Таблица 13

Обобщённая оценка финансовых коэффициентов ОАО "Вязьмапищевик" по состоянию на 31 декабря 2005г.

При анализе первого блока таблицы, можно заметить, что сумма внеоборотных активов в конце года уменьшилась. Также на себя обращает внимание резкое снижение краткосрочных кредитов и займов.

За анализируемый период на ОАО "Вязьмапищевик" видно, что общая величина основных источников формирования запасов и затрат увеличилась на 457 тыс. руб. Это можно объяснить увеличением долгосрочных займов.

Также за отчётный период уменьшилась величина запасов и затрат. Если в 2004г она составляла 1963, то в 2005г всего лишь 1491.

На конец отчётного периода

Пятый блок является итоговым. Помещённый здесь трёхкомпонентный показатель (ST) фиксирует финансовую ситуацию, которая сложилась на предприятии на начало и конец отчётного периода.

Чтобы исправить данную ситуацию предприятию нужно ускорить оборачиваемость оборотных средств (Z + Ra), т.е. сократить временный цикл деньги - сырьё - незавершённое производство - готовая продукция - деньги, что может быть достигнуто при инновациях на производстве, активизации деятельности предприятия на потребительском рынке. Этот путь предпочтителен для восстановления финансовой устойчивости предприятия и выхода из кризисного состояния. Но для наибольшей его эффективности целесообразно также будет, снизить на предприятии уровень запасов и затрат, а также привлечь дополнительные средства из внешних финансовых источников.

3.4.3 Анализ финансовой устойчивости ОАО "Вязьмапищевик"

Анализ финансовой устойчивости предприятия основывается на исследовании соответствующей системы абсолютных показателей, в совокупности отражающих сущность устойчивости финансового состояния. При этом анализ исходит из балансовой модели, которая в условиях рынка имеет вид:

F + Z + Ra = Q + Кт + Kt + Rp,

Где F - внеоборотные активы (итог 1 раздела баланса); Z - запасы и затраты (стр.210 + стр.220); Ra - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчёты и прочие оборотные активы (итог 2 раздела баланса - стр.210 - стр.220); Q - собственные средства (итог 3 раздела баланса); Кт - долгосрочные обязательства (итог 4 раздела баланса); Kt - краткосрочные кредиты и заёмные средства (стр.610); Rp - кредиторская задолженность, расчёты и прочие краткосрочные обязательства (итог 5 раздела баланса - стр.610).

Учитывая, что долгосрочные обязательства (Кт) в виде долгосрочных кредитов и займов направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, т.е. являются источником внеоборотных активов (F), преобразуем исходную балансовую модель:

Z + Ra = [ (Q + Кт) - F] + [Kt + Rp].

Отсюда можно заключить, что при ограничении запасов и затрат (Z) величиной [ (Q + Кт) - F]

Z < [ (Q + Кт) - F]

будет выполняться условие платежеспособности предприятия, т.е. денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчёты (дебиторская задолженность) и прочие оборотные активы (Ra) покроют краткосрочную задолженность предприятия [Kt + Rp]:

Ra > [Kt - Rp]

Соотношение стоимости материальных оборотных средств (Z) и величины собственных и заёмных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости. При этом платёжеспособность выступает её внешним проявлением. Наиболее общим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат. Финансовую устойчивость рассчитывают в несколько этапов:

1. Наличие собственных оборотных средств (Ес).

Этот показатель рассчитывается по следующей формуле: Ес = Q-F

В нашем примере:

Ес (на начало) =124429-144122=-19693

Ес (на конец) =121893-134943=-13050

2. Наличием собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат (Есд).

Есд = (Q + Кт) - F

В нашем примере:

Есд (на начало) = (124429+29) - 144122=-19664

Есд (на конец) = (121893+49) - 134943=-13001

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (Еоб)

Еоб = Есд+ Кт

Еоб (на начало) =-19664+8020=-11644

Еоб (на конец) = - 13001+900=-12101

На основании вышеперечисленных показателей рассчитываются показатели обеспечения запасов и затрат источниками их формирования.

1) Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (±Ес):

±Ес = Ес - Z, ±Ес (на начало) =-19693- (1061+902) =-21656

±Ес (на конец) =-13050- (1389+102) =-14541

2) Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат (±Есд): ±Есд=Есд - Z

±Есд (на начало) =-19664-1963=-21627

±Есд (на конец) =-13001-1491=-14492

3) Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат ±Еоб: ±Еоб = Еоб-Z

±Еоб (на начало) =-11644-1963=-13607

±Еоб = (на конец) =-12101-1491=-13592

Вычисление трёх перечисленных показателей позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Как обобщающий может быть использован трёхкомпонентный показатель (ST):

ST= [ (S (Ес); S (Есд); S (Еоб)],

где функция S (x) = 0 при x<0; x-Ес; Есд; Еоб.

Возможно выделение четырёх типов финансовых ситуаций по степени их устойчивости. В нашем случае подходит четвёртый тип степени устойчивости финансовой ситуации - кризисное финансовое состояние, которое характеризуется [ST (0; 0; 0)]:

Ес<0 (0);

Есд<0 (0);

Еоб<0 (0).

Конечные результаты приведённых расчётов вполне определены и достаточны для однозначного вывода - предприятие ОАО "Вязьмапищевик" находится на грани банкротства, денежные средства, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения и прочие оборотные активы не покрывают его кредиторскую задолженность.

3.4.4 Оценка сравнительного аналитического баланса по ОАО "Вязьмапищевик"

Необходимым предварительным этапом, предшествующим общей оценке финансового состояния и его динамики, является преобразование его в такой форме, которая, с одной стороны, обеспечивает объективный анализ и, с другой - удобна для проведения аналитических расчётов. С учётом этого представим баланс в агрегированном виде в форме счёта.

Агрегированные величины связаны с разделами и статьями баланса следующим образом:

Иммобилизованные средства (F) - итог 1 раздела баланса;

Мобильные средства (М) - итог 2 раздела баланса;

Материальные оборотные средства (Z) - сумма строк 210 и 220 2 раздела баланса;

Денежные средства, расчёты и прочие оборотные активы (На) - 2 раздел баланса за минусом строк 210,220;

Собственные средства (Q) - итог 3 раздела баланса;

Заёмные средства (S) - итог 4 +5 разделов баланса;

Долгосрочные кредиты и заёмные средства (Кт) - итог 4 раздел баланса;

Краткосрочные кредиты и заёмные средства (Kt) - строка 610, 5 раздела баланса;

Кредиторская задолженность, расчёты и прочие краткосрочные обязательства (Rp) - итог 5 раздела баланса за минусом строки 610.

Для проведения анализа используем сравнительный аналитический баланс в форме отчёта, который применительно к нашему случаю представлен в таблице.

Сравнительный аналитический баланс сводит воедино и систематизирует расчёты, проводимые в процессе общей оценки финансового состояния и его изменений за отчётный период. Схемой сравнительного баланса охватываются показатели статики и динамики финансового состояния. Сравнительный баланс фактически включает в себя показатели горизонтального и вертикального анализа, активно используемые в аналитической практике различных фирм.

Таблица 14

Сравнительный аналитический баланс (в форме отчёта) ОАО "Вязьмапищевик" по состоянию на 1.01.2005г.

В отчётном периоде на ОАО "Вязьмапищевик" в структуре используемых активов наблюдалось существенное преобладание иммобилизованных средств над мобильными средствами. Доля средств выведенных из оборота уменьшилась (с 87,7 процента на начало до 81,763 процента на конец отчетного периода). Также снизился удельный вес материальных оборотных средств (1,19 процента на начало, 0,9 процента на конец отчётного периода). Доля денежных и близких к ним по ликвидности активов повысилась на 5557 тыс. руб.

Характеризуя структуру источников (пассивов) видим, что собственные средства (73,9 процента на конец отчётного периода) значительно опережают заёмные средства (17,1 процента на конец отчётного периода). Но процент использования заёмных средств в 2005 году сократился на 1 процент. В начале отчётного периода предприятие имело довольно большой краткосрочный кредит в размере 8020 тыс. руб., но на конец отчётного периода его сумма составила всего лишь 900 тыс. руб. Кредиторская задолженность увеличилась на 3,3 процента.

Показатели динамики баланса.

При небольшом увеличении стоимости активов предприятия, всего лишь 991 тыс. руб., наблюдается снижение иммобилизованных средств на 9179 тыс. руб., или на 6 процентов. В тоже время заметно возросли мобилизованные активы. Разница между началом отчётного периода и концом отчётного периода составила 5085 тыс. руб. или 3,1 процента.

На предприятии наблюдается снижение использование собственных средств на 253 тыс. руб., а также уменьшилось использование заёмных средств.

Показатели структурной динамики баланса.

Изменения в структуре актива баланса в сторону уменьшения доли иммобилизованных средств на 6 процентов сопровождались в анализируемом периоде повышением удельного веса других агрегированных величин, включая как мобильные средства, так и денежные средства, расчёты и прочие оборотные активы.

Изменения в структуре пассива баланса в 2005 году шли по пути снижения краткосрочных кредитов и займов, при одновременном снижении удельного веса собственных средств.

3.4.5 Анализ ликвидности баланса ОАО "Вязьмапищевик"

Анализ ликвидности баланса проводится для оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается путём установления равенства между обязательствами предприятия и его активами.

Техническая сторона анализа ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активу с обязательствами по пассиву. При этом активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности и расположены в порядке убывания ликвидности, а обязательства должны быть сгруппированы по срокам их погашения и расположены в порядке возрастания сроков уплаты.

В соответствии с сложившейся учебно-аналитической практикой статьи актива и пассива баланса при анализе его ликвидности группируются следующим образом:

Активы предприятия в зависимости от сроков погашения делятся на группы:

Наиболее ликвидные активы А/1. В эту группу входят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения ОАО "Вязьмапищевик":

А/1 = стр.250 + стр.260

Быстро реализуемые активы А/2. В эту группу входят дебиторская задолженность (реализуемая в течение 12 месяцев) и прочие оборотные активы:

А/2 = стр.240 + стр.270

Медленно реализуемые активы А/3. В эту группу входят запасы (без расходов будущих периодов), дебиторская задолженность (реализуемая после 9 месяцев), долгосрочные финансовые вложения.

А/3 = стр.210 - стр.216 + стр.220 + стр.230 + стр.140

Труднореализуемые активы А/4. В эту группу входят статьи 1 раздела баланса (внеоборотные активы), исключая долгосрочные финансовые вложения.

А/4 = Итог 1 раздела баланса (стр. 190) - стр.140

Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты. Наиболее срочные обязательства П/1. В эту группу включаются кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы.

П/1 = Итог 5 раздела баланса (стр.690) - стр.610

Краткосрочные пассивы П/2. В эту группу включаются краткосрочные кредиты и заёмные средства П/2 = стр.610. Долгосрочные пассивы П/3. В эту группу включаются долгосрочные кредиты и заёмные средства, прочие долгосрочные пассивы.

П/3 = Итог 4 раздела баланса (стр.590)

Постоянные пассивы П/4. В эту группу входят капитал и резервы предприятия за минусом расходов будущих периодов.

П/4 = Итог 3 раздела баланса (стр490) - стр.216

Для определения ликвидности баланса надо сопоставить произведённые расчёты групп активов и групп обязательств. Баланс считается абсолютно ликвидным при условии соблюдения следующей системы неравенств:

А/1>П/1, А/2>П/2, А/3>П/3, А/4>П/4

Выполнение первых трёх неравенств в системе влечёт за собой выполнение четвёртого неравенства.

Анализ ликвидности баланса представлен в таблице.

Данные приведённые в таблице свидетельствуют о том, что:

· Не соблюдаются условия, формально-требуемые для признания баланса ОАО "Вязьмапищевик" за 2005 год абсолютно ликвидным и платёжеспособным;

· Характеризуя текущую ликвидность, следует отметить, что на ближайший отрезок времени завод не сможет выполнять свои краткосрочные обязательства в полном объёме за счёт имеющихся денежных средств (существенное увеличение краткосрочных обязательств предприятия в анализируемом периоде);

· Свидетельствуют о перспективной не ликвидности баланса.

Для уточнение результатирующих параметров, характеризующих ликвидность баланса, допустимо использовать метод нормативных скидок, в основе которого лежит перераспределение величин балансовых статей между группами активов и пассивов.

В соответствии с методом нормативных скидок корректировке подвергаются быстро и медленно реализуемые активы (А/2 и А/3), а также наиболее срочные обязательства и краткосрочные пассивы (П/1 и П/2).

Скорректированные значения быстро реализуемых активов (А/2 скор.) определяются:

А/2 скор0,8* (стр.230+ стр.240+ стр.270) + 0,7* (стр.214) + 0,5* (стр.211 + стр.213)

Скорректированные значения медленно реализуемых активов (А/3 скор.) определяются:

А/3 скор= 0,2* (стр.230+стр240+стр.270) + 0,3* (стр.214) + 0,5* (стр.211 + стр.213) + стр.215 +стр.220 + стр.140

Таблица 15

Показатели, характеризующие ликвидность баланса ОАО "Вязьмапищевик" по состоянию на 31 декабря 2005 года.

Выводы и предложения