Оборотные средства и рентабельность предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

• Содержание
• Задание 1
• Задание 2
• Задание 3
• Список использованной литературы

Задание 1

РАО «ЕЭС России»

ОАО "Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы" (ОАО "ФСК ЕЭС") зарегистрировано 25 июня 2002г. как 100-процентная дочерняя компания РАО "ЕЭС России".

В уставный капитал ОАО "ФСК ЕЭС" внесены имущества с денежной оценкой по рыночной стоимости в размере 120 171,95 млн. рублей (при этом рыночная стоимость основных средств сетевого имущества составляет 98 572 млн. рублей) и денежных средств в размере 6 828,05 млн. рублей. На первом этапе создания ФСК (до 1 октября 2002 года) планируется передать линии электропередачи и подстанций на сумму 80 млрд. рублей, на втором этапе - на сумму 18 572 млн. рублей. В 2001 году РАО "ЕЭС России" увеличило стоимость своих основных средств в 2,7 раза.

Данные услуги на рынке являются монопольными, их стоимость определяется на основании размера затрат, включенных Федеральной энергетической комиссией Российской Федерации в совокупные затраты РАО "ЕЭС России", соответственно для целей данного договора может быть признана рыночной. Согласно закону "Об акционерных обществах", привлечение независимого оценщика для определения рыночной стоимости услуг по данным договорам не является обязательным.

После внесения имущества РАО "ЕЭС России" в уставный капитал ОАО "ФСК ЕЭС", последнее становится собственником части системообразующей сети и на договорной основе оказывает РАО "ЕЭС России" услуги по предоставлению сетей для передачи электрической энергии и мощности.

Поскольку весь персонал, обслуживающий системообразующие сети, переводится из РАО "ЕЭС России" в ОАО "ФСК ЕЭС" одновременно, для обслуживания той части линий электропередачи и подстанций, которые остались в собственности РАО "ЕЭС России", необходимо заключить договор между РАО "ЕЭС России" и ОАО "ФСК ЕЭС" на оказание услуг по ремонтно-эксплуатационному обслуживанию.

Совет директоров РАО "ЕЭС России" (РТС: EESR, EESRP) на своем заседании 30 августа 2002г. одобрил сделку между энерго-холдингом и Федеральной сетевой компанией (ФСК) на общую сумму 2 млрд. 841 млн. рублей. Также одобрил соответствующие договоры на оказание услуг между РАО "ЕЭС России" и ФСК:

- Договор ОАО РАО "ЕЭС России" на оказание услуг по ремонтно-эксплуатационному обслуживанию системообразующих электрических сетей ОАО РАО "ЕЭС России" в 2002 году на общую сумму 535,31 млн. рублей;

- Договор ОАО РАО "ЕЭС России" на оказание услуг по обеспечению надежной работы и развития системообразующих электросетевых объектов и их использования для передачи электрической энергии и мощности по системообразующим электрическим сетям между субъектами Единой энергетической системы России на общую сумму 2 800,00 млн. рублей (по рыночной стоимости);

- Договор ОАО РАО "ЕЭС России" купли-продажи движимого имущества (материально-производственных запасов, используемых сетевыми подразделениями ОАО РАО "ЕЭС России").

Бухгалтерский баланс Общества РАО "ЕЭС России" на 31.12.2002 года, млн. руб.*
	01.01.02	31.12.02
Активы
Нематериальные активы	-	-
Основные средства по остаточной стоимости	117 926	47 718
Вложения во вне оборотные активы	20 272	19 996
Долгосрочные финансовые вложения	112 829	223 613
Запасы	1 472	1 267
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	1 302	2 302
Дебиторская задолженность	45 693	22 348
Краткосрочные финансовые вложения	23 694	18 363
Денежные средства	3 793	5 541
Прочие оборотные активы	-	3
Итого	326 981	341 151
Пассив
Уставный капитал	21 558	21 558
Добавочный капитал	193 613	127 271
Резервный капитал	3 234	3 234
Фонды социальной сферы	12	-
Нераспределенная прибыль прошлых лет, включая фонды	22 599	87 415
Нераспределенная прибыль отчетного года	-	31 427
Долгосрочные заемные средства	15 598	4 623
Долгосрочная кредиторская задолженность	7 085	7 604
Краткосрочные заемные средства	11 963	13 032
Краткосрочная кредиторская задолженность	50 732	44 672
Задолженность учредителям по выплате доходов	308	94
Доходы будущих периодов	50	165
Резервы предстоящих расходов и платежей	68	-
Прочие пассивы	161	56
Итого	326 981	341 151

Отчет о прибылях и убытках Общества РАО "ЕЭС России" за 2002 г., млн. руб.

	2002	2001
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	52 591	38 614
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	16 948	10 062
Коммерческие расходы	426	354
Управленческие расходы	2 846	2 247
Прибыль от продаж	32 371	25 951
Проценты к получению	444	73
Проценты к уплате	3 929	403
Доходы от участия в других организациях	2 124	1 192
Прочие операционные доходы	61 438	49 941
Прочие операционные расходы	62 483	50 801
Прочие внереализационные доходы	17 117	570
Прочие внереализационные расходы	2 387	2 909
Прибыль до налогообложения	44 695	23 614
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи	13 307	10 850
Прибыль от обычной деятельности	31 388	12 764
Чрезвычайные доходы	66	29
Чрезвычайные расходы	27	16
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль) отчетного периода *	31 427	12 777

Вопросы:

1. Объясните необходимость передачи части основных средств РАО "ЕЭС России" в ОАО "ФСК ЕЭС"?

Основные средства играют огромную роль в процессе труда, они в своей совокупности образуют производственно-техническую базу и определяют производственную мощь предприятия. Именно этим и объясняется необходимость передачи части основных средств РАО "ЕЭС России" в ОАО "ФСК ЕЭС»

На протяжении длительного периода использования основные средства поступают на предприятие и передаются в эксплуатацию; изнашиваются в результате эксплуатации; подвергаются ремонту, при помощи которого восстанавливаются их физические качества; перемещаются внутри предприятия; выбывают с предприятия вследствие ветхости или нецелесообразности дальнейшего использования. Одним из показателей лучшего использования основных фондов является увеличение времени их работы путем сокращения простоев, повышения коэффициента сменности, повышения производительности на базе внедрения новой техники и технологии, повышение фондоотдачи, т. е. увеличение выпуска продукции на каждый рубль основных фондов.

2. Что из переданного в оплату уставного капитала в ОАО "ФСК ЕЭС» является основными средствами?

В соответствии с ПБУ 6/01 «Учет основных средств» основными средствами переданными в оплату уставного капитала в ОАО "ФСК ЕЭС» являются:

1. Линии электропередач и подстанций

2. Сетевое имущество стоимостью более 10 т.р.

3. Какова общая рыночная стоимость имущества переданного в оплату ставного капитала в ОАО "ФСК ЕЭС"?

Общая рыночная стоимость имущества переданного в оплату уставного капитала в ОАО "ФСК ЕЭС = 120171,95+6828,05 = 127000 млн. руб.

4. Чем отличается оценка основных средств по первоначальной стоимости; остаточной стоимости; полной восстановительной стоимости; остаточной восстановительной стоимости?

Оценка основных средств - это денежное выражение стоимости основных средств, в которой они отражаются в бухгалтерском учете.

От правильной оценки основных средств зависят достоверное начисление сумм амортизационных отчислений, и соответственно, точное формирование себестоимости и продажной цены продукции (работ, услуг); правильное исчисление налогов, связанных с проведением хозяйственных операций с основными средствами.

В бухгалтерском учете применяются четыре вида оценки основных средств:

-первоначальная стоимость;

-остаточная стоимость;

-полная восстановительная стоимость;

-остаточная восстановительная стоимость.

Первоначальная стоимость основных средств - это стоимость основных средств при их принятии к бухгалтерскому учету.

Остаточная стоимость основных средств - это первоначальная стоимость основных средств за минусом суммы начисленных амортизационных отчислений.

Полная восстановительная стоимость основных средств - это полная стоимость затрат, которые должна была бы осуществить организация, ими владеющая, если бы она должна была полностью заменить их на аналогичные новые объекты по рыночным ценам, существующим на дату переоценки, включая затраты на приобретение (строительство), транспортировку, установку (монтаж) объектов.

Остаточная восстановительная стоимость основных средств - это полная восстановительная стоимость основных средств за минусом суммы начисленных амортизационных отчислений после их переоценки.

В соответствии с п.7 ПБУ 6/01 основные средства принимаются к бухгалтерскому учету по первоначальной стоимости.

5. На сколько изменились основные средства РАО "ЕЭС России" в 2002 году?

Учитывая то, что основные средства согласно баланса составляли 117926 млн.руб., а в 2002 г. Снизились до 47718 млн.руб., можно сделать вывод что они изменились в сторону убывания на (47718-117926) = 70208 млн.руб., или на 60 % (100- ((47718/117926)*100)) ), данное изменение прежде всего связано с передачей основных средств дочерней компании.

6. Как повлияла сделка с ОАО "ФСК ЕЭС" на изменение основных средств РАО "ЕЭС России"? Объясните полученный результат.

Данная сделка привела к снижению на 60% основных средств в ОАО РАО «ЕЭС России». Это объясняется тем что организация выделила дочернюю компанию с самостоятельным балансом, которой необходимы основные средства для развития экономического потенциала и мощи вновь созданного предприятия.

7. Что может повлиять на изменение первоначальной стоимости основных средств, числящихся на балансе предприятия?

Изменение первоначальной стоимости основных средств, по которой они приняты к бухгалтерскому учету, допускается в случаях достройки, дооборудования, реконструкции, модернизации, технического перевооружения, частичной ликвидации соответствующих объектов основных средств и их переоценки.

К работам по достройке, дооборудованию, модернизации относятся работы, вызванные изменением технологического или служебного назначения объекта основных средств, повышенными нагрузками и другими более улучшающими качествами.

К реконструкции относится переустройство существующих объектов основных средств, связанное с совершенствованием производства и повышением его технико-экономических показателей и осуществляемое по проекту реконструкции основных средств в целях увеличения производственных мощностей, улучшения качества и изменения номенклатуры продукции (работ, услуг).

К техническому перевооружению относится комплекс мероприятий по повышению технико-экономических показателей основных средств или их отдельных частей на основе внедрения передовой техники и технологии, механизации и автоматизации производства, модернизации и замены морально устаревшего и физически изношенного оборудования новым, более производительным.

8. Что из основных средств не подлежит переоценке?

Правила переоценки основных средств изложены в ПБУ 6/01 и приведены в соответствие с международным стандартом СФО16. Согласно данному стандарту, в том случае, если производится переоценка отдельного объекта основных средств, переоценке подлежит и вся группа основных средств, к которой он относится. Под группой понимаются объекты основных средств, аналогичные по виду и способу использования.

Не подлежат переоценке земельные участки, объекты природопользования и т.п., потребительские свойства которых с течением времени не меняются.

9. Какова стоимость основных средств РАО "ЕЭС России" была на начало 2001года?

Основные средства РАО "ЕЭС России" на начало 2001года = 117926 / 2,7 = 43676,30 млн. руб., учитывая то, что в 2001 году РАО "ЕЭС России" увеличило стоимость своих основных средств в 2,7 раза, а на конец 2001 года стоимость основных средств составляла 117926 млн. руб.

10. Что такое рентабельность основных средств и как она определяется?

Рентабельность основных средств характеризует эффективность использования основных средств. Рентабельность есть относительный показатель, который обладает свойством сравнимости, может быть использован при сравнении деятельности разных хозяйствующих субъектов.

Рентабельность основных средств = Прибыль отчетного года/ среднегодовая стоимость основных средств * 100%

11. Какова рентабельность основных средств РАО "ЕЭС России" в 2002 году?

Рентабельность основных средств = Прибыль отчетного года/ среднегодовая стоимость основных средств * 100%

Рентабельность на начало 2002 = 12777 / ((117926+47718)/2)*100 = 15,43

Рентабельность на конец 2002 = 31427 / ((117926+47718)/2)*100 = 37,95

В течение 2002 г. Рентабельность основных средств возросла на 22,52 % и составила на конец 2002 г. 37,95 %, это говорит об эффективном использовании основных средств.

12. Что такое чистые активы предприятия и как они рассчитываются?

Стоимость чистых активов - это разница между стоимостью имущества, принадлежащего предприятию (активы), и размером обязательств предприятия (пассивы).

Таким образом, чистые активы - это реально имеющееся имущество, принадлежащее предприятию.

Величина чистых активов

Показатель	Алгоритм расчета
1	2
Величина чистых активов	стр.№190 гр.4 ф.1+ стр.№290 гр.4 ф.1 - стр.№220 гр.4 ф.1 - стр.№244 гр.4 ф.1 - стр.№252 гр.4 ф.1 - стр.№460 гр.4 ф.1 - стр.№590 гр.4 ф.1 - стр.№690 гр.4 ф.1 + стр.№640 гр.4 ф.1 + стр.№650 гр.4 ф.1

13. Какие ограничения существуют на уровень чистых активов в ОА и в каком нормативно-правовом документе они закреплены?

Федеральное законодательство накладывает определенные ограничения на предельную величину чистых активов.

Если величина чистых активов оказывается меньше уставного капитала, то согласно ст. 35 Закона «Об акционерных обществах» уставный капитал подлежит уменьшению до величины чистых активов. Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Реальный же размер имущества, на который могут рассчитывать кредиторы при возврате задолженности, определяется как раз величиной чистых активов.

Если по окончании второго и каждого последующего финансового года в соответствии с годовым бухгалтерским балансом, предложенным для утверждения акционерам общества, или результатами аудиторской проверки стоимость чистых активов общества оказывается меньше величины минимального уставного капитала, указанной в статье 26 Федерального закона «Об акционерных обществах», общество обязано принять решение о своей ликвидации.

14. При каких условиях рассчитывается показатель чистых активов в ОА?

Таким образом, показатель «чистые активы» (ЧА) рассчитывается по формуле:

ЧА = А - О,

Где А -- активы;

О -- обязательства и на него накладываются следующие ограничения.

1. ЧА ? УК

Если уставный капитал меньше ЧА, то он подлежит уменьшению до величины ЧА.

2. ЧА ? УК ? 1000000 руб.

Если ЧА < 100 000 руб., то общество подлежит ликвидации, так как ЧА не могут быть меньше min уставного капитала.

На практике встречаются случаи, когда показатель «чистые активы» имеет отрицательное значение. Это свидетельствует не только о неэффективной работе коммерческой организации, но и о необеспеченности исполнения требований кредиторов имуществом. Согласно федеральному законодательству такое предприятие подлежит ликвидации.

15.Рассчитайте стоимость чистых активов для РАО "ЕЭС России" в 2001г. и в 2002г. Сделайте соответствующие выводы.

чистые активы для РАО "ЕЭС России" в 2001г. = 117926+20272+112829+1472-1302 + 45693+23694 +3793 -22599 -15598 -7085+50+68 = 279213

чистые активы для РАО "ЕЭС России" в 2002г. = 47748+19996+223613 + 1267-2302+22348+18363+5541+3-87415-4623-7604+165 = 237100

При наличии просроченной дебиторской задолженности необходимо организовать работу по ее взысканию. Финансовыми способами воздействия на дебиторов по взысканию просроченной дебиторской задолженности являются: составление актов сверки задолженности, применение штрафных санкций, предложения о проведении взаимозачетов, продажа задолженности, инициация процедуры банкротства неплатежеспособного дебитора.

Необходимо отметить, что чем больше обязательств имеет АО, особенно просроченных, тем жестче должна быть политика по управлению дебиторской задолженностью.

Чистые активы являются важным показателем финансово-хозяйственной деятельности АО. Если акции АО не имеют рыночной стоимости (не котируются на бирже), показатель «чистые активы» можно в какой-то степени заменить показателем «рыночная капитализация компании».

Чем лучше показатель «чистые активы», тем выше инвестиционная привлекательность АО, тем больше доверия со стороны кредиторов, акционеров, работников. И, напротив, чем ниже значение показателя «чистые активы», тем выше риск банкротства АО. Поэтому руководство АО должно контролировать значение данного показателя, не допускать его падения до критического значения, установленного законодательством, изыскивать пути его повышения.

Задание 2

АО «КАОЛВИ»

Каинский винный завод, был основан в 1904 году. Через 88 лет компания стала называться "КАОЛВИ".

В настоящее время "КАОЛВИ" разрабатывает и производит элитные сорта крепких алкогольных напитков, как с применением новейших производственных технологий, так и старинных рецептов и традиций. Наиболее значимым в деятельности компании является проект по созданию и выводу на рынок новых фирменных торговых марок водки: Крестьянская, Дипломат России, Старорусская, Пшеничная, Честное Слово, Старославянская, Каинский Купец, Сенаторская. Зафиксированный уставный капитал ОАО "КАОЛВИ" - 30,1 тыс. рублей.

Среди показателей деятельности «КАОЛВИ» основным является -- «выручка от реализации продукции, работ, услуг». В 2000 г объемы производства "КАОЛВИ" остались на уровне прошлого года (около 400 тыс. долларов), в то же время рентабельность предприятия снизилась. Прибыль предприятия по итогам 2000 г составила 60 % от уровня 1999 г.

Показатели, тыс. рублей	1997	1998	1999, 9 мес.
Выручка от реализации продукции, работ, услуг,	27 802	43 829	177 666
Средние остатки оборотных средств	27 325	42 662	48 430
Дебиторская задолженность	24 829	31 630	26 674
кредиторская задолженность	42 475	45 675	49 543
Период оборота основных средств, дней	254, 14	-	125, 69
Рентабельность валовой прибыли	20, 61	-	27, 2
Рентабельность активов	5,27	-	11,58
Рентабельность собственного капитала	13, 97	-	46, 08
Рентабельность реализованной продукции	29,04	-	51,6

Важнейшие выводы, сделанные специалистами финансового отдела «Консауда» таковы:

-- Управление предприятием обеспечило высокую рентабельность производства и реализации товарной продукции. Годовой уровень рентабельности -- 42 %. В то же время управление предприятием позволяет вдвое увеличить рентабельность (рентабельность за апрель 1999 года составила 84%).

-- Управление предприятием имеет потенциал для увеличения валовой прибыли на 16,5 млн. рублей.

-- Высокие финансовые показатели хозяйственной деятельности обеспечены профессиональной командой генерального директора А. Г. Нестеренко, заместителя генерального директора по производству Г. А. Мельниковой, главного инженера Д. Н. Власова, главного бухгалтера В. В. Сухониной. Процесс подготовки равноценных руководителей для осуществления экономически обоснованной ротации еще не завершен и займет 1--2 года.

-- Текущие программы развития увеличивают финансовую и налоговую эффективность предприятия.

-- Кардинальные изменения состава высшего руководства приведут в действие процессы снижения управленческой и технологической культуры, в результате которых в течение 10--14 месяцев возникнет хроническая неплатежеспособность.

-- При возможной потере на рынке товарного ассортимента ОАО «КАОЛВИ» не приведет к увеличению продаж продукции АО «ВИНАП», а улучшит условия проникновения на областной рынок продукции из других регионов и «безналоговых» производителей.

-- Кардинальные изменения управления предприятием в настоящее время приведут к сокращению налоговой базы Куйбышевского района и резко увеличат социальную напряженность в г. Куйбышеве.

Вопросы по ОАО «КАОЛВИ»:

1) Что такое оборотные средства?

Денежные средства предприятия, которые оно использует в процессе производства, торговли, в сфере оказания услуг.

Оборотные средства -- основной источник получения прибыли за счет увеличения цены конечного продукта на прибавочную стоимость.

2) Что такое период оборота оборотных средств?

Период оборота оборотных средств - это финансовый цикл собственных оборотных средств

3) Рассчитайте относительный прирост показателей: выручка от реализации, средние остатки оборотные средств, дебиторская и кредиторская задолженность.

Показатели	1998 г.	1999 г.	Изменения	Относительный прирост показателей
Выручка от реализации	43 829	177 666	133837	В 4 раза
Средние остатки оборотных средств	42 662	48 430	5768	13,50 %
Дебиторская задолженность	31 630	26 674	-4956	-15,66 %
Кредиторская задолженность	45 675	49 543	3868	8,4%

рыночная уставной дебиторская оборотное

4) Сделайте выводы по каждому показателю.

Выручка предприятия выросла в 4 раза или на 405% это означает рост объемов продаж, т.е. нахождение новых рынков сбыта и покупателей для собственной продукции, средние остатки оборотных средств выросли на 5768 тыс. руб, и относительный прирост составил 13,5%, дебиторская задолженность снизилась на 15,66% это очень положительный фактор как эта задолженность не перерастет в просроченную, а вот кредиторская задолженность выросла на 8,4% или на 3868, такое изменение опасно для финансовой стабильности предприятия.

5) Как изменился период оборота основных средств и о чем это говорит?

Период оборота основных средств снизился это говорит о том предприятие лишилось части основных средств либо они стали использоваться неэффективно

Для выявления причин снижения общего периода оборота основных средств следует проанализировать динамику периодов оборота основных средств.

6) Какая тенденция у показателей рентабельности и о чем это говорит?

Эти показатели дают комплексную оценку эффективности использования оборотных средств

Показатель может быть представлен в виде произведения двух других индикаторов: рентабельности продаж и оборачиваемости текущих активов



7) О чем говорит изменение в развитии компании и периоде оборота оборотных средств?

В соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) «обязательства -- это текущая задолженность компании, возникающая из событий прошлых периодов, урегулирование которой приведет к оттоку из компании ресурсов, содержащих экономическую выгоду. Важнейшей характеристикой обязательств является то, что компания имеет текущую задолженность. Обязательства могут быть юридически обязательными (например, суммы, выплачиваемые за товары и полученные услуги) или возникать из деловой практики (например, гарантийное обслуживание после истечения гарантийного срока эксплуатации)».

В экономической литературе можно встретить различные классификации обязательств. Например, предлагается делить обязательства на следующие группы:

· обязательства перед фискальной системой;

· обязательства перед финансово-кредитной системой;

· обязательства перед контрагентами за поставленные ими товары либо услуги;

· обязательства перед акционерами и работниками предприятия.

Понижение уровня обязательств можно достичь путем:

1. мобилизации денежного потока на покрытие обязательств;

2. реструктуризации обязательств.

1. Определенный уровень обязательств присущ любому АО. Более того, Модельяне и Миллер доказали, что АО выгодно использовать заемный капитал, так как происходит экономия на налоге на прибыль (проценты по использованию заемного капитала включаются в затраты, а дивиденды по использованию акционерного капитала выплачиваются за счет чистой прибыли). Но использование заемного капитала связано с риском банкротства АО, которое выражается в неспособности исполнять обязательства.

Исполнение обязательств неразрывно связано с денежным потоком, который формирует выручка от реализации. Если рост денежного потока опережает рост потока обязательств, то обязательства будут сокращаться. Если же, наоборот, произойдет снижение денежного потока, то обязательства сразу повысятся. Таким образом, уровень обязательств можно понизить за счет мобилизации денежного потока. При понижении уровня обязательств повысятся чистые активы АО. Мобилизацию денежного потока можно провести с помощью ускорения сбора дебиторской задолженности.

Ускорение сбора дебиторской задолженности можно достигнуть за счет:

· установления жесткого контроля за соблюдением договорной дисциплины контрагентами;

· заключения договоров, предусматривающих переход права собственности на продукцию (работу, услуги) только после их оплаты;

· продажи дебиторской задолженности (факторинг) банку или факторской компанией. Компания-фактор обычно выплачивает часть суммы дебиторской задолженности (до 80%), остальные 20% можно рассматривать в качестве затрат для приобретения источников финансирования деятельности предприятия;

· введения системы предоплаты, стимулирования покупателя на оплату продукции по схеме «2/10 полная 30», означающая, что:

а) покупатель получает скидку 2% в случае оплаты полученного товара в течение 10 дней с момента получения товара;

б) покупатель оплачивает полную стоимость товара, если оплата совершается в период с 11 по 30 день кредитования;

в) в случае неуплаты в течение месяца покупатель будет вынужден дополнительно оплатить штраф, величина которого может варьироваться от момента оплаты.

При наличии просроченной дебиторской задолженности необходимо организовать работу по ее взысканию. Финансовыми способами воздействия на дебиторов по взысканию просроченной дебиторской задолженности являются: составление актов сверки задолженности, применение штрафных санкций, предложения о проведении взаимозачетов, продажа задолженности, инициация процедуры банкротства неплатежеспособного дебитора [4].

Необходимо отметить, что чем больше обязательств имеет АО, особенно просроченных, тем жестче должна быть политика по управлению дебиторской задолженностью.

2. Вторым способом понижения обязательства является реструктуризация обязательств.

Можно выделить следующие пути реструктуризации обязательств:

· пролонгация краткосрочного кредита банка;

· перевод долга в разряд долгосрочных;

· заключение договоров на поставку продукции с отсрочкой платежа от 30 дней;

· реструктуризация налоговых обязательств;

· перевод части краткосрочных обязательств в акции или облигации;

· оформление обязательства оплаты товаров (работ, услуг) векселем с отдаленным сроком погашения;

· «прощение» долга.

По существу, все процедуры реструктуризации сводятся либо к переводу заемного капитала в акционерный, либо к пролонгации заемного капитала, либо к новации (замены одного обязательства другим). Возможно также и достижение договоренности о прощении долга.

Пролонгация обязательств улучшает показатели платежеспособности АО, уменьшает долю просроченных обязательств в заемном капитале АО, но не повышает чистые активы АО.

Реструктуризация заемного капитала в акционерный повысит чистые активы АО, но необходимо иметь в виду, что в случае передачи акций, составляющих более 20% акционерного капитала, появляются рычаги давления на процесс управления АО со стороны нового собственника.

Задание 3

ОАО "Энергомаш-Бор"

ОАО "Бор" - горнохимический комбинат в городе Дальнегорск., одни из крупнейших в мире и единственный в России производитель боросодержащих продуктов. Государственное предприятие: 66 процентов акций - у администрации Приморского края.

В середине 90-х "Бор" работает себе в убыток, как и многие государственные предприятия. К июлю 98-го сложилась следующая ситуация: "Бор" должен кредиторам 300 миллионов рублей и предприятие впервые за несколько лет получило 4 миллиона квартальной прибыли. Сохраняя такие темпы роста, выплатить долги в течение года совершенно реально. И вот в этот момент на ОАО "Энергомашкорпорация" (один из кредиторов, не самый крупный, к слову) заявляет, что "Бор" должен нам 40 миллионов и деньги не возвращает, следовательно: не пора ли поговорить о банкротстве?

После признания ОАО «Бор» банкротом, произошла регистрация нового предприятия "Энергомаш-Бор", были осуществлены инвентаризация имущества ОАО "Бор", оценка рыночной стоимости активов последнего; выпущены акции новой структуры на 305 млн. 516 тыс. руб. номиналом 10 руб. за штуку; 5 с лишним тысяч человек, работающих в "Боре" переведены в ОАО "Энергомаш-Бор". Все акции по договору купли-продажи были переданы старому "Бору" в обмен на часть его имущества.

Как следует из отчета внешнего управляющего, недвижимое имущество уменьшилось на 309768 тыс. руб. за счет передачи основных средств в ОАО "Энергомаш-Бор" в уплату за полученные акции. Всего в распоряжении "Бора" на 24.12.99 г. - имущество на 662563 тыс. руб., в том числе труднореализуемых активов на 130000 тыс., проблемной дебиторской задолженности - на 44462 тыс. Остальных основных средств на 488101 тыс., как предполагается, хватит на погашение кредиторской задолженности: всего с учетом ставки рефинансирования ЦБ РФ кредиторская задолженность составляет 450371 тыс. руб.

В обмен на акции "Энергомаш-Бора" на 306 млн. руб., "Бор" на эту сумму передал материальные ресурсы, основные фонды. У "Бора" еще остались материалы, оборудование, недвижимость, которые не участвуют в производственном процессе и не нужны новому предприятию. Их и попытаются продать в ходе конкурсного производства. Старый "Бор" в настоящее время является держателем акций новой структуры, но в дальнейшем они будут продаваться на рынке ценных бумаг для последующего расчета с кредиторами и привлечения инвестиций на работающее предприятие. Кредиторская задолженность будет погашаться за счет выручки от продажи акций и реализации активов (объектов незавершенного строительства, незавершенного производства, дебиторской задолженности, запасов), оставшихся на балансе ОАО "Бор". У старого "Бора" остались - недостроенные дома, югославский завод по производству блоков и деталей для строительства жилых домов (он один стоит $800 тыс.).

Теперь в уставном капитале нового предприятия старому "Бору" принадлежит 98%. Это 306 млн. руб. - стоимость переданных в обмен на акции основных фондов. А 2% - доля Вельской "Энергомашкорпорации", внесшей деньгами 5,5 млн. руб.

13.07.2000 г. Прокуратурой Приморского края по заявлению первого заместителя председателя Российского Фонда федерального имущества Малина В. В. была проведена законность создания в г. Дальнегорске на базе имущества предприятия - должника ОАО "Бор", дочернего предприятия ОАО "Энергомаш-Бор". Проверкой выявлены многочисленные нарушения законодательства о банкротстве при распоряжении имуществом должника, как со стороны его внешнего управляющего, так и со стороны собрания кредиторов. Так, вместо принятия в соответствии с ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" мер по восстановлению платежеспособности должника, собранием кредиторов был утвержден, а внешним управляющим реализован план внешнего управления ОАО "Бор", предусматривающий учреждение на базе старого ОАО " Бор " нового предприятия по производству боропродукции ОАО "Энергомаш-Бор". В результате на старом ОАО "Бор" остались лишь объекты незавершенного строительства и долги перед кредиторами, а все оборудование и ликвидное имущество перешло новому предприятию. При этом 100 % акций ОАО "Энергомаш-Бор" предполагалось продать ОАО "Энергомашкорпорация", принадлежащему международной компании. В результате такой не предусмотренной законодательством о банкротстве реорганизации, государство утратило свои позиции на рынке.

Вопросы:

1) Охарактеризуйте сделку по передачи основных средств ОАО "Бора" ОАО "Энергомаш-Бору"?

В обмен на акции "Энергомаш-Бора" на 306 млн. руб., а "Бор" на эту сумму передал нам материальные ресурсы, основные фонды. У "Бора" еще остались материалы, оборудование, недвижимость, которые не участвуют в производственном процессе и не нужны новому предприятию. Их попытается продать в ходе конкурсного производства. Старый "Бор" в настоящее время является держателем акций новой структуры, но в дальнейшем они будут продаваться на рынке ценных бумаг для последующего расчета с кредиторами и привлечения инвестиций на работающее предприятие. Кредиторская задолженность будет погашаться за счет выручки от продажи акций и реализации активов (объектов незавершенного строительства, незавершенного производства, дебиторской задолженности, запасов), оставшихся на балансе ОАО "Бор".

2) Сколько всего имущества и труднореализуемых активов и др. находится в распоряжении ОАО «Бор»?

Теперь в уставном капитале нового предприятия старому "Бору" принадлежит 98%. Это 306 млн. руб. - стоимость переданных в обмен на акции основных фондов. А 2% - доля вельской "Энергомашкорпорации", внесшей деньгами 5,5 млн. руб.

3) Как изменилось недвижимое имущество, после передачи основных средств в ОАО "Энергомаш-Бор"?

После передачи основных средств в обмен на акции нового "Бора" основная хоз.деятельность в декабре 1999 г. старым "Бором" прекращена - ее осуществляет ОАО "Энергомаш-Бор".

Недвижимое имущество уменьшилось на 309768 тыс. руб. за счет передачи основных средств в ОАО "Энергомаш-Бор" в уплату за полученные акции.

4) На какую сумму было передано материальных ресурсов и основных фондов?

5) Какова сумма основных средств, планируемых быть переданными в погашение кредиторской задолженности?

Всего в распоряжении «Бора" на 24.12.99 г. - имущество на 662563 тыс. руб., в том числе труднореализуемых активов на 130000 тыс., проблемной дебиторской задолженности - на 44462 тыс. Остального "добра" на 488101 тыс., как предполагается, хватит на погашение кредиторской задолженности: всего с учетом ставки рефинансирования ЦБ РФ "кредиторская задолженность " составляет 450371 тыс. руб.

4) Дайте определение акции.

Особенностью создания предприятия в форме акционерного общества является выражение его уставного капитала в виде определенного числа ценных бумаг (акций).

Акция - ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акция - это эмиссионная ценная бумага, т. е. ценная бумага (в том числе бездокументарная), которая характеризуется одновременно следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных формы и порядка; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

5) Какие типы акций бывают и в чем их отличия и преимущества?

Существует пять основных типов акций в зависимости от возможного способа получения дохода по ним:

1. Доходные акции: по ним выплачиваются большие дивиденды, что может быть использовано как источник формирование дохода без продажи акции, цена на акцию обычно не растет очень быстро.

2. Голубые фишки: акции солидных и надежных компаний с долгой историей постепенного роста и стабильности. По этим акциям выплачиваются низкие, но регулярные дивиденды.

3. Растущие акции: акции молодых предприимчивых компаний с более высокими темпами роста, чем темпы роста отрасли. По этим акциям обычно низкие дивиденды (или их вообще не выплачивают), поскольку компании нужна вся ее прибыль для финансирования затрат.

4. Циклические акции: акции компаний, которые находятся под влиянием экономических трендов. Цены на эти акции идут вниз в течение периода рецессии и растут период экономического подъема.

5. Защитные акции: противоположны циклическим акциям. Включают акции компаний, производящих основные продукты и услуги (пищевые, фармацевтические, страховые компании). Курс этих акций наименее всего подвержен снижению в периоды экономических спадов.

6) Сколько и на какую сумму было выпущено акций при организации нового предприятия?

Выпущены акции новой структуры на 305 млн. 516 тыс. руб. номиналом 10 руб. за штуку

7) Охарактеризуйте сложившуюся ситуацию на ОАО "Энергомаш-Бор" с пакетом акций и с проведенными сделками.

За прошедшее после регистрации нового предприятия "Энергомаш-Бор" время были осуществлены инвентаризация имущества ОАО "Бор", оценка рыночной стоимости активов последнего; выпущены акции новой структуры на 305 млн. 516 тыс. руб. номиналом 10 руб. за штуку; 5 с лишним тысяч человек, работающих в "Боре" переведены в ОАО "Энергомаш-Бор". Все акции по договору купли-продажи были переданы старому "Бору" в обмен на часть его имущества.

Список использованной литературы

1. Закон РФ «О бухгалтерском учете» от 24.06.1998г. №123 ФЗ с последующими изменениями.

2. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ( ПБУ 4/99 приказ МФ РФ от 06.07.99г. №43н ).

3. Положение о ведение учета и отчетности в РФ ( приказ МФ РФ от 29.07.98г. №34н ).

4. Закон РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ» от 19.06.95. №89-ФЗ

5. Закон РФ «Об иностранных инвестициях в РФ» от 9.07.99. №160-ФЗ

6. Закон РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99.

7. Абрамов А.Е. «Основы анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий» / М.: Экономика и финансы, 1994г.

8. Артеменко В.Г. «Финансовый анализ» / М.: Издательство «ДИС», 1997г.

9. Астахов В.П. «Анализ финансовой устойчивости фирмы» / М.: Ось, 1998г.

10. Баканов М.И., Шеремет А.Д. « Теория экономического анализа» / М.: Экономика и финансы, 1997г.

11. Баканов А.С. «Годовая отчетность коммерческой организации» / М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2000г.

12. Балабанов И.Т. «Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта» / М.: финансы и статистика, 1997г.

13. Бернстайн Л.А. « Анализ финансовой отчетности» / Пер. с англ. - М.: финансы и статистика, 1997г

14. Бука Л.Ф., Зайцева О.П. «Экономический анализ» / Новосибирск, 1998 г.

15. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. «Комплексный анализ бухгалтерской отчетности» / М.: Дело и Сервис, 2001 г.

16. Иванов Г.П. «Антикризисное управление : от банкротства к финансовому оздоровлению» / М.: ЮНИТИ, 1996г.

17. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001г.

18. Ковалев А.П. «Финансовый анализ» / М.: финансы и статистика, 1997г.

19. Ковалева А.М. Финансы: Учебное пособие. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 1998 г.

20. Ковалев В.В. Финансы: Учебник. - М.: ПБОЮЛ, 2005г.

21. Колчина Н.В. Финансы предприятий: Учебник для вузов. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2001г.

22. Корчагина Л.М. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия» // Бухгалтерский учет -1996г.-№10

23. Кондраков Н.П. Основы финансового анализа. - М.: Главбух, 1998 г.

24. Кравченко Л.И. «Анализ хозяйственной деятельности в торговле» / Минск: Высшая школа, 1995г.

25. Крейнина М.Н. «Финансовый менеджмент» / М.: .: Издательство «ДИС», 1997г.

26. Литвин М.И. Применение матричных балансов для оценки финансового состояния предприятия.// Финансы. - 1995 г. - №6.

27. Мазурова И.И., Романовский М.В. Варианты прогнозирования и анализа финансовой устойчивости организации.: учебное пособие СПб УэиФ, 1995 г.

28. Марголин А.М., Быстряков А.Я. Экономическая оценка инвестиций: Учебник. - М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ», 2001 г.

29. Романовский М.В., Финансы предприятий: Учебник. - СПб.: «Издательский дом «Бизнес-пресса»», 2000.

30. Савицкая Г.В., Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перер. И доп. - М.: ООО «Новое знание», 1999 г.

31. Сергеев И.В., Веретенникова И.И., Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2001г.

32. Терехова Л.В. Управление финансами предприятия, - М.: 2000 г.

33. Хеддевик К. Финансово-экономический анализ деятельности предприятия. - М.: Финансы и статистика, 1996 г.

34. ШереметА.Д. Управленческий учет: Учебное пособие. М.: ИД ФБК- ПРЕСС, 2000г.

35. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. «Методика финансового анализа» / М.: ИНФРА, 1999 г.

36. Бизнес-план. Методические материалы. / Р.Г. Маниловский, Л.С. Юлкина, Н.А. Колесникова. - М., 2002. - 254 с.

37. Бизнес-план: Отчественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация. Под общ. ред. В.М. Попова. - М., 1998. - 263 с.

38. Бизнес-планы. Полное справочное руководство / Под ред. И.М. Степнова. - М., 2001. - 240 с.: ил.

39. Бизнес-планирование: Учебник / Под ред. В.М. Попова, С.И. Ляпунова. - М., 2000. - 672 с.: ил.

40. Бизнес-планирование. Учебник для вузов / В.М. Попов, С.И. Ляпунов, С.Ю. Муртузалиева. - М., 2000 - 670 с.

41. Бизнес-план: Отчественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация. Под общ. ред. В.М. Попова. - М., 1998. - 263 с.

42. Ильин В.С. Планирование на предприятии. Т.2.-359 с.

43. Л.А. Дробозина. Финансы. Учебник. - М.: ЮНИТИ, 2000.-548 с.

44. М.В. Романовский. Финансы. Учебник. - М.: «Перспектива», 2000.-467 с

45. Горфинкель В.Я. Экономика предприятия. - М.: ИНФРА, 2002.-527 с.

46. Раицкий К.А. Экономика пердприятия. - М.: ЮНИТИ, 1999.-260 с.

47. Покропивный С.Ф. Экономика предприятия. - Киев, 2001.-249 с.

Размещено на Allbest.ru