Основные направления совершенствования методов эффективного управления оборотными активами предприятия

Рис. 10. Структура оборотных активов БМЗ ОАО «Татнефть» в 2007 году, %



Рис. 11. Структура оборотных активов БМЗ ОАО «Татнефть» в 2008 году, %

Необходимостью повышения уровня запасов к 2008 году произошло вследствие уменьшения в 2007 году величины сырья и материалов на 24086 тыс. руб., т.е. на 12,4% и уменьшения удельного веса в общей структуре оборотных активов на 3,3 % , а также роста величины затрат в незавершенном производстве на 28186 тыс. руб., т.е. на 58,8%, что повлияло на объем производства продукции и привело к снижению выручки от продажи товаров в 2007 году на 74511 тыс. руб., т. е. на 109,6%.

Расширение объема производства к концу анализируемого периода было достигнуто за счет осуществления следующих мероприятий:

- повышение объемов сырья и материалов на 288612 тыс. руб., т.е. на 170,2% и повышение удельного веса в общей структуре оборотных активов на 19,6%, т.е. до 44,8%;

- сокращения затрат в незавершенном производстве на 13195 тыс. руб., т.е. на 17,1% и уменьшение удельного веса в общей структуре оборотных активов на 5,2%, т.е. до 6,2%;

- увеличение объемов готовой продукции на 50051 тыс. руб., т.е. на 103,1% и роста удельного веса в общей структуре оборотных активов на 2,4%, т.е. до 9,6%;

- формирование правильной кредитной политики и сокращение долгосрочной дебиторской задолженности на 28165 тыс. руб., т.е. на 32,8% и уменьшение удельного веса в общей структуре оборотных активов на 7,1%, т.е. до 5,6%;

Таким образом, осуществление данных мероприятия является положительным моментом в деятельности предприятия, так как приводит к увеличению выручки от продажи товаров на 453653 тыс. руб., т.е. на 667,5%.

Низкий удельный вес денежных средств в структуре оборотных активов предприятии не свидетельствует об ослаблении финансового состояния, так как Бугульминский механический завод является структурным подразделением ОАО «Татнефть» и не имеет своего расчетного счета и получает денежные средства в результате распределения между структурными подразделениями ОАО «Татнефть» на необходимые хозяйственные нужды.

В ходе анализа организации управления оборотными активами БМЗ ОАО «Татнефть» необходимо определить наличие собственных оборотных средств, тип политики финансирования оборотных активов, доли участия собственных средств в формировании оборотных активов.

Анализ собственных оборотных средств предприятия с 2006 - 2008 гг. отражен в таблице 4 и рисунке 12.

Таблица 4. Анализ собственных оборотных средств БМЗ ОАО «Татнефть» за 2006 - 2008 гг., тыс. руб.

Показатель	2006 год	2007 год	2008 год	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Относительное отклонение, %
				2006 г. от 2007 г.	2007 г. от 2008 г.	2006 г. от 2007 г.	2007 г. от 2008 г.
Оборотные активы В т. ч.	679931	672473	1024618	-7458	352145	1,1	52,4
Постоянная часть	381412	401441	703753	20029	302312	5,3	75,3
Переменная часть	298519	271032	320865	-27487	49833	9,2	18,4
Собственные оборотные средства (СОС)	634929	626425	655797	-8504	29372	1,3	4,7
Краткосрочные обязательства	59205	60434	381635	1229	321201	2,1	535,5

Источник: бухгалтерский баланс БМЗ ОАО «Татнефть» за 2006 - 2008 гг.

Рис. 12. Динамика собственных оборотных средств на БМЗ ОАО «Татнефть» за 2006 - 2008 гг., тыс. руб.

оборотный актив управление

Величина собственных оборотных средств в 2006 и 2007 годах соответствовала величине оборотных активов предприятия. Это обусловлено формированием оборотных активов в основном за счет собственных средств и привлечения незначительного объема краткосрочного заемного кредита, что свидетельствует о консервативном подходе к финансированию оборотных активов предприятия.

Использование преимущественно собственных средств при формировании оборотных активов предприятия негативно влияет на деятельность предприятия, так как происходит сокращение объемов производства, что приводит к снижению выручки от продажи товаров.

Актуальной проблемой российских предприятий является зависимость от заемного капитала. Большинство хозяйствующих субъектов вынуждено привлекать кредитные ресурсы не только для покрытия временной дополнительной потребности, но и для замещения изъятых из оборота собственных средств.

Увеличение объема краткосрочных заемных средств в 2008 году на 321201 тыс. руб., т.е. на 531,5% положительно повлияло на деятельность предприятия, так как привело к повышению объемов производства и, следовательно, к росту выручки от продажи товаров на 453653 тыс. руб., т.е. на 667,5%. С позиции В.В. Ковалева к подходу финансирования оборотных активов предприятие формирует оборотные активы в 2008 году за счет агрессивного подхода, так как переменная часть оборотных активов в полном объеме покрывается краткосрочной кредиторской задолженностью, что создает риск потери ликвидности [25, С. 339].

С точки зрения И.А. Бланка данный подход соответствует умеренной модели финансирования оборотных активов предприятия. Такая модель (тип политики) финансирования оборотных активов обеспечивает приемлемый уровень финансовой устойчивости предприятия и рентабельность использования собственного капитала и приближенную к среднерыночной норме прибыли на капитал [14, С. 375].

Для определения доли участия собственных средств в формировании оборотных активов организации рассчитываются следующие показатели.

1. Коэффициент обеспеченности организации собственными оборотными средствами:

(10)

где III П - итог раздела III пассива баланса - «Капитал и резервы»;

I А - итог раздела I актива баланса - «Внеоборотные активы»;

II А - итог раздела II актива баланса - «Оборотные активы»;

2. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами:

 (11)

где стр. 210 актива - «Запасы».

3. Коэффициент маневренности:

(12)

Доля участия собственных средств в формировании оборотных активов на Бугульминском механическом заводе ОАО «Татнефть» представлена в таблице 5 и рисунке 13.

Таблица 5. Анализ коэффициентов собственных оборотных средств БМЗ ОАО «Татнефть» за 2006 - 2008 гг., доли единиц

Наименование коэффициента	Нормативное значение	2006 год	2007 год	2008 год	Абсолютное отклонение, доли единиц	Относительное отклонение, %
					2006 г. от 2007 г.	2007 г. от 2008 г.	2006 г. от 2007 г.	2007 г. от 2008 г.
1. Коэффициент обеспеченности организации собственными оборотными средствами	> 0,1	0,93	0,91	0,64	- 0,02	- 0,29	2,2	31,2
2. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами	0,6..0,8	2,14	1,98	1,01	- 0,16	- 0,97	7,5	48,9
3. Коэффициент маневренности	0,5	0,51	0,49	0,47	- 0,02	-0,02	3,9	4,1

Источник: бухгалтерский баланс БМЗ ОАО «Татнефть» за 2006 - 2008 гг.



Рис. 13. Динамика коэффициентов собственных оборотных средств на БМЗ ОАО «Татнефть» за 2006 - 2008 гг., доли единиц

Значение коэффициента обеспеченности организации собственными оборотными средствами в 2006 - 2008 гг. больше 0,1 доли единиц, значит, структура баланса не может быть признана неудовлетворительной, а организация - неплатежеспособной в соответствии с «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», разработанными ФУДН в 1994 году.

Считается, что коэффициент обеспеченности должен изменяться в пределах 0,6….0,8 доли единиц, т.е. 60 - 80% запасов организации должны формироваться из собственных источников.

В анализируемом периоде значение этого коэффициента удовлетворяет нормативному значению, а значит, это говорит о том, что запасы предприятия формируются из собственных источников, но имеется тенденция к уменьшению, так как значение коэффициента с 2006 - 2008 гг. сократилось с 2,14 до 1,01 доли единиц, т.е. на 52,8%.

За анализируемый период коэффициент маневренности соответствует нормативному значению, так как имеет значение 0,51 - 0,49 доли единиц и изменился только на 3,9%, что свидетельствует о том, что собственные средства находится в мобильной форме, что позволяет относительно свободно маневрировать этими средствами.

Оборотные активы предприятия в силу своей мобильности оказывают решающее влияние на ликвидность и платежеспособность предприятия [39, С. 103].

Расчет показателей ликвидности, с помощью которых оценивается платежеспособность предприятия представлен в таблице 6.

Таблица 6. Анализ показателей ликвидности на БМЗ ОАО «Татнефть» за 2006 - 2008 гг., доли единиц

Показатель	Норма- тивное значе- ние	2006 год	2007 год	2008 год	Абсолютное отклонение, доли единиц	Относительное отклонение, %
					2007 г. от 2006 г.	2008г. от 2007г.	2007 г. от 2006 г.	2008 г от 2007 г
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал)	? 0,25	0,054	0,022	0,002	-0,032	-0,02	59,3	90,9
2. Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл)	0,75-1	0,504	0,322	0,104	-0,182	-0,218	36,1	67,7
3. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	1,5-3	11,484	11,127	2,685	-0,357	-8,442	3,1	75,9

Источник: бухгалтерский баланс БМЗ ОАО «Татнефть» за 2006 - 2008 гг.

Коэффициент абсолютной ликвидности за анализируемый период сократился с 0,054 - 0,002 доли единиц и не соответствует нормативному значению, но это не свидетельствует об ослаблении финансового состояния предприятия, так как Бугульминский механический завод не имеет своего расчетного счета и не является налогоплательщиком. Предприятие является структурным подразделением ОАО «Татнефть» и получает денежные средства на необходимые хозяйственные нужды.

Коэффициент быстрой ликвидности за анализируемый период уменьшился с 0,504 - 0,104 доли единиц, что также не соответствует нормативному значению. Это связано с тем, что у предприятия практически отсутствуют денежные средства и осуществляется политика по сокращению дебиторской задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности в 2006 и 2007 годах имеет высокие значения, так как формирование оборотных активов осуществлялось за счет собственных средств. Сокращение коэффициента в 2008 году на 8,442 доли единиц, то есть на 75,9% свидетельствует о том, что варьирующая часть оборотных активов полностью покрывается за счет краткосрочных обязательств.

Таким образом, анализ организации управления оборотными активами на БМЗ ОАО «Татнефть» показал, что в анализируемом периоде с 2006 - 2008 гг. величина оборотных активов изменялась каждый год. Это обусловлено тем в 2006 и 2007 годах формирование оборотных активов осуществлялось в основном за счет собственных средств, что к 2007 году привело к сокращению объема производства, а, следовательно, к уменьшению выручки от продажи товаров. Увеличение объема краткосрочного кредита в 2008 году позволило финансировать переменную часть оборотных активов, что свидетельствует о пересмотре политики управления оборотными активами и вследствие смене подхода к формированию оборотных активов с консервативного к умеренному.

2.3 Анализ показателей эффективности управления оборотными активами предприятия

Анализ показателей эффективности использования оборотными активами характеризуется системой экономических показателей.

Эффективность использования оборотных активов измеряется показателями оборачиваемости. Методический подход к анализу оборотных активов состоит в определении двух взаимосвязанных показателей: коэффициента оборачиваемости (в оборотах) и оборачиваемости (продолжительности оборота в днях) [13, С. 15].

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (скорость оборота) характеризует число оборотов, совершаемых данной величиной оборотных активов за период. Он рассчитывается как отношение объема выручки от реализации к средней величине оборотных средств за расчетный период. Экономический смысл расчета коэффициента оборачиваемости состоит в том, чтобы показать, сколько оборотов за расчетный период совершил каждый рубль, вложенный в оборотные активы.

Показатель оборачиваемости (продолжительность одного оборота) характеризует его длительность. Об улучшении использования оборотных активов свидетельствует его уменьшение. Коэффициент закрепления средств в обороте (коэффициент загрузки оборотных средств) является величиной обратной коэффициенту оборачиваемости. Его экономический смысл состоит в том, что он характеризует сумму средств среднего остатка оборотного капитала, приходящуюся на один рубль выручки от реализации [26, С. 133]. Расчет показателей оборачиваемости на анализируемом предприятии представлен в таблице 7.

Таблица 7. Анализ показателей оборачиваемости оборотных активов на БМЗ ОАО «Татнефть» за 2006 - 2008 гг.

Показатель	2006 год	2007 год	2008 год	Абсолютное отклонение	Относительное отклонение, %
				2006 г. от 2007 г.	2007 г. от 2008 г.	2006 г. от 2007 г.	2007 г. от 2008 г.
1. Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	142478	67967	521620	-74511	453653	52,3	667,5
2. Средняя величина оборотных активов, тыс. руб.	679931	672473	1024618	-7458	352145	1,1	52,4
3. Длительность одного оборота, дни	1742	3611	717	1869	-2894	106,9	80,2
4.Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, оборот	0,209	0,101	0,509	-0,108	0,408	51,7	403,9
5. Реализованной продукции на 1 руб. оборотных активов, руб.	0,209	0,101	0,509	-0,108	0,408	51,7	403,9
6.Коэффициент загрузки оборотных средств, руб.	4,78	9,90	1,96	5,12	-7,94	107,1	80,2
7.Оборотных активов на 1 руб. реализованной продукции, руб.	4,78	9,90	1,96	5,12	-7,94	107,1	80,2

Источник: бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках БМЗ ОАО «Татнефть» за 2006-2008 гг.

Считается, что чем меньше длительность периода обращения, тем при прочих равных условиях предприятию требуется меньше оборотных активов. Чем быстрее оборотные активы совершают кругооборот, тем лучше и эффективнее они используются. Расчеты показывают, что за анализируемый период произошел рост длительности оборота в 2007 году на 1869 дней, то есть до 3611 дней и снижение в 2008 году на 2894 дня, то есть до 717 дней. Предприятие должно стремится к сокращению этого времени - важнейшему направлению финансового управления, ведущего к повышению эффективности использования оборотных активов и увеличению их отдачи. Однако нельзя забывать о том, что при очень высокой оборачиваемости возрастает риск неплатежей и сбоев в поставках сырья, материалов, комплектующих изделий.

Оборотные активы совершили в 2006 году - 0,209 оборота; в 2007 году - 0,101 оборота; в 2008 году - 0,509 оборота за год. В то же время этот показатель означает, что на каждый рубль оборотных средств приходилось 0,209; 0,101; 0,509 рубля реализованной продукции в 2006, 2007 и 2008 годах соответственно. Таким образом, коэффициент оборачиваемости характеризует уровень производственного потребления оборотных активов. Увеличение этого коэффициента ведет к тому, что растет выпуск продукции или объем реализации на каждый вложенный рубль оборотных активов и что на тот же объем продукции требуется меньшая величина оборотных активов.

Снижение числа оборотов в 2007 году до 0,101 свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия, о нерациональном и неэффективном использовании оборотных активов.

На 1 рубль реализованной продукции приходится 4,78; 9,90; 1,96 рублей оборотных активов в 2006 году, 2007 году, 2008 году соответственно. Снижение показателя коэффициента загрузки свидетельствует об эффективности использования оборотных активов в 2008 году.

Динамики коэффициентов за анализируемый период представлена на рисунках 14, 15, 16.

Рис. 14. Динамика длительности одного оборота оборотных активов на БМЗ ОАО «Татнефть» за 2006 - 2008 гг., дни

Рис. 15. Динамика коэффициента оборачиваемости оборотных активов на БМЗ ОАО «Татнефть» за 2006 - 2008 гг., обороты

Рис. 16. Динамика коэффициента загрузки оборотных активов на БМЗ ОАО «Татнефть» за 2006 - 2008 гг., руб.

Данные графики отражают отсутствие какой - либо тенденции коэффициентов оборачиваемости. Это говорит о неритмичности и нестабильности работы предприятия. Самые оптимальные показатели оборачиваемости - в 2008 году. Все показатели за 2007 год свидетельствуют о падении темпов развития предприятия, о его неблагополучном финансовом состоянии.

Анализ показателей оборачиваемости отражает общую оборачиваемость оборотных активов. Для выявления конкретных причин изменения общей оборачиваемости исчисляется показатели частной оборачиваемости оборотных активов.

В процессе анализа необходимо изучить изменение оборачиваемости оборотных активов на всех стадиях его кругооборота, что позволит проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости. Для этого рассчитывается продолжительность нахождения оборотных активов в отдельных видах, умножив общую продолжительность оборота активов на удельный вес отдельных видов активов в общей сумме оборотных активов (таблица 8).

Рассчитанные удельные веса составных частей оборотных активов в 2006, 2007, 2008 годах были представлены ранее в таблице 3.

Таблица 8. Анализ частных показателей текущих активов на БМЗ ОАО «Татнефть» за 2006 - 2008 гг., дни

Показатель	2006 год	2007 год	2008 год	Абсолютное отклонение, дни	Относительное отклонение, %
				2007 г. от 2006 г	2008 г. от 2007 г	2007 г. от 2006 г.	2008 г. от 2007 г.
1. Запасы	761	1697	452	936	-1245	123,1	73,4
2. НДС	45	75	40	30	-35	66,7	46,7
3. Долгосрочная дебиторская задолженность	216	460	41	244	-419	112,4	91,1
4. Краткосрочная дебиторская задолженность	68	97	27	29	-70	40,6	72,2
5. Денежные средства	8	7	1	-1	-6	-22,2	85,7
6. Прочие оборотные активы	644	1275	156	631	-1119	97,8	87,8
Оборотные активы	1742	3611	717	1869	-2894	106,9	80,1

Источник: бухгалтерский баланс БМЗ ОАО «Татнефть» за 2006 - 2008 года

Данные таблицы 8 показывают, на каких стадиях кругооборота произошло ускорение оборачиваемости, а на каких - замедление.

Так, в 2007 году увеличивается продолжительность нахождения оборотных активов в производственных запасах. Она превышает показатель 2006 года на 123,1 %, то есть на 936 дней. Значительно увеличивается удельный вес и продолжительность нахождения оборотных активов в дебиторской задолженности. Благодаря этому увеличению и произошло замедление оборачиваемости.

В 2008 году уменьшилась продолжительность нахождения оборотных активов в производственных запасах, что свидетельствует о сокращении производственного цикла. Вместе с тем, в 2008 году значительно уменьшилась доля и продолжительность периода обращения средств в дебиторской задолженности.

На продолжительность оборота оборотных активов также могут влиять и другие факторы. Например, сумма товарной продукции и сумма оборотных активов на конец периода. Для расчета влияния данных факторов используется способ цепной подстановки.

За 2006 - 2007 года:

=1742 дня

= 1723 дня

= 3611 дней

Отсюда изменение продолжительности оборота оборотного капитала за счет суммы товарной продукции:

?П_Т= П₁ - П_усл = 3611 - 1723 = 1888 дней

Остатков оборотных активов:

?П_ОА = П_усл - П₀ =1723 - 1742= - 19 дней

То есть, на снижение оборачиваемости в 2007 году повлияло в большей степени увеличение товарной продукции.

За 2007 - 2008 года:

= 3611 дней

= 5502 дня

= 717 дней

?П_Т = П₁ - П_усл = 717 - 5502 = - 4785 дней

?П_ОА = П_усл - П₀ = 5502 - 3611 = 1891 день

То есть, на ускорение оборачиваемости в 2008 году оказало большее влияние сокращение товарной продукции.

Ускорение или замедление оборачиваемости оборотных активов влечет за собой экономический эффект в виде относительного высвобождения средств из оборота (либо наоборот). Вообще, существует два понятия высвобождения: относительное и абсолютное. Под абсолютным высвобождением понимается снижение суммы оборотных активов в текущем году по сравнению с предшествующим годом при увеличении объемов реализации продукции. Относительное высвобождение имеет место тогда, когда темпы роста объемов продаж опережают темпы роста оборотных средств. Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением (-Э) или дополнительно привлеченных средств в обороте (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота:

 (13)

За 2006 - 2007 года:

= 348028 тыс. руб.

То есть, в связи с замедлением оборачиваемости оборотных активов в 2007 году на 1869 дня произошло дополнительное привлечение средств в сумме 348028 тысяч рублей. То есть из-за того, что капитал оборачивался в 2007 году за 3611, а не за 1742 дня, для обеспечения выручки от реализации в размере 67967 тыс. руб. потребовалось иметь в обороте 672473 тыс. руб. оборотных активов. Если бы капитал оборачивался за 1742 дня, то потребовалось бы оборотных активов на 348028 тыс. руб. меньше, то есть 324445 тыс. руб.

За 2007 - 2008 года:

= - 4135803 тыс. руб.

То есть, в связи с ускорением оборачиваемости оборотных активов в 2008 году на 2894 дней произошло относительное высвобождение средств из оборота на сумму 4135803 тыс. рублей. Если бы оборотные активы оборачивались в 2008 году не за 717, а за 3611 дней, то для обеспечения выручки от реализации в размере 521620 тыс. руб. потребовалось бы иметь в обороте не 1024618 тыс. руб. оборотных активов, а 5160421 тыс. руб., то есть на 4135803 тыс. руб. больше.

Итак можно сделать общий вывод о том, что в 2007 году ситуация на предприятии с использованием оборотных активов резко ухудшилась. Все показатели, особенно в сравнении с 2006 годом, имеют негативную тенденцию. Но к 2008 году ситуация изменилась по сравнению с показателями 2007 года: длительность оборота сократилась, коэффициенты оборачиваемости и загрузки увеличились, сократилась доля дебиторской задолженности.

Проведенный детерминированный анализ управления оборотными активами на БМЗ ОАО «Татнефть» способом цепной подстановки показал, что на продолжительность оборачиваемости оборотных активов в наибольшей степени влияет объем запасов, так как за анализириемый период с 2006 - 2008 гг. удельный вес запасов в структуре оборотных активов увеличился с 43,6 - 63,1%. Повышение эффективности управления оборотными активами может осуществляться за счет оптимизации структуры оборотных активов путем сокращения затрат на формирование запасов, а выявленные средства направить на формирование более ликвидных активов, что позволит повысить уровень платежеспособности предприятия. Оптимизация структуры оборотных активов на БМЗ ОАО «Татнефть» представлена в таблицах 9 и 10.

Таблица 9. Оптимизации структуры оборотных активов на БМЗ ОАО «Татнефть» в прогнозом периоде, тыс. руб.

Показатель	2008 год	Прогнозный 2009 год	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Относительное отклонение, %
Запасы, в том числе	646133	516133	- 130000	20,0
Сырье, материалы и другие аналогичные ценности	458161	348161	- 110000	24,0
Готовая продукция и товары для перепродажи	98587	88587	-10000	10,4
Расходы будущих периодов	25622	15622	-10000	39,0
Краткосрочные финансовые вложения	-	130000	-	-

Источник: расчеты автора по данным бухгалтерского баланса БМЗ ОАО «Татнефть» за 2006 - 2008 гг.

Таблица 10. Эффект от оптимизации структуры оборотных активов на БМЗ ОАО «Татнефть» в прогнозном периоде

Показатель	2008 год	Прогнозный 2009 год	Абсолютное отклонение	Относительное отклонение, %
Коэффициент оборачиваемости производственных запасов, оборот	0,807	1,012	0,205	25,4
Период оборачиваемости производственных запасов, дни	452	360	- 92	20,3
Полный операционный цикл, дни	519	427	- 92	17,7
Коэффициент абсолютной ликвидности, доли единиц	0,002	0,264	0,262	13100

Источник: расчеты автора по данным бухгалтерского баланса БМЗ ОАО «Татнефть» за 2006 - 2008 гг.

Данные таблиц 9 и 10 показывают, что оптимизация структуры оборотных активов путем сокращения затрат на формирование запасов на 20% за счет продажи залежавшихся товаров и материалов повлияет положительно на деятельность предприятия, так как это приведет к уменьшению времени, в течение которого денежные ресурсы иммобилизованы в запасах.

Формирование краткосрочных финансовых вложении позволит восстановить коэффициенты ликвидности до нормативного значения, что повысит платежеспособность предприятия.

Таким образом, анализ организации и эффективности управления оборотными активами на БМЗ ОАО «Татнефть» за 2006 - 2008 гг. показал, что первые два года анализируемого периода предприятие формировало оборотные активы за счет собственных средств.

Неэффективная политика управления оборотными активами привела в 2007 году к нестабильности и не ритмичности работы предприятия, что способствовало снижению оборачиваемости активов, а, следовательно, к привлечению дополнительных средств в размере 348028 тыс. руб.

Привлечение заемных средств в 2008 году в свидетельствует о смене подхода к финансированию оборотных активов предприятия с консервативного к умеренному.

Проведенный детерминированный анализ управления оборотными активами на БМЗ ОАО «Татнефть» способом цепной подстановки показал, что на продолжительность оборачиваемости оборотных активов в наибольшей степени влияет объем запасов.

Оптимизация структуры оборотных активов путем сокращения затрат на формирование запасов приводит к сокращению полного операционного цикла и повышению ликвидности оборотных активов.

Для более эффективной организации управления оборотными активами необходимо сформировать политику поэлементного управления оборотными активами предприятия и для определения величины отдельных показателей на перспективу осуществлять бюджетирование оборотных активов, так как это позволяет максимально точно спрогнозировать показатели использования отдельных ресурсов, учитывать условия функционирования хозяйствующего субъекта, отраслевые особенности, масштабы деятельности.

3. Основные направления совершенствования методов эффективного управления оборотными активами предприятия

3.1 Оптимизация управленческого цикла оборотных активов

Оборотный капитал, кому бы он ни принадлежал, какие бы ни принимал формы, постоянно находится в движении, поэтому деятельность любого предприятия можно представить в схемах различных циклов - производственного, операционного, денежного, финансового. «Полный цикл оборота оборотных активов характеризует время движения средств предприятия и зависит от скорости производства и реализации продукции». В самом общем понимании слова, цикл - это совокупность явлении, процессов, составляющих кругооборот в течение известного промежутка времени.

В экономической литературе можно выделить несколько точек зрения авторов на определение экономической сущности разных циклов.

Так, по мнению Н.В. Колчиной, «период оборота производственных запасов с момента их поступления в производство, незавершенное производство и готовая продукция до момента ее отгрузки формирует производственный цикл, в то время как финансовый цикл, охватывающий процесс, как производства, так и реализации продукции, начинается с оплаты сырья, материалов и прочих товарно - материальных ценностей и заканчивается поступлением денег от покупателя» [43, С. 138].

Профессор М.В. Романовский и профессор О.В. Врублевская имеют несколько иную точку зрения: «Финансовым циклом называется отрезок времени, в течение которого однократный оборот совершают собственные оборотные средства. В случаях, когда величина отрицательная, понятия финансового цикла не существует [40, С. 317].

В своей работе «Коммерческое бюджетирование» В.В. Бочаров характеризует операционный цикл как общее время, в течение которого денежные ресурсы иммобилизованы в запасы и дебиторскую задолженность:

ОЦ = ПО_З + ПО_ДЗ (14)

где ОЦ - продолжительность операционного цикла;

ПО_З - период оборачиваемости запасов, в днях;

ПО_ДЗ - период оборачиваемости дебиторской задолженности, в днях;

Разрыв между сроками платежа по своим обязательствам и получением денежных средств и покупателей, является финансовым циклом, в течение которого денежные средства отвлекаются из оборота предприятия.

ФЦ = ОЦ - ПО_КЗ (15)

где ФЦ - финансовый цикл, в днях;

ПО_КЗ - период оборачиваемости кредиторской задолженности, в днях.

Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщикам материалов и сырья (погашения кредиторской задолженности) и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).

Денежные потоки формируются также в пределах определенных временных периодов. По определению В.В. Бочарова: «Цикл денежного потока выражает фиксированный интервал времени, в течение которого денежные средства, авансированные в активы, возвращаются предприятию в виде выручки от продажи продукции (работ, услуг), полученной в результате производительного использования этих активов» [15, С. 106].

Сравнивая разные точки зрения ученых, можно согласиться с мнением И.В. Сергеева и А.В. Щипицына [38, С. 39], которые предлагают для определения периода обращения денежных средств (ПО_ДС), следующий расчет:

ПО_ДС = ПО_З + ПО_ДЗ - ПО_КЗ (16)

Эта формула расчета, по мнению В.В. Бочарова, определяет период не денежного, а финансового цикла (формула 15).

Модель построения циклов, характеризующих движение оборотных средств предприятия может иметь следующий вид (рисунок 17).

Рис. 17. Движение оборотных средств предприятия в рамках одной производственной операции, дни

Основу построения схем составляют расчеты операционного, денежного и финансового циклов, в определениях, предложенных В.В. Бочаровым. В тоже время можно согласиться с отождествлением В.В. Бочаровым «операционный» цикл и «производственный» цикл по следующим основаниям. С точки зрения современного менеджмента, «производственный процесс изменение физических свойств предметов труда. Под производством понимается выпуск товаров и переработка сырья»

Производственный цикл представляет собой определенную экономическую категорию. Производственный цикл - период пребывания предметов труда в производственном процессе с начала изготовления до выпуска готового продукта в пределах одного промышленного предприятия.

Таким образом, период, обозначенный в формуле 14, как период обращения производственных запасов (ПО_З) представляет собой производственный цикл. Вследствие этого, формула расчета операционного цикла имеет вид:

ОЦ = ПЦ + ПО_ДЗ (17)

где ПЦ - продолжительность производственного цикла.

Производственный цикл включает в себя период нахождения оборотного капитала в запасах, незавершенной продукции, готовой продукции. В отличии от общепринятого определения производственного цикла, продолжительность цикла также характеризуется отрезком времени с момента перехода права собственности на сырье от поставщика к предприятию и до перехода права собственности на продукцию, изготовленную из этого сырья, к покупателю (рисунок 17).

Операционным циклом называется промежуток времени, в течение которого оборотные активы совершают полный оборот. Продолжительность операционного цикла больше производственного на период обращения дебиторской задолженности, которая находится в прямой зависимости от договорных отношений с поставщиками сырья и покупателями готовой продукции по оплате. Учитывая, что нарушение договорных обязательств является не прогнозируемым процессом, в рамках дипломной работы будет рассматриваться только дебиторская задолженность, предусмотренная в качестве добровольной отсрочки платежа. Для анализа оборотных активов необходимо рассмотреть соотношение длительности операционного и финансового циклов, а также сравнить между собой периоды оборота отдельных составляющих элементов - материально - производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности поставщикам за сырье и материалы. Это необходимо для того, чтобы обеспечить снижение доли наименее ликвидных элементов оборотных активов и ускорение их оборачиваемости. Рассмотрим несколько схем построения циклов в зависимости от наиболее часто встречающихся форм договорных условий оплаты сырья поставщикам и готовой продукции покупателями (рисунки 18 - 23).

Поступление сырья на склад Оплата готовой продукции и

и оплата его поставщику отгрузки её покупателю

45 дней

Производственный цикл

Рис. 18. Формирование циклов при условии оплаты сырья при поступлении на склад и оплате готовой продукции при её отгрузки, дни

ПЦ = 45 дней; ДЦ = 45 дней; ОЦ = 45 дней; ФЦ = 45 дней.

Рис. 19. Формирование циклов при отсрочке платежа за сырье поставщику и предоплате готовой продукции покупателем, дни

ПЦ = 45 дней; ДЦ = 13 дней; ОЦ = 45 дней; ФЦ = 45 - 20 - 12 = 13 (дней)

Рис. 20. Формирование циклов при отсрочке платежа за сырье поставщику и оплате готовой продукции покупателем на момент её получения со склада, дни

ПЦ = 45 дней; ДЦ = 55 дней; ОЦ = 45 дней; ФЦ = 45 - 20 = 25 (дней)

Предоплата сырья Поступление сырья Отгрузка готовой Оплата готовой поставщику на склад предприятия продукции покупателю продукции покупателем

Рис. 21. Формирование циклов при предоплате за сырье поставщику и предоставленной отсрочке платежа покупателю готовой продукции, дни

ПЦ = 45 дней; ДЦ = 50 дней; ОЦ = 45 + 10 + 5 = 60 (дней); ФЦ = 60 дней

Рис.22. Формирование циклов при предоплате за сырье поставщику и предоплате покупателя за готовую продукцию, дни

ПЦ = 45 дней; ДЦ = 50 дней; ОЦ = 45 + 10 = 55 (дней); ФЦ = 55 - 5 = 50 (дней).



Рис. 23. Формирование циклов при отсрочке платежа за сырье поставщику и отсрочке платежа, предоставленной покупателю готовой продукции, дни

ПЦ = 45 дней; ДЦ = 15; ОЦ = 45 + 5 = 50 (дней); ФЦ = 50 - 65= - 15 (дней).

Построение моделей циклов позволяет ответить на сложный вопрос управления оборотными средствами: какой объем оборотных средств будет задействован в хозяйственной операции в целом и по элементам и за счет каких источников будут профинансированы оборотные средства, какова потребность в размерах этих источников. Построение циклов позволяет определить их взаимное влияние на период обращения отдельных элементов оборотных средств и влияние на финансовый результат.

Построение циклов позволяет рассчитать потребность в источниках для формирования оборотных активов, которые необходимо взыскать БМЗ ОАО «Татнефть» для выполнения хозяйственных операций по производству крепежных изделий в 2009 году (рисунки 18 - 23).

Для расчетов используются следующие данные:

- среднедневной выпуск крепежных изделий по себестоимости - 12,3 тыс. руб.;

- среднесуточная потребность в сырье - 5,68 тыс. руб.;

- коэффициент нарастания затрат - 0,73.

Таблица 11. Расчет потребности в оборотных активах для выполнения хозяйственной операции по производству крепежных изделий на БМЗ ОАО «Татнефть» в 2009 году, тыс. руб.

Номер рисунка	Потребность в оборотных средствах	Примечание
1	2	3
Рисунок 18	12,3 тыс. руб. х 45 дней х 0,73 = 404,1 тыс. руб.	При формировании производственной операции потребность в источниках финансирования полностью восполняется за счет предприятия.
Рисунок 19	5,68 тыс. руб. х 20 дней = 113,6 тыс. руб., 12,34 тыс. руб. х 12 дней = 148,1 тыс. руб. Источники самого предприятия: 404,1 тыс. руб. - 113,6 тыс. руб. - 148,1 тыс. руб. = 142,4 тыс. руб.	В производственную операцию в течении 20 дней вовлечены ресурсы поставщика (сырье) и в течение 12 дней денежные средства покупателя готовой продукции, что приводит к сокращению потребности в финансовых ресурсах самого предприятия.
Рисунок 20	Источники самого предприятия: 404,1 тыс. руб. - 5,68 тыс. руб. х 20 дней = 290,5 тыс. руб.	Участие дебиторской задолженности поставщику сырья в операции позволяет снизить потребность предприятия в собственных источниках на 113,6 тыс. руб.
Рисунок 21	404,1 тыс. руб. + 5,68 тыс. руб. х 10 дней + 12,34 тыс. руб. х 5 дней = 522,6 тыс. руб.	Предприятию необходимо изыскать источники покрытия не только непосредственно своей производственной деятельности, но и отвлечь часть средств
		в дебиторскую задолженность: поставщику сырья на 10 дней и покупателю готовой продукции на 5 дней.
Рисунок 22	404,1 тыс. руб. + 5,68 тыс. руб. х 10 дней - 12,34 тыс. руб. х 5 дней =399,2 тыс. руб.	В производственной операции по схеме 22 выявлено негативное влияние на потребность в оборотном капитале дебиторской задолженности поставщика (10 дней) и положительное влияние - предоплаты покупателя за готовую продукцию (участие в обороте кредиторской задолженности составляет 5 дней).
Рисунок 23	404,1 тыс. руб. - 5,68 тыс. руб. х 65 дней + 12,34 тыс. руб. х 5,дней = 96,6 тыс. руб.	Ситуация по схеме 23 возникает, как правило, вследствие нарушения платежной дисциплине по расчетам с поставщиком сырья. На первый взгляд кажется, что предприятию совсем не нужно вкладывать собственные финансовые ресурсы в данную производственную операцию, так как оплата за сырье будет произведена из выручки, поступившей от реализации готовой продукции, изготовленной из неоплаченного сырья. Но расчеты показывают, что потребность средств предприятия составит 96,6 тыс. руб.

Источник: расчеты автора по данным бухгалтерской отчетности БМЗ ОАО «Татнефть» за 2008 год

На основании приведенных примеров можно сделать вывод, что графическое построение схем, характеризующих движение оборотных средств от поступления (или оплаты) сырья до реализации (или отгрузки готовой продукции), в рамках выделенной производственной операции, позволяет:

- определить долю участия контрагентов и самого предприятия в источниках покрытия оборотных активов;

- выявить отвлечение средств предприятия в дебиторскую задолженность поставщика и покупателя;

- установить величину взаимного влияния дебиторской и кредиторской задолженности на потребность самого предприятия в источниках финансирования производственной операции;

Таким образом, прогнозное построение схем может быть использовано в текущей деятельности для оперативного выявления отклонений фактических периодов обращения элементов от их прогнозного значения. Кроме того, данный анализ позволяет раскрыть внутренние причины изменения состава оборотных средств.

Целью построения данных схем циклов является возможность воздействовать на оборотные средства (их величину, скорость обращения) не только, как на отдельные составляющие элементы, но и, использовать их взаимное влияние, посредством управления временными периодами обращения оборотных активов.

К преимуществам данного определения периодов обращения дебиторской и кредиторской задолженности, денежного, операционного и финансового циклов относится унифицированная возможность применения этого метода на любых предприятиях независимо от вида производственной деятельности.

К недостаткам можно отнести тот факт, что построение схем производственного цикла не раскрывает его структуру, рассматривая его состав (запасы, незавершенное производство, МБП и готовую продукцию), как единый объект.

3.2 Нормирование текущих запасов как метод управления оборотными активами предприятия

Определение потребности предприятия в собственных оборотных средствах осуществляется в процессе нормирования, то есть определения норматива оборотных средств. Обязательность использования нормативов зависит от их экономической целесообразности. Превышение нормативов ведет к дополнительному привлечению внеплановых источников и, вследствие этого, росту кредиторской задолженности. Ошибочная практика коммерческих организаций отказ от нормирования оборотных средств, является одной из причин кризиса производства и расчетно-платежной дисциплины.

Целью нормирования является определение рационального размера оборотных средств, отвлекаемых на определенный срок в сферу производства и сферу обращения.

Существуют несколько методов расчета нормативов оборотных средств: метод прямого счета, аналитический и коэффициентный Метод прямого счета является наиболее точным, обоснованным, но вместе с тем довольно трудоемким. Он основан на определении научно-обоснованных норм запаса по отдельным элементам оборотных средств и норматива оборотных средств, то есть стоимостного выражения запаса, который рассчитывается по каждому элементу (частные нормативы) и в целом по нормируемым оборотным средствам (совокупный норматив).

Аналитический (экономический) метод предполагает укрупненный расчет оборотных средств в размере их средне фактических остатков. Данный метод предполагает учет различных факторов, влияющих на организацию и формирование оборотных средств, и используется в тех случаях, когда не предполагаются существенные изменения в условиях работы предприятия и когда средства, вложенные в материальные ценности и запасы, занимают большой удельный вес.

Коэффициентный метод основан на определении нового норматива на базе имеющегося с учетом поправок на планируемое изменение объемов производства и сбыта продукции, на ускорение оборачиваемости оборотных средств.

Нормы оборотных средств - это объем запаса по важнейшим товарно-материальным ценностям, необходимым предприятию для обеспечения нормальной, ритмичной работы. Нормы - это относительные величины, которые устанавливаются в днях запаса или в процентах к определенной базе (товарной продукции, объему основных фондов) и показывают длительность периода, обеспеченного данным видом материальных ресурсов. Как правило, они устанавливаются на определенный период времени, но могут действовать и в течение более длительного периода.

Основным в промышленности является текущий запас, то есть время нахождения производственных запасов на складе предприятия между двумя очередными поставками. Его величина прямо связана с частотой и равномерностью поставок (циклом снабжения) и периодичностью запуска сырья и материалов в производство. Величина этого запаса устанавливается в размере 50% среднего цикла снабжения [18, С. 69].

Существенными нормообразующими факторами, определяющими размер текущих запасов, являются сложившиеся на предприятии удельные затраты на создание и хранение запасов. Однако на основании действующей отчетности получить данную информацию практически невозможно, в связи с чем необходимо специально проводить калькуляцию

Рассмотрим метод, позволяющий нормировать текущие запасы многономенклатурных складов без выявления абсолютных значений удельных затрат на создание и хранение запасов, а лишь на основе понимания сложившейся пропорции между ними. Можно отметить, что данный метод не позволяет с математической точностью определить оптимальную норму текущего запаса, однако он дает возможность превратить информацию о состоявшейся практике управления текущими запасами в прошлом периоде в численное значение данной нормы, в ряде случаев близкое к оптимальному [17, С. 58].

В торговых и производственных предприятиях бремя ответственности не позволяет менеджменту снабжения делать грубые ошибки при управлении запасами. Тем не менее фактические размеры заказов по отдельным позициям, как правило, отличаются от оптимальных, при этом по одним позициям размеры заказов могут быть занижены, по другим завышены. В случае примерно одинакового отклонения фактических значений от оптимальных, как в большую, так и в меньшую сторону, состоявшаяся практика может служить базой для вводимых норм текущих запасов. Состоявшаяся практика может быть положена в основу данных норм и в случае некоторого смещения центра распределения. При этом погрешность от смещения фактических заказов в сторону завышения будет менее болезненна для экономики предприятия, чем погрешность от смещения в сторону занижения.

Можно рассмотреть суть метода. Приведем формулу Уилсона, позволяющую рассчитать оптимальный размер заказа S_опт [17, С. 59]:

 (18)

где Q - спрос на товар за анализируемый период, выраженный в стоимостных единицах;

К - удельные затраты на создание запасов;

М - удельные затраты на хранение запасов.

Произведем несколько несложных преобразований. Количество поставок за анализируемый период (N), очевидно, составит:

(19)

В экономической литературе выдвигается обоснованное предположение, что зачастую отношение между удельными затратами на создание и удельными затратами на хранение запасов примерно одинаково по всем позициям товарной группы, то есть отношение М/К внутри товарной группы является величиной постоянной. Экономически это объясняется большим удельным весом издержек, связанных с временной иммобилизацией оборотных средств, в затратах по содержанию товарных запасов. Эти издержки, измеряемые на рубль затрат, отвлеченных в запасы, при переходе от одних товаров к другим не испытывают заметных колебаний. Возможная близость физико - химических свойств, входящих в группу товаров, усиливает сходство затрат по содержанию запасов.

Итак, здесь можно сделать следующее предположение:

= const, тогда и = const. (20)

Обозначим данный радикал символом Н и получим следующее:

= Н (21)

Тогда количество поставок по отдельной позиции составит:

а в целом по товарной группе:

(22)

где n - число позиций товарной группы, для которых принято

= const.

Отсюда можно получить следующее значение:

(23)

Численное значение Н для каждой товарной группы определяется на основании отчетных данных за предшествующий период, чаще за закрытые 12 месяцев.

Тогда норма числа поставок по товарной позиции в плановом периоде составит:

норма заказа (24)

а норма текущего запаса (З_тек) соответственно:

(25)

Как видно, планирование текущего запаса данным методом основано не на абсолютном значении величин К и М, а на их соотношении. Для применения метода требуется минимальная информация: объемы расхода товаров по ассортиментным позициям за закрытый и планируемый периоды, а также данные о количестве поставок по товарным группам за закрытый период.

Рассмотрим пример применения данного метода на Бугульминском механическом заводе ОАО «Татнефть». В таблице 10 приведены данные количестве и объемах поставок на склад материалов.

Таблица 10. Данные о поставке материалов на склад материалов БМЗ ОАО «Татнефть» за закрытые 12 месяцев 2008 г., руб.

Материалы	Число поставок за закрытые 12 месяцев 2008 года	Объем поставок, руб.	Корень квадратный из объемов поставок
Муфты	73	111704190	10569
Швеллера	39	4857528	2204
Лист 2 мм	21	2628697	1621
Оребренные трубы	100	54769063	7401
Сальники устьевые СУС 73 - 31	9	2853082	1689
Краны шаровые	60	17517181	4185
Блоки напорных гребенок	109	28888541	5375
Соединения фланцевые изолирующие	13	1548559	1244
Арматура малогабаритная нагнетательная	57	12523639	3539
Итого	481	-	37827

Источник: данные бухгалтерской отчетности БМЗ ОАО «Татнефть» за 2008 г.

Численное значение Н в целом по складу составит:

= 0,012716 ед.

Пользуясь полученным значением, можно выполнить критический анализ поставок материалов на Бугульминский механический завод ОАО «Татнефть» за закрытые 12 месяцев 2008 года (таблица 12).

Таблица 12. Анализ частоты поставок на склад материалов БМЗ ОАО «Татнефть» за закрытые 12 месяцев 2008 г., единиц

Материалы	Фактическое число поставок за закрытые 12 месяцев 2008 года	Корень квадратный из объема оборота	Скорректированное число поставок за закрытые 12 месяцев 2008 года
Муфты	73	10569	134
Швеллера	39	2204	28
Лист 2 мм	21	1621	21
Оребренные трубы	100	7401	94
Сальники устьевые СУС 73 - 31	9	1689	21
Краны шаровые	60	4185	53
Блоки напорных гребенок	109	5375	68
Соединения фланцевые изолирующие	13	1244	16
Арматура малогабаритная нагнетательная	57	3539	45

Источник: расчеты автора по данным бухгалтерской отчетности БМЗ ОАО «Татнефть» за 2008 г.

Из таблицы следует, что скорректированное число поставок швеллера составило: 2204 х 0,012716 ед. = 28 поставок.

Это означает, что текущий запас по швеллеру несколько занижен. В то же время запас по муфтам завышен почти вдвое, а по сальникам в два с половиной раза.

Вычисленное значение пропорций между удельными затратами на хранение и заказ позволит перейти от планов оборота к нормам запаса по отдельным позициям ассортимента (таблица 12).

Допустим, что в данном случае плановое значение поставок муфт в предстоящем квартале составляет 1457200 руб. / квартал. Тогда можно получить следующие значения:

- корень квадратный из плана оборота: 1207,2 ед.;

- планируемое число заказов: 1207,2 х 0,012716 = 15 заказов;

- размер заказа 1457200 / 15 = 97105 руб.;

- норма текущего запаса 97150 / 2 = 48575 руб.

Расчет нормы текущего запаса с использованием сложившейся на предприятии пропорции между удельными затратами на создание запасов и удельными затратами на хранение запасов представлен в таблице 13.

Таблица 13. Расчет нормы текущего запаса на БМЗ ОАО «Татнефть» в 2008 г.

Материалы	План оборота в предстоящем квартале, руб.	Корень квадратный из плана оборота, ед.	Величина Н, ед.	Число заказов	Размер заказа	Норма текущего запаса, руб.
Муфты	1457200	1207,2	0,012716	15	97150	48575
Швеллера	854300	924,3	0,012716	12	71194	35597
Лист 2 мм	30718600	5542,4	0,012716	70	438838	219419
Оребренные трубы	15746100	3968,1	0,012716	50	314922	157461
Сальники устьевые СУС 73 - 31	1069900	1034,4	0,012716	13	82300	41150
Краны шаровые	4466900	2113,5	0,012716	27	165440	82720
Блоки напорных гребенок	6499900	2549,5	0,012716	32	203123	101561
Соединения фланцевые изолирующие	542000	736,2	0,012716	9	60222	30111
Арматура малогабаритная нагнетательная	2817800	1678,6	0,012716	21	134182	67091

Источник: расчеты автора по данным бухгалтерской отчетности БМЗ ОАО «Татнефть» за 2008 г.

Положенная в основу пропорция не подвержена сезонным колебаниям, что позволяет применить метод, пересчитывая нормы текущего запаса при смене сезона.

Таким образом, существенными нормообразующими факторами, определяющими размер текущих запасов, являются сложившиеся на предприятии удельные затраты на создание и хранение запасов. Однако на основании действующей отчетности получить данную информацию практически невозможно, а данный метод позволяет нормировать текущие запасы многономенклатурных складов без выявления абсолютных значений удельных затрат на создание и хранение запасов, а лишь на основе понимания сложившейся пропорции между ними.

Нормирование текущих запасов в условиях отсутствия информации об удельных затратах на размещение заказов и содержание запасов актуально в связи с тем, что многие предприятия встали перед необходимостью стандартизации процесса управления заказами, основанной на нормировании применяемых категорий запасов.

Выводы и предложения

В конечном итоге по теоретическим материалам дипломной работы можно сделать следующие выводы.

Во-первых, оборотные активы представляют собой авансируемую в денежной форме стоимость для планомерного образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих выполнение предприятием производственной программы и своевременность осуществления расчетов. Поскольку оборотные активы включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия.