Анализ интенсивности использования капитала предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

9

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Вариант 4

оборачиваемость капитал прибыль рентабельность

1. Анализ интенсивности использования капитала предприятия

Задание 1

Задание 2

Список использованных источников

1. Анализ интенсивности использования капитала предприятия

Бизнес в любой сфере деятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и сбыт продукции. Капитал в процессе своего движения проходит последовательно три стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую (рисунок 1).

Деньги > Закупки > Производственные ресурсы > Производство > Готовая продукция > Реализация > Деньги

Рисунок 1. Стадии кругооборота капитала

На первой стадий предприятие приобретает необходимые ему основные фонды, производственные запасы, на второй - часть средств в форме запасов поступает в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы. Заканчивается она выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется, и на счет предприятия поступают денежные средства, причем, как правило, больше первоначальной суммы на величину полученной прибыли от бизнеса. Следовательно, чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.

Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов и "проеданию" капитала. Из сказанного следует, что нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к его максимальной отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль капитала. Повышение доходности капитала достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию в большей сумме, т.е. с прибылью.

Таким образом, эффективность использования совокупного капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) - отношением суммы балансовой прибыли к среднегодовой сумме совокупного капитала.

Определяют также рентабельность операционного капитала, непосредственно задействованного в основной (операционной) деятельности предприятия (отношение прибыли от реализации продукции и услуг к среднегодовой его величине). В состав операционного капитала не включают основные средства непроизводственного назначения, неустановленное оборудование, остатки незаконченного капитального строительства, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, ссуды для работников предприятия и т.д.

Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости капитала).

Следует различать оборачиваемость всего совокупного капитала предприятия, в том числе основного и оборотного.

Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями:

коэффициентом оборачиваемости (Коб);

продолжительностью одного оборота (Пoб).

Коэффициент оборачиваемости капитала рассчитывается по формуле:

.

Обратный показатель коэффициенту оборачиваемости капитала называется капиталоемкостью (Ке):

.

Продолжительность оборота капитала:

,

где Д - количество календарных дней в анализируемом периоде (год - 360 дней, квартал - 90, месяц - 30 дней).

Средние остатки всего капитала и его составных частей рассчитываются по средней хронологической: 1/2 суммы на начало периода плюс остатки на начало каждого следующего месяца плюс 1/2 остатка на конец периода и результат делится на количество месяцев в отчетном периоде. Необходимая информация для расчета показателей оборачиваемости имеется в бухгалтерском балансе и отчете о финансовых результатах.

При определении оборачиваемости всего капитала сумма оборота должна включать общую выручку от всех видов продаж. Если же рассчитываются показатели оборачиваемости только операционного капитала, то в расчет берется только выручка от реализации продукции. Обороты и средние остатки по счетам капитальных вложений, долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений в данном случае не учитываются.

Оборачиваемость капитала, с одной стороны, зависит от скорости оборачиваемости основного и оборотного капитала, а с другой - от его органического строения: чем большую долю занимает основной капитал, который оборачивается медленно, тем ниже коэффициент оборачиваемости и выше продолжительность оборота всего совокупного капитала, т.е.:

где Коб_ск - коэффициент оборачиваемости совокупного капитала;

Уд_oа - удельный вес оборотных активов в общей сумме активов;

Коб_оа - коэффициент оборачиваемости оборотных активов;

Поб_ск - продолжительность оборота совокупного капитала;

Поб_ск - продолжительность оборота оборотных активов.

Взаимосвязь между показателями рентабельности совокупного капитала и его оборачиваемости выражается следующим образом:

.

Иными словами, рентабельность совокупных активов (ROA) равна произведению рентабельности продаж (Roб) и коэффициента оборачиваемости капитала (Коб):

.

Эти показатели в зарубежных странах применяются в качестве основных при оценке финансового состояния и деловой активности предприятия. Рентабельность капитала, характеризующая соотношение прибыли и его величины, использованной для получения этой прибыли, является одним из наиболее ценных и наиболее широко используемых показателей эффективности деятельности субъекта хозяйствования. Этот показатель позволяет аналитику сравнить его значение с тем, которое было бы при альтернативном использовании капитала. Он используется для оценки качества и эффективности управления предприятием; оценки способности предприятия получать достаточную прибыль на инвестиции; прогнозирования величины прибыли.

Основная концепция расчета рентабельности довольно простая, однако существует много точек зрения относительно инвестиционной базы данного показателя.

Прибыль на общую сумму активов, по мнению Л.А. Бернстайна, наилучший показатель, отражающий эффективность деятельности предприятия. Он характеризует доходность всех активов, вверенных руководству, независимо от источника их формирования.

В ряде случаев при расчете ROA из общей суммы активов исключают непроизводственные активы (избыточные основные средства и запасы, нематериальные активы, расходы будущих периодов и др.). Это исключение делают для того, чтобы не возлагать на руководство ответственность за получение прибыли на активы, которые явно этому не способствуют. Данный подход, как считает Л.А. Бернстайн, полезен при использовании ROA в качестве инструмента внутреннего управления и контроля и - не годится для оценки эффективности предприятия в целом. Акционеры и кредиторы вверяют свои средства руководству предприятия не для того, чтобы оно вкладывало их в активы, которые не приносят прибыли. Если же есть причины, чтобы вложить капитал в такие активы, то нет повода исключать их из инвестиционной базы при расчете ROA.

Существуют разные мнения и о том, следует ли амортизируемое имущество (основные средства, нематериальные активы, малоценные предметы) включать в инвестиционную базу при расчете ROA по первоначальной или остаточной стоимости). Несомненно, если оценивается эффективность только основного капитала, то среднегодовая сумма амортизируемого имущества может приниматься в расчет по первоначальной стоимости. Если же оценивается эффективность всего совокупного капитала, то стоимость амортизируемых активов надо принимать в расчет по остаточной стоимости, поскольку сумма начисленной амортизации находит отражение по другим статьям баланса (остатки свободной денежной наличности, незавершенного производства, готовой продукции, расчеты с дебиторами по неоплаченной продукции).

В качестве инвестиционной базы при расчете рентабельности капитала используют также "Собственный капитал + Долгосрочные заемные средства". Она отличается от базы "Общая сумма активов" тем, что из нее исключаются оборотные активы, сформированные за счет краткосрочных заемных средств. Такой подход, по нашему мнению, является не совсем правомерным. Поскольку в расчет принята не вся инвестиционная база (из нее исключена довольно существенная часть), то исчисленный таким образом уровень рентабельности будет явно завышенным и не имеет никакого смысла ни с теоретической, ни с практической стороны. Если денежные ресурсы, и собственные и заемные, как долгосрочного, так и краткосрочного характера слились в единый поток и находятся на всех стадиях кругооборота, то как можно выделить ту часть прибыли, которая заработана с помощью только долгосрочных или только краткосрочных вложений капитала. Соотносить же всю заработанную прибыль только с частью вложенного капитала экономически неправомерно.

При расчете рентабельности капитала в качестве инвестиционной базы может быть использована среднегодовая стоимость собственного (акционерного) капитала. Но в данном случае в расчет берут прибыль за вычетом налогов и процентов по обслуживанию долга, а также дивидендов по привилегированным акциям. Называется этот показатель "рентабельность собственного капитала" (ROE). Сравнение величины данного показателя с величиной рентабельности всего капитала (ROA) показывает влияние заемного капитала на прибыль собственника.

Второй вопрос, который возникает при определении рентабельности капитала, - какую прибыль брать в расчет: балансовую (валовую), прибыль от реализации продукции или чистую прибыль. В данном случае также надо учитывать инвестиционную базу капитала.

Если определяем рентабельность всех активов, то в расчет принимается вся балансовая прибыль, которая включает в себя прибыль от реализации продукции, имущества и внереализационные результаты (доходы от долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений, от участия в совместных предприятиях и прочих финансовых операций). Соответственно и выручка при определении оборачиваемости всех активов должна включать в себя не только сумму от реализации продукции, но и выручку от реализации имущества, ценных бумаг и т.д.

Для расчета рентабельности операционного капитала в основной деятельности берется прибыль только от реализации продукции, работ и услуг, а в качестве инвестиционной базы - сумма активов за вычетом долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений, неустановленного оборудования, остатков незаконченного капитального строительства и т.д.

При определении уровня рентабельности собственного капитала учитывается чистая прибыль без финансовых расходов по обслуживанию заемного капитала.

В процессе анализа необходимо изучить динамику показателей рентабельности капитала, установить тенденции их изменения, провести межхозяйственный сравнительный анализ их уровня с целью более полной оценки эффективности работы предприятия. После этого следует провести факторный анализ изменения уровня данных показателей, который поможет выявить сильные и слабые стороны предприятия.

Насчет влияния факторов первого порядка на изменение уровня рентабельности совокупного капитала можно произвести методом абсолютных разниц:

коэффициента оборачиваемости

;

рентабельности оборота

.

Задание 1

По приведенным данным определите влияние факторов на изменение оплаты труда на одно изделие одним из способов детерминированного факторного анализа. Правильность расчетов проверьте с помощью приема балансовой увязки. Сделайте выводы по результатам решения задачи.

Решение

Определим

1) оплату труда на одно изделие:

По плану:

ОТ_пл = ТЕ_пл ? ЗПч_пл = 3,0 ? 165 = 495 тыс. руб.

где ОТ - оплата труда на одно изделие, тыс. руб.;

ТЕ - затраты времени в часах;

ЗПч - среднечасовая оплата труда, тыс. руб.

По факту:

ОТ_ф = ТЕ_ф ? ЗПч_ф = 3,3 ? 170 = 561 тыс. руб.

2) изменение оплаты труда на одно изделие:

?ОТ = ОТ_ф - ОТ_пл = 561 тыс. руб. - 495 тыс. руб. = +66 тыс. руб.

Алгоритм расчета способом цепной подстановки (для двухфакторной модели) имеет следующий вид:

ОТ_пл = ТЕ_пл ? ЗПч_пл = 3,0 ? 165 = 495 тыс. руб.

ОТ_усл = ТЕ_ф ? ЗПч_пл = 3,3 ? 165 = 544,5 тыс. руб.

ОТ_ф = ТЕ_ф ? ЗПч_ф = 3,3 ? 170 = 561 тыс. руб.

Как видно, второй показатель оплаты труда на одно изделие отличается от первого тем, что при его расчете приняты фактические затраты времени в часах вместо плановых. Среднечасовая оплата труда в том и другом случае одинаковая. Значит, за счет превышения фактических затрат времени в часах над плановыми оплата труда на одно изделие фактически превысила план на 49,5 тыс. руб. (544,5 тыс. руб. - 495 тыс. руб.).

Третий показатель отличается от второго тем, что при расчете его величины использована фактическая среднечасовая оплата труда вместо плановой. Затраты времени в часах в обоих случаях одинаковая. Отсюда следует, что за счет превышения фактической среднечасовой оплаты труда над плановой оплата труда на одно изделие фактически превысила план на 16,5 тыс. руб. (561 тыс. руб. - 544,5 тыс. руб.).

Таким образом, на изменение оплаты труда на одно изделие повлияли следующие факторы:

Алгебраическая сумма влияния факторов обязательно должна быть равна общему приросту результативного показателя:

?ОТ_ТЕ + ?ОТ_ЗПч = ?ОТ +49,5 тыс. руб. + 16,5 тыс. руб. = +66 тыс. руб.

Таким образом, оплата труда на одно изделие превышает плановый показатель на 66 тыс. руб.

Задание 2

Закончите составление бухгалтерского баланса, если:

коэффициент финансовой зависимости равен 0.5,

доля оборотных активов в общей сумме капитала равна 0.46,

коэффициент текущей ликвидности равен 2.0,

коэффициент оборачиваемости оборотных активов равен 3.0,

средний период погашения дебиторской задолженности равен 30 дней,

продолжительность оборачиваемости запасов 60 дней.

Решение

Исходя из того, что коэффициент финансовой зависимости равен единице за минусом коэффициента финансовой независимости. (1 - 0,5 = 0,5), и исходя из того коэффициент финансовой независимости - отношение собственного капитала к валюте баланса получим, что валюта баланса равна - собственный капитал разделить на коэффициент независимости - 25000 / 0,5 = 50000. Величина заемного капитала соответственно 25000 (50000 - 25000).

На основании того, что доля оборотных средств 0,46, их величина составит - 50000 ? 0,46 = 23000. Внеоборотных соответственно 27000 (50000 - 23000).

Так как коэффициент текущей ликвидности - отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам, то краткосрочные обязательства равны величине оборотных активов, поделенной на коэффициент ликвидности - 23000 / 2 = 11500.

Соответственно долгосрочные обязательства составят:

50000 - 25000 - 11500 = 13500.

Так как коэффициент оборачиваемости равен 3, то величина выручки составит произведение величины оборотных средств на коэффициент оборачиваемости - 23000 ? 3 = 69000.

Исходя из того, что средний период погашения дебиторской задолженности равен 30 дней рассчитаем дебиторскую задолженность на основании информации о выручки за 360 дней и с учетом среднего периода погашения - 69000 ? 30 / 360 = 5750.

Исходя из того, что выручка равна 69000, продолжительность оборачиваемости запасов 60 дней, то есть 360 / 60 = 6 оборотов, то величина запасов составит 69000 / 6 = 11500.

Соответственно денежная наличность составит: 23000 - 5750 - 11500 = 5750.

Соответственно, баланс примет следующий вид:

Список использованных источников

1 Абрютина М.С. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебно-методическое пособие. 3-е изд. / М.С. Абрютина, А.В. Грачев. - Москва: Издательство «Дело и сервис», 2001. - 324 с.

2 Бланк И.А. Управление финансовыми ресурсами / И.А. Бланк. - Москва: Омега-Л, 2010. - 768 с.

3 Ермолович Л.Л. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие / под ред. Л.Л. Ермолович. - Минск: Интерпрессервис; Экоперспектива, 2001. - 576 с.

4 Канке А.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия / А.А. Канке, И.П. Кошевая. - Москва: Инфра-М, 2005. - 288 с.

5 Киреева Н.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие / Киреева Н.В. - Москва: Социальные отношения, 2007. - 505 с.

6 Савицкая Г.В. Экономический анализ: учеб. 10-е изд./ Г.В. Савицкая. - Москва: Новое знание, 2004. - 640 с.

7 Чуев И.Н. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: учеб. / И.Н. Чуев, Л.Н. Чуева. - Москва: Дашков и К, 2006. - 367 с.

8 Инструкция по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности / в ред. постановления Минфина, Минэкономики, Минстата. - 2007. - № 69/76/52.

Размещено на Allbest