Особенности анализа в России и зарубежных странах (по материалам ООО "Русское Поле-Албаши")

Размещено на http://www.allbest.ru/

АКАДЕМИЯ МАРКЕТИНГА И СОЦИАЛЬНО-ИНФОРМАЦИОННЫХ ТЕХНОЛОГИЙ (ИМСИТ)

Учетно-финансовый факультет

Кафедра бухгалтерского учета и налогов

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине: Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности

Тема: «Особенности анализа в России и зарубежных странах»

(по материалам ООО «Русское Поле-Албаши «Баба Люба»»)

Выполнил: студент

учетно-финансового

факультета группы 07-БУ-01

Жане Инвер

Проверил: преподаватель

Харсеева А.В.

Краснодар 2011



Содержание

Введение

1. Организационно-правовая и экономическая характеристика ООО «Русское Поле-Албаши «Баба Люба»»

1.1 Анализ финансового состояния организации

2. Анализ деятельности ООО «Русское Поле-Албаши «Баба Люба»» по отечественным и зарубежным моделям

2.1 Мультипликативного дискриминантный анализ (Multiple-discriminant analysis - MDA) Э.И. Альтмана

2.2 Рейтинговая оценка предприятия (Донцова, Никифорова)

2.3 Прогнозирование банкротства на основе моделей Лиса и Таффлера

2.4 Приоритетные направления по улучшению финансового состояния ООО «Русское Поле-Албаши «Баба Люба»

Заключение

Список использованных источников и литературы

Приложения



Введение

Предпосылкой к использованию моделей для диагностики финансового состояния является коэффициентный анализ финансовой отчетности организаций. Отечественные и зарубежные авторы предлагают различные процедуры анализа финансовой отчетности, исходя из целей и задач анализа, информационной базы, технического обеспечения, временных ресурсов, опыта и квалификации аналитика. В настоящее время специалистами выделяются особенности относительно самостоятельных подходов в становлении и развитии систематизированного анализа финансовой отчетности, которые пересекаются и взаимодополняют друг друга.

В формировании научных направлений анализа финансовой отчетности различают несколько тенденций. Представители первой школы (Р. Фолк - R. Foulke), работавшие в области анализа и оценки кредитоспособности компаний, пытались обосновать набор относительных показателей, пригодных для проведения такого анализа. Их цель состояла в отборе таких индикаторов, которые помогли бы ответить на вопрос, сможет ли компания расплатиться по своим краткосрочным обязательствам. Данный аспект анализа они рассматривали как наиболее важный, поэтому строили свои аналитические подходы на использовании показателей, характеризующих оборотные средства, собственный оборотный капитал, кредиторскую задолженность. Представители этой школы впервые показали многообразие аналитических коэффициентов, которые могут быть рассчитаны по данным бухгалтерской отчетности и являются полезными для принятия решений.

Основная идея представителей второй школы (А. Уолл - А. Wall) состоит в том, что аналитические коэффициенты, рассчитанные по данным бухгалтерской отчетности, полезны лишь в том случае, если существуют критерии, с пороговыми значениями которых эти коэффициенты можно сравнивать. Разработка таких нормативов для коэффициентов производится по отраслям, под-отраслям и группам однотипных компаний путем распределения этих коэффициентов с помощью статистических методов. В рамках данного направления проводились исследования, которые показали, что для коэффициентов характерна пространственно-временная мультиколлинеарность, что обусловило появление классификации коэффициентов на группы: показатели одной и той же группы коррелируются между собой; показатели разных групп относительно независимы.

Представители третьей школы (Дж. Блисс - J. Bliss) строят концептуальные основы анализа финансовой отчетности на связи частных коэффициентов, отражающих финансовое состояние предприятия, с обобщающими показателями эффективности текущей деятельности компаний (например, рентабельность авансированного капитала). Основная задача - построение системы показателей.

Представители четвертой школы (Э. Альтман - Е. Altman) сделали основной упор на анализе финансовой устойчивости компаний (стратегический аспект), предпочитая перспективный анализ ретроспективному. По их мнению, ценность бухгалтерской отчетности определяется исключительно ее способностью обеспечить предсказуемость возможного банкротства.

Исследования зарубежных ученых в области предсказания банкротства предприятий позволяют сделать вывод о том, что из множества используемых коэффициентов можно выбрать лишь несколько полезных и более точно предсказывающих банкротство.

Одной из первых попыток использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротства считается работа У. Бивера (W. Beaver), который проанализировал за пятилетний период 30 коэффициентов по группе компаний, половина из которых обанкротилась. Наибольшую известность в этой области получила работа известного западного экономиста Э. Альтмана, разработавшего с помощью аппарата множественного дискриминантного анализа методику расчета кредитоспособности, которая позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

При построении индекса банкротства Альтман обследовал 66 предприятий промышленности, половина из которых обанкротилась, а половина работала успешно. Впервые в 1968 г. Э. Альтман по данным 33 компаний исследовал 22 финансовых коэффициента, базировавшихся на данных одного периода перед банкротством, отобрал из них 5 наиболее значимых для прогноза, которые включил в линейную дискриминантную функцию: рентабельность, оборачиваемость активов, задолженность кредиторам, реинвестирование прибыли в активы, доля собственных средств в активах. На основе данных коэффициентов Альтман создал окончательную модель Z-модель (счета), которая является одним из основных методов оценки вероятности банкротства предприятий и широко используется в США.

Позднее, в 1983 г., Э. Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котировались на бирже. Данные модели позволяют высказать суждения о возможном в обозримом будущем (2 - 3 года) банкротстве одних и достаточно устойчивом финансовом положении других.

В 1972 г. Дж. Блисс разработал собственную четырехфакторную модель оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства для Великобритании. В 1977 г. британские ученые Р. Таффлер и Г. Тишоу апробировали подход Альтмана на данных 80 британских компаний и построили четырехфакторную прогнозную модель с отличающимся набором факторов.

Одно из приложений метода множественного дискриминантного анализа (МДА) - оценка платежеспособности фирм на основе модели французов Ж. Конана и М. Голдера, позволяющей оценить вероятность задержки платежей предприятием.

За последние 30 лет зарубежными бухгалтерами и экономистами было разработано множество модификаций таких моделей, поскольку оценить с помощью МДА можно не только организацию, но отрасли и регионы. Однако применение зарубежных моделей к отечественным предприятиям требует осторожности, так как они не учитывают специфику бизнеса (структуру капитала в разных отраслях) и экономическую ситуацию. Поэтому необходимо разработать собственные модели для каждой отрасли по методам дискриминантного анализа с учетом специфики и настоящей действительности.

Представители пятой школы (Г. Фостер - G. Foster) считают, что ценность отчетности состоит в ее использовании для прогнозирования уровня эффективности инвестирования в те или иные ценные бумаги и степени связанного с ним риска. Данное направление излишне теоретизировано.

Объектом исследования курсовой работы является предприятие ООО «Русское Поле-Албаши «Баба Люба»», предметом - сравнение заключений анализов, проведенных по зарубежным и отечественным методикам оценки благополучия организации.

Основным источником информации является бухгалтерская отчетность организации, а именно формы №№1,2. Методологическое обеспечение работы составляют учебные пособия по финансовому анализу российских и зарубежных авторов.

Цель данной курсовой работы -провести финансовый анализ по отечественным и зарубежным методикам и выявить различия между ними, которая предполагает под собой ряд задач:

1. Дать организационно-правовую и экономическую характеристику ООО «Русское Поле-Албаши «Баба Люба»»

2. Осуществить анализ финансового состояния организации

3. Сделать мильтипликативно-дискриминантный анализ Э.И. Альтмана

4. Дать рейтинговую оценку по модели Донцовой-Никифоровой

5. Спрогнозировать банкротство на основе моделей Лиса и Таффлера

6. Выявить приоритетные направления по улучшению финансового состояния ООО «Русское Поле-Албаши «Баба Люба»»



1. Организационно-правовая и экономическая характеристика ООО «Русское Поле-Албаши «Баба Люба»»

Организация: ООО «Русское Поле-Албаши «Баба Люба»»

Страна: Россия

Регион: Краснодарский край

ИНН: 2334020225

ОКВЭД: 15.33.1

Вид деятельности: Переработка и консервирование овощей

Организационно-правовая форма: Общество с ограниченной ответственностью

Вид собственности: Частная/ Иностранный капитал

Уставный капитал: 60 010 000 руб.

Юридический адрес: 353700, ст. Новоминская, ул. Советская, д.24

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, на сколько эффективно предприятие использует свои средства. Коэффициенты могут выражаться в днях, а также в количестве оборотов того либо иного ресурса предприятия за анализируемый период.

Рассчитаем показатели деловой активности для ООО «Русское Поле Албаши «Баба Люба»». Данные приведем в Таблице 1.

Таблица 1- Показатели деловой активности ООО «Русское Поле Албаши «Баба Люба»»

Показатель	2009 год	2010 год	Отклонение (+;-)
1	2	3	4
Оборачиваемость совокупного капитала	0,744	0,831	0,087
Оборачиваемость текущих активов	0,744	0,831	0,087
Оборачиваемость собственного капитала	7,839	7,627	-0,212
Оборачиваемость материальных запасов	2,195	1,962	-0,233
1	2	3	4
Период оборота материальных запасов	166	186	20
Оборачиваемость дебиторской задолженности	2,822	5,124	2,302
Период оборота дебиторской задолженности	129	71	-58
Оборачиваемость кредиторской задолженности	3,72449	6,186441	2,461951
Период оборота кредиторской задолженности	98	59	-39
Фондоотдача основных средств	0,157	0,168	0,011

Анализируя данные в исследуемом периоде, можно сделать вывод, что в целом деловая активность ООО «Русское Поле-Албаши «Баба Люба»» находится на достаточно высоком уровне. Динамика показателей в основном положительная, но не без некоторых несущественных отрицательных факторов (снижение оборачиваемости собственного капитала на 0,212 и увеличение периода оборота материальных запасов на 20 дней). Ключевыми факторами в динамике показателей является снижение периода оборота дебиторской задолженности на 58 дней, увеличение оборачиваемости совокупного капитала более чем на 10%.

1.2 Анализ финансового состояния организации

В данной главе мы проведем комплексный анализ финансового состояния ООО «Русское Поле-Албаши «Баба Люба»», включающий анализ динамики и структуры нераспределенной прибыли, ликвидности, структуры баланса, платежеспособности и финансовой устойчивости за период 2009-2010гг. Расчетные данные будут приведены в таблицах ниже.

Таблица 2 - Динамика и структура нераспределенной прибыли ООО «Русское Поле-Албаши «Баба Люба»»

Показатели	2009 год, тыс. руб.	2010 год, тыс. руб.	Отклонение, %	Удельный вес, %
				2009 год	2010 год
1	2	3	4	5	6
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг( за минусом НДС, акцизов и других аналогичных платежей)	464111	453080	-2,4	25741	233546
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	32519	32704	0,6	-18036	-168579
Валовая прибыль(+), убыток (-)	138918	125937	-9,3	7704,8	64916
Коммерческие расходы	14958	2628	-82,4	-829,6	-1354,6
Управленческие расходы	61293	68574	11,9	-3400	-35347,4
Прибыль(убыток) от продаж	62667	54735	-12,7	3475,7	28213,9
Прочие доходы (+) и расходы(-)			0	0	0
Проценты к получению	16	0	-100	0,8874	0
Проценты к уплате	51651	47115	-8,8	-2865	-24286,1
Доходы от участия в других организациях	0	0	0	0	0
Прочие доходы	41691	18510	-55,6	2312,3	9541,2
Прочие расходы	48635	24299	-50	-2697	-12525,3
Прибыль(убыток) до налогообложения	4087	1831	-55,2	226,7	943,8
Налог на прибыль	2216	1732	-21,8	-122,9	-892,8
Отложенные налоговые активы	32	190	493,8	1,8	97,9
1	2	3	4	5	6
Отложенные налоговые обязательства	100	95	-5	-5,5	-49
Чистая (нераспределенная) прибыль (убыток) отчетного года	1803	194	-89,2	100	100

В исследуемом периоде отмечается снижение чистой прибыли на 89,2%. Такую динамику обусловили следующие факторы: снижение валовой прибыли на 9,3% за счет снижения выручки и увеличения себестоимости; рост управленческих расходов на 11,9%; отсутствие процентов к получению; снижение статьи «Прочие доходы» на 55,2%.

Таблица 3 - Анализ ликвидности баланса (по А.Д. Шеремету)

Показатель	01.01.10	01.01.11
1	2	3
А1	1 846	809
А2	164 312	88 421
А3	211 432	230 874
А4	245 877	224 888
Баланс	623 467	544 992
П1	88 886	53 689
П2	211 357	166 155
П3	264 015	265 791
П4	59 209	59 357
Баланс	623 467	544 992
А1-П1	-87 040	-52 880
А2-П2	-47 045	-77 734
1	2	3
А3-П3	-52 583	-34 917
А4-П4	186 668	165 531
Текущая ликвидность	-134 085	-130 614
Перспективная ликвидность	-52 583	-34 917

Анализ ликвидности баланса предприятия по состоянию на 01.01.11 г. позволяет сделать следующие выводы: чистое сальдо высоколиквидных активов и пассивов составляет -52 880 тыс. руб., не соответствует оптимальной структуре баланса, сальдо группы средней ликвидности -77 734 тыс. руб., не соответствует оптимальной структуре, сальдо группы с пониженной ликвидностью -34 917 тыс. руб., не соответствует оптимуму, сальдо низколиквидных активов и пассивов 165 531 тыс. руб., не соответствует оптимальной структуре баланса. Показатель текущей ликвидности составляет -130 614 тыс. руб., ликвидность оценивается как недостаточная. Перспективная ликвидность составляет -34 917 тыс. руб., ликвидность оценивается как недостаточная.

Таблица 4 - Показатели платежеспособности ООО «Русское Поле-Албаши «Баба Люба»»

Показатели	2009 год	2010 год	Отклонение, (+;-)
1	2	3	4
Коэффициент абсолютной ликвидности	1,258	1,456	0,198
Коэффициент критической оценки	0,554	0,406	-0,148
Коэффициент текущей ликвидности	0,006	0,004	-0,002
Степень платежеспособности общая	14,589	12,862	-1,727
Коэффициент задолженности фискальной системе	0,514	0,436	-0,078
Коэффициент задолженности по кредитам и займам	12,291	11,44	-0,851
1	2	3	4
Коэффициент внутреннего долга	0,01	0,017	0,007
Коэффициент задолженности другим организациям	1,774	0,968	-0,806

В исследуемом периоде (2009-2010гг.) отмечается снижение коэффициентов критической оценки и текущей ликвидности ( -0,148 и -0,002 соответственно), снижение общей степени платежеспособности (с 14,589 до 12,862, отклонение -1,727), отмечается рост коэффициента внутреннего долга на 70% (с 0,01 до 0,017). Положительная динамика проявляется в снижении коэффициентов задолженности фискальной системе, по кредитам и займам, задолженности другим организациям (отклонения 0,078, 0,851 и 0,806 соответственно). В целом в исследуемом периоде наблюдается снижение платежеспособности за счет уменьшения коэффициентов долга.

Таблица 5 - Показатели финансовой устойчивости

Показатели	2009 год	2010 год	Отклонение (+;-)
Коэффициент финансовой независимости	0,095	0,109	0,014
Коэффициент концентрации заемного капитала	0,905	0,891	-0,014
Коэффициент маневренности	2,73	2,302	-0,428
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности	1,922	1,735	-0,187
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	9,53	8,175	-1,355
Коэффициент покрытия	1,258	1,456	0,198
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,205	0,313	0,108



Исходя из данных таблицы 5 следует отметить, что организация ООО «Русское Поле-Албаши «Баба Люба»» в исследуемом периоде упрочнила свое финансовое состояние. Положительную динамику проявляет коэффициент финансовой независимости (рост на 0,014), снижение коэффициента соотношения заемных и собственных средств более чем на 10% (-1,335), увеличение коэффициента обеспеченности собственными оборотыми средствами на 50% (0,108). Следует отметить и отрицательный фактор - снижение коэффициента маневренности на 0,428.

В целом, можно сделать вывод, что организация в исследуемом периоде упрочнила свое финансовое состояние и снизила платежеспособность.



2. Анализ деятельности ООО «Русское Поле-Албаши «Баба Люба»» по отечественным и зарубежным моделям.

2.1 Мультипликативного дискриминантный анализ (Multiple-discriminant analysis - MDA) Э.И. Альтмана

Данная модель, известная также как Z - счет или индекс кредитоспособности, является, пожалуй, наиболее распространенной в мировой аналитической практике. Несмотря на многочисленные критические выступления (устаревшие данные - статистика до 1968, малая нерепрезентативная выборка - 66 фирм), данный показатель стал практически стандартом при оценке вероятности банкротства предприятия. В группу показателей Альтмана входит несколько моделей. Наиболее известна из них пятифакторная модель 1968 года. Наибольшую предсказательную силу по данным современной финансовой статистики показывает ZETAtm модель, однако ее параметры защищены патентом и не разглашаются.

Таблица 6 - Двухфакторная модель Альтмана

	Формула	Источник
Показатель Z	- 0,3877 - 1,0736 х1 + 0,0579 х2
X1	ОА/КП	290/690
X2	ВБ/СК	300/490

Вероятность банкротства в двухфакторной модели определяется на уровне:

- 50 %, если Z=0;

- меньше 50 %, если Z < 0 и уменьшается вместе с уменьшением Z;

- больше 50 %, если Z > 0 и увеличивается вместе с увеличением Z.



Таблица 7 - Пятифакторная модель Альтмана

	Формула	Источник
1	2	3
Показатель Z	1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + X5
1	2	3
X1	СОС/ВБ	290-690/300
X2	ЧП/ВБ	ф.2 190/300
X3	Ппр/ВБ	ф.2 050/300
X4	Рыночная стоимость СК /КП+ДП	Цена акц. капитала/590+690
X5	Вр/ВБ	ф.2 010/300

Интерпретация пятифакторной модели:

- Z > 2,99 финансово устойчивые предприятия;

- Z < 1,81 безусловно - несостоятельные предприятия;

- интервал [1,81 - 2,99] составляет зону неопределенности, то есть в данном интервале невозможно сказать что-либо определенное о возможности банкротства.

При расчете компонента Х4 возникает проблема рыночной оценки собственного капитала компании. В условиях развитого фондового рынка такой оценкой может служить рыночная капитализация компании, однако в российских условиях получить подобную оценку затруднительно: торги по акциям большинства компаний осуществляются нерегулярно и, преимущественно, крупными пакетами. В таких случаях цена акций не может служить достаточно адекватной оценкой акционерного капитала, так как сделка главным образом фиксирует переход контроля над компанией, а не нормальный инвестиционный процесс.

Для оценки компаний, акции которых не котируются на бирже Альтман предложил модифицированный вариант пятифакторной модели:

таффлер банкротство дискриминантный рейтинговый

Z = 0,717 Х1 + 0,847 Х2, + 3,107 Х3 + 0,42 Х4 + 0,995 Х5



Здесь в числителе показателя Х4 стоит не рыночная, а балансовая оценка собственного капитала. «Пограничное» значение для модифицированной модели 1,23.

Таблица 8 - Модели прогнозирования потенциального банкротства Э. Альтмана

Двухфакторная модель	01.01.10	01.01.11
Х1	1,258	1,456
Х2	10,530	9,175
Z	-1,129	-1,420
Вероятность банкротства	меньше 50%	меньше 50%
Пятифакторная модель
Х1	0,124	0,184
Х2	0,003	0,000
Х3	0,007	0,003
Х4	0,105	0,122
Х5	0,744	0,831
Z	0,981	1,136
Модифицированная модель
Z	0,897	1,021

Расчет с помощью моделей прогнозирования несостоятельности Э. Альтмана позволяет сделать следующие выводы: по состоянию на 01.01.11 г. вероятность несостоятельности предприятия по двухфакторной модели составляет меньше 50%; пятифакторная модель позволяет отнести предприятие к группе потенциально несостоятельных; модифицированная модель для компаний, акции которых не котируются на бирже, оценивает состоятельность предприятия как недостаточную.

2.2 Рейтинговая оценка предприятия (Донцова, Никифорова)

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах. В частности, в работе Л.В. Донцовой. Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах. В частности, в работе Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой предложена следующая система показателей и их рейтинговая оценка, выраженная в баллах.

I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющем быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III класс - проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;

IV класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные;

VI класс - кризисные предприятия.

Таблица 9 - Группировка предприятий по классам в зависимости от значения финансовых показателей приведена в таблице.

Показатель	Границы классов согласно критериям, значение (балл)
	I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс	VI класс
1	2	3	4	5	6	7
Коэффициент абсолютной ликвидности	> 0,25 (20)	0,2 (16)	0,15 (12)	0,1 (8)	0,05 (4)	< 0,05 (0)
1	2	3	4	5	6	7
Коэффициент быстрой ликвидности	> 1 (18)	0,9 (15)	0,8 (12)	0,7 (9)	0,6 (6)	< 0,5 (0)
Коэффициент текущей ликвидности	> 2 (16,5)	1,9-1,7 (15-12)	1,6-1,4 (10,5-7,5)	1,3-1,1 (6-3)	1,0 (1,5)	< 1 (0)
Коэффициент финансовой независимости	> 0,6 (17)	0,59-0,54 (15-12)	0,53-0,43 (11,4-7,4)	0,42-0,41 (6,6-1,8)	0,4 (1)	< 0,4 (0)
Коэффициент обеспеченности СОС	> 0,5 (15)	0,4 (12)	0,3 (9)	0,2 (6)	0,1 (3)	< 0,1 (0)
Коэффициент обеспеченности запасов СК	> 1 (15)	0,9 (12)	0,8 (9)	0,7 (6)	0,6 (3)	< 0,5 (0)
Минимальное значение границы	100	85-64	63,9-56,9	41,6-28,3	18	--

Таблица 10 - Рейтинговая оценка ООО «Русское Поле-Албаши «Баба Люба»»

Показатель	01.01.10	01.01.11
1	2	3
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,01	0,00
класс	6	6
баллы	0,0	0,0
2. Коэффициент быстрой ликвидности	0,55	0,41
класс	5	6
баллы	6,0	0,0
3. Коэффициент текущей ликвидности	1,26	1,46
класс	4	3
баллы	4,5	9,0
4. Коэффициент финансовой независимости	0,09	0,11
класс	6	6
баллы	0,0	0,0
5. Коэффициент обеспеченности СОС	0,20	0,31
класс	4	3
баллы	6,0	9,0
6. Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом	1,68	1,30
класс	1	1
баллы	15,0	15,0
Сумма баллов	31,5	33,0
Класс предприятия	IV	IV



В соответствии с рейтинговой оценкой предприятия (Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова), по состоянию на 01.01.11 г. сумма балльной оценки предприятия составляет 33 баллов. Класс предприятия оценивается как IV - предприятие с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты.

2.3 Прогнозирование банкротства на основе моделей Лиса и Таффлера Модель Лиса

В 1972 Лис разработал дискриминантную модель для предприятий Великобритании.

Таблица 11 - Модель Лиса

	Формула	Источник
Показатель Z	0,063 Х1 + 0,092 Х2 + 0,057 Х3 + 0,001 Х4
Х1	ОА/ВБ	290/300
Х2	Ппр/ВБ	ф.2 050/300
Х3	ЧП/ВБ	ф.2 190/300
Х4	СК/ДП+КП	490/(590+690)

Предельное значение данной модели 0,037. Следует отметить, что при анализе российских предприятий модель Лиса показывает несколько завышенные оценки, так как значительное влияние на итоговый показатель оказывает прибыль от продаж, без учета финансовой деятельности и налогового режима.

Таблица 12 - Модель оценки несостоятельности Лиса

Показатель	01.01.10	01.01.11
X1	0,606	0,587
X2	0,101	0,100
X3	0,003	0,000
X4	0,105	0,122
Z2	0,048	0,046

Оценка на основании четырехфакторной модели Лиса по состоянию на 01.01.11 г. дает высокую оценку состоятельности предприятия

Модель Таффлера

Данная модель разработана Таффлером в 1997 году и рекомендуется для анализа как модель, учитывающая современные тенденции бизнеса и влияние перспективных технологий на структуру финансовых показателей.

Таблица 13 - Модель Таффлера

	Формула	Источник
Показатель Z	0,53X1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16X4
Х1	Ппр/КП	ф.2 050/690
Х2	ОА/КП+ДП	290/(690+590)
Х3	КП/ВБ	690/300
Х4	Вр/ВБ	ф.2 010/300

Если величина Z-счета Таффлера больше 0,3 это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2 то банкротство более чем вероятно.

Таблица 14 - Прогнозирование несостоятельности по модели Таффлера

Показатель	01.01.10	01.01.11
X1	0,209	0,249
X2	0,669	0,659
X3	0,482	0,403
X4	0,744	0,831
Z3	0,403	0,423

Оценка на основании четырехфакторной модели Таффлера по состоянию на 01.01.11 г. позволяет заключить, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы.

В целом, можно сказать, что пробуя различные модели, нужно использовать их в комплексе, поскольку результаты могут быть прямо противоположны.

2.4 Приоритетные направления по улучшению финансового состояния ООО «Русское Поле-Албаши «Баба Люба»»

Анализ представленной информации об ООО «Русское Поле-Албаши «Баба Люба»» позволяет сделать следующие выводы:

Компания характеризуется:

· Низкой ликвидностью

· Достаточной степенью финансовой устойчивости с тенденцией к увеличению

· Нестабильной прибыльностью продаж

· Низкой оборачиваемостью текущих активов и ее снижением

Также следует отметить основные направления по улучшению финансово-хозяйственной деятельности:

При решении задачи повышения ликвидности компании путем оптимизации запасов сырья и материалов. Фирма не должна закупать запасы “впрок”, тем самым, “замораживая” финансовые ресурсы. Задачей службы закупок при этом является анализ потребностей производства в различных видах сырья и составление графика поставок..

Наиболее реальными и эффективными путями повышения абсолютной ликвидности предприятия в сложившейся ситуации является высвобождение денежных средств, “замороженных” в виде дебиторской задолженности и запасов. На практике это означает создание четкой связи между снабженческими, производственными и сбытовыми службами.

Организуя работу предприятия в целом, необходимо ориентироваться на принцип “главное - не произвести, а продать”. В связи с этим формирование производственного плана должно основываться на данных о заключенных договорах, а от формирования планов по сбыту, исходя из планов по производству продукции, необходимо отказаться.

Компания обладает большим количеством постоянных активов, многие из которых не используются при осуществлении операционной деятельности. Продажа непрофильных основных средств позволит компании увеличить, хотя и разово, приток наличности. В тоже время, у предприятия не будет необходимости нести дополнительные расходы, связанные с этим имуществом.

Необходимо отметить невысокую рентабельность собственного капитала предприятия, связанную с низкой оборачиваемостью активов и невысокой прибыльностью продаж.

Основным фактором, обеспечивающим уменьшение прибыльности основной деятельности предприятия на протяжении исследуемого периода, являлось снижение объема реализации продукции. Таким образом, увеличение объемов реализации продукции является резервом повышения прибыльности ООО «Русское Поле-Албаши «Баба Люба»».

Как показал анализ ликвидности, на данном предприятии отсутствуют в явном виде средств на финансирование прироста объема производства (точнее на финансирование прироста оборотного капитала). В то же время у компании имеется резерв связанных денежных средств в виде дебиторской задолженности.

Подводя общие итоги, следует отметить, что для стабилизации финансового положения ООО «Русское Поле-Албаши «Баба Люба»» и принятия взвешенных управленческих решений необходимо внедрение в процесс управления финансами предприятия процедур финансового анализа и планирования.



Заключение

Данные финансового анализа позволяют сделать следующие выводы.

Анализируя данные в исследуемом периоде, можно сделать вывод, что в целом деловая активность ООО «Русское Поле-Албаши «Баба Люба»» находится на достаточно высоком уровне. Динамика показателей в основном положительная, но не без некоторых несущественных отрицательных факторов (снижение оборачиваемости собственного капитала на 0,212 и увеличение периода оборота материальных запасов на 20 дней). Ключевыми факторами в динамике показателей является снижение периода оборота дебиторской задолженности на 58 дней, увеличение оборачиваемости совокупного капитала более чем на 10%. В исследуемом периоде отмечается снижение чистой прибыли на 89,2%. Такую динамику обусловили следующие факторы: снижение валовой прибыли на 9,3% за счет снижения выручки и увеличения себестоимости; рост управленческих расходов на 11,9%; отсутствие процентов к получению; снижение статьи «Прочие доходы» на 55,2%.

Анализ ликвидности баланса предприятия по состоянию на 01.01.11 г. позволяет сделать следующие выводы: чистое сальдо высоколиквидных активов и пассивов составляет -52 880 тыс. руб., не соответствует оптимальной структуре баланса, сальдо группы средней ликвидности -77 734 тыс. руб., не соответствует оптимальной структуре, сальдо группы с пониженной ликвидностью -34 917 тыс. руб., не соответствует оптимуму, сальдо низколиквидных активов и пассивов 165 531 тыс. руб., не соответствует оптимальной структуре баланса. Показатель текущей ликвидности составляет -130 614 тыс. руб., ликвидность оценивается как недостаточная. Перспективная ликвидность составляет -34 917 тыс. руб., ликвидность оценивается как недостаточная.

В исследуемом периоде (2009-2010гг.) отмечается снижение коэффициентов критической оценки и текущей ликвидности ( -0,148 и -0,002 соответственно), снижение общей степени платежеспособности (с 14,589 до 12,862, отклонение -1,727), отмечается рост коэффициента внутреннего долга на 70% (с 0,01 до 0,017). Положительная динамика проявляется в снижении коэффициентов задолженности фискальной системе, по кредитам и займам, задолженности другим организациям (отклонения 0,078, 0,851 и 0,806 соответственно). В целом в исследуемом периоде наблюдается снижение платежеспособности за счет уменьшения коэффициентов долга.

Исходя из данных таблицы 5 следует отметить, что организация ООО «Русское Поле-Албаши «Баба Люба»» в исследуемом периоде упрочнила свое финансовое состояние. Положительную динамику проявляет коэффициент финансовой независимости (рост на 0,014), снижение коэффициента соотношения заемных и собственных средств более чем на 10% (-1,335), увеличение коэффициента обеспеченности собственными оборотыми средствами на 50% (0,108). Следует отметить и отрицательный фактор - снижение коэффициента маневренности на 0,428.

Расчет с помощью моделей прогнозирования несостоятельности Э. Альтмана позволяет сделать следующие выводы: по состоянию на 01.01.11 г. вероятность несостоятельности предприятия по двухфакторной модели составляет меньше 50%; пятифакторная модель позволяет отнести предприятие к группе потенциально несостоятельных; модифицированная модель для компаний, акции которых не котируются на бирже, оценивает состоятельность предприятия как недостаточную.

В соответствии с рейтинговой оценкой предприятия (Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова), по состоянию на 01.01.11 г. сумма балльной оценки предприятия составляет 33 баллов. Класс предприятия оценивается как IV - предприятие с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты.

Оценка на основании четырехфакторной модели Лиса по состоянию на 01.01.11 г. дает высокую оценку состоятельности предприятия

Оценка на основании четырехфакторной модели Таффлера по состоянию на 01.01.11 г. позволяет заключить, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы.

Таким образом, можно сделать вывод, что при расчете коэффициентов по различным моделям (в данной курсовой работе мы использовали наиболее популярные зарубежные и отечественные модели, и на основе полученных результатов можно сказать, что они существенно разнятся, в связи с использованием совокупности групп различных коэффициентов. Это позволяет прийти к заключению, что к оценке финансового положения организации нужно подходить комплексно и при возможности рассчитывать коэффициенты минимум по пяти моделям как отечественных так и зарубежных авторов.



Список использованных источников и литературы

1. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебник. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2005. - 368 с. 2. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 768 с.: ил.

3. Паласов О.Ю. Антикризисное управление в АПК. Диагностика банкротства коммерческой организации / О.Ю. Патласов, О.В. Сергиенко. - Омск - Тара: Изд-во ОмГАУ, 2005. - 450 с.

4. Altman E.I. Predicting Financial Distress of Companies: Revisiting the Z-Score and Zeta Models, 2000.http://www.defaultrisk.com/

5. Beaver W.H. Financial Rations and Predictions of Failure // Empirical Research in Accounting Selected Studies, Supplement to Journal of Accounting Research, 1996. http://www.defaultrisk.com/

6. Fulmer, John G. et al. A Bankruptcy Classification Model For Small Firms. Journal of Commercial Bank Lending, 1984. julius. 25-37 pp.

7. Springate, Gordon L.V. Predicting the Possibility of Failure in a Canadian Firm. Unpublished M.B.A. Research Project, Simon Fraser University, January 1978. In: INSOLVENCY PREDICTION, E. Sands & Associates Inc. http://www.sands-trustee.com/insolart.html

8. http://apelfin.narod.ru/library/

9. http://www.svs4b.ru/services/finanaliz.html

10. http://books.titaeva.ru/ebook.htm

11. http://www.dist-cons.ru/modules/fap/section3.html

12. http://afdanalyse.ru/

Размещено на Allbest.ru