Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

Глава 1. Общая характеристика ОАО «Телерадиокомпания «ТЕРРА» Теоретические основы изучения эффективности функционирования предприятия

1.1 Этапы развития ОАО«Телерадиокомпания«ТЕРРА»

1.2Теоретические основы изучения эффективности функционирования предприятия

Глава 2. Статистический анализ рентабельности собственного капитала ОАО «Телерадиокомпания «ТЕРРА». Финансовый риск

Заключение

Список литературы

Приложения



Введение

Рыночная экономика в Российской Федерации находится на стадии формирования. В условиях рынка хозяйствующие субъекты (предприятия, фирмы, организации) выступают основным звеном экономики, поскольку именно на предприятии создаются необходимые обществу продукция и услуги, используются производственные ресурсы, применяется прогрессивная техника и технология.

Формирование рыночных отношений предполагает конкурентную борьбу, в которой побеждают те хозяйствующие субъекты, которые эффективно используют все виды имеющихся ресурсов. Рынок ставит предприятия в жесткие экономические условия, которые обуславливают проведение им сбалансированной политики по поддержанию и укреплению финансового состояния: его платежеспособности и финансовой устойчивости.

Правильно выработанная хозяйственная стратегия, оптимально составленный план экономического развития, учетная политика, система управления и экономический анализ в совокупности обеспечивают финансовую устойчивость. Финансовая устойчивость является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений, а следовательно, определяется совокупностью производственно-хозяйственных и финансовых факторов.

Эффективное использование всех видов ресурсов-факторов, снижение затрат и рост доходности являются основными задачами деятельности хозяйствующего субъекта. Определяющая роль в реализации данных задач принадлежит экономическому анализу.

Специалист в области статистики обязан владеть современными приемами и способами статистического анализа, которые позволяют объективно оценить ситуацию и принять оптимальные управленческие решения на любом уровне хозяйствования.

Для характеристики методов и показателей использованы учебники, периодические издания, специализируемые интернет-порталы, законы Российской Федерации, стандарты.

Данная курсовая работа состоит из введения, двух глав - теоретической и аналитической, заключения и приложений.

статистический анализ рентабельность рекламный



1. Общая характеристика ОАО «Телерадиокомпания «ТЕРРА». Теоретические основы изучения эффективности функционирования предприятия

С средствами массовой информации общество сталкивается ежедневно (газеты, журналы, радио, ТВ). В частности телевидение обладает большим преимуществом: оно доступно, привлекает свое внимание наличием звука, видеоизображением, оперативностью, массовостью. Другие СМИ не способны все это объединить в себе, так газеты представляют печатную информацию, радио звуковую получая эту информацию, общество вынужденно само "додумывать ", "дорисовывать " дополнительно к тому, что они получили, дабы воссоздать полное представление о полученной информации. Влияние телевидения столь значительно, что это необходимо осознать обществу и государству.

Средства массовой информации подразделяются на визуальные (периодическая печать) , аудиальные (радио), аудиовизуальные (телевидение, документальное кино) . Несмотря на все различия между ними, СМИ объединяются в единую систему массовой коммуникации благодаря общности функции и особой структуре коммуникативного процесса. Среди функций СМИ выделяют следующие:

· информационную (сообщение о положение дел, разного рода фактах и событиях) ;

· комментарийно - оценочную (часто изложение фактов сопровождается комментарием к ним, их анализом и оценкой) ;

· познавательно - просветительную (передовая многообразную культурную, историческую, научную информацию, СМИ способствуют пополнению фонда знаний своих читателей, слушателей, зрителей) ;

· функцию воздействия (СМИ не случайно называют четвертой властью; их влияние на взгляды и поведения людей достаточно очевидно, особенно в периоды так называемых инверсионных изменений общества или во время проведения массовых социально - политических акций, например в ходе всеобщих выборов главы государства) ;

· гедонистическую (речь здесь идет не просто о развлекательной информации, но и о том, что любая информация воспринимается с большим положительным эффектом, когда сам способ ее передачи вызывает чувство удовольствия, отвечает этическим потребностям адресата) .

Основные задачи СМИ передача информации потребителям, которая происходит различными путями (газета, радио, ТВ).

Как показывают исследования рынка средств массовых информаций

г. Самара за 2002г доли всех сегментов рекламного рынка города поделены следующим образом (рис. 1).

Рис.1. Доли всех сегментов рекламного рынка Самары

Для большей наглядности необходимо использовать цифры, характеризующие объем рынка рекламы в Самаре. Мне удалось найти интересные данные, которые любезно представлены на сайте Фонда Социальных Исследований (рис.2).



Рис.2. Рекламные бюджеты самых рекламируемых в ноябре 2002 года групп товаров www.fond.sama.ru/marketing/22-1-3_01.php

СМИ- это очень интересная область экономических процессов. Оно не производит ничего материального, но в тоже время услуги, которые оно оказывают лицам, заинтересованным в них, способны творить настоящие чудеса, которые невозможно описать ни одной из известных науке формул.

Именно поэтому для своей курсовой работы мне хотелось выбрать не просто предприятие, занимающееся производством чего либо, а поработать с эксклюзивным материалом, который попал мне в руки благодаря моей рабочей деятельности. Объектом работы была выбрана лидирующая компания на рынке СМИ - ОАО «Телерадиокомпания «ТЕРРА». Я не только вижу эту компанию изнутри, но и сам определенным образом принимаю участие в ее развитие.

1.1Этапы развития ОАО «Телерадиокомпания «ТЕРРА»

История развития компании начинается именно с радиовещания.

1 июля 1998 года начало свою работу «Русское Радио» в Самаре на частоте 100.3 FM. В 1999 году покупается телеканал в Тольятти «ТВ-Центр». В 2003 году начинается вещание сразу двух каналов в Самаре- «Спорт» и Терра.

В 2004 году начинает свое вещание радио «DFM»

В настоящее время ОАО «Телерадиокомпания «ТЕРРА» объединяет в себе четыре радиостанции и четыре телеканала с наиболее ликвидными носителями: «Русское радио в Самаре», «Ди ФМ в Самаре», «Добрые песни в Самаре», «Добрые песни в Тольятти», «РЕН-ТВ в Самаре», «РЕН-ТВ в Тольятти», «РЕН-ТВ в Сызрани», «ТЕРРА - Россия 2» Годовой отчет ОАО «Телерадиокомпания «ТЕРРА» за 2009 год

Приоритеты деятельности ОАО «Телерадиокомпания «ТЕРРА»:

-деятельность в области радиовещания и телевидения;

-деятельность в области передачи (трансляции) и распределения программ телевидения;

-рекламная деятельность.

Имеются данные за период с 2006 по 2009г (см. приложение 1) отражающие деятельность компании. Для более наглядного восприятия данных построим диаграммы по некоторым из показателей.

Первым и основным показателем является выручка. Выручка- это объем реализуемой продукции, товаров и услуг выраженный в денежном эквиваленте.

В= q*p

Где В- выручка

q- объем проданных товаров, услуг

p- цена единицы товара либо услуги

В случае нескольких видов товаров и услуг В будет представлять собой сумму произведений по каждому виду товара, либо услуги.

Посмотрим графическое представление изменения этого показателя (Рис.3).

Рис.3. Динамика финансового показателя «выручка»

На диаграмме ясно видно, что период стабильного роста выручки компании пришелся на период с 2006 по 2008 г включительно. Затем мы наблюдаем снижение выручки. Вероятно, одним из поводов к снижению послужил финансовый кризис, начавшийся в конце 2008 года.

Не менее интересный и важный показатель - чистая прибыль. Так же можно встретить в литературе такие названия как чистые поступления, чистый доход, остаточная прибыль, нетто-прибыль net income, net earnings, net profit, pure profit.

Чистая прибыль - часть балансовой прибыли предприятия, остающаяся в его распоряжении после уплаты налогов, сборов, отчислений, обязательных платежей в бюджет.

Из чистой прибыли выплачиваются дивиденды акционерам, производятся реинвестиции в производство и формирование фондов и резервов.

Проследим динамику чистой прибыли компании (Рис.4)

Рис.4. Динамика финансового показателя «выручка»

На данном графике мы видим нисходящий тренд, который берет свое начало в 2007 году. В 2008 год компания «вошла» уже с заметными потерями чистой прибыли. При столь резком и объемном уменьшении чистой прибыли любая производственная компания была бы уже на грани разорения (и это в лучшем случае), благодаря использованию заемных средств. Но в нашем случае компания не использует финансовый рычаг, что дает возможность «оставаться в игре» при более серьезных изменениях в экономике региона и страны в целом.

Напомним, что заемные средства играют важную роль в развитие не только отдельной компании, но и экономике в целом. Благодаря финансовому рычагу компании планируют не только покрыть расходы на кредит за использование этих средств, но и получить прибыль. Получается, что первоначально необходимо закладывать ожидаемый результат на уровне выше, чем сумма заемного капитала и процентов по нему.



1.2 Теоретические основы изучения эффективности функционирования предприятия

Экономическая эффективность деятельности компании (economic efficiency) выражается отношением экономического эффекта деятельности компании, исчисленного в денежном выражении за определенный период, к суммарным затратам ресурсов в денежном выражении на достижение финансового результата. Затраченные средства должны полностью окупаться в течение периода, называемого сроком окупаемости. Краткосрочные вложения в малый бизнес с учетом вложений в основной и оборотный капитал должны иметь срок окупаемости порядка одного года, тогда как крупные долгосрочные инвестиции могут обладать сроком окупаемости, исчисляемым несколькими годами. Крайне высокие сроки окупаемости вложений в компанию свидетельствуют о неблагополучии ее состояния и деятельности.

Эффект - абсолютная величина, обозначающая достигаемый результат какого-либо процесса. Эффект как разница между стоимостью продукта и затратами на его производство возникает, при прочих равных условиях, в двух случаях: во-первых, когда возрастает продукт (рост объема производства); во-вторых, когда сокращаются затраты (экономия ресурсов).

В экономических расчетах наиболее распространены три показателя экономического эффекта:

- годовой -- разность между годовым продуктом и годовыми затратами;

- интегральный -- сумма годовых эффектов или разность между суммарным продуктом и суммарными затратами за расчетный период;

- среднегодовой -- средняя из годовых эффектов за расчетный период.

Экономический эффект от изменения системы может рассматриваться как разность между годовыми эффектами до и после изменения или как разность между интегральными эффектами за ряд лет, напр. за пятилетие, предшествовавшее и последовавшее за их изменением.

Если результаты экономической деятельности превышают затраты, имеем положительный экономический эффект(оцениваемый, напр., прибылью); в противоположном случае -- отрицательный (ущерб, убыток).
Экономический эффект - это результат человеческого труда, создающего материальные блага. Безусловно сам результат по себе очень важен, но не менее важно знать, какими затратами он достигнут. Поэтому соизмеримость эффекта и затрат на его достижение является основой экономической эффективности.

Проблема эффективности -это всегда проблема выбора, например, что производить, какие виды продукции, каким способом, как их распределить и какой объем ресурсов использовать.

В основе определения эффективности лежит принцип сравнительного преимущества, являющийся основой специализации как стран в целом, так и отдельных производителей в частности. Именно благодаря сравнительному преимуществу использования одних ресурсов перед другими существует возможность определения наиболее эффективного варианта производства, обеспечивающего наибольшую разницу между результатами и затратами и установления альтернативной стоимости любого ресурса.

Экономическая эффективность измеряется двумя видами показателей: одни характеризуют результаты производства на душу населения, другие - соотношение результатов и затрат- именно этот метод я и буду использовать в практической части курсовой работы.

Система показателей эффективности производства:

1) Обобщающие показатели:

- производство чистой продукции на единицу затрат ресурсов;

- прибыль на единицу общих затрат;

- рентабельность производства;

- затраты на 1 рубль товарной продукции;

- доля прироста продукции за счет интенсификации производства;

- народнохозяйственный эффект использования единицы продукции;

2) Показатели эффективности использования труда (персонала):

- темп роста производительности труда;

- доля прироста продукции за счет увеличения производительности труда;

- абсолютное и относительное высвобождение работников;

- коэффициент использования полезного фонда рабочего времени;

- трудоемкость единицы продукции;

- зарплатоемкость единицы продукции.

3) Показатели эффективности использования производственных фондов:

- общая фондоотдача;

- фондоотдача активной части основных фондов;

- рентабельность основных фондов;

- фондоемкость единицы продукции;

- материалоемкость единицы продукции;

- коэффициент использования наиважнейших видов сырья и материалов;

4)Показатели эффективности использования финансовых средств:

- оборачиваемость оборотных средств;

- рентабельность оборотных средств;

- относительное высвобождение оборотных средств;

- удельные капитальные вложения (на единицу прироста мощности или продукции);

- рентабельность капитальных вложений;

- срок окупаемости капитальных вложений и др.

Уровень экономической эффективности в промышленности зависит от многообразия взаимосвязанных факторов. Для каждой отрасли промышленности вследствие ее технико-экономических особенностей характерны специфические факторы эффективности.

Все многообразие факторов роста эффективности можно классифицировать по трем признакам:

1) источником повышения эффективности, основными из которых является: снижение трудо-, материало-, фондо- и капиталоемкости производства продукции, рациональное использование природных ресурсов, экономия времени и повышение качества продукции;

2) основным направлениям развития и совершенствования производства, к которым относятся: ускорение научно-технического прогресса, повышение технико-экономического уровня производства; совершенствование структуры производства, внедрение организационных систем управления; совершенствование форм и методов организации производства, планирования, мотивации, трудовой деятельности и др.;

3) уровню реализации в системе управления производством, в зависимости от которого факторы подразделяются на:

- внутренние (внутрипроизводственные), основными из которых являются: освоение новых видов продукции; механизация и автоматизация; внедрение прогрессивной технологии и новейшего оборудования; улучшение использования сырья, материалов, топлива, энергии; совершенствование стиля управления и др.;

- внешние - это совершенствование отраслевой структуры промышленности и производства, государственная экономическая и социальная политика, формирование рыночных отношений и рыночной инфраструктуры и другие факторы.

Приступая к проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности, рекомендуется, прежде всего, определить конкретные цели проведения каждой из процедур. Цели определяются аналитиками с учетом интересов пользователей информации, которая будет получена по результатам анализа. Всех аналитиков и пользователей можно условно разделить на две группы - внешних и внутренних. Интересы их различны, а часто и противоположны.

Основной принцип, в соответствии с которым отдельные категории аналитиков и пользователей относят к той или иной группе, - это доступ к информационным потокам предприятия.

Внутренние пользователи, проводя анализ или контролируя его проведение, могут (в меру своей компетентности) получать любую информацию, касающуюся текущей деятельности и перспектив предприятия. Внешним пользователям приходится довольствоваться лишь сведениями из официальных источников и строить выводы на информации, которую сочли возможным опубликовать внутренние пользователи.

К внутренним пользователям относятся:

- управленческий персонал;

- владельцы контрольных пакетов акций;

- бухгалтеры;

- внутренние аудиторы.

К внешним пользователям относятся:

- кредиторы;

- контрагенты;

- государственные контролирующие органы;

- специалисты по слияниям и поглощениям;

- мелкие собственники и потенциальные инвесторы;

- независимые аналитики;

- внешние аудиторы.

В отдельные категории и среди внешних, и среди внутренних пользователей и аналитиков можно выделить тех, кто использует приемы и методы анализа в ходе своей профессиональной деятельности, для выполнения иных, нежели аналитические, целей: это бухгалтеры и аудиторы- внешние и внутренние. Выполнение некоторых аналитических процедур входит в круг их каждодневных обязанностей.



2.Статистический анализ рентабельности собственного капитала ОАО «Телерадиокомпания «ТЕРРА». Финансовый риск

Общеизвестно, что результаты деятельности предприятий могут быть оценены различными показателями, такими, как объем выпуска продукции, объем продаж, прибыль. Характеризуя финансовый или производственный результат, перечисленные показатели не способны оценить эффективность деятельности предприятий. Это связано с тем, что данные показатели являются абсолютными характеристиками деятельности предприятия, и их правильная интерпретация по оценке результативности может быть осуществлена во взаимосвязи с другими показателями, характеризующими вложенные в предприятие средства. Показателями, характеризующими эффективность деятельности предприятий, являются показатели рентабельности (или доходности).

В экономической литературе дается несколько понятий рентабельности. Так, одно из его определений звучит следующим образом: рентабельность (от нем. Rentabel - доходный, прибыльный) представляет собой показатель экономической эффективности производства на предприятиях, который комплексно отражает использование материальных, трудовых и денежных ресурсов.

По мнению других авторов, рентабельность - показатель, представляющий собой отношение прибыли к сумме затрат на производство, денежным вложениям в организацию коммерческих операций или сумме имущества фирмы используемого для организации своей деятельности.

Так или иначе, рентабельность представляет собой соотношение дохода и капитала, вложенного в создание этого дохода. Увязывая прибыль с вложенным капиталом, рентабельность позволяет сравнить уровень доходности предприятия с альтернативным использованием капитала или доходностью, полученной предприятием при сходных условиях риска. Более рискованные инвестиции требуют более высокой прибыли, чтобы они стали выгодными. Так как капитал всегда приносит прибыль, для измерения уровня доходности прибыль, как вознаграждение за риск, сопоставляется с размером капитала, который был необходим для образования этой прибыли. Рентабельность является показателем, комплексно характеризующим эффективность деятельности предприятия. При его помощи можно оценить эффективность управления предприятием, так как получение высокой прибыли и достаточного уровня доходности во многом зависит от правильности и рациональности принимаемых управленческих решений. Поэтому рентабельность можно рассматривать как один из критериев качества управления. По значению уровня рентабельности можно оценить долгосрочное благополучие предприятия, т.е. способность предприятия получать достаточную прибыль на инвестиции. Для долгосрочных кредиторов инвесторов, вкладывающих деньги в собственный капитал предприятия, данный показатель является более надежным индикатором, чем показатели финансовой устойчивости и ликвидности, определяющиеся на основе соотношения отдельных статей баланса. Устанавливая связь между суммой прибыли и величиной вложенного капитала, показатель рентабельности можно использовать в процессе прогнозирования прибыли. В процессе прогнозирования с фактическими и ожидаемыми инвестициями сопоставляется прибыль, которую предполагается получить на эти инвестиции.

Оценка предполагаемой прибыли базируется на уровне доходности за предшествующие периоды с учетом прогнозируемых изменений.

Кроме того, большое значение рентабельность имеет для принятия решений в области инвестирования, планирования, при составлении смет, координировании, оценке и контроле деятельности предприятия и ее результатов. Таким образом, можно сделать вывод, что показатели рентабельности характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и систематизируются в соответствии с интересами участников экономического процесса.

В экономической литературе различные авторы по-разному классифицируют показатели рентабельности. Одной из таких классификаций является подразделение на:

- показатели рентабельности хозяйственной деятельности;

- показатели финансовой рентабельности;

- показатели рентабельности продукции.

В своей курсовой работе я использую анализ финансовой рентабельности, поэтому остановлюсь более подробно именно на этих показателях.

Финансовая рентабельность характеризует эффективность инвестиций

собственников предприятия, которые представляют предприятию ресурсы или оставляют в его распоряжении всю или часть принадлежащей им прибыли. Система показателей финансовой рентабельности формируется как отношение прибыли к различным показателям авансированных средств, из которых наиболее важными являются- все активы предприятия.

Причем

= =

где ЧП-- чистая прибыль; --среднегодовая стоимость всех активов;

-- среднегодовая стоимость инвестированного капитала;

-- среднегодовая стоимость собственного капитала.

Несовпадение уровней рентабельности по этим показателям будет характеризовать степень использования предприятием финансовых рычагов для повышения доходности: долгосрочных кредитов и других заемных средств.

В экономической литературе наиболее часто встречается следующая формула расчета финансовой рентабельности (RФ):

Rф=

где ЧП - чистая прибыль;

- среднегодовая стоимость собственного капитала.

Необходимо отметить, что при расчетах рентабельности стоимость собственного капитала должна рассчитываться именно как средняя за период величина, так как в течение года собственный капитал может быть увеличен за счет дополнительных денежных вкладов или за счет использования образующейся в отчетном году прибыли.

Таблица1

Стоимость активов ОАО «Телерадиокомпания «ТЕРРА»

по данным бухгалтерского баланса
Год	На начало года	На конец года	Среднее значение за год
2009	81212	65403	73307,5
2008	71843	81240	76541,5
2007	44997	71843	58420
2006	26870	44997	35933,5

После получения среднегодовых значений стоимости активов произведем расчеты динамики финансовой рентабельности и изменения влияния на нее трех факторов:

1) Рентабельности продаж;

2) Оборачиваемость авансированного капитала;

3) Финансовый рычаг.

Рентабельность продаж (англ. Margin on sales, Return on sales): коэффициент рентабельности, который показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле.

Обычно рассчитывается как отношение чистой прибыли (прибыли после налогообложения) за определённый период к выраженному в денежных средствах объёму продаж за тот же период.

Рентабельность продаж является индикатором ценовой политики компании и её способности контролировать издержки. Различия в конкурентных стратегиях и продуктовых линейках вызывают значительное разнообразие значений рентабельности продаж в различных компаниях. Часто используется для оценки операционной эффективности компаний. Однако следует учитывать, что при равных значениях показателей выручки, операционных затрат и прибыли до налогообложения у двух разных фирм рентабельность продаж может сильно различаться, вследствие влияния объемов процентных выплат на величину чистой прибыли.

Оборачиваемость авансированного капитала можно интерпретировать двояко. С одной стороны, оборачиваемость капитала отражает, сколько раз за период оборачивается капитал, вложенный в активы предприятия, т. е. оценивает интенсивность использования всех активов независимо от источников их образования. С другой стороны показывает, сколько рублей выручки предприятие имеет с рубля, вложенного в активы. Рост данного показателя говорит о повышении эффективности их использования.

Формула для расчета показателя имеет вид:

Где:

- среднегодовая стоимость активов;

Ан- активы на начало года;

Ак- активы на конец года;

В- выручка

Финансовый рычаг (финансовый леверидж) -- это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Находится он по формуле:

=

Где:

- среднегодовая стоимость активов;

СК- собственный капитал;

Ан- активы на начало года;

Ак- активы на конец года.

Таблица2

Финансовые показатели ОАО «Телерадиокомпания «ТЕРРА» по данным бухгалтерского баланса

Показатель, в тыс.руб.	Обозначение	2006г.	2007г.	2008г.	2009г.
А		1	2	3	4
Выручка нетто	В	62510	125611	135618	108990
Чистая прибыль	ЧП	11157	27444	15801	2356
Среднегодовая стоимость активов	Аср	35933,5	58420	76541,5	73307,5
в т.ч. собственный капитал	СК	35933,5	58420	76541,5	73307,5

Необходимо сразу же уточнить, что это в моей курсовой работе среднегодовая стоимость активов и собственный капитал в его числе- цифры идентичные. Это вызвано полным отсутствием заемных средств в стоимости активов (более подробно описано в главе 1). Но тем не менее, необходимо показать отдельной графой «собственный капитал», для успешного построения трехфакторной модели Дюпона, которая и лежит в основе расчетов.

В 1919 году была разработана схема факторного анализа, предложенная специалистами фирмы Дюпон (The DuPont System of Analysis). К этому времени достаточно широкое распространение получили показатели рентабельности продаж и оборачиваемости активов. Однако эти показатели использовались сами по себе, без увязки с факторами производства. В модели фирмы Дюпон впервые несколько показателей были увязаны вместе и приведены в виде треугольной структуры (рис5). В вершине её находится коэффициент рентабельности совокупного капитала ROA как основной показатель, характеризующий отдачу, получаемую от средств, вложенных в деятельность фирмы, а в основании два факторных показателя - рентабельность продаж NPM и оборачиваемость авансированного капитала TAT (обозначения соблюдены с оригиналом).



Рис.5.Схема модели Дюпон (оригинальное изображение)

В основу данной модели была заложена жестко детерминированная зависимость (оригинальные обозначения соблюдены)

или

где - чистая прибыль;

- сумма активов организации;

- (объем производства) выручка от реализации.

В теоретическом плане специалисты фирмы Дюпон не были новаторами; они использовали оригинальную идею взаимосвязанных показателей, высказанную впервые Альфредом Маршаллом и опубликованную им в 1892 году в книге “Элементы отраслевой экономики”. Тем не менее, их заслуга очевидна, так как ранее эти идеи на практике не применялись.

В дальнейшем эта модель была развернута в модифицированную факторную модель, представленную в виде древовидной структуры, в вершине которой находится показатель рентабельности собственного капитала (ROE), а в основании - признаки, характеризующие факторы производственной и финансовой деятельности предприятия. Основное отличие этих моделей заключается в более дробном выделении факторов и смене приоритетов относительно результативного показателя. Надо сказать, что модели факторного анализа, предложенные специалистами фирмы Дюпон, довольно долго оставались невостребованными, и только в последнее время им стали уделять внимание.

Математическое представление модифицированной модели Дюпон имеет вид:

Rск=

где Rск - рентабельность собственного капитала;

ЧП - чистая прибыль;

- сумма активов организации;

В - (объем производства) выручка от реализации.

СК - собственный капитал организации.

-R продаж;

-оборачиваемость авансированного капитала;

-финансовый рычаг.

Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности продаж, оборачиваемости активов и структуры авансированного капитала. Значимость выделенных факторов объясняется тем, что они в определенном смысле обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия, его статику и динамику, в частности бухгалтерскую отчетность: первый фактор обобщает форму №2 “Отчет о прибылях и убытках”, второй - актив баланса, третий - пассив баланса. http://www.dist-cons.ru/modules/DuPont/section3.html

На основе данных, представленных в квартальных отчетах ОАО «Телерадиокомпания «ТЕРРА» (таблица 3) было подсчитано, что в период с 2006 по 2009 гг. рентабельность собственного капитала снизилась на 27,84 п.п. Каждый из трёх факторов оказал разное по силе действия влияние. Финансовый рычаг, не оказал ни какого воздействия на рентабельность собственного капитала, поскольку заёмные финансовые средства не присутствуют в стоимости активов компании. Сильное воздействие оказал другой фактор- изменение рентабельности продаж. Он (фактор) снизился на 15,69 п.п., что повлекло за собой снижение рентабельности собственного капитала на п.п. Самое слабое, но тем не менее негативное влияние оказало снижение оборачиваемости на 0,253 оборота. Вследствие замедления скорости оборачиваемости результативный показатель снизился на 4,516 п.п.

Таблица3

Показатели эффективности экономической деятельности ОАО «Телерадиокомпания «ТЕРРА» по данным квартальных отчетов

Показатель	Год
	2006	2007	2008	2009
Rск,%	31,05	76,37	20,64	3,21
Rпродаж, %	17,85	21,85	11,65	2,16
Оборачиваемость, оборотов	1,740	2,150	1,772	1,487
Финансовый рычаг	1,000	1,000	1,000	1,000

- 23,331- 4,516 - 0= - 27,847 п.п.

Как мы видим, спад произошел по всем показателям эффективности, исключая показатель «Финансовый рычаг». Давайте взглянем на динамику показателей, которые повлияли на общее снижение рентабельности собственных средств (рис.6 и рис.7)

Рис.6.Динамика показателя Rпродаж

Наглядно виден рост показателя до 2007 года включительно, который затем сменился нисходящим трендом без каких либо колебаний.

К сожалению, нам не удастся наблюдать интересующие нас показатели на одной диаграмме, потому как единицы измерения различны.

Построим диаграмму для показателя «Оборачиваемость».



Рис.7.Динамика показателя «оборачиваемость»

Динамика показателя оборачиваемости практически идентично повторяет показатель «рентабельности продаж» только в миниатюре. Мы наблюдаем тот же устойчивый рост до 2007 года включительно, затем резко сменившегося столь же устойчивым падением.

Теперь давайте обратим внимание на динамику рентабельности собственного капитала (рис.8)

Рис.8.Динамика показателя «Rск»



Данный график повторяет два предшествующих. Тот же «взлет» с 2006го по 2007гг. включительно. Та же отрицательная динамика после.

Несмотря на столь серьезные снижения показателей организация не только остается «на плаву», но и имеет чистую прибыль, а значит покрывает все необходимые расходы и проводит соответствующие налоговые выплаты. Все это позволяет сделать вывод, о правильности выбранной тактики изначально- компания должна существовать только на собственный капитал. Именно грамотно просчитанный план развития компании и позволил добиться успеха.



Заключение

В заключении своей работы хотелось бы отметить, что ОАО «Телерадиокомпания «ТЕРРА» является стабильной структурой. Организация не использует заёмных средств, что повышает ее стабильность, и при этом её деятельность максимальна абстрагирована от внешнеэкономических факторов, таких как цены на сырье, различные пошлины, присущие производственным и добывающим компаниям.

Единственное что может негативно сказаться на деятельности организации- это рост дебиторской задолженности связанной с отсутствием необходимых средств у организаций, нуждающихся в услугах ОАО «Телерадиокомпания «ТЕРРА».

В целом та модель, которую представляет организация, является успешной и независимой, насколько это возможно.

Работа получилась интересной благодаря наличию исчерпывающих данных о финансовой деятельности предприятия. А так же не маловажен тот факт, что ОАО «Телерадиокомпания «ТЕРРА» стала моим первым местом работы ровно 4 года назад. В настоящее время статус компании в моей личной жизни не сменился.



Список литературы

1. Сиротина Т.П. Экономика и статистика предприятия. Учебно-методический комплекс. ЕАОИ, М.: 2008 -200с.

2. Смагин В.Н. Финансовый менеджмент, М.:Кнорус, 2007. - 142

3. Журнал «Финанс.». № 32 (363) 06-12.09.2010, № 33-34 (316-317) 14-27.09.2009 , №36 (271) 29.09 - 05.10.2008.

4. «Статистика»: Учебник / под ред. В.С. Мхиторяна. - М.: Экономистъ,2005 г.

5. Википедия. Режим доступа: http://ru.wikipedia.org/

6. Журнал «Финанс.» Режим доступа: http://www.finansmag.ru/

7. Словари. Яндекс. Режим доступа: http://slovari.yandex.ru/

8. Электронный учебник StatSoft, Inc. Режим доступа: http://www.statsoft.ru/home/textbook/

9. Фонда Социальных Исследований www.fond.sama.ru

Размещено на Allbest.ru