Размещено на http://www.allbest.ru/

Департамент образования города Москвы

Коллеж индустрии гостеприимства и менеджмента №23

Специальность:

«Экономика и бухгалтерский учет с повышеной квалификацией в области хозяйственной деятельности»

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

Тема: «Экономический анализ и разработка управленческих решений на строительном предприятии (момент оценки: январь 2005 года)»

Студентка: Фомина Л.Е./ /

Группа: 41Б

Руководитель: . / /

Москва 2010 год

ПЛАН ДИПЛОМНОЙ РАБОТЫ:

ВВЕДЕНИЕ

1. АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

1.1. Экономическая характеристика производственно-хозяйственной деятельности предприятия

1.2 Финансовый анализ деятельности ООО «Ланита»

1.2.1 Предварительная оценка финансового положения ООО «Ланита»

1.2.2 Определение финансовой устойчивости предприятия

1.2.3 Анализ показателей деловой активности

1.2.4 Анализ показателей рентабельности

1.2.5 Прогнозирование вероятности банкротства

Заключение

2. ПРОЕКТНО-РАСЧЁТНАЯ ЧАСТЬ

2.1 Характеристика инвестиционного проекта по освоению производства высокопористых шлифовальных кругов закрытой структуры

2.1.1 Экономическое обоснование целесообразности осуществления инвестиционного проекта

2.1.2 Общее описание сущности инвестиционного проекта

2.1.3 Исходные данные по инвестиционному проекту

2.1.4 Калькуляция себестоимости реализации 1 тонны сухого цемента

2.1.5 Определение критического объема производства

2.2 Определение эффективности инвестиций

2.2.1 Составление базовых форм финансовой отчетности

2.2.2 Расчет интегрального экономического эффекта и индекса доходности

2.2.3 Расчет внутренней нормы доходности

2.2.4 Расчет срока окупаемости

2.3 Анализ результатов и выработка рекомендаций

3. СПЕЦИАЛЬНАЯ ЧАСТЬ

3.1 Основные понятия

3.2 Перечень документов и информации, необходимых для разработки положения о филиале юридического лица

3.3 Разработка Положения о филиале

3.4 Налогообложение филиала

3.5 Порядок открытия филиалов

3.6 Регистрация изменений в учредительных документах

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ

Данная дипломная работа посвящена экономическому анализу и выработке управленческих решений на предприятии ООО «Ланита», которое занимается строительством объектов различного назначения в Москве и Московской области.

В работе были решены конкретные задачи, представлены методы, которыми велись расчеты и итоговые выводы и предложения.

В данной дипломной работе проводилось решение двух общих задач:

- анализ деятельности предприятия по состоянию на январь 2004 года и предложения по его дальнейшему развитию;

-экономическое обоснование реализации конкретного инвестиционного проекта на анализируемом предприятии.

Кроме того, в дипломной работе решались следующие задачи:

финансовый анализ деятельности предприятия;

выработка предложений по дальнейшему развитию ООО «Ланита»;

Структуру дипломной работы можно представить в следующем виде:

- аналитическая часть;

- проектно-расчетная часть;

- специальная часть;

- заключение.

В аналитической части приводится экономическая характеристика производственно-хозяйственной деятельности ООО «Ланита». Далее проводится финансовый анализ деятельности предприятия на основе данных официальной бухгалтерской отчетности за 2001, 2002, 2003 годы. Оканчивается аналитическая часть выводами и рекомендациями, обобщающими результаты финансового и экономического анализов.

Проектно-расчетная часть посвящена экономическому обоснованию по реализации инвестиционного проекта ООО «Ланита» по созданию филиала в Подмосковье, деятельность которого заключается в реализации цемента с действующего завода.

В начале приводится характеристика инвестиционного проекта, включая анализ ситуации на рынке, и определяются его исходные показатели. Далее проводится расчет интегрального экономического эффекта. В заключении проектно-расчетной части проводится анализ результатов и приводятся рекомендации по реализации проекта.

В исследовательской части рассмотрен вопрос о правовом положении филиала.

1. АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

1.1 Экономическая характеристика производственно-хозяйственной деятельности предприятия

Строительная компания ООО «Ланита» была создана в июле 1999г. Собственниками Общества являются его учредители, между которыми распределены акции на сумму, соответствующую величине уставного капитала. ООО «Ланита» ведёт строительство различных строительных объектов на территории города Москвы и Московской области.

На сегодняшний день ООО «Ланита» располагает ответственным руководящим персоналом, имеет надежный финансовый статус и опыт работ, и предлагает свои квалифицированные и качественные услуги в области строительства «под ключ» в следующих отраслях:

Строительство отелей и мотелей с оснащением мебелью и оборудованием

· Строительство жилых комплексов с инженерными сетями

· Строительство торговых центров

· Строительство бизнес-центров с оснащением мебелью и оборудованием

· Строительство культурных центров с оснащением мебелью и оборудованием

· Строительство музейных и выставочных комплексов

· Строительство развлекательных центров с оснащением мебелью и оборудованием

· Строительство больниц с оснащением мебелью и оборудованием, в т.ч. медицинским

· Строительство школ с оснащением мебелью и оборудованием

· Строительство мостов

· Строительство дорог

· Строительство трубопроводов и насосных станций

· Строительство котельных

· Строительство сточных очистных сооружений.

ООО «Ланита» была основан как строительная компания, основная задача которой - выполнение строительных проектов на условиях «под ключ», что подразумевает выполнение проектных работ, архитектурных и строительных работ, систем инженерного и электротехнического снабжения, поставку и установку мебели и оборудования. Область деятельности компании охватывает предоставление услуг по техническому консалтингу, разработке проектной документации, подготовке ТЭО, управлению проектными и производственными работами, строительство, а также эксплуатацию, техническое обслуживание и обучение персонала заказчика.

Несмотря на то, что основной объем выполненных компанией строительных проектов - жилые объекты, строительная компания ООО «Ланита» успешно завершила ряд строительных работ, которые включают в себя, но не ограничиваются ими, здания школ, общественных и частных учреждений, объекты инфраструктуры, трубопровод для поставки природного газа.

Концепция деятельности:

Со дня основания компании ООО «Ланита» основная концепция деятельности компании заключается в следующем;

· приобрести организационную структуру, позволяющую гибко и компетентно осуществлять деятельность в любой точке мира;

· осуществлять сотрудничество и развивать деловое партнерство с компаниями и организациями различной национальной принадлежности с целью успешной реализации международных проектов;

· извлекать уроки из тех преимуществ, которыми обладает компания, с точки зрения специальных знаний, опыта, культуры, практики ведения бизнеса, обмена ресурсами и использования технологий с целью проникновения на новые рынки с высоким потенциалом развития;

· основывать долговременные отношения, обращая особое внимание на требования и ожидания заказчика, но не в ущерб качеству;

· при любых условиях поддерживать коммерческое доверие, надежность и престиж, приобретенные на предыдущих этапах деятельности компании;

· стать организацией, удовлетворяющей и приносящей радость своим работникам и заказчикам, находящей и развивающей пути решения проблем.

1.2 Финансовый анализ деятельности ООО «Ланита»

Финансовый анализ деятельности предприятия ООО «Ланита» проводится на основании официальной бухгалтерской отчетности за 2001, 2002, 2003 годы, предоставленных администрацией фирмы.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. при этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

1.2.1 Предварительная оценка финансового положения ООО «Ланита»

Для исследования структуры и динамики финансового состояния предприятия нужно сгруппировать статьи баланса, в так называемый аналитический агрегированный баланс, в котором статьи актива подбираются по признаку ликвидности, а обязательства - по признаку их срочности. Чтение баланса по таким систематизированным группа ведется с применением методов горизонтального и вертикального анализа.

Преимущество аналитического баланса состоит в том, что в нем сведены и представлены в удобном для анализа виде все основные показатели, характеризующие финансовое состояние. Сопоставление структуры изменений в активе и пассиве позволяет сделать вывод о том, какие источники финансирования использовались на предприятии и, соответственно, какие инвестиционные решения были приняты.

Агрегированный аналитический баланс ООО «Ланита» за 2001-2003 годы представлен в таблице 1.1

Таблица 1.1

АКТИВ	На начало 2002г.	На начало 2003г.	На начало 2004г.
Текущие активы	130 152 116	194 943 322	452 870 280
денежные средства	12 325 400	30 704 261	31 394 285
краткосрочные финансовые вложения	0	0	0
Дебиторская задолженность	115 396 469	146 649 436	395 800 648
товарно-материальные запасы	2 430 247	17 589 625	25 675 347
Фиксированные активы	114 148 080	165 947 780	233 728 111
БАЛАНС	244 300 196	360 891 102	686 598 391
ПАССИВ	На начало 2002г.	На начало 2003г.	На начало 2004г.
Текущие пассивы	45 789 896	114 900 652	405 402 690
краткосрочный заемный капитал	0	0	0
Кредиторская задолженность	45 789 896	114 900 652	405 402 690
Инвестиционный капитал	198 510 300	245 990 450	281 195 701
долгосрочный заемный капитал	0	0	0
собственный капитал	198 510 300	245 990 450	281 195 701
БАЛАНС	244 300 196	360 891 102	686 598 391

Расчет показателей, характеризующих удовлетворительность структуры баланса предприятия

В финансовом анализе принято говорить, что платежеспособность предприятия характеризуется показателями ликвидности.

Платежеспособность предприятия - наличие денег на его расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Ликвидность предприятия предполагает наличие у него оборотных средств в размерах достаточных для погашения краткосрочных обязательств даже с наруешением сроков, предусмотренных контрактом.

Чтобы охарактеризовать структуру баланса анализируемого предприятия нужно рассчитать следующие показатели:

- коэффициент текущей ликвидности - характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы срочных обязательств. Уровень коэффициента текущей ликвидности может зависеть от отраслевой принадлежности компании, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами - показывает какая часть оборотных активов финансируется за счет собственного капитала, исходя из того, что финансирование внеоборотных активов осуществляется полностью собственным капиталом.

Данные коэффициенты дают возможность сделать первичную оценку деятельности предприятия.

Значения данных коэффициентов приведены в таблице 1.2.

Таблица 1.2.

Показатель	Формула	Норма-тивное значение	Фактическое значение
			На начало 2002г.	На начало 2003г.	На начало 2004г.
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	ТА/ТП	? 2	2,84	1,70	1,12
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс)	(СК-ФА)/ТА	? 0,1	0,65	0,41	0,10
Коэффициент восстановления платежеспособности (Квпл)	(Ктлф+(6/Т)*(Ктлф-Ктлн))/2	? 1		0,30	0,02

Из таблицы видно, что не все коэффициенты соответствуют нормативам ФСФО. К концу 2002, 2003 года коэффициент текущей ликвидности не соответствует нормативам, коэффициент восстановления платежеспособности во всех рассматриваемых периодах значительно ниже нормативного значения, а следовательно необходимо провести более детальное рассмотрение структуры баланса.

Анализ статей, непосредственно указывающих на финансовое неблагополучие

1). Статьи, свидетельствующие о неудовлетворительной работе предприятия.

В ходе анализа баланса выявлено, что убытков прошлых лет, убытков отчетного года, долгосрочных и краткосрочных кредитов, не погашенных в срок, у предприятия не имеется.

2). Статьи, свидетельствующие об определенных проблемах и трудностях в работе предприятия.

К ним относятся статьи, характеризующие дебиторскую и кредиторскую задолженности. При анализе баланса отчетного периода выявлено увеличение как дебиторской задолженности (с 47,24% (от общей валюты баланса) на начало 2002 года до 57,65 % на начало 2004 г., так и кредиторской с 18,74 % начало 2002 года до 59,05% на начало 2004 года, причем разница между кредиторской задолженностью и дебиторской незначительная. Долгосрочной кредиторской задолженности у предприятия на данный момент не существует.

Сравнительный анализ динамики выручки от реализации, затрат и прибыли.

Результаты Сравнительного анализа динамики выручки от реализации, затрат и прибыли занесены в таблицу 1.3

Таблица 1.3.

	На начало 2003г.	На начало 2004г.	Темп роста (%)
Чистая выручка	1 010 247 355	1 455 052 189	44,03
Себестоимость реализованной продукции	805 123 332	1 124 041 751	39,61
Прибыль до уплаты налогов	205 124 023	331 010 438	61,37
Чистая прибыль	155 894 257,48	251 567 932,88	61,37

По итогам сравнительного анализа темпов роста выручки, прибыли от реализации и темпов роста затрат на реализованную продукцию можно сделать вывод о том, что:

При увеличении выручки от реализации по сравнению с 2003 годом ООО «Ланита» повысились темпы роста прибыли за счет незначительного повышения цен и уменьшения внутренних расходов предприятия (операционных и внереализационых).

Соотношение темпов роста затрат на строительство и темпов роста выручки примерно одинаковое.

В связи с вышесказанным можно отметить, что положение дел на предприятии, связанное с его основной - производственной функцией, не столь плачевно.

Анализ имущественного положения, в рамках которого проводится горизонтальный и вертикальный анализ баланса

Результаты горизонтального анализа занесены в таблицу в приложении № 1, результаты вертикального анализа занесены в таблицу в приложении № 2

Из таблиц можно увидеть, что за представленный период времени почти во всех статьях агрегированного баланса произошли изменения. Незначительно изменилось соотношение текущих и фиксированных активов в общей сумме активов: удельный вес текущих активов увеличился с 53,28% до 65,96% во, а доля основных средств соответственно снизилась на 11,94%. Состав текущих активов также изменился. Увеличилась величина дебиторской задолженности с 47,24% до 57,65%. Величина ликвидных средств уменьшилась с 5,05% в начале рассматриваемого периода до 4,57% в конце.

Все названные изменения можно считать благоприятными факторами развития предприятия.

Изменения наблюдаются также и в пассиве баланса: доля кредиторской задолженности, составлявшая на начало периода 18,74%, увеличилась до 59,05%.

Анализ структуры текущих активов показал незначительное изменение по отношению к началу периода. Наиболее значительное отклонение наблюдается в величине основных средств: их доля снизилась с 46,72% до 34,04%, то есть на 12,68%. Вместе с этим на происходит значительное увеличение доли дебиторской задолженности. За прошедший период времени удельный вес ДЗ увеличился на 10,41%.

Структура заемного капитала за отчетный период претерпела существенные изменения: на все 100% ЗК состоит из кредиторской задолженности, в которой большую долю занимает задолженность перед поставщиками и подрядчиками. Кредиторская задолженность увеличилась на 40,31%.Долгосрочных обязательств на данный момент предприятие не имеет.

Заключение о финансовом положении предприятия по результатам предварительного анализа

Несмотря на то, что большинство из ранее проанализированных показателей находятся в пределах нормы, в структуре баланса предприятия произошли некоторые изменения, требующие более детального рассмотрения. К таким изменениям относится резкое увеличение доли кредиторской задолженности в общей сумме пассивов, произошедшее наряду с уменьшением доли фиксированных активов и, соответственно, уменьшением доли инвестиционного капитала. Но не смотря на такую ситуацию на предприятии равновесие между размерами дебиторской и кредиторской задолженностей сохраняется.

Поэтому, проведение более глубокой оценки финансового положения предприятия с целью прояснения сложившейся ситуации представляется в данном случае целесообразным.

1.2.2 Определение финансовой устойчивости предприятия

Финансовую устойчивость предприятия можно рассматривать как с точки зрения краткосрочной, так и долгосрочной перспектив. В зависимости от рассматриваемого периода выделяют и различные критерии, характеризующие финансовое состояние.

При анализе краткосрочной перспективы важнейшими критериями являются ликвидность и платежеспособность предприятия, то есть способность своевременно и в полном объеме провести расчеты по краткосрочным обязательствам. С позиции долгосрочной перспективы уверенное и стабильное развитие фирмы, то есть ее финансовая устойчивость, во многом обусловливается степенью ее зависимости от внешних инвесторов и кредиторов, то есть структурой капитала.

Анализ платежеспособности

Для определения ликвидности предприятия на практике обычно рассчитывают следующие коэффициенты:

· Коэффициент текущей ликвидности - показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. По К_тл сложно оценить действительную ликвидности предприятия, так как его рассчитывают с допущением продажи в случае необходимости ТМЗ, чем вызвана необходимость использования показателя К_бл.

· Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какая часть ТП может быть погашена не только за счет имеющихся средств, но и ожидаемых поступлений и отражает платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

· В наибольшей степени платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности, который показывает, какая часть КЗ может быть погашена в ближайшее время (на дату составления баланса) за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых вложений.

· коэффициент маневренности чистых мобильных средств, характеризующий долю запасов и затрат в чистых мобильных средствах.

Расчет коэффициентов представлен в таблице 1.5.

Таблица 1.5

Показатель	Нормативное значение	На начало 2002г.	На начало 2003г.	На начало 2004г.
Чистые мобильные средства (ЧМС)		84 362 220	80 042 670	47 467 590
Коэффициент маневренности ЧМС	0…1	0,03	0,22	0,54
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	1…2	2,84	1,70	1,12
Коэффициент быстрой ликвидности	0,7…1	2,79	1,54	1,05
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2…0,4	0,27	0,27	0,1
Коэффициент мгновенной ликвидности	0,1…0,2	0,27	0,27	0,1

Как видно из таблицы, не все показатели отвечают установленным критериям.

Если рассмотреть динамику изменения коэффициента текущей ликвидности и коэффициента маневренности ЧМС, то можно увидеть, что к началу 2003 года положение начало меняться в лучшую сторону. Значение коэффициента быстрой ликвидности на начало 2002 и 2003 г. достаточно высокое и не соответствует нормативу. Снижение коэффициента быстрой ликвидности к началу 2004 г. до 1,05 говорит о том, что у предприятия снизилась доля средств за счет которых оно может покрыть кредиторскую задолженность. Оно приблизилось к нормативному значению.

Значение коэффициента мгновенной ликвидности находится в конце рассматриваемого периода в пределах нормы.

Величина коэффициента маневренности ЧМС увеличилась на 0,51, что указывает на улучшение уровня управления текущими активами на предприятии к концу 2003 года.

Можно также заметить, что по данным расчета коэффициентов ликвидности наиболее благоприятных результатов предприятие достигло к началу 2003 года, где почти все вышерассчитанные коэффициенты имели самые хорошие значения на протяжении всего представленного периода времени.

Анализ показателей структуры капитала и обеспеченности текущей деятельности предприятия собственными средствами

К таким показателям относятся:

коэффициент автономии, характеризующий степень финансовой независимости предприятия от кредиторов;

коэффициент финансовой зависимости, показывающий долю заемных средств в общей сумме активов баланса;

коэффициент соотношения заемных и собственных средств, рассчитываемый как отношение всего привлеченного капитала к собственному;

коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, определяемый как отношение суммы долгосрочных обязательств к сумме собственных средств и долгосрочных обязательств;

коэффициент покрытия инвестиций, характеризующий долю постоянного капитала (суммы собственного и долгосрочного заемного) к общей сумме активов предприятия;

коэффициент маневренности собственных средств, который показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей достаточно свободно маневрировать этими средствами;

коэффициент обеспеченности запасов и затрат, показывающий, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в заемных;

коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций, характеризующий долю инвестированного капитала, иммобилизованного в фиксированные активы;

коэффициент соотношения текущих активов и основных средств.

Расчет коэффициентов приведен в приложении № 3.

Из таблицы в приложении № 3 видно, что большинство коэффициентов отвечают заданным критериям:

1. Значение коэффициента финансовой зависимости на начало 2003 говорит о том, что предприятие всего лишь на 32% зависит от кредиторов. Это значит, что предприятие достаточно финансово независимо (критическое значение 0,5). А к концу 2003 года наблюдается значительное уменьшение коэффициента финансовой зависимости до 0,59.

2. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств на протяжении всего периода времени равен нулю, так как долгосрочных обязательств предприятие не имеет.

3. Значение коэффициента покрытия инвестиций на начало 2002 года соответствует норме. На двух следующих отчётных периодах значение этого коэффициента значительно уменьшается до 0,41, так как величина активов значительно возросла.

4. Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций показывает, какая доля постоянного капитала иммобилизована в фиксированные активы. Значение этого коэффициента высокое, что указывает на недостаток у предприятия собственных оборотных средств.

5. Коэффициент маневренности собственных средств указывает долю собственных средств, находящихся в мобильной форме: он отвечает установленному критерию, то есть небольшая часть собственных средств предприятия идет на покрытие внеоборотных активов.

6. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат показывает, что материальные запасы покрыты собственными источниками на 180% . Это можно рассматривать как признак излишка ТМЗ на предприятии.

В целом же почти все коэффициенты находятся в пределах нормы либо отклоняются от нее очень незначительно и серьезной опасности эти отклонения не представляют. Следовательно, можно сказать, что предприятие является финансово устойчивым как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.

1.2.3 Анализ показателей деловой активности

При исследовании финансового состояния предприятия необходимо провести анализ деловой активности, который позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства. К показателям, характеризующим деловую активность относятся коэффициенты оборачиваемости, которые показывают сколько раз в год «оборачиваются» те или иные активы предприятия. Обратная величина, умноженная на 365 дней, позволяет определить продолжительность одного оборота этих активов. Цель анализа оборачиваемости - оценить способность предприятия приносить доход путем совершения оборота «деньги - продукция - деньги».

В процессе анализа показателей деловой активности проводится расчет коэффициентов:

оборачиваемости активов;

оборачиваемости собственного капитала;

оборачиваемости основных фондов (фондоотдачи);

оборачиваемости товарно-материальных запасов;

оборачиваемости дебиторской задолженности.

Расчеты показателей деловой активности представлены в таблице 1.7:

Таблица 1.7

Показатель	Формула	Фактическое значение
		За 2000 г	За 2001г
1	2	4	5
Коэффициент оборачиваемости текущих активов	Чистая выручка /ТА	5,18	3,21
Коэффициент оборачиваемости СК	Чистая выручка /СК	4,11	5,17
Фондоотдача (коэффициент оборачиваемости основных фондов)	Чистая выручка / среднегодовая стоимость основных средств и нематериальных активов	6,09	6,23
Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов	затраты на производство реализованной продукции {c/c} /ТМЗ	45,82	43,82
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Чистая выручка /кредиторская задолженность	8,79	3,59
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	Чистая выручка /дебиторская задолженность	6,89	3,68
Коэффициент оборачиваемости ЧОК	Чистая выручка /ЧОК	12,62	30,65

1.Коэффициент отдачи активов (ресурсоотдача)

Данный коэффициент показывает эффективность использования имущества и отражает скорость оборота. Судя по полученному результату можно сделать вывод, что величина коэффициента отдачи активов имеет отрицательную динамику, из чего следует, что в 2003 году ресурсы используются менее эффективно.

2. Коэффициент отдачи собственного капитала

Показывает скорость оборота СК - сколько рублей выручки приходится на 1 рубль вложенного собственного капитала. По итогам проведенного анализа произошло некоторое снижение скорости отдачи на собственный капитал, что свидетельствует об небольшом ухудшении задействованности собственных средств. Так, на каждый рубль инвестированных ЗАО собственных средств в 2003 г. пришлось 1,35 руб. выручки, против 1,88 руб. в 2002 г.

3.Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов (фондоотдача)

Данный коэффициент известен также как показатель фондоотдачи. Обратная величина - показатель фондоемкости. Эти показатели характеризуют эффективность использования основных фондов.

4. Коэффициент оборачиваемости текущих активов

Коэффициент оборачиваемости текущих активов показывает скорость работы оборотных средств предприятия, как материальных, так и денежных, и позволяет оценить эффективность операционной деятельности.

5.Коэффициент оборачиваемости запасов

Показывает, за сколько в среднем дней оборачиваются запасы в анализируемом периоде. За период 2002-2003 гг. период оборота запасов немного вырос, что вызвано небольшим сокращением выручки и увеличением запасов.

6. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организации. Уменьшение оборачиваемости кредиторской задолженности в разумных пределах - это одна из целей финансового управления.

Таким образом, судя по полученным результатам, можно увидеть что динамика этого показателя положительная и это является положительным фактором.

7. Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (дебиторской задолженности)

Показывает количество оборотов средств дебиторской задолженности за отчетный период. Предприятию удалось немного снизить период оборота дебиторской задолженности, что является положительным фактором. Однако период оборота дебиторской задолженности почти в 3 раза превышает период оборота кредиторской задолженности, и это создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и вынуждает прибегать к привлечению дорогостоящих кредитов банков и займов.

1.2.4 Анализ показателей рентабельности

Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Показатели рентабельности выделяют в соответствии с группами экономических интересов.

Рентабельность - показатель, характеризующий эффективность использования активов и пассивов. Анализ рентабельности позволяет определить отдачу на каждый вложенный рубль.

В процессе анализа показателей рентабельности рассчитываются коэффициенты:

· рентабельности продаж;

· чистой рентабельности активов;

· общей рентабельности производственных фондов;

· чистой рентабельности собственного капитала.

Расчёт коэффициентов представлен в таблице 1.8

Таблица 1.8

Показатель	Формула	Фактическое значение
		За 2002 г	За 2003г
1	2	4	5
R продаж (ROS)	Прибыль от продаж / Выручка от продаж	0,1543	0,1729
R активов (ROA)	Чистая прибыль/ ? Аср.год	0,4320	0,3664
R производственных фондов (ROFA)	EBT/FC	1,1176	1,2760
R собственного капитала (ROE)	Чистая прибыль/? СКср. год.	0,7014	0,9544

Отчёт о прибылях и убытках предприятия ООО «Ланита» представлен в приложении № 4

1. Рентабельность продаж (ROS), позволяет проанализировать изменение рентабельности за счет изменения цены, себестоимости и объема продаж. Мы видим, что в 2003 году рентабельность продаж возросла на 2%. Это связано с увеличением прибыли в 2003 году.

2. Рентабельность активов (ROA) показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Значение коэффициента ROA уменьшилось в 2003 году на 6,56 %

3. Рентабельность производственных фондов (ROFA) показывает эффективность использования производственных фондов предприятия. Как видно из расчётов, производственные фонды нашего предприятия используются достаточно эффективно. Коэффициент ROFA в 2003 году увеличился на 15,84%.

4. Рентабельность собственного капитала (ROE) показывает эффективность использования собственного капитала. Из таблицы видно, что в 2003 году рентабельность собственного капитала возросла на 25,3%.

Как видно из таблицы значения рентабельности продаж, рентабельность активов, рентабельности продукции, рентабельности капитала по сравнению с 2001 г. в 2002 г. увеличились.

1.2.5 Прогнозирование вероятности банкротства

Несмотря на то, что анализ финансовой устойчивости предприятия, показателей деловой активности и рентабельности показал, что положение предприятия является достаточно благополучным, а структура баланса признана удовлетворительной, проверить предприятие на вероятность банкротства будет не лишним. Для предсказания банкротства принято использовать пятифакторную модель прогнозирования банкротства, носящую название Z - счета Альтмана или индекса Альтмана. Расчет Z - счета Альтмана ведётся по формуле:

экономический анализ управленческий строительство москва

Z=1,2К_об+1,4К_нп+3,3К_р+0,6К_рс+1,0К_от , где

К_об -доля оборотных средств в активах, т. е отношение оборотного капитала к общей сумме активов;

К_нп- рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли, т. е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов;

К_р- рентабельность активов, исчисленная по прибыли до вычета налогов, т. е. отношение прибыли до вычета налогов к общей сумме активов;

К_рс- соотношение между рыночной стоимостью собственного капитала предприятия и заемным капиталом,

К_от-отдача всех активов, т. е. отношение выручки от реализации к общей сумме активов.

Расчет Z - счета Альтмана приведен в таблице 1.9.

Таблица 1.9

Показатель	Формула	Фактическое значение
		За 2000 г	За 2001г
Доля оборотных средств в активах (Коб)	ТА/активы	0,54	0,66
Рентабельность активов, рассчитанная по нераспределенной прибыли (Кнп)	(чистая прибыль - дивиденды)/сумма активов	0,4320	0,3664
Рентабельность активов, расчитанная по прибыли до вычета налогов (КР)	Прибыль до вычета налогов /сумма активов	0,5684	0,4821
Соотношение между рыночной стоимостью собственного капитала предприятия и заемным капиталом (Крс)	Суммарная рыночная стоимость собств. капитала предприятия /заемный капитал	2,14	0,69
Отдача всех активов (Кот)	Выручка/сумма активов	2,80	2,12
Показатель Z-счета Альтмана	1,2*Коб +1,4*Кнп + 3,3*Кр + 0,6*Крс + 1*Кот	7,21	5,43

Из расчета Z - счета Альтмана видно, что его значения в течение всего расчетного периода значительно превышают критическое значение, рассчитанное Альтманом (Z = 2,675), поэтому можно считать, что вероятность банкротства предприятия на данный момент низкая.

Но тревожным сигналом можно считать постепенное снижение значения Z - счета Альтмана, которое происходит главным образом за счет снижения коэффициента соотношения между рыночной стоимостью собственного и заемного капитала.

Заключение

В заключение можно сказать, что по результатам расчета и анализа всей совокупности показателей деятельности предприятия правомерным будет вывод о том, что в финансовом отношении предприятие является достаточно благополучным; особое внимание при планировании и организации деятельности предприятия в будущем периоде следует уделить показателям, по которым выявлены негативные изменения, и стараться не допускать дальнейшего их ухудшения.

2. ПРОЕКТНО-РАСЧЁТНАЯ ЧАСТЬ.

2.1 Характеристика инвестиционного проекта по открытию филиала

2.1.1 Экономическое обоснование целесообразности осуществления инвестиционного проекта

Проект посвящен разработке и экономическому обоснованию осуществления инвестиционного проекта открытия филиала строительной компании ООО «Ланита». Поскольку в уставе предприятия оговорена возможность создания филиала, на собрании учредителей было принято решение открыть филиал в Московской области в городе, занимающийся оптовыми поставками цемента. Поставки будут вестись с действующего завода ОАО "Себряковцемент".

Для расширения рынков сбыта цементной продукции , производимой заводом ОАО "Себряковцемент", и увеличения размеров получаемой прибыли разделения функций производства и сбыта учредители завода и руководство ООО «Ланита» приняли решение о создании филиала компании ООО «Ланита», который будет заниматься сбытом цементной продукции завода ОАО "Себряковцемент", на внутреннем рынке.

Филиал ООО «Ланита» будет является единственным официальным дилером Себряковского цементного завода (ОАО «Себряковцемент») .
ОАО «Себряковцемент» и филиал ООО «Ланита» - равноправные партнеры. Совместная деятельность основана на взаимном сотрудничестве, что приводит к еще большим успехам в производстве цементной продукции и получении большей прибыли, служит интересам потребителей цементной продукции.

Цемент - один из самых востребованных строительных материалов. 75% его потребляют заводы железобетонных и асбестоцементных конструкций, 15% идет на строительство и около 5% продается в розницу.

Цемент является базовым материалом для производства готовых конструкций, а значит, зданий, плюс он является незаменимым материалом для строительства фундаментов, цокольных и подвальных этажей. Использовать для этого другой материал невозможно по причине недостаточных характеристик по прочности и технологичности.

Цемент также является основой для производства различных промежуточных и конченых продуктов и изделий, широко распространенных на рынке. Это сухие смеси и штукатурные растворы, составы для наливных полов, бетонные блоки, тротуарные плитки, бордюрные камни, цементно-песчаная черепица и многое другое - все, что с успехом применяется в строительстве. И если мы говорим, что строительная отрасль у нас развивается, то наиболее верным показателем может служить рост производства и применения цемента как основы и составляющей многих строительных изделий. Так оно и происходит, производство цемента растет. В 2001 году было выпущено 35,2 миллиона тонн, рост к предыдущему году составил 8 %.

Цементная продукция, поставки которой будет вести Филиал ООО «Ланита», следующая:

Сухие строительные смеси:

Современные сухие строительные смеси обладают более длительными сроками хранения по сравнению с традиционными стройматериалами. Этот вид продукции ОАО "Себряковцемент" обеспечивает потребителям более высокую производительность труда, стабильность составов, возможность доставки и хранения при отрицательной температуре.

- Смесь монтажно-кладочная М150 ГОСТ 28013-89

- Смесь штукатурная М50 ГОСТ 28013-89

Назначение:

Кирпичная кладка, заделка бетонных стен, оштукатуривание стен, бетонирование пола.

Руководство компании ООО «Ланита» приняло решение открыть филиал в Московской области в городе Химки. Это решение обосновано тем, что в данном районе ведутся масштабные работы по строительству жилищных комплексов, торговых, развлекательных центров, спортивных комплексов. Сегодняшний цементный рынок очень емкий. Везде сейчас экономический подъем, и он отражается в первую очередь на строительстве. А строительство - это прежде всего цемент, особенно если учесть, что преобладает монолитное домостроение.

Основные результаты деятельности ООО «Ланита» за последние годы представлены в таблице 2.1

Таблица 2.1

Показатель	2002 год	2003 год
Выручка от реализации продукции (работ, услуг)	1 010 247 355	1 455 052 189
Затраты на производство реализованной продукции (работ, услуг)	805 123 332	1 124 041 751
Балансовая прибыль	155 894 257,48	251 567 932,88

Как видно из таблицы 2.2 основных результатов деятельности, у предприятия достаточно свободных средств для открытия филиала. А в дальнейшей перспективе рассматривается открытие сети филиалов по Московской области.

Анализ рынка

Основные потребители цемента в России - производители железобетонных конструкций и асбестоцементных изделий, а также строительно-монтажные организации. Спрос с их стороны устойчиво растет на 10-12% в год.

Сегментирование рынка позволит выявить потенциальных потребителей.

Данный рынок можно сегментировать следующим образом:

52% - производители железобетонных конструкций

25% - производители строительно-монтажных работ

23% - производители асбестоцементных изделий

Анализ конкурентов

Основными конкурентами, работающими в районе города Химки, являются следующие предприятия-экспортеры цемента, реализующие продукцию цементных заводов. Характеристика основных конкурентов представлена в таблице 2.3.

Таблица 2.2

Предприятие	Месторасположения	Цена за 1 тонну (руб.)
ОАО «Спасскцемент»	Г. Химки	1610
ЗАО «Стеллз»	Г. Химки	1485
ООО «Ремеран»	Г. Лобня	1520

Условия поставки продукции заказчику

Организация поставок:

Поставка цемента производится на основании. Договоров поставки
Отгрузка осуществляется автомобильным транспортом. Филиал ООО «Ланита» планирует заключить договор с транспортной компанией на аренду цементовозов.

В зависимости от вида упаковки отгрузка производится по следующей схеме:

· в бумажных мешках по 50 кг, в крытых контейнерах

· в мешках-контейнерах полипропиленовых разового использования (МКР)

При заказе партии цемента необходимо исходить из нормы отгрузки.

Отгрузка производится в течении 20 дней с момента поступления предоплаты или по согласованному графику.

В течении 2 рабочих дней с момента отгрузки покупателю направляется письменное уведомление об отгрузке.

Уведомление отправляется факсом с приложением квитанций и счета-фактуры, затем эти документы отправляются почтой.

При экспорте покупателю предоставляются все документы необходимые для таможенного оформления

Условия поставки продукции на склад ООО «Ланита»

Цементная продукция (цемент в бумажных мешках по 50 кг и в мешках-контейнерах полипропиленовых разового использования (МКР) будет поставляться на склад нашего предприятия оптовыми партиями. Доставка будет осуществлять цементовозами транспортной компании, с которой ООО «Ланита» заключит договор о транспортировке сроком на 1 год.

2.1.2 Общее описание сущности инвестиционного проекта

Сущность проекта заключается в технологической и организационной подготовке офисных и складских помещений:

- поиск и аренда помещений;

- заключение договора с транспортной компанией;

- поиск и закупка оборудования;

- закупка оргтехники и мебели для офисного помещение;

- установление систем охраны склада и офиса;

- поиск квалифицированных специалистов

2.1.3 Исходные данные по инвестиционному проекту

Все необходимые в проекте расчеты будут выполнены в постоянных ценах, то есть в денежных единицах с постоянной покупательной способностью. Базисные цены на продукцию или ресурсы, сложившиеся на определенный момент времени, считаются неизменными в течение всего срока жизни проекта. Одной из причин использования расчетов в постоянных ценах является затрудненность прогнозирования темпов инфляции в течение всего расчетного периода. Существенным недостатком этого метода расчетов является допущение о том, что сложившиеся на момент сбора информации соотношения цен считаются неизменными.

Объем капитальных вложений, необходимых для осуществления ИП, составляет 2 040 000 рублей. Эта сумма складывается из инвестиций в основные средства и вложений в текущие активы (на прирост оборотных средств), аренду производственный помещений, заработную плату сотрудников за первый месяц работы. После первого года работы филиал обязан вернуть головной организации сумму вложенных в него инвестиции, а после второго года работы должен отчислять 25% от своей чистой прибыли предприятию ООО «Ланита» ежегодно.

Расчёт капиталообразующих инвестиций представленных в таблице 2.3

Таблица 2.3

Направления расходования инвестируемых средств	Сумма, руб.	Удельный вес в общей сумме инвестиций, %
Приобретение оборудования и подготовка офисных и складских помещений	382 900	18,77
Аренда и заработная плата персонала за первый месяц	1 658 100	81,23
Итого	2 040 000	100 %

Для реализации инвестиционного проекта по открытию филила ООО «Ланита»,который будет заниматься реализацией сухого цемента с завода, расположенного в районе города Лобня, нам понадобится следующее:

1. Аренда помещений:

- офисное - 20 м2

- складское - 80 м2

Мы заключаем договор аренды, по которому наше предприятие должно выплатить изначально сумму аренды за 2 месяца. Это составляет 274 800 рублей.

Примечание: В расчёте капиталообразующих инвестиций мы взяли аренду за 1 год, так как для подготовки деятельности филиала ООО «Ланита» нам потребуется 6 месяцев (поиск и аренда офисного и складского помещения; закупка нужного оборудования; поиск и заключение договора с транспортной компанией; подбор персонала)

2. Закупка оборудования и мебели:

- компьютеры, 4 штуки на сумму 40 000 рублей

- телефонные аппараты, принтер, ксерокс на сумму 22 000 рублей

- мебель на сумму 200 000 рублей

- автоматические погрузчики б/у, 2 штуки - 120 000 рублей

3. Заключение договора с транспортной компанией (аренда автоцементовозов):

- стоимость аренды 1 автомобиля 17110. По ИП нам требуется арендовать 5 автомобилей. Общая стоимость аренды 85 550 рублей.

Для расчёта себестоимости продукции нам понадобятся следующие данные:

1. Система охраны офисного и складского помещения

- для охраны офисного и складского помещений предприятие ООО «Ланита» решило использовать электронной системой охраны. Стоимость пользования данной системы - 4500 руб. в месяц на склад, 4500 руб. в месяц на офис.

2. Для работы в филиале компании ООО «Ланита» нам потребуется нанять работников следующей квалификации:

Руководитель филиала. Его функции заключаются в следующем:

- организация работы на предприятии;

- учёт денежных средств (функции бухгалтера. Должность бухгалтера у нас отсутствует, так как у нас узкий профиль работ)

Менеджеры по продажам (2 специалиста). Их функции:

- расширение клиентской базы;

- приём и ведение заказов на поставку (оформление договора поставки)

- просчёт заказа

- выставление документации при сдаче заказа (счёт-фактура, накладная, акт приёмки-сдачи работ)

Кладовщик. Его деятельность заключается в следующем:

- учёт продукции, поступающей на склад

- контроль погрузо-разгрузочных операций (документация, количество товара и т.п.)

Грузчики (4 чел.). Их основная работа заключается в погрузке и разгрузке автоцементовозов (фур), так как цемент упакован в мешки весом 50 кг. Каждый.

Заработная плата устанавливается следующим образом:

1. Руководитель филиала - 18 500 рублей

2. Менеджер по продажам - 15 000 рублей

3. Кладовщик - 13 100 рублей

4. Грузчик - 12 700 рублей

Таким образом:

- годовой фонд заработной платы основных рабочих - 799 800 руб.,

- управленческого аппарата - 582 000 руб..

2.1.4 Калькуляция себестоимости реализации 1 тонны сухого цемента

Калькуляция себестоимости изготовления на 1 тонну представлена в таблице 2.4:

Таблица 2.4

Статья затрат	Сумма, руб.	Удельный вес в полной себестоимости, %
Сырье и основные материалы	907	77,50
Заработная плата основных рабочих (грузчики, кладовщик)	34,08	2,91
Единый социальный налог (ЕСН) 26 %	8,86	0,76
Содержание и эксплуатация оборудования	1,70	0,15
Общехозяйственные расходы	105,85	9,04
Коммерческие расходы	55	4,70
Прочие расходы	57,80	4,94
Итого полная себестоимость	1 170,29	100

Из таблицы видно, что наибольшую долю 77,50 % в себестоимости составляет статья «Сырье и основные материалы», что связано в основном с тем, что наш филиал закупает готовую продукцию у завода-партнёра и реализует. Поэтому производственные затраты и производственное оборудование отсутствует.

Задавшись приемлемым для предприятия уровнем рентабельности, целесообразно установить цену в размере, не превышающем средний уровень цен на рынке. Формирование окончательной цены на продукцию представлено в таблице 2.5

Таблица 2.5

№ п.п.	Показатель	Сумма, руб.	Примечание
1	Полная себестоимость	1 170,29
2	Планируемая прибыль	292,57	25% от пункта 1
3	Оптовая цена	1 462,86	Сумма п.п. 1 и 2
4	Корректировка с учетом среднерыночных цен	37,14	2,5% от пункта 3
5	Полная цена	1 500	Сумма п.п. 3 и 4

Рассчитанная цена указана в расчете на 1 тонну. Цена нашей продукции находится в рамках ранее заданных пределов и намного меньше цен на продукцию конкурентов.

2.1.5 Определение критического объема производства

Для определения критического объема производства, при котором прибыль равна нулю, необходимо затраты, входящие в калькуляцию изделия, подразделить на переменные и условно-постоянные. Сумма переменных затрат на реализацию 1 тонны цемента рассчитана в таблице 2.6:

Таблица 2.6

Статья затрат	Сумма, у.е.	Примечание
Сырье и основные материалы	907	См. таблицу 2.4
Заработная плата основных рабочих	34,08	См. таблицу 2.4
Отчисления на социальные нужды	8,86	См. таблицу 2.4
Топливо и энергия на технологические цели и привод оборудования	0,51	30% от затрат на содержание и эксплуатацию оборудования
Расход инструмента	0,17	10% от затрат на содержание и эксплуатацию оборудования
Итого переменные затраты	950,62

Условно-постоянные затраты на год определяются по формуле:

Sуп = (Сп - V)*Ви

где Sуп - условно-постоянные затраты в год, руб.;

Сп - полная себестоимость 1 тонны при исходном годовом объеме выпуска, у.е.;

V - переменные затраты на 1 тонны, руб..;

Ви - исходный объем реализации цемента в год, тонн

Произведем расчет: Sуп = (1 170,29 - 950,62 )*22 550 шт. = 4 942 575 руб.

Критический объем выпуска Вкр, при котором прибыль от реализации равна нулю, рассчитывается по формуле:

Вкр = Sуп / (Ц - V),

где Ц - отпускная цена 1 тонны цемента, руб.

Вкр = 4 942 575 / (1 500 - 950,62) = 8 997 тонн, то есть прибыль предприятие начнет получать после реализации этого количества продукции.

Необходимо рассчитать также запас «финансовой прочности», который показывает, на сколько процентов может снизиться выручка без серьезной угрозы для финансового положения предприятия. Этот показатель определяется по формуле:

Зфп = (Ви - Вкр) / Ви*100%,

Зфп = (22 500 - 8 997)/ 22 500*100% = 60,01%

В нашем случае он равен 60,01 %

Ви = 22500 , то есть тот объем реализации, который предприятие планирует

Это значение (60,01%) значительно превышает принятые за критическую величину 20%, поэтому можно считать, что производство финансово рискованным не является. Причина в том, что большую долю в себестоимости занимают переменные затраты. Так как наше предприятие является посредником. Производственную деятельность филиал предприятия ООО «Ланита» не осуществляет.

Еще одним важным показателем финансовой устойчивости предприятия является показатель производственного левериджа. Производственный леверидж показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1%. Снижение прибыли при сокращении объема продаж тем чувствительнее, чем больше удельный вес постоянных затрат в общей сумме издержек производства. Производственный леверидж рассчитывается по формуле:

Лпр = (Ц - V) / (Ц - Сп)

Лпр = (1 500 - 950,62) / (1 500 - 1170,29) = 1,7

То есть при снижении выручки на 1% прибыль упадет всего лишь на 1,7%, и значение этого показателя можно считать хорошим.

2.2 Определение эффективности инвестиций

В процессе определения экономического эффекта ИП будет произведен расчет таких показателей эффективности как чистый дисконтированный доход, индекс доходности, внутренняя норма доходности и срок окупаемости. Расчет показателей экономической эффективности предваряет составление базовых форм финансовой отчетности; данные отчетности облегчат процедуру расчета показателей эффективности.