Представители любого из направлений настаивали на том, что макроэкономическое равновесие будет устанавливаться именно на кейнсианском или классическом отрезках и приводили большое число аргументов в подтверждение своей позиции. Рассмотрим основные положения их теорий для того, чтобы прийти к заключению о сущности процесса достижения макроэкономического равновесия. Начнем с классической теории. Экономисты-классики последовательно рассматривали процедуру установления равновесия на трех видах рынков - рынке товаров, рынке труда, рынке капиталов. Мы будем также придерживаться данной последовательности.

Представители классической школы, которая берет начало с работ А.Смита, Д.Рикардо, Д.Миля и продолжается в трудах А.Маршалла, И.Фишера, К.Векселя и многих других, рассматривали рыночную экономическую систему как саморегулирующийся механизм. Это означает, что в случае, вызванном какими бы то ни было факторами отклонения от равновесного состояния, рыночная система с помощью соответствующих механизмов сможет сама, без какого бы то ни было внешнего вмешательства, вернуться в состояние равновесия. При этом равновесие будет устанавливаться на уровне полной занятости (потенциальный ВНП). Они это доказывали следующим образом.

Предположим, что в некоторой экономике произошло падение совокупного спроса. Это приводит к превышению предложения над спросом при том же уровне цен (Y₁<Y*) и активизирует конкуренцию между продавцами (производителями), что находит свое выражение в падении цен (от Р₁ к Р₂). Эти процессы непосредственно отражаются на динамике функционирования рынка труда и вызывают падение спроса на труд, а затем понижение номинальной заработной платы (от W₁ к W₂нарис. 1.4).

Рисунок 1.3 - Равновесие на рынке товаров

Рисунок 1.4 - Равновесие на рынке труда

В результате этих изменений и на рынке труда, и на рынке товаров вновь устанавливается равновесие, которое характеризуется неизменным объемом производства и занятости и более низким уровнем цен. При этом реальная заработная плата рабочих не изменяется, так как вследствие падения общего уровня цен на меньшую заработную плату можно будет приобрести тот же объем товаров и услуг. Поэтому снижение заработной платы не вызовет снижения спроса.

Отдельно следует рассмотреть процедуру установления равновесия на рынке капитала. Согласно точке зрения представителей классической экономической науки, ситуация, при которой не достигается уровень расходов, необходимый для закупки продукции, произведенной при полной занятости, является невозможной. Это отрицание основывается на закономерности, впервые выявленной французским экономистом Ж.Б. Сэем (1767 - 1832 гг.): совокупное предложение создает свой собственный спрос. Это означает, что весь произведенный и проданный продукт (реальный объем производства) следует рассматривать как чей-то доход. Как было показано в предыдущих главах, цена любого товара (а, следовательно, и всех товаров вместе) может быть представлена как сумма доходов разных лиц, полученных ими на разных стадиях производства этого товара. Отсюда и метод подсчета ВНП по доходу. Поэтому, по закону Сэя, производство продукции обеспечивает сумму денежного дохода, достаточную для осуществления расходов на его приобретение.

Однако и классики это учитывали, не всегда весь доход расходуется полностью. Получатели дохода могут принять решение сохранить какую-то его часть в виде сбережений. Поэтому сбережения можно рассматривать как изъятие средств, утечку из потока доходов, которое приводит к тому, что расходы на потребление оказываются недостаточными для закупки всей произведенной продукции. В этих условиях предложение не создает своего собственного спроса, закон Сэя перестает действовать и в экономике возможно возникновение спада.

Согласно классической теории, этого происходить не будет, поскольку в рыночной экономике все сбережения трансформируются в инвестиции. Инвестиции, в свою очередь, также являются одним из компонентов совокупного спроса, то есть уменьшение одной статьи совокупного спроса (совокупных расходов) будет компенсироваться за счет увеличения другой - объема инвестиций. Однако возникает закономерный вопрос, каким образом будут координироваться решения предпринимателей об инвестировании и потребителей о сбережениях и где гарантия того, что предприниматели будут намерены осуществить именно тот объем инвестиций, который потребители приняли решение сберечь. Классическая теория предполагает, что проблема равенства сбережений и инвестиций будет решена при помощи рыночного механизма, в данном случае рынка капиталов, на котором осуществляется взаимодействие сбережений и инвестиций. Рассмотрим кратко основные принципы функционирования этого рынка.

Сбережения на рынке капиталов будут отражаться на кривой предложения денежных средств (S), а инвестиционные планы предпринимателей на кривой спроса на кредитные деньги (I) (рис. 1.5). Согласно логике представителей классического направления, основным мотивом, который может склонить потребителей отказаться от текущего потребления и осуществлять сбережения, является возможность получения дополнительного дохода в виде процента по депозитам - суммы, выплачиваемой в качестве вознаграждения владельцам сберегаемых денежных средств. Соответственно, чем больше будет процент, тем больше будет стимул потребителей воздержаться от потребительских расходов и больше будет объем сбережений. Поэтому кривая сбережений имеет восходящий характер. Кривая инвестиций, как видно из рис. 1.5, имеет нисходящий характер, поскольку чем больше будет ставка процента, тем дороже будет кредит, больше издержки и менее выгодны инвестиции.

Равновесная ставка процента будет уравнивать те величины, которые домохозяйства намеревались сберегать (предложение денежных средств), а предприниматели инвестировать (спрос на денежные средства). Проиллюстрируем это утверждение на простом примере. Допустим, потребители приняли решение увеличить свои сбережения. Прирост сбережений при любой ставке процента выражается в смещении кривой сбережений вправо (от S₁ к S₂ на рис.1.5). В этой ситуации на рынке возникает излишек сбережений, поскольку то количество денежных средств, которое предприниматели хотели бы взять взаймы и инвестировать при данной процентной ставке (Q₁) значительно меньше того количества денежных средств, которое потребители намерены сберегать (Q₂). Это несоответствие приведет к понижению процентной ставки до нового, более низкого уровня равновесия r₁. Более низкая ставка процента будет приводить к увеличению расходов на инвестиции и уменьшению объема сбережений до тех пор, пока и те, и другие не достигнут объема Q_e. В этой точке сбережения и инвестиции вновь равны и снова достигается уровень расходов при полной занятости.

Если ставка процента по какой-то причине временно неспособна привести в соответствие сбережения домохозяйств и инвестиции предпринимателей, увеличение сбережений будет компенсироваться снижением цен. Это будет проявляться следующим образом: снижение спроса и увеличение нереализованных запасов продукции будет вынуждать конкурирующих производителей снижать цены. А более низкие цены позволят лицам, не имеющим сбережений, приобретать больше товаров и услуг на их текущие денежные доходы. Таким образом, дополнительное увеличение совокупных расходов (совокупного спроса) возместит падение объемов совокупных расходов, вызванное появлением "излишних" сбережений.

Рисунок 1.5 - Равновесие сбережений и инвестиций

Таким образом, рынок капиталов обеспечивает достижение того состояния, когда денежные средства, которые вышли из потока доходы-расходы как сбережения, появляются как средства, затраченные на инвестиционные товары. Поэтому сбережения не вызывают нарушений в потоке доходы-расходы и закон Сэя остается в действии. Важно также и то, что в случае отклонения объемов сбережений и инвестиций от равновесного состояния, вызванное этим снижение общих расходов не приводит к длительному сокращению реального объема производства, дохода и уровня занятости, так как цены на продукцию будут снижаться пропорционально снижению расходов.

Все это свидетельствует о том, что в классической экономической теории рыночная экономическая система рассматривается как равновесная, то есть та, которая всегда стремится к достижению состояния равновесия. Равновесие достигается на уровне реального объема производства, соответствующего уровню полной занятости, который, соответственно взглядам классиков, является нормальным, устойчивым состоянием рыночной экономической системы. Необходимо отметить, что такие представления о функционировании экономической системы являлись господствующими в экономической науке в течение значительного промежутка времени, более того, многие положения классической теории впоследствии стали ядром многих современных теорий и школ, к примеру, монетаризма, школы рациональных ожиданий и других. Однако, необходимо все же признать, что та модель экономической системы, которая была создана классиками, не выполняла своего главного предназначения - адекватно описывать и служить инструментом анализа реальных событий экономической жизни. Подтверждениями тому являются многочисленные примеры из экономической истории разных стран, содержащие факты о повторяющихся периодах длительной безработицы и инфляции в рыночных экономиках.

Кейнсианская школа представляет другой взгляд на механизм достижения равновесия в экономической системе. В своей концептуальной работе "Общая теория занятости, процента и денег" (1936 г.) английский экономист Дж.М. Кейнс подверг разрушительной критике основные постулаты классической экономической теории, в первую очередь -- саморегулируемость экономической системы и основополагающие взаимосвязи инвестиций, сбережений и процентной ставки.

С точки зрения кейнсианской экономической теории сомнения вызывает способность рыночной экономической системы самостоятельно преодолевать кризисные состояния за счет колебаний уровня цен, заработной платы и процентных ставок. Кейнсианцы утверждали, что данные рыночные регуляторы не являются настолько гибкими, чтобы предотвратить кризисные тенденции и восстановить полную занятость при изменениях совокупного спроса. Это обусловлено в первую очередь тем, что рыночная система не является совершенно конкурентной, и кроме того, в современной жизни существует множество политических и социальных факторов, препятствующих снижению заработной платы и цен. К примеру, в некоторых случаях сами работодатели неохотно идут на снижение заработной платы, так как это может оказать отрицательное воздействие на психологический климат в коллективе и повлечь снижение производительности. Значительным препятствием снижению цен и заработной платы являются также монополии и профсоюзы.

Более того, даже если абстрагироваться от так называемых внешних факторов, и рассматривать внутренние особенности функционирования рынка труда, то можно отметить, что всегда существуют некие нижние пределы заработной платы - уровень, ниже которого она опускаться не может. В связи с этим некоторое снижение совокупного спроса и сокращение спроса на труд (допустим AD2 к AD₃, рис. 1.3) и установлению заработной платы на уровне W₂, дальнейших изменений в заработной плате не будет, в результате чего занятость упадет до L₂ и возникнет безработица. В этом случае равновесие будет устанавливаться в точке Е₃ при объеме производства на уровне Y₃ и уровне занятости L₃. Это состояние функционирования экономической системы будет характеризоваться недостаточным использованием существующих производственных мощностей и, в результате этого, недопроизводством в объеме (Y₃ - Y* на рис. 1.3). Это объясняется тем, что при отсутствии у предпринимателей возможностей сокращение затрат за счет заработной платы, они не смогут понижать цены и восстанавливать производство на прежнем уровне. Если же производственные мощности частично не заняты, то в экономике возникнет безработица на уровне (L₃ - L*). Таким образом, в кейнсианской теории утверждается, что экономика может находиться в состоянии равновесия при значительном уровне безработицы и объеме ВНП ниже потенциального. Механизмов, гарантирующих автоматическое достижение полной занятости и потенциального объема производства, в рыночной экономике не существует, поэтому, как саморегулирующуюся ее рассматривать нельзя.

Отсутствие "автоматических регуляторов" делает актуальной и другую проблему - недостаточного совокупного спроса. Напомним, что в классических моделях этой проблемы не существовало, так как закон Сэя и гибкая процентная ставка обеспечивали равенство совокупного дохода и совокупных расходов. Однако в работах Кейнса убедительно доказывается, что ставка процента не способна привести в соответствие сбережения и инвестиции. (Причины этого явления будут раскрыты ниже.) Кроме того, общие представления классиков о функционировании денежного рынка трактуются кейнсианцами как несовершенные. Сомнения вызывает прежде всего то, что единственным источником инвестиций на денежном рынке являются сбережения, тогда как, по мнению кейнсианцев, существует два источника: наличные сбережения домохозяйств и кредитные учреждения, которые могут изменять предложение денег. По этой причине уровень процентной ставки определяется не столько соотношением сбережений и инвестиций, сколько спросом и предложением наличных денег.

Другим моментом критики является утверждение классической теории, что в условиях рыночной экономики с развитым денежным рынком все текущие сбережения оказываются на денежном рынке и в определенный момент времени трансформируются в инвестиции. Кейнсианцы считали это предположение ошибочным, поскольку население может хранить деньги на руках не только для проведения повседневных сделок, но и для накопления богатства в наличной форме или для погашения банковской задолженности. Если это так, то сумма средств на денежном рынке будет меньше объема сбережений, а это означает, что сумма текущих сбережений в экономике будет превышать сумму инвестиций. Следовательно, закон Сэя не действует и даже в условиях нормального функционирования экономической системы могут наблюдаться непредвиденные сокращения совокупного спроса, а значит объемов производства и занятости. При этом источники макроэкономической нестабильности являются не внешними, а заложены в самом механизме функционирования денежного рынка.

Рассмотренные выше причины возможного возникновения проблем недостаточного совокупного спроса являются далеко не единственными. Как известно, экономисты - классики полагали, что в основе совокупного спроса лежит спрос на деньги. То есть реализация реального объема производства зависит от количества денег, имеющихся у предпринимателей и потребителей и от покупательной способности этих денег, которая, в свою очередь, определяется уровнем цен. Если предложение денег, поддерживаемое со стороны государственных финансовых органов, находится на постоянном уровне (то есть увеличивается лишь по мере роста реального объема производства), то внутренних причин для изменения совокупного спроса не существует и экономика должна функционировать на уровне полной занятости.

Теория Дж.М.Кейнса представляет совершенно иной взгляд на понятие совокупного спроса, его сущность и принципы изменения. Совокупный спрос (совокупные расходы) рассматривается как сумма различных категорий расходов: потребление, инвестиции, сальдо экспорта - импорта, государственные закупки, каждая из которых имеет свои особенности функционирования. Данные особенности оказывают влияние на изменение совокупного спроса и могут служить причинами резких и непредвиденных изменений, как в совокупном спросе, так и в других макроэкономических показателях (реальном объеме производства, занятости). Поэтому совокупный спрос нестабилен, даже если не происходит никаких изменений в предложении денег. Проблема нестабильного, а иногда и недостаточного совокупного спроса является одной из наиболее острых "внутренних" проблем, выступающих причинами возникновения макроэкономического неравновесия и длительных безработицы и спада производства. Поэтому основное внимание в макроэкономической теории должно быть сосредоточено на изучении совокупного спроса и основных его составляющих. Созданные Дж. Кейнсом и его последователями модели, к примеру, модель «доходы -- расходы» раскрывают эту идею. Рассмотрим кратко основные принципы ее построения.

Одно из главных отличий модели «доходы-расходы» от модели "совокупный спрос - совокупное предложение" состоит в том, что в ней исследуется зависимость реального объема производства от уровня совокупных расходов, а не реального объема производства от уровня цен. Это - функционирование экономики на «классическом отрезке». Именно уровень совокупных расходов, согласно кейнсианской теории, определяет величину реального объема произведенных товаров и услуг, поэтому необходимо рассмотрение каждой из составляющих совокупного спроса и факторов, определяющих их изменение.

Главным компонентом совокупных расходов выступают расходы на потребление. Согласно теории Д.Кейнса, расходы на потребление (С), являются функцией дохода потребителей. Увеличение дохода приводит к увеличению потребления. Графически эта взаимосвязь представлена на рис. 12.6. По оси абсцисс отложены величины дохода потребителей после уплаты налогов, по оси ординат - величина потребления. Линия С выражает зависимость между величинами дохода и потребления. Как известно, на потребление расходуется не весь доход потребителей, а лишь его часть. Другая часть сберегается. Для того чтобы проследить, какая часть дохода потребителя расходуется на потребление, а какая на сбережения, из точки начала координат проводится линия биссектрисы, в каждой точке которой величина дохода потребителя в точности равна величине его потребительских расходов (сбережения, соответственно, равны нулю). Если кривая потребления располагается выше биссектрисы, это свидетельствует о том, что суммы, расходуемые на потребление, превышают величину располагаемого дохода потребителей. В это время для того, чтобы покрыть текущие расходы, они могут расходовать свои сбережения или жить в долг. Когда кривая доход - потребление пролегает ниже биссектрисы, (доходы потребителей становятся выше 150 млрд. гривен на графике), их расходы становятся меньше, чем располагаемый доход.

Рисунок 1.6 - График потребления

График сбережений потребителей представлен на рис. 1.7. Как и в случае с потреблением, по оси абсцисс отложены величины доходов потребителей после уплаты налогов. По оси ординат величина сбережений, которую можно получить путем вычитания величины потребления из величины дохода. Необходимо подчеркнуть, что увеличение потребления при неизменном доходе будет всегда означать сокращение сбережений и наоборот. Поэтому воздействие любых, не связанных с изменением дохода, факторов приводят к противоположным эффектам в изменении потребления и сбережений.

Рисунок 1.7 - График сбережений

Для того, чтобы исследование поведения потребителя было полным, необходимо знать: какая именно часть дохода будет потребляться, какая -сберегаться и каким образом изменения дохода будут отражаться на изменении в потреблении и сбережениях. То есть, будет ли доля дохода на потребление увеличиваться или уменьшаться с увеличением дохода потребителя. Для более конкретного рассмотрения этих вопросов в кейнсианской теории используются следующие величины: средняя склонность к потреблению, средняя склонность к сбережению, предельная склонность к потреблению, предельная склонность к сбережению. Рассмотрим их более подробно.

Под средней склонностью к потреблению (АРС) подразумевается выраженная в процентах доля любого общего дохода, которая расходуется на потребление. Соответственно, та доля дохода, которая расходуется на сбережения называется средней склонностью к сбережению (APS).

Для определения соотношения в изменениях величин дохода и потребления используется показатель предельной склонности к потреблению (МРС), который показывает прирост потребления, вызванный приростом дохода на одну денежную единицу. Так, к примеру, если доход потребителя увеличился на 10 гривен и 5 гривен из них было израсходовано на приобретение товаров и услуг, а оставшиеся 5 - сохранены в качестве сбережений, то предельная склонность к потреблению будет равна 0,5. Если МРС равна 1, то весь дополнительный доход будет истрачен на потребление, а если МРС равна нулю, то весь дополнительный доход будет сберегаться. Аналогичным образом вычисляется величина предельной склонности к сбережению (MPS).

Поскольку каждая дополнительная единица дохода может быть истрачена либо на потребление, либо на сбережения, то

MPC+MPS=1.

Относительная доля доходов, расходуемых на потребление (сбережения), может изменяться под воздействием ряда факторов: к примеру, планов потребителей по поводу осуществления крупных покупок, стремления иметь запас наличных средств, склонностью сберегать, чтобы использовать сбережения в последующих периодах и пр. То есть, как видно из проведенного анализа, большое внимание в теории Дж.М.Кейнса отводится неэкономическим по своей природе факторам. Поведение индивидуума рассматривается с точки зрения влияния на него целого комплекса экономических, социальных и психологических факторов. В этом состоит ключевое отличие в кейнсианских и классических взглядах на поведение потребителя. Так, скажем, по Кейнсу, величина процентной ставки не является единственным и основным фактором, определяющим решение потребителя в отношении размера сбережений и потребления. Потребитель принимает решение о сбережениях (потреблении) руководствуясь иной логикой.

Другим важным компонентом совокупных расходов являются инвестиции. Инвестиционные расходы в кейнсианской модели также зависят как от объективных экономических факторов (процентной ставки, уровня изменения прибыли, запасов, капиталов), так и субъективных факторов: ожидаемой прибыльности инвестиций. Причина этого состоит в том, что основной характеристикой будущего является неопределенность, ведь достоверно предсказать ход будущих событий не может никто. В связи с этим решения инвесторов, кроме объективных экономических величин, зачастую определяются субъективными ожиданиями, надеждами, которые могут оказать гораздо более сильное влияние на уровень инвестиций, чем процентная ставка. Таким образом, инвестиционные расходы в теории Кейнса нестабильны и подвержены частым изменениям. Занятость, в свою очередь, зависит от этих нестабильных факторов.

Рассмотрев основные мотивы принятия решений потребителей и инвесторов, так как они изложены у Кейнса, мы вновь пришли к тому положению, что рыночная экономика является «внутренне» несбалансированной. В частности, механизмов, приводящих в равновесие сбережения и инвестиции, в ней не существует. Субъекты сбережений и инвесторы представляют собой различные группы людей, разрабатывающие планы своих сбережений и инвестиций на разных основаниях и ставка процента не способна привести в соответствие сбережения домохозяйств с инвестиционными планами предпринимателей. Это необходимо учитывать при построении моделей экономической системы.

Модели «доходы-расходы» и «изъятия-инъекции»

Доход потребителей, полученный после уплаты налогов, есть не что иное, как объем производства в данной экономике. Поэтому можно рассмотреть модель экономической системы (рис. 1.8). По оси абсцисс отмечен объем выпуска, по оси ординат - объем планируемых расходов. Каждая точка кривой

Е = С + 1 + С + Х

изображенной на графике, отображает определенный объем выпуска и объем совокупных расходов, осуществляемых при данном уровне выпуска. Все точки биссектрисы выражают состояние, когда весь объем доходов (выпуска) в точности равен объему совокупных расходов.

Рисунок 1.8 -- Модель «доходы-расходы»

Данный график дает отчетливое представление о том, какая часть производимого в обществе продукта будет потребляться. Когда кривая доходы-расходы располагается ниже биссектрисы, тогда объем планируемых расходов (совокупный спрос) ниже объема выпуска (совокупного предложения). Когда кривая доходы-расходы проходит выше биссектрисы, то объем планируемых расходов превышает объем выпуска. В точке Е - точке пересечения кривой доходы-расходы и биссектрисы объем производства равен объему расходов. Именно в этой точке устанавливается равновесие в экономической системе.

Для того, чтобы доказать действительность этого утверждения, допустим, что объем планируемых расходов ниже (т. Е₁), чем объем выпуска (т. Y₁).. В этой ситуации на уровне фирм будет наблюдаться незапланированное увеличение запасов произведенной продукции (на графике это отрезок (Е₂ - Е₁). Это означает, что фирмам удается продать меньше, чем они произвели и планировали реализовать. Рост запасов товаров на складах вынуждает фирмы увольнять рабочих и сокращать производство. Это будет продолжаться до тех пор, пока уровень незапланированных запасов не перестанет увеличиваться, а уровень производства не уменьшится до Y₀.

Другая картина будет наблюдаться в случае, если планируемые расходы больше, чем объем выпуска (уровень дохода Y₂ на рис. 1.8) - кривая доходы-расходы пролегает выше, чем биссектриса. Это означает, что имеет место избыточное потребление (отрезок Е₃ - Е₄), которое сопровождается усилением инфляционных тенденций. В повседневной деятельности фирм происходит незапланированное сокращение запасов производимой продукции, поскольку в данном случае фирмы продают больше, чем они произвели. Это снижение является "сигналом" для производителей, которые в ответ на него повышают цены, нанимают дополнительных рабочих, увеличивают производство. В результате объем выпуска увеличивается, пока не достигнет уровня Y₀.

Таким образом, можно отметить, что при любом отклонении объема выпуска от равновесного состояния (т. Е) в экономической системе происходят процессы, которые возвращают объем выпуска к состоянию равновесия - точке пересечения кривой доходы-расходы и биссектрисы (точке равенства объема выпуска и совокупных расходов). Именно в этом положении достигается уровень производства, который способна устойчиво обеспечивать экономика, когда ни у одной из сторон обмена нет стимулов изменять сложившуюся ситуацию.

В точке равновесия - равенства реального объема производства и совокупных расходов наблюдается другая закономерность: в этой точке сбережения равны инвестициям. Как уже отмечалось выше, любой объем выпуска создает адекватный размер дохода, который, как и в случае с индивидуальным доходом, разделяется на потребление и сбережения. Сбережения представляют своего рода «утечки», «изъятия» из потока доходы - расходы, поэтому увеличение объема сбережений приводит к уменьшению потребления, в результате чего не весь произведенный в экономике продукт оказывается куплен. Однако существуют и дополнительные вливания в поток «доходы-расходы», роль «инъекций» играют инвестиции. Если инвестиции увеличиваются, то объем совокупных расходов увеличивается, если сокращаются - объем совокупных расходов падает. То есть сбережения и инвестиции оказывают противоположное влияние на объем совокупных расходов. При этом любое неравенство сбережений и инвестиций - как превышение инвестиций над сбережениями, так и превышение сбережений над инвестициями будет приводить к возникновению состояния неравновесия в экономической системе.

К примеру, когда объем инвестиций, превышает объем сбережений (I > S), уровень совокупных расходов оказывается выше, чем реальный объем производства в денежном выражении. Это означает, что общество стремиться потреблять больше, чем произведено (на рис. 1.9 это состояние наблюдается, когда кривая доходы-расходы выше, чем линия биссектрисы). Величина, на которую совокупные расходы превышают реальный объем производства, получила название инфляционного разрыва.

Это объясняется тем, что следствием превышения спроса над предложением будет усиление инфляционных тенденций, будет наблюдаться инфляция спроса. В случае, когда инвестиции меньше сбережений (I < S) (кривая доходы-расходы ниже линии биссектрисы), в экономической системе будут наблюдаться другие проблемы - проблемы перепроизводства.

макроэкономическое равновесие кейнсианская инвестор

Рисунок 1.9- Инфляционный и дефляционный разрывы

Вследствие превышения «изъятий» над «инъекциями» - сбережений над инвестициями, величина совокупных расходов будет недостаточной для того, чтобы купить тот объем товаров и услуг, который был произведен в экономической системе в данный период. Этот недостаток будет оказывать депрессивное воздействие на экономику, поэтому разница в величине совокупных расходов и реального объема производства получила название дефляционного (рецессионного) разрыва. Таким образом, равновесное состояние в экономической системе будет наблюдаться лишь тогда, когда сбережения равны инвестициям, что достижимо лишь в т. Е. Однако, как уже указывалось, в кейнсианской теории экономическая система не является механизмом, способным обеспечить равновесие доходов и расходов при полной занятости. Установление равновесия возможно как в ситуации неполной занятости, так и в ситуации перепроизводства. В связи с этим можно наблюдать ситуацию, когда уровень производства при полной занятости достигается в случае «дефляционного разрыва» либо «инфляционного разрыва».

Поскольку одной из основных целей экономической политики государства является преодоление безработицы и инфляции и установление равновесия при полной занятости, то усилия государства должны быть направлены на восстановление совокупных расходов на уровне полной занятости.

Для этого государство может использовать различные мероприятия бюджетной или денежно-кредитной политики. К примеру, в случае дефляционного разрыва можно увеличить предложение денег или снизить процентную ставку (денежно-кредитная политика), увеличить объем государственных расходов, снизить налоги (бюджетная политика). В результате этих действий кривая доходы-расходы будет сдвигаться вправо и вверх (рис. 1.9) и новое состояние равновесия будет достигнуто на уровне производства при полной занятости.

Таким образом, в кейнсианской теории был выдвинут и обоснован совершенно иной взгляд на закономерности функционирования экономики и проблему достижения равновесия в экономической системе. Именно проведение грамотной экономической политики может способствовать установлению равновесия в экономической системе в условиях полной занятости и полного использования ресурсов.

Кейнсианская теория была господствующей в западной экономической науке до начала 70-х годов 20 ст. и была использована в качестве теоретической основы реформирования экономики ряда западных стран после событий Великой Депрессии и второй мировой войны. Однако ряд кризисных тенденций второй половины 20 столетия - рост инфляции, безработицы, проблемы государственных финансов, заставили ученых пересмотреть и по-новому осмыслить постулаты и классической, и кейнсианской теории. В это время в макроэкономической теории сформировался ряд научных школ, развивающих и продолжающих как кейнсианскую, так и классическую традиции экономического анализа. Современный этап развития экономической мысли характеризуют непрекращающиеся дискуссии между представителями этих школ и направлений.

Активность инвесторов в Украине

Нынешний год благоприятный для Украины по объемам привлечения инвестиций. Украина продолжает демонстрировать экономические успехи. На сей раз - улучшение динамики привлечения иностранных инвестиций. Впрочем, все же их объемов недостаточно для ускорения экономического роста. Чтобы улучшить ситуацию, власть периодически принимает некие решения, например - о создании в Украине Агентства по привлечению иностранных инвестиций. По словам премьера Януковича, оно позволит привлекать $1 млрд. ПИИ ежегодно. Впрочем, как минимум в этом году такого показателя удастся достигнуть и без агентства.

Похоже, хорошие показатели украинской экономики в первом полугодии-2003 не прошли мимо внимания иностранных инвесторов. По крайней мере, прирост прямых иностранных инвестиций в Украину за первые шесть месяцев года составил $581 млн. Объем накопленных ПИИ к 1 июля достиг $6037,5 млн. Это, безусловно, успех: Минэкономики прогнозировало прирост прямых иностранных инвестиций на весь нынешний год на уровне $750 млн.

Впрочем, по привлечению инвестиций Украине по-прежнему далеко до экономик Восточной Европы, имеющих соизмеримый с украинским объем ВВП. Так, объем накопленных к началу 2002 года прямых иностранных инвестиций составил в Польше $42 млрд., Чехии - $27 млрд., Венгрии - $23 млрд. В восточноевропейских странах накоплено в среднем $200-300 на душу населения, в Украине - $126. По соотношению ПИИ к размеру экономики рекордсмен - Эстония: прямые иностранные инвестиции в это балтийское государство составляют примерно половину от его ВВП. Тем не менее, улучшение динамики привлечения инвестиций в Украину заслуживает внимания.

По мнению аналитиков, причинами ускорения притока инвестиций послужили экономический рост и оживление деловой активности в нашем государстве. По данным ежеквартальных опросов Института экономических исследований и политических консультаций, во втором квартале-2003 впервые с осени 2000 года оптимизм менеджеров компаний был весьма высок. Расширение производства и увеличение рентабельности предприятий повышает привлекательность объектов для иностранных инвесторов. Еще один фактор, традиционный в последнее время, - замедление экономического роста в США и Западной Европе. Сохраняется и благоприятная конъюнктура на важных для отечественного экспорта внешних рынках (в первую очередь, рынке металла).

Кроме того, пока не самый важный, но имеющий тенденцию к повышению значимости фактор - расширение Евросоюза в 2004 году. Действие этого фактора начало ощущаться уже сейчас. Об этом свидетельствует активизация деловой активности в западных регионах нашего государства. Активнее инвестирует в Украину, скажем, Польша: из-за повышения мобильности рабочей силы скоро там вырастет ее стоимость. Поэтому и сами поляки предусмотрительно переносят ряд производств страны с более дешевой рабочей силой, и западный инвестор начинает отдавать предпочтение "дальневосточным" государствам Европы - т.е. странам СНГ.

Впрочем, качественного прорыва в привлечении инвестиций пока не произошло, о чем свидетельствует и географическая структура ПИИ в Украину. Собственно, она, эта структура, не изменилась: на первом месте - США (порядка $1 млрд., или 15,6% от всего объема инвестиций в наше государство), Кипр ($631 млн., 10,5%) и Великобритания ($565 млн., 9,4%). Большие объемы инвестиций поступили с Британских Виргинских островов, Нидерландов, Германии, России, Швейцарии и Австрии.

В этом перечне по-прежнему широко представлены оффшоры: их суммарная доля составляет почти треть. Без учета оффшоров сумма накопленных Украиной инвестиций составляет всего $4 млрд. По мнению экспертов, "оффшорные" деньги - ни что иное, как украинский капитал, который возвращается на родину. Однако ценность таких ПИИ несколько сомнительна все же "настоящие" иностранные инвестиции - это не только финансы, но и новые технологии и менеджмент. С другой стороны, возвращение отечественного капитала свидетельствует об улучшении бизнес-климата в нашем государстве.

"Вертикальные" против "горизонтальных"

Интересна структура вложений в Украину с точки зрения мотивации инвестора. Напомним, прямые иностранные инвестиции существуют двух типов - горизонтальные и вертикальные. Первые - это вложения в производство товаров для потребления в государстве-доноре. Они служат для замены импорта, чтобы избежать уплаты ввозной пошлины либо ввиду более дешевой рабочей силы. Инвестиции же вертикальные поступают в экспортно-ориентированные отрасли для того, чтобы воспользоваться конкурентными преимуществами донора (наличием природных ресурсов, или все той же недорогой рабсилы) для выпуска продукции для страны-инвестора.

Оказывается, в Украине оба типа инвестиций присутствуют сопоставимо. По данным Госкомстата, в привлечении ПИИ лидируют пищевая промышленность ($918 млн.) и торговля ($871 млн.). Вместе с вложениями в финансовый сектор, транспорт и связь, а также прочие услуги, горизонтальные инвестиции составляют примерно половину накопленных отечественной экономикой ПИИ. Вторая половина вложена в машиностроение ($529 млн.), металлургию ($440 млн.), химическую и нефтехимическую промышленность: это инвестиции вертикальные.

Такое разделение инвестиций представляет интерес в первую очередь с точки зрения интеграционных процессов. Вступление Киева во Всемирную торговую организацию будет иметь двоякие последствия для динамики привлечения ПИИ. С одной стороны, устранение барьеров на пути импорта может уменьшить мотивацию для горизонтальных инвестиций. С другой стороны, легче станет вывозить из страны: накопление вертикальных инвестиций будет происходить быстрее. Сложно прогнозировать, какой эффект от вступления в ВТО будет преобладать. Однако высокая зависимость Украины от экспорта дает основания полагать, что суммарный эффект окажется положительным: при условии сохранения благоприятной внешней конъюнктуры.

Стоит отметить, что ПИИ не являются инвестициями в буквальном смысле слова. В случае приватизации или просто выкупа акций некоего предприятия реальных вливаний в него не происходит. Так, в текущем году под видом инвестиций фигурировали $170 млн., которые российская МТС заплатила за покупку украинского мобильного оператора UMC. Очевидно, этот финансовый поток отражает лишь смену собственника, но не вложения в развитие. С другой стороны, инвестор все же приобретает предприятие в том числе и для того, чтобы его развивать. Та же МТС объявила о намерении вложить в UMC $200 млн. только в этом году. Подтверждает этот вывод и статистика: обычно прирост ПИИ сопровождается ростом объемов "классических" инвестиций.

Под классическими же инвестициями, прямо соотносящимися с созданием нового либо модернизацией существующего производства, подразумевают вложения в основной капитал. Как и в случае с ПИИ, первая половина 2003 года была рекордной по этому показателю: за первый квартал валовое накопление капитала отечественной экономикой составило 8 млрд. грн. Это рекорд для всей истории независимой Украины - 15% роста по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Инвестиции в основной капитал в январе-марте достигли 6 млрд., продемонстрировав рост на 23%.

Причины этого роста аналогичны факторам ускорения притока ПИИ: улучшение внешней конъюнктуры и повышение спроса населения. Основным источником капитальных инвестиций остаются собственные средства предприятий (76%). С одной стороны, это свидетельство того, что компании не только изыскивают средства, но и считают перспективным вкладывать их в обновление производств. Но собственных денег для полного покрытия потребностей в финансовых ресурсах компаниям все же не достает. Банковские же кредиты для многих предприятий пока остаются роскошью - средняя кредитная ставка в комбанках сейчас составляет 18%.

По прогнозам МЦПИ, по итогам года темпы роста капитальных инвестиций несколько замедлятся, но останутся довольно высокими - на уровне 14%. В принципе, это благоприятный показатель: 12%-ный рост инвестиций в 2000 году вызвал рекордный для Украины рост ВВП в 2001 году (9%). Рост внутренних инвестиций должен благоприятно отразиться и на динамике инвестиций иностранных.

Несмотря на то, что динамика привлечения иностранных инвестиций улучшается, полученных денег по-прежнему не хватает для модернизации отечественных производств (по оценкам экспертов, эти потребности измеряются десятками миллиардов долларов). Украинская власть время от времени пытается улучшить инвестиционный климат. Из последних инициатив - предусмотренное указом президента создание Агентства по привлечению иностранных инвестиций, которое должно продвигать инвестпроекты и информировать инвесторов о возможностях и перспективах вложения средств в Украину.

Список литературы