Размещено на http://www.allbest.ru/

1.Экономическая сущность лизинга

Одной из новых форм кредитных отношений, которую уже начали осваивать российские банки, является лизинг. Эта операция получила большое распространение в мировой банковской практике.

Феномен лизинга уже к началу 80-х гг. определился не как просто долгосрочная аренда, а как новая, нетрадиционная, дополнительная система перспективного финансирования, в которой задействованы арендные отношения, элементы кредитного финансирования под залог, расчеты по долговым обязательствам и прочие финансовые механизмы. Лизинговая операция способствует сотрудничеству и взаимодействию банковских структур с деловыми кругами по финансированию производства, что так необходимо сегодня российской экономике.

Лизинг (аренда) - хозяйственная операция физического или юридического лица, которая предусматривает согласно договору лизинга (аренды) передачу арендополучателю имущества, которое сходно с определением основного фонда, приобретенного или изготовленного арендодателем, а также всех рисков и вознаграждений, связанных с правом пользования и владением объектом лизинга.

Основными субъектами лизинга являются:

а) лизингодатель - субъект предпринимательской деятельности, в том числе банковское или небанковское финансовое учреждение, который передает в пользование объекты лизинга по договору лизинга;

б) лизингополучатель - субъект предпринимательской деятельности, который получает в пользование объекты лизинга по договору лизинга;

в) продавец лизингового имущества - субъект предпринимательской деятельности, который изготавливает имущество (машины, оборудование) и/или собственное имущество, которое является объектом лизинга.

Объектом лизинга может быть любое недвижимое и движимое имущество, которое может быть отнесено к основным фондам соответственно законодательству, в том числе продукция, которая произведена государственными предприятиями (машины, оборудование, транспортные средства, вычислительная и другая техника, системы телекоммуникаций), на запрещенное в свободном обращении на рынке и относительно которого нет ограничений о передаче его в лизинг (аренду).

Не могут быть объектами лизинга объекты аренды государственного имущества, определенные в статье 4 Закона России «Об аренде государственного и коммунального имущества» (целостные имущественные комплексы государственных предприятий, их структурных подразделений (филиалов, цехов, участков)), кроме отдельного индивидуально определенного имущества государственных предприятий; земельные участки и другие природные объекты.

Виды лизинга:

1) финансовый лизинг - это договор лизинга, в результате заключения которого лизингополучатель по своему заказу получает в платное пользование от лизингодателя объект лизинга на срок, не менее которого амортизируется 60% стоимости объекта лизинга, определенной в день заключения договора. Сумма возмещения стоимости объекта лизинга в составе лизинговых платежей за период действия договора финансового лизинга должна содержать не менее 60% стоимости объекта лизинга, определенной в день заключения договора. После окончания срока договора финансового лизинга объект лизинга, переданный лизингополучателю согласно договору, переходит в собственность лизингополучателя или выкупается им по остаточной стоимости;

2) оперативный лизинг - это договор лизинга, в результате заключения которого лизингополучатель по своему заказу получает в платное пользование от лизингодателя объект лизинга на срок, менее которого амортизируется 90% стоимости объекта лизинга, определенной в день заключения договора. После окончания срока договора оперативного лизинга он может быть продлен, или объект лизинга подлежит возвращению лизингодателю и может быть повторно передан в пользование другому лизингополучателю по договору лизинга.

Формы лизинга:

1) обратный лизинг - это договор лизинга, который предусматривает приобретение лизингодателем имущества у собственника и передачу этого имущества ему в лизинг;

2) паевой лизинг - это совершение лизинга при участии субъектов лизинга на основании заключения многостороннего договора и привлечение одного или нескольких кредиторов, которые принимают участие в совершении лизинга, инвестируя свои средства. При этом сумма инвестированных кредиторами средств не может составлять более 80% стоимости приобретенного для лизинга имущества;

3) международный лизинг - это договор лизинга, который совершается субъектами лизинга, который находятся в юрисдикции разных стран, или в случае если имущество или платежи пересекают государственные границы.

Лизинг как сложное социально-экономическое явление выполняет важные функции по формированию экономики и активизации производственной деятельности. Существует четыре важнейших функции, а именно: финансовая, производственная, потребительская и функция использования налоговых льгот.

Финансовая функция выражается в освобождении товаропроизводителя от одноразовой оплаты полной стоимости необходимых средств производства и как бы в предоставлении ему долгосрочного кредита.

Производственная функция лизинга состоит в оперативном решении производственных задач путем временного использования, а не покупки дорогих и морально стареющих машин. Это эффективный способ материально-технического снабжения производства и доступа к новейшей технике, к результатам научно-технического прогресса. При полном лизинге передача имущества может сопровождаться разнообразным сервисом: техническое обслуживание, страхование, обеспечение сырьем, рабочей силой.

Потребительская функция - это расширение круга потребителей и освоение новых рынков сбыта, привлечение в сферу лизинга тех, кто не может сразу купить то или иное имущество.

Функция использования налоговых и амортизационных льгот имеет некоторые особенности:

а) взятое по лизингу имущество отображается на балансе пользователя или лизингодателя по согласию между ними;

б) арендная плата относится к себестоимости продукции (услуг), которая производится и соответственно уменьшает прибыль, которая подлежит налогообложению;

в) применение ускоренной амортизации, которая рассчитывается, исходя из срока контракта, что уменьшает прибыль и ускоряет обновление материально-технической базы. В результате лизинг содействует диверсификации предложений, привлекая новые объекты в свою сферу; развивает и диверсифицирует рынок средств производства, сокращает цикл освоения новых поколений техники.

Договор лизинга должен содержать следующие основные положения:

1) предмет договора;

2) порядок поставки и приемки имущества;

3) права и обязанности сторон;

4) использование имущества, уход, ремонт и модификации;

5) страхование;

6) срок лизинга;

7) лизинговые платежи и штрафные санкции;

8) ответственность сторон;

9) порядок разрешения споров;

10) условия досрочного расторжения договора;

11) действия сторон по завершении сделки;

12) прочие условия;

13) форс-мажор;

14) юридические адреса и банковские реквизиты.

В преамбуле договора указываются наименование сторон и фамилии лиц, уполномоченных подписывать договор.

В предмете договора указывается имущество, которое будет куплено и передано пользователю во временное пользование, его стоимость, место и сроки поставки. Как правило, транспортные расходы по доставке имущества выделяются отдельной суммой, так как оплачиваются лизингополучателем. Здесь же упоминается, что поставщик уведомлен, для каких целей приобретается имущество. Также следует указать, участвовал ли лизингодатель в выборе имущества и поставщика.

Обязательным условием договора лизинга является указание срока его действия, причем датой начала исчисления срока договора является дата приемки имущества лизингополучателем.

В порядке поставки и приемки лизингового имущества отражается, какие стороны участвуют в приеме оборудования. Как правило, это поставщик, лизингодатель и лизингополучатель. В некоторых случаях лизингодатель может передать свои права по приемке оборудования лизингополучателю. Если необходимо, то составляется график приемо-сдаточных испытаний. Обязательно приводятся сроки принятия имущества.

Приемка имущества оформляется актом о приемке, который подписывается всеми сторонами, участвующими в приемке. В акте удостоверяется, что поставленное имущество отвечает всем требованиям, записанным в заявке-наряде, что оно полностью укомплектовано, работоспособно и готово к использованию. От даты подписания акта-приемки начинается не только формальный отсчет срока договора о лизинге, с этой даты к лизингополучателю переходят все права как обычного покупателя (за исключением права собственности) и все риски.

После подписания акта-приемки лизингодатель начинает выполнять свою основную функцию - оплачивает счета поставщика по договору о купле-продаже. Порядок оплаты определяется в договоре о купле-продаже. Как правило, лизингодатель делает предоплату поставщику в момент подписания договора о купле-продаже в размере 20% стоимости имущества, а остальную часть стоимости оплачивает после подписания акта-приемки.

В случае обнаружения устранимых дефектов, которые не влияют на нормальное функционирование оборудования, лизингополучатель указывает их в акте о приемке и согласует с поставщиком сроки их устранения. Если поставщик не устранит неисправности в указанный в акте срок, то лизингодатель или в его лице лизингополучатель может потребовать замены объекта лизинга. Невыполнение поставщиком требований лизингодателя дает основание последнему расторгнуть договор о купле-продаже.

При отказе лизингополучателя принять имущество из-за дефектов, исключающих его нормальное использование, делается соответствующая запись в акте-приемки. Кроме того, лизингополучатель должен в письменной форме поставить в известность лизингодателя об обнаруженных недостатках с подробным их описанием. Указанная рекламация дает лизингодателю право расторгнуть договор о купле-продаже или требовать замены имущества.

Однако поставщик не является такой бесправной стороной, как это может показаться на первый взгляд. Если поставщик докажет, что лизингополучатель выдвинул неоправданные причины для расторжения договора о купле-продаже, то он вправе потребовать возмещения убытков за счет лизингополучателя.

Если лизингополучатель, независимо от возможных причин, не произвел в указанные в договоре сроки приемку имущества, но заявил об отказе от приемки из-за наличия недостатков, имущество считается принятым.

Подписание акта-приемки имущества является важным этапом лизинговой сделки. С этого момента лизингодатель освобождается от ответственности перед лизингополучателем за качество и пригодность имущества, гарантийные обязательства поставщика, ущерб, возникший в результате его использования, в том числе и третьим лицом, а риск случайной гибели, утраты, порчи, хищения имущества переходит к лизингополучателю.

Все права лизингодателя по отношению к поставщику, связанные с возможностью напрямую предъявлять претензии по качеству имущества, его ремонту и гарантийному обслуживанию, переходят к лизингополучателю.

В договоре о лизинге должно быть отражено положение, что право собственности на имущество в течение всего срока лизинга принадлежит лизингодателю. Лизингополучатель имеет исключительное право владения и пользования объектом лизинга. Доходы, полученные пользователем на лизинговом имуществе, принадлежат лизингополучателю. Без письменного согласия лизингодателя объект лизинга не может быть передан третьему лицу.

Лизингополучатель должен использовать имущество только по прямому назначению и не имеет права вносить в него изменения и модификации. Желательно все действия, которые предполагает произвести над имуществом лизингополучатель, отразить в договоре о лизинге непосредственно или включить в него фразу по письменному согласию лизингодателя.

Лизингодатель может передавать свои права по лизинговому договору полностью или частично третьему лицу без согласия лизингополучателя.

В договоре может быть специальный раздел, где перечислены права и обязанности сторон. Основной обязанностью лизингополучателя является своевременная выплата лизинговых платежей. С указанием общей суммы. Эту сумму должен будет выплатить лизингополучатель, при этом устанавливается порядок, сроки, способ, форма периодических лизинговых платежей. Обычно в договоре приводится подробный график выплаты лизинговых платежей с конкретными суммами и датами выплат.

В случае задержки выплаты лизинговых платежей в договоре должны быть предусмотрены штрафные санкции за нарушение сроков выплат периодических лизинговых платежей.

В связи с неустойчивой политической и экономической обстановкой, почти с ежегодным пересмотром стоимости основных фондов в договоре лизинга должны присутствовать конкретные условия, из-за которых может быть пересмотрена общая сумма лизинговых платежей, а вместе с ней оставшиеся периодические лизинговые платежи.

В отдельном разделе определяется порядок страхования имущества и те действия, которые должны быть предприняты при наступлении страхового случая. Как правило, все риски по доставке имущества несет лизингодатель, а все риски после подписания акта приемки принимает на себя лизингополучатель. Однако в договоре может быть предусмотрен иной порядок страхования.

В лизинговом договоре обязательно должны присутствовать условия, при которых сделка может быть расторгнута досрочно как по инициативе лизингополучателя, так и лизингодателя.

Основной причиной, по которой лизингополучатель может расторгнуть сделку, являются недостатки оборудования, обнаруженные при его приемке и исключающие его нормальное использование.

У лизингодателя таких причин намного больше. Они могут быть разбиты на две группы:

- причины, по которым стороны освобождаются от выполнения договора о лизинге и не несут никакой материальной ответственности. В основном эти причины связаны с реализацией первого договора о купле-продаже, который был аннулирован еще до поставки имущества лизингополучателю, или с тем, что продавец оказался не в состоянии осуществить поставку;

- причины, которые связаны с ненадлежащим исполнением своих обязанностей лизингополучателем. Ими могут быть: использование имущества не по назначению, невыполнение обязательств по выплате лизинговых платежей или погашение накопившейся задолженности по платежам и штрафам, ликвидация лизингополучателя.

В данном случае лизингополучатель должен заплатить лизингодателю так называемую сумму закрытия сделки, которая включает:

· невыплаченную сумму лизинговых платежей с пеней;

· остаточную сумму имущества на момент окончания срока договора, если в нем предусмотрен выкуп имущества;

· неустойку.

В одном из последних разделов договора описываются действия сторон по завершению сделки в связи с истечением его срока. Возможны три варианта. Лизингополучатель:

- возвращает имущество лизингодателю;

- заключает новый договор лизинга;

- приобретает имущество по остаточной стоимости.

Как правило, в финансовом лизинге реализуется второй или третий варианты, так как лизингодатель совершенно не заинтересован в возврате имущества. Ему выгоднее заключить новый договор на льготных для лизингополучателя условиях или продать его ему за чисто символическую плату.

Третий этап лизингового процесса - период собственно использования объекта лизинга. Он сопровождается отражением лизинговых операций в бухгалтерском учете и отчетности. На данном этапе производится выплата арендодателю лизинговых платежей, и после окончания срока лизинга оформляются отношения по дальнейшему использованию объекта лизинга.

Исходя из вышеизложенного, основные этапы лизинговой сделки можно представить в более конкретном виде:

1) заявка на лизинг;

2) анализ финансового состояния потенциального лизингополучателя;

3) утверждение условий сделки;

4) одобрение финансирования кредитным комитетом;

5) заключение договора лизинга;

6) заключение договора поставки;

7) авансовый лизинговый платеж;

8) доставка и прием оборудования;

9) оплата оборудования;

10) заключение договора страхования и уплата стразовой премии;

11) лизинговые платежи;

12) выкуп предмета лизинга лизингополучателем за символическую цену по окончании договора лизинга, или возвращение имущества лизингополучателю, или продление договора лизинга.

2. Анализ платежеспособности лизингополучателей: элементы и подходы

Банки России определяют кредитоспособность как наличие у заемщика предпосылок для получения кредита и его способность вернуть кредит и проценты по нему в полном объеме и в обусловленные договором сроки. Вместе с тем значительно распространена более узкая трактовка кредитоспособности как желание и способность предприятия своевременно погашать задолженность по привлеченному финансированию. Однако, несмотря на разные трактовки термина "кредитоспособность", обе трактовки признают, что оценка способности клиента своевременно погашать задолженность по полученному финансированию является ключевым элементом кредитоспособности.

Анализ кредитоспособности является неотъемлемой частью процесса принятия решения о финансировании, в том числе при принятии решения о лизинге. Ведь лизинговая компания в своей деятельности принимает на себя кредитный риск лизингополучателя, и без проведения оценки кредитоспособности любые изменения в экономике или в деятельности отдельных лизингополучателей могут привести к непредвиденным последствиям.

Проведение анализа кредитоспособности позволяет определить степень риска, который принимает на себя лизинговая компания. В зависимости от степени риска лизинговые компании могут осуществлять структуризацию соглашений, которая позволит снизить уровень кредитного риска (например, пригласить дополнительное обеспечение в форме имущества или поручительства платежеспособной компании, которая связана из лизингополучателем; разработать график платежей, который отвечает особенности деятельности лизингополучателя и т. д.). При очень высоких уровнях кредитного риска лизинговая компания может заблаговременно отказаться от проведения такого соглашения.

Среди русских финансовых организаций наиболее развитые методики оценки кредитоспособности имеют банки. В целом можно выделить 3 базовых подхода оценки кредитоспособности заемщиков ООО "Челиндбанк":

- анализ кредитоспособности при финансировании текущей деятельности и краткосрочном финансировании;

- анализ кредитоспособности при финансировании долгосрочных и инвестиционных проектов;

- анализ кредитоспособности при микрофинансировании.

Каждый из указанных подходов имеет свои особенности, но общие элементы оценки кредитоспособности одинаковы для всех подходов, которые можно разделить на три группы: анализ нефинансовой информации, анализ целей финансирования, анализ финансовой информации.

Анализ кредитоспособности не должен ограничиваться лишь анализом финансовой отчетности, так как, во-первых, необходимо владеть информацией о причинах того или иного финансового состояния (отчетность является лишь отображением деятельности компании, состояния активов и задолженности). Во-вторых, одни и те же статьи баланса могут включать в себя разные по реальной ликвидности активы. В-третьих, достаточно часто присутствует налоговое планирование, которое накладывает отпечаток на отчетность предприятия. Именно поэтому анализ нефинансовой информации является важной составляющей частью анализа платежеспособности клиента.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 2.1 Общая структура оценки платежеспособности предприятия

лизинг платежеспособность кредитный

Характеристика владельцев и менеджмента предусматривает определение реальных владельцев бизнеса, степени их влияния на текущую деятельность, оценку уровня менеджмента компании и выявления взаимосвязанных лиц.

Если предприятие является частью группы, важно описать структуру группы, обнаружить функции каждого предприятия в группе, обнаружить предприятия, на которых сосредоточиваются основные денежные потоки и/или прибыли. Ведь в случае выявления значительного риска оттока средств на другие предприятия группы, целесообразно получить поруку от наиболее платежеспособных участников группы.

При характеристике видов деятельности также важно дать оценку организации деятельности предприятия, которое включает в себя следующие основные элементы:

- оценка основных средств (оборудование, недвижимость);

- организация производства;

- организация сбыта и поставок;

- наличие отделенных подразделений и порядок работы с ними;

- особенности деятельности;

- наличие претензий, исков по отношению к клиенту, арестам имущества, налогового залога и т.д.

Следующим важным элементом является оценка кредитной истории клиента, которая осуществляется через обзор кредитов и ссуд, срок действия которых закончился. Наличие просрочек при обслуживании ссуд негативно характеризует клиента. Но в украинских условиях фактически единственным источником информации о кредитной истории является сам клиент, а также банки, где на дату анализа есть задолженность по ссудам (какую-либо негативную информацию об обслуживании кредитов в других банках клиент не предоставит). Потому оценка кредитной истории далеко не всегда является корректной. Характеристика рынка, на котором работает клиент, позволяет обнаружить общие риски, которые присущи данному рынку, а также определить обоснованность планов клиента относительно объемов продаж.

3. Необходимость лизинговых отношений для развития национальной экономики

Экономическая ситуация, которая сложилась в России, создает благоприятные условия для развития лизинговых отношений. Предпосылками этих отношений является: большая потребность в обновлении производственных мощностей, кризис неплатежей, ухудшения сбыта продукции, спад производства. В национальной экономике создалась такая ситуация, когда, с одной стороны, имеет место и поддерживается острый недостаток финансовых средств и низкая платежеспособность всех категорий потребителей при импорте потребительских товаров, который вырос, что обусловило низкий совокупный спрос на товары отечественного производства и его объем. С другой стороны, имеет место снижение поступлений в бюджет и, соответственно, повышен уровень налогов с сопутствующим этому "подавлением" производства, расширением "теневой экономики" и растущим "отливом" средств из сферы банковского обращения.

Учитывая, что основной и непосредственной причиной спада производства является снижение совокупного спроса, главной целью мероприятий этого направления должно быть плавное, но достаточно интенсивное его повышение на продукцию отечественных предприятий.

Для того чтобы организовать любое производство товаров, предоставления услуг, выполнения работ или расширить масштабы уже начатого дела нужные определенные расходы. Достать в свое распоряжение новые рабочие машины, оборудование можно двумя способами - приобрести или взять в аренду. Приобретение тех или иных мощностей возможно только тогда, когда покупатель имеет достаточные собственные средства или получит долгосрочный кредит в банке. Большинство субъектов предпринимательской деятельности в России не могут ни выделить средства для инвестиций, ни взять в кредит, потому что не способны обеспечить его залогом, а при других условиях банки кредитов не предоставляют.

На сегодня одни предприятия имеют готовую для реализации продукцию (машины, оборудование, транспортные средства, вычислительную и другую технику), а другие - потенциальные потребители - не имеют средств для ее приобретения. Потребители готовы взять основные средства в лизинг, но это не устраивает продавца. В этом случае и возникает необходимость в лизингодателе, который приобретет эту технику и сдает ее в лизинг потребителю. В условиях высоких ставок на кредиты банков лизинг является одним из направлений осуществления технического перевооружения предприятий, которые не имеют достаточных собственных оборотных средств.

Лизинг позволяет не привлекать ссудный капитал и не "замораживать" собственный, экономить на затратах, связанных с владением имуществом, устанавливать по согласованию с лизингодателем гибкий порядок осуществления лизинговых платежей. Вот почему в последнее время многие специалисты органов государственного управления, хозяйственные руководители, предприниматели и менеджеры, научные работники проявляют интерес к вопросам развития в России лизинга имущества.

Лизинг является сложным и многогранным экономическим явлением. В нем совмещаются операции покупки-продажи и аренды, кредита и инвестирования. Арендодатель сдает в аренду свое имущество, а лизингодатель в основном перед передачей имущества в лизинг специально приобретет его у производителя или другого владельца, при этом часто по прямому указанию и выбору будущего лизингополучателя.

По этому поводу интересным является международный опыт проведения операций финансовой аренды. В мировой практике под финансовой арендой понимают аренду, которая действует в течение всего или почти всего срока использования средств. Такой вид аренды, как правило, предусматривается как механизм, с помощью которого арендодатель финансирует фактическое приобретение этого актива арендатором.

Задача

Провести сравнительный анализ инвестиционной привлекательности двух проектов по показателям чистой текущей стоимости доходов и по ставке их доходности.

Исходные данные следующие:

Решение:

1) NPVа =1055-900=155 Чистый дисконтированный доход

NPVб =482-325=157 Чистый дисконтированный доход

2) Индексы доходности проектов:

А=1055/900=1,17

Б=482/325=1,4

Вывод: Исходя из проведения сравнительного анализа по данным проектам можно сказать, что проект Б имеет больший дисконтированный доход при меньших затратах, что способствует большей инвестиционной привлекательности для дальнейшего выбора инвестора, а доход проекта А и имеет так же меньший индекс чем у проекта Б и показывает то, что нужно выбирать проект Б, так как там наименьшие затраты.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Зубарева Л.В. Лизинг как метод инвестирования: Учебное пособие для студентов - М.: Финансы и инвестиции, 2001. - 457 с.

2. Коршунова Н.М. Лизинг: экономические и правовые основы: Учеб. пособие для вузов / Карп М.В., Шабалин Е.М., Эриашвили НД, Истомин О. Б.; - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 191 с.

3. Ковалева А.М. Финансовый менеджмент: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 284 с

4. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. Пособие для вузов. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 639 с.

5. Степанова И.С. Экономика предприятия: Учебник - 3-е изд., доп. и перераб. - М.: Юрайт-Издат, 2005. - 620 с.

Размещено на Allbest.ru