Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Содержание

6. Рынок, его участники, классификация рынков

22. Виды и формы конкуренции. Силы конкуренции

42. Показатели эффективности инвестиционных проектов

Список использованных источников

6. Рынок, его участники, классификация рынков

В основе развития рыночных отношений лежит товарное производство -- производство продуктов для обмена, продажи. Система экономических отношений между производителями и потребителями по поводу купли-продажи товаров, в результате чего формируется спрос и предложение, колеблются цены товаров, выражается понятием «рынок» Добрынин А.И. Общая экономическая теория/ А.И. Добрынин. - СПб.: Издательство «Питер», 2009. - С.56.. Понятие рынок многогранно, поэтому достаточно трудно охарактеризовать его однозначно. По мере развития общественного производства и обращения это понятие неоднократно менялось. Обобщающую характеристику рынка можно представить в виде схемы, представленной на рисунке 1.

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Рисунок 1 Характеристика понимания рынка

Субъектами рыночной экономики являются: предприниматели; работники, продающие свой труд; конечные потребители; владельцы ссудного капитала; собственники ценных бумаг; торговцы и т.д.

Основных субъектов рыночного хозяйства принято делить на четыре группы: домашние хозяйства, предприятия (фирмы), банки и государство (правительство) Меньшиков С.М. Новая экономика. Основы экономических знаний/ С.М. Меньшиков. - М.: Междунар. отношения, 2008. - С.98.. Общая модель взаимодействия субъектов рыночного хозяйства представлена на рисунке 2.

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Рисунок 2. Общая модель взаимодействия субъектов рыночного хозяйства

Домашнее хозяйство -- экономическая единица, функционирующая в потребительской сфере экономики, может состоять из одного или нескольких лиц. Оно обеспечивает производство и воспроизводство «человеческого капитала», самостоятельно принимает решения, является собственником и поставщиком какого-либо фактора производства в рыночной экономике, стремится к максимальному удовлетворению личных потребностей (а не наращиванию прибыли).

Предприятие (фирма) -- экономическая единица, функционирующая с целью получения дохода (прибыли), стремится к максимизации дохода, самостоятельно принимает решения, использует факторы производства для изготовления продукции с целью ее продажи. Оно предполагает вложение в дело собственного или заемного капитала, что влечет за собой риск и ответственное Полученный доход предприятие (фирма) расходует не на личное потреблен: а на расширение производства.

Банк -- финансово-кредитное учреждение, регулирующее движение денежной массы, необходимой для нормального функционирования экономики. Государство (правительство) представлено различными правительственными учреждениями, осуществляющими юридическую и политическую власть для обеспечения в случае необходимости контроля над хозяйственными субъектами и над рынком для достижения общественных целей. Бюджетные организации, которые представляют государство, имеют своей целью не получение прибыли, а реализацию функции государственного регулирования экономики. Экономические цели современной рыночной системы хозяйствования, представляющие собой общественные цели, сформулированные в большинстве западных учебников по экономической теории, сводятся к следующему.

Экономический рост. Эта цель предполагает увеличение объемов производства материальных благ, улучшение их качества, обеспечение более высокого уровня жизни.

Экономическая эффективность. Эта цель требует получения наибольших (наилучших) результатов при минимальных затратах имеющихся ограниченных производственных ресурсов.

Полная занятость трудоспособного населения. Реализация этой цели позволит обеспечить всех, кто может и желает работать, занятием (рабочим местом) в соответствии с их потребностями и квалификацией.

Стабильный уровень цен. Серьезное повышение или снижение общего уровня цен дестабилизирует экономику в целом, создает напряженность, различного рода сложности в экономической деятельности, инфляцию и дефляцию, которых крайне важно избегать.

Экономическая свобода. Предприниматели -- хозяйствующие субъекты рыночной экономики, должны обладать в своей экономической деятельности высокой степенью свободы.

Справедливое распределение доходов. С позиции рыночной экономики доходы, полученные в результате конкурентной борьбы, справедливы. Принцип «На равный капитал -- равную прибыль» действует как тенденция. Уравнительное распределение недопустимо. В то же время ни одна группа граждан в цивилизованном обществе не должна пребывать в нищете, когда другие купаются в роскоши.

Экономическая обеспеченность. В обществе, к сожалению, существуют хронические больные, нетрудоспособные, недееспособные, престарелые и другие иждивенцы. Им необходимо обеспечить нормальное существование за счет средств государственного бюджета и различных социальных и благотворительных фондов.

Рынок как развитая система отношений товарного обмена представляет собой систему отдельных взаимосвязанных рынков, элементов «большого» рынка. Структура рынка представлена на рисунке 3.

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Рисунок 3 Структура рынка

Таким образом, рынок охватывает, прежде всего, рынки ресурсов, а также другие. В свою очередь, эти рынки разбиваются на более узкие и т.д.

Утвердившиеся в обществе рыночные отношения оказывают огромное воздействие на все стороны хозяйственной жизни.

22. Виды и формы конкуренции. Силы конкуренции

Конкуренция -- это соперничество между участниками рыночной экономики за наиболее выгодные условия производства, купли и продажи товаров Завьялов, П. Конкуренция - неотъемлемое свойство развитого рынка / П. Завьялов // Маркетинг. - 2007.- №5. - С.3.. Конкурентная борьба за экономическое процветание и выживание есть экономический закон рыночного хозяйства. Конкуренция сильно зависит от количества производителей-продавцов и покупателей. Она развертывается среди продавцов, которые хотят продать свой товар подороже. В этой борьбе побеждают те из них, кто сбывает товар подешевле, чтобы стимулировать покупательский спрос, но продает больше. Активно развивается конкуренция среди покупателей, которые стремятся приобрести товар по меньшей цене. В соперничестве между ними побеждают те, кто предложил более высокую цену по сравнению с рыночной ценой. Наконец, главной линией развертывания конкуренции является соперничество продавцов и покупателей, которые стоят на противоположных позициях в отношении уровня цены на товары. В результате этого соперничества устанавливается общая цена на однородные товары и конкретный вид кривой спроса и предложения. Чем сильнее конкуренция среди продавцов, тем в большей мере предложение товаров превышает спрос покупателей. Когда конкуренция среди продавцов ослабевает, спрос начинает превышать предложение товаров. Конкуренция продавцов, среди покупателей и между теми и другими выступает как сила, вызывающая движение цены к уровню равновесия. Сущность конкуренции проявляется в ее функциях Экономическая теория /под ред. А.Г. Грязновой. - М.: КНОРУС, 2008. - С.128.:

- обеспечение нацеленности производителя на запросы потребителя, без чего нельзя получить прибыль;

- стимулирование роста эффективности производства, обеспечивающее «выживание» производителей;

- дифференциация товаропроизводителей;

- давление на производство, распределение ресурсов между отраслями народного хозяйства в соответствии со спросом и нормой прибыли;

- ликвидация неконкурентоспособных предприятий;

- стимулирование снижения цен и повышение качества товаров.

Рыночная конкуренция имеет определенные преимущества и недостатки.

Преимущества:

- способствует более эффективному использованию ресурсов при производстве необходимых обществу товаров;

- вызывает необходимость гибко реагировать и быстро адаптироваться к изменяющимся условиям производства;

- создает условия для оптимального использования научно-технических достижений в области создания новых видов товаров, внедрения новой техники и технологий, разработки более совершенных методов организации и управления производством;

- обеспечивает свободу выбора и действий потребителей и производителей;

- нацеливает производителей на удовлетворение разнообразных потребностей и на повышение качества товаров и услуг.

Недостатки:

- не способствует сохранению невоспроизводимых ресурсов (лес, дикие животные, запасы недр, морей и океанов);

- отрицательно сказывается на защите окружающей среды;

- не обеспечивает развитие производства товаров и услуг коллективного пользования (дамбы, дороги, общественный транспорт);

- не создает условия для развития фундаментальной науки, системы общего образования, многих элементов городского хозяйства;

- не гарантирует права на труд, доход, отдых;

- не содержит механизмов, препятствующих возникновению социальной несправедливости и расслоению общества на богатых и бедных.

Различают конкуренцию:

1) функциональную (это конкуренция определенного товара);

2) видовую (по цене и качеству);

3) межфирменную (среди отдельных предприятий, фирм);

4) внутриотраслевую и межотраслевую.

Чистая конкуренция характеризуется наличием многочисленных продавцов и покупателей, занимающихся продажей-покупкой гомогенного продукта. В этих условиях на рынке отсутствует продуктовая дифференциация, и многочисленные продавцы и покупатели, действуя независимо и одиночно, не могут воздействовать на формирование рыночных цен. В качестве примера существующей чистой конкуренции можно привести финансовый рынок и рынок сельскохозяйственной продукции.

Эффективная конкуренция (реальная) возникает, когда покупатели и продавцы действуют независимо, даже при условии, когда рынок не является чисто или совершенно конкурентным.

Ценовая конкуренция характеризуется ценовой дискриминацией на реализуемый продукт, которая возможна при соблюдении следующих условий: продавец -- монополист, обладающий незначительной степенью монопольной власти; продавец ранжирует покупателей по группам согласно их платежеспособности; первоначальный покупатель не имеет возможности перереализовывать товар или услугу. Ценовая дискриминация наиболее часто применяется при оказании услуг (услуги врачей, адвокатов, владельцев гостиниц, транспортировка скоропортящихся продуктов).

Неценовая конкуренция осуществляется посредством совершенствования качества продукции и условий ее продажи. Неценовая конкуренция осуществляется по разным направлениям: первое -- совершенствование технической стороны товара; второе -- улучшение приспосабливаемости товара к нуждам потребителя.

Несмотря на то, что каждый рынок имеет свои уникальные особенности, суть конкуренции может быть выражена единой концепцией, позволяющей выявить и оценить природу и интенсивность конкуренции.

В экономической науке выделяют несколько типов конкуренции. Прежде всего, на Западе различают совершенную и несовершенную конкуренции. Совершенная конкуренция означает такое состояние экономической системы, когда влияние каждого участника экономического процесса на общую ситуацию настолько мало, что им можно пренебречь. В условиях совершенной конкуренции каждый отдельный агент рыночной экономики при принятии решений исходит из задаваемых ему рыночных цен и не может своими действиями оказывать влияния на ценообразование. Совершенная конкуренция предполагает полную мобилизацию производственных ресурсов. Каждый владелец, такого ресурса выбирает выгодную для себя сферу приложения и не ограничен в этом выборе ничем, кроме конкуренции со стороны аналогичных ресурсов.

Понятие совершенной конкуренции включает в себя также полную информированность всех без исключения участников производства рыночной экономики о тех хозяйственных возможностях, которые имеются в ней. Обычно выделяются следующие признаки совершенной конкуренции: множественность продавцов и покупателей, однородность выпускаемого продукта, отсутствие возможности покупателей и продавцов влиять на цены, мобильность производственных ресурсов, абсолютное знание предпринимателями состояния рынка.

Несовершенная конкуренция имеет место, когда лишь несколько крупных фирм производят основную массу определенного товара. Она проявляется в виде монополии и монопсонии.

Монополия происходит и возникает тогда, когда отдельный производитель занимает доминирующее положение и контролирует рынок данного товара.

Определяющим моментом при этом являются не размеры предприятия, а доля его производства в выпуске товаров на рынке. Первые монополии возникли очень давно и были связаны с невоспроизводимыми условиями производства и возможностями диктовать потребителям свои условия.

Есть и другие условия образования монополий, такие как естественная монополия, связанная с невоспроизводимыми элементами производства (залежи полезных ископаемых, плодородные участки земли и т. д.), использованием научно-технических достижений и т. д.

Наконец, может возникать административная монополия, поддерживаемая государством, подчиняющая судопроизводство, охрану правопорядка, государственную безопасность и т. д.

Со стороны спроса аналогом монополии выступает монопсония. Это такая ситуация на рынке, когда существует лишь один покупатель. При монополии и монопсонии у продавцов и покупателей появляется возможность влиять на процесс ценообразования. При этом монополия оказывает влияние на цену путем изменения объема производства, а монопсония -- посредством изменения размеров закупок.

Монополия расширяет производство не бесконечно. Она это делает до тех пор, пока каждая дополнительная единица продукции будет приносить доход больший, чем затраты на ее производство. Доход и затраты на каждую дополнительную единицу продукции называют предельными. Расширение производства монополией ограничено кривой спроса и растущими предельными затратами.

Монополия и монопсония -- это крайние случаи несовершенной конкуренции. Чаще встречается олигополия -- основная масса товаров сосредоточена у нескольких крупных продавцов и олигопсония -- несколько крупных покупателей. Примером олигополии могут служить три гиганта автомобильной промышленности США - Дженерал моторе, Форд и Крайслер, которые вместе производят свыше 90 % всех автомобилей в стране Экономическая теория / Под ред. Дж. Итуэла, М. Милгейта и др. - М.: ИНФРА - М, 2004. - С.193..

Дуополия -- тип рыночной структуры, при которой имеются только два поставщика определенного товара и между ними полностью отсутствуют монополистические соглашения о ценах, рынках сбыта, квотах производства.

Билатеральная монополия (двусторонняя монополия) -- тип рыночной структуры, при которой возникает противоборство единого поставщика и единого (объединенного) потребителя.

Согласно исследованиям известного английского ученого М. Е. Портера, состояние конкуренции на определенном рынке можно охарактеризовать пятью конкурентными силами [16, c.543]:

1. Соперничество среди конкурирующих продавцов.

2.Конкуренция среди товаров, являющихся заменителями и конкурентоспособных с точки зрения цены.

3. Угроза появления новых конкурентов.

4. Экономические возможности и торговые способности поставщиков.

5. Экономические возможности и торговые способности покупателей.

Представленная модель является концептуальным средством для формулирования и изучения структурных схем конкурентных сил.

Современное процветание разного рода монополий, возникновение транснациональных корпораций свидетельствуют о том, что образование монополий -- закономерный процесс и объясняется тем, что сама конкуренция -- важный элемент рыночного механизма -- порождает их, ибо каждый конкурент на рыке мечтает стать монополистом.

Таким образом, конкуренция -- это соперничество между участниками рыночной экономики за наиболее выгодные условия производства, купли и продажи товаров. Конкуренция является важным элементом рыночного механизма. Выделяют функциональную, видовую, межфирменную, внутриотраслевую и межотраслевую конкуренцию. На Западе различают совершенную и несовершенную конкуренции.

Признаки совершенной конкуренции: множественность продавцов и покупателей, однородность выпускаемого продукта, отсутствие возможности покупателей и продавцов влиять на цены, мобильность производственных ресурсов, абсолютное знание предпринимателями состояния рынка.

Несовершенная конкуренция имеет место, когда лишь несколько крупных фирм производят основную массу определенного товара. Она проявляется в виде монополии и монопсонии.

42. Показатели эффективности инвестиционных проектов

Большой интерес представляет методика определения выгодности вложения инвестиций в развитых странах с рыночной экономикой, которая на протяжении десятилетий не претерпела существенных изменений, что свидетельствует, во-первых, о её глубокой научной обоснованности, во-вторых, о её подтверждении практикой.

Основные методические подходы достаточно подробно описаны в экономической литературе. Крылов Э.И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия/ Э.И. Крылов. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 608с. Известны два метода решения данной проблемы, хотя они имеют и много общего.

Первый метод связан со сравнением величины инвестиций с величиной получаемого дохода от их использования путем сопоставления цены спроса с ценой предложения. Предприниматель заинтересован во вложении инвестиций, т.е. в приобретении капитального товара, только в том случае, если ожидаемый доход от его использования за определенный период составит не менее величины вложения инвестиций. Но как сравнить эти величины.

Предприниматель за товар сразу платит определенную сумму, а доход будет получать частями в течение ряда лет. Следует определить, сколько стоит тот доход, который предприниматель может получить в будущем, в момент вложения инвестиций. В мировой практике подобные расчеты называют дисконтированными, а полученную в результате этих расчетов величину называют дисконтированной или текущей стоимостью.

Дисконтированная стоимость (PV) любого дохода (П) через определенный период (Т) при процентной ставке (r) будет равна:

РV=П₁/(1+r)+П₂/(1+r)²+П₃/(1+r)³+…+П_n/(1+r)ⁿ=? П_i/(1+r)ⁿ, (1)

где 1,2,3,…,n - годы, в течение которых ожидаются ежегодные доходы в размерах П₁, П₂, П₃, …, П_n.

Из этой формулы следует, что дисконтированная стоимость какой-то суммы будет тем ниже, чем больше срок, через который вкладчик намерен получить искомую сумму П, и чем выше процентная ставка r.

Выгодность вложения инвестиций, определяется путем сопоставления цены спроса с ценой предложения. Цена спроса (ДР) на товар-это самая высокая цена, которую мог бы заплатить предприниматель. Она равна дисконтированной стоимости ожидаемого чистого дохода от вложения инвестиций:

ДР = PV ожидаемого чистого дохода (2)

Предприниматель не будет вкладывать инвестиции больше этой суммы

(цены спроса), ибо в противном случае ему выгоднее вложить деньги в банк под проценты. Цена предложения товара определяется как сумма издержек производства этого товара и затрат на его реализацию. Как правило, это цена, указанная в прейскуранте, или продажная цена.

Итак, можно сделать следующий вывод:

- если цена спроса на капитальный товар превышает цену его предложения, то фирме имеет смысл приобретать дополнительные единицы товара;

- если цена спроса равна цене предложения, то для предпринимателя будет одинаково правильно любое из инвестиционных решений--приобретать или не приобретать дополнительные товары;

- для предпринимателя невыгодно вкладывать инвестиции, если цена спроса ниже цены предложения.

Значит, стратегия принятия фирмой инвестиционного решения зависит в конечном итоге от соотношения цены спроса и цены предложения.

Если все это перевести на более понятные нам термины, то это означает:

если Д > К - выгодно вкладывать инвестиции;

если Д < К - не выгодно;

если Д = К - достигаются равновыгодные условия,

где Д - доход (прибыль), который может быть получен за счет реализации какого-то проекта; он определяется на основе дисконтирования.

К - капитальные вложения, необходимые для реализации проекта.

В нашем случае Д является ценой спроса, К - ценой предложения.

Второй метод определения экономической целесообразности вложения инвестиций связан со сравнением нормы отдачи от инвестиций с процентной ставкой или аналогичными критериями.

Норма отдачи инвестиций определяется по формуле:

ROR= Чистый доход--Цена предложения х 100 % (3)

Цена предложения

Если ROR > r, то фирме выгодно вкладывать инвестиции,

если же ROR < r - невыгодно,при ROR = r - достигаются равные условия.

В 1994 г. были изданы Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, которые были разработаны по заданию Правительства с целью унификации методов оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях перехода экономики России к рыночным отношениям.

Методические рекомендации ориентированы на решение следующих задач Анискин, Ю.П. Управление инвестициями/ Ю.П. Анискин. - М.: изд-во ОМЕГА-Л, 2006. - С.92.:

- оценки реализуемости и эффективности инвестиционных проектов;

- обоснование целесообразности участия в реализации инвестиционных проектов заинтересованных предприятий, банков, российских и иностранных инвесторов, федеральных и региональных органов государственного управления;

- сравнение вариантов проекта;

- государственная, отраслевая и другие виды экспертиз инвестиционных проектов.

Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников.

Различаются следующие показатели эффективности инвестиционного проекта Малин Д. Методы определения эффективности проектов // Инвестиции в России. - 2006. - №6. - С.36.:

1. показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;

2. показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета;

3. показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение. Для крупномасштабных (существенно затрагивающих интересы города, региона или всей России) проектов рекомендуется обязательно оценивать экономическую эффективность.

В процессе разработки проекта проводится оценка его социальных и экологических последствий, а также затрат, связанных с социальными мероприятиями и охраной окружающей среды.

Оценка предстоящих затрат и результатов при определении эффективности инвестиционного проекта осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого (горизонт расчета) принимается с учетом:

- продолжительности создания, эксплуатации и (при необходимости) ликвидации объекта;

- средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования;

- достижения заданных характеристик прибыли (массы и/или нормы прибыли и т. д.);

- требований инвестора.

Сравнение различных инвестиционных проектов (или вариантов проекта) и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием различных показателей, к которым относятся Инвестиции / отв. ред. В.В. Ковалев. - М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2007. - С.264.:

- чистый дисконтированный доход (ЧДД);

- индекс доходности (ИД);

- внутренняя норма доходности (ВНД);

- срок окупаемости.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД), или чистая приведенная стоимость (NPV), представляет собой оценку сегодняшней стоимости потока будущего дохода. Он определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Если в течение расчетного периода не происходит инфляционного изменения цен или расчет производится в базисных ценах, то величина ЧДД для постоянной нормы дисконта (Э_инт) вычисляется по формуле:

Э_инт= ЧДД=? (R_t - З_t) х 1/(1+Е)^t, (4) где

R_t - результаты, достигаемые на t-м шаге расчета;

З_t - затраты, осуществляемые на том же шаге,

Т - горизонт расчета (равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта).

(R_t - З_t) = Э_t - эффект, достигаемый на t-м шаге.

На практике часто пользуются модифицированной формулой для определения ЧДД. Для этого из состава З_t исключают капитальные вложения и обозначают через:

К_t- капиталовложения на t-м шаге;

К- сумма дисконтированных капиталовложений, т. е.

К = ? К_t х 1/(1+Е)^t.(5)

Тогда вышеприведенная формула ЧДД примет вид:

ЧДД = ? (R_t- З_t)х 1/(1+Е)^t - К, где (6)

З_t--затраты на t-м шаге без учета капитальных вложений.

Правило: Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта), и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Если ЧДД отрицательный, то проект считается неэффективным, т. е. убыточным для инвестора.

Величину ЧДД можно представить еще следующей формулой:

ЧДД = ? (П_t+А_tH_n) х 1/(1+Е)^t - К, (7) где

П_t - чистая прибыль, полученная на t-м шаге;

А_t - амортизационные отчисления на t-м шаге;

H_n - налог на прибыль на t-м шаге, в долях ед.

Таким образом, ЧДД--это сумма приведенных величин чистой прибыли и амортизационных отчислений за минусом приведенных капитальных вложений.

В зарубежной литературе величину «ЧДД» обозначают «NPV»;

величину «? (R_t - З_t)х 1/(1+Е)^t» обозначают «PV»;

капитальные вложения «К» обозначают «CI»;

эффект, достигаемый на t-м шаге, (R_t- З_t)=Э_t обозначают «R_i».

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений:

ИД=PI=1/К х ? (R_t-З_t)х 1/(1+Е)^t (8)

или

ИД = PI = ? Э_t/К, (9) где

? Э_t - сумма приведенных эффектов;

К - приведенные капитальные вложения.

С достаточной степенью точности индекс рентабельности можно определить как отношение дисконтированных прибылей и амортизационных отчислений к капитальным вложениям.

Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов, и его значение связано со значением ЧДД: если ЧДД положителен, то ИД>1, и наоборот.

Правило: Если ИД>1, проект эффективен, если ИД<1- неэффективен.

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (Е_вн), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. Иными словами, Е_вн (ВНД) является решением уравнения:

? (R_t - З_t)/ (1+Е_вн)^t = ? К/(1+Е_вн)^t (10)

Если расчет ЧДД инвестиционного проекта дает ответ на вопрос, является он эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта (Е), то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.

Если ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, то инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны.

Если сравнение альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов (вариантов проекта) по ЧДД и ВНД приводит к противоположным результатам, предпочтение следует отдать ЧДД.

Срок окупаемости проекта - время, за которое поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции. Измеряется он в годах или месяцах. Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно вычислять с дисконтированием или без него. Соответственно получатся два различных срока окупаемости. Срок окупаемости рекомендуется определять с использованием дисконтирования. Наряду с перечисленными критериями в ряде случаев возможно использование и ряда других: интегральной эффективности затрат, точки безубыточности, простой нормы прибыли, капиталоотдачи и т. д. Но ни один из перечисленных критериев сам по себе не является достаточным для принятия проекта. Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значений всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного проекта.

Список использованных источников

рынок товарное отношение обмен инвестиционный

1. Анискин, Ю.П. Управление инвестициями/ Ю.П. Анискин. - М.: изд-во ОМЕГА-Л, 2006. - 192с.

2. Добрынин, А.И. Общая экономическая теория/ А.И. Добрынин. - СПб.: Издательство «Питер», 2009. - 288с.

3. Завьялов, П. Конкуренция - неотъемлемое свойство развитого рынка/ П. Завьялов // Маркетинг. - 2007.- №5. - С.3 - 14.

4. Инвестиции / отв. ред. В.В. Ковалев. - М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2007. - 584с.

5. Крылов, Э.И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия / Э.И. Крылов. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 608с.

6. Малин, Д. Методы определения эффективности проектов / Д. Малин // Инвестиции в России. - 2006. - №6. - С.36.

7. Меньшиков, С.М. Новая экономика. Основы экономических знаний/ С.М. Меньшиков. - М.: Междунар. Отношения, 2008. - 400с.

8. Экономическая теория / под ред. Дж. Итуэла, М. Милгейта и др. - М.: ИНФРА - М, 2004. - 931с.

9. Экономическая теория /под ред. А.Г. Грязновой. - М.: КНОРУС, 2008. - 464с.

Размещено на http://www.allbest.ru