Прикладной анализ монетарной политики Великобритании

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования Республики Беларусь

Учреждение образования

“Белорусский государственный университет информатики и

радиоэлектроники”

Доклад

по предмету «Макроэкономика»

на тему: «Прикладной анализ монетарной политики Великобритании»

Выполнила:

Студентка группы 072202

Щербук И.Н.

Минск 2011

Денежно-кредитная (или монетарная) политика

Денежно-кредитная (или монетарная) политика -- это политика государства, воздействующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной занятости населения и роста реального объема производства. Осуществляет монетарную политику Центральный банк.

Воздействие на макроэкономические процессы (инфляцию, экономический рост, безработицу) осуществляется посредством денежно-кредитного регулирования.

Обычно денежно-кредитная политика ЦБ направлена на достижение и сохранение финансовой стабилизации, в первую очередь укрепление курса национальной валюты и обеспечение устойчивости платежного баланса страны.

Денежно-кредитное регулирование -- это совокупность конкретных мероприятий центрального банка, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов.

Денежно-кредитная политика является составной частью единой государственной экономической политики. Государственная экономическая политика должна предусматривать меры по решению проблем в каждом блоке. Центральный банк выполняет свою часть -- денежно-кредитную политику, он отвечает за её проведение.

Виды монетарных политик

монетарная экономическая политика великобритания

Жесткая -- направлена на поддержание определенного размера денежной массы.

Гибкая -- направлена на регулирование процентной ставки.

Различают виды монетарной политики:

1. Стимулирующая -- проводится в период спада и имеет целью «взбадривание» экономики, стимулирование роста деловой активности в целях борьбы с безработицей.

2. Сдерживающая -- проводится в период бума и направлена на снижение деловой активности в целях борьбы с инфляцией.

Стимулирующая монетарная политика заключается в проведении центральным банком мер по увеличению предложения денег. Ее инструментами являются:

· снижение нормы резервных требований

· снижение учетной ставки процента

· покупка центральным банком государственных ценных бумаг.

Сдерживающая (ограничительная) монетарная политика состоит в использовании центральным банком мер по уменьшению предложения денег. К ним относятся:

· повышение нормы резервных требований

· повышение учетной ставки процента

· продажа центральным банком государственных ценных бумаг.

Методы денежно-кредитной политики

Методы денежно-кредитной политики -- совокупность приемов и операций, посредством которых субъекты денежно-кредитной политики воздействуют на объекты для достижения поставленных целей.

· Прямые методы -- административные меры в форме различных директив Центрального Банка касающихся объема денежного предложения и цены на финансовом рынке. Лимиты роста кредитования или привлечения депозитов служат примерами количественного контроля. Реализация этих методов даёт наиболее быстрый экономический эффект с точки зрения центрального банка за максимальным объёмом или ценой депозитов и кредитов, за количественными и качественными переменными денежно-кредитной политики. При использовании прямых методов временные лаги сокращаются. Временные лаги -- это определенный период времени между моментом возникновения потребности в применении той или иной меры в сфере денежно-кредитной политики и осознания такой потребности, а также между осознанием потребности, выработкой мнения и началом реализации.

· Косвенные методы регулирования денежно-кредитной политики воздействуют на мотивацию поведения хозяйствующих субъектов при помощи рыночных механизмов, имеют большой временной лаг, последствия их применения менее предсказуемы, чем при использовании прямых методов. Однако, их применение не приводит к деформациям рынка. Соответственно, использование косвенных методов непосредственно связано со степенью развитости денежного рынка. Переход к косвенным методам характерен для общемирового процесса либерализации, повышения степени независимости центральных банков.

Так же различают общие и селективные методы:

· Общие методы являются преимущественно косвенными, оказывающими влияние на денежный рынок в целом.

· Селективные методы регулируют конкретные виды кредита и носят в основном директивный характер. Благодаря этим методам решаются частные задачи, как ограничение выдачи ссуды некоторым банкам, рефинансирование на льготных условиях.

Финансовая нестабильность и монетарная политика Великобритании

Экономика Великобритании -- 8-я экономика мира по объёму ВВП по ППС (на 2010 год).

Машиностроение и транспорт, промышленные товары и химикаты являются основными статьями экспорта Великобритании. Начиная с 70-х годов, добыча нефти не только позволила сократить импорт нефтепродуктов, но и принесла существенную прибыль в торговле. British Petroleum является крупнейшей промышленной корпорацией Великобритании и занимает второе место в Европе.

Британия осуществляет 10 % мирового экспорта услуг -- банковских, страховых, брокерских, консультативных, а также в области компьютерного программирования.

Великобритания импортирует в 6 раз больше промышленных товаров, чем сырья. Самым значительным экспортёром Великобритании являются США. Семь из десяти ведущих поставщиков товаров в Великобританию -- это страны ЕС.

Ведущим сектором британской экономики является сфера услуг (74 % ВВП), темпы роста которой в 2006 г. (3,6 %) превышали темпы роста ВВП в целом (2,8 %). Лидирующее положение в ней занимает её финансовая составляющая (27,7 % ВВП), определяющая специализацию страны в системе международных экономических отношений. На транспорте (7,8 % ВВП) рост составил 2,9 %. Вторая по значимости отрасль британского хозяйства -- промышленность (18,6 % от ВВП, сокращение объёма выпуска продукции в 2006 г. на 0,1 %) представлена двумя подотраслями: горнодобывающим производством (2,2 % ВВП, сокращение на 9,2 %) и обрабатывающей промышленностью (14,7 % ВВП, прирост на 1,4 %). На сельское хозяйство, которое удовлетворяет порядка двух третей внутренних потребностей в продуктах питания, приходится всего лишь 1 % ВВП (объём производства сократился на 1,8 %), строительство (6,1 %, рост на 1,1 %).

Одна из широко обсуждаемых экономистами тем - почему экономики многих индустриально-развитых стран обрели бОльшую стабильность экономического роста и инфляции за последние десять с лишним лет. В Великобритании подобная относительная стабильность превалирует со времени адаптации к инфляционному таргетированию. В нынешних обстоятельствах, важно обратиться к предшествующим периодам, когда наблюдались шоки на финансовых рынках, и сегодня мы находимся в середине одного из них.

В то время как недавние финансовые потрясения имели незначительное влияние на макроэкономику, например, экономика США резко замедлила темпы развития в 2001/2002 годах в период ослабления рынка акций, подобные последствия были относительно ограниченными. За последние десять лет не наблюдалось признаков рецессии ни в США, ни в европейском союзе, а в Великобритания не наблюдалось отрицательного роста на протяжении квартала, со второй половины 1992 года. Результатом независимости Банка Англии, провозглашенном в 1997 году, явился удивительно стабильный уровень инфляции. Только лишь в марте 2007 уровень инфляции отклонился больше чем на один процентный пункт от цели Правительства. И это несмотря на серию потрясений за пределами Великобритании, включая, кроме того, дезинтеграцию на финансовых рынках за счет значительного роста цен на нефть (а совсем недавно и на другие товары), наибольшего с 2004 года. В то время, как весь спектр подобных событий позиционировал некоторые возможные риски нарушения стабильности, он остается обстоятельством, имеющим значение в краткосрочной перспективе, а внутренняя кредитно-денежная политика будет определять (регулировать) внутреннюю инфляцию, несмотря на развитие событий на международных рынках.

Экономическая политика

Главные составляющие государственной экономической политики Великобритании, направленной на построение устойчивой экономики и общественного благосостояния, нашли своё отражение в основном финансовом плане страны, бюджете 2005. В документе определены дальнейшие социально-экономические задачи, которые ставит перед собой правительство Великобритании, представлены оценки и прогнозы национального экономического развития и государственного финансирования, а также правительственная программа мероприятий по достижению упомянутых задач.

Динамика ВВП в странах Большой восьмёрки в 1992--2009 годах, в процентах от уровня 1992 года

Значительный прогресс британской экономики, отмеченный в последние годы, наряду с гибким государственным регулированием привёл к общей стабилизации национальных макроэкономических показателей, относительно низким уровням инфляции и безработицы.

Внутренняя стабильность, достигнутая благодаря правильной государственной экономической политике, помогла британской экономике справиться с большинством негативных явлений, проявившихся в результате последней мировой рецессии. За последние три года в Великобритании лишь один раз по итогам квартала был отмечен спад выпуска продукции, а рост ВВП не прекращается уже более 4 лет (за последние полвека это своеобразный рекорд).

Стремительный технологический прогресс и жёсткая конкуренция на мировых рынках создают новые реалии для всех отраслей британской экономики, и бизнес непрерывно сталкивается с проблемой выживания. В этих условиях непременным атрибутом национальной экономической политики британское правительство считает создание гибких и динамичных рынков труда, товаров и капитала, способных быстро и эффективно адаптироваться к меняющейся обстановке, отражающейся на рентабельности и конкурентоспособности предприятий (зарождение новых рынков и появление новых конкурентов, появление более эффективных технологий и трансформация потребительского спроса, рост цен на сырьё).[7]

Основные направления деятельности правительства в экономической сфере в 2007--2010 годах:

· поддержка малого бизнеса;

· продолжение государственной поддержки экономики;

· предоставление компаниям кредитов с целью повышения конкурентоспособности британских банков;

· оказание помощи людям, потерявшим работу, снова устроиться на работу;

· гарантия права получения работы гражданином 18-24 лет, который в течение 6 месяцев ищет работу;

· гарантия предоставления людям старше 60 лет, работающим более 16 часов в неделю, налогового кредита

Прогноз и отклики бизнеса, полученные в ходе опроса по последним событиям

Принимая во внимание среднесрочное влияние со стороны потрясений на финансовых рынках, возникает вопрос, какая из тенденций и первоначальных реакций в перекладе на деловое доверие и инвестиционные намерения станет двигаться в неблагоприятном направлении, относительно конечного результата. Если предыдущие высказывания верны, то это послужит доказательством некоторых гарантий в интерпретации бизнес оценок данных за последние несколько месяцев.

Почему влияние на бизнес настроения должно было стать чрезмерным? Одной из возможных причин может стать то, что в прошлые периоды финансовых потрясений, экономические прогнозы первоначально могли быть пересмотрены в сторону значительного снижения, а пересмотры подобного рода прогнозов затем приводили к излишнему пессимизму бизнеса. Возвращаясь назад к истории прогнозирования средних, осуществляемых Consensus Economics, это лишь отчасти кажется правдой. На примере кризиса механизма валютных курсов (ERM) в 1992 году, например, прогнозы по росту экономики Великобритании на 1993 были снижены, но окончательный результат оказался сильнее, нежели докризисные прогнозы (являясь по большей части следствием ослабления монетарных условий, см. Chart 2). С другой стороны, для Германии потребовалось несколько месяцев для того, чтобы прогнозы отреагировали на расширившееся ослабление экономики в 1993 году, когда ВВП упал на 0,8%.

На волне событий 9/11, прогнозы роста мирового ВВП на 2002 год были пересмотрены в сторону значительного снижения, но окончательный показатель оказался выше прогноза в 1,1%, сделанного в конце 2001 года. В основном это явилось следствием лучшего, нежели ожидалось роста в США. В Великобритании, первоначальный прогноз в сторону понижения был заметно откорректирован, а в Германии рост ВВП в действительности оказался даже слабее, чем предполагалось первоначальной ревизией в сторону понижения.

Один только эпизод, который убедительно подтверждает тему первоначального пессимизма - это дефолт России и связанный с этим коллапс LTCM (Long Term Capital Management - хедж фонд, понесший потери в результате кризиса) в начале осени 1998 года. Это событие отразило начало резкого пересмотра в сторону снижения для Великобритании, Германии и мировой экономики. Для Великобритании и глобальной экономики в целом пересмотр оказался чрезмерно пессимистичным6. А в США, где прогнозы не были пересмотрены в сторону снижения, окончательный результат на 1999 оказался намного выше, чем ожидалось в конце 1998.

Рис. 1. Спред между трехмесячной LIBOR и ставками по процентным свопам овернайт в стерлингах и трехмесячной LIBOR (а начале квартала) и официальной ставкой (средняя за квартал)

Рис. 2. Exchange Rate Index стерлинга и официальная ставка в Великобритании http://www.bankofengland.co.uk/publications/news/2005/045.htm

Размещено на Allbest.ru