Инвестиционный климат в современной России и пути его активации

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«КУЗБАССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Кафедра общей экономики

КУРСОВАЯ РАБОТА

по экономической теории

на тему

«ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ В СОВРЕМЕННОЙ РОССИИ И ПУТИ ЕГО АКТИВИЗАЦИИ»

Выполнил:

студ. гр. ЭУ-101

Зинчук В. Ф.

Научный руководитель:

канд. экон. наук, доцент

Давыдова В. Н.

Кемерово 2011



СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Экономическое содержание, виды и роль инвестиции в экономике

2. Факторы, влияющие на величину инвестиций. Понятие инвестиционного климата

3. Особенности инвестиционного климата в России

4. Анализ структуры и динамики инвестиций в российскую экономику

5. Основные значения инвестиционной политики государства на современном этапе развития российской экономики

Заключение

Список использованной литературы

Приложения



Введение

инвестиция экономика российский

Внешнедолговая зависимость России сформировалась в значительной степени не экономическими потребностями и задачами, а политическими причинами, поэтому её решение не должно рассматриваться лишь через призму состояния платёжного баланса. Либерально-монетаристская политика неправомерно возложила обслуживание и погашение таких долгов на плечи налогоплательщиков (на федеральный бюджет), ущемляя интересы регионов, населения и извлекая безвозвратно из деловой сферы огромные ресурсы. Такая бюджетная политика не отвечает потребностям обеспечения экономического роста и может рассматриваться как один из важнейших тормозов развития России.

Необходимым условием развития экономики является высокая инвестиционная активность. Она достигается посредством роста объемов реализуемых инвестиционных ресурсов и наиболее эффективного их использования в приоритетных сферах материального производства и социальной сферы. Инвестиции формируют производственный потенциал на новой научно-технической базе и предопределяют конкурентные позиции стран на мировых рынках. При этом далеко не последнюю роль для многих государств, особенно вырывающихся из экономического и социального неблагополучия, играет привлечение иностранного капитала в виде прямых капиталовложений, портфельных инвестиций и других активов.

В проекте федерального бюджета свернута инвестиционная функция федерального бюджета во взаимоотношениях с национальной экономикой: на стройки и объекты производственного и специального комплексов предусмотрено 17,64 млрд. руб. (около 552 млн. долл.), что составляет 0,66% расходов федерального бюджета (расходы на обслуживание и погашение внешнего долга, предусмотренные в проекте федерального бюджета на 2004 год, в 36 раз больше инвестиций производственного назначения из федерального бюджета).

Целью данной работы является изучение и рассмотрение инвестиционного климата РФ, о проблемах в этой области и методах их решения, также будут рассмотрены иностранные инвестиции и пути их привлечения в экономику России.



1. Экономическое содержание, виды и роль инвестиции в экономике

Инвестиции - относительно новый для нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось только одно понятие "капитальные вложения", под которым понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. В научной литературе эти два понятия в последние годы трактуются по-разному. В современном понимании инвестиции - это более широкий по своему значению термин, чем капитальные вложения, он включает кроме вложений в воспроизводство основных фондов вложения в оборотные активы, различные финансовые активы, в отдельные виды нематериальных активов. А капитальные вложения - более узкое понятие, они могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций. Традиционно под инвестициями принято понимать осуществление определенных экономических проектов в настоящем, с расчетом получить доходы в будущем. Такой подход к пониманию инвестиций является преобладающим как в отечественной, так и зарубежной экономической литературе.

Учет многообразных форм инвестиций осуществляется на основе более широкой трактовки инвестиций как различных вложений капитала, направленных на его прирост. Л. ДЖ. Гитман и М. Д. Джонк в известной работе «Основы инвестирования» определяют инвестиции как способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение и возрастание стоимости капитала и принести положительную величину дохода Гитман Л. Дж., Джонк М. Д. Основы инвестирования / пер. с англ. М.: Дело, 1997. С. 10..

Дж. М. Кейнс считал, что инвестиции - это часть дохода за данный период, которая не была использована для потребления, текущий прирост ценностей капитального имущества в результате производительной деятельности данного периода.

В Законе РФ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" № 39-Ф3 от 25 февраля 1999 г. дается следующее определение инвестициям: "Инвестиции Закон РФ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" № 39-Ф3, 25 февраля 1999 г. - денежные средства, ценные бумаги, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения полезного эффекта". Это официальная трактовка понятия "инвестиции".

В Законе РФ "Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений" понятие "капитальные вложения" трактуется следующим образом: "Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательные работы и другие затраты". В статистическом учете и экономическом анализе капиталообразующими называют еще реальные инвестиции.

По замечанию У. Ф. Шарпа, «реальные инвестиции обычно включают инвестиции в какой-либо тип материально осязаемых активов, таких, как земля, оборудование, заводы. Высокое развитие институтов финансового инвестирования в значительной степени способствуют росту реальных инвестиций» Шарп У.Ф., Александер Г. Д., Бейли Д. В. Инвестиции / пер. с англ. М.: Инфра, 1997. С. 1..

Под влиянием научно-технического прогресса в формировании материально-технической базы производства, необходимы затраты на науку, образование, подготовку и переподготовку кадров и т.п., по сути, эти затраты являются производительными и в ряде случаев включаются в понятие реальных инвестиций. Отсюда в состав реальных инвестиций входят и вложения в нематериальные активы. К ним относятся: права пользования земельными участками, природными ресурсами, патенты, лицензии, ноу-хау, программные продукты, монопольные права, привилегии (включая лицензии на определенные виды деятельности), организационные расходы, торговые марки, товарные знаки, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, проектно-изыскательские работы и т.п. С реальными инвестициями в практике экономического анализа связаны понятия «валовые инвестиции» и «чистые инвестиции».

Валовые (брутто) инвестиции представляют собой общий объем инвестируемых средств, направляемых в основной капитал и в материально-производственные запасы.

Чистые (нетто) инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде.

Характерные признаки инвестиций: Бочаров В. В. Инвестиции. 2-е издание. СБП., 2008. С. 19.

• они потенциально способны приносить доход (прибыль);

• процесс инвестирования связан с преобразованием сбережений в альтернативные виды активов хозяйствующего субъекта;

• в процессе инвестирования используют разнообразные виды финансовых ресурсов, которые различаются спросом, Предложением и ценой их привлечения;

• вложения капитала в различные виды активов носит целевой характер;

• наличие срока вложения капитала (данный срок всегда индивидуален для каждого инвестора);

• вложения осуществляют юридические лица и граждане, которых называют инвесторами. Они преследуют свои собственные цели, не всегда связанные с извлечением экономической выгоды.

Выделяют три типа инвестиций:

1. Производные инвестиции (здания, сооружения, оборудование).

2. Инвестиции в жилищное строительство (приобретением домов для проживания или сдачи в аренду).

3. Инвестиции в запасы (сырьё, материалы, незавершенное производство, готовые изделия).

Инвестиции осуществляются в различных формах. В целях систематизации и анализа они могут быть сгруппированы по определенным классификационным признакам. Классификация определяется выбором критерия, положенного в ее основу Игонина Л. Л. Инвестиции. Москва, Магистр, 2010. С. 28. (табл.1, см. Приложение).

Рассмотрим следующие классификации Бочаров В. В. Инвестиции. 2-е издание. СБП., 2008. С. 28..

По объекту вложений.

Реальные инвестиции (капитальные вложения) - авансирование денежных средств в материальные и нематериальные активы (инновации) предприятий. Материальные инвестиции связаны с созданием и приобретение элементов основного капитала и осуществляются в рамках инвестиционной программы. Нематериальные (неосязаемые) инвестиции осуществляют при создании нематериальных благ, например, подготовка, переподготовка кадров, проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР).

Финансовые инвестиции означают вложение капитала в финансовые активы, представляют собой вложение средств в финансовые инструменты, ценные бумаги: долевые (акции), долговые (облигации).

По степени взаимосвязанности бывают изолированные и зависимые от влияния производственной и социальной инфраструктуры.

По целям инвестиции классифицируют на прямые и портфельные. Ивасенко А. Г. Инвестиции: источники и методы финансирования.3-е издание. 2009. С. 93.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) -- главная форма частного предпринимательского капитала, обеспечивающая установление действенного контроля и дающая право непосредственного распоряжения заграничной компанией.

Впервые обобщенные статистические данные о ПИИ в мире появились за 1970 г., когда они составили 13 млрд дол., из которых 60% приводилось на США, а 91% - на группу G-7 (США. Япония, ФРГ, Франция, Италия, Великобритания, Канада) Киреев А.П. Указ. соч. С. 301..

При портфельном инвестировании не обязательно создание новых мощностей. Иностранный инвестор в данном случае полагается на менеджмент действующих предприятий. Он покупает акции, получая права на будущий доход (в форме дивидендов). Основные способы портфельного инвестирования:

· приобретение ценных бумаг на рынке других стран;

· покупка ценных бумаг иностранных компаний в своей стране;

· вложение денежных средств в международные (паевые) инвестиционные фонды.

Перечислим основные функции иностранных инвестиций: Аксенова Н.И. Иностранные инвестиции: учеб.-метод. комплекс для студентов. 2006. С. 21.

1.Регулирующая - проявляется в способности инвестиций регулировать процессы воспроизводства капитала и поддержания темпов роста:

- содействие притоку капитала в трудоизбыточные регионы и районы с богатыми природными ресурсами для ускорения их освоения;

- содействие развитию производственной инфраструктуры.

2.Распределительная -- осуществление посредством инвестирования распределения созданного общественного продукта в денежной форме между отдельными собственниками, уровнями и сферами материального производства, видами деятельности и др.:

- содействие расширению и диверсификации экспортного потенциала и развитию импортозамещающих производств в отдельных отраслях;

- продвижение российских товаров и технологий на внешний рынок

3.Стимулирующая -- ориентирована на обновление средств производства, развитие науки и техники:

- освоение невостребованного научно-технического потенциала;

- создание новых рабочих мест.

4.Индикативная -- базируется на связи инвестиций с производительными силами, отражении их состояния и развития.

2. Факторы, влияющие на величину инвестиций. Понятие инвестиционного климата

Инвестиционный климат - экономические, политические, финансовые условия, оказывающие влияние на приток внутренних и внешних инвестиций в экономику страны. Благоприятный климат характеризуется политической устойчивостью, наличием законодательной базы, умеренными налогами, льготами, предоставляемыми инвесторам. Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. М.: Инфра, 1997. С. 2.

В финансово-кредитном энциклопедическом словаре «инвестиционный климат - совокупность сложивщихся в какой-либо стране политических, социально-культурных, финансово-экономических и правовых условий, определяющих качество предпринимательской инфраструктуры, эффективность инвестирования и степень возможных рисков при вложении капитала». Финансово-кредитный энцил. словарь / под. ред. А. Г. Грязновой. М.: Финансы и статистика. 2002. С. 359.

Но в современное время понятие «инвестиционный климат» вышло из обихода и на замену ему пришло слово «инвестиции».

Основным источником инвестиций являются сбережения. Сбережения - это располагаемый доход за вычетом расходов на личное потребление, т. е. (Y- Т) - С. Но проблема заключается в том, что сбережения осуществляются одними хозяйствующими агентами, а инвестиции могут осуществлять совсем другие группы лиц, или хозяйствующих субъектов. Так, сбережения широких слоев населения являются источником инвестиций (например, сбережения рабочего, учителя, врача, полицейского и др.). Но эти лица не осуществляют капиталовложения, или инвестирования, связанного с реальным приростом капитальных благ общества.

Инвестирование способствует накоплению запаса капитала. Отсюда, чем выше норма инвестиций, тем выше темп экономического роста, быстрее увеличивается национальный доход и повышается уровень жизни. Уровень инвестиции определяется в основном уровнем сбережении. Общество не может производить капитальные блага, если оно не изымает часть своих ресурсов из производства потребительских благ.

Кривая инвестиционного спроса показывает в графической форме размер инвестиций, осуществление которых возможно при каждом данном уровне процентной ставки. Логачев В. А., Осокина Н. В., Кусургашева Л. В., Давыдова В. Н. Экономическая теория. Макроэкономика. Часть 2. ГУ КузГТУ, 2006. С.30.

Кривая спроса на инвестиции отражает обратную зависимость между величиной требуемых инвестиций и реальной ставкой процента. Между ставкой процента и совокупной величиной требуемых инвестиций существует обратная зависимость.

Из этой модели инвестиций следуют несколько важных выводов. Во-первых, инвестиции выгодны только до того момента, пока ставка процента равна ожидаемой норме чистой прибыли. Во-вторых, меняя предложение денег, государство может изменять ставку процента, изменяя в необходимом направлении уровень расходов на инвестиции. Повышение ставки процента приведет, при прочих равных условиях, к осуществлению только высокоприбыльных инвестиционных проектов, т.е. к общему сокращению инвестиций. В случае понижения ставки процента становятся выгодными и те инвестиционные решения, которые имеют низкую норму ожидаемой прибыли. Соответственно увеличивается совокупный спрос на инвестиции.

Помимо процентной ставки, на инвестиции оказывает влияние ВНП, изменения в размерах налогообложения, технологические изменения и инвестиции. Любой фактор, вызывающий прирост ожидаемой доходности инвестиций, смещает кривую инвестиционного спроса вправо, а вызывающий смещение ожидаемой доходности смещает кривую влево.

Сдвиги кривой спроса на инвестиции могут происходить под влиянием всех факторов, которые могут, так или иначе, повлиять на ожидаемую прибыль.

Основными из них являются: Нешитой А. С. Инвестиции: учебник. М.: Москва, 2005. С. 21.

- ожидания предпринимателей -- прогнозы будущей конъюнктуры рынка (объем спроса на товары, уровень цен, изменения в экономике, политике, демографии и т.п.). Оптимистические ожидания сдвигают кривую инвестиционного спроса вправо, а неблагоприятные -- влево;

- уровень налогообложения, поскольку при принятии инвестиционных решений предприниматели рассчитывают ожидаемую прибыль после уплаты налогов. Рост налоговых ставок, вызывая снижение доходности, уменьшит спрос на инвестиции (сдвиг кривой влево), и наоборот;

- издержки на основной капитал и его обслуживание (включая стоимость сырья, материалов, топлива и энергии, заработной платы и т.п.). Так, с возрастанием этих расходов будет снижаться ожидаемая норма чистой прибыли, а кривая спроса на инвестиции сместится влево;

- научно-технический прогресс, а именно создание новой прогрессивной техники и технологии, новых видов товаров и услуг и т.д.

3. Особенности инвестиционного климата в России

Инвестиционный климат страны - особая подсистема институциональной системы экономики, призванная создать предпосылки для наилучшего использования общественно-экономических отношений в развитии и научно-техническом обновлении производительных сил общества через активную инвестиционную деятельность. Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. М.: Инфра, 1997. С. 3.

Для начала рассмотрим факторы, которые так или иначе влияют на приток инвестиций в ту или иную страну.

К факторам, благоприпятствующим притоку инвестиций относят: Ивасенко А. Г. Иностренные инвестиции. М.: Кнорус, 2010. С. 87.

- высокий потенциал внутреннего рынка;

высокую норму прибыли;

- низкий уровень конкуренции;

- стабильную налоговую систему;

- низкую стоимость ресурсов;

- эффективную поддержку государства.

К факторам, препятствующим развитию инвестиционных процессов и ухудшающим инвестиционный климат в стране, относят: Инвестиции: учебник. М.: Проспект, 2007. С.53.

- политическая нестабильность в стране;

- социальная напряженность;

- высокий уровень инфляции;

- высокие ставки рефинансирования;

- высокий уровень внешнего и внутреннего долга;

- дефицит бюджета;

- пассивное сальдо платежного баланса;

- неразвитость законодательства;

- высокие трансакционные издержки.

Можно выделить три основных этапа формирования новой государственной инвестиционной политики: Инвестиционная редукции и пути ее регулирования в процессе российских реформ / М. Ю. Журавский. Кемерово: ГОУ КузГТУ, 2004. С. 77-78.

1. Формирование нового инвестиционного законодательства в 1991 - 1995 гг. Выход Законов «Об инвестиционной деятельности в РСФСР», «Об иностранных инвестициях в РСФСР», «Об инвестиционном налоговом кредите» и др. В этот период были заложены правовые основы формирования новых организационных структур, обеспечивающих государственные гарантии частным капиталовложениям, развитие смешанного финансирования, привлечение в экономику частных инвестиций, предоставление льгот инвесторам с целью активизации их деятельности.

2. Реализация среднесрочной программы Правительства России «Реформа и развитие российской экономики в 1995-97 годах» федеральных инвестиционных программ. Начался отход от безвозвратного финансирования. Расширяется практика совместного (долевого) государственного коммерческого финансирования инвестиционных проектов, в том числе с привлечением иностранного капитала. Для последнего постоянно совершенствуется правовая база.

3. Третий этап формирования инвестиционной политики охватывает период 1998 - 2000 гг. В это время происходило обновление инвестиционного законодательства с целью создания условий для привлечения иностранных инвестиций, стабилизации и роста экономики. В 1998 г. был принят Федеральный Закон «О бюджете развития Российской Федерации», в 1999 г. приняли Федеральный Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». В 1999 г. был принят Федеральный Закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».

В итоге государству удалось создать рынок институциональных инвестиций. Его инфраструктура включает более 3,5 тыс. инвестиционных институтов. Однако этот рынок остается неустойчивым. Это видно из таблицы 2 (см. Приложение).

Неблагоприятно на состояние инвестиционного климата России влияют следующие факторы: Ивасенко А. Г. Инвестиции: источники и методы финансирования.3-е издание. 2009. С.102.

- отсутствие научно-обоснованной экономической и социальной концепции развития страны;

- правовая нестабильность, сопровождающаяся постоянным принятием новых законодательных актов;

- неэффективное земельное законодательство;

- высокий уровень инфляции, нестабильность обменного курса рубля;

- низкий уровень развития рыночной инфраструктуры;

- изношенность производственной и транспортной инфраструктуры;

- непрогнозируемость таможенного режима;

- слабое информационное обеспечение иностранных инвесторов о возможных объемах, отраслевых и региональных направлениях инвестирования;

- сильная бюрократизация страны, коррупция, преступность и др.

Также следует заметить, что весьма негативное влияние на инвестиционный климат в России оказал финансовый кризис, который разразился после 17 августа 1998 г. и подорвал доверие к России со стороны многих инвесторов капитала.

Наша страна - это страна несметных богатств и возможностей. Все дело в том, чтобы правильно использовать эти богатства и возможности. Именно поэтому мы должны еще последовательнее и решительнее проводить линию на повышение эффективности капитальных вложений и основных фондов.

Теперь основными целями государственной инвестиционной политики являются: мобилизация финансовых ресурсов; преодоление спада инвестиционной активности; реализация государственных целевых комплексных программ строительства; обеспечение структурных преобразований и повышение эффективности капительных вложений. Нешитой А. С. Инвестиции: учебник. М.: Москва, 2008. С. 35.

Основные направления современной государственной политики:

1. Определение приоритетов в инвестиционной деятельности. Это финансовые целевые программы, социальные объекты, инвестиции на расширение и модернизацию основных фондов действующих производств.

2. Оптимизация затрат на государственные программы инвестиций с учетом реального положения дел в экономике. Предоставление субсидий из бюджета важным отраслям экономики.

3. Расширение прав предприятий-инвесторов в инвестировании средств, отчисляемых от прибыли и амортизационных отчислений.

4. Сокращение бюджетного финансирования инвестиций, увеличение негосударственного ивестирования. В инвестиционной программе планировалось до 2010 года финансирование по схеме 1 рубль государственных на 4 рубля частных вложений.

5. Повышение эффективности капитальных вложений, сокращение сроков окупаемости затрат.

Политика Правительства РФ направлена ныне на привлечение иностранных инвестиций в экономику России.

Необходимость привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику объясняется следующими основными обстоятельствами:

1. 3а годы экономических (рыночных) реформ промышленное производство в Российской Федерации значительно сократилось. Продолжительное время наблюдается упадок. В 2005 году промышленное производство сократилось и составило 66% того объема, который был до реформ (в 1990 г.), а легкая промышленность (выпускающая товары для народа) - лишь 15% производства от того уровня, который был до реформ. Сокращение промышленного производства произошло почти по всем отраслям экономики России.

2. С помощью иностранных инвестиций государство намерено приостановить упадок промышленного производства в стране, возникший проведением непродуманных темпов рыночных реформ.

3. Одной из главных причин упадка промышленного производства в ряде отраслей стала большая степень износа основных производственных фондов, упадка их производительности. Основные фонды отраслей промышленности России по состоянию на начало 2003 года оказались изношенными на 44%, при этом происходит снижение коэффициента обновления. Нешитой А. С. Инвестиции: учебник. М.: Москва, 2005. С. 40.

Оценивая инвестиционный климат России в целом по международным стандартам, используя такие критерии, как политическая и социальная стабильность, динамизм экономического роста, степень либерализации внешнеэкономической сферы, наличие развитой промышленной инфраструктуры, банковской системы и системы телекоммуникаций, наличие рынка относительно дешевой квалифицированной рабочей силы и др., можно констатировать, что практически по всем этим параметрам Россия уступает большинству стран мира.

4. Анализ структуры и динамики инвестиций в Российскую экономику

Создаваемые в России благоприятные условия для иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации позволили привлечь инвесторов со своими капиталами. За последние годы иностранные инвестиции в экономику Российской Федерации достигли заметных размеров. Правда, по качеству вкладов они разнятся. Однако одно дело - вложения прямых инвестиций непосредственно в создание промышленных предприятий по выпуску продукции и товаров народного потребления, и совсем другое дело - скупка по дешевке ваучеров и акций у рабочих действующих предприятий.

Рассмотрим динамику инвестиций за последний десяток лет в основной капитал по формам собственности в таблице №3 (см. Приложение).

Объемы иностранных инвестиций в экономику России также за последние годы по видам показаны в таблице №4 (см. Приложение).

В таблице приведены все виды вложения имущественных и интеллектуальных ценностей иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и других видов деятельности на территории России с целью получения последующего дохода.

Два вида инвестиций (прямые и портфельные) движимы аналогичными, но не одинаковыми мотивами. В обоих случаях инвестор желает получить прибыль за счет владения акциями доходной компании. Однако при осуществлении портфельных инвестиций инвестор заинтересован не в том, чтобы руководить компанией, а в том, чтобы получать доход за счет будущих дивидендов. Предпринимая прямые капиталовложения, иностранный инвестор (как правило, крупная компания) стремится взять в свои руки руководство предприятием. Вкладывая капитал, он считает, что Россия - самое подходящее место для выпуска его продукции, которая будет реализовываться либо на российском потребительском рынке (пример ресторанов Макдоналдс), либо на мировом рынке (как в случае с некоторыми зарубежными инвестициями в российскую авиационно-космическую промышленность). России необходимо прилагать все усилия к привлечению обоих видов инвестиций, ибо каждая из них способствует будущему увеличению производительной мощи экономики.

Таблица №4 (см. Приложение) свидетельствует, что объем инвестиций с каждым годом увеличивается, этому способствует совершенствование Российской экономики. www.gks.ru - сайт Федеральной службы государственной статистики России. Но изменение объема инвестиций протекает неравномерно, так как оно зависит от многих вышеуказанных факторов (см. стр. 11). В зависимости от года наибольший объем могут иметь абсолютно различные виды инвестиций. Например, из прямых инвестиций в 2000 году взносы в капитал составляли лишь 1060 (9,7%) млн. долл. США, а кредиты составляли 2738 (25%) млн. долл. США, они имели преимущество в объеме. Но если сравнить с 2005 годом, ситуация изменится. Теперь лидируют именно взносы в капитал, которые составляют 10360 млн. долл. США (19,3%), а кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций лишь 2165 млн. долл. США, т.е. 4%.

На прямые иностранные инвестиции должны распространяться отраслевые ограничения. Приток таких инвестиций следует ограничить в отрасли, связанные с эксплуатацией национальных природных ресурсов (например, добывающие отрасли, вырубка леса, промысел рыбы), в производственную инфраструктуру (энергосети, дороги, трубопроводы), телекоммуникационную и спутниковую связь. В перечисленных отраслях целесообразно использовать альтернативные прямым инвестициям формы привлечения иностранного капитала. Это могут быть зарубежные кредиты и займы. Зарубежный капитал в форме предприятий со 100-процентным иностранным участием целесообразно привлекать в производство и переработку сельскохозяйственной продукции, производство строительных материалов, строительство, для выпуска товаров народного потребления, в развитие деловой инфраструктуры.

Таблица №5 свидетельствует о том, что за анализируемый период времени (1995 - 2008 гг.) приток иностранный инвестиций в экономику России увеличился, но в различных видах экономической деятельности рост был непостоянным, наблюдался и значительный спад (на примере полезных ископаемых). Это означает, что в определенный момент инвесторы были менее заинтересованы в том или ином виде экономической деятельности.

Более детальное рассмотрение структуры инвестиций в основной капитал показывает тревожное положение. Дело в том, что инвестиции в производство машин и оборудование в 14 раз меньше, чем в добычу топливно-энергетических ископаемых. То есть, инвесторы получают прибыль лишь разоряя нашу богатую недрами страну, но не развивая ее остальные отрасли. Таким образом, реальные приоритеты развития страны расходятся с декларируемыми - это воспроизводство структуры экономики с доминирующим производством топливно-энергетических ресурсов, более или мене заметной металлургией и производством пищевых продуктов, со вполне символическим производством сложной технической продукции. Неудивительно, что при такой модели развития сколько-нибудь выраженного смещения инвестиционной активности в сторону производства продукции с высокой добавленной стоимостью за последние пять лет не наблюдается. Алексеев А., Кузнецова Н. Структура инвестиций: насколько она передовая? Экономист. 2010. №3. С. 9-14.

Так же можно заметить, что, несмотря на относительно устойчивую тенденцию роста, удельный вес иностранных инвестиций в общем объеме внутренних долгосрочных капиталовложений в российскую экономику остается незначительным. Доля продукции, выпускаемой на предприятиях с участием иностранного капитала, в общем объеме промышленного производства России возросла лишь с 3% в 1993 г. до 15% в 2005 г. www.gks.ru - сайт Федеральной службы государственной статистики России.

Индексы физического объема инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности в таблице №6 (см. Приложение) показывают, что в отраслях обрабатывающей промышленности ситуация достаточно стабильная, но не для всех. Например, в 2006 г. инвестиции в текстильное, швейное производство резко падают, в 2007 же году столь же резко растут, а в 2008 г. сокращаются еще значительнее, чем в 2006 г. Мау В. Экономическая политика 2009 года: между кризисом и модернизацией. Вопросы экономики. 2010. №2. С. 4-30.

Очевидные преимущества в развитии получили отрасли, напрямую финансируемые из государственного бюджета: медицина, предоставление различных социальных услуг населению. Наука в этот список, кстати, не входит. Интересная ситуация с образованием. В «хорошие» годы (2006 - 2007 гг.) темпы роста инвестиций здесь были одни из самых высоких. Но стоило наступить кризису - и интерес к инвестициям в будущее быстро пропал.

В период экономического роста наблюдался инвестиционный бум. Темпы роста инвестиций составляли в целом по промышленности 116,7% в 2006 г. и 122,7% в 2007 г. При этом производства инвестиционного назначения, такие как производство прочих неметаллических минеральных продуктов и транспортных средств, демонстрировали более высокие темпы - 152,5 и 129,6% соответственно. Опережающие темпы роста инвестиций наблюдались тогда в текстильном и швейном производстве (140,4%), модернизация в котором наиболее значима. Там же. С. 4-30.

В кризисный период к концу 2008 г. по инерции еще сохранились достаточно высокие темпы роста инвестиций - 109,8% в целом по промышленности, 112,0 - в добыче полезных ископаемых и 117,1% - в обрабатывающей промышленности.

Продолжение кризиса в 2009 г. показало явное предпочтение предприятий ценовой стратегии перед инвестиционной. Резкое падение вложений в основной капитал наблюдалось во всех секторах промышленности. Если темпы роста инвестиций по промышленности в целом составили 82,5%, то в отдельных производствах они упали более, чем на треть. Так, темпы роста инвестиций в обработке древесины и производстве изделий из дерева составили 54,7%, в кожевенном производстве - 65,75, неметаллических минеральных продуктов - 67,1%, машин и оборудования- 69,4%. Там же. С. 4-30.

В период оживления (первое полугодие 2010 г.) темпы снижения инвестиций замедлились (в целом по промышленности темп роста - 89,8%). А в некоторых производствах произошли положительные изменения. Так, в добыче топливно-энергетических полезных ископаемых инвестиции выросли на 2,5%, в производстве кокса и нефтепродуктов - на 11,7%. Мау В. Экономическая политика 2009 года: между кризисом и модернизацией. Вопросы экономики. 2010. №2. С. 4-30.

Изменение соотношения динамики инвестиций, производства и финансового положения для разных фаз экономического цикла может свидетельствовать об использовании ценовой стратегии для финансирования капитальных вложений.

Кризис 2008 - 2009 гг. показал, что в условиях рыночного хозяйства, глобализации и усиления взаимосвязанности национальных экономик угрозы экономической безопасности страны имманентно присущи естественной среде развития производственных сил. Полностью устранить их сегодня не способна ни одна страна. Однако угрозами национальной безопасности можно управлять и предупреждать их. Для этого необходимо своевременно выявлять и принимать меры по их модернизации. Никакие финансовые резервы не могут длительное время обеспечивать стабильность развития экономики без ее радикальной модернизации. Нарышкин С. Инвестиционная безопасность как фактор устойчивого экономического развития. Вопросы экономики. 2010. №5. С. 16-25.

Проанализируем далее, из каких государств преимущественно привлекаются иностранные инвестиции в Российскую экономику, инвесторы каких государств предпочитают использовать благоприятные условия инвестирования в России.

Об объемах инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов в экономику Российской Федерации, свидетельствуют данные, приведенные в таблице № 7 (см. Приложение).

В 2006 г. в России были зарегистрированы иностранные инвестиции из 108 стран мира. Основными инвесторами капитала в экономику России являются промышленно развитые страны, среди которых доминируют немецкие, американские и западноевропейские компании. Основные страны-инвесторы 2006г. - Великобритания, Нидерланды, Кипр, Франция, Люксембург, Германия, Швейцария, Индия, США. На долю этих стран приходится 83,6% от общего объема иностранных инвестиций, в том числе на долю прямых - 84,7% от общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций. www.gks.ru - сайт Федеральной службы государственной статистики России.

По опубликованным оценкам, для стран с переходной экономикой минимальное пороговое значение валовых инвестиций - 25%. В противном случае нарушается нормальный процесс воспроизводства основного капитала как фун6дамента постоянной модернизации и конкурентоспособности национальной экономики. Экономическая безопасность России. Общий курс / Под ред. В. К. Сенчагова. М.: Дело, 2005. С.81-89. Российская экономика до этого порога явно не дотягивает (см. табл. №8). Она также существенно отстает от экономически развитых стран по показателю душевого валового накопления капитала. Российский статистический ежегодник. Росстат. М., 2009. С.319. Лишь в 2008 г. был достигнут порог минимальной инвестиционной достаточности экономики. Но уже в кризисном 2009 г, доля накопления ВВП существенно сократилась. Причем впервые за длительное время показатель валовых инвестиций был ниже инвестиций в основной капитал из-за значительного «сброса» материальных оборотных средств. Таким образом, экономика России возвращается к стадии недоинвестирования. Нарышкин С. Инвестиционная безопасность как фактор устойчивого экономического развития. Вопросы экономики. 2010. №5. С. 16-25.

Таблица 8. Структура использования ВВП России Российский статистический ежегодник. Росстат. М., 2009. С.319.

(в % к итогу, по данным в текущих рыночных ценах)

	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009
Валовой внутренний продукт	100	100	100	100	100	100	100	100
В том числе валовое накопление	20,1	20,7	20,9	20,2	21,5	24,6	25,5	-
Валовое накопление основного капитала	18,0	18,3	18,4	17,8	18,6	21,4 (21,0)	21,9 (22,3)	- (20,1)
Изменение запасов материальных оборотных средств	2,1	2,4	2,5	2,4	2,9	3,2	3,6 (3,2)	- (-2,2)

Как показывает мировой опыт, привлечение зарубежных инвестиций положительно влияет на экономику принимающих стран. Рациональное использование зарубежных капиталовложений способствует развитию производства, передаче передовых технологий, созданию новых рабочих мест, росту производительности труда, повышению конкурентоспособности продукции на мировом рынке, развитию отсталых регионов и др.

Кроме того, привлечение иностранного капитала и создание совместных предприятий расширяют налогооблагаемую базу и могут стать важным дополнительным источником формирования доходной части государственного бюджета.



5. Основные задачи инвестиционной политики государства на современном этапе развития российской экономики

В современной рыночной экономике государство выступает одновременно и как инвестор, и как инициатор инвестиционной деятельности, направленной на удовлетворение интересов общества в целом, реализацию приоритетных целей его хозяйственного и социального развития. При обеспечении инвестиционной безопасности страны важно найти баланс между стремлением увеличить объем привлекаемых инвестиций и необходимостью ориентировать их приток в преимущественно высокотехнологичные отрасли экономики. Нарышкин С. Инвестиционная безопасность как фактор устойчивого экономического развития. Вопросы экономики. 2010. №5. С. 16-25.

Проанализируем таблицу №9, а именно, сравнительную динамику ВВП и инвестиций России. Разразившийся в 2009 году глобальный финансово-экономический кризис прервал десятилетний рост национального хозяйства России. Реакцией российской экономики с экспортно-сырьевой моделью развития на сужение финансовых, а затем и товарных рынков стало падение экспорта товаров и услуг. В I квартале 2008 г. он снизился на 0,2% относительно предыдущего квартала (с исключением сезонного фактора), в следующем квартале -- уже на 5,5% (квартал к кварталу), а максимальное падение в I квартале 2009 г. составило 6,6%.

Вслед за внешнеэкономической сферой рецессия распространилась па инвестиции и потребление. С III квартала 2008 г. темпы падения валового накопления основного капитала постоянно возрастали: с 1,8% к предыдущему кварталу (с исключением сезонного фактора) до 6,9 и 9,6% соответственно в IV квартале 2008 и I квартале 2009 г. В IV квартале 2008 г. начали снижаться расходы на конечное потребление домашних хозяйств, рецессия здесь продолжалась четыре квартала подряд, а наибольшее падение произошло в I квартале 2009 г. -- 7,7% к предыдущему кварталу. Борисова И., Замараев Б., Суханов Е. Российская экономика в 2009 г.: стремительное падение и медленное восстановление. Вопросы экономики. 2010. №4. С. 24-42.

Достигнув пика в III квартале 2008 г. (прирост ВВП на 0,2% к предыдущему кварталу с исключением сезонного фактора), производство в течение трех последующих кварталов сокращалось. При этом если за IV квартал 2008 г. ВВП снизился только на 1,8%, то в I квартале 2009 г. падение было обвальным и составило 9,1% к предыдущему кварталу. Рекордное сжатие производства и инвестиций в основной капитал (-9,6%) в начале 2009 г. (по глубине сравнимое только со спадом в 1992 -- 1994 гг.) стало закономерной реакцией экспортно-сырьевого механизма воспроизводства российской экономики на внешние шоки (см. табл. №9).

Таблица 9. Сравнительная динамика ВВП и инвестиций России www.gks.ru - сайт Федеральной службы государственной статистики России.

	2007	2008	2009
		I кв.	II кв.	III кв.	IV кв.	I кв.	II кв.	III кв.	IV кв.	V кв.
ВВП	8,1	8,7	7,5	6,0	1,2	-9,8	-10,9	-8,9	-2,5	-7,9
Инвестиции	21,0	23,5	17,4	12,1	-2,0	-16,3	-21,7	-20,9	-14,7	-18,2

Рисунок 1



Инвестиции в основной капитал сократились на 18,2%, а номинальный объем запасов материальных оборотных средств - на 861,1 млрд руб. (2,2 % ВВП), что в совокупности уменьшило валовое накопление на 37,6% и почти в 5 раз превысило падение производства. Прервалась многолетняя устойчивая тенденция роста поступлений в Россию прямых иностранных инвестиций: по данным Росстата, их привлечение нефинансовыми организациями составило только 27% от уровня 2008 года (соответственно 15,9 млрд и 58,6 млрд долл). Борисова И., Замараев Б., Суханов Е. Российская экономика в 2009 г.: стремительное падение и медленное восстановление. Вопросы экономики. 2010. №4. С. 24-42.

С. Смирнов выделяет факторы циклической уязвимости Российской экономики. Главные из них: Смирнов. С. Факторы циклической уязвимости Российской экономики. Вопросы экономики. 2010. №6. С. 44-68.

- гипертрофированная зависимость от внешних шоков;

- низкое качество институтов;

- предкризисный перегрев экономики (в России на 147% выросли фондовые индексы);

- кризис отдельных секторов экономики;

- спад производства и, как следствие, сокращение спроса на продукцию.

Худшие факторы создания инвестиционного климата в субъектах РФ Модернизация экономики России: координальное улучшение инвестиционного климата. Вопросы экономики. 2010. №10. С.68-89.

Анализ негативного опыта привлечения инвестиций субъектами позволяет выделить ключевые факторы, ухудшающие инвестиционный климат. Их можно условно разбить на две группы.

1. Факторы, в целом снижающие и подавляющие деловую и инвестиционную активность в регионе, сужающие круг потенциальных инициаторов инвестиционных проектов:

- отсутствие единой стратегии развития региона и инвестиционных приоритетов, поддержанных бизнесом и обществом;

- неинформированность целевых инвесторов, финансового сектора, государства по взаимовыгодному поиску инвестиционных проектов, неиспользование институциональных и информационных ресурсов;

- низкий уровень сотрудничества администрации региона и бизнеса;

- отсутствие поддержки инвестиционной активности, формирование отрицательного инвестиционного имиджа региона;

- устранение региональной администрации от развития финансового сектора, ограничения на доступ малого и среднего бизнеса, наличие административных барьеров, сдерживающих его инвестиционную активность;

- клановость местной элиты.

2. Факторы, препятствующие реализации конкретного инвестиционного проекта:

- отсутствие «одного окна» для работы с инвесторами;

- некомплексность мер поддержки инвестиционных проектов;

- затянутость сроков рассмотрения обращений инвесторов, непредсказуемость его результатов, непрозрачность работы госорганов;

- недоступность земельных ресурсов, захват в собственность и аренду на территориях перспективного развития;

- недоступность энергоресурсов, усложнение доступа к транспортной и иной инфраструктуре, недостаточное внимание региональных властей к политике естественных монополий.

Исходя из этих факторов, автор статьи предлагает модельную программу улучшения инвестиционного климата в субъектах, и, следовательно, в России в целом: Модернизация экономики России: координальное улучшение инвестиционного климата. Вопросы экономики. 2010. №10. С.68-89.

- учреждение специализированного агентства по привлечению инвестиций и работе с инвесторами;

- создание многоязычного интернет-портала об инвестиционной деятельности в субъекте РФ;

- создание подготовленной для инвестиций инфраструктуры с учетом региональных нужд и потребностей инвесторов;

- отказ от логики «бюджетных расходов» в пользу логики «бюджетные инвестиции в расширение налоговой базы региона»;

- стимулирование спроса на продукцию создаваемых инвесторами производств. Это: разработка долгосрочного плана госзакупок, субсидирование затрат предприятий по продвижению своей продукции, формирование в регионах центров кластерного развития;

- снижение политических рисков и т. д.

Э. Соловьев в своей статье, приготовленной при поддержке РГНФ, определяет политические риски, как фактор формирования российского инвестиционного имиджа. Соловьев Э. Политические риски - фактор формирования российского инвестиционного имиджа. Вопросы экономики. 2010. №4. С. 64-70. В экономической литературе политический риск традиционно определяется как вероятность ухудшения физических результатов деятельности хозяйствующих субъектов вследствие влияния следующих обстоятельств - действий правительства, военных и гражданских конфликтов и т. д. В работе одного из ведущих специалистов в области методологии оценки политических рисков С. Кобрина «Управление оценкой политического риска» предлагается широкое толкование политического риска как «непредвиденных обстоятельств, возникающих в политической среде либо вызванных политическими событиями или процессами и принимающих обычно форму ограничений в ходе ведения операций» Kobrin S. Managing Political Risk Assessment: Strategic Response to Environmental Change. 1982. С. 32.. Следовательно, чтобы у инвесторов не было ассоциаций российской экономики с политическими рисками, необходимо принять меры по уменьшению гипертрофированности экономики от этих рисков.

Для повышения заинтересованности инвесторов в экономике России, необходимо выявить приоритеты современной экономической политики. На 2010 г. и последующие годы такие приоритеты описал В. Мау.

Приоритеты экономической политики на 2010 год Мау В. Экономическая политика 2009 года: между кризисом и модернизацией. Вопросы экономики. 2010. №2. С. 4-30.

Общим приоритетом социально-экономического развития России выступают модернизация и диверсификация экономики. Среди приоритетных направлений экономической политики в области антикризисной модернизации можно выделить следующие:

Первое. Обеспечение макроэкономической стабильности; осуществление курса на снижение и поддержание инфляции на уровне ниже 5%; разработка стратегий прекращения мер фискальной поддержки экономики и постепенного сокращения бюджетного дефицита; координация мер денежной и бюджетной политики с целью не допустить неконтролируемого роста денежной массы и нового всплеска инфляции в 2011-2012 гг.

Необходимо так же разработать программу мер по укреплению международных позиций рубля.

Второе. Повышение эффективности бюджетных расходов. Решение этой комплексной проблемы должно осуществляться по нескольким направлениям: выработка механизмов выделения приоритетных расходов вместо их быстрого масштабного наращивания в период бума и секвестирования в период кризиса; совершенствование бюджетного процесса и обеспечение его непрерывности; реформа бюджетных учреждений, выделение казенных, бюджетных и автономных учреждений и изменение механизмов их финансирования; совершенствование системы госзакупок.

Третье. Переход от политики консервации занятости к политике стимулирования создания новых рабочих мест и повышения мобильности рабочей силы. Это предполагает: прекращение административного давления на предприятия с целью сохранения занятости; увеличение финансирования программ поддержки безработных и их переобучения; более активное привлечение инвестиций и стимулирование инвестиций, других форм создания новых рабочих мест; разработку программы переселения и поиска рабочих мест для жителей неперспективных моногородов.

Четвертое. Стимулирование модернизации и развитие кредитования и малого бизнеса; реализация программы приватизации в его пользу; существенное дерегулирование условий ведения бизнеса; снижение административной нагрузки на бизнес (особенно крупный и средний); принятие административных регламентов по оказанию государственных услуг.

Пятое. В антимонопольной политике важно выделить два аспекта -- собственно преодоление монополизма (антитраст) и стимулирование конкуренции. Приоритетом должно стать обеспечение условий для развития конкуренции: снижение барьеров для бизнеса, формирование необходимой инфраструктуры, поддержка инноваций.

Шестое. Реформирование финансового сектора с учетом глобализации финансовых рынков и рекомендаций «большой двадцатки». Здесь надо ориентироваться на создание «длинных» денег. С институциональной точки зрения важно перейти на стандарты финансового рынка, принятые на ведущих финансовых площадках мира. Целесообразно поставить в качестве возможной цели создание в России (Москве) мирового финансового центра.

Седьмое. Приватизация части национализированных или приобретенных ВЭБом активов, в том числе путем создания паевых фондов или передачи в трастовый фонд пенсионной системы. Это помогло бы преодолеть последствия революционной приватизации 1990-х годов, которая, будучи весьма эффективной с политической точки зрения, не обеспечила должной легитимности сложившихся отношений частной собственности.

Восьмое. Уточнение подходов к пенсионной реформе и реформе медицинского страхования; повышение общественной востребованности накопительной пенсионной системы и долгосрочной финансовой устойчивости распределительной системы; увеличение продолжительности переходного периода к новым ставкам и тарифам.

Девятое. Решение проблемы моногородов.

И, наконец, десятое (последнее по порядку, но не по значению) -- приоритетность отраслей, связанных с накоплением человеческого капитала, прежде всего образования, здравоохранения, пенсионной системы. Кризис лишь повысил актуальность развития социально-гуманитарного сектора как ключевого направления и фундамента модернизации. Мау В. Экономическая политика 2009 года: между кризисом и модернизацией. Вопросы экономики. 2010. №2. С. 4-30.

Для стабилизации экономики и улучшения инвестиционного климата требуется принятие ряда кардинальных мер, направленных на формирование в стране, как общих условий развития цивилизованных рыночных отношений, так и специфических, относящихся непосредственно к решению задачи привлечения иностранных инвестиций. Стране необходимо отказаться от взглядов либерально-монетаристской системы экономики.

Среди мер общего характера в качестве первоочередных следует назвать:

- достижение национального согласия между различными властными структурами, социальными группами, политическими партиями и прочими общественными организациями;

- ускорение работы Государственной думы над Гражданским кодексом и уголовным законодательством, нацеленным на создание в стране цивилизованного некриминального рынка;

- радикализация борьбы с преступностью;

- торможение инфляции всеми известными в мировой практике мерами за исключением невыплаты трудящимся зарплаты;

- пересмотр налогового законодательства в сторону его упрощения и стимулирования производства;