Оценка финансовой устойчивости совместных предприятий

Размещено на http://www.allbest.ru/

2

Содержание

1. Особенности создания и функционирования совместных предприятий в зарубежных странах

2. Оценка финансовой устойчивости совместных предприятий

Задача

Список использованных источников

1. Особенности создания и функционирования совместных

предприятий в зарубежных странах

Общий порядок создания СП включает действия компаний-учредителей по формированию экономической модели СП: выбор вида деятельности, поиск партнеров, подготовку протокола о намерениях и технико-экономическом обосновании, юридическому и организационному оформлению этой модели - формирование организационной структуры управления, уставного фонда, разработка учредительных документов и превращению разработанной модели СП в реально действующий экономический субъект - регистрация компании, получение необходимых разрешений, открытие расчетного счета.

В зарубежной практике организации предпринимательской деятельности применяются следующие основные способы организации компаний, в том числе и с участием иностранного капитала:

- учреждение нового предприятия; в данном случае на предпринимателе лежат все функции по подготовке технико-экономического обоснования, разработке учредительных документов, поиску финансового и реального капитала, проведению переговоров с соучредителями и регистрации компании;

- приобретение зарегистрированного, но еще не функционирующего предприятия. Данная форма организации СП применяется в оффшорных центрах, где существуют специальные компании, которые занимаются регистрацией юридических лиц в оффшорных юрисдикциях с целью последующей перепродажи конечному собственнику;

- приобретение действующего предприятия либо выкуп партнерской доли; создание СП в данном случае может происходить следующим образом: приобретение иностранным инвестором доли участия в ранее учрежденном юридическом лице без иностранных инвестиций, или приобретение предприятия как имущественного комплекса в целом или его части.

Следует учитывать, что подобные сделки контролируются антимонопольным ведомством страны регистрации, поскольку могут привести к рыночной концентрации. Так, например, Европейская комиссия запретила консорциуму ATR, включающему европейские компании Aerospatiale и Alenia, заключать сделку присоединения с канадской компанией De Havilland, поскольку подобное преобразование позволило бы консорциуму расширить свою долю на европейском рынке грузового авиатранспорта до 65%.

Общность целей, которые преследуют партнеры при создании СП, играет важную роль с точки зрения устойчивости функционирования СП. Например, неудача французско-индийского СП Sequip объясняется именно тем, что компании-партнеры изначально преследовали разные цели, которые были несовместимы. Так, для компании Sequip целью создания СП было проникновение на индийский рынок, чтобы СП производило продукцию на основе импортных комплектующих. Местный партнер стремился добиться локализации всего производственного цикла внутри страны, что обеспечило бы ему значительные налоговые льготы и повысило бы рентабельность производимой продукции. В результате предприятие, выпускавшее конкурентоспособную продукцию, потерпело неудачу и было закрыто.

О роли, которую могут сыграть политические и социальные факторы в успехе или неудаче СП, свидетельствует пример индийскою СП между французской машиностроительной компанией Sequip и индийским семейным предприятием. Компания Sequip обладала на индийским рынке конкурентными преимуществами во всех ключевых областях: технологической, производственной, маркетинговой. Доступ на индийский рынок французскому производителю ограничивали только административные барьеры. Для их преодоления компании был нужен партнер, располагавший связями с властями и клиентами, которым и стала местная компания. В 1985 г. СП получило разрешение от администрации и приступило к деятельности. Однако очень быстро у СП возникли серьезные проблемы: власти ввели запрет на импорт отдельных комплектующих, компания не смогла найти в Индии поставщиков комплектующих необходимого качества; под давлением местных конкурентов правительство установило для СП требование перейти к производству продукции внутри страны без поставок из-за рубежа. Административные барьеры и ограничения, которые были введены местными властями в процессе деятельности СП, привели к его ликвидации. Таким образом, основной причиной неудачи СП стала неспособность местного партнера обеспечить необходимое влияние на местные органы власти.

Поиск партнеров по СП может осуществляться по следующим направлениям. Во-первых, в качестве возможных участников совместного проекта могут рассматриваться действующие торговые партнеры национальной компании. Во-вторых, поиск партнеров может осуществляться на профильных ярмарках, выставках, конференциях, семинарах. В-третьих, поиск партнеров может осуществляться с помощью различного рода справочников:

- товарно-фирменные справочники содержат информацию о («именовании фирмы, ее организационно-правовом статусе, национальной принадлежности, предмете деятельности фирмы и ее специализации; также приводятся наименования товаров и перечень компаний, которые занимаются их производством. В качестве примера можно привести Thomas Register of American Manufacturers (США), Des Grosse Hartmann (Германия), Compass (Европейский союз);

- справочники по акционерным обществам содержат информацию о наименовании компании, данные о номенклатуре выпускаемой продукции акционерными обществами, объеме производства и продаж. В качестве примера можно привести Moody's Industrial Manual (США), Handbuch der Deutschen Aktiengesellschaften (Германия);

- общефирменные справочники содержат сведения о предмете и характере деятельности компаний. В качестве примера можно привести Svensk Industri Kalender (Швеция), Handbuch der Grossunternehmen (Германия), Poor's Register of Corporations, Directors and Executives (США).

После того, как иностранный партнер по СП выбран, компании проводят окончательные переговоры и подписывают Протокол о намерениях. Протокол о намерениях не является юридически обязывающим документом, однако позволяет более четко определить контуры будущего СП; он должен включать следующие положения:

1. Цель создания СП. Цели и задачи создания СП должны быть четко сформулированы и полностью одобряться партнерами (не выявленные на стадии создания различия в точках зрения на главные цели деятельности СП являются причиной конфликтов между компаниями-учредителями СП).

2. Источники ресурсов СП.

3. Задачи и обязанности партнеров.

4. Методы принятия решений.

5. Механизм распределения результатов СП.

6. Продолжительность функционирования СП и механизм ликвидации СП.

Особенности построения организационной структуры управления СП в зарубежных странах рассмотрим на следующем примере.

Управление СП PRV-FSM было организовано на принципе паритетного управления. У компании был свой президент, который поочередно назначался материнскими компаниями Renault и Peugeot, заместитель генерального директора назначался компанией Volvo. Он должен был выполнять решения двух инстанций, созданных с целью согласования и реализации интересов материнских компаний: Комитета по принятию решений в области исследований, научной и конструкторской работы, Административного совета общества FSM-PRV.

Наиболее интересной является модель организации автономного CП. В качестве примера рассмотрим СП Francaise de Mecanique, созданное компаниями Peugeot и Renault с целью совместной разработки и производства двигателей, снижения производственных издержек за счет эффекта масштаба и использования новых технологий. Оперативное управление СП было организовано на принципе оперативной самостоятельности: предприятие самостоятельно нанимало работников, располагало независимым руководством. Уполномоченные управленцы, направляемые компаниями Peugeot и Renault, могли высказывать свое мнение по поводу управления производством только во время ежемесячных собраний руководства. Во многом благодаря своей автономной управленческой структуре СП смогло эффективно функционировать, несмотря на разногласия между материнскими компаниями. В конечном итоге СП начали использоваться материнскими компаниями для организации самостоятельного производства двигателей: компанией Peugeot - для производства двигателей серии TU, а компанией Renault - двигателя J. Единственным двигателем, который производился компаниями совместно стал двигатель серии X.

Особенности создания и функционирования совместных предприятий в зарубежных странах рассмотрим на примере Украинского опыта.

Принимая во внимание принципы размещения СП и их развитие в Украине, познакомимся с СП, которые функционируют в Мариуполе.

Среди существующих СП в городе Мариуполе важную роль для экономики города играет украинско-австрийское СП “Маринеко”. Учредителем СП являются Мариупольский порт, австрийская фирма “Инспекшн Сервизиз Интернейшн”, ПГТУ и московский концерн “Футурум”, объединенные благородной идеей экономического возрождения. СП создано для более широкого использования возможностей Мариупольского порта, в продвижении украинских товаров на мировой рынок, развитие взаимовыгодных коммерческих связей Мариуполя, Донбасса с промышленными европейскими странами. Не менее важно использовать возможности международного сотрудничества для решения экологических проблем города, внедрения экологически чистых технологий и устройств в металлургию и машиностроение.

На начальном этапе своей деятельности СП “Маринеко” было агентом крупных экспортеров угля, минеральных удобрений и хлопка, оказывало услуги по организации экспорта-импорта, занимались экспедированием, привлекали клиентов в порт, декларировали экспортно-импортные грузы, давали консультации, определяли качество и количество грузов с выдачей сертификатов международных стандартов. “Маринеко” закупает за рубежом по заказам клиентов технологическое оборудование, товары народного потребления и продукты, организовывают их доставку. Благодаря зарубежному партнеру СП имеет возможность делать это по максимально низким ценам. В “Маринеко” обращаются за содействием в организации, регистрации СП, в подборе и поиске иностранных партнеров.

В качестве вклада в уставной фонд ПГТУ передал 3 вычислительные машины модели ЕС-180, а из Австрии получили несколько современных приборов для замеров выбросов на предприятиях города и ценный прибор - газоанализатор, который можно использовать для наладки работы промышленных печей, чтоб уменьшить вредные выбросы в Мариуполе.

Среди новых форм собственности предпринимательства - первый Украинский международный банк. Это совместное предприятие, образованное партнерами из США, Голландии и Украины. Он осуществляет расчеты по системе “подтвержденный аккредитив”, что дает возможность клиентам снизить торговый риск. Украинскими партнерами в СП стали: Азовское морское пароходство, государственный Промстройбанк, Металлургический комбинат “Азовсталь” и угольная шахта имени Засядько. Банк имеет представительство в Лондоне, Нью-Йорке, Амстердаме, а также четыре отделения в Украине, в том числе в городе Мариуполе.

Принципиально новый подход к совместному сотрудничеству продемонстрировал концерн “Сталь-Трубы-Газ”. Его учредителями стали Российское акционерное общество “Росгаз”, металлургический комбинат “Азовсталь”, металлургический комбинат им. Ильича, Енакиевский металлургический завод, Алчевский металлургический комбинат, АО ”Трубоимпекс”, Ильичевский морской торговый порт, одна из торговых немецких фирм, Учредители, поставили цель создать новые производственные связи взамен потерянных, но уже на новом, рыночном уровне.

Попытки объединить производителей в технологической цепочке сталь - трубы - газ были предприняты ранее Российской Федерацией. Как стало известно, Украина рассматривает вопрос о возможности предоставления части акций предприятий этой отрасли российской стороне, особенно таких, как, например Харцызский трубный, где производятся трубы для “Газпрома”, при этом Харцызские трубники заключили долгосрочный контракт с германской фирмой на поставки продукции.

Создание концерна типа СП поможет решить для Украины проблему оплаты за газ. Предприятия-учредители концерна “Сталь-Трубы-Газ” планируют производить взаимозачеты, т.е. рассчитываться между собой готовой продукцией. Схема следующая: украинские металлурги, в том числе металлургические комбинаты им. Ильича и “Азовсталь”, потребляют огромное количество природного газа, платить за который не могут - нет средств. Российские предприятия поставляют газ украинским металлургам в зачет стоимости харцызских труб, изготовленных из украинского металла. Расчеты будут производиться между учредителями концерна по согласованным ценам.

Не мало примеров СП, успешно работающих в Донецкой области. Так, на рутченковском машиностроительном заводе “Буран” создано совместное российско-украинское предприятие (учредитель с российской стороны - Ярославское объединение “Техносервис”) по производству свободновихревых насосов и лакокрасящих материалов. Доля украинского соучредителя в уставном капитале составляет 51%.

Совместное предприятие с уставным фондом 25 млн. дол. США получило название “Донбасс-Либерти”. Его учредителями являются Харцызский государственный сталепроволочный завод и канадская фирма “Фест-Либерти-Групп” из Торонто. После тщательного двухстороннего изучения конкретных условий была достигнута договоренность: канадцы будут обеспечивать оборудование, технологию, разрабатывать дизайн, а харцызские сталепрокатчики сооружать комплекс производственных сооружений, осваивать производство тонкостенных труб для мебели и производить их. Харцызская сторона получает 69% прибыли. Сейчас это СП выпускает новые модели кроватей, столы, стулья для офисов, различную мебель для санаториев и профилакториев и все это на металлической основе.

2. Оценка финансовой устойчивости совместных предприятий

Залогом выживаемости и основой стабильного положения совместного предприятия служит его устойчивость. Общая устойчивость предприятия предполагает прежде всего движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами). Главным компонентом общей устойчивости является финансовая устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором организация, свободно маневрируя денежными средствами, способна путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации собственной продукции и покупных товаров, его расширение и развитие предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходим анализ его финансового состояния, которое выражается в образовании, распределении и использовании финансовых ресурсов. Анализ финансового состояния предприятия последовательное, поэтапное рассмотрение всех процессов, связанных с наличием финансовых ресурсов, их формированием, распределением и использованием.

Устойчивое финансовое положение предприятия является результатом управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия. Это так называемые внутренние факторы.

Для обеспечения финансовой устойчивости организация должна обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для саморазвития.

На финансовое состояние предприятия влияют и внешние факторы. Среди них - государственная политика в сфере налогов и финансирования расходов, процентная политика, государственная амортизационная политика, положение на рынке, в том числе финансовом, уровень безработицы и инфляции в стране и др. С этой точки зрения финансовая устойчивость предприятия - процесс противодействия негативным внешним обстоятельствам, его реакция на внешние воздействия.

Итак, финансовая устойчивость предприятия - это способность функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Одним из критериев устойчивого (нормального) финансового состояния, гарантирующего платежеспособность предприятия, является соблюдение следующего равенства:

Оценка обеспеченности запасов и затрат соответствующими источниками их финансирования применяется в качестве обобщающего показателя финансовой устойчивости. Используя этот критерий, можно охарактеризовать неустойчивое и кризисное финансовое состояние предприятия.

При неустойчивом финансовом состоянии сохраняется возможность восстановления равновесия за счет увеличения источников собственных средств и тем самым собственных оборотных средств, а также привлечения дополнительных заемных источников для пополнения оборотного капитала. При этом для покрытия запасов и затрат требуются не только собственные оборотные средства, краткосрочные кредиты и займы, но и дополнительные источники, ослабляющие финансовую напряженность. К последним можно отнести временно свободные средства фондов потребления, резерва предстоящих расходов и платежей, дооценку запасов, финансовую помощь от государства и других субъектов хозяйствования.

Коэффициенты финансовой устойчивости компании позволяют оценивать возможности компании погашать долги кредиторам и соответственно возможности компании выступать заемщиком:

1) коэффициент общей ликвидности

,

где: - стоимость оборотных активов компании;

- стоимость краткосрочных обязательств компании;

2) коэффициент быстрой ликвидности

,

где: - стоимость высоколиквидных оборотных активов компании;

- стоимость краткосрочных обязательств компании;

3) коэффициент абсолютной ликвидности:

,

где: - денежные средства компании;

- стоимость краткосрочных обязательств компании;

4) коэффициент концентрации собственного капитала:

,

где - стоимость собственного капитала компании;

- стоимость общего капитала компании.

В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают свои средства более охотно, поскольку такое предприятие характеризуется существенной финансовой независимостью и, следовательно, с большей вероятностью может погасить свои долги за счет собственных средств. Следует отметить, что финансово независимых (от внешних инвесторов и кредиторов) компаний в полном смысле этого слова практически не существует, кроме того, трактовка степени финансовой независимости с позиции той или иной структуры источников может существенно варьировать в различных странах. Так, по данным Организации экономического сотрудничества и развития (Organization for Economic Cooperation and Development, OECD), доля привлеченных средств в общей сумме источников составляет в среднем в Японии - 85%, в ФРГ - 64%, в США - 55%. Дело в том, что в этих странах инвестиционные потоки имеют совершенно различную природу; например, в США основной поток финансовых ресурсов поступает от населения (скажем, через взаимные фонды), в Японии - от банков. Поэтому высокое значение коэффициента концентрации привлеченного капитала свидетельствует о степени доверия к корпорации со стороны банков, а значит, о ее финансовой надежности. Напротив, низкое значение этого коэффициента для японской корпорации свидетельствует о ее неспособности получить кредиты в банке, что является определенным предостережением инвесторам и кредиторам.

Задача

совместное предприятие финансовая устойчивость

Совместному предприятию отведен участок земли площадью 1 га. Уставный фонд белорусского участника без стоимости оплаты земли составляет 700 млн. руб. Численность работающих на СП - 680 чел. Прибыль, причитающая белорусскому участнику - 90 млн. руб. в год. Определить ежегодный взнос за пользование землей, если норматив затрат на инженерно-транспортное обустройство составляет 8,2 млн. руб. за 1 га; норматив увеличения стоимости городских земель в связи с развитостью сферы управления - 7,8 млн. руб. за 1 га; норматив, учитывающий спрос на данную территорию, - 8 млн. руб. за 1 га; норматив отчислений на жилищное и культурно-бытовое строительство - 70 тыс. руб. на 1 чел.

Решение: Ежегодный взнос за пользование землей для СП составит:

8,2 млн. руб. + 7,8 млн. руб. + 8 млн. руб. + 70 тыс. руб. Ч 680 = 71,6 млн. руб.

Список использованных источников

1. Базылев Н.И., Базылева М.Н. Основы бизнеса: Учеб. пособие. - Мн.: Мисанта, 2003. - 253 с.

2. Ильин А.И. Планирование на предприятии: Учебник. - Мн.: Новое знание, 2004. - 635 с.

3. Мазоль С.И. Совместные предприятия в экономической системе общества. - Мн.: Элайда, 2002. - 176 с.

4. Мазоль С.И. Экономика малого бизнеса: Учеб. пособие. - Мн.: Книжный дом, 2004. - 272 с.

Размещено на Allbest.ru