Диагностика вероятности банкротства предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«УФИМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ НЕФТЯНОЙ

ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Кафедра экономики и управления на предприятии нефтяной

и газовой промышленности

КУРСОВАЯ РАБОТА

по анализу и диагностике финансово-хозяйственной

деятельности предприятия

на тему №15:

«Диагностика вероятности банкротства предприятия»

Выполнил: ст. гр.

Комарова Е.В.

Уфа 2010г.



Введение

Банкротство - подтверждённая документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать свою трудовую деятельность из-за отсутствия средств.

Можно выделить следующие виды несостоятельности хозяйствующего субъекта:

1.«Несчастный», т.е. не по собственной вине, а в следствии непредвиденных обстоятельств (стихийные действия, военные действия, кризис в стране, общий спад производства и другие внешние факторы).

2.«Ложный» или «корыстный»- в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания выплаты долгов кредитору.

3.«Неосторожный»- в следствии неэффективной работы и рисковых операций. «Неосторожное» банкротство наступает постепенно. Для того чтобы вовремя распознать и предотвратить его, необходимо проводить финансовый анализ, который позволит вовремя принять меры по оздоровлению экономики предприятия.

Банкротство является результатом взаимодействия факторов, которые можно разделить на внешние и внутренние.

К внешним факторам относятся:

-экономические (кризисное состояние экономики страны, спад производства, инфляция, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность партнеров);

-политические (политическая нестабильность общества, разрыв экономических связей, изменение условий экспорта и импорта);

-усиление международной конкуренции в связи с НТП;

-демографические (численность, уровень благосостояния людей и платежеспособность населения).

К внутренним фактором относятся:

-дефицит собственного оборотного капитала, как следствие неэффективной инвестиционной политики;

-низкий уровень технологий;

-снижение эффективности используемых производственных ресурсов, высокий уровень себестоимости;

-создание сверх нормализуемых остатков производственных запасов готовой продукции в следствии чего замедляется оборачиваемость капитала, и образуется дефицит;

-плохая клиентура, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства;

-отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынка сбыта продукции, формирования портфеля заказов, повышения качества, выработки ценовой политики;

-привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях;

-быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж.

Целью данной работы является диагностика вероятности банкротства предприятия «Московского НПЗ».

Для этого необходимо решить следующие задачи:

- проанализировать научную литературу по данному вопросу и изучить методы диагностики банкротства предприятия;

- провести аналитическую работу по определению диагностики банкротства на основе сложившихся за анализируемый период показателей финансовой устойчивости и ликвидности;

-отобразить пути финансового оздоровления предприятия.

прогнозирование риск банкротство



1 Методы диагностики банкротства предприятия

Для любого предприятия важно оценивать свою платежеспособность и прогнозировать возможное банкротство. Для диагностики вероятности банкротства могут быть использованы следующие методы.

Исследования зарубежных ученых в области предсказания банкротства предприятий позволяют сделать вывод о том, что из множества финансовых показателей можно выбрать несколько основных позволяющих более точно предсказать банкротство. Для оценки риска банкротства широко используются западные факторные методы Бивера, Альтмана, Лиса, Таффлера, а также в данной работе рассмотрен метод иркутских ученых.

1.1 Метод Бивера

В 1966 году У. Бивер разработал следующий метод оценки риска банкротства.

Таблица 1. «Система показателей Бивера»

Показатель	Комментарий	Значения показателей
		Группа I: благополучные компании	Группа II: за 5 лет до банкротства	Группа III: за 1 год до банкротства
Коэффициент Бивера	Чистая прибыль + Амортизация Заемные средства	0,40-0,45	0,17	-0,15
Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные активы Текущие обязательства	Меньше или =3,2	Меньше или =2	Меньше или =1
Экономическая рентабельность%		6 -8	4	-22
Финансовый леверидж		Ј 37	Ј 50	Ј 80



1.2 Метод Альтмана

Наибольшую известность в области прогнозирования угрозы банкротства получила работа западного экономиста Эдварда Альтмана. На основании 22 финансовых коэффициентов он отобрал пять наиболее значимых для прогноза и включил их в линейную дискриминантную функцию.

Z₅ =1,2Х₁+1,4 Х₂+3,3 Х₃+0,6 Х₄+ 1Х₅,

где, Х₁ - отношение собственных оборотных активов к сумме активов;

Х₂ - рентабельность активов (отношение нераспределенной прибыли к сумме активов);

Х₃ - уровень доходности активов (отношение прибыли к сумме активов);

Х₄ - коэффициент соотношения собственного и заемного капиталов,

Х₅ - оборачиваемость активов (отношение выручки от реализации к сумме активов).

При Z₅ < 1,8 вероятность банкротства очень высока, при Z₅ от 1,9 до 2,7 вероятность банкротства средняя, при Z₅ от 2,8 до 2,9 вероятность банкротства невелика, при Z₅ > 3 вероятность банкротства ничтожно мала.

Позднее в 1983 году Э. Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний акции, которые не котировались на бирже.

Z=0,117 Х₁+0,847 Х₂+0,003 Х₃+0,42 Х₄+0,995Х₅

где Х₄ - отношение балансовой стоимости собственного капитала к заемному капиталу. Граничное значение =1,23.

Если Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства.

Если Z > 1,23, то это свидетельствует о малой его вероятности.

1.3 Метод Лиса

В 1972 году автор Лис разработал следующую формулу:

Z=0,063 Х₁+0,092 Х₂+0,057 Х₃+0,001 Х₄

где Х₁- отношение оборотного капитала к сумме активов;

Х₂ - отношение прибыли от реализации к сумме активов;

Х₃ - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

Х₄ - отношение собственного капитала к заёмному капиталу. Последний показатель должен иметь значение 0,037.

1.4 Метод Таффлера

В 1977 году британский учёный Таффлер предложил следующую четырёхфакторную модель:

Z = 0,53Х₁ +0,1ЗХ₂ +0,18Х₃ +0,16Х₄,

Где Х₁ - прибыль от реализации к краткосрочным обязательствам;

Х₂ - оборотные активы к сумме обязательств;

Х₃ - краткосрочные обязательства к сумме активов;

Х₄ - выручка к сумме активов.

Если величина Z >0,3, то это говорит, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы.

Если Z<0,2, то это свидетельствует о высокой вероятности банкротства.

1.5 Метод иркутских ученых

Существует также метод прогнозирования вероятности банкротства, разработанный учеными Иркутской государственной экономической академии:

Z = 8,38 Х₁ + Х₂ + 0,54 Х₃ + 0,63 Х₄ ,

где Х₁ - отношение оборотного капитала к активам;

Х₂ - отношение чистой прибыли к собственному капиталу;

Х₃ - отношение выручки от реализации к активам;

Х₄ - отношение чистой прибыли к интегральным затратам.

Z < 0 -- вероятность банкротства максимальная;

0 < Z < 0,18 -- вероятность банкротства высокая;

0,18 < Z < 0,32 -- вероятность банкротства средняя;

0,32 < Z < 0,42 -- вероятность банкротства низкая;

Z > 0,42 -- вероятность банкротства минимальная.



2 Диагностика вероятности банкротства предприятия

2.1 Метод Альтмана (пятифакторная модель)

Построим модель Альтмана на основе Приложения 1 и Приложения 2. В них приведены бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках предприятия ОАО «Московский НПЗ». Для наших расчетов используем пятифакторную модель прогнозирования, т. к. данная формула применима для акционерных обществ открытого типа:

Z₅ =1,2Х₁+1,4 Х₂+3,3 Х₃+0,6 Х₄+ Х₅

На начало периода

Х₁=3961825/10980032=0,36

Х₂=4430397/10980032=0,40

Х₃=402481/10980032=0,036

Х₄=7482578/(211192+3286262)= 2,139

Х₅=9771044/10980032=0,89

Z₅ =1,2*0,36+1,4*0,40+3,3*0,036+0,6*2,139+0,89=3,28

На конец периода

Х₁=5366924/12230327=0,44

Х₂=4401415/12230327=0,36

Х₃=257554/12230327=0,02

Х₄=7850893/(244692+4134742)= 1,8

Х₅=9611416/12230327=0,79

Z₅ =1,2*0,44+1,4*0,36+3,3*0,02+0,6*1,8+0,79=2,97



Для наглядности внесем подсчитанные коэффициенты в таблицу 1.

Таблица 1 «Оценка вероятности банкротства по методу Альтмана»

Коэффициенты	На начало периода	На конец периода
Х1	0,36	0,44
Х2	0,40	0,36
Х3	0,036	0,02
Х4	2,1	1,8
Х5	0,89	0,79
Z5	3,28	2,97

На основании данных табл.1 можно сформулировать следующие выводы:

На начало периода предприятию банкротство не угрожает (3,28 > 3,00), также как и на конец периода, вероятность банкротства имеет отклонение от нормы всего лишь 0,03 доли (2,97 < 3,00).

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года - 83%, что является ее достоинством. Недостатком же этой модели заключается в том, что ее по существу можно рассматривать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на фондовом рынке.

2.2 Метод Таффлера (четырёхфакторная модель)

Построим модель Таффлера на основе Приложения 1 и Приложения 2.

Z = 0,53 Х₁ +0,13 Х₂+0,18 Х₃+0,16 Х₄

На начало периода

Х₁ =1774428/3286262=0,54

Х₂ =3961825/(211192+3286262)=1,13

Х₃=3286262/10980032=0,29

Х₄=9771044/10980032=0,88

Z = 0,53 *0,54+0,13 *1,13+0,18* 0,29+0,16*0,88=0,63

На конец периода

Х₁ =2980077/4134742=0,72

Х₂ =5366924/(244692+4134742)=1,22

Х₃=4134742/12230327=0,34

Х₄=9611416/12230327=0,78

Z = 0,53 *0,72+0,13 *1,22+0,18*0,34 +0,16*0,78=0,73

Для наглядности внесем подсчитанные коэффициенты в таблицу 2.

Таблица 2 «Оценка вероятности банкротства по методу Таффлера»

Коэффициенты	На начало периода	На конец периода
Х1	0,54	0,72
Х2	1,13	1,22
Х3	0,29	0,34
Х4	0,88	0,78
Z	0,63	0,73

На основании данных табл. 2 можно сформулировать следующие выводы:

На начало периода, так же как и на его конец, предприятию банкротство не угрожает, так как Z > 0,3 - малая вероятность банкротства.

2.3 Метод Лиса

Построим модель Лиса на основе Приложения 1 и Приложения 2. В этой модели факторы-признаки учитывают такие результаты деятельности, как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость организации.



Z=0,063Х₁ + 0,092Х₂ + 0,057Х₃ + 0,001Х₄

На начало периода

Х₁ =3961825/10980032=0,36

Х₂ =1774428/10980032=0,16

Х₃=4430397/10980032=0,40

Х₄=7482578/(211192+3286262)=2,14

Z=0,063* 0,36+ 0,092*0,16+ 0,057* 0,40+ 0,001*2,14=0,062

На конец периода

Х₁ =5366924/12230327=0,44

Х₂ =2980077/12230327=0,24

Х₃=4401415/12230327=0,36

Х₄=7850893/(244692+4134742)=1,79

Z=0,063*0,44 + 0,092*0,24+ 0,057*0,36 + 0,001*1,79=0,072

Для наглядности внесем подсчитанные коэффициенты в таблицу 3.

Таблица 3 «Оценка вероятности банкротства по методу Лиса»

Коэффициенты	На начало периода	На конец периода
Х1	0,36	0,44
Х2	0,16	0,24
Х3	0,40	0,36
Х4	2,14	1,79
Z	0,062	0,072

На основании данных табл. 3 можно сформулировать следующие выводы: На начало периода, так же как и на его конец, предприятию банкротство не угрожает, так как Z > 0,037 -- вероятность банкротства малая.

2.4 Метод Бивера

Расчеты показателей, вошедших в модель, представлены в табл. 4 и 5 . Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1), «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2) и «Приложения к бухгалтерскому балансу» (форма № 5).

Таблица 4 «Система показателей Бивера на начало периода»

Показатель	Значения	Характеристика
Коэффициент Бивера	0,11	Группа 2
Коэффициент текущей ликвидности	1,20	Группа 2
Экономическая рентабельность, %	3,66	Группа 2
Финансовый леверидж, %	31,85	Группа 2

Таблица 5 «Система показателей Бивера на конец периода»

Показатель	Значения	Характеристика
Коэффициент Бивера	0,06	Группа 2
Коэффициент текущей ликвидности	1,29	Группа 2
Экономическая рентабельность,%	2,10	Группа 2
Финансовый леверидж, %	35,8	Группа 2

2.5 Метод иркутских ученых

Z=8,38Х₁+ Х₂+0,54 Х₃+0,63 Х₄

На начало периода

Х₁=3961825/10980032=0,36

Х₂=402481/7482578=0,054

Х₃=9771044/10980032=0,89

Х₄=402481/(7246065+14151+736400+1639203)=0,041

Z=8,38*0,36+0,054+0,54*0,89+0,63*0,041=3,6



На конец периода

Х₁=5366924/12230327=0,44

Х₂=257554/7850893=0,032

Х₃=9611416/12230327=0,79

Х₄=257554/(5912291+28396+690653+2946035)=0,026

Z=8,38*0,44+0,032+0,54*0,79+0,63*0,026=4,2

Для наглядности внесем подсчитанные коэффициенты в таблицу 6.

Коэффициенты	На начало периода	На конец периода
Х1	0,36	0,44
Х2	0,054	0,032
Х3	0,89	0,79
Х4	0,041	0,026
Z	3,6	4,2

На основании данных таблицы 6, можно сделать вывод, что на начало и на конец периода вероятность банкротства минимальная.

2.6 Результаты на основе проведенных расчетов

В таблице 7 сгруппированы результаты исследования МНПЗ на предмет прогнозирования несостоятельности (банкротства) на основе рассмотренных моделей.

Таблица 7 «Результаты на основе многофакторных моделей»

	Оценка показателей
	Начало периода	Конец периода
	Пятифакторный метод Альтмана
Значение	3,28	2,97
При Z5 < 1,8 вероятность банкротства очень высока, при Z5 от 1,9 до 2,7 вероятность банкротства средняя, при Z5 от 2,8 до 2,9 вероятность банкротства невелика, при Z > 3 вероятность банкротства ничтожно мала.	Вероятность банкротства ничтожно мала, Z >3	Вероятность банкротства минимальная
	Метод Таффлера
Значение	0,63	0,73
Вероятность банкротства (Z < 0,2 -- очень высокая вероятность банкротства; Z > 0,3 -- вероятность банкротства невелика)	Вероятность банкротства невелика, Z > 0,3	Вероятность банкротства невелика, Z > 0,3
	Четырёхфакторный метод Лиса
Значение	0,062	0,072
Вероятность банкротства (Z < 0,037 -- высокая вероятность банкротства; Z > 0,037 -- вероятность банкротства невелика)	Вероятность банкротства невелика, Z > 0,037	Вероятность банкротства невелика, Z > 0,037
	Пятифакторный метод Бивера
Вероятность банкротства	Группа II: пять лет до банкротства	Группа II: пять лет до банкротства
	Метод иркутских ученых
Значение	3,6	4,2
Z > 0,42 -- вероятность банкротства минимальная	Z > 0,42 -- вероятность банкротства минимальная	Z > 0,42 -- вероятность банкротства минимальная

Таким образом, можно сделать вывод, что все методики говорят, о малой вероятности банкротства, а это значит, что предприятие МНПЗ положительно функционирует на рынке в данный период времени.



3 Финансовое оздоровление предприятия

Конкретные пути выхода предприятия из кризисной финансовой ситуации зависят от причин его несостоятельности.

С целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала акционерное предприятие может попытаться пополнить его за счет выпуска и размещения новых акций и облигаций и уменьшения или полного отказа от выплаты дивидендов по акциям.

1. Факторинг.

2. Лизинг.

3. Привлечение кредиторов под прибыльные проекты.

4. Уменьшить дефицит собственного капитала можно за счет ускорения его оборачиваемости путем сокращения сроков строительства, сверх нормативных остатков запасов и незавершенного производства.

5. Если предприятие получает прибыль и является при этом неплатежеспособным необходимо проанализировать использование прибыли.

6. Проведение маркетингового анализа по изучению спроса и предложения рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.

7. Поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных потерь и расходов.



Заключение

В теоретической части данной курсовой работы был рассмотрен вопрос диагностики вероятности банкротства. Дано понятие банкротства и перечислены его виды и источники. Представлены методы диагностики вероятности банкротства предприятия.

В практической части работы была проведена аналитический анализ по определению диагностики банкротства на основе сложившихся за анализируемый период показателей финансовой устойчивости и ликвидности. Информационной базой для анализа является бухгалтерский баланс (форма № 1) и отчет о прибылях и убытках (форма № 2).

Результат расчетов показывает, что вероятность банкротства предприятия «МНПЗ» минимальная.



СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1 Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий / под. ред. Позднякова В.Я. - М.: ИНФРА - М, 2008.3.

2. Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры, связанные с банкротством. - М.: «Ось-89»,2000г.

3. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник.- 2-е изд., исп. и доп. - М.: ИНФРА - М, 2003.

4. Финансы: Учеб. Пособие / Под ред. проф. А.М. Ковалевой. - М.: Финансы и статистика, 1998г.

5. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: «ИНФРА-М», 1998.

6. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Проспект, 2007.

Размещено на Allbest.ru