Эффективность инвестиционных решений в стройиндустрии Республики Казахстан

Размещено на http://www.allbest.ru/

Автореферат

Эффективность инвестиционных решений в стройиндустрии Республики Казахстан

Введение

Актуальность темы исследования. Одним из приоритетных направлений Стратегии развития Казахстана до 2030 года признано жилищное строительство, которое является наиболее важной задачей общенационального характера. Государственная программа по форсированному индустриально-инновационному развитию Республики Казахстан на 2010-2014 годы направлена на системное преобразование строительной отрасли путем совершенствования государственного регулирования архитектурной, градостроительной и строительной деятельности, повышение качества и безопасности строительной продукции, которая увеличит валовую добавленную стоимость не менее чем на 76 %, удовлетворит потребности внутреннего рынка более чем на 80 % и обеспечит доступное жилье широким слоям населения. Для реализации принятой Программы с целью привлечения финансовых, материальных и иных ресурсов в реконструкцию и модернизацию действующих, в организацию новых, более современных и конкурентоспособных производств необходимы инвестиции.

В результате сложившейся экономической ситуации и происходящих радикальных социально-экономических преобразований в условиях экономического кризиса, инвестиционная деятельность в Казахстане становится важной проблемой. Отечественная экономика оказалась в принципиально новых условиях, требующих от хозяйствующих субъектов в жесткой конкурентной борьбе и негативного воздействия многих факторов доказать свое право на существование. Следовательно, возникает необходимость разработки эффективных инвестиционных решений в соответствии с современными условиями хозяйствования и управления, информационная база которых должна составлять совокупность показателей, рассчитываемых на основе действующей статистической, финансовой и бухгалтерской отчетности.

На основе вышеизложенного, становится актуальным разработка методов и инструментария, которые могли бы использовать руководители предприятий, экономисты - практики и научные работники с целью наибольшей обоснованности формирования заключения об эффективности инвестиционных решений предприятий стройиндустрии и направлениях ее совершенствования. Данные методы должны давать объективную оценку реального состояния инвестиционной деятельности исследуемого предприятия. Кроме этого, предложенный инструментарий должен учитывать отраслевые особенности инвестиционных процессов, характеристики производственной системы и содержать показатели, отражающие наличие и качество основных стратегически важных для предприятия ресурсов и показатели прямо или косвенно указывающие на результативность их использования.

Решение поставленной проблемы продиктовано потребностями практики, современным состоянием экономики страны и имеет важное значение в определении путей развития деятельности предприятий.

Степень изученности и разработанности проблемы. Фундаментальные основы теории инвестиционного проектирования и анализ эффективности инвестиционных проектов наиболее полно отражены в трудах авторитетных зарубежных ученых: Бромвича М., Беренс В., Ван Хорна Дж.К., Кейнса Дж.М., Риккардо Д., Самуэльсона П., Хавранек П.М., Харбергера А., Шарпа У. и др.

В российской экономической литературе проблематика деятельности инвестиционных институтов, возможности и условия реализации инвестиционных бизнес-проектов представлены весьма широким спектром работ, в которых также уделяется внимание оценке эффективности инвестиционных проектов и программ: Альшин В.М., Виленский П.Л., Коссов В.В., Ковалев В.В., Лившиц В.К. и многие другие.

Следует отметить большой вклад казахстанских ученых в развитие экономики: Адилова Ж.М., Абдыгаппаровой С.Б., Абдрахмановой Г.Т., Арыстанова А.К., Аманбаева У.А., Баймуратова У.Б., Елубаевой Ж.М., Есимжановой С.Р., Гамарника Г.Н, Кадыржанова Е.К., Кенжегузина М.Б., Кошанова А.К., Ли В.Д., Мухаммедова А.У., Никифоровой Н.В., Сейтказиевой А.М., Сагадиева К.А., Сапарбаева А.Д., Спанова М.У., Тусеевой М.Х., Хамитова Е.Н., Яновской О.А. и др.

Появление новых методологий требует новых теоретических и практических научно-исследовательских разработок в части анализа эффективности инвестиционных решений предприятий. К основным научным исследованиям новых концепций и методологий можно отнести работы следующих зарубежных и российских ученых: Бухвалова А.В., Вебера Ю., Гершун А.М., Дамодаран А., Зви Боди, Каплана Р., Лимитовского М.А., Мертона Р., Нортона Д., Роя Ж., Сысоева А.Ю. и многих других.

Изучение и анализ отечественного и зарубежного опыта по повышению эффективности инвестиционных решений показывает, что большинство этих методик нуждаются в более углубленном изучении. Эти обстоятельства предопределили актуальность данной проблематики, а желание внести вклад в ее разработку обусловили выбор темы диссертации.

Цель исследования состоит в разработке теоретических и практических рекомендаций, направленных на повышение эффективности инвестиционных решений в стройиндустрии Республики Казахстан.

Достижение поставленной цели осуществлено путем рассмотрения проблем и решения ряда взаимосвязанных задач, главными из которых являются:

- раскрыть сущность и значение понятия эффективности и других категорий, связанных с ним;

- исследовать методические подходы к оценке эффективности инвестиционных решений;

- разработать методику формирования инвестиционных решений на основе системы сбалансированных показателей;

- выявить региональные особенности развития стройиндустрии;

- исследовать эффективность стратегии инвестиционного развития стройиндустрии.

Объектом исследования является АО «Курылыс материалы».

Предметом исследования является совокупность организационно-экономических отношений, возникающих в процессе принятия инвестиционных решений.

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды ведущих отечественных и зарубежных авторов в области инвестиций, анализ инвестиционных проектов, менеджмента, а также в области строительной индустрии, изучены послания Президента Республики Казахстан, Гражданский кодекс Республики Казахстан, Законы Республики Казахстан «Об инвестициях», «Об акционерных обществах», «О конкуренции», «О банкротстве».

В диссертационной работе применены общенаучные методы и приемы, такие как: метод системного анализа, методы экономико-математического моделирования и финансово-экономического анализа. Методологический инструментарий исследования базируется на диалектических методах познания, обеспечивающих комплексный и объективный характер изучения.

Информационной базой исследования послужили отечественные и зарубежные методические и справочные материалы, специализированные периодические издания, деловая информация Акимата г.Алматы, г.Астаны, Агентства РК по статистике, отчеты исследовательских организаций, министерств и банков, государственные, региональные и отраслевые программы, соответствующие документы АО «Курылыс материалы».

Научная новизна исследования. В диссертационной работе получены следующие теоретические и практические результаты, определяющие научную новизну и являющиеся предметом защиты:

- дана авторская трактовка понятия «эффективность инвестиционных решений», заключающаяся в категории (комплекса показателей), выражающих соответствие результата (эффекта) и затрат инвестиционного проекта (суммы ресурсов), используемых для достижения результата, целям и интересам его участников, включая государство и население;

- предложены и обоснованы методические подходы к эффективности инвестиционных решений, позволяющие в достаточно высокой степени показать корректную картину об эффективности инвестиций на основе математических формул, результатов и критериев;

- разработан метод формирования инвестиционных решений с использованием сбалансированной системы показателей, позволяющий выдвинуть нефинансовые характеристики, основу которых составляют ключевые факторы бизнеса (завоевание рынка, обеспечение конкурентных преимуществ, удержание клиентов, инновационный потенциал и др.);

- выявлены региональные особенности развития стройиндустрии Республики Казахстан и обоснована необходимость их учета при принятии инвестиционных решений.

Основные положения, выносимые на защиту

1. Авторское определение «эффективность инвестиционных решений» как категории (комплекса показателей), выражающих соответствие результата (эффекта) и затрат инвестиционного проекта (суммы ресурсов), используемых для достижения результата, целям и интересам его участников, включая государство и население.

2. Методика оценки эффективности принятия инвестиционных решений на предприятиях стройиндустрии Казахстана.

3. Рекомендации по принятию инвестиционных решений на основе системы сбалансированных показателей.

4. Стратегия инвестиционного развития стройиндустрии Казахстана, направленная на повышение качества и безопасности строительной продукции и создание условий для развития производств конкурентоспособных строительных материалов, изделий и конструкций с высокой добавленной стоимостью на основе инноваций.

5. Основные направления государственной модели хозяйствования, обеспечивающие финансовое оздоровление предприятий, включающего: внедрение в практику делового оборота принципа сервейинга, как совокупности юридических, технических, экономических и управленческих экспертиз недвижимости, проведение которых обеспечивает получение максимального экономического эффекта.

Теоретическая и практическая значимость исследования определяется возможностью использования предложенных теоретических и методических разработок хозяйствующими субъектами и органами государственного управления для совершенствования эффективности инвестиционной деятельности в процессе выработки и реализации управленческих решений, обеспечивающих их эффективное инвестиционное развитие. Разработанный метод может быть применен для дальнейшего совершенствования научного исследования по данной тематике и преподавания ряда экономических дисциплин.

Внедрение результатов исследования. Результаты исследования были использованы при разработке инвестиционной стратегии предприятия. Научные выводы, практические предложения и рекомендации внедрены в деятельность АО «Курылыс материалы». Кроме того, результаты исследования используются в учебном процессе при проведении занятий по дисциплинам: «Государственное регулирование экономики», «Предпринимательство», «Экономика предприятия», «Стратегический менеджмент», «Рыночная экономика» в Алматинском гуманитарно-техническом университете.

Апробация результатов исследования. Основные положения и выводы диссертационного исследования изложены в публикациях, а также докладывались на международных научно-практических конференциях.

Публикации результатов исследования. По теме диссертации опубликовано 9 работ общим объемом 4,6 печатных листов. Из них 6 в изданиях, рекомендованных Комитетом по контролю в сфере образования и науки МОН РК и 3 в сборниках материалов международных конференций.

Структура диссертации. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников. Содержит 30 рисунков и 34 таблицы.

инвестиционный экономика строительный казахстан

1.«Теоретико-методические подходы к эффективности инвестиционных решений»

Эффективные управленческие решения по инвестициям являются важнейшим источником развития предприятий стройиндустрии и повышения их конкурентоспособности. Одним из наиболее общих критериев, который должен учитываться при этом, является критерий повышения ценности предприятия, факторами которой могут стать рост доходов предприятия, снижение производственного или финансового риска, повышение уровня эффективности ее работы в результате верных решений. Определение реальности достижения именно таких результатов инвестиционных операций - ключевая задача оценки эффективности любого инвестиционного проекта. Проведенный анализ литературных источников показал формализованный подход к определению эффективности, в том числе к эффективности инвестиционных решений. Данные определения являются недостаточными и неточными для характеристики определения как объекта исследования. Исходя из этого автор диссертационного исследования предлагает рассматривать понятие «эффективность инвестиционных решений» как «категории (комплекса показателей), выражающих соответствие результата (эффекта) и затрат инвестиционного проекта (суммы ресурсов), используемых для достижения результата, целям и интересам его участников, включая государство и население».

Сопоставление подходов к классификации эффективности привело к необходимости построения следующей схемы (рисунок 1), охватывающей все его разделы и направления. В общем, можно сказать, если результаты и затраты выражены в категориях, то их соотношение является показателем экономической эффективности. Этому критерию соответствуют коммерческая, финансовая, бюджетная и народнохозяйственная эффективности, также выделяются специфические свойства экономической эффективности, которые относятся ко всем ее видам.

Автор отметил, что общепринятым документом, подтверждающим необходимость и эффективность инвестиционных решений, как правило, является инвестиционный проект. В этой связи спектр методических подходов к оценке эффективности проекта включает следующие этапы (рисунок 2).

Таким образом, исследование эффективности как экономической категории носит комплексный характер. В зависимости от масштаба оценки выделяют коммерческую (на уровне предприятия), бюджетную (с учетом денежных потоков бюджета) и народнохозяйственную (в пределах всей экономики) эффективность. В настоящее время, повышенное внимание уделяется коммерческой эффективности, что объясняется повышением роли и статуса отдельных предприятий в экономике страны.

Рисунок 1 - Классификация эффективности инвестиционный решений

Обобщая широкий круг исследований по проблемам инвестиций и оценке эффективности, автор приходит к выводу, что по результатам развития отрасли, отсутствии отрицательной кредитной истории, профессиональной управленческой команды и уровня реализации инвестиционного проекта можно сделать заключение о целесообразности (или нецелесообразности) осуществления инвестиций. Развитие отрасли и инвестиционный потенциал региона позволяет учесть внешние условия, в которых формируется инвестиционная политика предприятия, а критерием эффективности проекта является уровень прибыли, полученной на вложенный капитал. В практике инвестиционного проектирования существуют два основных подхода к решению этой проблемы: статические, динамические.

Рисунок 2 - Схема оценки эффективности инвестиционного решения

Выяснено, что практически все авторы литературных источников единодушны в представлении о том, что простые методы оценки эффективности инвестиционных проектов (коэффициент сравнительной экономической эффективности, приведенные затраты, приведенный эффект, недисконтированный срок окупаемости, рентабельность) не учитывают продолжительность жизни проекта и неравнозначность денежных потоков, возникающие в разные моменты времени (т.е. в процессе расчетов сопоставляются заведомо несопостовимые величины), имеют приближенность расчетов и невозможность оценки перспектив. Кроме того, в качестве показателя возврата вложенных средств, традиционно используется лишь прибыль, хотя в экономической практике давно уже оценивают возврат инвестиций в более реальном показателе - в денежном потоке, включающем помимо чистой прибыли и амортизационные отчисления. Игнорирование этого факта приводит к занижению коэффициента эффективности и, соответственно, завышает срок окупаемости.

Таким образом, более точные оценки эффективности дают методы, основанные на дисконтировании. Применение дисконтирования позволяет отразить основополагающий принцип "завтрашние деньги дешевле сегодняшних" и учесть тем самым возможность альтернативных вложений по ставке дисконта.

Исследования в этом направлении позволили сделать вывод о степени разработанности проблемы и определить направление дальнейшего исследования. Автором в противовес экономической ценности введено более полное понятие стратегической ценности бизнеса, которое не ограничивается только денежными потоками, но охватывает и ценность стратегических перспектив, качество управления и возможность проявить управленческую гибкость при осуществлении проектов. Таким образом, для устранения недостатка при использовании DCF-технологии воспользовались опционной методологией и рассчитали ценность собственного капитала предприятия.

По мнению автора, дальнейшие исследования показали, что методика оценки эффективности инвестиционных решений в современных условиях не отличается наибольшим учетом всех факторов (количественных и качественных), воздействующих на эффективность инвестиций. Различные показатели с различных сторон могут характеризовать целесообразность инвестиционных проектов, и ни одной из характеристик не следует пренебрегать, т.к. каждая из них несет свой объем информации, и только все они в совокупности могут дать полную картину эффективности инвестиционного решения. Поэтому автором в работе предложен механизм реализации инвестиционного проекта, как части инвестиционной стратегии предприятия, отражая четыре важнейших аспекта: финансы, клиенты, бизнес-процессы, инновации и обучение. Такой подход дал возможность анализировать стратегические и тактические процессы управления, установить причинно-следственные связи между стратегическими целями предприятия и обеспечить его сбалансированную реализацию.

Эффективная реализация инвестиционной стратегии предприятия, в совместности количественных и качественных показателей на основе системы сбалансированных показателей приведена на рисунке 3. Для формирования механизма перехода от целей к показателям была предложена следующая последовательность действий проведения анализа:

I. Предложена схема разработки инвестиционного решения, как части инвестиционной стратегии предприятия, на базе выявленных его целей: построена модель описания инвестиционного решения предприятия; разработана стратегия финансирования; сформированы финансовые

Таблица

Рисунок 3 - Модель интеграции целей организации в четырех составляющих сбалансированной системы показателей

результаты; проанализированы общие результаты; сформирован итоговый отчет по инвестиционному проекту; осуществлен контроль над ходом реализации.

II. С помощью ССП для каждого этапа этой схемы предложены соответствующие проекции, которым сопоставлены соответствующие стратегические карты реализации данного этапа.

III. Раскрыта соответственно каждая из предложенных стратегических карт через свою собственную систему показателей.

Таким образом, в результате всех этих действий была получена сбалансированная система показателей поэтапной реализации инвестиционного решения предприятия путем анализа эффективности количественных и качественных параметров (рисунок 4).

2.«Анализ эффективности инвестиционных решений в стройиндустрии Республики Казахстан»

Анализ статистических данных показал, что жилищный фонд республики в 90-х годах насчитывал порядка 254 млн. кв.м., дефицит жилья составлял 40 млн.кв.м. Полтора миллиона жилищного фонда находилось в аварийном или ветхом состоянии. Еще около 100 млн. кв.м. требовали усиления несущих конструкций. В собственном жилье нуждалось более 500 тысяч семей. На сегодня для удовлетворения запросов в соответствии с новой жилищной политики, с учетом прогнозируемого роста численности населения, необходимо до 2014 г. ввести в эксплуатацию 34 млн. кв.м. жилья, таким образом, улучшат жилищные условия около 300 тыс.семей (рисунок 5).

Исследование статистических данных свидетельствует о росте строительной отрасли. Также большую часть подрядных работ, более 74 % осуществляли строительные организации, находящиеся в частной собственности. На долю государственных приходилось всего 0,6 %. Расширили свое присутствие в Казахстане иностранные строительные компании, которыми освоено в 2008 г. 25,2 % всего объема подрядных работ. В 2009 г. на территории РК предприятиями и организациями всех форм собственности было построено 6398,4 тыс.кв.м. общей площади жилья, что уменьшилось по сравнению с 2008 г. на 6,6%. Необходимо отметить, что в структуре ввода зданий жилого назначения по формам собственности большую долю застройщиков занимают частные.

В строительстве потребляется свыше 75-80 % продукции строительных материалов, более 95 % стеновых материалов, 90 % изделий из строительного бетона, 85 % асбестоцементных изделий, 95 % сборного железобетона. Большой популярностью в 2008 году пользовался кирпич 58%, нетрадиционные материалы - пенобетон, шлакоблоки, сплиттерные блоки, газоблоки, каркасные материалы из дерева 26% и монолитный бетон 15%. Сырьевая база для развития стеновых материалов имеется во многих районах страны. Глина, кварцевый песок, золы, шлаки, отходы обогащения руд черных и цветных металлов и другой продукции относятся к сырьевым материалам повсеместного распространения.

Рисунок 4 - Реализация инвестиционного решения на базе систем сбалансированных показателей

Рисунок 5 - Национальный проект развития жилищного строительства

Около половины вводимого жилья и нежилых зданий строится из кирпича - 43%. Большинство строительных компаний и частных потребителей считают, что этот материал является приоритетным для возведения внешних и внутренних стен. Затем, в порядке убывания позитивных отзывов - газоблоки - 20% и на последнем месте пеноблоки - 15%.

Таким образом, для разработки перечня долгосрочных действий, с учетом выраженных благоприятных тенденций развития отрасли, в работе был проведен SWOT-анализ предприятия АО «Курылыс материалы» в результате которых инвестиционные стратегические цели это: переход на более современный уровень производства; увеличение доходов от реализации продукции; расширение ассортимента производимой продукции.

В рамках реализации инвестиционной стратегии предприятия была сформирована инвестиционная программа, представляющая собой совокупность инвестиционных проектов. Так, в 2006 году на предприятии было установлено новое БСУ мощностью 50 куб. в час. В дальнейшем управленцы, оценив фактическое состояние и потенциал предприятия, принимают решение о приобретении и промышленной эксплуатации оборудования по выпуску облицовочного кирпича с реконструкцией существующей и строительством новой производственной инфраструктуры завода.

По результатам расчетов, выполненных в диссертационной работе, основные пункты финансового плана выглядели следующим образом (таблица 1).

Данные, приведенные в таблице 1 свидетельствовали, что инвестиционный проект «Строительство завода по выпуску облицовочного кирпича», являлся эффективным и в течение 5 лет смог бы окупить все затраты по его строительству, как заемных средств так и собственных вложений.

Таблица 1 - Основные пункты финансового плана

Однако, по фактическим результатам инвестиционная стратегия предприятия не была реализована. Проблема заключалась в отсутствии конкретных механизмов реализации - во-первых, достижение целей предприятия не было увязано с интересами людей; во-вторых, в условиях реализации проекта часть финансовых ресурсов было отвлечено (одновременно происходило строительство коттеджей в поселке «Рахат»); в-третьих, частая смена ключевого персонала, от которого впоследствии зависело практическое осуществление проекта. Также, взяв кредит, руководители необоснованно оптимистично оценили свои знания и способность предвидеть возможные кризисные ситуации, что негативно сложилось на деятельности всего предприятия. Они надеялись, что решение всегда можно будет найти, так как ситуация им знакома по прошлому опыту.

Тем самым, не были скорректированы действия в зависимости от динамично меняющейся ситуации и эффективности реализации планов в повседневной работе, не принимались необходимые меры. Критерии для определения неудовлетворенной структуры баланса представлены в таблице 2.

Выполненные расчеты показали, что на рассматриваемом предприятии данные коэффициенты значительно меньше нормы. Отсюда представление результатов позволило выявить три основные проблемы в финансовом состоянии предприятия: дефицит денежных средств; низкая рентабельность; снижение финансовой независимости.

Таблица 2 - Структура баланса АО «Курылыс материалы» в 2008-2009 гг.

Таим образом, автор приходит к выводу, что на обследуемом предприятии для выхода из сложившегося кризиса необходимо, в первую очередь, разработать новую деловую стратегию дальнейшего существования предприятия, которая позволит найти пути выхода из кризиса.

3.«Основные направления повышения эффективности инвестиционных решений стройиндустрии в Республике Казахстан»

Как известно эффективность развития экономики любой страны во многом зависит от уровня и характера инвестиционной деятельности. Основополагающим документом, провозгласившим долгосрочные приоритеты развития государства, является Послание Президента Республики Казахстан народу Казахстана от 11 октября 1997 года «Казахстан-2030. Процветание, безопасность и улучшение благосостояния всех казахстанцев», которое определило долгосрочную стратегию развития страны до 2030 года. В ней строительная отрасль признана одной из приоритетных направлений развития.

Рассматривая инвестиции в основной капитал, направленные на развитие отрасли в период с 2004 по 2008 годы, наблюдался рост инвестиций в 2,5 раза, инвестиций в строительство в 3,0 раза и инвестиций в жилищное строительство в 3,6 раза. Дальнейшие исследования показали, в связи с тем, что республиканский и местный бюджеты не обладали достаточно свободными средствами для инвестирования в жилищное строительство, то основная доля финансирования в 2008 оду пришлась на заемные средства. Также по состоянию на 1 января 2009 года в Казахстане зарегистрировано 19109 предприятий с участием иностранного капитала (137 стран), что свидетельствовало об интересе иностранного инвестора. По данным Национального банка за период с 1993 года по 2008 год в казахстанскую экономику привлечено около 89,7 млрд. долл. США ПИИ. В структуре валового притока ПИИ по видам деятельности основное вложение прямых инвестиций осуществлялось в операции с недвижимым имуществом - 31% от суммы валовых поступлений, в финансовую деятельность - 29%, в горнодобывающую промышленность - 15%, а также в строительство - 6,5%.

В целом согласно оценке результатов реализации, задачи подготовительного 1-го этапа Стратегии выполнены. Сформирована законодательная база, определены институты развития, создан ряд специализированных объектов. Дальнейшая реализация Стратегии проведена с учетом изменений в экономических тенденциях, произошедших с 2007 года. В целом в экономику страны в антикризисных целях дополнительно направлено свыше 2-х триллионов 700 миллиардов тенге. Также предусмотрены доходы от сырьевого сектора, которые традиционно зачислялись в Нацфонд, в 2009 - 2010 годах направить на осуществление нового плана. Это составит порядка 600 млрд. тенге в дополнение к уже утвержденным трансфертам из Национального фонда.

В полосу жесткого кризиса попала и строительная отрасль. На поддержку жилищного строительства и решение проблем дольщиков через банки второго уровня направлено 184,7 млрд. тенге. Также для активизации рынка недвижимости в городах Астане и Алматы через фонд «Самрук-Казына» была запущена специальная программа ипотечного кредитования и развития жилищного сектора. В целях увеличения обеспеченности жильем граждан направлено 15 млрд. тенге на строительство арендного жилья. Это позволит дополнительно ввести в эксплуатацию 265 тыс. кв. метров арендного жилья.

Наряду с общесистемными мерами экономической политики и в соответствии с ключевыми направлениями Стратегического плана развития Республики Казахстан до 2020 года, являющимся вторым этапом реализации Стратегии развития Казахстана до 2030 года была разработана Государственная программа по форсированному индустриально-инновационному развитию Республики Казахстан на 2010-2014 годы. На период до 2015 года основным приоритетом политики форсированной индустриализации станет разработка прогрессивной структурной инвестиционной политики, как одной из ключевых инструментов развития и модернизации реального сектора экономики, а также внедрения новых механизмов создания высокотехнологичных производств. Отрасль стройидустрии является одним из секторов экономики, куда будет осуществляться концентрация ресурсов государства и бизнеса.

Реформирование системы государственного нормирования в области архитектуры, градостроительства и строительства произойдет путем разработки и принятия до 2014 года Строительного кодекса Республики Казахстан с учетом существующих международных стандартов в области строительства, создадут государственный градостроительный кадастр на республиканском уровне, ежегодно будет обеспечен выпуск сборников сметных цен обязательных для применения на территории республики на основе обработки данных от Региональных центров по ценообразованию в строительстве, будут созданы государственные строительные лаборатории, научно-исследовательские лаборатории, формирование домостроительных комбинатов. Планируется модернизировать основные фонды действующих производств стройматериалов в целях снижения степени износа основных фондов к 2014 до 20%, будут построены два цементных завода в Актау и Костанае.

Предметом дальнейшего исследования явилась стратегия, которая будет единой для всех предприятий, как больших так и малых бизнес-структур. В рамках данной диссертационной работы автором установлено, что на заводе имеет место избыток неиспользуемых производственных площадей; загрузка мощностей происходит не в полном объёме; требуется замена оборудования; отсутствуют заказы. Возникает необходимость в разработке системы мер, обеспечивающих выживание и развитие предприятия.

Решение проблемы видится во внедрении в практику делового оборота метода сервейинга - привлечение к управлению профессиональных организаций, специализирующихся по вопросам управления недвижимостью (сервейинговые компании). В процессе реализации метода сервейинга происходит проработка технических и пространственно-территориальных аспектов развития недвижимости с учетом ярко выраженной управленческой целевой ориентации, что имеет важнейшее значение для эффективного использования недвижимости. Проведение технической, экономической, правовой экспертиз тесно связано в сервейинге с выработкой практических рекомендаций по наиболее эффективному управлению конкретными объектами недвижимости, по их взаимоувязке в единый управленческий портфель, по стратегическому развитию всего комплекса объектов недвижимого имущества. В результате проведенного анализа текущего состояния объекта недвижимости и прогноза его изменения, Сервейинговая компания разрабатывает программу управления объектом недвижимости на период своего управления. В этой программе приводится перечень мероприятий по всем направлениям управления объектом недвижимости, а также бюджет доходов и расходов.

Для выявления резервов, повышения эффективности использования производственных мощностей предприятий строительной отрасли, необходимо разработать комплекс мер: проведение оценки пригодности и используемости производственных площадей предприятия (паспортизация); реализация основных средств предприятия, не задействованных по плану стратегического развития; перепланировка производственных площадей для устранения дублирования производств; проведение метрической проверки действующего оборудования, задействованного в техническом процессе и имеющего перспективы применения; подготовка к продаже оборудования, зданий и сооружений, не планируемых к эксплуатации; разработка и внедрение комплексной программы по снижению издержек производства; введение жесткого контроля за соблюдением норм расходования материалов с внедрением элементов управленческого учета; модернизация и модификация выпускаемой продукции; выработка предложений по усовершенствованию действующих технологий; разработка программы снижения затрат, в том числе в области экономии теплоносителей, электроэнергии, затрат на транспорт; проведение технической и стоимостной оценки оборудования; проведение анализа производственной программы предприятия; проведение маркетинговых исследований с расчетом объема сегментов рынка с определением каналов распределения; уточнение необходимого количества сырья материалов для выполнения производственной программы с учетом маркетинговых исследований.

Благодаря сервейингу, собственники простаивающих помещений получают доходы, как минимум, достаточные для поддержания их в нормальном техническом состоянии, клиенты - удовлетворение потребностей в строительных материалах, а государство - доходы и перспективу развития экономики. Привлекательность новой модели хозяйствования представляет собой переход предприятий в доверительное управление имуществом путем образования Государственного имущественного комплекса (ГИК). Под Государственным имущественным комплексом понимается имущественный комплекс любой формы собственности, переданный по договору Республики Казахстан, как субъекту гражданского права, для осуществления предпринимательской деятельности. Экономический эффект от использования переданного имущества возникает из особой правоспособности Республики Казахстан в сравнении с другими субъектами гражданского права. На рисунке 6 представлена модель Государственного имущественного комплекса.

На рисунке 7 представлены этапы организации Государственного имущественного комплекса стройиндустрии РК. Положительным моментом является то, что имущество передается в ГИК без права отчуждения от собственника. Необходимо также отметить, что ГИК, осуществляющий производство, является предметом ведения РК, выручка от продажи продукции, проведения работ и оказания услуг ГИК, является собственностью Республики Казахстан и является ее доходом.

Новая государственная модель хозяйствования рекомендована для финансирования оздоровления АО «Курылыс материалы». С целью применения новой государственной модели хозяйствования временно (на 3 года) на договорной основе на имуществе АО «Курылыс материалы» находящегося в процедуре несостоятельности, создается Государственный имущественный комплекс.

Огромную роль в данном случае будет играть то, что предприятие не уплачивает НДС, также сократятся переменные затраты. Так как будут заслуживать внимание применяемые льготы по тарифам. Это снижение тарифов на газ до 70%, на электрическую и тепловую энергию до 33%, на железнодорожные услуги до 50%. Предусмотрены также льготы по налогам во все уровни бюджетов и внебюджетных фондов.

Создание Государственного имущественного комплекса позволит:

1. Более эффективными средствами не останавливая предприятие, создавать для его работы приемлемые условия, как для погашения имеющихся задолженностей, так и для развития производства.

2. Создать условия для объединения нескольких предприятий, находящихся внутри одной производственной цепи (укрупнение и слияние), для стимулирования движения продукции внутри цепи по специальным (низким) ценам, которые приводят к повышению конкурентоспособности высокотехнологичного продукта с высокой добавленной стоимостью, находящегося в конце производственной цепи.

3. Преодолеть недостаток государственной системы управления активами.

Рисунок 6 - Модель Государственного имущественного комплекса

Рисунок 7 - Этапы организации ГИК стройиндустрии РК

Еще одна особенность нынешнего этапа развития казахстанской экономики заключается в проблеме финансирования частных проектов. Для решения этой задачи в диссертационной работе предложено создание строительного инвестиционного пула. Рассматриваемый нами инвестиционный пул -- объединение инвесторов, направляющее свои инвестиции на конкретное инвестиционное решение. При реализации такой схемы участники пула получают явную пользу и выгоды, а именно: появляется реальная возможность реализовать крупные проекты строительной отрасли и производственной инфраструктуры; прозрачность расходования средств повышает эффективность их инвестирования и исключает возможность нецелевого использования, повышает качество работы; реализация крупных проектов потянет за собой оживление сопутствующих производств; подъем крупных объектов собственными силами будет иметь политическое значение для Казахстана в целом.

Теперь - о создании фонда участниками строительного инвестиционного пула для реализации каких-либо объектов и проектов. В предлагаемом авторе варианте за реализацию проекта будет отвечать управляющий, назначенный участниками пула, который прекрасно осознает значимость денег. Управляющий строительным инвестиционным пулом в процессе реализации проекта, осуществляя закупку материалов и заказы на оказание различных услуг, будет устраивать открытые тендеры среди компаний поставщиков, а это, в свою очередь, обеспечит разумную цену услуг и материалов при их высоком качестве.

По окончании конкретного проекта строительный инвестиционный пул можно считать закрытым, но использовать и в дальнейшем - для реализации других проектов. Автором рассмотрен механизм управления средствами фонда строительного инвестиционного пула, где в каждый период времени используется лишь часть платы, свободные средства инвестированы на определенное время в доходные финансовые инструменты (облигации, банковские депозиты, ссуды и др.). Средства для финансирования инвестиционных решений вносятся в начале выполнения проекта участниками пула единовременно размером денежных единиц. Инвестиционный фонд должен обеспечить выплату требуемых денежных сумм в момент времени 1,2, …, n. При этом фонд имеет возможность вкладывать деньги в m видов финансовых инструментов. Построена математическая модель, где количество денег, вкладываемых строительным инвестиционным пулом в финансовые инструменты вида i, обозначим через Очевидно, что в начальный момент времени средства фонда вкладываются в финансовые инструменты для которых

Компьютерное решение задачи проводится в Microsoft Excel, модель линейная.

Решение данной задачи показывает, что для того, чтобы добиться эффективного финансирования проекта, необходимо: выделить определенные временные периоды расходов и их размеры; определиться с уровнями допустимости средневзвешенного риска; иметь базу всех допустимых финансовых инструментов с полными их характеристиками; провести экспертную оценку каждого финансового инструмента; посчитать расходы, понесенные при управлении средствами фонда.

Инвестиционные суммы достаточно крупные, поэтому эффект получается при вкладывании этих сумм даже на краткосрочные периоды.

Таким образом, использование динамической модели управления средствами фонда строительного инвестиционного пула позволяет эффективно профинансировать проект (сформировать резерв свободных денежных средств).

Заключение

Проведенные в диссертационной работе исследования позволяют сформулировать следующие выводы и рекомендации:

1. На основе анализа трудов современных ученых и практиков в области инвестирования уточнен и дополнен категориальный аппарат исследования. Дана авторская трактовка термина «эффективность инвестиционных решений» как экономической категории, выражающей соответствие результата (эффекта) и затрат инвестиционного проекта (суммы ресурсов), используемых для достижения результата, целям и интересам его участников, включая государство и население.

2. Исследование научной литературы по проблемам инвестиций и оценки эффективности инвестиционных решений позволило сделать вывод о том, что в настоящее время существует ряд методов оценки инвестиционных проектов, в основе многих из них лежит сравнение планируемого объема инвестиций и ожидаемых в будущем поступлений денежных средств. По методу сопоставления разновременных денежных затрат и результатов выделены статические и динамические методы. Статические методы - это методы, с помощью которых денежные потоки, возникающие в разное время, оцениваются как равноценные. К этой группе методов относятся, например, расчет срока окупаемости инвестиций (РР); определение рентабельности инвестиций или простая норма прибыли (ROI). Динамические методы - это методы, в которых денежные потоки, вызванные реализацией инвестиционного проекта, приводятся к сопоставимому виду с помощью дисконтирования, обеспечивая сопоставимость разновременных проектов. К группе динамических методов относятся такие методы, как чистый дисконтированный доход (NPV), индекс доходности (PI), внутренняя норма доходности (IRR), дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP). Также в качестве основного инструмента оценки ценности собственного капитала предприятия, был использован метод реальных опционов.

3. Поскольку одной из задач при оценке эффективности инвестиционных решений является анализ того, насколько тот или иной проект соответствует целям и стратегии предприятия, была разработана методика формирования инвестиционных решений на основе ССП, которая включает в себя моделирование четырех инструментов в виде стратегических карт, связанных с финансовыми потокам, инвестиционными потоками, операционными потоками и качественными составляющими проекта.

4. Результаты исследования свидетельствовали о росте строительной отрасли, а постоянная потребность в жилой площади являлась неизменным фактором необходимости производства стеновых материалов. С учетом создавшегося положения наиболее эффективным шагом на пути удовлетворения потребностей промышленного и жилищного строительства явилась разработка инвестиционной стратегии АО «Курылыс материалы» для приобретения и ввода в эксплуатацию высокотехнологичного импортного оборудования.

5. Сравнивая необходимую информацию и применяя теорию дисконтированных денежных потоков, произведенный расчет показал, что NPV проекта равен 502408. Это говорит о том, что будущий доход предприятия полностью возместит осуществленные инвестиции и в добавление обеспечит ему чистый доход в указанном размере. PI равен 1,5, т.е. инвестор вернет свои инвестиционные вложения за жизненный цикл проекта, IRR равен 32,66 %. - выполняются условия r₁ < IRR < r_2, оцениваемая величиной не ниже 10-20% и DPP равен 4,98, что говорит о возмещении первоначальных расходов раньше 5 лет. Рассматривая поведение постоянных и переменных затрат, рассчитали точку безубыточности, когда доходы и затраты равны. Для расчета финансового результата в CVP-анализе применялись три метода: метод равновесия; метод предельной маржи; графический метод. Отсюда определены значения, при которых IP = 75320191- количество единиц продукции для возмещения расходов; M = 0,0366 - проект считается устойчивым. Используя классическую модель опционного ценообразования рассчитали ценность собственного капитала предприятия, которая увеличилась с 2200000 до 4683348,76 млн. долл. США, т.е. проект оказался выгодным собственникам предприятия.

6. Разработанный метод позволил произвести оценку эффективности инвестиционного решения, который учитывал также и нефинансовые составляющие на основе системы сбалансированных показателей.

7. Выявлены основные проблемы неэффективной реализации инвестиционной стратегии предприятия: во-первых, достижение целей предприятия не было увязано с интересами людей; во-вторых, в условиях реализации проекта часть финансовых ресурсов было отвлечено (одновременно происходило строительство коттеджей в поселке «Рахат»); в-третьих, частая смена ключевого персонала, от которого впоследствии зависело практическое осуществление проекта. Также, взяв кредит, руководители необоснованно оптимистично оценили свои знания и способность предвидеть возможные кризисные ситуации, что негативно сложилось на финансовом состоянии предприятия: дефицит денежных средств; низкая рентабельность; снижение финансовой независимости. Так, коэффициенты общей ликвидности равнялись в 2008 г. - (0,930), 2009 г. - (0,525); обеспеченности собственными оборотными средствами в 2008 г. - (-0,075), в 2009 г. - (-0,904); восстановления платежеспособности в 2008 г. - (0,446), в 2009 г. - (0,161). Таким образом, на обследуемом предприятии для выхода из сложившейся ситуации было принято решение о разработке новой деловой стратегии.

8. Исследованы основные направления повышения эффективности стратегии инвестиционного развития отрасли, как одной из ключевых инструментов развития и модернизации строительного сектора экономики, а также внедрение новых механизмов создания высокотехнологичных производств.

9. Предложены основные направления повышения эффективности инвестиционных решений путем внедрения в практику делового оборота принципа сервейинга - привлечение к управлению недвижимостью профессиональных организаций, специализирующихся на вопросах управления недвижимостью (сервейинговые компании); выявление резервов для повышения эффективности использования производственных мощностей предприятия строительной отрасли; определение меры государственного участия в экономическом регулировании инвестиционной деятельности.

10. Разработанная динамическая модель формирования и управления фондом строительного инвестиционного пула позволила решить задачу эффективного финансирования проекта. Задача распределения фонда является задачей линейного программирования и была просчитана с помощью стандартных программ.

Список опубликованных работ по теме диссертации

1. Совершенствование управления - необходимость развития кластера // Проблемы агрорынка. - 2006. - С. 16-21. июль-сент. (в соавторстве).

2. Рынок строительных материалов и строительство в РК // АльПари. Экономический журнал. - 2008. - № 4 (56), - С. 178-181.

3. Подходы к оценке экономической эффективности инвестиционных проектов // Вестник КазАТК им.Тынышпаева. - 2008. - № 6 (55), - С. 254-258.

4. Ошибки при оценке инвестиционных проектов и способы их предупреждения // Вестник университет Кайнар. -2009. - № Ѕ. - С. 35-38. (в соавторстве).

5. Теория реальных опционов для обоснования управленческих решений // Банки Казахстана. - 2009. - № 6. - С.20-24. (в соавторстве).

6. Керамический кирпич в современном строительстве // Вестник университет Кайнар. -2009. - № 3/₂. - С. 31-35.

7. Инвестиционный проект в зеркале сбалансированных показателей // Естественно-гуманитарные науки и их роль в реализации программы индустриально-инновационного развития Республики Казахстан: Труды IV международной научно-практической конференции, посвященной 75-лет КазНТУ им.К.И.Сатпаева. - Алматы: КазНТУ им.К.И.Сатпаева, 2009. - C.77-81.

8. Кластеры - зона выращивания новых типовых решений регионального развития // Модернизация высшего образования как залог конкурентоспособности экономики РК: материалы международной научно-практической конференции. - Алматы: КазНПУ им.Абая, 2009. - С.273-281.

9. Внедрение инноваций - неотъемлемая составляющая обеспечения конкурентоспособности отечественных предприятий // IV Рыскуловские чтения. «Глобальный экономический кризис: причины, реалии и пути преодоления». Част 4. -Алматы: КазЭУ им.Т.Рыскулова, 2009. - С.211--216.

Размещено на Allbest.ru