Оценка стоимости предприятия (бизнеса)
Определение рыночной стоимости предприятия (бизнеса) на примере ООО "Черника" с помощью затратного, доходного и сравнительного подходов. Прогноз доходов предприятия. Стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Метод сравнения продаж.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | контрольная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 14.02.2011 |
| Размер файла | 25,0 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Содержание
- Введение
- Часть I. Доходный подход в оценке ООО "Черника"
- Часть II. Затратный подход в оценке ООО "Черника"
- Часть III. Сравнительный подход в оценке ООО "Черника"
- Часть IV. Согласование результатов
- Заключение
- Список литературы
Введение
Данная курсовая работа сделана для того, чтобы понять методики оценки бизнеса и научиться применять их на практике. Для этого представлено предприятие ООО "Черника".
Общество с ограниченной ответственностью "Черника" (далее по тексту работы - ООО "Черника") является частным предприятием розничной торговли продуктов питания. В настоящее время Предприятие является юридическим лицом со всеми правами, имеет собственное имущество, самостоятельный отчетный баланс, расчетные счета в банках, а свою деятельность осуществляет на основе гражданского законодательства РФ и иных нормативно-правовых актов.
Предприятие зарегистрировано по юридическому (и фактическому) адресу: 624091, Свердловская область, город Верхняя Пышма, ул. Огнеупорщиков 17б.
ООО "Черника" создано индивидуальным предприятием на основе частной собственности без ограничения срока деятельности. Вышестоящего органа Предприятие не имеет, а его учредителями являются физические лица. Учредительным документом является Устав.
Предприятие ООО "Черника" имеет печать со своим наименованием на русском языке и указанием на место его нахождения, также имеет штампы и бланки со своим наименованием, собственную эмблему, зарегистрированный товарный знак и другие средства визуальной идентификации.
Главной целью осуществляемой деятельности ООО "Черника" является получение прибыли. Руководство Предприятия в своей деятельности ориентируется на изучение потребности и запросов потребителей и в качестве одной из своих главных задач считает - повышение качества реализуемой продукции.
Часть I. Доходный подход в оценке ООО "Черника"
Доходный подход применяется в тех случаях, когда есть возможность составить представление о дальнейшем развитии предприятия. В рамках этого подхода используют метод капитализации и метод дисконтированных денежных потоков. Оценка доходным подходом предполагает построение прогноза доходов. В зависимости от равномерности поступления доходов выбирается либо метод капитализации, либо метод дисконтирования.
При оценке рыночной стоимости предприятия ООО "Черника" используем метод капитализации чистого дохода (валовой прибыли) до налогообложения, выплаты процентов и капитализации затрат.
Метод капитализации чистого дохода (валовой прибыли) заключается в расчете текущей стоимости будущих доходов, полученных от нашего предприятия с помощью коэффициента капитализации (формула 3):
Доход предприятия
Стоимость = - -------------
Коэффициент капитализации (2)
В качестве капитализируемой величины выбирается валовая прибыль. Валовая прибыль ООО "Черника" за 3 квартал составила 3045601,60 руб. Коэффициент капитализации необходимый для дальнейших расчетов находим методом кумулятивного построения по формуле:
К=Сб+Рл+Рр
где Сб - безрисковая ставка (в качестве "безрисковой" взята ставка по депозитам для юридических лиц в банках высокой надежности, на 06.09.10 г. составляла 8,25 %);
Рл - риск ликвидности (возможность потери, при реализации объекта - в данном случае предприятия ООО "Черника" из-за недостаточной развитости рынка, несбалансированности, неустойчивости 10%);
Рр - региональный риск, присущ для конкретного региона (Свердловская область 6%).
Таким образом, проведя необходимые расчеты получаем:
Коэффициент капитализации К = 8,25%+10%+6% = 24,25%
Стоимость ООО "Черника" = 3045601,60 / 0, 24 = 12690006,60 руб.
Таким образом, рыночная стоимость предприятия ООО "Черника", рассчитанная методом капитализации, на дату 30 сентября 2010 года составила ? 12690006,60 руб.
Часть II. Затратный подход в оценке ООО "Черника"
Затратный подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств, результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия. Подход представлен двумя методами: методом стоимости чистых активов и методом ликвидационной стоимости. В данном случае применим метод чистых активов.
Чистые активы - это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов предприятия, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету.
Процедура оценки предусматривает следующую последовательность шагов: определение рыночной стоимости всех активов компании; определение величины обязательств компании; расчет разницы между рыночной стоимостью активов и обязательств. Таким образом, базовой формулой является: Стоимость предприятия = Активы - Обязательства
Чтобы определить собственный капитал (стоимость предприятия) ООО "Черника" рассмотрим активы и обязательства предприятия.
|
Наименование |
На начало 2010 года |
На 30.09.2010 |
+,- |
|
|
АКТИВЫ |
||||
|
1. Внеоборотные активы (стр. 190): |
||||
|
Нематериальные активы (стр.110) |
||||
|
Основные средства (стр.120) |
301840000 |
301879000 |
+39000 |
|
|
2. Оборотные активы (стр.290): |
146863000 |
148515399,2 |
+1652399,2 |
|
|
Запасы (стр.210) |
124029000 |
117291910 |
-6737090 |
|
|
НДС (стр.220) |
320000 |
26100 |
-293900 |
|
|
Расчеты с дебиторами (стр.240) |
11610000 |
11491200 |
-118800 |
|
|
Денежные средства (стр.260) |
10904000 |
19706189,2 |
+8802189,2 |
|
|
Итого активов |
595566000 |
598909798,4 |
3343798,4 |
|
|
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
||||
|
Долгосрочные обязательства (стр.590) |
||||
|
Займы и кредиты (стр.610) |
||||
|
Кредиторская задолженность (стр.620) |
3194000 |
3057245 |
-136755 |
|
|
Итого обязательств |
3194000 |
3057245 |
-136755 |
Рыночная стоимость (собственный капитал) ООО "Черника" на начало 2010 года = 595566000 - 3194000 = 592372000 руб.
Рыночная стоимость (собственный капитал) ООО "Черника" на 30.09.2010 года = 598909798,4 - 3057245= 595852553,4 руб.
Часть III. Сравнительный подход в оценке ООО "Черника"
В рамках сравнительного подхода был применён метод сравнения продаж.
При выборе объектов сравнения руководствуются следующими критериями отбора:
отраслевым сходством;
сопоставимостью размеров компаний;
перспективами роста компаний;
степенью финансовых рисков (сходство структуры капитала компаний, ликвидности активов, кредитоспособности).
Суть сравнительного подхода при определении стоимости предприятия заключается в том, что выбирается предприятие, аналогичное оцениваемому, которое было недавно продано. Затем рассчитывается соотношение между ценой продажи и каким-либо финансовым показателем по предприятию - аналогу. Это соотношение называется мультипликатором.
Характеристика ценовых мультипликаторов
Ценовой мультипликатор - это коэффициент, показывающий соотношение между рыночной ценой предприятия или акции и финансовой базой. В оценочной практике используются два типа мультипликаторов:
1. Интервальные мультипликаторы:
цена / чистая прибыль;
цена / денежный поток;
цена / выручка от реализации.
2. Моментные мультипликаторы:
цена / балансовая стоимость активов;
цена / чистая стоимость активов.
Для расчета стоимости предприятия на основе сравнительного подхода используем мультипликатор Цена / Прибыль.
М=Р/Е,
где М - мультипликатор; Р - цена предприятия; Е - прибыль предприятия.
Имеются следующие данные по компаниям - аналогам.
|
Предприятие-аналог |
Цена. |
Прибыль. |
Мультипликатор |
|
|
Дарья |
56000000 |
7000000 |
8 |
|
|
Лев |
89000000 |
8000000 |
11,1 |
|
|
Монетка |
95000000 |
30000000 |
3,17 |
|
Диапазон мультипликатора равен 11,1 - 3,17, среднее значение мультипликатора - 7,42. Центр диапазона равен (11,1 - 3,17) / 2 + 3,17= 7,135
Стоимость объекта = прибыль предприятия мультипликатор.
Стоимость оцениваемого объекта = 3045601,6* 7,135 = 21730367,42 руб.
Часть IV. Согласование результатов
Согласование результатов проведем методом ранжированной оценки критериев стоимости.
Для этого определяется состав важных критериев, влияющих на стоимость предприятия:
1. Способность учитывать цель оценки.
2. Способность учитывать конъюнктуру рынка.
3. Качество и полнота информации.
4. Способность учитывать параметры объекта.
стоимость бизнес затратный доходный
Составим таблицу оценки критериев, выберем 5-и бальную систему.
|
критерии |
Доходный подход |
Затратный подход |
Сравнительный подход |
|
|
Способность учитывать цель оценки |
4 |
4 |
4 |
|
|
Способность учитывать конъюнктуру рынка |
4 |
5 |
4 |
|
|
Качество и полнота информации |
3 |
3 |
3 |
|
|
Способность учитывать параметры объекта |
4 |
4 |
3 |
Разработаем шкалу важности путем расставления рангов для каждого подхода: - доходный - общая оценка критериев - 15 - средний уровень;
затратный - общая оценка критериев - 16 - высокий уровень;
сравнительный - общая оценка критериев - 14 - низкий уровень.
Найдем удельные веса:
доходный - 12690006, 20/630272927,02=0,02;
затратный - 595852553,4/630272927,02=0,94;
сравнительный - 21730367,42/630272927,02=0,03.
Заключение
В представленной работе была исследована тема - "Оценка стоимости предприятия (бизнеса)". При изучении выбранной темы была поставлена конкретная цель - раскрыть содержание темы в практическом аспекте, и провести анализ полученных материалов и сведений. В процессе изучения и исследования были решены следующие задачи:
- проанализирована деятельность и перспективы развития предприятия (бизнеса) на примере предприятия ООО "Черника";
- произведена оценка стоимости этого предприятия.
По итогам проведенных исследований можно сделать такие выводы.
Оценка стоимости предприятия (бизнеса) - это расчет и обоснование стоимости предприятия на определенную дату. Оценка стоимости бизнеса представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс определения величины стоимости объекта в денежном выражении, с учетом влияющих на нее факторов, в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка.
Оценку предприятия (бизнеса) проводят в следующих целях: повышения эффективности текущего управления предприятием; принятия обоснованного инвестиционного решения; купли-продажи предприятия; установления доли совладельцев в случае подписания или расторжения договора или в случае смерти одного из партнеров; реструктуризации предприятия; разработки плана развития предприятия; определения кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании; страхования; налогообложения; принятия обоснованных управленческих решений; и в иных случаях.
Для определения стоимости предприятия (бизнеса) применяют специальные приемы и способы расчета, которые получили название методов оценки. Каждый метод оценки предполагает анализ определенной информационной базы и соответствующий алгоритм расчета. Все методы оценки позволяют определить стоимость бизнеса на конкретную дату, все методы являются рыночными, так как учитывают сложившуюся рыночную конъюнктуру, ожидания инвесторов, риски, сопряженные с оцениваемым бизнесом, предполагаемую "реакцию" рынка при сделках с оцениваемым объектом.
Для определения рыночной стоимости предприятия (бизнеса) ООО "Черника" в рамках данной работы использовались затратный подход, доходный подход и сравнительный.
Список литературы
1. Гражданский кодекс Российской Федерации, часть первая от 30 ноября 1994 года № 51-ФЗ, часть вторая от 29 января 1996 года № 14-ФЗ. [Электронный ресурс].
2. Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие. / М.С. Абрютина. - М.: Дело, 2006. - 232 с.
3. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов. / Под редакцией П.П. Табурчака, В.М. Гумина, М.С. Сапрыкина. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2007. - 352 с.
4. Булатов А.С. Экономика: Учебник / А.С. Булатов. - М, 2005. - 557 с.
5. Валдайцев В.С. Оценка бизнеса и инноваций: Учебное пособие для студентов и преподавателей. / В.С. Валдайцев. - М.: Филинъ, 2005. - 486 с.
6. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учебное пособие для вузов. / С.В. Валдайцев. - 2007. - 720 с.
7. Войтов А.Г. Экономика. Общий курс: Учебник для ВУЗов. 8-е издание перераб. и доп. / А.Г. Войтов М.: Дашков и К, 2006. 600 с.
8. Горфинкель В.Я., Купряков Е.М., Прасолова В.П. и др. Экономика предприятия: Учебник для вузов. / Под редакцией профессора В.Я. Горфинкеля, профессора Е.М. Купрякова - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 367 с.
9. Грибовский С.В. Методы капитализации доходов: Курс лекций. / С.В. Грибовский. - Санкт-Петербург, 2005. - 172 с.
10. Григорьев В.В., Федотова М.А. Оценка предприятия: теория и практика. / В.В. Григорьев. - М.: НОРМА-ИНФРА-М, 2006. - 320 с.
11. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. / В.В. Ковалев. - М.: Финансы, 2007. - 511 с.
12. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. / В.В. Ковалев. - M.: OOO ТК Велби, 2008. - 486 с.
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Понятие, цели и принципы оценки стоимости предприятия. Сущность каждого из методов оценки стоимости бизнеса в рамках доходного, затратного и сравнительного подходов к оценке. Отчет об определении рыночной стоимости 1 пакета акций ЗАО "Сибур-Моторс".
дипломная работа [772,0 K], добавлен 02.07.2012Структура стоимости объекта недвижимости по элементам. Определение стоимости бизнеса в рамках затратного, доходного и сравнительного подходов. Этапы оценки стоимости бизнеса. Процесс согласования стоимостных результатов оценки стоимости бизнеса.
контрольная работа [85,5 K], добавлен 10.02.2016Характеристика строительного рынка России. Анализ финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности, деловой активности, рентабельности предприятия. Оценка стоимости бизнеса предприятия на основе затратного, сравнительного и доходного подходов.
курсовая работа [2,6 M], добавлен 28.10.2014Финансово-экономическая деятельность исследуемого предприятия и проведение ее анализа как базового этапа предшествующего оценке бизнеса. Анализ рыночной стоимости бизнеса с использованием двух основных подходов к его оценке: затратного и доходного.
дипломная работа [158,2 K], добавлен 13.05.2015Определение стоимости объекта с точки зрения понесенных затрат (издержек) с помощью затратного подхода. Соотнесение рыночной стоимости конкурирующих объектов недвижимости сравнительным подходом. Текущая стоимость будущих выгод от владения недвижимостью.
дипломная работа [1,8 M], добавлен 22.09.2011Расчет стоимости бизнеса с применением метода дисконтированных денежных потоков. Определение рыночной стоимости пакета акций предприятия ЗАО методом компании-аналога. Расчет ликвидационной стоимости предприятия с использованием затратного подхода.
контрольная работа [35,4 K], добавлен 01.10.2009Проведение оценки рыночной стоимости торгового предприятия ООО "Автосправка", вызванной необходимостью получения кредита в банке в сумме 20000 тыс.руб. Использование затратного и сравнительного подходов для данной процедуры, согласование результатов.
курсовая работа [78,7 K], добавлен 16.01.2014Определение текущей рыночной стоимости предприятия с определенной правовой формой, выбор подходов к оценке стоимости. Методика определения стоимости бизнеса затратным и доходным подходами. Выбор обоснованного направления реструктуризации предприятия.
курсовая работа [237,5 K], добавлен 13.05.2013Постановка задания на оценку стоимости предприятия (бизнеса). Метод дисконтирования денежного потока. Макроэкономическое окружение объекта. Анализ финансового состояния компании ООО "Энергия". Определение рыночной стоимости компании доходным подходом.
курсовая работа [1,6 M], добавлен 15.01.2011Особенности бизнеса как товара. Принципы оценки стоимости предприятия или процесса определения рыночной стоимости его капитала. Требования к содержанию отчета об оценке. Расчет вероятности банкротства предприятия. Стоимость пакета привилегированных акций.
контрольная работа [119,1 K], добавлен 01.06.2015
