Сравнительная финансово-экономическая оценка положения предприятий

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Перед многими из нас встаёт проблема: куда выгодно вложить собственные средства? В банк для хранения и получения процентов по вкладам, в приобретение недвижимости, в покупку земли, в создание собственного предприятия или в предоставление кредита другому предприятию, в покупку акций различных фирм или в какое-то другое направление инвестирования?

Риск при принятии решения будет уменьшен, если предварительно провести соответствующее экономическое исследование.

Характер исследования будет различен в зависимости от выбранного направления инвестирования.

В данной работе рассматривается финансово-экономическая оценка положения двух предприятий, позволяющая определить уровень эффективности их работы, устойчивость финансового положения и выбрать наиболее перспективное предприятие для вложения средств. Вид вложения будет зависеть от объема располагаемого капитала. Если он невелик, то можно купить акции выбранного предприятия. Если капитал значителен, то выбор становится шире: можно не только купить акции, но и дать свой капитал в кредит выбранному предприятию (если такая необходимость у него есть) или создать с ним совместное производство.

В мировой практике сложилась определённая система финансово-экономических показателей, позволяющая оценить качество работы предприятий. Условно их можно сгруппировать по следующим трём блокам: «Продукция», «Производственные фонды», «Эффективность деятельности».

1. Исходные данные

Показатель	Единица	Услов.	Предприятие 1	Предприятие 2
	измерения	обозн.	Год
			2001	2002	2003	2001	2002	2003
1. Объем продаж	тыс.руб.	ОР	48706	51895	53872	31830	34450	41700
2. Объем товарной продукции, в т.ч.	тыс.руб.	ОТ	49081	52024	54452	31820	34540	43400
2.1. Продукция государственного заказа	тыс.руб.	ОТгз	43191	48382	49007	28660	31090	39060
2.2. Новая продукция	тыс.руб.	ОТнп	2454	1560	1652	640	690	860
2.3.Товары свободного спроса	тыс.руб.	ОТсс	3436	2082	3793	2520	2760	3480
3. Объем товаров свободного спроса	тыс.руб.	С	4900	5200
4. Среднегодовая стоимость основных	тыс.руб.	ОФ	18100	18134	20273	26600	38100	36800
производственных фондов
5. Сумма износа основных фондов	тыс.руб.	И	4500	4530	4460	10600	13700	12800
6. Среднегодовая величина оборотных	тыс.руб.	ОС	6125	6447	7031	6400	10000	17700
средств
7. Структура оборотных средств
по источникам образования:
- собственные	%	Дс	60	40
- заемные	%	Дз	40	60
8. Собственные средства предприятия	тыс.руб.	ССП	24642	23765	22654	31467	46461	53748
9. Годовой фонд заработной платы ППП	тыс.руб.	ЗПппп	10915	11271	12213	7582	7570	8782
10. Балансовая прибыль	тыс.руб.	Пб	5842	5285	5870	2670	4170	7390
11. Процент годовой ставки кредита	%	СКР	31	26	23	33	26	23
12. Ставка налога на прибыль	%	Спр	35

2. Блок 1. Продукция

2.1 Объем продаж

Оценим предприятия в данном блоке по ряду показателей.

Состояние предприятия в данном блоке характеризуется совокупностью ряда показателей.

Количественно величину роста любого показателя можно оценить с помощью индекса роста J. Применительно к объёму продаж индекс роста определяется по формуле:

,

где t - базовый период; t+n - текущий период, т.е. любой следующий за базовым.

Предприятие 1(7):

2001: = 48706 / 48706 *100 = 100,00%

2002: = 51895 / 48706 *100 = 106,55%

2003: = 53872 / 48706 *100 = 110,61%

Предприятие 2(19):

2001: = 31830 / 31830 *100 = 100,00%

2002: = 34450 / 31830 *100 = 108,23%

2003: = 41700 / 31830 *100 = 131,01%

Наглядно рост объема продаж можно построить на графике:

Рис 1. Динамика индекса роста объема продаж

2.2 Структура продукции

Структура продукции показывает удельное соотношение между объемами выпуска различных видов продукции в объеме товарной продукции предприятия:

,

где УОТi - удельный вес продукции i-го вида в объеме товарной продукции предприятия, %;

ОТi - объем товарной продукции i-го вида, руб.

Товары свободного спроса:

Предприятие 1:

2001: УОТсс = 3436 / 49081 * 100 = 7,00%

2002: УОТсс =2082 / 52024 * 100 = 4,00%

2003: УОТсс = 3793 / 54452 * 100 = 6,97%

Предприятие 2:

2001:УОТсс = 2520 / 31820 * 100 = 7,92%

2002: УОТсс = 2760 / 34540 * 100 = 7,99%

2003: УОТсс = 3480 / 43400 * 100 = 8,02%

Новая продукция: Предприятие 1:

2001: УОТнп = 2454 / 49081 * 100 = 5,00%

2002: УОТнп = 1560 / 52024 * 100 = 3,00%

2003: УОТнп = 1652 / 54452 * 100 = 3,03%

Предприятие 2:

2001: УОТнп = 640 / 31820 * 100 = 2,01%

2002: УОТнп = 690 / 34540* 100 = 2,00%

2003: УОТнп = 860 / 43400 * 100 = 1,98%

Структуру продукции наглядно можно представить графически в виде диаграмм:

Предприятие 1 Предприятие 2

Рис 2. Динамика структуры продукции предприятий по годам

2.3 Удовлетворенный спрос

Определим величину уровня удовлетворенного спроса на товар по формуле:

,

где УСi - уровень удовлетворения спроса по i-му виду продукции, %; Сi - объем спроса по i-му виду продукции, руб.

Предприятие 1:

2001: УСсс= 3436 / 4900 * 100 = 70,12%

2002: УСсс = 2082 / 4900 * 100 = 42,49%

2003: УСсс = 3793 / 4900 * 100 = 77,41%

Предприятие 2:

2001: УСсс = 2520 / 5200 * 100 = 48,46%

2002: УСсс = 2760 / 5200 * 100 = 53,08%

2003: УСсс = 3480 / 5200 * 100 = 66,92%

Результаты сведем в таблицу 2

Таблица 2.

Показатель	Единицы	Услов.	Предприятие 1	Предприятие 1
	измерения	обозн.	Год
			2001	2002	2003	2001	2002	2003
Индекс роста объема продаж	%	Jоп	100,00	106,55	110,61	100,00	108,23	131,01
Удельный вес	%	УОТ
- продукция государственного заказа	%		88,00	93,00	90,00	90,07	90,01	90,00
- товары свободного спроса	%		7,00	4,00	6,97	7,92	7,99	8,02
- новая продукция	%		5,00	3,00	3,03	2,01	2,00	1,98
Уровень удовлетворенного спроса	%	УС
- товары свободного спроса	%		70,12	42,49	77,41	48,46	53,08	66,92

Во всех случаях УС<100, следовательно товар дефицитен, и у обоих предприятий есть стимул наращивать его производство.

3. Блок 2. Ресурсы

После анализа показателей, характеризующих эффективность продукции, выпускаемой фирмой, необходимо перейти к анализу состояния ресурсов предприятия.

3.1 Оценка состояния основных производственных фондов

Износ основных фондов (ИОФ) показывает степень износа этих фондов и свидетельствует о их среднем возрасте.

Рассчитаем относительный износ основных фондов по формуле:

,

где И - абсолютный износ основных производственных фондов, руб.;

ОФ - стоимость основных производственных фондов, руб.

Предприятие 1:

2001: = 4500 / (18100+4500) * 100 = 19,91%

2002: = 4530 / (18134+4530)* 100 = 19,99%

2003: = 4460 / (20273+4460) * 100 = 18,03%

Предприятие 2:

2001: = 10600 / (26600+10600) * 100 = 28,49%

2002: = 13700 / (38100+13700) * 100 = 26,45%

2003: = 12800 / (36800+12800) * 100 = 25,81%

Рис. 3. Износ основных фондов

Другой важный показатель состояния основных фондов предприятия - фондоотдача. Фондоотдача показывает, какой объем продукции в рублях получает предприятие с каждого рубля средств, вложенных в основные фонды. Рассчитаем фондоотдачу по формуле:

Предприятие 1:

2001: = 49081 / 18100 = 2,71

2002: = 52024 / 18134 = 2,87

2003: = 54452 / 20273 = 2,69

Предприятие 2:

2001: = 31820 / 26600 = 1,20

2002: = 34540 / 38100 = 0,91

2003: = 43400 / 36800 = 1,18

По аналогии с расчетом индекса роста объема продаж, рассчитаем индекс роста фондоотдачи:

Предприятие 1:

2001: = 2,71 / 2,71 *100 = 100,00%

2002: = 2,87 / 2,71 *100 = 105,8%

2003: = 2,69 / 2,71 *100 = 99,05%

Предприятие 2:

2001: = 1,20 / 1,20 *100 = 100,00%

2002: = 0,91 / 1,20 *100 = 75,78%

2003: = 1,18 / 1,20 *100 = 98,59%

Рис.4. Индекс роста фондоотдачи предприятий

3.2 Оценка оборотных средств

Для оценки использования оборотных средств предприятия служит несколько показателей.

Коэффициент оборачиваемости показывает количество оборотов товарно-материальных ценностей за отчетный период (год 360 дней):

,

где ОС -- средняя величина оборотных средств в расчетном периоде, руб.

Предприятие 1:

2001: = 48706 / 6125 = 7,95

2002: = 51895 / 6447 = 8,05

2003: = 53872 / 7031 = 7,66

Предприятие 2:

2001: = 31830 / 6400 = 4,97

2002: = 34450 / 10000 = 3,45

2003: = 41700 / 17700 = 2,36

Длительность оборотных средств можно рассчитать по формуле:

где Д - период времени, в течении которого рассчитываются показатели оборачиваемости оборотных средств. Предприятие 1:

2001: = 360 / 7,95= 45,27

2002: = 360 / 8,05= 44,72

2003: = 360 / 7,66= 46,98

Предприятие 2:

2001: = 360 / 4,97= 72,38

2002: = 360 / 3,45= 104,50

2003: = 360 / 2,36= 152,81

Рис.5. Динамика длительности одного оборота оборотных средств предприятий

3.3 Рентабельность производства

Рентабельность производственных фондов - показывает размер прибыли, получаемой предприятием с 1 рубля, вложенного в производственные фонды:

где РФ - рентабельность производственных фондов, %; ПБ - балансовая прибыль предприятия в отчетном периоде, руб.

Рентабельность производственных фондов - международный показатель финансово-экономической оценки деятельности предприятия. Ее высокий уровень свидетельствует об эффективной работе предприятия. На Западе принят двухступенчатый расчет этого показателя:

Двухступенчатый расчет рентабельности производственных фондов позволяет выяснить, каким образом сказывается каждый из составляющих элементов формулы на показатели рентабельности.

Предприятие 1:

2001: = 5842 / 48706 * 100 * 48706 / (18100 + 6125) = 24,12%

2002: = 5285 / 51895 * 100 * 51895 / (18134 + 6447) = 21,50%

2003: = 5870 / 53872 * 100 * 53872 / (20273 + 7031) = 21,50%

Предприятие 2:

2001: = 2670 / 31830 * 100 * 31830 / (26600 + 6400) = 8,09%

2002: = 4170 / 34450 * 100 * 34450 / (38100 + 10000) = 8,67%

2003: = 7390 / 41700 * 100 * 41700 / (36800 + 17700) = 13,56%



Рис. 6. Рентабельность производства.

Результаты сведем в таблицу 3

Таблица 3

Показатель	Единицы	Услов.	Предприятие 1	Предприятие 2
	измерения	обозн.	Год
			2001	2002	2003	2001	2002	2003
Износ основных фондов	%	ИОФ	19,91	19,99	18,03	28,49	26,45	25,81
Индекс роста фондоотдачи	%	Jфо	100,00	105,80	99,05	100,00	75,78	98,59
Длительность одного оборота	дни	To	45,27	44,72	46,98	72,38	104,50	152,81
Рентабельность производственных фондов	%	РФ	24,12	21,50	21,50	8,09	8,67	13,56

продажа индекс спрос рентабельность

4. Блок 3. Эффективность деятельности

Проанализировав положение дел с продукцией, выпускаемой предприятием, состояние его производственных фондов, можно перейти к оценке эффективности деятельности предприятия в целом. Она заключается в анализе следующих основных показателей: рентабельности реализации (продаж), коэффициента финансовой устойчивости и темпов прироста прибыли.

4.1 Рентабельности продаж

Рентабельности продаж определяется по формуле:

где Пч - чистая прибыль предприятия в отчетном периоде, руб.

Чистую прибыль можно найти из соотношения:

где Нпр - сумма налогов, выплаченных из прибыли в отчетном периоде, руб.

Основную долю в них занимает налог на прибыль.

Сумма налога на прибыль определяется через ставки налогов, утвержденных государством:

,

где Спр - ставка налога на прибыль, %.

Рассчитаем сумму налога на прибыль:

Предприятие 1:

2001: = 5842 * 35 / 100 = 2044,7

2002: = 5285 * 35 / 100 = 1849,8

2003: = 5870 * 35 / 100 = 2054,5

Предприятие 2:

2001: = 2670 * 35 / 100 = 934,5

2002: = 4170 * 35 / 100 = 1459,5

2003: = 7390 * 35 / 100 = 2586,5

Рассчитаем чистую прибыль:

Предприятие 1:

2001: = 5842 - 2044,7 = 3797,3

2002: = 5285 - 1849,8 = 3435,3

2003: = 5870 - 2054,5 = 3815,5

Предприятие 2:

2001: = 2670 -934,5 = 1735,5

2002: = 4170 - 1459,5 = 2710,5

2003: = 7390 - 2586,5 = 4803,5

Рассчитаем рентабельность продаж:

Предприятие 1:

2001: = 3797,3 / 48706 * 100 = 7,8%

2002: = 3435,3 / 51895 * 100 = 6,62%

2003: = 3815,5 / 53872 * 100 = 7,08%

Предприятие 2:

2001: = 1735,5 / 31830 * 100 = 5,45%

2002: = 2710,5 / 34450 * 100 = 7,87%

2003: = 4803,5 / 41700 * 100 = 11,52%

Рис. 7. Рентабельность продаж.

4.2 Коэффициент финансовой устойчивости

Коэффициент финансовой устойчивости представляет собой соотношение заемных и собственных средств предприятия и определяется на основе данных бухгалтерского баланса:

где - долгосрочные обязательства предприятия, руб; - краткосрочные обязательства предприятия, руб; ССП - собственные средства предприятия, руб.

Заемные средства предприятия включают долгосрочные и краткосрочные обязательства предприятия, различающиеся, в основном, по сроку их погашения. При сроке более 1 года обязательства относятся к долгосрочным, менее 1 года - краткосрочным. Долгосрочные, как правило, это кредиты, которые берут в качестве инвестиций для капитального строительства. В данной работе мы их не учитываем. Краткосрочные обязательства включают ряд составляющих:

= + +

Следовательно коэффициент финансовой устойчивости можно свести к формуле:

Величину процентов за взятые кредиты определим по формуле:

Предприятие 1:

2001: = 31 / 10 * 2450 = 759,5

2002: = 26 / 100 * 2578,8 = 670,49

2003: = 23 / 100 * 2812,4 = 646,85

Предприятие 2:

2001: = 33 / 100 * 3840 = 1267,2

2002: = 36 / 100 * 6000 = 1560

2003: = 23 / 100 * 10620 = 2442,6

Задолженность предприятия перед персоналом возникает в результате несовпадения сроков начисления заработной платы и сроков платежей. Заработная плата начисляется первого числа месяца, а выплачивается, например, седьмого. Тогда

,

где - задолженность предприятия по заработной плате, руб.; - период времени - год - 360 дней; - количество дней задолженности по заработной плате (5-10 дней). В нашем случае 7 дней; - фонд заработной платы промышленно-производственного персонала, руб.

Предприятие 1:

2001: = 10915 / 360 * 8 = 242,56

2002: = 11271 / 360 * 8 = 250,47

2003: = 12213 / 360 * 8 = 271,4

Предприятие 2:

2001: = 7582 / 360 * 8 = 168,49

2002: = 7570 / 360 * 8 = 168,22

2003: = 8782 / 360 * 8 = 195,16

Рассчитаем коэффициент финансовой устойчивости:

Предприятие 1:

2001: = (2450 + 759,5 + 242,56) / 24642 * 100 = 14,01%

2002: = (2578,8 + 670,49 + 250,47) / 23765 * 100 = 14,73%

2003: = (2812,4 + 646,85 + 271,4) / 22654 * 100 = 16,47%

Предприятие 2:

2001: = (3840 + 1267,2 + 168,49) / 31467 * 100 = 16,77%

2002: = (6000 + 1560 + 168,22 ) / 46461 * 100 = 16,63%

2003: = (10620 + 2442,6 + 195,16) / 53748 * 100 = 24,67%

Рис. 8. Коэффициент финансовой устойчивости

4.3 Индекс роста прибыли

Индекс роста прибыли представляет собой соотношение прибыли в анализируемом и базовом периодах и определяется по формуле:

(17)

где - темп изменения прибыли в анализируемом (t+n)-м году; t - базовый год.

Темп роста прибыли характеризует изменение прибыли за отчетный период.

Предприятие 1:

2001: = 5842 / 5842 = 100%

2002: = 5285 / 5842 = 90,47%

2003: = 5870 / 5842 = 100,48%

Предприятие 2:

2001: = 2670 / 2670 = 100%

2002: = 4170 / 2670 = 156,18%

2003: = 7390 / 2670 = 276,78%

Рис. 8. Темп роста прибыли

Результаты сведем в таблицу 4

Таблица 4

Показатель	Единицы	Услов.	Предприятие 1	Предприятие 2
	измерения	обозн.	Год
			2001	2002	2003	2001	2002	2003
Коэффициент прибыльности	%	Rр	7,80	6,62	7,08	5,45	7,87	11,52
Темпы роста прибыли	%	Jпр	100,00	90,47	100,48	100,00	156,18	276,78
Коэффициент финансовой устойчивости	%	Кфу	14,01	14,73	16,47	16,77	16,63	24,67

4.4 Интегральный коэффициент

Итак, рассмотрен и проанализирован целый ряд показателей, с помощью которых можно оценить финансовое положение предприятия. При этом ни один из показателей не доминирует над другими, поэтому общую оценку надо делать по совокупности рассмотренных показателей.

Выделим для анализируемых предприятий наиболее характерные показатели, оценивающие их финансово-экономическое положение. Такими показателями могут быть:

Рентабельность производства;

Коэффициент продаж;

Коэффициент финансовой устойчивости;

Индекс роста объема продаж.

Интегральный коэффициент, оценивающий финансово-экономическое положение предприятий, можно найти по формуле:

где Li - коэффициент весомости i-го показателя; gi - средний индекс роста i-го показателя; m - число оцениваемых показателей;

Чем выше интегральный коэффициент, тем лучше финансово-экономическое положение предприятия.

Для определения коэффициента весомости i-го показателя принятые показатели следует расположить в зависимости от степени их влияния на финансовое положение предприятия. Система распределения оценок показателей по местам может быть следующей:

1-е место присваивается показателю, который, на Наш взгляд, в первую очередь характеризует финансовое положение предприятия.

2-е место присваивается показателю, который оказывает меньшее влияние по сравнению с первым показателям, и т.д.

Коэффициент весомости i-го показателя определяется так:

где Si - место (ранг) каждого i-го показателя.

Выберем четыре показателя, характеризующие финансово-экономическое положение предприятий, и расположем их по рангам:

1-е место - рентабельность производства РФ;

2-е место - рентабельность продаж ;

3-е место - коэффициент финансовой устойчивости ;

4-е место - индекс роста объема продаж .

Определяем коэффициент весомости каждого показателя:

Поскольку рост коэффициента финансовой устойчивости свидетельствует об увеличении заемных средств предприятия, то в расчете используем обратную его величину, т.е. 1 / .

Зная абсолютные значения выбранных показателей, находим средние индексы их роста:

Индекс показателей	Предприятие 1	Предприятие2
JРФ	92,77	124,91
JRр	91,92	151,86
J1/к фу	93,40	89,59
JJоп	105,72	113,08

Зная абсолютные значения выбранных показателей по предприятиям, определим интегральный коэффициент, оценивающий их финансово-экономическое положение предприятий. Предприятие 1:

= 94,22%

Предприятие 2:

= 124,31%

Заключение

Проанализировав полученные значения интегрального коэффициента, приходим к выводу, что предприятие 2(19) имеет больший приоритет, чем предприятие 1(7). Следовательно, для вложения средств предпочтительнее выбрать предприятие 19.

Размещено на Allbest.ru