Для оценки финансового состояния любого предприятия важным является анализ и оценка управления активами и пассивами.

Управление активами и пассивами предприятия, то есть составом и структурой имущества и источниками средств, необходимых для его формирования, позволяет оценить динамику активов и пассивов и принять решение о необходимых направлениях их изменения.

Структура активов характеризует в первую очередь уровень мобильности имущества предприятия, а также позволит определить, за счет каких элементов эта мобильность обеспечивается, снижается или повышается.

Структура пассивов показывает, каково соотношение собственного капитала и других фондов и резервов с заемными источниками средств, а также виды заемных средств. Ознакомимся с размерами и структурой активов ООО «Ника» (таблица 6).

Таблица 6 - Размер и структура активов ООО «Ника»

Показатели таблицы свидетельствуют о незначительном увеличении общей стоимости активов предприятия. Наибольший удельный вес в активах занимают внеоборотные активы, на долю которых в 2005 году приходится 55%. Внеоборотные активы возросли в 2005 году по сравнению с 2003годом на 85 тысяч рублей. Это связано с увеличением стоимости основных средств и с появлением долгосрочных финансовых вложений в размере 1,1 тысяча рублей.

Что касается внеоборотных активов, то здесь происходит снижение в 2001 году на 11,7 % по сравнению с 2003 годом. На это повлияло в большей степени снижение запасов, НДС.

Оценка основных источников формирования имущества предприятия подразумевает анализ собственного и заемного капитала.

В состав собственного капитала входят уставный, резервный капитал, добавочный капитал, который обеспечивает предприятию юридическую возможность существования.

Назначение резервного капитала состоит в покрытии возможных убытков и снижении риска кредиторов. Чем больше сумма резервного капитала, тем большая сумма убытка может быть компенсирована.

В настоящее время на большинстве предприятий скапливается масса неиспользуемых основных средств. Поэтому к числу отрицательных факторов этого явления относится повышенная потребность в дополнительном финансировании, покрывающем отвлечение средств из оборота. А так как собственные средства ограничены, то источником дополнительного финансирования деятельности, как правило, становится заемный капитал.

В связи с этим рассмотрим структуру основных источников формирования имущества предприятия в аналитической таблице 7.

Таблица 7 - Структура основных источников формирования имущества ООО «Ника»

Согласно показателей таблицы в структуре источников финансовых ресурсов большую долю занимают собственные финансовые средства - в 2005 г. - 76,9 %.

Среди них наиболее значимый размер имеет добавочный капитал -70,6 %. Стоимость источников собственных средств в динамике за 3 года меняется незначительно.

Но в 2004 году сумма этих источников выше, чем в 2003 году и 2005 годах из-за более высокого уровня нераспределенной прибыли.

На долю заемных источников в 2005 году приходится 23,1 %, а в 2003 году - 23,5 %. Таким образом, на предприятие практически не наблюдается роста привлеченных заемных средств, и структуру источников финансирования деятельности можно считать удовлетворительной.

Таким образом, общество финансируется за счет собственных источников финансовых ресурсов, заемных (кредитами общество пользовалось лишь в 2004 году) и за счет внутренней кредиторской задолженности.

Теперь познакомимся с изменениями, произошедшими с 2003 по 2005 год в структуре имущества, а также в источниках его финансирования (таблица 8).

Таблица 8 - Оценка структуры и факторов изменения стоимости активов и пассивов ООО «Ника»

выручка производственный фонд имущество

Общая стоимость активов предприятия в 2005 году увеличилась на 15 тысяч рублей по сравнению с 2003 годом. Это произошло, в основном, за счет увеличения стоимости основных средств. Пассивы также возросли, но здесь наблюдается следующее: рост пассивов произошел за счет роста нераспределенной прибыли отчетного года, с одной стороны, а с другой -- уменьшение кредиторской задолженности.

Для полноты анализа финансового состояния определим ликвидность баланса ООО «Ника».

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами.

Техническая сторона анализа ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активу с обязательствами по пассиву. С этой целью показатели баланса группируются. Группировка проводится в соответствии с двумя правилами:

1) активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности и расположены в порядке убывания ликвидности;

2) пассивы должны быть сгруппированы по срокам их погашения и расположены в порядке возрастания сроков уплаты.

Для определения ликвидности баланса надо сопоставить произведенные расчеты групп активов и групп обязательств. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:

Сравнение первой и второй групп активов с первыми двумя группами пассивов показывают текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность предприятия в ближайшее к моменту проведения анализа время.

Сравнение же третьей группы активов и пассивов показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности предприятия.

Рассмотрим ликвидность баланса ООО «Ника» за 2005 год (таблица 9).

Таблица 9 - Анализ ликвидности баланса, 2005 год в тысячах рублей

А4 < П4, т.е. на начало года считать баланс полностью ликвидным нельзя, так как наиболее ликвидные активы (А1) меньше наиболее срочных обязательств (П1), а должно быть наоборот.

На конец года:

А1<П1

А2>П2

А3>П3

А4<П4

Таким образом, на конец года картина у анализируемого предприятия такая же, как и на начало года, т.е. считать текущую платежеспособность абсолютной нельзя, на отчетную дату предприятие не имеет возможности покрывать кредиторскую задолженность за счет имеющихся денежных средств (краткосрочных финансовых вложений по балансу не числится).

Таблица 10 - Основные показатели оценки ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности показывает отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам, причем оборотных активов должно быть больше, более чем в 2 раза, чтобы предприятие было платежеспособным. А в Обществе данный показатель в 2003 году составил 2,2; в 2005 году - 2,0. Это свидетельствует о том, что Общество в 2004 году располагало достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. Что касается 2004 года, то здесь происходит небольшое снижение показателя до 1,9 в сравнении с 2003 годом, но такое положение не является опасным для предприятия, сильной угрозы неплатежеспособности не наблюдается.

Коэффициент быстрой ликвидности для ликвидного баланса предприятия должен составить 0,8 - 1. В Обществе данный показатель в 2003 году составил 0,8. В 2004 году - 0,6. Следовательно, Общество подвергалось риску текущей неплатежеспособности, так как если взыскать всю дебиторскую задолженность и направить на погашение кредитов и кредиторской задолженности, то останется сумма непогашенных платежей. В 2005 году показатель увеличился на 0,1 по отношению к 2003 году. Следовательно, в 2005 году в Обществе положение улучшилось. Общество, мобилизуя денежные средства, вложенные в материально-производственные запасы, сможет частично рассчитываться со своими кредиторами по краткосрочным обязательствам, но это может привести к остановке производства. Следовательно, Общество вынуждено будет покрывать часть своих долгов за счет части своего недвижимого имущества.

Краткосрочная задолженность не может быть погашена за счет снижения денежных средств в 3,5 раза, что в свою очередь свидетельствует о финансовых затруднениях предприятия в 2004 году. В 2005 году данный показатель увеличился на 0,1 по сравнению с 2003 годом. Это произошло за счет увеличения денежных средств в 2 раза.

Платежеспособность предприятия является внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия.

Экономической сущностью финансовой устойчивости является обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования.

Для анализа финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель, как излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат.

Расчет показателей наличия источников средств для формирования запасов и затрат позволяет определить, в какой финансовой ситуации находится предприятие.

По степени финансовой устойчивости предприятия возможны четыре типа ситуаций.

1. Абсолютная устойчивость возможна при следующем условии: величина запасов меньше суммы собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и займов.

2. Нормативная устойчивость, гарантирующая платежеспособность предприятия возможна при условии: запасы равны сумме собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и займов.

3. Неустойчивое финансовое состояние связано с нарушением платежеспособности и возникает при условии: величина запасов равна сумме собственных оборотных средств, краткосрочных кредитов и займов, привлеченных средств и прочих заемных средств.

4. Кризисное финансовое состояние, когда величина запасов меньше собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и займов.

Проанализируем наше предприятие на предмет типа финансовой устойчивости (таблица 11).

Анализ обеспеченности запасов источниками позволяет сделать вывод о том, что у ООО «Ника» недостаточно собственных оборотных средств и кредитов для покрытия необходимой величины запасов как на начало 2005 года, так и на конец. Следует однако отметить, что к концу анализируемого периода наблюдается рост собственных оборотных средств, источников формирования запасов и снижение общей величины запасов. Следовательно, несмотря на кризисное финансовое состояние в 2005 году, у ООО «Ника» имеются положительные тенденции к изменению этого состояния в лучшую сторону.

Таблица 11 - Анализ типа финансовой устойчивости ООО «Ника», 2005 год в тысячах рублей

Более подробно ознакомиться с соотношением собственных и заемных финансовых ресурсов ООО «Ника» можно с помощью показателей финансовой устойчивости (таблица 12).

Таблица 12 - Показатели финансовой устойчивости ООО «Ника»

Данные таблицы свидетельствуют о следующем: предприятие на 2/3 финансируется за счет собственных источников средств, и это положение остается стабильным в течение трех анализируемых лет. Коэффициент маневренности собственного капитала не соответствует нормативу, следовательно, предприятию нужно обратить внимание на более высокую мобильность капитала. Обобщающим показателем, характеризующим соотношение заемных и собственных источников финансовых ресурсов, является коэффициент соотношения заемных и собственных ресурсов. Его значение на исследуемом предприятии увеличилось не изменилось. Это еще раз подтверждает, что ООО «Ника» финансируется не только за счет собственных, но и за счет заемных источников финансовых ресурсов - внутренней кредиторской задолженности, которая является 'самым дешевым источником финансовых ресурсов.

На эффективность использования ресурсов предприятия в процессе производства влияет продолжительность операционного и финансового циклов, которые позволяют дать оценку деловой активности, включающей в себя оборачиваемость средств в расчетах запасов, кредиторской задолженности (таблица 13).

Таблица 13 - Основные показатели оценки деловой активности ООО «Ника»

Между коэффициентом оборачиваемости и продолжительностью оборота существует следующая зависимость: чем выше коэффициент оборачиваемости, тем меньше продолжительность оборота, и тем выше отдача активов предприятия.

Коэффициент оборачиваемости средств, в расчетах представляет собой отношение выручки от реализации к средней дебиторской задолженности. Данный коэффициент в 2005 году, по сравнению с 2003 годом, увеличился на 0,1. Это значит, что отдача данных ресурсов улучшилась.

Период оборачиваемости производственных запасов равен времени хранения запасов на складе от момента их поступления до передачи в производство.

Оборачиваемость запасов в днях в 2005 году, по сравнению с 2003 годом, уменьшилась на 4 дня и составила 22,8 дня в 2005 году, что свидетельствует об улучшении оборачиваемости запасов.

В свою очередь произошло снижение продолжительности операционного цикла. А чем короче производственный или операционный цикл, тем эффективнее используются ресурсы, показатели оборачиваемости дебиторской задолженности остаются на одном уровне.

На предприятии наблюдается положительная тенденция: растет продолжительность погашаемости кредиторской задолженности, повышается оборачиваемость запасов, вследствие этого в 2005 году снизилась продолжительность финансового цикла.

Коэффициент устойчивого роста стабилен.

Следовательно, деловая активность предприятия здесь находится на достойно высоком уровне.

К числу обобщающих показателей производства и эффективности использования капитала относят рентабельность основной деятельности, рентабельность совокупного капитала, рентабельность собственного капитала (таблица 14).

Рентабельность основной деятельности показывает величину прибыли, приходящейся на 1 рубль затрат на производство и сбыт продукции. Рентабельность совокупного и собственного капитала представляет собой величину прибыли в расчете на 1 рубль совокупного и собственного капитала собственно.

Таблица 14 - Оценка рентабельности ООО «Ника»

Анализируя рентабельность в динамике, мы наблюдаем рост прибыли в расчете на 1 рубль выше перечисленных элементов в 2005 году. Показатели 2004 года, такие, как рентабельность основной деятельности, рентабельность совокупного капитала, ниже, чем в 2003 и 2005 годах. А вот рентабельность собственного капитала значительно выше из-за более высокого размера чистой прибыли в 2004 году.

Одним из основных видов деятельности в настоящее время является производство и реализация хлебобулочных изделий. Предприятие специализируется на производстве батонов. Удельный вес производства хлеба составил в 2005 году 2.2%. За последние 5 лет среднегодовой объем производства составил 5894 тыс. руб. Свою продукцию общество реализует через магазины, которых насчитывается около пятидесяти.

Что касается размеров предприятия, то за 3 исследуемые года они не изменились, это свидетельствует о некоторой стабильности его деятельности.

Имеющиеся ресурсы используются эффективно, в 2005 году произошло увеличение прибыли, что свидетельствует о положительных тенденциях в использовании ресурсов.

Общество работает прибыльно, чистая прибыль за 3 года возросла на 235,7 тысячи рублей за счет снижения затрат на производство продукции.

Однако, за исследуемые годы платежеспособность ухудшилась;

ликвидность баланса снизилась.

Деловую активность предприятия можно считать достаточно хорошей, наблюдается положительная тенденция: растет продолжительность погашаемости кредиторской задолженности, повышается оборачиваемость запасов, в следствие этого в 2005 году снизилась продолжительность финансового цикла.

В связи с увеличением прибыли в 2005 году произошел рост величины прибыли в расчете на 1 рубль следующих показателей: рентабельности основной деятельности, рентабельности совокупного и основного капитала.

Характеризуя активы предприятия, мы выяснили, что наибольший удельный вес в общей сумме всех активов занимают внеоборотные активы, на долю которых в среднем приходится 55%. Они возросли в 2005 году по сравнению с 2003 годом на 85 тыс. рублей. Это связано с увеличением стоимости основных средств и с появлением долгосрочных финансовых вложений на 1,1 тыс. рублей.

В структуре источников финансовых ресурсов большую долю занимают собственные финансовые средства - в среднем - 76,9 %. Среди них наиболее значительные размеры имеет добавочный капитал - 70,6 %. Стоимость источников собственных средств в динамике за 3 года меняется незначительно. -На долю заемных средств в 2005 году приходится 23,5 %, а в 2003 году - 23,5%. Таким образом, на предприятии наблюдается некоторый рост привлеченных ресурсов.

ООО «Ника» финансируется, главным образом, за счет собственных средств.

Исследуемое предприятие, несмотря на сравнительно благополучное финансовое состояние, нуждается в ряде мероприятий по улучшению финансового состояния.

Так, в 2005 году текущие финансовые потребности составили 161 тыс. рублей. Такой дефицит денежных средств предполагается покрыть за счет сокращения дебиторской задолженности путем предоставления скидки к цене выпускаемой продукции на 1,5 %. Сокращение сроков расчетов до 15 дней в этом случае сократит текущие финансовые потребности на 78,8 тыс. рублей. 82,2 тыс. рублей могут быть покрыты за счет краткосрочного кредита, так как эффект финансового рычага является положительной величиной.

Кроме этого, предприятию для построения эффективной системы финансового состояния предприятия необходимо разработать рациональную финансовую политику. Основными задачами ее разработки является: максимизация прибыли, оптимизация структуры капитала предприятия, обеспечение инвестиционной привлекательности, использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств и создание эффективного механизма управления предприятием.

Основные направления разработки финансовой политики следующие:

анализ финансово-экономического состояния предприятия; выработка кредитной политики; управление издержками, включая выбор амортизационной политики.

Предусмотренные меры будут способствовать более эффективному управлению финансовыми ресурсами ООО «Ника»

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая от 21 октября 1994 г. Часть вторая от 22 декабря 1995 г.

2. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть 1. Часть 2. СПб.: «Издательский дом Греда», 2001.

3. Андреев В, К., Степанюк Л. Н., Остроухова В. И. Правовое регулирование предпринимательской деятельности: Учебное пособие. М.: Бухгалтерский учет, 2003.

4. Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ. / Научн. ред. перевода чл.-корр. РАН И. И. Елисеева. Гл. ред. серии проф. Я. В. Соколов. М.: - Финансы и статистика, 2002.

5. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. Б 2-х т. К.: Ника-центр, 2001.

6. Бухгалтерский учет. Учебник / Под ред. П. С. Безруких. 2-е изд., перераб. и доп. М.: «Бухгалтерский учет», 2003.

7. Ефимова О. В. Финансовый анализ. 4-е изд. перераб. и доп. М: «Бухгалтерский учет», 2003.

8. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2003.

9. Ковалев В. В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. М.: Финансы и статистика, 2003.

10. Ковалев В.В. Финансы предприятий. -М., ТК Велби, 2003.

11. Основы аудита: Учебник / Под ред. проф. Я. В. Соколова. М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2000.

12. Родионов Н. В., Радионова С. П. Основы финансового анализа: Математические методы. Системный подход. СПб.: «Альфа», 2003.

13. Ситнов А. Финансовый анализ в аудиторской деятельности, "Финансовая газета. Региональный выпуск", N 39, сентябрь 2002 г.

14. Соколов Я. В. Основы теории бухгалтерского учета. М.: Финансы и статистика, 2002.

15. Справочник кризисного управляющего» /под.ред. проф. Уткина Э.А. - М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ». Издательство ЭКМОС, 1999.

16. Станиславчик Е. Основы инвестиционного анализа. Разработка и мониторинг бизнес-планов, "Финансовая газета", N 27, июль 2003 г.

17. Финансовый менеджмент. Компьютерный практикум: Учебное пособие / Под ред. проф. В. В. Ковалева, проф. В. А. Ирикова. М.: Финансы и статистика, 2002.

Размещено на Allbest.ru