Инвестиции и источники их формирования

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию

ГОУ ВПО "ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ"

Международный институт финансов, управления и бизнеса

Кафедра менеджмента и экономичесой социологии

Инвестиции и источники их формирования

Контрольная работа по дисциплине "Экономика фирмы"

Выполнила:

студентка группы 25ИМ801

Ю.А.Карамушко

Проверила:

доцент, к. соц. н.

М.В.Худякова

Тюмень 2010 г.

Содержание

Введение

Финансово-экономическое содержание инвестиций

Сущность и классификация источников финансирования инвестиций

Виды инвестиционных ресурсов

Заключение

Список литературы

Приложение 1

Приложение 2

Приложение 3

Приложение 4

Введение

Инвестиционная сфера в последние годы становится все более актуальной темой для руководителей государств, деловых кругов и общества в целом. Одним из наиболее важных факторов развития экономики являются инвестиции, то есть долгосрочные вложения капитала для создания нового или совершенствования и модернизации действующего производственного аппарата с целью получения прибыли.

Исследование проблем инвестирования всегда находилось в центре экономической науки. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом.

В общепринятом значении слово инвестиции означает вложение средств в объекты и проекты с целью получения дохода и приумножения капитала. Сферой инвестиции обычно является предпринимательство, но также возможны и другие сферы инвестирования средств.

С точки зрения экономики инвестиции представляют собой совокупность издержек на поддержание, увеличение и техническую модернизацию, создание основного капитала, приобретение нематериальных активов, а также связанные с этим изменения размера и структуры оборотного капитала.

Финансово-экономическое содержание инвестиций

В современном мире сложных экономических процессов и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем и внешнем рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения. В литературе многообразные определения инвестиций и инвестирования часто трактуют эти категории недостаточно четко или чрезмерно узко, акцентируя внимание лишь на отдельные аспекты, характеризующие их сущность.

Термин "инвестиции" происходит от латинского слова investire -- вкладывать. Понятие "инвестиции" раскрывается и в Законе РФ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г. В нем указывается, что "инвестиции -- это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта"[3,стр.4].

Сущность инвестиций тесно связана также с такой важной экономической категорией, как "капитал". В рыночной экономике инициация практически всех видов хозяйственной деятельности связана с затратами капитала, т.е. ранее созданной стоимости, в виде финансовых, материальных и интеллектуальных ресурсов.

Капитал как общественная стоимостная форма использования и развития производительных сил перемещается в экономическом пространстве в форме инвестиций на следующих условиях:

· первичная и последующая ступени обмена между звеньями системы производительных сил (предприятиями и отраслями);

· первичный обмен ресурсами между различными формами в рамках взаимосвязанных кругооборотов капитала;

· вторичный и последующие обмены ресурсами за пределами собственно кругооборота капиталов.

Рассматривая кругооборот капитала (ресурсов)[ПРИЛОЖЕНИЕ 1] продуктов и доходов, выделяют следующие 3 этап:

Этап 1. Авансирование капитала в производство: субъект хозяйствования, представляющий интересы фирмы, государства или определенного домашнего хозяйства, в соответствии со своими целями и ожиданиями направляет средства -- накопленную, капитализированную им стоимость на приобретение инвестиционных товаров или товаров промежуточного спроса.

Ее характерными особенностями являются: целенаправленность деятельности экономических субъектов (вложения в расчете на осуществление ожиданий); изменение формы стоимости -- денежный капитал превращается в производственный (Д - Т) в необходимом органическом и техническом строении; разнесение во времени процедур накопления средств и приобретения необходимых ресурсов; пока не выявленный характер реальной ценности приобретенных инвестиционных товаров (скрытая, потенциальная стоимость).

Этап 2. В рамках процесса производства происходит трансформация авансированного капитала в новую товарную массу, которую представляют вновь произведенные товары, потенциально обладающие новой стоимостью. Данный этап также характеризуется: изменением формы стоимости -- производительный капитал превращается в товарный; определенной продолжительностью; наличием рисков); невыявленностью новой реальной стоимости произведенной продукции.

Этап 3. Произведенная товарная масса поступает на рынок товаров (услуг) и приобретает там в ходе коммерческих сделок новую рыночную стоимость: Т' > Д'.

Характерными особенностями этапа являются: изменения формы стоимости -- товарный капитал превращается в денежный; определенные временные рамки; конкретный характер и необратимость сделок, фиксация финансового результата.

Этим этапом завершается производительная фаза в цикле оборота капитала, что отражает полный цикл вложения в производство и возрастания стоимости, который повторяется многочисленное количество раз[2, стр. 123].

Многократно повторяемые циклы производства и соответствующего возрастания стоимости формируют ВНД государства в целом. Именно он является основой для:

® получения инвесторами денежных доходов на капитал, землю и другие виды ресурсов (дивиденды, рента, проценты);

® получения доходов от предпринимательской деятельности (предпринимательский доход);

® получения доходов от труда (заработная плата);

® осуществления трансфертных платежей (пенсии, пособия и т.д.).

Таким образом, сущность инвестиций проявляется в долгосрочной мобилизации капитала в расширение действующего или авансирование вновь создаваемого производства, сопровождаемой последовательным изменением форм стоимости и ее возрастанием.

Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важнейших функций:

§ обеспечивают процесс воспроизводства;

§ способствуют ускорению научно-технического прогресса;

§ являются фундаментом структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства и др.

Сущность и классификация источников финансирования инвестиций

Система финансирования инвестиционного процесса складывается из органического единства источников финансирования инвестиционной деятельности и методов инвестирования.

По действующему законодательству инвестиционная деятельность на территории РФ может финансироваться за счет[ПРИЛОЖЕНИЕ 3]:

собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыли, амортизационных отчислений, денежных накоплений и сбережений граждан и юридических лиц, средств, выплачиваемых органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и других средств);

заемных финансовых средств инвесторов или переданных им средств (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);

привлеченных финансовых средств инвестора (средств, получаемых от продажи акций, паевых и иных взносов членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);

финансовых средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;

средств внебюджетных фондов;

средств федерального бюджета, предоставляемых на безвозвратной и возвратной основе, средств бюджетов субъектов Российской Федерации;

средств иностранных инвесторов.

В целом все источники финансирования принято подразделять на: централизованные (бюджетные: средства федерального бюджета, средства бюджетов субъектов РФ и местных бюджетов) и децентрализованные (внебюджетные: собственные средства предприятий и организаций, заемные, привлеченные средства, средства внебюджетных фондов, индивидуальных застройщиков, иностранные инвестиции).

В каждой коммерческой организации целесообразно анализировать структуру источников финансирования, определять ее тенденцию выявлять значимость.(Таблица 1).

Таблица 1

	Источники финансирования
	основной	существенный	несущественный
Прибыль	23	40	4
Кредиты российских банков	21	53	13
Средства региональных бюджетов	16	45	26
Средства федерального бюджета	15	52	20
Средства частных инвесторов	10	37	33
Амортизационные отчисления	10	31	42
Кредиты зарубежных банков	3	10	42
Средства венчурных и инвестиционных фондов	1	6	39

Рассмотрим более подробно основные источники инвестиций.

Никлай Кудрявцев (Финансовый директор ОАО Магазины электроники "Мир"): "Существует множество способов финансирования, какие из их использовать - вопрос стратегии компании. Если составить рейтинг способов привлечения денежных средств сточки зрения их выгодности, то сначала,конечно, идет управление дебиторской и кредиторской задолженностями, затем - банковское кредитование, публичные инструменты: вексельные и облигационные займы, CLN и, наконец, продажа доли в бизнессе". [7, стр.26]

Бюджетное финансирование инвестиций

Государственные капитальные вложения осуществляются в процессе выполнения государством своих функций. Получателями государственных инвестиций могут быть предприятия, находящиеся в государственной собственности, а также юридические лица, участвующие в реализации государственных программ.

Бюджетному финансированию присущ ряд принципов: получение максимального экономического и социального эффекта при минимуме затрат; целевой характер использования бюджетных ресурсов; предоставление бюджетных средств стройкам и подрядным организациям в меру выполнения плана и с учетом использования ранее выделенных ассигнований.

Внебюджетные источники финансирования инвестиций

Самыми надежными являются собственные источники финансирования инвестиций. В идеале каждой коммерческой организации необходимо всегда стремиться к самофинансированию. В этом случае не возникает проблемы, где взять источники финансирования, снижается риск банкротства. Основными собственными источниками финансирования инвестиций в любой коммерческой организации являются чистая прибыль и амортизационные отчисления[1, стр. 42].

По данным "Эксперта" дефицит собственных финансовых средств (РФ) отметило в качестве одного из главных факторов, препятствующих инвестиционной деятельности, подавляющее большинство опрошенных экспертов (89%).

Прибыль как источник финансирования инвестиций. Основной целью предприятия в условиях рынка является получение максимальной прибыли. Она является основным финансовым результатом деятельности предприятия. В современных условиях предприятия самостоятельно распределяют прибыль, остающуюся в их распоряжении. И сразу возникает вопрос: как наиболее рационально распределить эту прибыль? Однозначно можно ответить, что прибыль надо направлять на развитие предприятия в том случае, если уровень технического развития предприятия низкий, что является тормозом для выпуска конкурентоспособной продукции и возможной причиной банкротства предприятия. Таким образом, распределение прибыли на предприятии должно быть обосновано в экономическом и социальном плане.

Амортизационные отчисления как источник финансирования инвестиций. Амортизация -- процесс переноса стоимости основных фондов на выпускаемую продукцию в течение их нормативного срока службы.

Основные средства в процессе производства постепенно морально и физически изнашиваются, т.е. они меняют свои первоначальные параметры. Стоимость объектов основных средств погашается посредством начисления амортизации.

Амортизация не начисляется по объектам основных средств, полученным по договору дарения и безвозмездно в процессе приватизации; жилищному фонду; объектам внешнего благоустройства и другим аналогичным; объектам лесного и дорожного хозяйств; специализированным сооружениям и подобным объектам; продуктивному скоту, буйволам, волам и оленям; многолетним насаждениям, не достигшим эксплуатационного возраста, а также по приобретенным изданиям (книгам, брошюрам и др.). Не подлежат амортизации объекты основных средств, потребительские свойства которых с течением времени не изменяются (земельные участки и объекты природопользования).

Амортизационные отчисления являются важнейшим источником финансирования инвестиций. Они призваны обеспечить не только простое, но и в определенной мере расширенное воспроизводство. В развитых странах мира амортизационные отчисления до 70--80% покрывают потребности предприятий в инвестициях. С переходом экономики нашей страны на рыночные отношения значимость амортизационных отчислений как источника финансирования инвестиций также повысилась.

Преимущество амортизационных отчислений как источника инвестиций по сравнению с другими заключается в том, что при любом финансовом положении предприятия этот источник имеет место и всегда остается в распоряжении предприятия.

Величина амортизационных отчислений на предприятии зависит от следующих факторов:

o среднегодовой стоимости основных производственных фондов, находящихся в распоряжении предприятия;

o переоценки основных средств;

o способа начисления амортизационных отчислений;

o ускорения НТП.

Кредитование капитальных вложений

Основная роль финансовых рынков -- трансформировать сбережения в производственные инвестиции. Без финансовых рынков предприятия должны были бы находиться полностью на самофинансировании, что резко ограничило бы возможности их развития[5, стр. 88]. Александ Папин (вице-пизедент по финансам "Евросеть") говорит о том, что "Евросеть банки очень выручили, увеличили лимиты по кредитам как раз в тот момент, когда компания в разгар кризиса погашала облигации" [7, стр.25]

Рассмотрим сущность и механизм предоставления долгосрочного кредита коммерческими банками.

Объектами банковского кредитования капиталовложений предприятий всех форм собственности являются затраты по:

· строительству, расширению и реконструкции объектов производственного и непроизводственного назначения;

· приобретению движимого и недвижимого имущества (построек, оборудования и т. д.);

· образованию новых предприятий с участием иностранных инвесторов;

· созданию научно-технической продукции, интеллектуальных ценностей и других объектов собственности.

При установлении сроков и периодичности погашения долгосрочного кредита банк принимает во внимание:

· окупаемость затрат за счет чистой прибыли заемщика;

· платежеспособность предприятия;

· уровень кредитного риска;

· возможности ускорения оборачиваемости кредитных ресурсов.

Суммы полученных кредитов в рублях зачисляются на расчетный счет или специальные счета в банках, а также на валютный счет. Возврат заемных средств по вновь начинаемым стройкам и объектам начинается после ввода их в эксплуатацию в сроки, установленные в договоре. По объектам, строящимся на действующих предприятиях, возврат кредитов начинается до ввода в действие этих объектов.

Высокую стоимость банковского кредита и сложность его получения считает существенными факторами сдерживания инвестиционной деятельности.

Наталья Исаева (начальник департамента по работе с корпоративными клиентами Локо-Банка), говорит, что никаких дополнительных требований всвязи с кризисной ситуацией при отборе клиентов не появилось. "Мы стали внимательнее изучать кредитный портфель потенциального заемщика. Тщательнее анализируем степень зависимости клиента от кредитующих банков, изучая при этом ситуацию с ликвидностью в обслуживающих банках" [8, стр. 79].

Александр Простяков (финансовый директор "АБС"): "Наша компания текущей финансово-хозяйственной деятельности практически не привлекает кредиты, опираясь исключительно на собственные ресурсы. Основные источники финансирования - реинвестирование прибыли, кредиторская и дебиторская задолженности. Мы рассматривали возможность привлечения проектного кредитования. Однако сама процедура обоснования кредитному комитету банка тех или иных показателей инвестиционного проекта, а так же стоимости финансовых ресурсов 15-16% годовых вынудили нас отказаться от кредитования"[7, стр.26].

Особые формы финансирования инвестиционных проектов. Лизинг можно рассматривать как специфическую форму финансирования в основные фонды, осуществляемую лизинговыми компаниями, которые, приобретая для инвестора машины и оборудование, как бы кредитуют арендатора. Марина Малюгина (заместитель генерального директора - финасовый директор ЗАО "Уральский Джи Эс Эм") считает, что лизинг - альтернативный инструмент банковскойм кредитованию, достоинство которого заключается в том, что лизиногополучатель оговаривает, что ему требуется, а лизингодатель все закупает. Однако ставка при лизинге обычно выше, чем банковского кредита, но это стоит того: крупная лизинговая компания, имея свои наработки на рынке, может закупать оборудование по более низким ценам [8, стр.76].

Под лизингом обычно понимают долгосрочную аренду машин и оборудования на срок от 3 до 20 и более лет, купленных арендодателем для арендатора с целью их производственного использования при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора.

В Российской Федерации лизинговые операции стали осуществляться с 1990 г. и по мере создания нормативной базы лизинг в нашей стране получает все более широкое распространение[6, стр. 155].

Виды инвестиционных ресурсов

Практически все виды хозяйственной деятельности связаны с затратами (инвестированием) капитала в виде материальных и интеллектуальных ресурсов, необходимых для:

1) исследования условий предстоящей деятельности, проектирования хозяйственного цикла производства и сбыта продукции, а также уровня отдачи предполагаемого к реализации проекта (затраты на предпроектные исследования);

2) создания материальной основы предстоящей деятельности в виде необходимой структуры зданий, сооружений, технологических линий и процессов, патентов, ноу-хау, систем управления, сетей распределения и сбыта выпускаемой продукции и др. (основной капитал);

3) закупки необходимых для запуска предпринимательского проекта объемов сырья, полуфабрикатов, рабочей силы, энергоресурсов, достаточных для вывода данной деятельности на устойчивый режим (оборотный капитал).

Результаты данной хозяйственной деятельности в различных пропорциях и формах могут быть направлены на:

· производственное потребление (простое или расширенное);

· непроизводственное потребление (личное);

· накопление ресурсов или сбережение финансовых активов.

Ресурсное обеспечение инвестиционной деятельности является исходной базой, на основе которой осуществляется формирование инвестиционного механизма для реализации поставленных в конкретном проекте (бизнесе) целей. Наличие ресурсов, их органическое и техническое строение определяют возможности ведения инвестиционной деятельности [ПРИЛОЖЕНИЕ 2].

капитал лизинг амортизационный инвестиционный финансирование

Заключение

Итак, инвестирование - это процесс вложения капитала в экономическую сферу с целью его многократного приумножения, связанный с некоторым риском для владельца финансовых средств. Поэтому его еще называют венчурной деятельностью. От классического понятия бизнеса инвестирование отличается тем, что не требует никаких физических усилий, а прибыли большей достигает тот инвестор, который хорошо знает экономические законы капитализма и умеет правильно рассчитать степень риска, ожидаемый в секторе, куда вкладываются инвестиции.

Результаты фундаментальных исследований свидетельствуют о том, что процессы экономического обновления и роста определяются размерами и структурой инвестиций, качеством и скоростью их осуществления. Более того, исследователи фиксируют, что без инвестиционных накоплений и соответствующих материальных ресурсов в инвестировании вообще никаких положительных сдвигов не происходит.

Без инвестиций невозможны современное создание капитала, обеспечение конкурентоспособности товаропроизводителей на внешних и внутренних рынках. Процессы структурного и качественного обновления мирового товаропроизводства и рыночной инфраструктуры происходят исключительно путем и за счет инвестирования. Чем интенсивней оно осуществляется, тем быстрее происходит воспроизводственный процесс, тем активнее происходят эффективные рыночные преобразования[4, стр. 92].

В настоящее время многие страны мира поставлены перед объективной необходимостью активизации инвестиционной деятельности на создание конкурентоспособных хозяйственных систем, модернизацию и реконструкцию действующих структур, обеспечение диверсификации капитала в направлении социально ориентированных структурных преобразований.

Список литературы

1. Вяткин В., Хэмптон Дж., Казак А. Принятие финансовых решений в управлении бизнесом. -- М.: Издательский дом "ЯВА", 2007.

2. Инвестиции: Учебник / Финансовая академия при Правительстве РФ / под ред. проф. Н.И. Лахметкиной -- М.: Кнорус, 2009.

3. Закон РФ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г.

4. Зимин А.И. Инвестиции: вопросы и ответы. -- М.: Юриспруденция, 2008.

5. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. -- М.: Финансы и статистика, 2009.

6. Экономика предприятия: учебник для вузов / Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф., В.А. Швандира- 5-е изд., перераб/ и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.

7. Финансовый директор 2009 №5(71). Как финансировать бизнес в условиях кризиса ликвидности.

8. Финансовый директор 2008 №3 (69). Как финансировать текущую деятельность.

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Схема кругооборота капитала (ресурсов), продуктов и доходов в рамках расширенного воспроизводства.

Позволяет вычленить важные эффекты и особенности инвестиционной деятельности

На приведенной схеме источниками инвестиций являются как сфера предпринимательства и домашние хозяйства, так и государственный сектор. В рамках кругооборота капитала инвестиционная деятельность обеспечивает реализацию определенных специальных функций в воспроизводстве и поступательном развитии производительных сил.

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

Классификация инвестиционных ресурсов

A.

Категория ресурсов	Возможные виды ресурсов и их характеристика
Финансовые средства и их эквиваленты	Деньги и валюта; ценные бумаги (акции и облигации); паи и доли в уставных капиталах; векселя, кредиты и займы; договоры, обязательства, залоги, страховки и прочее
Временные рамки и временные затраты	Выполнить проект не позднее, не ранее; выполнить проект в период от ... до ...; время как характеристика деятельности конкретной технологии или процесса (несокращаемая величина)
Трудовые затраты	Численность, штат; заработная плата, комиссионные и др. вознаграждения; трудозатраты
Индивидуальные качества отдельных работников	Предпринимательские способности; опыт, знания и умения; творческие качества (предрасположенность, одаренность, интуиция, оригинальность); психологические качества (совместимость, адаптационные способности, активность, темперамент и пр.)
Земля	Земельные участки (площадь, продуктивность, вода, инфраструктура, локационный потенциал, климат, природные и рекреационные ресурсы, географические условия, стоимостная оценка)
Здания и сооружения (существующие и строящиеся)	Отдельные здания и их комплексы; части зданий и отдельные помещения; вспомогательные помещения и сооружения; подъездные пути и площадки; эстакады, трубопроводы и др. сооружения
Машины и оборудование	Технологические линии; отдельные комплексы машин и оборудования; измерительные и испытательные средства; технологическая оснастка и инструмент
Технологии	Эффективность производства; эффективность сбыта; внедренная/располагаемая технология; проведенные исследования; степень гибкости производства; мощность, производительность
Нематериальные ресурсы	Авторские права; патенты на изобретения; лицензии; ноу-хау; торговые марки, товарные знаки; идеи, проекты; права пользования; знания; историческая ценность; престиж
Управленческие ресурсы	Концепция управления; структура организации; скорость принятия решения; коммуникации; качество управления; гибкость; стратегия; стиль управления; высшее руководство
Социальные активы (отношения с людьми и обществом)	Отношения с общественностью; атмосфера на предприятии; удовлетворенность, доверие и поддержка работников; способность привлечь высококлассных специалистов; степень влияния на контактные аудитории, СМИ, органы власти; признание заслуг (награды, звания); политические взгляды, пристрастия
Эстетические/философские активы	Художественная гармония, законченность форм, симметрия; гармония с природой; дизайн, привлекательность; проблема нового; философия (в классическом смысле)

B.

ПРИЛОЖЕНИЕ 3

Структура источников финансирования инвестиций предприятия

ПРИЛОЖЕНИЕ 4.

Направление и структура использования инвестиций в экономике России в 2007 г., млрд. руб.

Размещено на http://www.allbest.ru/

^*Характеризует инвестиционную деятельность внутри страны (инвестиции направленные за рубеж и на прирост материальных оборотных средств, не учтены);

^* проценты рассчитаны от всей суммы инвестиций.

Размещено на Allbest.ru