????????? ?? http://www.allbest.ru/

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине:

«ПРАКТИКА ОЦЕНКИ ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОЙ СОБСТВЕННОСТИ»

на тему:

«ОЦЕНКА РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ГУДВИЛЛА НЕФТЯННОЙ КОМПАНИИ “ЛУКОЙЛ”

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Краткое изложение существенных фактов

2. Определение рыночной стоимости

3. Общий обзор исследования

4. Основные положения

5. Факторы, оказывающие влияние на оценку гудвилла предприятия

6. Описание объекта оценки

7. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

8. Методы оценки гудвилла

9. Документы, необходимые для оценки гудвилла

10. Оценка стоимости гудвилла

Заключение

Список используемой литературы

ВВЕДЕНИЕ

За рубежом существует множество методик по оценке стоимости патентов, секретов производства и технологий, других объектов интеллектуальной собственности. В то же время для ряда объектов интеллектуальной собственности, таких как ноу-хау, товарный знак, имидж предприятия и т.п., строго обоснованную оценку стоимости провести достаточно сложно. Проблемы возникают в связи с недостатком объективной информации о состоянии конъюнктуры соответствующих сегментов рынка, при прогнозировании конкурентоспособности данного объекта и моделировании его жизненного цикла. При этом, все расчеты необходимо вести не применительно к гипотетическим программам использования конкретного объекта интеллектуальной собственности, а исходя из реальных практически осуществимых программ и планов.

Современный рынок интеллектуальной собственности можно охарактеризовать как нарождающийся. Начинает нарастать интерес и спрос со стороны предпринимателей к ее использованию в различных сферах и различных экономико-правовых ситуациях с целью получения дохода.

Как правило, интеллектуальная собственность в практике предприятия может реализоваться в двух основных формах: качестве вклада в уставный фонд предприятия или в хозяйственной деятельности предприятия в качестве "нематериальных активов".

Использование интеллектуальной собственности в уставном фонде позволяет предприятию и авторам - создателям ее получить следующие практические преимущества:

- сформировать значительный по размерам уставный фонд без отвлечения денежных средств и обеспечить доступ к банковским кредитам и инвестициям (интеллектуальную собственность можно использовать наравне с другим имуществом предприятия в качестве объекта залога при получении кредитов);

- амортизировать интеллектуальную собственность в уставном фонде и заместить ее реальными денежными средствами (капитализировать интеллектуальную собственность). При этом амортизационные отчисления на законных основаниях остаются в распоряжении предприятия, включаются в себестоимость продукции и не облагаются налогом на прибыль;

- автором и предприятиям - владельцам интеллектуальной собственности участвовать в качестве учредителей (собственников) при организации дочерних и самостоятельных фирм без отвлечения денежных средств.

Использование интеллектуальной собственности в хозяйственной деятельности позволит:

- документально подтвердить права собственности и поставить ее объекты на баланс в качестве имущества предприятия. Это дает возможность производить амортизацию интеллектуальной собственности и образовывать соответствующие фонды амортизационных отчислений за счет себестоимости продукции;

- получить дополнительные доходы за передачу прав на использование объектов интеллектуальной собственности, а также обеспечить обоснованное регулирование расценок на продукцию инновационной деятельности предприятия в зависимости об объема передаваемых прав на ее использование.

1. КРАТКОЕ ИЗЛОЖЕНИЕ СУЩЕСТВЕННЫХ ФАКТОВ

Таблица №1

Заказчик	ОАО НК “Лукойл”
Оценщик	Мухаметов Рушан Нариманович. Государственный диплом о профессиональной переподготовке в сфере «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)» ПП-I № 544327.
Цель оценки	Определение рыночной стоимости гудвилла ОАО НК ”Лукойл”
Определение вида стоимости, подлежащей оценке	Потребительная стоимость. Этот тип стоимости делает акцент на том вкладе, который собственность вносит в стоимость того предприятия, частью которого она является, без учета наиболее эффективного использования этой собственности или величины денежной суммы, которая могла бы быть получена от ее продажи. Потребительная стоимость представляет собой ценность, которую конкретная собственность имеет для конкретного пользователя при конкретном варианте использования.
Действительная дата оценки	по состоянию на 01 января 2007 года
Рыночная стоимость гудвилла ОАО НК “Лукойл”	Метод “Формула налогового управления для гудвилла” 2 565 млн. долларов США
Курс доллара США (ЦБ РФ) на дату оценки	25,78 рублей

2. ОПРЕДЕЛЕНИЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ

Для целей настоящего отчета под рыночной стоимостью объекта оценки понимается потребительная стоимость объекта оценки. Этот тип стоимости делает акцент на том вкладе, который собственность вносит в стоимость того предприятия, частью которого она является, без учета наиболее эффективного использования этой собственности или величины денежной суммы, которая могла бы быть получена от ее продажи. Потребительная стоимость представляет собой ценность, которую конкретная собственность имеет для конкретного пользователя при конкретном варианте использования [СТО РОО 20-03-96 Базы оценки, отличные от рыночной стоимости].

Под рыночной стоимостью объекта оценки понимается наиболее вероятная цена, по которой данный объект может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:

сторона сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;

стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;

объект оценки представлен на открытый рынок в форме публичной оферты;

цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей либо стороны не было;

платеж за объект оценки выражен в денежной форме.

3. ОБЩИЙ ОБЗОР ИССЛЕДОВАНИЯ

Настоящая курсовая работа составлена по результатам оценки рыночной стоимости гудвилла ОАО НК “Лукойл”. Оценка произведена по состоянию на 1 января 2007 г. Целью оценки являлось определение рыночной стоимости гудвилла при формировании уставного фонда в результате преобразования предприятия в акционерное общество открытого типа.

Оценка выполнена в соответствии с требованиями Международного стандарта оценки нематериальных активов Международного комитета по стандартизации оценки имущества, стандарта оценки объектов интеллектуальной собственности Российского общества оценщиков, а также с учетом требований "Положения об оценке стоимости государственных предприятий и организаций, подлежащих выкупу, продаже, преобразованию в акционерные общества и общества с ограниченной ответственностью", "Порядка проведения пересчета стоимости основных фондов", а также с соблюдением правил "Положения о порядке оценки интеллектуальной собственности, вносимой в качестве доли в уставный фонд предприятия с иностранными инвестициями", утвержденного Госкомимуществом и Госкомитетом по науке и технике.

В процессе оценки оценщик исходил из предположения, что все юридические права на оцениваемый объект принадлежат только ОАО НК “Лукойл” и отсутствуют какие-либо препятствия для учета их стоимости в Уставном фонде преобразуемого предприятия.

4. Основные положения

Гудвилл - нематериальный актив, обусловленный наличием конкурентных преимуществ предприятия на рынке

Современная профессиональная оценка широко использует такое понятие как «гудвилл» или «гудвилл предприятия». Сегодня гудвилл повсеместно признается компонентом рыночной стоимости предприятия. Значение гудвилла, как нематериального актива, в котором представлена вся неидентифицируемая составляющая стоимости предприятия, задает широкое развитие его теоретического изучения, профессиональной оценки. Однако множество имеющихся в экономической литературе подходов относительно определения гудвилла, роли гудвилла в деятельности предприятия не отражают всю сущность данного нематериального актива. Причина состоит в том, что подходы к определению гудвилла в бухгалтерском учете и профессиональной оценке существенно различаются между собой.

В бухгалтерском учете [Положение по бухгалтерскому учету «Учет нематериальных активов» ПБУ 14/2000] гудвилл определяется как надбавка к цене, уплачиваемая покупателем в ожидании будущих экономических выгод, которая определяется как разница между суммой, уплачиваемой продавцу за организацию, и суммой всех активов и обязательств по бухгалтерскому балансу организации на дату ее покупки.

В международных стандартах финансовой отчетности [МСФО 38] гудвилл определяется как превышение затрат по объединению бизнеса над приобретенным интересом покупателя, оцененным в справедливой стоимости идентифицируемых активов и обязательств.

В соответствии со Сводом стандартов оценки 2005 [МР 4 Оценка стоимости нематериальных активов] гудвилл - неосязаемый актив, который возникает благодаря специфическому названию, репутации бизнеса, лояльности клиентов, месторасположению, продуктам и аналогичным факторам, приносящим экономические выгоды.

Анализируя приведенные определения можно сделать вывод о том, что гудвилл разделяется на «приобретенный» и «присущий». В определениях из ПБУ 14/2000 и МСФО 38 рассматривается только «приобретенный» гудвилл, возникновение и учетная оценка которого обусловлены фактом сделки купли-продажи предприятия, в стоимость которого входит его величина.

Также в указанных определениях величина гудвилла не связывается с деятельностью предприятия на рынке. В определении, приведенном в ПБУ 14/2000, величина гудвилла определяется только ожидаемыми экономическими выгодами, причем покупатель предприятия очевидным образом может не связывать для себя ожидаемые экономические выгоды с текущим положением предприятия на рынке. В определении из МСФО 38 величина гудвилла обусловлена сугубо результатами сделки, причем не учитывается, что многие сделки купли-продажи предприятий не имеют рыночного характера в связи с отсутствием публичной оферты.

В определении Свода стандартов оценки рассматривается «присущий» гудвилл. Гудвилл связывается с деятельностью предприятия, указано, что он обусловлен наличием конкурентных преимуществ, приносящих экономические выгоды, которые представлены, как правило, избыточной прибылью получаемой предприятием.

Только приобретенный гудвилл предприятия могут ставить на баланс и проводить амортизацию его стоимости. Внутренне созданный или присущий гудвилл не рассматривается как актив с соответствующей его постановкой на баланс предприятия. Таким образом, сегодня гудвилл в основном рассматривается через призму сделок купли-продажи предприятий, то есть при движении капитала без связи со спецификой деятельности предприятия, результатами его работы на рынке.

По мнению автора диссертационной работы, оценка гудвилла должна основываться на предположении наличия величины гудвилла в составе активов предприятия. То есть оцениваться должен не только приобретенный, но и присущий гудвилл, обусловленный деятельностью предприятия на рынке. Оценка гудвилла должна основываться на анализе деятельности предприятия, конкурентных преимуществ его деятельности на рынке.

Если величина «приобретенного» гудвилла определяется как разница между ценой купли-продажи предприятия и стоимостью его чистых активов, то величина «присущего» гудвилла может оцениваться с помощью методов, которые основываются, как правило, на сравнении показателей деятельности предприятия с подобными показателями непосредственных конкурентов.

На основании проведенного анализа сформулировано собственное определение гудвилла.

Гудвилл - это нематериальный актив, обусловленный наличием конкурентных преимуществ (факторов деятельности предприятия), позволяющих предприятию получать избыточные прибыли относительно других участников рынка.

По мнению автора диссертационной работы, оценка гудвилла, как актива, обусловленного деятельностью предприятия на рынке, должна отражать всю специфику деятельности предприятия и основываться на тех преимуществах, которые приносит предприятию обладание данным нематериальным активом.

5. ФАКТОРЫ, ОКАЗЫВАЮЩИЕ ВЛИЯНИЕ НА ОЦЕНКУ ГУДВИЛЛА ПРЕДПРИЯТИЯ

рыночный стоимость гудвилл нефтяной компания

В курсовой работе выделены следующие факторы, отражающие наличие гудвилла предприятия:

§ деловая репутация предприятия как юридического лица;

§ рыночная репутация - репутация предприятия на рынке;

§ обученный и опытный персонал предприятия - кадровый потенциал;

§ навыки маркетинга и сбыта;

§ отлаженная и эффективно функционирующая система управления;

§ устойчивая клиентская база;

§ выгодное месторасположение предприятия.

Усилиями менеджмента на предприятии создается ряд обозначенных факторов, которые задают преимущества деятельности предприятия перед конкурентами. Используя эти факторы, предприятие достигает показатели деятельности, превышающие показатели конкурентов, получая тем самым избыточную прибыль, наличием которой в классическом понимании определяется величина гудвилла. Данные показатели и должны стать основой для расчета величины гудвилла.

ОПИСАНИЕ ОБЪЕКТА ОЦЕНКИ

ЛУКОЙЛ - одна из крупнейших международных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний. Приоритетными видами деятельности Компании являются разведка и добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов и нефтехимической продукции, а также сбыт произведенной продукции. Основная часть деятельности Компании в секторе разведки и добычи осуществляется на территории Российской Федерации, главной ресурсной базой является Западная Сибирь. Значительная часть продукции Компании реализуется на международном рынке. ЛУКОЙЛ занимается сбытом нефтепродуктов в России, Восточной Европе, странах СНГ и США. ЛУКОЙЛ является второй крупнейшей частной нефтяной компанией в мире по размеру доказанных запасов углеводородов. Доля Компании в общемировых запасах нефти составляет около 1,3%, в общемировой добыче нефти - около 2,1%. Компания играет ключевую роль в энергетическом секторе России, на ее долю приходится 18% общероссийской добычи нефти и 18% общероссийской переработки нефти. По состоянию на начало 2005 года доказанные запасы нефти Компании составили 15 972 млн барр., газа - 24 598 млрд фут3, что в совокупности составляет 20 072 млн барр. н.э. В секторе разведки и добычи ЛУКОЙЛ располагает качественным диверсифицированным портфелем активов. Основным регионом нефтедобычи Компании является Западная Сибирь. Новым быстрорастущим регионом является Тимано-Печора, где за последние пять лет добыча нефти выросла более чем в 1,6 раза. ЛУКОЙЛ также реализует ряд проектов в секторе разведки и добычи за пределами России: в Казахстане, Египте, Азербайджане, Узбекистане, Саудовской Аравии, Иране, Колумбии, Венесуэле, Ираке. С введением в эксплуатацию Находкинского месторождения Компания начала реализацию газовой программы, в соответствии с которой добыча газа в среднесрочной перспективе будет расти ускоренными темпами. Ресурсной базой для реализации этой программы являются месторождения Большехетской впадины и Каспийского моря, а также международные газовые проекты: Кандым - Хаузак - Шады в Узбекистане и Шах-Дениз в Азербайджане. ЛУКОЙЛ владеет нефтеперерабатывающими мощностями в России и за рубежом. В России Компании принадлежат четыре крупных НПЗ - в Перми, Волгограде, Ухте и Нижнем Новгороде, и два мини-НПЗ. Совокупная мощность российских НПЗ составляет 41,8 млн т/год нефти. Зарубежные НПЗ Компании расположены на Украине, в Болгарии и Румынии, их совокупная мощность составляет 16,7 млн т/год нефти. В 2004 году на собственных заводах Компании было переработано 44,0 млн т нефти, в том числе на российских - 35,5 млн т. По состоянию на конец 2004 года сбытовая сеть Компании охватывает 17 стран мира, включая Россию, страны СНГ (Азербайджан, Беларусь, Грузия, Молдова, Украина), государства Европы (Болгария, Венгрия, Кипр, Латвия, Литва, Польша, Сербия, Румыния, Чехия, Эстония) и США, и насчитывает 199 объектов нефтебазового хозяйства и 5 405 автозаправочных станций. Сбытовая сеть Компании на территории России включает 10 организаций нефтепродуктообеспечения, осуществляющих свою деятельность в 59 субъектах РФ.

7. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ

ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Анализ полученных исходных данных, ознакомление с оцениваемыми объектами, технической и экономической информацией, которая могла бы быть полезной при расчете рыночной стоимости оцениваемых объектов показали, что мы имеем дело как с результатами финансово-хозяйственной деятельности в прошлом, так и текущими и будущими результатами деятельности предприятия, выраженными в денежной форме. Администрация и специалисты предприятия неоднократно подчеркивали, что устойчивое финансовое состояние предприятия, гибкое управление производственными процессами в условиях разрыва хозяйственных связей обеспечено именно благодаря умелому использованию интеллектуальной собственности предприятия.

Следовательно, что без внимательного изучения ретроспективной финансовой отчетности ОАО НК “Лукойл” невозможно сделать грамотный прогноз его будущих финансовых и производственных показателей. Кроме того, такой анализ позволяет раскрыть более верную и объективную картину его финансовой, экономической и производственной деятельности. Этим объясняется необходимость и целесообразность проведение анализа

финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Анализ финансовых показателей предприятия за 2002-2006г.г. (табл. 1 - 5) показывает, что финансовое состояние предприятия:

Исходные данные для оценки

Баланс ОАО НК “Лукойл” за последние пять лет (2002 - 2006гг)

Таблица 2

АКТИВЫ	2006	2005	2004	2003	2002
1. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	791	680	610	523	399
Основные средства	31316	25464	19329	16859	13499
Незавершенное строительство	0	0	0	0	0
Долгосрочные финансовые вложения	1442	1110	779	594	859
Прочие внеоборотные активы	0	0	0	0	0
2.Оборотные активы
Запасы	34444	2619	1759	1243	1063
Дебиторская задолженность	5158	5533	3867	3790	2511
Краткосрочные финансовые вложения	44	111	149	251	278
Расходы будущих периодов	3693	2107	1242	897	736
Денежные средства	752	1650	1257	1435	1252
Прочие оборотные активы	406	287	300	255	356
3 Убытки	0	0	0	0	0
ИТОГО АКТИВОВ	48237	40345	29761	26574	22001
ПАССИВЫ	2006	2005	2004	2003	2002
4.Капитал и резервы	32900	26804	20811	17472	14000
Уставный капитал	15	15	15	15	15
Добавочный капитал	3943	3730	3564	3522	3229
Нераспределенная прибыль	30061	23586	17938	14371	11186
5.Долгосрочные пассивы	2116	1830	698	497	1666
Заемные средства	4807	4137	2609	2392	4797
6.Краткосрочные пассивы	6931	5836	4545	5271	337
Заемные средства	1377	853	1265	1412	1772
Кредиторская задолженность	2759	2167	1787	1564	1293
Прочие краткосрочные пассивы	1132	729	252	345	640
ИТОГО ПАССИВОВ	48237	40345	29761	26574	22001

Данные о финансовых доходах и расходах ОАО НК “Лукойл” за последние пять лет (2002 - 2006гг)

Таблица 3

Показатели	2006	2005	2004	2003	2002
Выручка от реализации, млн. долл.	67684	55774	33 845	22 118	15334
Прибыль от реализации, млн. долл.	10 477	9 388	6 034	4 587	2 662
В %% от выручки	15,48	16,83	17,83	20,74	17,36
Прибыль до налогообложения, млн. долл.	10 257	8 910	6 008	4 576	2 582
В %% от выручки	15,15	15,98	17,75	20,69	16,84
Чистая прибыль	7 484	6 443	4 248	3 701	1 843

8. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ГУДВИЛЛА

Для оценки объектов интеллектуальной собственности МПБК «Очаково» могут быть использованы такие методы, как:

"Преимущество в прибыли", "Освобождение от роялти” "Выигрыш в себестоимости (в цене)", "Стоимость создания", "Стоимость приобретения", "Бухгалтерский метод", "Формула налогового управления для гудвилла" [3], а также метод "Ускорение оборачиваемости оборотных средств".

Метод “Преимущество в прибыли” представляет собой определение полученного предприятием преимущества в прибыли, которое возникает в результате обладания оцениваемым активом. Под преимуществом в прибыли понимается та обусловленная оцениваемым нематериальным активом дополнительная чистая прибыль до налогообложения, которую получает предприятие, реализующее свою продукцию по сравнению с предприятиями, производящими аналогичную продукцию, но не обладающими таким объектом интеллектуальной собственности. Другим вариантом является дополнительная прибыль от продажи "фирменного" товара по сравнению с аналогичным нефирменным. При отсутствии продукции - аналога для определения преимущества, может быть взята за основу прибыль, полученная предприятием от реализации данного типа продукции до и после применения новшества, являющегося объектом патента или свидетельства. Затем количественное выражение этого преимущества капитализируется и результат является оценкой стоимости актива.

В методе “Освобождения от роялти” предполагается, что такой объект интеллектуальной собственности, как патент, не принадлежит истинному владельцу, а предоставлен ему на лицензионной основе за определенные процентные отчисления от выручки - роялти. В этом методе делается допущение, что патентом владеет третья сторона и, следовательно, истинный владелец должен платить роялти за право пользования патентованным средством. В силу того, что патент на самом деле является собственностью его истинного владельца, ему не нужно платить роялти - отсюда название метода "освобождение от роялти".

Для установления размера роялти определяется разумный процент отчислений, который можно было бы обосновать путем анализа рынка или исследования затрат (размер роялти обычно колеблется в пределах от 3% до 10% от выручки за продукцию, произведенную с использованием объекта интеллектуальной собственности). Затем делается прогноз относительно объема продаж, по которому ожидается выплата роялти. Особого внимания требует определение экономического срока службы патента или лицензии, поскольку он может существенно отличаться от юридического срока службы. Если рассматривается новый вид продукции, то весьма желателен прогноз объемов продаж на каждый год в течение всего срока ожидаемых платежей. Следующий шаг состоит в математическом вычислении ожидаемых выплат роялти, путем расчета процентных отчислений от прогнозного объема продаж. Из прибыли от роялти следует вычесть все расходы, связанные с обеспечением патента или лицензии (различные организационные, экономические, административные издержки, затраты на маркетинг, на поддержку патента и т.п.). Размер роялти затем капитализируется и полученная величина принимается за стоимость актива. Универсального метода определения ставки капитализации, который мог бы считаться полностью удовлетворительным для любого нематериального актива, не существует и при оценке необходимо ориентироваться на обстоятельства каждого конкретного случая. Достаточно типичным является ставка капитализации 12% -20%.

Метод “Выигрыш в себестоимости (в цене)” основан на экономии затрат, которая может быть ассоциирована с оцениваемым объектом интеллектуальной собственности. Такая экономия может быть обусловлена контрактом на поставку сырья на льготных условиях; системой экономии рабочей силы; секретной технологией. Также может дать выигрыш в себестоимости контракт о найме высококвалифицированного работника, благодаря профессиональным качествам которого предприятие имеет возможность осуществлять некоторые функции с меньшими затратами, чем те, которые потребовались бы для найма нового работника и обучения его до тех пор, пока он не достигнет требуемого уровня квалификации. Применение этого метода подразумевает нахождение величины выигрыша в себестоимости за определенный период времени. Рассчитанный размер экономии затем капитализируется с использованием факторов текущей стоимости.

Метод “Стоимость создания” основан на определении стоимости воссоздания оцениваемого объекта. Данный метод применим в отношении тех объектов интеллектуальной собственности, для которых нет сформировавшегося рынка и которые не могут быть оценены непосредственным образом (изобретения, научно-исследовательские, проектно-технологические разработки, специализированные адресные списки и др.). За оценку стоимости принимается сумма затрат, необходимых для создания актива, с учетом разумной прибыли на вложенный капитал. Следует иметь в виду, что если вклад нематериального актива в прибыль предприятия не превышает затрат на его создание, то преимущества, обусловленного использованием данного типа актива отсутствует. Актив должен обеспечить определенную выгоду. Поэтому данный метод подходит не ко всем ситуациям и его следует применять тогда, когда нет возможности применить другие методы оценки.

Метод “Стоимость приобретения” может оказаться полезным при наличии сопоставимых рыночных данных. Данный метод может служить тестом для значений стоимости франшизы и лицензий, рассчитанных другими методами. Многие нематериальные активы регулярно продаются, покупаются и перепродаются на рынке, что дает возможность на основании рыночной информации оценить их рыночную стоимость.

“Бухгалтерский метод” используется для распределения цены покупки, относящейся к предприятию в целом, на отдельные активы для нахождения стоимости “гудвилла”. Всем существенным активам -материальным активам и тем нематериальным активам, которые могут быть идентифицированы и отделены от предприятия и индивидуума, - присваиваются определенные значения стоимости. Остаток от общей цены покупки приписывается “гудвиллу”.

Согласно методу “Формула налогового управления для гудвилла” вычисляется прибыль на среднегодовую рыночную стоимость материальных активов предприятия за вычетом пассивов (на основе выбранной нормы прибыли). Величина прибыли вычитается из среднегодового дохода предприятия (после налогообложения). Остаток, если таковой имеется, считается среднегодовым доходом от нематериальных активов предприятия. Этот остаток капитализируется и результат принимается в качестве стоимости “гудвилла” предприятия.

Выбор того или иного метода оценки нематериальных активов определялся тремя факторами: характером доступной информации, типом оцениваемого актива и целью оценки.

Использование метода “стоимости создания”, наиболее желательного и дающего реалистичный ориентир для согласования с другими выбранными процедурами не всегда возможно в связи с отсутствием достаточного объема надежной информации по затратам на создание оцениваемого актива (затраты на разработки, исследования, испытания, трудовые затраты и т.п.). Поэтому наряду с ним были использованы методы "Преимущество в прибыли" и "Освобождение от роялти", так как оцениваемые объекты интеллектуальной собственности позволяли ожидать получение избыточного дохода.

9. ДОКУМЕНТЫ ДЛЯ ОЦЕНКИ ГУДВИЛЛА

Для того, чтобы оценить стоимость гудвилла или деловой репутации, необходимо предоставить следующие документы:

· Копии учредительных документов (Устав, Учредительный договор, Свидетельство о регистрации).

· Копии проспектов эмиссии, отчетов об итогах выпуска ценных бумаг (для акционерных обществ).

· Виды деятельности и организационная структура компании.

· Копии договоров аренды на недвижимое имущество (если есть).

· Данные бухгалтерской отчетности за последние 3-5 лет (или возможное количество предшествующих периодов): бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках

· Последнее заключение аудитора (если проводилась аудиторская проверка).

· Ведомость основных фондов.

· Инвентарные списки имущества.

· Данные о всех активах (недвижимости, запасах, акциях сторонних обществ, векселях, нематериальных активах и пр.).

· Расшифровка кредиторской задолженности.

· Расшифровка дебиторской задолженности: по срокам образования, по видам дебиторской задолженности, доля сомнительной задолженности.

· Информация о наличии дочерних компаний, холдингов (если есть), финансовая документация по ним.

· План развития предприятия на ближайшие 3-5 лет с указанием планируемой валовой выручки по товарам/услугам, необходимых инвестиций, затрат, чистой прибыли - по годам.

Данный перечень документов носит предварительный характер и может быть сокращен или расширен после детального ознакомления оценщика с заданием на экспертизу.

10. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ГУДВИЛЛА

Оценка стоимости гудвилла произведена с помощью метода "Формула налогового управления для гудвилла". Согласно этому методу вычисляется прибыль на среднегодовую рыночную стоимость материальных активов предприятия за вычетом пассивов (на основе выбранной нормы прибыли). Величина прибыли вычитается из среднегодового дохода предприятия (после налогообложения). Остаток, если таковой имеется, считается среднегодовым доходом от нематериальных активов предприятия. Этот остаток капитализируется и результат принимается в качестве стоимости "гудвилла" предприятия.

В связи с тем, что для расчета используются ретроспективные финансовые показатели 2002-2006 г.г.

Приведенные данные для расчета гудвилла

Таблица 4

Финансовый год	Финансовые показатели
	Доход после налогообложения	Сумма активов	Сумма пассивов
2002 тыс.руб	7484	48237	15337
2003 тыс.руб	6443	40345	13541
2004 тыс.руб	4248	29761	8950
2005 тыс.руб	3701	26574	9102
2006 тыс.руб	1843	22001	8001

Формула для расчета гудвилла ( Г ) имеет следующий вид:

где

n - количество лет, принятое для финансового анализа

(i= {2002г,2003г,2004г,2005г,2006г}),

К = 10 % - норма прибыли на материальные активы,

Дi - доход после налогообложения i-го года,

Прi - поправки к доходу i-го года,

Aкi- материальные активы i-го года,

HMAi - нематериальные активы i-го года,

Псi - пассивы i-го года.

Расчет гудвилла приведен на табл. 5.

Таблица 5

Расчет стоимости гудвилла
1. Вычисление прибыли
Финансовый год	Доход после налогообложения	Поправки	Приведенный доход
2006	7484	-	7484
2005	6443	-	6443
2004	4248	-	4248
2003	3701	-	3701
2002	1843	-	1843
Итого за пять лет					23719
Среднее за пять лет					4743,8
Средний доход					4743,8
2. Вычисление объема материальных активов
Финансовый год	Сумма активов	Минус нематериальные активы	Обязательства	Активы для формулы
2006	48237	791	15337	32109
2005	40345	680	13541	26124
2004	29761	610	8950	20201
2003	26574	523	9102	16949
2002	22001	399	8001	13601
Итого за пять лет		108984
Среднее за пять лет		21796,8
Прибыль на материальные активы с нормой 10%	2179,68
3. Избыточный доход	2564,12
Стоимость гудвилла	2565

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

По итогам выполненных работ можно сделать следующие выводы и рекомендации:

Нефтяная компания ОАО «Лукойл» является предприятием специализирующемся на таких видах деятельности, как разведка и добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов и нефтехимической продукции, а также сбыт произведенной продукции. Продукция данного предприятия отвечает лучшим мировым стандартам и пользуется постоянным спросом на внутреннем и внешнем рынках.

Анализ деятельности предприятия показывает, что достижение им высоких производственных и финансовых показателей стало возможно в немалой степени благодаря постоянному наращиванию и эффективному использованию интеллектуального потенциала как самого предприятия, так и всего коллектива и отдельных работников.

На момент оценки предприятие владеет интеллектуальной собственностью выраженной в виде отделимых нематериальных активов, таких как изобретения и промышленные образцы, на которые имеются патенты; научно-техническая и патентно-лицензионная информация; техническая библиотека; секретные технологии и ноу-хау; чертежи и проектно-технологическая документация на пресс-формы; а также в виде нематериальных активов, неотделимых от предприятия, такими как соединение разрозненных компонентов в производственную единицу; стратегия, системы и методы организации и управления производством; наличие обученного персонала и клиентуры; достижения в области рекламы; репутация предприятия и др.

Оценка гудвилла нефтяной компании ОАО «Лукойл» проводилась на основе финансовых показателей предприятия в соответствии с Временной Методикой оценки интеллектуальной собственности предприятий и организаций, утвержденной ГКНТ. Исходные финансовые показатели были взяты из бухгалтерской отчетности за последние 5 лет и прогнозных показателей до 2006 года, включительно, представленных планово-экономическим отделом предприятия.

Основным использованным методом являлся метод "формула налогового управления для гудвилла”.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Ричард П. Риис. Основы оценки бизнеса / Методические материалы общества оценщиков. М.: 1995г.

2. Гленн М. Десмонд, Ричард Э. Келли. Руководство по оценке бизнеса. Пер. с англ. М.: Изд. Российского общества оценщиков, 1995. 272 с.

3. СТО РОО 26-01-95. Стандарт Российского общества оценщиков. Оценка объектов интеллектуальной собственности. Общие положения. Официальное издание. - М.: 1996г.

4. Фридман Дж., Ордуэй Ник. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. Пер. с англ., - М.: "Дело Лтд” 1995. - 480 с.

5. Оценка бизнеса. Анализ и оценка закрытых компаний. Второе издание. Шеннон П.Пратт. Перевод : Институт Экономического развития Всемирного Банка под ред. канд. экон. наук В.Н.Лаврентьева

6. Интеллектуальная собственность. Словарь справочник. -М.: Инфра-М, 1995г.

7. Интеллектуальная собственность. Сборник типовых договоров. - М.: Инфра-М, 1995г.

8. Как учесть вклад в уставный фонд предприятия. Сумр. Промышленная собственность. Экономика и жизнь, № 22, май 1994г.

9. Сипко В. Бухгалтерский учет нематериальных активов. Киев.: 1993г.

10. Международные стандарты оценки (проекты) МСО-1А , том 2. Оценка нематериальных активов. Международный Комитет по Стандартам Оценки Имущества. - М: Издание РОО, 1995г.

11. Нематериальные активы сущность, состав, оценка, бухгалтерский учет, налогообложение. Выпуск 4, В.П. Астахов, - М.: Экспертное бюро. 1996г.

Размещено на Allbest.ru