неликвидные запасы, то их надо реализовывать по любой стоимости или списывать;

5) увеличить финансирование текущей деятельности предприятия за счет собственного капитала, чтобы не зависеть от внешних источников финансирования;

6) увеличить долю реальной стоимости в составе активов имущества, обеспечивающих основную деятельность предприятия для повышения производственного потенциала;

7) судя по тому, что показатель рентабельности продаж увеличился, предприятие может принять решение по поводу увеличения объемов производства.

В заключение несколько слов о специфике нефтедобывающего предприятия, финансовых рисках и основных факторах риска, связанных с деятельностью общества.

Состояние нефтяной отрасли и основные тенденции ее развития

Состояние нефтяной отрасли России характеризуется значительными последствиями многолетнего недоинвестирования, ухудшением сырьевой базы и качества приращиваемых запасов нефти (не удается изменить тенденцию отставания приростов разведанных геологических запасов углеводородов от объемов их добычи), переходом на позднюю стадию разработки многих месторождений, пониженной эффективностью многих технологических процессов производства и использования энергоресурсов, необходимостью замены морально и физически устаревшего оборудования на всех этапах производственного цикла. Износ основных фондов крайне высок, например, свыше 30 лет работает 38% нефтепроводов, свыше 20 лет- 75%, кроме того, технологическая база отраслей ТЭК морально устарела.

В настоящее время новые проекты в нефтедобыче не могут быть рентабельны из-за существующей налоговой системы и резкого роста капитальных затрат, что объясняется труднодоступностью новых запасов, для освоения которых нужны сложные технологии и большие затраты на создание инфраструктуры. Рост капитальных вложений способен лишь поддержать добычу на нынешнем уровне, либо обеспечить несущественный ее рост. Налоговая система становится непосильным бременем для нефтяных компаний.

Кроме того, следует учитывать следующие особенности нефтяной отрасли:

· высокую капиталоемкость производства (по сравнению с другими отраслями);

· относительную управляемость цен на основные виды энергоресурсов, их регулируемость на уровне экономики или отдельных отраслей ТЭК (периоды относительной стабильности цен на энергоносители сменяются фазами их компенсационного роста).

Рост нефтяной отрасли России характеризуется следующими факторами:

· ростом потребления нефти в мире в среднем 1-1,5% в год;

· рост спроса на светлые нефтепродукты на внутреннем рынке (2-4% в год), снижение спроса на мазут и низкооктановые бензины;

· рост добычи нефти в России (в 2003-2006 гг. - 7-10% в год);

· диверсификация географии добычи нефти: формирование новых центров в Тимано-Печоре, в Восточной Сибири и на шельфах Сахалина, Каспия и северных морей;

· рост поставок нефти на экспорт, выход российской нефти на новые рынки (США, и др.) [9].

Финансовые риски

В соответствии с планом стратегического развития ОАО «Белкамнефть» интенсивно наращивает и расширяет свою деловую активность, привлекая для этих целей как собственные, так и обеспеченные и необеспеченные заемные средства. Текущее положение ОАО «Белкамнефть» и ситуация на рынке позволяют привлекать заемные средства с приемлемой стоимостью капитала.

Общество «Белкамнефть» подвержено валютным рискам и рискам, связанным с изменением процентных ставок, поскольку использует значительные заемные средства. Вследствие этого результаты деятельности предприятия подвержены колебаниям обменного курса рубля к иностранным валютам, однако связанный с такими колебаниями риск незначителен.

Изменение курса иностранных валют находит отражение в статьях отчета о движении денежных средств, включающих оборот иностранной валюты, во внеоборотных доходах и расходах (положительные и отрицательные курсовые разницы), задолженности по кредитам и займам и, как следствие, в прибыли предприятия.

Негативное воздействие на оперативную прибыль оказывает укрепление курса рубля, его реальный и номинальный курс, что увеличивает налоговые обязательства и общую сумму расходов предприятия.

Негативное воздействие оказывает изменение тарифов на энергоресурсы и вспомогательные услуги, увеличение налоговой нагрузки, что находится практически вне контроля ОАО «Белкамнефть».

К негативным факторам относится инфляция, которая несмотря на некоторую стабилизацию, вызывает рост затрат и уменьшение доходов предприятия. Существующие и прогнозируемые уровни инфляции далеки от критических для отрасли и ОАО «Белкамнефть» значений.

ОАО «Белкамнефть» не прибегает к хеджированию указанных рисков, но в каждой конкретной ситуации использует внутренние инструменты и резервы управления финансовыми рисками, позволяющие гарантировать выполнение предприятием своих обязательств [9].

Основные факторы риска, связанные с деятельностью общества

Общество подвержено целому ряду рисков, включая рыночные, кредитные и правовые риски.

К рыночной категории относятся риски неблагоприятного воздействия изменений цен на основную продукцию общества, т.е. нефть, роста транспортных тарифов и налоговой нагрузки, изменения курсов валют, процентных ставок на стоимость привлекаемого финансирования, обязательств, величину ожидаемых денежных поступлений общества.

К кредитным рискам относятся операции, связанные с движением материальных и финансовых потоков с контрагентами общества, начиная с поставщиков производственного оборудования и заканчивая покупателями продукции общества, а также третьими лицами, оказывающими услуги обществу.

Правовая составляющая рисков обусловлена возможным изменением валютного, налогового законодательства, требований по лицензированию основной деятельности (а также результатами текущих судебных процессов, в которых участвует общество и ответственностью общества по долгам третьих лиц).

Список литературы

1. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2000. 112с.

2. Коноплев С.П. Экономика организаций (предприятий): учеб. -М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. - 160с.

3. Литовских А.М. Финансовый менеджмент: Конспект лекций. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 1999. -76с.

4. Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 448с.

5. Новопашина Е.А. Практика оценки финансового состояния хозяйствующего субъекта с учетом мирового опыта. Учебное пособие, 2008. 56с.

6. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник.-4-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 512с. - (Высшее образование).

7. Конспект лекций доцента, кандидата экономических наук Александровой Е.В. - Ижевск, ИжГСХА, 2008.

8. Бухгалтерский Баланс предприятия ОАО «Белкамнефть» за 2006 и 2007 годы.

9. Годовой отчет ОАО «Белкамнефть» за 2006 и 2007 годы.

10. Отчет о прибылях и убытках предприятия ОАО «Белкамнефть» за 2006 и 2007 годы.

11. Пояснительные записки к годовому отчету ОАО «Белкамнефть» за 2006 и 2007 годы.

Размещено на Allbest.ru