100,23

100

-0,23

100,28

0,28

Товарная продукция предприятия возросла на 7,23% и составляет 398908 тыс. руб., также наблюдается рост реализованной продукции на 7,54%.

Из таблицы 2.2 видно, доля реализованной продукции в товарной составляет 0,28%, что говорит о росте реализации продукции, по сравнению с 2003 годом.

Выросла нормативно-чистая продукция на 57,09%, это больше, чем в половину, что говорит о потребности продукции предприятия на рынке, и это не повлекло за собой увеличения материальных затрат в товарной продукции.

Проведем анализ эффективности использования основных средств ОАО “Автоагрегат”. Среднегодовая стоимость основных средств предприятия сократилась на 26,53%, за счет того, что на предприятии произошла реструктуризация, в ходе которой была сокращена доля активной части основных средств (3%) и за счет амортизационных отчислений.

Также, за счет перехода предприятия на выпуск производства в основном фильтров и фильтрующих изделий, сократилась численность персонала на 2%, что повлекло за собой сокращение фондовооруженности на 33%, и составляет 79,14 тыс. руб. на человека.

Таблица 2.3

Анализ эффективности использования основных средств

Показатели	2006 г.	2007 г.	Темп роста, %	2008 г.	Темп роста, %
1 об ем реализованной продукции, тыс.руб.	362482	372000	102,63	400040	107.54 1
2среднегодовая стоимость ОС -активная часть ОС, тыс.руб. -доля активной части. %;	190678 55.85 96969	175969,5 55.93 98420	92,23 110 101,5	132799,5 72.04 95671	75,47 128.8 97,21
3 среднесписочная численность ППП. чел.	1722	1709	99.25	1678	98.19
4 балансовая прибыль, тыс.руб.	23183	3766	16,24	4200	111,52
5 фондовооруженность, тыс.руб/чел.	110,73	102,97	92.99	79,14	76,86
6 техническая вооруженность труда, тыс.руб/чел	56,31	57,58	102,26	57,01	99,01
7 фондоотдача в процессе производства, руб/руб	1,9	2,1	110.53	3,01	143,33
8 фондоотдача по финансовому результату, руб/руб	0,12	0.02	16,67	0.03	150
9 фондоемкость в процессе производства, руб/руб	0,53	0,48	90,57	0,33	68,75

Фондоотдача равна 3,01 руб./руб., то есть отдача на рубль вложенных средств 2,01 руб. Это больше на 43,33%, чем в предыдущем году. Также возросла доля фондоотдачи по финансовому результату на 50%.

Фондоемкость в процессе производства показывает потребность в основном капитале на единицу произведенной продукции. Этот показатель сократился на 31,25%.

Таблица 2.4

Анализ эффективности использования оборотных средств

Показатели	2006 г.	2007 г.	Темп роста, %	2008 г.	Темп роста, %
1 об ем реализованной продукции, тыс.руб.	362482	37200	102,63	40040	107,54
2 среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс.руб	142865	124395	87,07	121913	98
3 коэффициент оборачиваемости, раз	2,5	2,99	119,6	3,28	109,7
4 коэффициент закрепления, раз	0.4	0.33	82.5	0.3	90.91
5 длительность оборота, дни	142	120	84,51	110	91,67

Важнейшим фактором эффективного использования оборотных средств является характеризующий оборачиваемость оборотных средств коэффициент оборачиваемости, который составляет 3,28 раз, что больше, чем в предыдущем году на 9,7%.

Коэффициент закрепления оборотных средств в обороте; определяемый суммой оборотных средств, приходящейся на 1 руб. реализованной продукции составляет 0,3 раз, это ниже, чем в 2006 г на 9%.

Исходя из специфичности продукции предприятия, длительность оборота составляет 110 дней, надо отметить, что данный показатель снижается на 9,33%. Это еще раз подтверждает потребность данной продукции на рынке.

Оценим эффективность использования материальных ресурсов предприятия в таблице 2.5.

Таблица 2.5

Анализ показателей эффективности использования материальных ресурсов

Показатели	2006 г.	2007 г.	Темп роста, %	2008 г.	Темп роста, %
1 об ем товарной продукции, тыс.руб.	361655	372000	102,63	398908	93,25
2 материальные затраты в себестоимости товарной продукции, тыс.руб	251462	281630	11,04	256949	91,24
3 материалоотдача, руб/руб	1,45	1,32	91,03	1,56	118,18
4 материалоемкость, руб/руб	0.69	0,76	110.14	0,64	84.21
5 доля материальных затрат в себестоимости товарной продукции,%	76,51	92,84	121,34	78,18	84,21
6 затраты на рубль товарной продукции	0,95	1.01	106.32	0,94	93,07

В ходе производственной деятельности предприятия, материальные затраты в себестоимости товарной продукции составляют 256949 тыс. руб., которые сократились на 8,76%. Материалоемкость показывает, что 0,64 руб. приходится на каждый рубль товарной продукции. Данный показатель сократился на 26,79%. На выход продукции с каждого рубля потребленных приходится 1,56 руб. материальных ресурсов.

Анализ эффективности использования ресурсов предприятия показал, что ОАО “Автоагрегат” ведет грамотную политику расходования материальных ресурсов, повышает производительность труда, среднемесячную заработного плату, а также другие показатели, которые позволяют предприятию успешно работать.

Для анализа затрат и уровня себестоимости рассмотрим таблицу 2.6.

Таблица 2.6

Динамика структуры затрат

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.
	Тыс. руб	%	Тыс. руб	%	Тыс. руб	%
Материальные затраты	251462	73,1	281630	7	256949	68,2
Затраты на оплату труда	47278	13,8	57784	15,4	70233	18,7
Отчисления	17278	5	20722	5,5	25024	6,6
Прочие	29977	8,1	15333	4	24286	6,5
Итого полная себестоимость	343995	100	375469	10	376492	100

В ходе анализа затрат в полной себестоимости было выявлено, что очень большое количество занимают материальных затраты, которые можно снизить за счет использования долее дешевых материалов, либо покупка аналогичных по более низкой цене, также снизить данные затраты можно снизить за счет применения более усовершенствованного оборудования и т.п.

Для анализа прибыли ОАО “Автоагрегат” рассмотрим таблицу 2.7.

Таблица 2.7

Анализ формирования прибыли (тыс.руб.)

Показатели	2006 г.	2007 г.	Темп роста, %	2008 г.	Темп роста, %
1. об ём реализованной продукции	362482	372000	102,63	400040	107,54
2. себестоимость реализованной продукции	328659	303337	92,3	328665	108,35
3. прибыль от реализации	27763	21857	78,73	23548	107,74
4. прибыль от прочей реализации	-	-	-	-	-
5. внереализационные доходы	6	370	60,06	2529	683,51
6. внереализационные расходы	729	11693	1603,98	11728	100,3
7. балансовая прибыль	23183	3766	16,24	4200	111,52
8. налог на прибыль - ставка процента, %; - сумма налога, тыс. р.	24 6144	24 2297	37,39	24 2840	132,64
9. чистая прибыль	17309	1469	8,49	1360	92,58

Прибыль от реализации продукции увеличилась на 7,74% и составляет 23548 тыс. руб. Балансовая прибыль увеличилась на 11,52%, но, не смотря на такое увеличение, чистая прибыль все же снизилась на 7,42% за счет увеличения налоговых выплат.

Рассмотрим использование чистой прибыли в таблице 2.8.

Таблица 2.8

Анализ формирования специальных фондов и использования чистой прибыли

Показатели	2006 г.	2007 г.	Темп роста, %	2008 г.	Темп роста, %
1. чистая прибыль, тыс руб	173019	1469	8.49	1360	92.58
2.отчисления в резервный фонд: - доля в об еме прибыли, %; - сумма тыс.р.	15 2555.85	15 220,35	8.62	15 204	92.58
3.отчисления в фонд накопления: - доля в об еме прибыли. % - сумма, тыс.р.	20 3407.8	20 293.8	8.62	20272	92.58
4. отчисления в фонд потребления: -доля в об еме прибыли. %: - сумма, тыс.р	45 7667.55	45 661.05	8,62	45 614.25	92.58
отчисления на прочие цели: доля в об еме прибыли, %; 7 сумма, тыс.р.	101703.9	10 146.9	8.62	10 136	92.58

Наибольший удельный вес занимают отчисления в фонд потребления (45%), отчисления в фонд накопления составляют 20% от чистой прибыли, отчисления в резервный фонд составляют 15%, 10% идут на прочие цели.

Рентабельность реализации продукции составляет 5,89%, рентабельность фондов - 1,65%, рентабельность капитала - 1,43, рентабельность производства 1,28. Все показатели растут, что говорит об успешном функционировании предприятии.

Конечным результатом оценки финансовых результатов является определение его прибыльности.

Таблица 2.9

Анализ показателей рентабельности

Показатели	2006 г.	2007 г.	Темп роста, %	2008 г.	Темп роста, %
1 об ем реализованной продукции, тыс руб.	362482	372000	102.63	400040	107.53
2 среднегодовая стоимость ОС, тыс руб	190678	175969,5	92.29	132799,5	75,47
3 среднегодовая стоимость ОбС, тыс.руб.	142865	124395	87,07	121913	98
4 балансовая прибыль, тыс.руб.	23183	3766	16,24	4200	111,52
5 прибыль от реализации, тыс.руб.	27763	21857	78.73	23584	107.1”
6 рентабельность реализации, %	7.66	5.88	76.76	5.89	100.17
7 рентабельность фондов, %	6,95	1,25	17,99	1,65	132
8 себестоимость товарной продукции, тыс.руб.	328595	303337	92,31	328665	108,35
9. среднегодовая стоимости капитала, тыс.руб	364595	339854	93.21	292914.5	86.19
10 рентабельность капитала, %	6,36	1,11	17,45	1,43	128,83
11 рентабельность производства (затрат), %			17,59	1,28	103,2

Экономическая оценка производственно-хозяйственной деятельности ОАО “Автоагрегат” показала, что предприятие работает довольно таки успешно, производимая продукция пользуется большим спросом, растут показатели прибыльности.

2.3 Оценка инвестиционной деятельности ОАО “Автоагрегат”

Существует множество подходов к оценке инвестиционной деятельности промышленных предприятий. Чаще всего под анализом инвестиционной деятельности понимают анализ инвестиционных проектов, реализуемых на предприятии, но это не всегда верно и полно отражает сущность инвестиционной деятельности.

При анализе инвестиционной деятельности необходимо оценить состав и структуру источников финансирования инвестиционной деятельности, а также ее основные направления. Структура источников финансирования инвестиционной деятельности в 2006-2008 годах представлена в таблице 2.10.

Таблица 2.10

Источники финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений в 2006 -2008 году

Наименование показателя	Сумма, тыс. руб.	Отклонения, %
	2006	2007	2008	05/ 04	06/ 05	06/ 04
Собственные средства организации - всего:	5957	16138	18396	103,04	299,71	308,81
В том числе: - износ (амортизация) основных средств	5957	16138	18396	103,04	299,71	308,81
- амортизация нематериальных активов	-	-	-
- прибыль, остающаяся в распоряжении организации (фонд накопления)	-	-	-
- прочие	-	-	-	-	-	-
Привлечение средств - всего:	5415	12385	0	228,72	-	-
В том числе: - кредиты банков	5415	12385	0	228,72	-	-
- заемные средства других организаций	-	-	-	-	-	-
- долевое участие в строительстве	-	-	-	-	-	-
- из бюджета	-	-	-	-	-	-
- из внебюджетных фондов	-	-	-	-	-	-
- прочие	-	-	-	-	-	-
Всего собственных и привлеченных средств	11372	28523	18396	250,82	64,50	161,77

Как видно из таблицы 2.10, наибольший удельный вес в составе источников финансирования занимают собственные средства ОАО “Автоагрегат”. Активность инвестиционной деятельности различна по годам рассматриваемого периода. Наибольший об ем средств был инвестирован в 2006 году, причем предприятие испытывало недостаток собственных средств и прибегло к банковскому кредиту. Это значительно ослабило финансовую устойчивость предприятия и привело к образованию убытка за счет выплаты процентов по привлеченным средствам.

Источники инвестиционных ресурсов были направлены на следующие виды вложений, представленные в таблицах 2.11 и 2.12.

Таблица 2.11

Структура долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений ОАО “Автоагрегат” за 2006-2008 годы

Показатели(статьи баланса)	Значения, тыс. руб.	Отклонения, тыс. руб.
	на 1.01.05	на 1.01.06	на 1.01.07	05/ 04	06/ 05	06/ 04
Долгосрочные финансовые вложения	-	32000	32000	-	-	-
- инвестиции в долгосрочные общества	-	-	-	-	-	-
- инвестиции в зависимые общества	-	-	-	-	-	-
- инвестиции в другие организации	-	-	-	-	-	-
- займы, предоставленные на срок более 12 месяцев	-	-	-	-	-	-
- прочие	-	32000	32000	-	-	-
Краткосрочные финансовые вложения	151	111	75	-40	-36	-76
- инвестиции в зависимые общества	-	-	-	-	-	-
- собственные акции, выкупаем у акционеров	-	-	-	-	-	-
- прочие	151	111	75	-40	-36	-76
Итого	151	32111	32075	-40	-36	-76

Данные таблиц свидетельствуют о том, что основным объектом инвестирования для ОАО “Автоагрегат” являются основные средства. Это связано с тем, что степень изношенности некоторых объектов основных средств составляет 100%. Это вызывает частые сбои в производственном процессе, простои взаимосвязанных цехов и участков. Вложения средств необходимы не только для развития предприятия, но и для поддержания его работоспособности.

Обоснование потребности вложения средств в тот или иной объект производится следующим образом. Руководитель соответствующего подразделения составляет заявку, а финансовая служба рассчитывает технико-экономическое обоснование данного проекта.

Основными недостатками данного проекта являются недостаточная детализированность финансовых расчетов и условность отражения результатов. Предприятию следует составлять бизнес-план инвестиционного проекта, дающий комплексную оценку предполагаемых затрат и результатов. В целях оперативности составления и упрощения процедуры расчетов для этих целей необходимо использовать специализированные пакеты прикладных программ.

Особым разделом инвестиционного анализа является оценка инвестиционной привлекательности показателя как отражения инвестиционного потенциала предприятия и тенденций его изменения. Оценка инвестиционного потенциала предприятия важна для внешних инвесторов и для самого предприятия, так как отражает способность предприятия эффективно использовать полученные ресурсы и возможную степень риска вложения средств в данный объект.

Рассмотрим в рамках анализа инвестиционной деятельности ОАО “Автоагрегат” этот аспект инвестиционного анализа.

Для оценки инвестиционной привлекательности предприятия составим краткий отчет по результатам предварительного чтения, анализа структуры и динамики показателей отчетности, финансовым коэффициентам, а также по результатам анализа дополнительно привлеченных материалов и официальных методических положений и иных методических подходов к оценке инвестиционной привлекательности. Рассчитанные финансовые коэффициенты и нормативные значения важнейших критериальных показателей, характеризующих инвестиционную привлекательность и финансовое состояние предприятия, удобно представить в виде таблицы 2.13.

Таблица 2.13

Сводная таблица оценки инвестиционной привлекательности ОАО “Автоагрегат”

Показатель	2006	2007	2008
1 Общий показатель платежеспособности	1,45	2,74	0,56
2 Коэффициент абсолютной ликвидности	0,03	0,01	0,003
3 Коэффициент уточненной ликвидности	2,08	0,60	0,52
4 Коэффициент текущей ликвидности	3,61	1,25	1,16
5 Коэффициент автономии	0,85	0,53	0,55
6 Коэффициент соотношения собственных и заемных средств	0,17	0,9	0,83
7 Коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом	0,68	0,13	0,14
8 Маневренность собственного оборотного капитала	0,37	0,13	0,14
9 Коэффициент инвестиционной активности	0,05	0,21	0,10
10 Рентабельность активов	3,73	-0,41	4,13
11 Рентабельность собственного капитала	4,62	-0,62	7,71
12 Чистая рентабельность активов	-2,14	-10,79	-0,57
13 Чистая рентабельность собственного капитала	-2,	-16,33	-1,07
14 Экономическая рентабельность	3,73	-0,02	6,80
15 Рентабельность продукции	1,28	-0,22	1,51
16 Рентабельность продаж	1,26	-0,22	1,49
17 Чистая рентабельность продаж	-0,56	-5,73	0,21

Данная таблица представляет собой обобщенную оценку финансового состояния ОАО “Автоагрегат” и позволяет свести воедино различные показатели. Для большей наглядности построим профиль инвестиционной привлекательности ОАО “Автоагрегат” за 2006- 2008 годы (рисунок 2.1).

Полученный профиль свидетельствует, что в 2008 году предприятие повысило эффективность своей деятельности, увеличив значения большинства показателей не только по отношению к данным не совсем удачного 2007 года, но и по отношению к уровню 2006 года.

Таким образом, ОАО “Автоагрегат” обладает высокой степенью инвестиционной привлекательности, поскольку его основные критериальные показатели, кроме коэффициента текущей ликвидности, превышают их нормативные значения.

Рисунок 2.1. Профиль инвестиционной привлекательности

Следует отметить, что:

? оно имеет достаточное количество оборотных активов для покрытия его краткосрочных обязательств;

? приобретены внеоборотные активы за счет собственных средств, их увеличение свидетельствует о развитии материально-технической базы производства;

? рентабельна хозяйственная деятельность в анализируемом периоде, увеличивается валюта баланса;

? растет выручка от продаж;

? увеличивается в источниках имущества доля собственного капитала;

? возросла величина уставного капитала;

? ликвиден баланс судя по значениям коэффициентов ликвидности, однако имеется недостаток денежных средств, к концу анализируемого периода все коэффициенты ликвидности достигли их нормативных значений;

? платежеспособность ниже нормы, но имеется тенденция к ее повышению;

? финансовоустойчиво, коэффициент финансового риска не высок и имеет тенденцию к снижению;

? недостаточно обеспечен собственными оборотными средствами на начало года и имеет некоторый излишек на конец года;

? замедлена оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности;

? достаточно низка оборачиваемость производственных запасов;

? низка оборачиваемость собственного капитала, и за анализируемый период она снизилась;

? все коэффициенты рентабельности имеют тенденцию к повышению.

3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ОАО “АВТОАГРЕГАТ”

Инвестиционная политика предприятия включает следующие основные составляющие:

? сбор инвестиционных предложений;

? выработка единых форм подачи и представления документов;

? организация процедуры оценки инвестиционных заявок;

? поиск источников финансирования;

? сопровождение хода реализации инвестиционных проектов.

Необходимо отметить, что прежде чем приступать к формированию инвестиционной политики, предприятию следует четко сформулировать свою стратегию. Задача формирования инвестиционной политики встает перед предприятием после проведения основного комплекса работ по реформированию, когда быстрореализуемые и малозатратные мероприятия уже выполнены, обеспечены прозрачность и прогнозируемость финансовых потоков и предприятию понадобились средства для развития.

Именно решение этих задач является наиболее актуальным для ОАО “Автоагрегат” на данном этапе развития, когда следует начать использовать инновационный потенциал предприятия.

Для того чтобы начать работу по сбору инвестиционных предложений, необходимо обеспечить вовлечение работников предприятия в инновационную деятельность. Важнейшим условием этого является информирование работников о начале сбора инвестиционных предложений. С этой целью на ОАО “Автоагрегат” можно об явить конкурс инвестиционных предложений.

Для того чтобы стимулировать работников предприятия на разработку инвестиционных предложений, необходимо ввести в действие приказ о материальном стимулировании сотрудников. Система стимулирования включает рост размеров стимулирования за каждый последующий этап участия в инвестиционном процессе. В систему включены следующие этапы:

? подача заявки;

? подготовка краткого бизнес-плана;

? подготовка полного бизнес-плана;

? сопровождение реализацией инвестиционного проекта.

При этом работы по каждому последующему этапу включают все большее количество исполнителей. Такая система стимулирования называется стимулированием снизу вверх.

Руководство, как всем процессом инвестиций, так и процессом сбора инвестиционных проектов возложено на финансовую службу предприятия.

Проект как объект оценки характеризуется набором разнородных показателей, отражающих его экономические, социальные, технические, экологические и другие аспекты. Многие показатели не являются измеримыми, данные часто носят характер прогноза. Поэтому необходима структуризация данных в форме входных, рабочих и выходных документов. Затем инициатор проекта, как правило, обращается в финансовую службу либо с минимальными данными, либо с идеей, которую специалисты службы помогают закрепить на страничке текста.

На первом этапе разработчики и эксперты подготавливают (за 2--3 недели) предварительный вариант только бизнес-проспекта. Основное назначение его -- предварительная оценка предложений и отбор проектов для дальнейшей проработки с целью инвестирования.

На ОАО “Автоагрегат” бизнес-проспекты представляют собой краткий перечень характеристик проекта: технических, финансовых и рыночных. По международным стандартам такой документ называется резюме бизнес-плана проекта, а в случае когда документ рассчитан на рассмотрение в государственной организации, он называется паспорт инвестиционного проекта. Однако поскольку документ, который составляется, является сугубо внутренним, можно назвать его “бизнес-проспект проекта”. В дальнейшем бизнес-проспект формируется как “выжимка” наиболее существенной информации из бизнес-плана.

Для наиболее перспективных проектов, для которых уже определены возможные источники финансирования, формируется бизнес-план проекта. Он разрабатывается с привлечением консультантов на втором этапе для проектов, предварительно отобранных для инвестирования. Основное назначение -- необходимое для окончательного решения комплексное, детально проработанное обоснование использования инвестиций и формирование рабочего плана действий по реализации проекта.

Продолжительность разработки 2--3 месяца (в зависимости от масштаба проекта) бригадой из 7--10 человек, представляющих разные сферы деятельности предприятия

Выходными результатами процедуры отбора инвестиционных проектов (которую осуществляет правление акционерного общества) являются следующие документы:

1) пакет инвестиционных заявок;

2) аналитическая записка;

3) бизнес-планы по конкретным направлениям.

Основное назначение аналитической записки -- обобщить исходную информацию по отдельным проектам, дать оценку потенциальных возможностей полного пакета предложений, проранжировать (стратифицировать, разбить на группы) проекты несколькими способами с целью выделения из них группы рекомендуемых для первоочередного финансирования.

Аналитическая записка предоставляется лицам, принимающим решения, которые могут использовать содержащуюся в ней информацию для окончательного принятия решений, могут сформировать новые критерии, требования по уточнению исходных данных, запросить новые информационные аналитические разрезы и т. п. Таким образом, процедура формирования решений носит итерационный характер.

На предпрпиятии аналитическая записка включает следующие разделы:

1. Общий качественный анализ пакета предложенных проектов.

2. Количественный анализ:

? общая характеристика предложенных проектов;

? анализ “затраты-результат”;

? анализ финансовых потоков.

3. Сводный анализ.

4. Выводы.

В разделе 1 приводятся результаты содержательного анализа всех материалов пакета предложений экспертами и сотрудниками акционерного общества. Результатом этого анализа (неформальных, суб ективных оценок экспертов) является предварительное разбиение проектов на три группы: особо приоритетные, приоритетные и те, которые рассматривать более нецелесообразно. Далее эта обобщенная информация рассматривается при сводном анализе.

Раздел 2 содержит обобщенную информацию, полученную с использованием компьютерной системы (формальные объективные критериальные оценки пакета проектов по исходным данным отдельных проектов).

В первый подраздел включаются следующие общие данные по совокупности предложений: число рассмотренных проектов; их распределение по срокам завершения; суммарные результаты (об ем производства технологических комплексов и продукции, прибыль); суммарные требуемые затраты, прибыль на рубль инвестиций, срок окупаемости.

Во втором подразделе дается оценка эффективности затрат и проводится принятый в мировой практике анализ “затраты-результат” (подробно описан ниже), позволяющий вынести суждения о том, как использовать имеющийся потенциал с минимальными потерями в случае дефицита финансов.

В третьем подразделе сопоставляются в динамике расходы на реализацию пакета проектов с ожидаемым возвратом средств.

В разделах 3 и 4 сводятся результаты различных оценок, проводится их сопоставление и формируются (возможно, вариантно) рекомендации.

На различных этапах подготовки и принятия управленческих решений, связанных с формированием инновационного потенциала организации, приходится давать оценку приоритетов разного уровня (приоритетных направлений, технологий, программ, проектов). Для уровня управления предприятием характерна задача оценки представленных на конкурс инвестиционных проектов с точки зрения их влияния на развитие. Конечной целью работ является отбор технологий, способных внести основной вклад в прогрессивные технологические структурные сдвиги на предприятии, обеспечивающие существенное повышение эффективности ею работы.

На ОАО “Автоагрегат” необходимо создать сквозную, согласованную по всем уровням и временным этапам методику, представляющую собой конкретные конструктивно реализуемые правила принятия решений на основе определенной аналитической и исходной информации. Основой этого согласования должна быть ориентация на конечные результаты и соответствующие процедуры оценки влияния на них тех или иных вариантов решений.

На ОАО “Автоагрегат” можно применить два метода оценки инвестиционных проектов:

? метод экспертных оценок, или критериальный (предварительно);

? метод “затраты-результат” (обычно используется при наличии более полной информации).

Результатом стимулирования деловой активности работников предприятия является портфель инвестиционных проектов ОАО “Автоагрегат” (таблица 3.1), и работа экспертов, которыми в данном случае выступили работники высшего звена управления ОАО “Автоагрегат”, сводится к решению задачи отбора части из них для последующей реализации.

Для начала применим критериальный метод для предварительного формирования наборов проектов. При критериальной оценке рассматривались две стратегии:

1. Обеспечить устойчивый спрос на рынке и гарантированный сбыт.

Для оценки соответствия проекта этой стратегии применялись следующие критерии:

К1- затраты (малые, средние, крупные);

К2 - окупаемость (быстрая - до года, средняя - 1-3 года, долгая - более 3 лет);

К3 - риск;

К4 - спрос, рынок;

К5 - привлекательность для инвестора.

2. Повысить инвестиционную привлекательность предприятия.

Для оценки соответствия проекта этой стратегии имеют значение только критерии К3, К4 и К5.

Таблица 3.1

Инвестиционные проекты ОАО “Автоагрегат”

Наименование проекта	Коэффициенты	Оценка по стратегиям
	1	2	3	4	5	1	2
1 Станок многоцелевой фрезерно-сверлильно-расточной 2627Ф4	1	1	1	1	3	7	5
2 Станок координатно-расточной2Е460АФ1	3	3	3	1	1	11	5
3 Станок электроэррозионный координатно-прошивочный AGIE ADVANCE	3	3	2	1	2	11	5
4 Станок электроэррозионный координатно-прошивочный AGIETRON EXACT 3	1	1	3	1	1	7	5
5 Станок электроэррозионный координатно-прошивочный AGIETRON IMPACT 3	3	1	1	3	3	17	7
6 Станок электроэррозионный координатно-прошивочный AGIETRON MONDO STAR 50	3	1	1	2	3	10	6
7 Станок электроэррозионный координатно-прошивочный AQ55L	2	3	2	1	2	10	5
8 Станок многоцелевой фрезерный с ЧПУ DMU 60T	3	3	1	3	3	13	7
9 Координатно-прошивочная электроэрозионная установка “SODICK” с линейным сервоприводом мод. АQ55L	3	3	3	1	1	11	5
10 Станок токарный универсальный повышенной точности МК6059Г	3	1	1	2	3	10	6
11 Станок токарный универсальный повышенной точности МК6059Г	2	1	1	2	3	9	7
12 Станок токарный универсальный повышенной точности МК6756Ф3		1	1	3	3	9	7
13 Станок горизонтальный расточно-фрезерный модели 2В622Ф4	3	2	3	2	3		8
14 Станок координатно-расточной модели 2Е460АФ1	3	1	1	2	3	10	6
15 Универсальный токарно-винторезный станок повышенной точности МК6059	3	2	2	2	3	12	7
16 Фрезерный многоцелевой станок мод. 450МС	3	1	2	2	2	10	6

Рисунок 3.1 - Определение приоритетов инвестирования

Из графика, представленного на рисунке 3.1, видно, что практически однозначным лидером как по первой, так и по второй стратегии является проект ликвидации узких мест в инструментальном цехе.

Необходимые для обоснования инвестиций данные готовят разработчики. При этом допускается, что на начальном этапе часть подразделов может оказаться незаполненной. Это будет свидетельствовать о естественной неопределенности ситуации и необходимости проведения специальных работ по получению и/или уточнению необходимой информации (например, с привлечением специальных маркетинговых служб).

После упорядочения проектов ОАО “Автоагрегат” необходимо систематизировать для особо приоритетного проекта основные возможные источники финансирования инвестиционных проектов (ниже приведены различные комбинации источников и типов вложения средств).

1 Собственные средства предприятия:

? реинвестирование средств, полученных от реализации инвестиционных проектов;

? прибыль, полученная от основной деятельности предприятия;

? активная работа с дебиторами;

? продажа неликвидов;

? продажа недвижимости и оборудования.

2 Безвозвратные средства:

? субсидии;

? гранты;

? дотации.

3 Средства, привлекаемые под фиксированную сумму выплат:

? кредитование по рыночным ставкам;

? льготное кредитование;

? ипотечное кредитование;

? лизинг;

? выпуск облигаций;

? эмиссия привилегированных акций.

4 Инвестиционные ресурсы, оплачиваемые долей финансового результата проекта или предприятия:

? дополнительная эмиссия акций предприятия;

? образование дочернего предприятия с прямой продажей части его акций;

? образование дочернего предприятия с минимальным уставным капиталом и предоставление ему ресурсов на согласованных условиях;

? средства, предоставляемые за гарантированную скидку на продукцию, которую выпускает или будет выпускать предприятие;

? средства, предоставляемые за эксклюзив на реализацию продукции, которую выпускает или будет выпускать предприятие.

По выбранному инвестиционному проекту данный список необходимо проранжировать исходя из следующих критериев: эффективность проекта после выплат инвестору, доступность источника финансирования и сроки возврата. Для реализации проекта наиболее реальными и предпочтительными источником финансирования был выбран банковский кредит.

Для проведения и координации работ необходимо создать временную целевую группу по разработке проекта, которая изначально занималась бы составлением бизнес-плана, а впоследствии реализацией проекта. В полномочия ВЦГ входит также обеспечение координации между различными службами завода в процессе подготовки проекта и его осуществления. После проведения первоначальной подготовки и утверждения бизнес-плана руководитель ВЦГ получает полномочия заместителя директора по производству, что позволит ему лучше контролировать проведение работ по изготовлению опытной партии продукции.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проблемы совершенствования инвестиционной деятельности достаточно остро стоят сейчас перед многими промышленными предприятиями. В условиях быстрого обновления производств, технологий, создаваемых продуктов и услуг все большее количество современных организаций вынуждено активно создавать проекты развития своих компаний, чтобы иметь достаточный уровень конкурентоспособности для выживания на рынке в долгосрочной перспективе.

Инвестиции (от лат. investire -- облачать) -- вложение капитала в объекты предпринимательской и иной деятельности с целью получения прибыли или достижения положительного социального эффекта. Инвестирование средств -- это сложный по содержанию и динамичности процесс, который на предприятии выделяется в относительно самостоятельную производственно-финансовую сферу деятельности и называется инвестиционной деятельностью.

Инвестиционная деятельность направлена на решение стратегических задач развития промышленного предприятия, создание необходимых для этого материально-технических предпосылок. Она тесно связана с операционной деятельностью, т. е. деятельностью по производству и реализации продукции. В то же время в процессе операционной деятельности формируются финансовые предпосылки для реализации инвестиционной деятельности.

Определение направлений инвестирования средств с целью получения максимального чистого дохода является одной из наиболее сложных экономических задач, которую периодически решают на каждом предприятии.

Значительное влияние на инвестиционную деятельность предприятий оказывает государство, основной задачей которого в рыночной экономике становится создание благоприятного инвестиционного климата для российских и зарубежных инвесторов.

Объектом исследования в данной дипломной работе выступало крупнейшее промышленное предприятие г. Ливны ОАО “Автоагрегат”.

Как и многие другие предприятия России, оно тяжело пережило переход к рыночным отношениям, выдержало смену нескольких собственников.

Инвестиционная деятельность ОАО “Автоагрегат” не является слишком активной. Предприятия придерживается достаточно сдержанной инвестиционной политики.

Наибольший удельный вес в составе источников финансирования занимают собственные средства ОАО “Автоагрегат”. Активность инвестиционной деятельности различна по годам рассматриваемого периода. Наибольший об ем средств был инвестирован в 2006 году, причем предприятие испытывало недостаток собственных средств и прибегло к банковскому кредиту. Это значительно ослабило финансовую устойчивость предприятия и привело к образованию убытка за счет выплаты процентов по привлеченным средствам.

Главным объектом инвестирования для ОАО “Автоагрегат” являются основные средства. Это связано с тем, что степень изношенности некоторых объектов основных средств составляет 100%. Это вызывает частые сбои в производственном процессе, простои взаимосвязанных цехов и участков. Вложения средств необходимы не только для развития предприятия, но и для поддержания его работоспособности.

Обоснование потребности вложения средств в тот или иной объект производится следующим образом. Руководитель соответствующего подразделения составляет заявку, а финансовая служба рассчитывает технико-экономическое обоснование данного проекта.

Основными недостатками таких проектов являются недостаточная детализированность финансовых расчетов и условность отражения результатов. Предприятию следует составлять бизнес-план инвестиционного проекта, дающий комплексную оценку предполагаемых затрат и результатов. В целях оперативности составления и упрощения процедуры расчетов для этих целей необходимо использовать специализированные пакеты прикладных программ.

Особым разделом инвестиционного анализа является оценка инвестиционной привлекательности показателя как отражения инвестиционного потенциала предприятия и тенденций его изменения. Оценка инвестиционного потенциала предприятия важна для внешних инвесторов и для самого предприятия, так как отражает способность предприятия эффективно использовать полученные ресурсы и возможную степень риска вложения средств в данный объект.

В 2008 году предприятие повысило эффективность своей деятельности, увеличив значения большинства показателей не только по отношению к данным не совсем удачного 2007 г., но и по отношению к уровню 2006 года.

Таким образом, ОАО “Автоагрегат” обладает высокой степенью инвестиционной привлекательности, поскольку его основные критериальные показатели, кроме коэффициента текущей ликвидности, превышают их нормативные значения.

В целях повышения инвестиционной деятельности предприятию предлагается усовершенствовать свою инвестиционную политику, сделав ее более открытой, путем привлечения работников к разработке инвестиционных проектов. Для проведения расчетов параметров инвестиционных проектов следует использовать методику дисконтированных денежных потоков и современные программные средства оценки эффективности инвестиций. Это позволит повысить эффективность выбора направлений вложения средств, улучшив и показатели работы предприятия в целом.

ЛИТЕРАТУРА:

1. Федеральный закон от 25.02.99 № 39-ФЗ “Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений”. //Нормативные акты для бухгалтера. -1999.-№ 7.-С. 88-93.

2. Федеральный закон “Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений” от 25.02.99 № 39-ФЗ в редакции Федерального закона от 02.01.2000г. №22-ФЗ.

3. Налоговый кодекс Российской Федерации: Часть первая (в редакции Федеральных законов от 09.07.99 № 154-ФЗ, от 02.01.2000 № 13-ФЗ). -- М.: Финансы и статистика, 2001.

4. Налоговый кодекс Российской Федерации: Часть вторая (в редакции Федеральных законов от 09.07.99 № 154-ФЗ, от 02.01.2000 № 13-ФЗ). - М.: Финансы и статистика, 2001.

5. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Официальное издание. Утверждено: Министерство экономики РФ, Министерство финансов РФ, Государственный комитет РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике № ВК 477 от 21.06.1999 г./В.В. Коссов, В.Н. Лившиц, А.Г. Шахназаров. -- М.: Экономика -- 2000. -- 421 с.

6. Методические рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятия. Утверждены приказом Министерства экономики РФ от 18.10.97 № 118/Экономика и жизнь. - 1997. - № 50. -С. 13.

7. Абрамов С.И. Инвестирование. -- М.: ЦЭМ, 2000. - 440 с.

8. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. -- М.: Дело и сервис, 2000. -- 256 с.

9. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. -- М.: Финансы и статистика, 2002. - 288 с.

10. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: Финансы и статистика, 2001. -- 383 с.

11. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ./Под ред. Л.П. Белых. -- М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.-631с.

12. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. -- Киев.: Ника-Центр Эльга, 2002. - 528 с.

13. Бочаров В.В. Финансовый анализ. -- С-Пб.: Питер,2001.- 240 с.

14. Ван Хорн Д.К. Основы управления финансами: Пер. с англ./Гл. редактор серии Я. В. Соколов. -- М.: Финансы и статистика, 1996. -- 799с.

15. Виленский П.Л., Лившиц В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов с учетом реальных характеристик экономической среды//Аудит и финансовый анализ. - 2000. -- № 3. -- С. 97-137.

16. Волков И М., Грачева М В. Проектный анализ: Финансовый аспект. - М.: ЮНИТИ, 1998. - 88 с.

17. Гиляровская Л.Т., Ендовицкий Д.А. Финансово-инвестиционный анализ и аудит коммерческих организаций. -- Воронеж: Изд-во ВГУ, 1997.-333с.

18. Глазунов В Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. -- М.: Финстатинформ, 2002. -- 135 с.

19. Дегтяренко В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. - М.: Экспертное бюро-М, 1997. -- 144 с.

20. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика. -- М.: Финансы и статистика, 2001. - 350 с.

21. Ефимова О.В. Финансовый анализ. -- М.: Бухгалтерский учет, 2003.-248с.

23. Норкотт Д. Принятие инвестиционных решений: Пер. с англ. / Под ред. А.Н. Шохина, -- М.: Биржи и банки, ЮНИТИ, 1997. - 247 с.

24. Оценка эффективности инвестиционных проектов / П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, Е.Р. Орлова, С.А. Смоляк. -- М.: Дело, 2006. - 248 с.

25. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -- Минск: ООО “Новое знание”, 2007. -- 688 с.

27. Селезнева Н.Н., Панова А.Ф. Финансовый анализ. -- М.: ЮНИТИ, 2001.-479 с.

28. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. -- М.: Финансы и статистика, 2000. -- 272 с.

29. Холт Р.Н., Баренс С.Б. Планирование инвестиций: Пер. с англ. - М.: Дело Лтд, 1994. - 120 с.

30. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. - М.: Дело, 1998. - 256 с.

31. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Дж. В. Инвестиции. - М.: Инфра-М, 1997. - 1024 с.

32. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: Инфра-М, 2006. - 280 с.

Размещено на Allbest.ru