Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг
Роль универсальных кредитно-финансовых институтов на рынке ценных бумаг в разных странах. Условия выпуска документов, удостоверяющих право собственности на акционерный капитал коммерческими банками. Инвестиционная и профессиональная деятельность банков.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 05.02.2011 |
| Размер файла | 1,4 M |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
1
РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
Курсовая работа
по дисциплине: "Финансовый рынок"
на тему: "Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг"
2010 г.
Содержание
Введение
Глава 1. Роль и деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг
1.1 Роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг
1.2 Выпуск ценных бумаг коммерческими банками
1.3 Инвестиции банков в ценные бумаги
1.4 Виды профессиональной деятельности банков на рынке ценных бумаг
Глава 2. Анализ деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг
2.1 Структура вложений кредитных организаций в ценные бумаги в 2010 году (млн. руб.)
2.2 Анализ рынка корпоративных ценных бумаг
2.3 Анализ рынка акций
2.4 Анализ рынка производных финансовых инструментов
Глава 3. Проблемы и перспективы развития коммерческих банков в России
Заключение
Список использованной литературы
Приложения
Введение
Одним из наиболее важных и быстро развивающихся сегментов рынка сегодня является рынок ценных бумаг.
Разнообразие осуществляемых банками операций с ценными бумагами находится в прямой зависимости от видов деятельности банков на рынке ценных бумаг, которые отражают различную роль, выполняемыми кредитными организациями при проведении кредитных операций с ценными бумагами. коммерческий банк рынок ценный бумага
Коммерческие банки могут выступать на рынке ценных бумаг в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, могут выпускать векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и другие ценные бумаги; в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет и в роли профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляя брокерскую, дилерскую, депозитарную и доверительную деятельность.
Актуальность темы данной курсовой работы обуславливается важностью и необходимостью совершенствования деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг.
Целью курсовой работы является рассмотрение деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг.
Для достижения данной цели я поставила следующие задачи:
- определить роль банка на рынке ценных бумаг;
- изучить условия выпуска ценных бумаг коммерческими банками;
- рассмотреть инвестиционную и профессиональную деятельность банков;
- определить проблемы и указать перспективы развития коммерческих банков в России.
Глава 1. Роль и деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг
1.1 Роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг
Коммерческие банки как универсальные кредитно-финансовые институты являются участниками рынка ценных бумаг. В разных странах место, отводимое коммерческим банкам на рынке ценных бумаг, различно. Тем не менее, можно сформулировать некоторые общие моменты взаимодействия коммерческих банков с национальными и международными рынками ценных бумаг.
Расширение и диверсификация форм участия коммерческих банков на рынке ценных бумаг привели к организации крупных финансово-банковских групп во главе с коммерческими банками, концентрирующими вокруг себя относительно самостоятельные структурные подразделения - инвестиционные фонды, брокерские фирмы, трастовые компании, консультационные фирмы и т.д.
Создавая сеть заграничных инвестиционно-банковских филиалов и дочерних компаний, коммерческие банки выходят на международный рынок ценных бумаг. Инвестиционная деятельность заграничных филиалов приобретает наиболее широкие масштабы у банков тех стран, где существуют прямые ограничения банкам на операции с ценными бумагами.
В тех странах, где место коммерческих банков на фондовых рынках ограничено законом, например США, они находят косвенные пути участия в инвестиционной и посреднической деятельности через трастовые операции, сотрудничество с брокерскими фирмами, кредитование инвестиционных компаний и банков и т.п.
Выпуск акций - один из способов мобилизации денежных ресурсов. В США различают простые, или обыкновенные и привилегированные акции.
Обыкновенные акции дают право голоса в управлении компании и по ним выплачивается дивиденд в зависимости от колебания прибыли. Покупка акций в США означает для их владельца получение определенных прав голоса, права на участие в прибылях компании или корпораций, преимущественное право на покупку новых акций, прав при ликвидации корпорации, прав на инспекцию.
Наиболее широкое участие в операциях с ценными бумагами принимают коммерческие банки Германии. Здесь банкам законодательно разрешено осуществлять все виды операций с ценными бумагами: они выступают эмитентами (выпуская в обращение главным образом облигации), посредниками, и, наконец, крупными инвесторами.
Рынок ценных бумаг Германии неоднороден ив зависимости от эмиссии ценных бумаг подразделяется на первичный, где происходит реализация новых видов ценных бумаг, и вторичный рынок, на котором осуществляется перепродажа.
Универсальные коммерческие банки имеют значительный опыт проведения операций с ценными бумагами.
Наряду с ними в настоящее время законными правами на операции с ценными бумагами обладают и небанковские компании по ценным бумагам.
Новой формой деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг стало оказание консультационных услуг по кругу вопросов, связанных с инвестированием капитала в те или иные финансовые активы. Консультационное обслуживание опирается на внутреннюю информационную систему банков, позволяющую глубоко анализировать соотношения между доходами и рисками различных активов и составлять для клиентов алгоритмы покупки и формирования портфеля ценных бумаг с учетом динамики их доходности. Коммерческие банки могут выступать в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, векселей, депозитных сертификатов и других ценных бумаг, а также в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет, и, наконец, банки имеют право проводить посреднические операции с ценными бумагами, получая за это комиссионное вознаграждение (рис.1).
Рис 1 Операции, выполняемые коммерческими банками на рынке ценных бумаг. Источник [5; с. 194]
Наиболее разработаны в методическом отношении и наиболее регламентированы операции коммерческих банков по эмиссии собственных ценных бумаг. Инвестиционная и посредническая деятельность менее регламентирована. Тем не менее по всем этим направлениям банки проявляют практически одинаковую активность.
Коммерческий банк может производить по поручению своего клиента "управление портфелем" его ценных бумаг. По договору об управлении ценными бумагами клиента коммерческий банк, как правило, оказывает ему следующие виды услуг. Банк обязуется хранить ценные бумаги своего клиента, обеспечить их учет, осуществлять инкассацию процентов и дивидендов, а также сумм по погашаемым ценным бумагам (например, облигациям), производить обмен акций н облигаций на другие ценные бумаги (в случае их замены эмитентом), информировать клиента об очередных собраниях акционеров, выпуске новых акций, в которых клиент имеет преимущественное право на покупку. Управление "портфелями" ценных бумаг - сложное правоотношение, поскольку оно содержит признаки нескольких гражданско-правовых договоров. Помимо комиссии, хранения и поручения, они включают в себя ведение бухгалтерского учета и отчетности по ценным бумагам, аналитическое, информационное или правовое обслуживание. Отношения между инвестиционным фондом и банком-депозитарием должны оформляться депозитарным договором.
В соответствии с Основными положениями депозитарного договора депозитарий осуществляет сделки с ценными бумагами фонда от его имени и по его поручению, открывает фонду расчетный, валютный и иные счета и производит по ним расчетные, кассовые и другие банковские операции, принимает на хранение и обеспечивает сохранность имущества фонда, ведет учет ценных бумаг, выплачивает дивиденды акционерам фонда, вознаграждение управляющему, подтверждает письменно получение уведомления о собраниях акционеров, а также сообщает сведения о документах, касающихся ценных бумаг, принадлежащих фонду, получает дивиденды и т.п. Помимо управления портфелем ценных бумаг инвестиционного фонда депозитарий призван выполнить еще одну важную роль: Главное осуществление контроля над управлением инвестиционным фондом. Независимый депозитарий обеспечивает объективность фактической информации о деятельности инвестиционного фонда, так как только у него хранится вся документация, денежные активы и ценные бумаги инвестиционного фонда. Все денежные расчеты и операции с ценными бумагами могут осуществляться только через депозитария. Коммерческие банки могут успешно выполнить эту функцию, поскольку по роду своей деятельности пользуются большим доверием у населения.
1.2 Выпуск ценных бумаг коммерческими банками
Эмиссия эмиссионных ценных бумаг осуществляется следующим образом.
В Федеральном законе "О рынке ценных бумаг" дается понятие "эмиссионная ценная бумага", которая характеризуется тремя признаками:
Во-первых, она закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и осуществлению.
Во-вторых, эмиссионная ценная бумага размещается выпусками. Под ними понимается совокупность ценных бумаг одного эмитента, обеспечивающих одинаковый объем прав владельцам, имеющим одинаковые условия первичного размещения и один и тот же государственный регистрационный номер.
В-третьих, эмиссионная ценная бумага вне зависимости от времени ее приобретения имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска.
Объем эмиссии может быть ограничен. Объем привлечения должен соответствовать размерам финансирования эффективных инвестиционных проектов, которые могут быть реализованы эмитентом. Кроме того, объем привлечения должен соответствовать инвестиционному потенциалу тех инвесторов, на которых ориентирован выпуск ценных бумаг.
Право эмиссии собственных акций и облигаций имеет коммерческий банк, образованный как акционерное общество, и это право обусловлено его формой собственности. Депозитные сертификаты и векселя может выпускать любой коммерческий банк по истечении двух лет деятельности.
Инструкцией регламентируется эмиссия ценных бумаг, которую акционерный банк может осуществлять в трех случаях:
- при своем учреждении;
- при увеличении размеров первоначального уставного капитала банка путем выпуска акций;
- при привлечении банком заемного капитала путем выпуска облигаций и других долговых обязательств.
Повторный выпуск акций с целью увеличения уставного фонда (капитала) акционерного банка разрешается лишь после полной оплаты акционерами всех ранее выпущенных акций. Он может содержать как обыкновенные, так и привилегированные акции.
Все выпуски ценных бумаг, независимо от величины выпуска и количества инвесторов, подлежат обязательной государственной регистрации в Банке России.
Государственная регистрация выпусков ценных бумаг преследует цель повысить ответственность банков-эмитентов перед покупателями ценных бумаг, упрочить доверие к ним инвесторов, обеспечить нормальные условия для вторичного обращения банковских ценных бумаг на рынке.
Эмиссия ценных бумаг позволяет реконструировать собственность, снизить различные риски, секюритизировать задолженность, улучшить финансовое положение акционерного общества или банка и добиться оптимального управления финансовыми потоками.
Рассмотрим выпуск депозитных и сберегательных сертификатов.
Коммерческие банки с целью привлечения дополнительных денежных ресурсов осуществляют выпуск ценных бумаг, именуемых сертификатами (денежный документ-удостоверение). В зависимости от ориентации на инвестора сертификаты подразделяются на депозитные и сберегательные. Они представляют собой денежные документы, удостоверяющие внесение средств на определенное время, имеющие обычно фиксированную ставку процента. Внесенные таким образом в банк средства могут быть изъяты только по предъявлении правильно оформленных сертификатов.
Сберегательные сертификаты выдаются физическим лицам (гражданам), а депозитные - юридическим лицам (организациям). Депозитные и сберегательные сертификаты могут быть куплены в любое время в течение всего периода их действия, а проценты по ним начисляются с момента их приобретения.
Все сертификаты, выпущенные коммерческими банками, являются срочными, поскольку выпуск этих ценных бумаг до востребования законодательством не допускается.
Совершая эмиссию сертификатов, коммерческие банки заранее предусматривают возможность досрочного предъявления их к оплате. При досрочной оплате банк выплачивает владельцу сертификата его сумму и проценты, но по пониженной ставке, установленной банком при выдаче сертификата.
Выпуск банками собственных векселей характеризуется следующим.
Банки могут выпускать свои векселя, как сериями, так и в разовом порядке. Привлекательность единичного векселя в том, что условия его выпуска и обращения можно определить с учетом интересов конкретного вкладчика. Серийному выпуску векселей банки отдают явное предпочтение, поскольку в этом случае обеспечивается привлечение большого количества инвесторов и значительного объема ресурсов.
Привлекая средства путем выпуска векселей, коммерческие банки должны отчислять определенный процент от их суммы в Фонд обязательных резервов ЦБ РФ. Таким образом, выпуская процентный вексель, банк сразу получает в свое распоряжение сумму, эквивалентную номиналу векселя, от которой и осуществляется резервирование. При выпуске дисконтного векселя банк получает сумму меньше номинала, но обязан выполнять резервирование от полной суммы своего обязательства. Кроме того, согласно изменениям в налоговом законодательстве, доход по дисконтным векселям облагается налогом на прибыль по общей ставке - 20%, а на процентный доход по ценным бумагам (в данном случае - по векселю) распространяется льготная ставка налогообложения - 20%.
В настоящее время на рынке наибольшей популярностью пользуются краткосрочные (до трех месяцев) банковские векселя. Инвесторов привлекает возможность досрочно продать (учесть) их в банке-эмитенте. Многие банки, эмитирующие векселя, не только берут на себя обязательство учитывать свои векселя до истечения их срока, но заранее объявляют котировки.
Многие банки при реализации своих векселей прибегают к услугам посредников, которые могут производить собственную котировку векселей. Посредники активно работают на вторичном рынке векселей.
Банковские векселя пользуются устойчивым спросом. В основе успеха вексельной формы привлечения свободных финансовых ресурсов лежит привлекательность банковского векселя, как для эмитента, так и для инвестора. Банковские векселя восполняют недостаток краткосрочных высоколиквидных инструментов денежного рынка, потребность в которых растет в условиях инфляции.
Преимущество банковских векселей заключается также и в том, что они, в отличие от депозитных сертификатов могут использоваться как платежное средство.
В настоящее время предлагаются новые варианты взаиморасчетов между предприятиями с использованием банковских векселей. Они строятся на системе прямых корреспондентских отношений между банками и сводят в конечном итоге расчеты к простому клирингу. При этом достигается ускорение расчетов, снижаются их риски и потери клиентов от обесценивания денег во время расчетов.
Развивающийся рынок ценных бумаг России отличается существенной нестабильностью, которая вызвана продолжающимся переделом собственности, падением цен на ценные бумаги ведущих промышленных компаний. В этих условиях операторы российского рынка стремятся действовать на рынке ценных бумаг с теми финансовыми инструментами, которые приносят наибольший доход, наибольшие налоговые преимущества и наименьший инвестиционный риск.
1.3 Инвестиции банков в ценные бумаги
Инвестиции представляют собой денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (доход).
Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы, как физические, так и юридические лица, в том числе банки, а объектами инвестиционной деятельности служат вновь создаваемые и модернизируемые основные и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, другие объекты собственности.
Инвестиционная деятельность банков осуществляется за счет:
- собственных ресурсов;
- заемных и привлеченных средств.
К банковским инвестициям обычно относят ценные бумаги со сроком погашения более одного года. Банки, покупая те или иные виды ценных бумаг стремятся достичь определенных целей, к основным из которых относятся:
- безопасность вложений;
- доходность вложений;
- рост вложений;
- ликвидность вложений.
Под безопасностью вложений понимается неуязвимость инвестиций от различных потрясений на фондовом рынке, стабильность получения дохода и ликвидность. Безопасность всегда достигается в ущерб доходности и росту вложений. Оптимальное сочетание безопасности и доходности достигается тщательным подбором и постоянной ревизией инвестиционного портфеля.
Инвестиционный портфель - набор ценных бумаг, приобретаемых для получения доходов и обеспечения ликвидности вложений. Управление портфелем заключается в поддержании баланса между ликвидностью и прибыльностью. Сумма принадлежащих банку ценных бумаг непосредственно связана с умением банка активно управлять инвестиционными бумагами и зависит от размера банка.
Основными принципами эффективной инвестиционной деятельности банков являются:
- во-первых, банк должен иметь профессиональных и опытных специалистов, составляющих портфель ценных бумаг и управляющих им. Результат деятельности банка в решающей степени зависит от эффективности инвестиционных решений;
- во-вторых, банки действуют тем эффективнее, чем больше им удается распределить свои инвестиции между разнообразными видами фондовых ценностей, т.е. диверсифицировать вложения. Вложение целесообразно ограничивать по видам ценных бумаг, отраслям экономики, регионам, сроку погашения и т.д.
- в-третьих, вложения должны быть высоколиквидными, чтобы их можно было быстро переложить в инструменты, которые в связи с изменением конъюнктуры рынка становятся более доходными, а также чтобы банк мог быстро получить обратно вложенные им средства.
Инвестиционные ценные бумаги приносят банкам доход в виде процентного дохода, комиссионных за предоставление инвестиционных услуг и прироста рыночной стоимости.
Центральный банк РФ может контролировать работу банка, но не властен вмешиваться в деятельность других хозяйствующих субъектов, не являющихся кредитными организациями, и, следовательно, не в состоянии определить степень коммерческого риска.
Основные риски при инвестировании связаны с возможностью:
- потери полностью или определенной части вложенных средств;
- обесценения помещенных в ценные бумаги средств при росте инфляции;
- невыплаты полностью или частично ожидаемого дохода по вложенным средствам;
- задержки в получении дохода;
- появление проблем с переоформлением права собственности на приобретенные ценные бумаги.
Оценку рисков по различным видам и отдельным выпускам ценных бумаг дают специализированные фирмы, присваивающие бумагам рейтинг, позволяющий судить о качестве той или иной ценной бумаги. С целью уменьшения потерь от обесценения ценных бумаг коммерческие банки должны создавать резервы, относящиеся на затраты банка. Банки корректируют эти резервы в первый рабочий день каждого квартала. По реальной рыночной стоимости переоцениваются вложения в следующие ценные бумаги:
- в акции акционерных обществ;
- в негосударственные долговые обязательства;
- в иные ценные бумаги по специальному указанию Банка России.
После определения целей инвестирования и видов ценных бумаг для покупки банки выбирают стратегию управления портфелем. По методам ведения операций стратегии подразделяются на активные и пассивные.
Все активные стратегии основаны на прогнозировании ситуации на различных секторах финансового рынка и активном использовании банковскими специалистами прогнозов корректировки портфеля ценных бумаг.
Пассивные стратегии в меньшей степени используют прогноз на будущее. Популярный подход в таких методах управления - индексирование, т.е. ценные бумаги для портфеля подбираются исходя из того, что доходность инвестиций должна соответствовать определенному индексу.
1.4 Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг
В соответствии с лицензией Банка России на осуществление банковских операций банк вправе осуществлять выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами.
Кредитная организация имеет право осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг.
Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:
1. Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и (или) по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, по поручению клиента от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.
Брокер - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность.
Брокер должен выполнять поручения клиентов добросовестно и в порядке их поступления.
В случае, если конфликт интересов брокера и его клиента, о котором клиент не был уведомлен до получения брокером соответствующего поручения, привел к причинению клиенту убытков, брокер обязан возместить их в порядке, установленном гражданским законодательством Российской Федерации.
Денежные средства клиентов, переданные ими брокеру для совершения сделок с ценными бумагами и (или) заключения договоров, должны находиться на отдельном банковском счете. Брокер обязан вести учет денежных средств каждого клиента и отчитываться перед ним. Брокер не вправе зачислять собственные денежные средства на специальный брокерский счет, за исключением случаев их возврата клиенту и/или предоставления займа клиенту в порядке.
Маржинальные сделки - сделки, совершаемые с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем.
2. Дилерская деятельность
Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг.
Дилер - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, а также государственная корпорация, если для такой корпорации возможность осуществления дилерской деятельности установлена федеральным законом.
Кроме цены дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены.
3. Деятельность по управлению ценными бумагами
Деятельностью по управлению ценными бумагами признается деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами.
Управляющий - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами.
Управляющий вправе при осуществлении деятельности по управлению ценными бумагами совершать сделки с ценными бумагами, предназначенными для квалифицированных инвесторов, и заключать договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, предназначенными для квалифицированных инвесторов, только при условии, что клиент является квалифицированным инвестором.
4. Депозитарная деятельность
Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.
Депозитарий - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность. (Юридическое лицо)
Депонент - лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом.
Депозитарный договор - договор между депозитарием и депонентом, регулирующий их отношения в процессе депозитарной деятельности. Депозитарный договор должен быть заключен в письменной форме.
Заключение депозитарного договора не влечет за собой переход к депозитарию права собственности на ценные бумаги депонента.
Депозитарий обязан вести учет находящихся на специальном депозитарном счете (счетах) денежных средств каждого депонента и отчитываться перед ним.
5. Доверительное управление осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течении определенного срока доверительного управления переданному ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этими лицами третьих лиц.
Договор доверительного управления имуществом может предусматривать управление имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица без объединения имущества данного учредителя в единый имущественный комплекс с имуществом других лиц.
Основные виды операций коммерческого банка с ценными бумагами представлены в таблице (прил. 1)
Глава 2. Анализ деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг
2.1 Структура вложений кредитных организаций в ценные бумаги
К финансовым вложениям относят инвестиции организаций в государственные ценные бумаги (акции, облигации и другие долговые обязательства) Российской Федерации и за ее пределами.
В таблице приведены данные об объемах вложений кредитных организаций в ценные бумаги (кроме чеков, складских свидетельств, сберкнижек на предъявителя и векселей).
Структура вложений кредитных организаций в ценные бумаги в 2010 году
(млн. руб.)
|
январь |
февраль |
март |
||
|
Вложения в долговые обязательства - всего |
3 379 085 |
3 641 691 |
3 611 928 |
|
|
в том числе: |
||||
|
Вложения в долговые обязательства по балансовой стоимости (без учета переоценки) по видам долговых обязательств |
||||
|
долговые обязательства Российской Федерации |
767 939 |
816 480 |
839 333 |
|
|
долговые обязательства Банка России |
283 104 |
450 515 |
486 983 |
|
|
долговые обязательства субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления |
229 643 |
244 398 |
254 483 |
|
|
долговые обязательства, выпущенные кредитными организациями - резидентами |
289 283 |
294 149 |
319 819 |
|
|
долговые обязательства, выпущенные нерезидентами |
663 283 |
650 827 |
645 976 |
|
|
прочие долговые обязательства резидентов |
759 208 |
859 042 |
790 765 |
|
|
долговые обязательства, переданные без прекращения признания |
362 741 |
277 228 |
216 696 |
|
|
долговые обязательства, не погашенные в срок |
13 404 |
13 836 |
14 820 |
|
|
переоценка долговых обязательств |
10 480 |
35 215 |
43 053 |
|
|
Вложения в долевые ценные бумаги - всего |
411 790 |
448 161 |
455 626 |
|
|
в том числе: |
||||
|
Вложения в долевые ценные бумаги по балансовой стоимости (без учета переоценки) |
||||
|
кредитных организаций - резидентов |
4 594 |
5 739 |
6 852 |
|
|
нерезидентов |
33 394 |
31 531 |
38 241 |
|
|
прочих резидентов |
354 215 |
384 031 |
389 578 |
|
|
долевые ценные бумаги, переданные без прекращения признания |
13 814 |
15 635 |
17 917 |
|
|
переоценка долевых ценных бумаг |
5 773 |
11 225 |
3 038 |
|
|
Участие в дочерних и зависимых акционерных обществах - всего |
284 537 |
285 303 |
283 986 |
|
|
из них акции дочерних и зависимых кредитных организаций - резидентов |
143 731 |
143 111 |
143 476 |
|
|
Прочее участие |
72 590 |
72 644 |
77 448 |
В марте в структуре ценных бумаг по сделкам прямого РЕПО по-прежнему преобладали корпоративные ценные бумаги, а в структуре обеспечения по кредитам, предоставляемым в соответствии с Положением Банка России № 236-П (внутридневные кредиты, кредиты овернайт и ломбардные кредиты), -- государственные облигации.
Рис.1. Структура ценных бумаг, использованных в операциях прямого РЕПО с Банком России в марте 2010 года
Остатки средств кредитных организаций на корреспондентских счетах в Банке России возросли с 555,5 млрд. руб. на 1.03.2010 до 579,5 млрд. руб. на 1.04.2010, а их средний дневной объем увеличился с 485,8 млрд. руб. в феврале до 513,8 млрд. руб. в марте.
Рис.2. Структура ценных бумаг, переданных кредитными организациями в обеспечение кредитов Банка России в марте 2010 года
2.2 Анализ рынка корпоративных ценных бумаг
На рынке корпоративных облигаций в марте продолжился рост эмиссионной активности, а также объемов вторичных торгов. На ФБ ММВБ в рассматриваемый период состоялось размещение 14 новых выпусков корпоративных облигаций (в феврале -- 7 новых выпусков и 1 доразмещение). Суммарный объем размещения на ФБ ММВБ увеличился по сравнению с февралем на 28,5%, составив 60,0 млрд. руб. по номиналу.
По данным информационного агентства "Сбондс.ру", в марте осуществлено погашение 14 выпусков корпоративных облигаций суммарным объемом 20,6 млрд. рублей. По итогам месяца объем портфеля обращающихся корпоративных облигаций увеличился на 2,3%, составив на конец марта 2600,0 млрд. руб. по номиналу.
Рис.3. Объем первичного размещения корпоративных облигаций (по номиналу, млрд. руб.)
В марте количество дефолтов на рынке корпоративных облигаций продолжало уменьшаться. По данным информационного агентства "Сбондс.ру", в анализируемый период по корпоративным облигациям эмитентов второго и третьего эшелонов было зафиксировано 18 дефолтов и 15 технических дефолтов.
Активность участников рынка корпоративных облигаций на вторичных торгах в рассматриваемый период продолжала повышаться. Стоимостный объем предложения корпоративных облигаций по-прежнему превосходил стоимостный объем спроса при увеличении обоих показателей на 47% по сравнению с февралем. Суммарный оборот торгов на вторичном рынке корпоративных облигаций на ФБ ММВБ в марте увеличился по сравнению с предшествующим месяцем на 36,5% -- до 571,7 млрд. рублей. Средний дневной объем торгов возрос на 17,9% и составил 26,0 млрд. рублей.
На вторичных торгах корпоративными облигациями на ФБ ММВБ наибольшие объемы операций приходились на облигации кредитных организаций, предприятий металлургии, нефтегазового сектора, предприятий железнодорожного транспорта и финансовых компаний. Доля корпоративных облигаций 8 ведущих эмитентов в марте сократилась до 45,0% от суммарного торгового оборота (в феврале она составляла 53,7%).
Рис.4. Структура вторичных торгов корпоративными облигациями на ФБ ММВБ в марте 2010 года
В первой половине марта доходность наиболее ликвидных корпоративных облигаций (рассчитывается информационным агентством "Сбондс.ру" по группе эмитентов) стремительно снижалась, а затем колебалась в рамках горизонтального коридора. Диапазон колебаний доходности корпоративных облигаций расширился и составил от 7,91 до 9,23% годовых (в феврале -- от 9,18 до 9,85% годовых). Средняя за месяц доходность корпоративных облигаций по сравнению с февралем понизилась на 120 базисных пунктов, составив 8,29% годовых.
Рис.5. Показатели вторичного рынка корпоративных облигаций
2.3 Анализ рынка акций
В марте на российском рынке акций преобладала повышательная динамика котировок ценных бумаг на фоне позитивных тенденций на мировом фондовом рынке и высоких цен на мировом нефтяном рынке. На конец марта по отношению к концу февраля индекс ММВБ повысился на 8,8% -- до 1450,15 пункта, диапазон его колебаний в анализируемый период составлял 1356,27--1450,15 пункта. Индекс РТС увеличился на 11,5% -- до 1572,48 пункта, изменяясь в течение месяца от 1429,77 до 1572,48 пункта. Прирост индекса АДР (ГДР) на российские акции на Лондонской фондовой бирже был равен 9,5%.
Рис.6. Динамика индекса ММВБ и объемов вторичных торгов акциями на ФБ ММВБ
По итогам марта фондовые индексы стран с развитыми и формирующимися рынками также заметно повысились: индустриальный индекс Dow Jones Нью-Йоркской фондовой биржи (США) -- на 5,1%, индекс FTSE Лондонской фондовой биржи (Соединенное Королевство) -- на 6,6%, индекс Nikkei 225 Токийской фондовой биржи (Япония) -- на 9,5%, индекс DAX Франкфуртской фондовой биржи (Германия) -- на 9,9%. Индекс SSEC Шанхайской фондовой биржи (Китай) -- на 1,9%, индекс BUSP Фондовой биржи Сан-Паулу (Бразилия) -- на 5,8%, индекс BSE Национальной биржи Индии -- на 6,7%.
Рис.7. Темпы изменения индекса РТС и индекса депозитарных расписок на акции российских компаний на Лондонской фондовой бирже. (%)
Рис.8. Темпы изменения индекса РТС и основных мировых фондовых индексов.(%)
Средний дневной объем вторичных торгов акциями на ФБ ММВБ возрос в марте по сравнению с предыдущим месяцем на 11,1% -- до 61,8 млрд. рублей. Аналогичный показатель в РТС сократился на 3,0% -- до 11,6 млрд. рублей. Капитализация рынка акций в РТС (Классический рынок) в рассматриваемый период увеличилась на 12,1%, составив 840,6 млрд. долл. США. В структуре совокупных вторичных торгов на трех российских фондовых биржах (ФБ ММВБ, РТС (Классический рынок), Санкт-Петербургская биржа) в марте основной объем операций приходился на акции 9 крупнейших сырьевых и электроэнергетических компаний, а также кредитных организаций. Доля акций этих эмитентов составила 86,2% от суммарного торгового оборота.
Рис.9. Темпы изменения фондовых индексов стран с формирующимся рынками группы BRIC
Средний дневной объем вторичных торгов акциями на ФБ ММВБ возрос в марте по сравнению с предыдущим месяцем на 11,1% -- до 61,8 млрд. рублей. Аналогичный показатель в РТС сократился на 3,0% -- до 11,6 млрд. рублей. Капитализация рынка акций в РТС (Классический рынок) в рассматриваемый период увеличилась на 12,1%, составив 840,6 млрд. долл. США.
В структуре совокупных вторичных торгов на трех российских фондовых биржах (ФБ ММВБ, РТС (Классический рынок), Санкт-Петербургская биржа) в марте основной объем операций приходился на акции 9 крупнейших сырьевых и электроэнергетических компаний, а также кредитных организаций. Доля акций этих эмитентов составила 86,2% от суммарного торгового оборота.
Рис.10. Структура совокупных вторичных торгов акциями на российских биржах в марте 2010 года
По итогам марта котировки наиболее ликвидных обыкновенных акций на вторичных торгах ФБ ММВБ повысились на 2,0--21,6%. Наиболее существенно подорожали акции крупнейших эмитентов: электроэнергетического сектора -- ОАО "РусГидро" (на 21,6%), металлургического сектора -- ОАО "ГМК "Норильский никель" (на 19,3%), нефтегазового сектора -- ОАО "Сургутнефтегаз" (на 19,1%) и банковского сектора -- Сбербанка России ОАО (на 13,2%). Темпы прироста цен акций эмитентов второго и третьего эшелонов варьировались от -31,9 до +76,7%
Рис.11. Темпы изменения цен акций ведущих эмитентов на ФБ ММВБ
2.4 Анализ рынка производных финансовых инструментов
В марте активность торгов на рынке производных финансовых инструментов сохранялась на высоком уровне. По сравнению с февралем средний дневной объем торгов на ММВБ и ФБ ММВБ незначительно увеличился, в РТС-- уменьшился. Всвязи с исполнением мартовских контрактов на ведущих российских биржах (РТС, ММВБ и ФБ ММВБ) суммарный объем открытых позиций по фьючерсам и опционам в стоимостном выражении на конец марта по сравнению с концом февраля уменьшился. Среднемесячные открытые позиции по срочным контрактам также сократились.
Структура торгов срочными биржевыми контрактами побазовымактивам (млрд.руб.) представлена в прил. 2.
По данным РТС (FORTS), ММВБ, ФБ ММВБ, СПВБ и Биржи "Санкт-Петербург".
На рынке фьючерсов средний дневной объем торгов в РТС (FORTS) в марте по сравнению с февралем уменьшился на 5,8%-- до 91,3млрд. рублей. Объем открытых позиций в РТС на конец марта сократился до 91,2млрд. руб. против 99,0млрд. руб. на конец февраля.
На закрытие торгов в последний день марта цены фьючерсных контрактов на индекс РТС с исполнением в июне и сентябре 2010г. по сравнению с концом февраля повысились на 11,6 и 11,5% соответственно. Фьючерсный спред контрактов на индекс РТС с исполнением в июне 2010г. в рассматриваемый период колебался в диапазоне от -17 до 1пункта (вфеврале аналогичный интервал составлял от -5 до 11пунктов). Большую часть марта фьючерсные котировки индекса РТС были ниже цены базового актива, что свидетельствует об ожидании участниками срочного фондового рынка снижения цен акций российских эмитентов в краткосрочной перспективе.
Рис.12. Фьючерсные спреды контрактов на индекс РТС в FORTS
Рис.13. Объемы операций с фьючерсными контрактами
На рынке опционов средний дневной объем торгов в рассматриваемый период увеличился по сравнению с предыдущим месяцем на 4,6% -- до 3,1 млрд. рублей. Суммарный объем открытых позиций по опционным контрактам на конец марта уменьшился до 37,5 млрд. руб. против 47,3 млрд. руб. на конец февраля.
В марте наиболее ликвидными контрактами являлись опционы на фьючерсные контракты на индекс РТС, на курс доллара США к рублю, а также на акции ОАО "Газпром" и Сбербанка России ОАО.
Глава 3. Проблемы и перспективы развития ценных бумаг коммерческих банков в России
В настоящее время возникла необходимость определения приоритетных направлений деятельности государственных органов в сфере регулирования рынка ценных бумаг, целью которых должно стать обеспечение экономического развития Российской Федерации посредством качественного повышения конкурентоспособности российского финансового рынка и формирования на его основе самостоятельного финансового центра.
Финансовый рынок является одной из важнейших составляющих экономики любого государства. Любые изменения на финансовом рынке могут серьезно повлиять на всю систему экономики.
Рынок ценных бумаг как неотъемлемая часть финансового рынка требует к себе повышенного внимания.
Рынок ценных бумаг требует постоянного регулирования, направленного на улучшение его главных качеств.
Сложности, сопутствующие деятельности на рынке ценных бумаг в России, в настоящее время во многом обусловлены тем, что этот рынок очень молод и находится в процессе становления, нет достаточного опыта у участников рынка в отличие от многолетнего опыта зарубежных финансовых структур.
В России была выбрана смешанная модель рынка ценных бумаг, на котором одновременно с равными правами присутствовали и банки и небанковские инвестиционные институты. Это европейская модель деятельности универсального коммерческого банка на фондовом рынке, не предполагающая ограничений на операции с ценными бумагами. Риски банка по операциям с ценными бумагами не разграничены с риском по кредитно-депозитной и расчетной деятельности, в то же время благосостояние банка в значительной степени зависит от положения дел у его клиентов, в оборот которых втянуты значительные средства банка (через участие в уставном капитале и облигационных займах).
Развитие вексельного обращения способствует становлению и налаживанию кредитной системы в общегосударственном масштабе.
Банк, занимающийся вексельным обращением более-менее основательно, предлагает свой вексель не только как ценную бумагу, приносящую определенную прибыль, но и, например, как кредитно-расчетный инструмент. И совсем новая сфера работы банков на этом рынке - создание и поддержание расчетных вексельных схем для регионального бюджетного финансирования.
Подготовить, а главное, запустить вексельную программу под силу только банку с крупными активами и корреспондентской сетью. Развитие вексельного обращения способствует становлению и налаживанию кредитной системы в общегосударственном масштабе.
Задача создания самостоятельного финансового центра в России к 2020г. предполагает совершенствование налогообложения на финансовом рынке, так как без формирования благоприятного налогового климата невозможно обеспечить ликвидность рынка ценных бумаг и привлекательность долгосрочных инвестиций, расширить перечень операций и создать условия для преимущественного развития организованного рынка финансовых инструментов.
Помимо решения указанных задач, должна повышаться эффективность контрольно-надзорной деятельности ФСФР России, должен систематически проводиться анализ применения норм действующего законодательства и на этой основе совершенствоваться нормативная база.
В связи с участившимися в последнее время случаями создания финансовых пирамид и иных форм злоупотреблений на финансовом рынке следует рассмотреть вопрос о наделении федерального органа исполнительной власти в сфере финансовых рынков дополнительными полномочиями по контролю и надзору за рекламой на финансовом рынке.
Предстоит определить условия и правовые рамки для формирования института инвестиционных консультантов (или инвестиционных советников), которые будут помогать инвесторам выбирать наиболее подходящую для них инвестиционную стратегию.
Вопрос о роли банков в развитии экономики неоднозначен. Центральный банк сконцентрировался на темпах инфляции, валютном курсе, коммерческие банки долгое время были заняты лишь собственными проблемами.
К основным принципам реформирования российской банковской системы можно отнести следующие:
1. Переориентация финансового рынка с финансирования операций краткосрочного характера на финансирование инвестиционных проектов.
2. Передача функций регулирования инвестиционных потоков специализированной рыночной структуре - фондовому рынку.
3. Внедрение на финансовом рынке современных технологий замещения долговых обязательств коммерческих банков долгосрочными ценными бумагами с их продажей на вторичных рынках и получением ликвидных денежных средств.
4. Привлечение на финансовый рынок временно свободных денежных средств из обязательных резервов Банка России, внебюджетных фондов, бюджетов разных уровней путем развития системы залоговых операций, покупки ими специальных ценных бумаг, выпускаемых в рамках секьюритизации.
5. Переориентация инвестиционной деятельности государственных органов исполнительной власти с прямого кредитования реального сектора (это функции кредитных организаций) на предоставление государственных гарантий и дотирование процентной ставки по инвестиционным проектам федерального, регионального и местного уровней.
Заключение
Коммерческие банки на российском рынке ценных бумаг играют одну из важнейших ролей. Они могут выступать на рынке ценных бумаг в качестве финансовых посредников и профессиональных участников.
Расширение и диверсификация форм участия коммерческих банков на рынке ценных бумаг привели к организации крупных финансово-банковских групп во главе с коммерческими банками, концентрирующими вокруг себя относительно самостоятельные структурные подразделения - инвестиционные фонды, брокерские фирмы, трастовые компании, консультационные фирмы и т.д.
Виды выпуска ценных бумаг коммерческими банками:
- эмиссия эмиссионных ценных бумаг
- выпуск депозитных и сберегательных сертификатов
- выпуск банками собственных векселей
Развивающийся рынок ценных бумаг России отличается существенной нестабильностью, которая вызвана продолжающимся переделом собственности, падением цен на ценные бумаги ведущих промышленных компаний. В этих условиях операторы российского рынка стремятся действовать на рынке ценных бумаг с теми финансовыми инструментами, которые приносят наибольший доход, наибольшие налоговые преимущества и наименьший инвестиционный риск.
Операции с ценными бумагами по экономическому содержанию делятся на пассивные и активные. Цели проводимых операций могут отличаться в зависимости от направлений деятельности участников рынка ценных бумаг и ситуации на рынке.
На фондовом рынке различают операции:
1. Брокерская деятельность
2. Дилерская деятельность
3. Деятельность по управлению ценными бумагами
4. Депозитарная деятельность
5. Доверительное управление
Коммерческие банки могут выступать в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, векселей, депозитных сертификатов и других ценных бумаг, а также в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет, и, наконец, банки имеют право проводить посреднические операции с ценными бумагами, получая за это комиссионное вознаграждение.
В основу реформирования финансовой системы заложен механизм секьюритизации долгосрочных финансовых активов коммерческих банков, предусматривающий государственную поддержку в лице Банка России, федеральных, региональных и местных органов госуправления, органов управления внебюджетными фондами.
Развивающийся рынок ценных бумаг России отличается существенной нестабильностью, которая вызвана продолжающимся переделом собственности, падением цен на ценные бумаги ведущих промышленных компаний. В этих условиях операторы российского рынка стремятся действовать на рынке ценных бумаг с теми финансовыми инструментами, которые приносят наибольший доход, наибольшие налоговые преимущества и наименьший инвестиционный риск.
Список использованной литературы
- Астраханцева М., Лещинский М. Секьюритизация по-американски, или с Какими иллюзиями нам придется расстаться? // Рынок ценных бумаг. 2008. N 12. - 363 с.
- Глоссарий терминов ипотечного финансирования и секьюритизации. Совместный проект IFC и Moody's. 2007. - 354 с.
- Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебник. М.: Магистр, 2008. 478 с.
- Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. М.: Альпина Паблишер, 2002. 624 с.
- Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 448 с.: ил.
- Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / Под. ред. Е.Ф. Жукова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 463 с.
- Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 304 с.
- Рынок ценных бумаг: - М.: "Экзамен", 2001 - 384 с.
- Федеральный закон от 29.12.1990 N 395-1-ФЗ "О банке и банковской деятельности"
- Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг"
- Федеральный закон от 29.11.2001 N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах"
- Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. - Издание второе, перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 448 с.
- [ эл. ресурс]. - Режим доступа: www.cbonds.ru
- [ эл. ресурс]. - Режим доступа: www.cbr.ru
- [ эл. ресурс]. - Режим доступа: www.investfunds.ru
- [ эл. ресурс]. - Режим доступа: www.vedomosti.ru
- Приложение 1
- Основные виды операций коммерческого банка с ценными бумагами
|
Деятельность коммерческого банка на рынке ценных бумаг |
Операции банка с ценными бумагами |
|
|
В качестве эмитентов |
Эмиссия собственных ценных бумаг; первичное размещение эмитированных ценных бумаг, выплаты купонных доходов, процентов и дивидендов; погашение долговых ценных бумаг при наступлении срока; обеспечение условий для участия акционеров (владельцев акций) в управлении кредитной организацией |
|
|
В качестве инвесторов |
Покупка и продажа ценных бумаг; получение процентов и дивидендов, в том числе: участие в управлении акционерными обществами; операции займов ценных бумаг; операции мены |
|
|
Брокерская |
Ведение брокерских счетов клиентов; приобретение по поручениям клиентов ценных бумаг от имени банка, но за счет клиента; учет прав клиентов на ценные бумаги в депозитарии |
|
|
По управлению ценными бумагами |
Получение переданных клиентами банка ценных бумаг для управления ими с целью получения дополнительных доходов Купля-продажа ценных бумаг, находящихся в доверительном управлении Выплата клиентам доходов, полученных в результате деятельности банка по управлению клиентскими ценными бумагами Возврат клиентам по их заявлениям ценных бумаг из доверительного управления |
|
|
Депозитарная |
Хранение сертификатов ценных бумаг Учет перехода прав на ценные бумаги, принадлежащие банку Учет прав на ценные бумаги, принадлежащие клиентам Регистрация фактов обременения ценных бумаг депонентов обязательствами Передача депонентам всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг |
|
|
Традиционные банковские операции, связанные с обслуживанием рынка ценных бумаг |
Предоставление кредитов на приобретение ценных бумаг и под залог ценных бумаг Ведение счетов эмитентов Предоставление банковских гарантий по выпускам облигаций и других ценных бумаг Выполнение функций платежных агентов |
|
|
Операции РЕПО |
Приобретение ценных бумаг с обязательством их обратной продажи Продажа ценных бумаг с обязательством их обратной покупки |
Приложение 2
Структура торгов срочными биржевыми контрактами побазовымактивам (млрд.руб.)
|
Инструмент |
2009 |
2010 |
||||||||
|
июль |
август |
сентябрь |
октябрь |
ноябрь |
декабрь |
январь |
февраль |
март |
||
|
Фондовые фьючерсы, в т.ч. |
966,62 |
1 004,15 |
1 105,19 |
1 792,97 |
1 599,67 |
1 262,03 |
1 137,47 |
1 699,73 |
1 850,99 |
|
|
на отдельные акции |
201,66 |
195,52 |
252,34 |
319,66 |
231,05 |
188,59 |
129,36 |
183,56 |
213,57 |
|
|
на фондовые индексы |
764,97 |
808,64 |
852,85 |
1 473,31 |
1 368,63 |
1 073,44 |
1 008,11 |
1 516,17 |
1 637,42 |
|
|
Валютные фьючерсы, в т.ч. |
264,25 |
192,85 |
186,38 |
148,15 |
163,61 |
272,35 |
132,34 |
192,65 |
218,85 |
|
|
на курс доллара США к рублю |
210,13 |
158,22 |
134,02 |
118,65 |
117,99 |
191,66 |
103,52 |
126,67 |
152,60 |
|
|
на курс евро к доллару США |
49,59 |
32,16 |
47,95 |
25,42 |
40,31 |
73,52 |
26,57 |
61,21 |
60,13 |
|
|
на курс евро к рублю |
3,80 |
1,85 |
3,24 |
1,63 |
2,15 |
5,81 |
0,66 |
1,87 |
3,48 |
|
|
прочие |
0,73 |
0,63 |
1,17 |
2,46 |
3,16 |
1,36 |
1,59 |
2,91 |
2,64 |
|
|
Товарные фьючерсы |
15,81 |
18,05 |
18,73 |
21,16 |
30,77 |
30,86 |
22,78 |
31,19 |
35,83 |
|
|
Процентные фьючерсы |
0,49 |
0,22 |
0,77 |
1,36 |
2,22 |
2,29 |
0,71 |
0,01 |
0,53 |
|
|
Опционы, в т.ч. |
32,48 |
46,29 |
70,90 |
72,85 |
79,25 |
49,04 |
39,49 |
56,79 |
68,79 |
|
|
фондовые |
29,02 |
36,32 |
63,53 |
58,60 |
63,61 |
46,11 |
37,00 |
55,76 |
61,32 |
|
|
валютные |
3,32 |
9,67 |
7,23 |
13,99 |
15,25 |
2,43 |
2,19 |
0,84 |
7,13 |
|
|
товарные |
0,13 |
0,30 |
0,15 |
0,27 |
0,39 |
0,50 |
0,30 |
0,19 |
0,33 |
|
|
ВСЕГО |
1 279,65 |
1 261,57 |
1 381,98 |
2 036,49 |
1 875,52 |
1 616,58 |
1 332,79 |
1 980,37 |
2 174,99 |
|
|
В т.ч. вечерняя сессия FORTS: |
262,49 |
228,30 |
144,60 |
248,80 |
235,40 |
197,90 |
160,60 |
273,40 |
239,70 |
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Рынок ценных бумаг как сегмент финансового рынка, его субъекты и объекты. Виды ценных бумаг. Цены и доходы на рынке ценных бумаг. Практика формирования белорусского рынка ценных бумаг. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в Беларуси.
курсовая работа [622,3 K], добавлен 21.11.2016Анализ инвестиционных качеств и управленческих возможностей ценных бумаг как документов, удостоверяющих имущественные права. Изучение основных концептуальных подходов и экономических законов при оценке ценных бумаг. Базовые концепции оценки ценных бумаг.
контрольная работа [171,5 K], добавлен 18.12.2010Использование векселей кредитными организациями для осуществления ряда финансовых операций: инкассирование, домициляция, учет и кредитование. Особенности государственной регистрации выпуска ценных бумаг. Системы торгов на вторичном рынке ценных бумаг.
контрольная работа [34,8 K], добавлен 05.10.2012Экономическая природа ценных бумаг, их виды и функции. Особенности ценообразования на фондовом рынке. Понятие рынка ценных бумаг. Принципы регулирования современного рынка ценных бумаг. Государственное регулирование Российского рынка ценных бумаг.
курсовая работа [45,9 K], добавлен 09.10.2013Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах. Понятие и виды ценных бумаг. Способы размещения на рынке, строение, макро- и микроэкономическая роль. Ценные бумаги (ЦБ) в качестве экономического инструмента финансовой деятельности.
контрольная работа [18,6 K], добавлен 24.02.2016Рынок ценных бумаг, его функции, механизм преобразования сбережений в инвестиции. Ключевые особенности эмиссионной и инвестиционной деятельности организации на рынке ценных бумаг, этапы формирования стратегии поведения российских предприятий на нем.
курсовая работа [1,7 M], добавлен 20.06.2016Сущность, понятие, виды, свойства и функции ценных бумаг. Общая характеристика инвестиционных качеств. Инвесторы на рынке ценных бумаг. Система рейтинга ценных бумаг. Концепции кредитного рейтинга, используемые в зарубежной и отечественной практике.
курсовая работа [52,4 K], добавлен 16.03.2011Рынок ценных бумаг как неотъемлемая часть финансового рынка. Роль рынка ценных бумаг для экономики страны. Классификация ценных бумаг по форме существования, форме выпуска, виду эмитента и степени риска. Банковский сертификат и инвестиционный пай.
презентация [10,8 M], добавлен 17.10.2016Ценные бумаги. Структура финансового рынка в России, его особенности. Рынок ценных бумаг - структура, участники, классификация, раскрытие информации, регулирование. Реклама на рынке ценных бумаг. Hалогообложение ценных бумаг. Процентные ставки.
курсовая работа [42,5 K], добавлен 24.06.2006Понятие и экономические функции ценных бумаг. Рынок ценных бумаг и механизм преобразования сбережений в инвестиции. Фондовая биржа как форма организационного рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг и его роль в развитии реального сектора экономики.
курсовая работа [645,0 K], добавлен 26.06.2016
