В процессе использования осуществляемых инвестиций в основные средства (основной капитал) предприятие испытывает потребность в финансовых средствах для закупки сырья, материалов, топлива, формирования запасов, выплаты заработной платы и т. д. Все эти средства и представляют собой оборотный капитал. Характеризуя его сущность, необходимо отметить, что оборотный капитал не только переносит свою стоимость на продукцию в течение операционного цикла (от момента закупки сырья, материалов и других видов ресурсов до момента поступления денег от реализации продукции), но и включает денежные средства и те активы, которые при нормальном функционировании предприятия будут превращены в течение года от даты балансового отчета в денежные средства.

Операционный цикл на предприятии складывается из следующих этапов:

- приобретение сырья, материалов и других аналогичных ценностей и оплата счетов поставщиков;

- обработка сырья и материалов с целью получения товарной продукции и оплата труда работников за счет имеющихся денежных средств;

- реализация готовой продукции и представление платежных документов покупателям;

- поступление денежных средств от покупателей за реализованную продукцию.

Сокращение времени по всем этапам этого цикла имеет огромное значение в деле эффективного управления оборотным капиталом. При возможности осуществлять оплату товаров (продукции) после их реализации потребность в оборотных средствах может быть значительно меньше. Это положение относится и к хозяйствующим субъектам торговли, и к другим.

Оборотный капитал, как это указано в активе бухгалтерского баланса, включает в себя материально-производственные запасы, производственные запасы, незавершенное производство и готовую продукцию, расходы будущих периодов, дебиторскую задолженность (счета, предъявленные к оплате), денежные средства (в кассе, на расчетных счетах в банках, прочие счета). [7, с. 49]

На каждом предприятии определяют общую величину оборотного капитала и его структуру по указанным составляющим (доля отдельных видов оборотных средств в их совокупной величине на квартальные даты, в среднем за год).

Самой важной функцией оборотных средств является использование их как активов производства прибыли. Само название этих средств (капитала) свидетельствует о значении их оборачиваемости (оборота). В этих целях величину о6оротных средств оценивают по числу их оборотов за определенный период и измеряют по количеству дней, когда их запасы позволят обеспечить функционирование предприятия. Так, для целей анализа, планирования и организации контроля за состоянием запасов сырья, материалов, готовой продукции и т. п. исчисляют величину запасов в днях по следующей формуле:

Tдн = , (1)

где Tдн - величина запасов в днях;

Mi - запасы необходимого (i) вида ресурсов в натуральных единицах измерения;

Oi - среднедневной расход необходимого (i) материала в тех же единицах измерения.

Эти же расчеты можно выполнить и в стоимостной оценке запасов и среднедневного расхода в одинаковых (закупочных) ценах.

На каждом предприятии исчисляют средний размер, запасов по среднеарифметической при наличии данных на две даты и среднехронологической при наличии данных на: три даты и более.

Для оценки состояния управления запасами исчисляют, их оборачиваемость в днях и разах по следующим формулам:

Tоб = , Tр = (2)

где Tоб - оборачиваемость в днях;

Tр - оборачиваемость в разах;

?T - средние запасы за определенный период в сумме;

Oдн - однодневный расход в сумме за этот же период,

Vреал - объем реализации за определенный период.

Расчет средней оборачиваемости -- это отношение себестоимости реализованной продукции к средней величине запасов в одних и тех же ценах. Другой показатель -- число дней, необходимых на один оборот запасов: 360 дней делится на среднюю оборачиваемость запасов в разах.

Величина оборачиваемости в днях является одним из показателей ликвидности, так как он выражает скорость, с которой запасы могут быть обращены в наличность.

Основным фактором, определяющим величину запаса, является, как это видно из вышеизложенных положений, объем продаж. Исходя из того, что объем продаж, выступает показателем уровня спроса, используя научные методы управления запасами. Установлено, что прирост запасов находится не в линейной зависимости от объема продаж (спроса), а что объем прироста запасов пропорционален квадратному корню из объема реализации товаров.

На практике существует четыре метода расчета фактической себестоимости материальных ресурсов, списываемых в производство: по себестоимости единицы запасов, по средней себестоимости, ФИФО и ЛИФО. Это упрощенные методы расчета потребления ресурсов на основе предположений о временной последовательности приобретения запасов.[1, с.217]

Достоинства и недостатки каждого метода должны оценивать руководители (менеджеры) предприятия и отдавать предпочтение одному из них. Использование одновременно разных методов при расчетах названных выше показателей или решении тех или иных задач не допускается.

Для конкретных видов оборотных средств в качестве базового оценочного показателя выбирается тот, который наиболее полно характеризует их потребление. Так, для вспомогательных материалов таким показателем является их среднедневной расход, для тары -- годовой (квартальный) объем товарной продукции, для инструмента общего назначения и спецодежды -- среднегодовая численность работающих.

Объем денежных средств, необходимый хорошо управляемому предприятию, представляет собой страховой запас, который используется для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков. Так, в случае спада объема продаж готовой продукции и сохранения объема закупок сырья, материалов и др. ресурсов на сложившемся уровне приходится прибегать к привлечению дополнительных денежных средств. Анализ является средством установления потребности в денежных средствах. О важности этого ресурса на предприятии судят по тому, что недостаток наличности больше, чем другой фактор, оказывает влияние на решение вопроса о неплатежеспособности предприятия.

В настоящее время потребность в оборотных средствах определяется исходя из сложившейся величины за прошлый период. Такой подход осложняет процесс управления этим важным видом ресурсов. В основу их плановой величины необходимо положить нормативы (частные -- по видам оборотных средств и обобщающие -- по их совокупности). В условиях рынка каждое предприятие может установить такие нормативы. На тех предприятиях, где указанный подход к управлению оборотными средствами используется они добиваются успехов и рассматривают норматив как минимальную плановую сумму денежных средств для организации бесперебойного хода хозяйственной (производственной, торговой) деятельности.

Потребность в материальных ресурсах определяется в разрезе их видов по основной и неосновной деятельности предприятия и их запасов, необходимых для нормального функционирования на конец периода (месяца, квартала, года), Общую потребность можно рассчитать по следующей формуле:

По = ?М*Пij+Зi (3)

где По - общая потребность;

МПij - потребность i-го вида материалов на выпуск j-гo вида продукции (исходя из производственной программы и прироста незавершенного производства);

Зi - необходимые для нормального функционирования предприятия запасы i-го вида материальных ресурсов на конец периода.

В основу расчета всей потребности должны быть положены нормативы и нормы расхода ресурсов на единицу продукции и складских запасов.

Величина плановой потребности в соответствующем виде материальных ресурсов на выполнение основной производственной программы, как это видно из формулы и логики, определяется путем умножения нормы расхода на количество выпускаемой продукции (объем выполненных работ).

Продолжительность нахождения средств в незавершенном производстве зависит от длительности производственного цикла, коэффициента нарастания затрат на незавершенное производство и числа дней в предстоящем периоде.

Отдельно рассчитывается потребность в оборотных средствах на опытные и экспериментальные работы, на ремонтно-эксплуатационные нужды и т. п.

Общая потребность в оборотных средствах определяется путем суммирования потребностей по отдельным видам. [1, с.216] Этот расчет можно производить и по такой схеме: среднегодовую величину оборотных средств за отчетный период умножить на коэффициент соотношения темпов роста объемов хозяйственной деятельности (торговой, производственной и т. д.) и темпов роста среднегодовой стоимости основных фондов по данным за последние 2--3 года. В «Методических рекомендациях по разработке финансовой политики предприятия» большое внимание уделено управлению оборотными средствами (денежными средствами, рыночными ценными бумагами), дебиторской задолженностью, кредиторской задолженностью, начислениями и другими средствами краткосрочного финансирования. Решение вопросов по этим проблемам имеет исключительное значение. Именно на этом направлении наиболее ярко проявляется основная проблема управления финансами: выбор между рентабельностью и вероятностью неплатежеспособности, когда стоимость активов предприятия становится меньше его кредиторской задолженности,

Управление оборотными средствами хозяйствующего субъекта предусматривает решение следующих вопросов: [4, с.416]

- формирование оптимальной величины оборотных средств на основе ускорения оборачиваемости текущих активов и достаточно обоснованной структуры оборотных средств;

- установление норм оборачиваемости отдельных элементов оборотных средств;

- повышение рентабельности текущих активов;

- сокращение времени финансового и производственного цикла;

- расшифровка дебиторской задолженности и принятие мер по ликвидации из ее состава безнадежной;

- выявление неликвидных и труднореализуемых запасов и определение мер по их оптимизации;

- контроль за текущим состоянием важнейших слагаемых оборотных средств в процессе производственной и коммерческой деятельности организации (предприятия);

- прогноз изменений в оборотных средствах в ближайшем периоде и долгосрочной перспективе.

Таким образом, управление оборотными средствами должно представлять собой непрерывный процесс, оценивающий предыдущее финансовое состояние предприятия: и ориентированный на перспективу формирования оптимальной величины оборотных средств.

Насколько важно улучшить управление оборотными средствами говорит тот факт, что в области финансового менеджмента из общей экономии, которое может получить предприятие при эффективном управлении финансами около 50% связано с эффективным управлением товарно-материальными запасами, 40% -- с управлением запасами готовой продукции и дебиторской задолженностью и остальные 10% -- с управлением собственно технологическим циклом. Поэтому целесообразно сосредоточить внимание на управлении оборотными средствами (на 90% из существующих возможностей экономии по финансам). Такие выводы сделаны специалистами, занимающихся консультированием в области финансового менеджмента европейских стран.

В деле улучшения управления оборотными средствами и обеспечения эффективного их использования важная роль принадлежит их анализу и учету потоков денежных средств. [2, с. 179]

При анализе оборотных средств необходимо оценивать эффективность использования ресурсов в оперативной деятельности и платежеспособности предприятия. И тот, и другой вопрос решается с учетом управления денежными потоками. Именно этот процесс влияет на управление оборотным капиталом (оценку краткосрочных потребностей в денежных средствах и управлении запасами), управление капитальными потребностями (финансирование за счет собственных средств или займов), управление затратами и их оптимизации с точки зрения более рационального распределения ресурсов предприятия в процессе производства, управления экономическим ростом. Управление денежными потоками охватывает основные аспекты управления деятельности организации (предприятия). Потоки денежных средств взаимосвязаны с использованием необоротных активов, товарно-материальных запасов, движением дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, займов, собственного капитала.

Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка или избытка денежных средств, определения источников их поступлений и направлений использования.

В настоящее время многие предприятия переживают кризис в движении денежных средств. Признаками такого кризиса являются отрицательный оборотный капитал и отрицательный денежный поток.

Для преодоления дефицита денежных средств нужно знать причины такого явления и определить меры по его преодолению. К числу внутренних причин дефицита относят: падение объема продаж (потери потребителей, недостатки в управлении ассортиментом продукции); недостатки в системе управления финансами; слабое финансовое планирование; отсутствие управленческого учета, потеря контроля над затратами, низкая квалификация кадров и др.).

К внешним причинам дефицита денежных средств могут быть отнесены следующие: кризис неплатежей, не денежные формы расчетов, конкуренция со стороны других товаропроизводителей, рост цен за энергоносители, давление налогового законодательства, высокая стоимость заемных средств, давление инфляции и др.

Каждая из организаций (предприятий) должна разрабатывать краткосрочные и долгосрочные меры по увеличению потока денежных средств. Так, для увеличения притока денежных средств, следует предусмотреть продажу или сдачу в аренду необоротных активов, рационализацию ассортимента продукции, реструктуризацию дебиторской задолженности в финансовые инструменты, использование частичной предоплаты, разработки системы скидок для покупателей.

Для решения задач по уменьшению оттока денежных средств необходимо добиваться сокращения затрат, отсрочки платежей по обязательствам и улучшать налоговое планирование и др.

В числе долгосрочных мер по преодолению дефицита денежных средств организации (предприятия) должны предусматривать реструктуризацию хозяйствующего субъекта, поиск стратегических партнеров и потенциальных инвесторов, долгосрочные контракты, предусматривающие скидки или отсрочку платежей.

Финансовой службе предприятия целесообразно постоянно контролировать очередность сроков финансирования активов, выбирая один из нескольких существующих на практике способов (финансирование по краткосрочным и долгосрочным ссудам или преимущественно по одному из этих способов, компенсация активов обязательствами при равном сроке погашения -- хаджирование).

Показатели движения оборотных средств, их соотношение с другими составляющими капитала предприятия рекомендованы правительством для изучения финансовой устойчивости и деловой активности предприятия.

При оценке оборотных средств предприятия необходимо всесторонне проанализировать показатели финансовой устойчивости за несколько последних лет. Эти данные должны учитываться, как и многие другие показатели, для оценки деятельности предприятиями и внешними пользователями отчетности, такими как инвесторы, акционеры и кредиторы.

Речь идет об изучении:

- соотношения заемных и собственных средств. Отношение всех обязательств к собственному капиталу, которое должно быть меньше 0,7. Если эта величина превышает 0,7,

то это свидетельствует о потере финансовой устойчивости;

- коэффициента обеспеченности собственными средствами. Отношение собственных оборотных средств к их совокупной величине. Нижняя граница -- 0,1. Чем выше этот показатель (около 0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия;

- коэффициента маневренности собственных оборотных средств. Отношение собственных оборотных средств к общей величине собственного капитала. Нормальное значение этого показателя -- 0,2--0,5. Чем выше его величина, тем больше возможностей финансового маневра.

Большое значение для каждого предприятия имеет полная обеспеченность потребности в ресурсах источниками покрытия. На практике различают внутренние (собственные) и внешние источники покрытия потребности. Для решения этой проблемы рассчитывают потребность в завозе материалов со стороны по следующей схеме: вся потребность минус величина собственных внутренних источников. Под них необходимо заключать договоры на приобретение материалов у поставщиков. Договоры должны предусматривать оценку ритмичности поставок и меры ответственности.

1.3 Статистика оборотных средств