Анализ платежеспособности ОАО "Автовокзал"

Размещено на http://www.allbest.ru/

1

Оглавление

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты платежеспособности организации

1.1 Разные подходы к анализу платежеспособности и причин возникновения банкротства

1.2 Проблемные вопросы анализа платежеспособности предприятия

Глава 2. Анализ платежеспособности конкретного предприятия

2.1 Анализ платежеспособности ОАО «Автовокзал»

2.2 Расчет общих показателей деловой активности и анализ финансовых результатов предприятия

Заключение

Библиографический список

Введение

В литературе по анализу финансового состояния предприятия различают два вида оценки: оценка платежеспособности и оценка финансовой устойчивости. Второй вид оценки при ближайшем рассмотрении также сводится к платежеспособности [13, с.68].

Финансовая устойчивость предприятия есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров.

Платежеспособность в отечественной практике характеризуется степенью ликвидности оборотных активов и свидетельствует о финансовых возможностях организации (о наличных денежных средствах и их эквивалентов, о счетах к оплате) полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга.

Платежеспособность, как правило, зависит от многих факторов, некоторые из которых совсем не коррелируются с деятельностью анализируемого хозяйствующего субъекта: спрос и предложение на товары, продукцию и услуги; сложившиеся цены и система ценообразования; уровень финансовой состоятельности покупателя-клиента и желание и возможности его своевременно оплачивать обязательства; непомерно высокая цена; неразвитая система вексельного обращения; инфляция и др.

Коэффициенты платежеспособности являются индикаторами платежеспособности, хотя теоретически их можно рассчитывать на каждый день.

Актуальность данной темы заключается в том, что если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец. оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним. В противном случае обязательно последует снижение доверия партнеров и инвестиционной привлекательности, а для налаживания успешных деловых взаимоотношений необходимо иметь инвестиционно - привлекательное лицо, чем может похвастаться далеко не каждое российское предприятие.

Целью данной курсовой работы является рассмотрение анализа платежеспособности организации и причин возникновения банкротства. Для достижения данной цели необходимо решить ряд задач:

Рассмотреть теоретические аспекты платежеспособности организации;

Выявить разные подходы к анализу платежеспособности и причин возникновения банкротства;

Изучить проблемные вопросы анализа платежеспособности предприятия;

Провести анализ платежеспособности и причин возникновения банкротства конкретного предприятия;

Провести расчет общих показателей деловой активности и анализ финансовых результатов предприятия.

платежеспособность банкротство ликвидность финансовый

Глава 1. Теоретические аспекты платежеспособности организации

1.1 Разные подходы к анализу платежеспособности и причин возникновения банкротства

Платежеспособность в международной практике означает достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами. Превышение ликвидных активов над обязательствами данного вида означает финансовую устойчивость. Таким образом, главный признак устойчивости -- это наличие чистых ликвидных активов, определяемых как разность между всеми ликвидными активами и всеми краткосрочными обязательствами на тот или иной момент времени[8, с.58].

Устойчивое финансовое положение предприятия является важнейшим фактором его застрахованности от возможного банкротства. Низкая платежеспособность может быть как случайной временной, так и длительной, хронической, причинами возникновения которой могут быть:

недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;

невыполнение плана реализации продукции;

нерациональная структура оборотных средств;

несвоевременное поступление платежей от контрактов;

товары на ответственном хранении и др.

Анализ платежеспособности необходим не только для самой организации с целью оценки и прогнозирования его дальнейшей финансовой деятельности, но и для ее внешних партнеров и потенциальных инвесторов.

Кредиторы и владельцы уделяют также внимание долгосрочной финансовой и производственной структуре предприятия. Кредиторов интересует мера финансового риска, степень защищенности вложенного ими капитала, т.е. способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Собственников и управляющих интересует структура капитала, сочетание различных источников в финансировании активов предприятия.

Этим задачам отвечают показатели финансовой устойчивости предприятия. По показателям финансовой устойчивости собственники и администрация предприятия могут определять допустимые доли заемных и собственных источников финансирования или, как определяет финансовый менеджмент, проводить политику финансового левериджа.

Кредиторы предпочитают одалживать предприятиям, у которых доля заемных средств относительно невелика, собственники же и администрация предприятия наоборот предпочитают относительно высокий уровень финансирования активов предприятия за счет заемных средств. Как известно, любые заимствования обязывают выплачивать периодические проценты по ним. Это требует оценки способности предприятия выплачивать кредиторам проценты, определять их размер, возможный к выплате без риска оказаться несостоятельным плательщиком.

Платежеспособность является сигнальным показателем финансового состояния организации и характеризуется не только коэффициентами ликвидности, но и абсолютными данными, рассматриваемыми в балансе неплатежей и их причин, и относительными коэффициентами:

коэффициент платежеспособности за период;

степень платежеспособности по текущим обязательствам;

общая степень платежеспособности;

коэффициент задолженности по кредитам банков и займам;

коэффициент задолженности другим организациям;

коэффициент задолженности фискальной системе;

коэффициент внутреннего долга.

Коэффициенты платежеспособности являются индикаторами платежеспособности, хотя теоретически их можно рассчитывать на каждый день.

Существуют различные методики анализа платежеспособности: а) анализ структуры бухгалтерского баланса, б) оценка платежеспособности на основе изучения потоков денежных средств, в) анализ платежеспособности на основе показателей ликвидности.

А) Грачев А. В., Абрютина М. С. [1, с.56] предлагает начинать анализ платежеспособности с изучения структуры бухгалтерского баланса.

Б) Оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов организации, то есть их способности превращаться в денежную наличность, так как зависит от нее напрямую. При этом в отличие от платежеспособности понятие ликвидности означает не только текущее состояние расчетов, но и характеризует соответствующие перспективы. По мнению таких авторов, как Савицкая Г. В Селезнева Н.Н. , в процессе анализа необходимо определить достаточность денежных средств. Метод оценки достаточности средств основан на анализе финансовых потоков организации: приток денежных средств должен обеспечивать покрытие текущих обязательств организации. Исходной информацией для анализа движения денежных средств являются данные Главной книги или журналов-ордеров по отдельным бухгалтерским счетам. При анализе финансовых потоков проводится сопоставление потоков поступления и расходования денежных средств. «Для анализа реального движения денежных средств, оценки синхронности поступления и расходования денежных средств, увязки полученного финансового результата с состоянием денежных средств в организации необходимо выделить и проанализировать все направления поступления (притока) денежных средств, а также их выбытия (оттока)» [4, с.362].

Таким образом, в процессе анализа необходимо оценить с одной стороны, уровень поступлений (приток) денежных средств, а с другой -текущую потребность организации в денежных средствах. Анализ финансовых потоков следует проводить в двух разрезах: с учетом остатков денежных средств и обязательств и без учета остатков; это позволяет выявить «жизнеспособность» организации.

В) Для анализа устойчивости финансового положения предприятия целесообразно рассчитывать показатели оценки платежеспособности и ликвидности. Показатели могут быть представлены финансовыми коэффициентами, величиной чистого оборотного капитала и коэффициентами структуры оборотных активов.

Показатели, характеризующие платежеспособность предприятия. Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

К а.л.= наиболее ликвидные активы

Краткосрочные обязательства (1)

Краткосрочные обязательства включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы. Нормальное ограничение k ? 0,2, распространенное в экономической литературе означает, что каждый день подлежат погашению 20% краткосрочных обязательств предприятия или, другие словами равномерного поступления платежей от контрагентов краткосрочная кредиторская задолженность, имеющая место на отчетную дату, может быть погашена за 5 дней (1:0,2). Учитывая неоднородную структуру сроков погашения задолженности, данный норматив следует считать завышенным.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он рассчитывается как отношение всех оборотных средств (текущих активов) к текущим обязательствам.

(2)

Нормальным значением для данного коэффициента считается 1-2. Значение нижней границы коэффициента, равное 1, обусловлено тем, что оборотных средств должно быть столько же, сколько возникает краткосрочных обязательств. Превышение оборотных активов (в два раза) над краткосрочными обязательствами создает условия для устойчивого развития производственно-финансовой деятельности, в результате чего формируются рабочий капитал, или «чистые оборотные активы».

Коэффициент быстрой (критической) ликвидности рассчитывается как отношение денежных средств, краткосрочный финансовых вложений и сомнительной дебиторской задолженности к сумме краткосрочных обязательств предприятия.

(3)

Коэффициент быстрой ликвидности отражает прогнозируемые платежные способности предприятия при условии своевременного проведения счетов с дебиторами. Нормальное ограничение данного коэффициента 0,5 - 1,0.

Анализу платежеспособности предприятия придают первостепенное значение. В то же время, исходя из условий функционирования российских предприятий, когда практически отсутствуют законодательно регламентированные возможности взыскать долги с предприятий-должников, а краткосрочные финансовые вложения не всегда ликвидны, необходимо определиться с выбором конкретного коэффициента для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия.

Оценка платежеспособности по показателю текущей платежеспособности и ликвидности, либо промежуточной платежеспособности и ликвидности может оказаться далеко не точной, и возможно, потребуется в конкретном случае оценка по показателю абсолютной ликвидности.

Коэффициенты платежеспособности и ликвидности отражают способность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства лекгореализуемыми средствами. Высокое значение данных коэффициентов свидетельствует об устойчивом финансовом положении предприятия, низкое их значение - о возможных проблемах с денежной наличностью и затруднениях в дальнейшей операционной деятельности. В то же время очень большое значение коэффициентов свидетельствует о невыгодном вложении средств в оборотные активы.

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественности показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок складывающаяся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке финансовой устойчивости организации, многие отечественные и зарубежные аналитики рекомендуют производить интегральную бальную оценку финансовой устойчивости.

Сущность такой методики заключается в классификации организаций по уровню риска, то есть любая анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений показателей финансовой устойчивости.

Рассмотрим простую модель с тремя балансовыми показателями.

1 класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств.

2 класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные.

3 класс - проблемные предприятия.

4 класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты.

5 класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Показатели	Границы классов согласно критериям
	1 класс	2 класс	3класс	4класс	5класс
Рентабельность совокупного капитала, %	30 и выше 50 баллов	29,9 - 20 = 49,9 - 35 баллов	19,9 - 10 = 34,9 - 20 баллов	9,9 - 1= 19,9 - 5 баллов	Менее1 = 0 баллов
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше 30 баллов	1,99 - 1,7 = 29,9-20 баллов	1,69 - 1,4 = 19,9 - 10 баллов	1,39 - 1,1= 9,9 - 1 баллов	1 и ниже 0 баллов
Коэффициент финансовой независимости	0,7 и выше 20 баллов	0,69 - 0,45= 19,9-10 баллов	0,44 - 0,30 = 9,9-5 баллов	0,29 - 0,20 = 5-1 баллов	Менее 0,2 = 0 баллов
Границы классов	100 баллов	99-65 баллов	64-35 баллов	34-6 баллов	0 баллов

Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия, утвержденные приказом Минэкономики РФ от 1 октября 1997 г. № 118 [5], предполагают дальнейшую детализацию показателей по классам в зависимости от состояний показателей.

Наиболее часто используемой методикой анализа платежеспособности предприятия является расчет финансовых показателей. Остановимся на данном методе более подробно.

1.2 Проблемные вопросы анализа платежеспособности предприятия

Селезнева Н. Н. предлагает провести оценку платежеспособности на основании расчета четырех коэффициентов: коэффициента общей платежеспособности, коэффициентов текущей и долгосрочной платежеспособности, а также коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности[14, с. 48].

Общая платежеспособность организации определяется, как ее способность покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми имеющимися активами.

Коэффициент общей платежеспособности Кобщ.пл. рассчитывается по формуле:

Кобщ.пл.=активы организации/ обязательства организации

или

(строка 190 разд.1бал.+строка 290 разд.2бал.)/(строка 450 разд.збал. +строка590 разд.4бал.+строка 690 - строка 640,650 5разд.бал.) (11)

Очевидно, что нормальным ограничением для этого показателя будет Кобщ.пл. ? 2. «В процессе анализа отслеживается динамика этого показателя и производится его сравнение с указанным нормативом. Расчет платежеспособности проводится на конкретную дату. Полученная оценка субъективна и может быть выполнена с различной степенью точности. Для подтверждения платежеспособности проверяют: наличие денежных средств на расчетных счетах, валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Все перечисленные активы должны иметь оптимальную величину» [4, с.364]. С одной стороны, чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей.

С другой стороны, наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что организация неплатежеспособна: средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. «Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что организация превращается в «технически неплатежеспособную», а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству. Далее следуют отсутствие просроченной задолженности и задержки платежей и несвоевременное погашение кредитов, а также длительное непрерывное пользование кредитами» [4, с.365].

В процессе анализа и детализации коэффициента общей платежеспособности организации проводится анализ показателей ф. №4 «Отчет о движении денежных средств». На основе данных ф. №4 определяют источники поступления денежных средств и направления их движения. С целью оценки динамики общей платежеспособности на базе этих данных рассчитывается соответствующий коэффициент:

Кпл.=(строка 010 ф.№4+строка 020 ф.№4)/строка 120 ф.№4 (12)

где строка 010 ф. №4 - «Остаток денежных средств на начало года»;

строка 020 ф. №4 - «Поступило денежных средств всего»;

строка 120 ф. №4 - «Направлено денежных средств всего».

Такой коэффициент рассчитывается как прогнозный по смете движения денежных средств (за год, квартал и месяц), а также фактически по форме №4 бухгалтерской отчетности за год и любой другой период по бухгалтерским данным.

Но все названные показатели дают лишь общую одномоментную оценку динамики платежеспособности и не позволяют проанализировать ее внутриструктурные изменения. С этой целью проводится оценка текущей платежеспособности путем сравнительной оценки суммы имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений с общей величиной задолженности, сроки оплаты которой уже наступили. Идеальным считается вариант, когда полученный результат равен единице или превышает ее. Однако при проведении указанных расчетов по данным баланса и ф. №4 «Отчет о движении денежных средств» необходимо учитывать следующее: платежеспособность организации - показатель очень динамичный, меняется очень быстро и его исчисление одномоментно один раз в квартал или один раз в год не позволяет сформировать достоверную картину. «Поэтому и составляется платежный календарь, где сопоставление наличных ожидаемых средств и платежных обязательств производится на очень короткие периоды времени (1; 5; 10; 15 дней, месяц). Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках сырья, материалов и оборудования, и также по информации, содержащейся в документах о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, в выписках со счетов банков и т.п. По данным оперативного платежного календаря формируют динамические ряды, а затем проводят анализ изменений показателя платежеспособности» [4, с.367].

Помимо текущей, в процессе анализа рассматривают и долгосрочную платежеспособность. При этом в качестве показателя, отражающего долгосрочную платежеспособность организации, принимают отношение долгосрочного заемного капитала к собственному:

Кд.пл.= стр.690+стр.590 баланса/Среднемесячная валовая выручка (4)

Этот коэффициент характеризует возможность погашения долгосрочных займов и способность организации функционировать длительное время. Увеличение доли заемного капитала в структуре капитала считается рискованным. Организация обязана своевременно уплачивать проценты по кредитам, своевременно погашать полученные займы. Соответственно, чем выше значение данного коэффициента, тем больше задолженность организаций и ниже оценка уровня долгосрочной платежеспособности.

Анализ указанных коэффициентов проводится путем сравнения с аналогичными показателями прошлых лет, с внутрифирменными нормативами и плановыми показателями, что позволяет оценить платежеспособность организации и принять соответствующие управленческие решения как оперативные, так и на перспективу. Очевидно, что высшей формой устойчивости организации является ее способность не только в срок расплачиваться по своим обязательствам, но и развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого она должна обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность как привлекать заемные средства, так и своевременно возвращать взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли или других финансовых ресурсов, т.е. быть кредитоспособной. Основным фактором, формирующим общую платежеспособность организации, служит наличие у нее реального собственного капитала. Поэтому помимо перечисленных выше коэффициентов при проведении оценки платежеспособности анализируют также:

величину собственного оборотного капитала;

различные коэффициенты ликвидности;

соотношение собственного и заемного капитала;

коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;

коэффициент обеспеченности процентов по кредитам и т. д.

Комплексный анализ названных коэффициентов позволяет не только более точно определить фактический уровень платеже -способности, но и формирует базу для прогнозных расчетов.

С целью разработки прогноза платежеспособности организации рассчитываются коэффициенты восстановления (утраты) платежеспособности. Расчет производится по формуле:

Квос(утр)=(Ктл.к+6(3)/Т(Ктл.к - Ктл.н))/2 (5)

Где: Ктл.н, Ктл.к - коэффициент текущей ликвидности соответственно на начало и на конец периода;

6(3) - период восстановления (утраты) платежеспособности, (месяцы) в качестве периода восстановления платежеспособности принято 6 месяцев, периода утраты - 3 месяца;

Т - продолжительность отчетного периода, месяцы.

Коэффициент восстановления платежеспособности, имеющий значение больше 1, свидетельствует о наличии тенденции восстановления платежеспособности, организации в течение 6 месяцев. Значение коэффициента меньше 1 показывает отсутствие возможности восстановить платежеспособность в течение 6 месяцев. Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значение меньше 1, свидетельствует о наличии тенденций утраты платежеспособности организации в течение 3 месяцев, а больше 1 - об отсутствии подобных тенденций. Прогноз изменения платежеспособности, кроме расчета и оценки, указанных выше коэффициентов включает также анализ коэффициентов ликвидности и оценку тенденций их динамики.

При исчислении финансовых показателей платежеспособности и ликвидности за базу для расчета принимается сумма краткосрочных обязательств предприятия.

Коэффициент текущей платежеспособности рассчитывается как отношение фактической стоимости оборотных активов предприятия в виде денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, запасов, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов к сумме срочных обязательств предприятия, включающих краткосрочные кредиты, займы, различную кредиторскую задолженность. Он характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и погашения его срочных обязательств.

Этот коэффициент используют в качестве одного из основных показателей платежеспособности и ликвидности предприятия, так как он показывает, в какой степени краткосрочные обязательства предприятия покрываются оборотными активами, способными как, предполагается, превратиться в денежную форму в сроки, совпадающие с погашением долгов» [7, с.50].

Предприятие, испытывающее финансовые трудности, начинает медленнее погашать имеющиеся у него долги, "проедать" выручку от текущей деятельности, по возможности, прибегать к использованию заемных средств.

Краткосрочная задолженность в связи с этим может расти более быстро, чем оборотные активы, что приведет к снижению коэффициента платежеспособности и ликвидности.

Если у предприятия из года в год наблюдается недостаток оборотных средств, то ситуация носит рискованный характер. Это может говорить, например, об иммобилизации оборотных средств для инвестиционной деятельности. «Иммобилизация оборотных средств оправдана в размерах, не приводящих к сокращению основной деятельности, в противном случае, она приводит к снижению платежеспособности предприятия и сложностям в осуществлении им операционной деятельности» [7, с.51].

Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности позволяет лучше, чем коэффициент текущей ликвидности оценить платежеспособность, так как включает при расчете в состав активов их наиболее ликвидную часть. Он рассчитывается как отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к сумме краткосрочной кредиторской задолженности. Запасы, вынужденная продажа которых может принести убытки, при расчете этого коэффициента исключаются.

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к сумме краткосрочной кредиторской задолженности. Он показывает, какая часть срочных обязательств может быть погашена более мобильными оборотными средствами.

При необходимости на основе баланса и аналитических данных рассчитывают коэффициент платежеспособности как отношение остатка денежных средств к сумме срочных платежей, либо как отношение готовых средств платежа (денег и ликвидных краткосрочных финансовых вложений) к сумме наиболее срочных (например, сроком до одного месяца) финансовых обязательств предприятия.

Во-первых, все они являются модификациями общего показателя Все названные коэффициенты имеют ряд существенных недостатков оценки способности предприятия покрыть краткосрочную задолженность при сохранении возможности ведения уставной деятельности.

Во-вторых, коэффициенты платежеспособности и ликвидности характеризуют оборотные активы в их балансовой оценке в сопоставлении с краткосрочными обязательствами, но не отражают качество активов. В составе оборотных активов могут оказаться «некачественные» активы с точки зрения возможной их конверсии в денежную форму в размере, равном их балансовой стоимости. Так, корпоративные ценные бумаги и другие финансовые активы могут иметь рыночную стоимость ниже балансовой, в составе дебиторской задолженности может быть задолженность безнадежная или трудная к взысканию дебиторской задолженности может не иметь потенциальной возможности превратиться в наличность (авансированные работы, выполнение которых не подтверждено актами на отчетную дату, предоплата за продукцию превратятся не в деньги, а в затраты и запасы).

Таким образом, «в составе оборотных активов могут иметь место неликвидные или низко ликвидные активы в виде безнадежной дебиторской задолженности, ценных бумаг, материальных запасов, готовой продукции, товаров, некачественно выполненных работ; предприятие может иметь недостаточное наличие запасов для производственной деятельности. Все это является следствием неплатежей, нестабильности рынка, в том числе фондового, неэффективного использования предприятием имеющихся активов и ряда других причин» [7, с.52]. В этом случае, несмотря на возможную положительную оценку платежеспособности на основе коэффициентов, предприятие может испытывать дефицит наличных средств для текущих расчетов по обязательствам и (или) операционной деятельности. То есть, показатели платежеспособности могут быть достаточно высокими, в то время как предприятие будет не в состоянии произвести расчеты по обязательствам в срок. В этой связи, важно произвести не только общую оценку коэффициентов платежеспособности, но и реальную способность предприятия погасить свои текущие долги.

В-третьих, следует отметить, что при расчете коэффициента текущей платежеспособности по официальной методике не учтено влияние структуры оборотных активов на значение этого показателя.

Для прогноза реальной платежеспособности требуется рассмотрение структуры оборотных активов предприятия с точки зрения их ликвидности, то есть способности быть конверсированными в денежную форму в сроки, соответствующие погашению задолженности. При этом следует помнить, что рыночная оценка отдельных оборотных средств, например, дебиторской задолженности, материально-производственных запасов, не совпадает с их балансовой оценкой. Соответственно этому и коэффициенты уровня ликвидности отдельных оборотных средств будут отличаться в зависимости от оценок.

Глава 2. Анализ платежеспособности конкретного предприятия

2.1 Анализ платежеспособности ОАО «Автовокзал»

Полное наименование анализируемого предприятия Открытое Акционерное Общество «Автовокзал». Юридический адрес: 655000, Республика Хакасия, г. Абакан, ул. Тараса Шевченко, 62. Основной вид деятельности предприятия: организация пассажирских перевозок. Реализация продукции, выполнение работ и предоставление услуг осуществляется по ценам и тарифам, установленным обществом самостоятельно, кроме случаев, предусмотренных законодательством.

Проведем анализ платежеспособности ОАО «Автовокзал». Для этого рассчитаем показатели обеспеченности материальных активов источниками финансирования (см. Таблица 2.1).

Таблица 2.1 Показатели обеспеченности материальных активов источниками финансирования

№ п/п	Показатели	2002	2003	Отклонения 2003 г. от 2002
1	2	3	4	5
1	Собственный капитал (П3+640+650)	4115	4183	68
2	Внеоборотные активы (А1)	4687	4743	56
3	Собственные оборотные средства (стр1 - стр.2)	-572	-560	12
4	Долгосрочные пассивы (П4)		17	17
5	Собственные и долгосрочные источники (стр.3+стр.4)	-572	-543	29
6	Краткосрочные кредиты и займы (610)	0	0	0
7	Общая величина основных источников (стр.5+стр.6)	-572	-543	29
8	Общая величина запасов и затрат (210+220)	151	167	16
9	Излишек (+) или недостаток (-) СОС (стр.3-стр.8)	-723	-727	-4
10	Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников (стр.5-стр.8)	-723	-727	-4
11	Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников (стр.7-стр.8)	-723	-710	13
12	Трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости	{0,0,0}	{0,0,0}

В данном случае мы наблюдаем, что предприятие находится в кризисном состоянии, когда имеется недостаток собственных оборотных средств в следствии их значительной иммобилизации во внеоборотные активы. У предприятия также присутствует недостаток оборотных средств, даже учитывая финансирование за счет долгосрочных и краткосрочных источников средств, и хотя недостаток средств несколько сокращается, все же положение остается кризисным. Трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости свидетельствует о кризисном финансовом состоянии.

Рассмотрим анализ финансовой устойчивости предприятия при помощи коэффициентов (Таблица 2.2).

Плечо финансового рычага. В некоторых методиках данный показатель называют также коэффициентом капитализации, подтверждает сделанные нами ранее выводы о том, что ситуация с финансирование предприятия на конец периода немного исправляется в силу того, что предприятие в конце периода привлекает на каждый рубль собственных средств 0,48 руб. заемных средств, что на 0,09 руб. больше, по сравнению с началом анализируемого периода.

Таблица 2.2 Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Показатели	Нормативное значение	2002	2003	Отклонения 2003 г. от 2002
1	2	3	4	5
Плечо финансового рычага	<1,5	0,39	0,48	0,09
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	<0,1	-0,55	-0,39	0,16
Коэффициент финансовой независимости	0,4<	0,72	0,68	-0,04
Коэффициент финансирования	> 0,7	2,56	2,11	-0,45
Коэффициент финансовой устойчивости	> 0,6	0,72	0,68	-0,04

О том же свидетельствует коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования предприятия. Данный коэффициент показал, что за счет собственных источников оборотные активы предприятия не финансируются. Коэффициент финансовой независимости достигает критического значения. 68% собственных средств предприятия присутствуют в источниках финансирования. Однако в динамике коэффициент сокращается (на 0,04). Коэффициент финансирования показывает, что на рубль заемного капитала предприятия приходиться 2,11 руб. собственного капитала. Коэффициент финансовой устойчивости показывает, что за счет устойчивых (долгосрочных источников) финансируется 68% активов предприятия. Данный коэффициент находиться на уровне критического. В результате можно сказать, что политика самофинансирования предприятия рациональна.

Анализ ликвидности и платежеспособности организации проводится с использованием абсолютных и относительных показателей. Оценивается соотношение между запасами сырья, материалов, готовой продукции и источниками покрытия. Смысл такого анализа в том, чтобы проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия производственных запасов. Экономически обоснованными источниками покрытия запасов являются собственные оборотные средства, кредиты банков и кредиторская задолженность по товарным операциям.

В зависимости от того, в какой степени соблюдается соответствие между запасами и источниками их покрытия, можно судить об устойчивости финансового состояния коммерческой организации на краткосрочную перспективу.

Можно отметить, что на начало и конец периода предприятие не имеет средств, что бы покрыть свои наиболее срочные обязательства. Четвертое неравенство также не выполняется. Данное неравенство свидетельствует о недостаточной финансовой устойчивости предприятия - недостатка наличия у предприятия оборотных средств.

Таблица 2.3 Аналитический (сгруппированный) баланс для оценки платежеспособности

Покрытие (актив)	2002	2003	Сумма обязательств (пассив)	2002	2003	Платежный излишек или недостаток
1	2	3	5	6	7	8=2-6	9=3-7
Наиболее ликвидные активы (А1)	10	134	наиболее срочные обязательства (П1)	1570	1958	-1560	-1824
Быстрореализуемые активы (А2)	873	1126	краткосрочные пассивы (П2)			873	1126
Медленно реализуемые активы (А3)	151	167	долгосрочные пассивы (П3)		29	151	138
Труднореализуемые активы (А4)	4687	4743	постоянные пассивы (П4)	4115	4183	572	560
Баланс	5721	6170	Баланс	5721	6170	0	0

Однако средства для выполнения своих среднесрочных обязательств у предприятия имеются, что подтверждается третьим и четвертым неравенством.

Таким образом, баланс предприятия не может быть признан абсолютно ликвидным и на начало и на конец периода. Далее следует провести коэффициентный анализ, рассмотреть относительные показатели ликвидности (Таблица 2.4). Первый коэффициент - коэффициент абсолютной ликвидности подтверждает выводы о том, что у предприятия недостаточно средств, чтобы погасить свои наиболее срочные обязательства. Однако ситуация на конец периода улучшается (0,06).

Коэффициент критической ликвидности за анализируемый период увеличился, и он говорит о том, что предприятие на конец анализируемого периода может платить только 64% всех своих краткосрочных обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, что если предприятие мобилизует все свои оборотные средства, оно не сможет оплатить свои обязательства, положительна динамика данного коэффициента и он не достигает рекомендуемого значения.

Таблица 2.4 Анализ коэффициентов, характеризующих платежеспособность

Наименование коэффициента	Нормативное значение	2002	2003	Отклонения
Коэффициент абсолютной ликвидности	> 0,1-0,7	0,01	0,07	0,06
Коэффициент критической ликвидности	Допустимое 0,7-0,8, желательно 1	0,56	0,64	0,08
Коэффициент текущей ликвидности	Необходимое 1,5, оптимальное 2-2,5	0,66	0,73	0,07
Коэффициент маневренности функционирующего капитала	Должен уменьшаться в динамике	0,05	0,06	0,01
Доля оборотных средств в активах	>0,5	18,07	23,13	5,05

Коэффициент маневренности функционирующего капитала указывает на то, что функционирующий капитал предприятия на конец периода обездвижен в производственных запасах и дебиторской задолженности. Рост в динамике данного коэффициента отрицательно характеризует финансово - хозяйственную деятельность предприятия.

Доля оборотных средств в активе баланса осталась увеличилась (23,13%). Таким образом, деловая активность предприятия малоэффективна, так как практически все оборотные средства предприятия вложены в запасы и внеоборотные активы на конец периода. Ликвидность предприятия в динамике улучшилась. Коэффициенты деловой активности характеризуют, насколько эффективно предприятие использует свои средства. К данным коэффициентам относят различные показатели оборачиваемости. Данный анализ проведен в таблице 2.5.

Коэффициент ресурсоотдачи говорит о том, что предприятие стало эффективнее использовать свое имущество в анализируемом периоде, так как данный коэффициент увеличился за период на 0,22 пункта. Показатель коэффициента оборачиваемости мобильных средств (оборотных активов) свидетельствует об ухудшении их использования. Оборачиваемость за анализируемый период замедлилась на 0,43 пункта. Сроки оборачиваемости запасов сократились на 0,38 дня.

2.2 Расчет общих показателей деловой активности и анализ финансовых результатов предприятия

Для анализа возможностей предприятия проведем расчет общих показателей деловой активности.

Таблица 2.5 Расчет общих показателей деловой активности

Показатели	2002	2003	Отклонения
1	2	3	4
Выручка	6427	8260	1833
Ресурсоотдача	1,12	1,34	0,22
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств	6,22	5,79	-0,43
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	1,56	1,97	0,41
Срок оборачиваемости материальных средств (запасов)	7,39	7,02	-0,38
Срок оборачиваемости денежных средств	0,56	5,84	5,28
Оборачиваемость дебиторской задолженности	7,36	7,34	-0,03
Оборачиваемость кредиторской задолженности	4,09	4,22	0,12
Средний срок погашения дебиторской задолженности	48,90	49,08	0,18
Средний срок погашения кредиторской задолженности	87,94	85,34	-2,60

Денежные средства предприятия стали оборачиваться больше на 5,28 дня. Следует напомнить о сумме данных ликвидных средств на конец периода (136 тыс. руб.).Срок погашения первых дебиторской задолженности увеличился на 0,18 и составил на конец периода 49,08 дня. Срок погашения кредиторской задолженности сократился в анализируемом периоде на 2,6 дня (до 85,34 дней). Отрицательным является и тот факт, что сроки расчетов по данным обязательствам не совпадают, так как предприятие рассчитывается по долгам дольше, чем рассчитываются само. Анализируя финансовые результаты деятельности предприятия рассматривают в первую очередь показатели суммы прибыли или убытка организации, а также показатели прибыльности (рентабельности) предприятия за анализируемый период.

Анализ финансовых результатов проводится по данным формы 2 «Отчет о прибылях и убытках» (Таблица 2.6).

Следует обратить внимание на тот факт, что предприятие работало с прибылью в анализируемом периоде, однако динамика чистой прибыли отрицательна. Сокращение прибыли от продаж составило 53,94% или 459 тыс. руб., сокращение прибыли до налогообложения 67,36% или 456 тыс. руб., также и чистой прибыли. На прибыль от реализации повлиял факт роста более быстрыми темпами (29,71%) себестоимости по сравнению с выручкой (28,52%).

Таблица 2.6 Анализ финансовых результатов предприятия

Показатели	Код стр.	2002	2003	Отклонения 2003 от 2002
				Сумма	%
1	2	3	4	5	6
1 Выручка от реализации продукции	010	6427	8260	1833	28,52
2 Себестоимость	020	4787	6209	1422	29,71
3. Коммерческие расходы	030
4. Управленческие расходы	040	789	1659	870	110,27
5 Прибыль (убыток) от реализации	050	851	392	-459	-53,94
6. Проценты к уплате	070
6. Операционные доходы	090	21	1	-20	-95,24
7. Операционные расходы	100	116	115	-1	-0,86
8. Внереализационные доходы	120	2	209	207	10350,00
9. Внереализационные расходы	130	81	266	185	228,40
10.Прибыль (убыток) до налогообложения	140	677	221	-456	-67,36
11. Прибыль от обычной деятельности	160	334	68	-266	-79,64
12. Прибыль чистая	190	334	68	-266	-79,64

Управленческие расходы предприятия также возросли (на 110,27%).

На сокращение прибыли до налогообложения повлиял, в первую очередь, рост внереализационных расходов предприятия на 228,4%. Все это привело к сокращению чистой прибыли предприятия. Рассмотрим влияние факторов на прибыль от продаж предприятия. Цены на продукцию в отчетном периоде по сравнению с базисным возросли на 29%. Тогда индекс цены можно рассчитать следующим образом:



Следовательно, выручка от продажи в отчетном периоде в сопоставимых ценах будет равна:

(7)

где - выручка от продажи в сопоставимых ценах;

В1 = выручка от продажи продукции в отчетном периоде.

Для анализируемого предприятия выручка в сопоставимых ценах составит:

Следовательно, выручка от продажи продукции в отчетном году по сравнению с прошедшим периодом увеличилась за счет роста цены на 1856,9 тыс. руб.:

?ВЦ = 8260 - 6403,1 = 1856,9 тыс. руб.

?Вкол. товаров= 6403,1 - 6427 = - 23,9 тыс. руб.

Сокращение количества реализуемой продукции привело к сокращению выручки в отчетном периоде на 23,9 тыс. руб., а прироста за счет повышения цен на 29% не получилось.

Заключение

Платежеспособность, как правило, зависит от многих факторов, некоторые из которых совсем не коррелируются с деятельностью анализируемого хозяйствующего субъекта: спрос и предложение на товары, продукцию и услуги; сложившиеся цены и система ценообразования; уровень финансовой состоятельности покупателя-клиента и желание и возможности его своевременно оплачивать обязательства; непомерно высокая цена; неразвитая система вексельного обращения; инфляция и др.

Устойчивое финансовое положение предприятия является важнейшим фактором его застрахованности от возможного банкротства. Низкая платежеспособность может быть как случайной временной, так и длительной, хронической, причинами возникновения которой могут быть:

недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;

невыполнение плана реализации продукции;

нерациональная структура оборотных средств;

несвоевременное поступление платежей от контрактов;

товары на ответственном хранении и др.

Внешними причинами такого финансового состояния могут быть: неблагоприятная внешнеэкономическая политика, политические условия. Отсутствие стимулирующей функции налогообложения, несовершенная политика поддержки малого бизнеса, отсутствие контроля со стороны государства, несовершенство финансово-кредитной политики, экономический и финансовый кризис. Кроме того существуют и внутренние причины несостоятельности предприятия. К внутренним причинам неплатежеспособности можно отнести отсутствие контроля или несвоевременный контроль за состоянием оборачиваемости активов предприятия.

А именно, несвоевременная инвентаризация дебиторской задолженности, работа неплатежеспособным покупателем продукции, применение неэффективных методов взаиморасчетов и т.д. Кроме того сюда можно отнести неэффективное планирование и контроль за состоянием материально-производственных запасов на складе и в производстве, неэффективный метод по реализации продукции. А именно, затоваривание готовой продукции на складе, значительный удельный вес невостребованной продукции, значительный удельный вес порчи готовой продукции в результате неправильного хранения и т.д.

Все вышеперечисленные факторы оказывают влияние на ликвидность организации. Для контроля за платежеспособностью предприятия существуют определенные критерии, на основании которых организация может быть подвержена процедуре банкротства. К ним относятся два показателя (критерия):

срок задолженности организации (3 месяца);

сумма задолженности (100-кратный размер МРОТ).

При данных условиях организация может быть подвержена процедуре банкротства, при которой первоначально оцениваются возможности предприятия. Эти возможности включают в себя:

возможность расплатиться по долгам;

возможность восстановления платежеспособности;

возможность продолжения функционирования предприятия с измененной организационно-правовой формой, суммой активов, производственно-хозяйственной деятельности.

Для анализа возможностей организации используются различные показатели платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности. Набор показателей рекомендован государством в методических рекомендациях по банкротству (несостоятельности) организации. Данный перечень показателей носит только рекомендательный характер и создавался для организаций собственником которой являлось государство.

Библиографический список

1. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 1998. - 256с.

2. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.П. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений. - СПб.: Издательский дом «Герда», 2003. - 288с.

3. Волков Д. Л. Основы финансового учёта: Учебник. - СПб.: Издательство С.-Петербургского университета, 2003. - 432с.

4. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. - 3-е издание, перераб. и доп. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 1999. - 304с.

5. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Формирование и оценка показателей промежуточной (квартальной) и годовой отчетности. - М.: Издательство « Дело и Сервис», 2000. - 272с.

6. Каряген Т.Р., Маклеген А.П. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP): Учебник. - М.: Инфра - М, 2001. - 448с.

7. Ковалёв В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 560с.

8. Ковалёв В.В., Патров В.В. Как читать баланс. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 448с.

9. Любушин Н.Г., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово - экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов/ Под ред. проф. Н.Г. Любушина. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 471с.

10. Новодворский В.Д., Пономарева Л.В. Бухгалтерская отчетность организации: Учеб. пособие. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство «Бухгалтерский учет», 2004. - 368с.

11. Патров В.В., Быков В.А. Бухгалтерская отчетность организации. - М.: МЦФЭР, 2004. - 320с.

12. Пучкова С.И. Бухгалтерская (финансовая) отчетность: Учебное пособие. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2003. - 272с.

13. Пястолов С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - 2-е изд., Стереотип. - М.: Изд. центр «Академия»; мастерство, 2002. - 336с.

14. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие / Г.В. Савицкая. - 6-е изд., перераб. и доп. - Мн.: Новое издание,2001. - 704с.

15. Федорова Г.В. Финансовый анализ предприятия при угрозе банкротства. Учебное пособие. - М.: Омега-Л, 2003. - 272с.

16. Фомичева Л.П. Новая бухгалтерская отчетность. - М.: Бератор, 2003. - 168с.

17. Чечевицына Л.Н., Чуев И.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник. - М.: Маркетинг, 2002. - 352с.

18. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Л.Т.Гиляровской. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 527с.

Размещено на Allbest.ru