Финансово-промышленные группы

1

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования Российской Федерации

Уральский государственный экономический университет

Кафедра корпоративной экономики, управления и оценки бизнеса

Факультет мировой экономики и финансов

Курсовая работа

По дисциплине: «Экономика фирмы»

Формирование и функционирование финансово-промышленных групп

Выполнила: Корякина Светлана

Александровна,

Группа: ЭКМ-08

Проверила: к.э.н., доцент Савченко Я.В.

Екатеринбург

2010

Содержание

ВВЕДЕНИЕ

1. Теоретические аспекты формирования и функционирования финансово-промышленных групп

1.1 Понятие финансово-промышленной группы

1.2 Типы финансово-промышленных групп

1.3 Нормативное регулирование деятельности ФПГ

2. Опыт создания, развития и функционирования ФПГ в России и за рубежом

2.1 Анализ создания и развития ФПГ в ведущих развитых странах

2.2 Анализ предпосылок и условий формирования финансово-промышленных групп в России

3. Проблемы и перспективы функционирования ФПГ

Заключение

Список литературы

Введение

Современная экономическая политика, имеющая целью достижение устойчивого экономического роста, связана с созданием основных институтов рыночной экономики. На первый план выдвигается вопрос становления интегрированных корпоративных структур, в качестве организационно-хозяйственных форм которых выступают холдинги, транснациональные корпорации, крупные компании, финансово-промышленные группы (ФПГ). Отечественная промышленность не в первый раз обращается к интегрированным структурам. Примером могут служить созданные в 20-е годы синдикаты и входившие в них тресты; в 60-е годы - объединения; в 80-е годы - производственные объединения, научно-производственные объединения, комплексы, научно-технические центры.

Создание финансово-промышленных групп - один из самых наиболее перспективных способов преодоления инвестиционного кризиса в стране. ФПГ как структура, объединяющая в единое целое финансовый и промышленный капитал, создается в целях обеспечения эффективного (за счет более рационального распоряжения финансовыми ресурсами) и ускоренного развития науки и промышленного производства. Это достигается путем диверсификации в направлении освоения новых видов промышленной продукции и услуг, гарантирующих наивысшую и устойчивую прибыль.

ФПГ выступает как средство комплексной и экономически эффективной загрузки мощностей предприятий, не получивших достаточных заказов для государственных нужд, и адресной финансовой поддержки.

В современной России актуальность приобретает проблема создания в экономике конкурентоспособных организационных структур. Финансово-промышленные группы призваны стать ключевым звеном в экономике.

В процессе реализации основных задач ФПГ должны стать основой системы инвестирования экономики; они формируются как интегрированные структуры, способные к саморазвитию в рыночных условиях, образующие эффективную и устойчивую кооперацию, направленную на развитие приоритетных направлений производства. Первая ФПГ была официально зарегистрирована в конце 1993 г. после выхода Указа Президента Российской Федерации от 5 декабря 1993 г. № 2096 «0 создании финансово-промышленных групп в Российской Федерации». Данный Указ стимулировал множество инициатив банков и предприятий к организации совместной деятельности, ряд из которых завершился созданием ФПГ, в 1994 г. их было уже шесть. Выход Федерального закона от 30 ноября 1995 г. № 190-ФЗ «О финансово-промышленных группах» стал основой законодательной базы последующего становления ФПГ в России.

В условиях рыночных отношений формирование финансово-промышленных комплексов неизбежно. Механизмы их создания, состав и структура могут быть различны вследствие различного уровня развития экономики, степени еe коммерциализации, состояния финансового, фондового и товарного рынков.

Цель курсовой работы - проанализировать формирование и функционирование финансово-промышленных групп в России и за рубежом. Из поставленной цели вытекают следующие задачи:

1) Рассмотреть теоретические аспекты формирования и функционирования

финансово-промышленных групп.

2) Изучить опыт создания и развития ФПГ в ведущих развитых странах.

3) Проанализировать предпосылки и условия формирования финансово-промышленных групп в России.

4) Выделить и обозначить проблемы и перспективы функционирования ФПГ. Объектом исследования являются ФПГ, процессы их становления и развития, начиная с 1993 года во взаимосвязи с другими социально-экономическими явлениями и процессами.Предмет исследования - процесс создания и деятельности ФПГ во взаимосвязи макроэкономических процессов развития экономики

1. Теоретические аспекты формирования и функционирования финансово-промышленных групп

1.1 Понятие финансово-промышленной группы

Экономику подавляющего большинства высокоразвитых стран составляют аналоги ФПГ - транснациональные корпорации. Формирование крупных финансово-промышленных комплексов связано с необходимостью проведения широкомасштабных научных исследований и разработок, более полного использования технологического потенциала, расширения производственной кооперации, а также со стремлением противостоять резким колебаниям деловой конъюнктуры.

Сегодня в мире накоплен большой опыт создания развития финансово-промышленных групп, отработано много подходов к их формированию в виде самых разнообразных организационных форм, позволяющих получить дополнительные конкурентные преимущества от соединения промышленного и финансового капиталов. В их рамках происходит объединение промышленных предприятий с финансовыми учреждениями на основе установления между ними отношений экономической и финансовой взаимозависимости, разделения труда и его координации в целях осуществления совместной хозяйственной деятельности.

В ФПГ объединяются юридические лица различных организационно-правовых форм и форм собственности. Подавляющее большинство участников представляют собой приватизированные и частные предприятия, объединенные по типу вертикальной или горизонтальной интеграции, разнообразные по отраслевой и региональной принадлежности.

Особая внутренняя среда, складывающаяся в процессе взаимодействия различных форм капитала, позволяет рассматривать ФПГ не только как экономическую систему интегрированного финансово-промышленного капитала, но и как внутреннюю организацию, наделенную альтернативными рынку свойствами и механизмами функционирования, позволяющую мобилизовать капитал в огромнейших масштабах, что чрезвычайно важно для долгосрочного инвестирования [11, стр. 35-42].Формирование ФПГ обладает высоким экономическим потенциалом развития. С макроэкономической точки зрения, создание, организация и функционирование ФПГ дает возможности для решения ряда задач:

концентрации инвестиционных ресурсов на приоритетных направлениях развития экономики и получения относительно дешевых финансовых ресурсов, аккумулируемых в финансовых организациях группы;

обеспечения финансовыми ресурсами промышленности, научных, исследовательских и опытноконструкторских разработок (НИОКР), ускорения НТП;

повышения экспортного потенциала и конкурентоспособности продукции отечественного производства;

осуществления прогрессивных структурных изменений в промышленности;

формирования долгосрочных хозяйственных связей;

улучшения инвестиционного климата и стабилизации производства;

снижения рисков;

долгосрочного отвлечения финансовых ресурсов с гарантией их сохранения и целевого использования.

Важнейшая задача ФПГ -- минимизация рисков внутри группы. Отчасти эта задача решается при формировании финансово-промышленной группы. ФПГ обеспечивает продвижение товара на рынок и его реализацию, что позволяет производителю заниматься непосредственно производством. Это ведет к перераспределению ответственности за возврат вложенных средств.Особенности ФПГ создают исключительно привлекательные условия для инвестирования. Во-первых, внутри группы накапливаются собственные инвестиционные ресурсы, которые формируются из денежных резервов, возникающих в результате рационализации финансовых потоков и минимизации налоговых отчислений. Во-вторых, ФПГ становится высококонкурентным объектом для стороннего инвестора, так как капитал ФПГ предполагает стабильное функционирование предприятий с прогнозируемыми рынками сбыта.Интеграция финансового капитала, осуществляемая финансово-промышленными группами, обеспечивает конкурентные преимущества в сфере технологического развития, что является источником стратегических выгод для всех участников ФПГ. Соединение ресурсов финансово-промышленной группы выступает необходимым средством в разработке или приобретении новой технологии, организации новых отраслей, преодолении барьеров вхождения в уже существующие, освоении зарубежных рынков сбыта.Составляющие системы финансово-промышленного капитала -- это интегрированные формы промышленного и финансового капитала, каждый из которых можно рассматривать как самостоятельные подсистемы, в свою очередь состоящие из более простых элементов: промышленный капитал -- денежного, производительного, товарного капитала, а финансовый -- из банковского, страхового, пенсионного и т.д. Так, капитал, вкладываемый в производство, начинает свое движение с авансирования хозяйствующим субъектом определенной суммы денег в средства и предметы труда, которые используются с целью производства определенных товаров. На первой стадии совершается переход из сферы обращения в сферу производства, и авансированная стоимость из денежной переходит в производительную. На второй стадии кругооборота происходит передача в производство купленных материальных ценностей, соединение средств и предметов труда с рабочей силой и создание нового продукта, вобравшего в себя перенесенную и вновь созданную стоимость. При этом авансированная стоимость снова меняет свою форму: из производительной она переходит в товарную. Третья стадия кругооборота состоит в реализации изготовленной продукции и получении денежных средств. На этой стадии капитал переходит из стадии производства в стадию обращения и снова принимает форму денежных средств. Авансированные средства восстанавливаются за счет поступившей выручки от реализации продукции. Денежная форма, которую принимает капитал на завершающей стадии кругооборота, является одновременно и начальной стадией оборота промышленного капитала.Финансовый капитал как подсистема более сложной системы должен находиться в определенном соотношении с промышленным капиталом, так как его основной функцией является организация и обслуживание денежного оборота в производственных отраслях, причем не столько в целях извлечения максимальной прибыли, сколько в целях изыскания внутренних резервов для обеспечения непрерывности воспроизводственных процессов замкнутой хозяйственной структуры финансово-промышленной группы. Основой финансового капитала выступает банковский капитал.Таким образом, финансово-промышленные группы представляют собой универсальные многоотраслевые комплексы, включающие в себя промышленные предприятия, банки, торговые фирмы, страховые, пенсионные, инвестиционные и другие компании. Они обеспечивают гарантированный доступ к финансово-кредитным и материально-техническим ресурсам, а также наиболее надежное и прибыльное размещение капитала [6, стр.- 25-37].

1.2 Типы финансово-промышленных групп

Опыт, накопленный с момента создания первых ФПГ, позволяет сделать предварительные выводы об основных тенденциях процесса их формирования.

Исходя из специфики российской экономики, группы можно классифицировать по следующим критериям:

способу создания,

инициатору формирования,

организационному строению,

форме производственной интеграции,

масштабам деятельности.

По способу создания все ныне действующие российские ФПГ (прошедшие процедуру официальной регистрации и созданные в соответствии с Федеральным законом РФ «О финансово-промышленных группах» № 190-ФЗ от 30.10.95) можно поделить на:

сформированные по решению органов власти (федеральных, региональных, городских и т.д.; на основе межправительственных соглашений);

сформированные в инициативном порядке (в результате договорного процесса на добровольной основе; рыночными методами консолидации пакетов акций).

На практике эти пути редко реализуются в чистом виде. Зачастую в каждой из созданных групп использованы комбинации нескольких вариантов. В последнее время ФПГ создаются преимущественно на основе договора по инициативе участников посредством рыночной консолидации активов.

По решению федеральных властей (Указ Президента РФ, Постановление Правительства РФ) были созданы группы: «Магниторская сталь» (Указ Президента РФ от 27.05.1994 г. № 1089); «Эксохим» (Распоряжение Правительства РФ от 06.07.1994г. № 858-р); «Волжско-Камская» (Указ Президента РФ от 02.11.1994г. № 2057) и др.

По решению республиканских и областных администраций были созданы группы: «Уральские заводы», «Зауралье» и др.

По решению муниципальных органов власти была образована, например, ФПГ «Трехгорка» (Распоряжение Мэра Москвы от 30.05.1995г.).

На основании межправительственных соглашений зарегистрированы группы: «Интеррос», «Нижегородские автомобили», «Точность», «Аэрофин», «ТаНАКо» и др.

В зависимости от инициатора создания, консолидирующего ядра, вокруг которого выстраивается вся группа, имеющиеся ныне ФПГ можно условно поделить на:

банковские,

промышленные,

торговые.

Центром «банковской» ФПГ является кредитно-финансовая организация. Стремление российских банков к сотрудничеству с промышленными предприятиями вызвано желанием диверсифицировать свою деятельность, приобрести новую клиентуру, снизить инвестиционный риск. Сегодня конкуренция банков смещается в сферу кредитования промышленности. Также акционерный контроль над промышленными компаниями позволяет банкам расширить свое влияние на рынках лизинговых, факторинговых, страховых и прочих финансовых услуг. ФПГ этого вида отличаются широким разнообразием входящих в них предприятий, которые могут быть совершенно не связаны друг с другом ни по производственной кооперации, ни по другим хозяйственным интересам.

Рисунок 1. Банковская финансово-промышленная группа (ФПГ)

Главным условием возникновения «промышленных» ФПГ является необходимость обеспечить производственно-техническое развитие группы предприятий и научно-исследовательских организаций, имеющих общие интересы в технологическом взаимодействии по созданию определенной продукции и освоению новых технологий. «Зачинщиками» данного типа ФПГ выступают заводы (АО «Нижегородские автомобили» ФПГ «Нижегородские автомобили», Магнитогорский металлургический комбинат - ФПГ «Магнитогорская сталь», АО «ВАЗ» и «КамАЗ» «Волжско-Камская» ФПГ).

Если сотрудничество участников финансово-промышленной группы сводится к кооперации в снабженческо-сбытовой сфере, то лидирующие позиции естественно занимают торговые компании. Многие товаропроизводители осознали необходимость тесной кооперации с достаточно крупными и специализированными в области снабжения и сбыта предприятиями, что позволяет им оказывать эффективное воздействие на рынок посредством контроля не только над производственным, но и распределительным циклом.

Возможны «мягкие» (консорциум, ассоциация, союз) и «жесткие» (холдингового типа) варианты организационного строения финансово-промышленных групп. Выбор типа организационного строения ФПГ определяется отношениями собственности в группе, связями по капиталу между ее участниками, совокупностью договорных и неформальных взаимных обязательств, целями создания и направлениями развития.

Рисунок 2. ФПГ во главе с производственным холдингом

Рисунок 3. ФПГ во главе с финансово-кредитным институтом



Рисунок 4. ФПГ во главе с чистым холдингом

Рисунок 5. ФПГ без образования центральной компании

Возможно различное организационное строение ФПГ. В частности, в зависимости от того, чем представлено «ядро» группы, могут быть выделены такие основные финансово-промышленные интеграции (рис.2 - 5).

ФПГ во главе с производственным холдингом, когда головная компания является не только держателем акций, но и производителем продукции.

ФПГ во главе финансово-кредитным учреждением (банковский _кондинг). В данном случае в роли головной компании выступает банк.

ФПГ во главе с чистым холдингом; при этом центральная компания не занимается производственной деятельностью, но владеет контрольным пакетом акций ряда предприятий.

ФПГ без образования центральной компании, что предполагает взаимодействие участников объединения на основе перекрестного владения акциями.

[14, стр. 155-201]. При создании ФПГ возрастает не только возможность взаимной помощи входящих в нее предприятий, но и возможность существенного расширения поля деятельности, что служит основой для увеличения первоначального капитала. За счет ФПГ может быть создана мощная материально-финансовая и научная база не только для выживания предприятий в условиях рыночной экономики, но и для _кономии_иго их развития. В современных экономических условиях отдельные предприятия не в состоянии обновлять свои постоянно устаревающие производственные фонды, а объединяясь в интегрированные структуры, они получают такую возможность. Существенно расширяются также возможности производства, реализации продукции, поддержания и ускорения научно-технического развития предприятий.

Важными целями создания ФПГ являются:

- управление и контроль над финансовыми потоками;

- получение мощных источников расширенного воспроизводства;

- повышение эффективности собственного производства.

ФПГ могут различаться по формам производственной интеграции: вертикальная интеграция объединяет предприятия, связанные по технологической цепочке и относящиеся к различным отраслям. В таких ФПГ можно не только ускорить внедрение наукоемкой продукции, но и повысить технологический уровень предприятий - производителей комплектующих и запасных частей, так как группа включает в себя и эти предприятия. Кроме того, в данном случае возможны технологический обмен между предприятиями, который будет препятствовать сбоям в поставках комплектующих изделий, а также определенная конкуренция между такими предприятиями, что будет способствовать ускорению создания наукоемкой продукции и повышению ее качества.

При сочетании горизонтальной и вертикальной интеграции обычно решаются задачи обеспечения инновационного цикла создания сложного наукоемкого изделия или их совокупности и опять же укрепления позиций входящих в нее предприятий на внешнем рынке.

Первоначально ФПГ в экономически развитых странах состояли, как правило, из предприятий, технологически связанных друг с другом, т.е. по принципу горизонтальной и вертикальной интеграции. Однако с течением времени типичной стала интеграция на основе диверсификации, когда предприятия различных отраслей объединяются в ФПГ путем слияния или поглощения одной компании другой. Например, в группе 100 ведущих промышленных фирм Англии многоотраслевыми _коноются 96, в Германии -- 78, в Италии -- 90. Не стала исключением и Россия. Примером может служить ФПГ «Интеррос-Микродин», состав участников которой включает: АО «Кузнецкий металлургический комбинат», АООТ «Ир-гиз», АООТ «Новокузнецкий алюминиевый завод», АООТ «ИНРОС Капитал», АОЗТ «Разнотрейд», АООТ «Росхлебпродукт», АОЗТ «Союзплодимпорт», ВТФ «Энергия», АООТ «Фосфорит», концерн «Норильский никель», АКБ «Международная финансовая компания», КБ ОНЭКСИМ, АО «Химволокно», АО «Азот», ВО «Тяжп-ромэкспорт», ВЭО «Союзпромэкспорт» и др.

Однако, как показывает мировой опыт, наиболее функциональны ФПГ на основе диверсификационной интеграции не в стратегических сырьевых, а именно в наукоемких отраслях, так как основная цель данных ФПГ -- развитие инновационного потенциала, выпуск высококачественной продукции и прорыв с ней на мировой рынок [15].

Финансово-промышленные группы можно классифицировать по масштабам деятельности на региональные, межрегиональные и транснациональные [4, стр. 22-29].

Тенденция к формированию финансово-промышленных групп регионального характера активно поддерживается местными органами исполнительной власти и рассматривается ими, с одной стороны, как способ укрепления позиций регионов в отношениях с центром, а с другой как средство решения региональных _кономиических и социальных задач. Местные администрации связывают формирование ФПГ с крупными региональными программами, обеспечивающими структурную перестройку технологически взаимосвязанных предприятий с учетом приоритетных задач сохранения занятости населения и решения экологических проблем. Наибольший положительный опыт становления региональных групп накоплен в Туле и Рязани.

Межрегиональная кооперация характерна, например, для ФПГ «Единство». Своими целями ФПГ ставит насыщение рынка Уральского и Сибирского регионов высококачественными и дешевыми продуктами питания, обеспечение импортозаме-щения в этой сфере, а также коренное техническое перевооружение предприятий пищевой промышленности. В связи с этим в составе участников группы представлены предприятия, обеспечивающие поставку сельскохозяйственного сырья, его переработку, технологическое перевооружение пищевой индустрии. Особенностью ФПГ является включение в ее состав высокотехнологичного оборонного предприятия «Машиностроитель» (г. Пермь), производящего технологическое оборудование для АПК.

К межрегиональным ФПГ также относятся «Объединенная горно-металлургическая компания», «Сибирско-Уральский алюминий», «Восточно-Сибирская группа» и др. Между предприятиями, обеспечивающими вертикальную интеграцию в рамках ФПГ «Объединенная горно-металлургическая компания», существуют взаимовыгодные кооперационные связи: от добычи и первичной переработки углей и горнорудного сырья до производства стали, готовой металлопродукции, ее транспортировки и реализации. Близкое расположение предприятий сырьевого звена к металлургическим комбинатам, а также географически выгодное расположение порта-участника группы ОАО «Находкинский морской торговый порт» (поскольку страны Юго-Восточной и Центральной Азии наиболее активные зарубежные партнеры на рынке черных металлов) являются важными достоинствами группы.

1.3 Нормативное регулирование деятельности ФПГ

Финансово-промышленные группы - активно растущая форма организации взаимодействия финансовых и промышленных организаций не только в нашей стране, но и за ее пределами.

Согласно российскому законодательству, ФПГ - это “совокупность юридических лиц, действующих как основные и дочерние общества, либо полностью, либо частично объединивших свои материальные и нематериальные активы (система участия) на основе договора о создании ФПГ в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных и иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест” [1].

Участниками финансово-промышленной группы признаются юридические лица, подписавшие договор о создании финансово-промышленной группы, и учрежденная ими центральная компания финансово-промышленной группы, либо основное и дочерние общества, образующие финансово-промышленную группу. В состав финансово-промышленной группы могут входить коммерческие и некоммерческие организации, в том числе и иностранные, за исключением общественных и религиозных организаций (объединений). Участие более чем в одной финансово-промышленной группе не допускается. Среди участников финансово-промышленной группы обязательно наличие организаций, действующих в сфере производства товаров и услуг, а также банков или иных кредитных организаций.

Дочерние хозяйственные общества и предприятия могут входить в состав финансово-промышленной группы только вместе со своим основным обществом (унитарным предприятием-учредителем).

В состав участников финансово-промышленной группы могут входить инвестиционные институты, негосударственные пенсионные и иные фонды, страховые организации, участие которых обусловлено их ролью в обеспечении _кономии_ионного процесса в финансово-промышленной группе.

Финансово-промышленные группы, среди участников которых имеются юридические лица, находящиеся под юрисдикцией государств - участников Содружества Независимых Государств, имеющие обособленные подразделения на территории указанных государств либо осуществляющие на их территории капитальные вложения, регистрируются как транснациональные финансово-промышленные группы.

В случае создания транснациональной финансово-промышленной группы на основе межправительственного соглашения ей присваивается статус межгосударственной (международной) финансово-промышленной группы.

Для участников межгосударственной финансово-промышленной группы национальный режим устанавливается межправительственными соглашениями на основе взаимности.

Высшим органом управления финансово-промышленной группой является совет управляющих финансово-промышленной группы, включающий представителей всех ее участников.

Направление участником финансово-промышленной группы представителя в состав совета управляющих финансово-промышленной группы _кономии_и_ется решением компетентного органа управления участника финансово-промышленной группы.

Компетенция совета управляющих финансово-промышленной группы устанавливается договором о создании финансово-промышленной группы [2].

Центральная компания финансово-промышленной группы является юридическим лицом, учрежденным всеми участниками договора о создании финансово-промышленной группы или являющимся по отношению к ним основным обществом и уполномоченным в силу закона или договора на ведение дел финансово-промышленной группы.

Центральная компания финансово-промышленной группы, как правило, является инвестиционным институтом. Допускается создание центральной компании финансово-промышленной группы в форме хозяйственного общества, а также ассоциации, союза.

Центральная компания финансово-промышленной группы в случаях, установленных законом или учредительным договором группы:

выступает от имени участников финансово-промышленной группы в отношениях, связанных с созданием и деятельностью финансово-промышленной группы;

ведет сводные (консолидированные) учет, отчетность и баланс финансово-промышленной группы;

готовит ежегодный отчет о деятельности финансово-промышленной группы;

выполняет в интересах участников финансово-промышленной группы отдельные банковские операции в соответствии с Законодательством Российской Федерации о банках и банковской деятельности.

Иные виды деятельности центральной компании финансово-промышленной группы по ведению дел финансово-промышленной группы устанавливаются ее уставом, договором о создании финансово-промышленной группы.

В случаях и в порядке, установленных законодательством Российской Федерации о налогах, договором о создании финансово-промышленной группы, участники финансово-промышленной группы, занятые в сфере производства товаров, услуг, могут быть признаны консолидированной группой налогоплательщиков, а также могут вести сводные (консолидированные) учет, отчетность и баланс финансово-промышленной группы.

По обязательствам центральной компании финансово-промышленной группы, возникшим в результате участия в деятельности финансово-промышленной группы, участники финансово-промышленной группы несут солидарную ответственность.

Особенности исполнения солидарной обязанности устанавливаются договором о создании финансово-промышленной группы.

Мерами государственной поддержки деятельности финансово-промышленных групп, устанавливаемыми по решению Правительства Российской Федерации, являются:

зачет задолженности участника финансово-промышленной группы, акции которого реализуются на инвестиционных конкурсах (торгах), в объем предусмотренных условиями инвестиционных конкурсов (торгов) инвестиций для покупателя - центральной компании той же финансово-промышленной _конопы;

предоставление участникам финансово-промышленной группы права самостоятельно определять сроки амортизации оборудования и накопления амортизационных отчислений с направлением полученных средств на деятельность финансово-промышленной группы;

передача в доверительное управление центральной компании финансово-промышленной группы временно закрепленных за государством пакетов акций участников этой финансово-промышленной группы;

предоставление государственных гарантий для привлечения различного рода инвестиций;

предоставление инвестиционных кредитов и иной финансовой поддержки для реализации проектов финансово-промышленной группы.

Центральным банком Российской Федерации могут быть предоставлены банкам - участникам финансово-промышленной группы, осуществляющим в ней инвестиционную деятельность, льготы, предусматривающие снижение норм обязательного резервирования, изменение других нормативов в целях повышения их инвестиционной активности.

Не позднее 90 дней после окончания финансового года центральная компания финансово-промышленной группы представляет всем участникам финансово-промышленной группы, полномочному государственному органу отчет о деятельности финансово-промышленной группы по форме, устанавливаемой Правительством Российской Федерации, а также публикует указанный отчет. Отчет _кономии_ется по результатам проверки деятельности финансово-промышленной группы независимым аудитором. Аудиторская проверка проводится за счет средств центральной компании финансово-промышленной группы.Проекты создания ФПГ по решению Правительства РФ подлежат обязательной экспертизе, осуществляемой Министерством экономики, Министерством финансов и Антимонопольным комитетом. Проекты добровольно формируемых ФПГ должны быть согласованы с Антимонопольным комитетом. Заявки о создании подаются в Госкомпром, который и осуществляет их регистрацию в реестре ФПГ РФ.

Наиболее серьезные ограничения предусмотрены для ФПГ, формируемых на добровольной основе. Часть этих ограничений носит абсолютный (жесткий) характер, часть вопросов требует согласования с различными государственными органами (мягкие ограничения). К наиболее жестким требованиям относится запрет на перекрестное владение акциями среди участников группы, на добровольное объединение капитала, если доля государственной собственности превышает 25%, на участие в ФПГ финансовых холдингов, кредитно-финансовых и инвестиционных институтов (институт не может владеть более чем 10% акций любого предприятия в группе и вкладывать в акции предприятий группы более 10% своих активов), а также некоторых других типов объединений [15].

2. Опыт создания, развития и функционирования ФПГ в России и за рубежом

2.1 Анализ создания и развития ФПГ в ведущих развитых странах

В мире накоплен значительный опыт создания и развития ФПГ, ставшей, как уже отмечалось, преобладающей корпоративной формой. Структура и характер высокоинтегрированных объединений в отдельных странах обнаруживают как схожие черты (чему в первую очередь способствует деятельность транснациональных ФПГ), так и заметные отличия. В значительной степени отличия в составе и структуре каждой конкретной финансово-промышленной группы обусловлены конкретно-историческими обстоятельствами и определяются индивидуально, на основе учета состояния производства и рынка, но прежде всего специфики законодательного регулирования роли финансовых организаций в вопросах корпоративной собственности и управления.Экономика развитых стран демонстрирует многообразные формы организационно-хозяйственного взаимодействия межкорпоративных объединений и построения на их основе финансово-промышленных групп. Продолжающийся и сегодня процесс формирования ФПГ проходит в развитых странах несколькими путями:

Через поглощение и слияние, в результате чего головная фирма овладевает контрольными пакетами акций

Посредством объединения фирм банками, при их непосредственном участии и контроле за деятельностью последних

За счет отпочкования от головной компании дочерней, диктуемого различными причинами, в частности, для придания большей самостоятельности последней (с сохранением контрольного пакета акций). Иногда ФПГ просто делится на несколько самостоятельных компаний (как, например, «ФИАТ» в 80-е годы XX века).

В зависимости от того, каким путем происходило формирование ФПГ, регулирование их деятельности в развитых странах осуществляется различными путями:

Координация деятельности обеспечивается перекрестным владением акций

Роль координатора играет банк или финансовое учреждение (группа Рокфеллера)

Управление осуществляется головной компанией на основе отношений «матери» и «дочерей» в группах холдингового типа.

Для стран с банковско-ориентированной финансовой системой (континентальная Европа и Япония) исторически характерен сравнительно низкий уровень развития финансовых рынков, прежде всего фондового (рынка рискового капитала). Это ограничивает возможности диверсификации вложений. Сбережения трансформируются, главным образом, в форму краткосрочных и долгосрочных кредитов через сеть коммерческих банков и других сберегательных институтов. Значительная доля всех финансовых контрактов сосредоточена в руках самих банков, а их кредитная политика прямо направлена на финансирование промышленных корпораций. В Японии в 70-х годах XX вв. на эти цели направлялось 80-90 % кредитных ресурсов, в то время как в США только 40% [5, стр. 45].В отличие от рыночно-ориентированной системы в банковско-ориентированных системах коммерческие банки, как правило, не имели и не имеют сейчас строгих ограничений в выборе вложений и контроле над деятельностью корпорации. Это, в первую очередь, связано с тем, что на начальных стадиях своего развития промышленность остро нуждалась в дополнительных финансовых ресурсах, но была не в состоянии создавать их самостоятельно без финансово-кредитной системы. Уровень рентабельности был недостаточен для того, чтобы она могла развиваться за счет реинвестирования собственной прибыли. По этой же причине промышленные корпорации не могли аккумулировать дополнительный капитал путем размещения очередных эмиссий акций среди населения.В таких условиях банки вынуждены были совмещать функции долгосрочного кредитования промышленных предприятий и контроля за их деятельностью, поскольку только в этом случае можно рассчитывать и на эффективность использования самих кредитных вложений. Снабжая промышленность финансовыми ресурсами, банки получали и расширяли соответствующие права контроля, включая обладание контрольным пакетом акций промышленных предприятий. Сотрудничество с государственным аппаратом - черта, свойственная многим ведущим банкам этих стран. Вместе с тем в странах с банковско-ориентированной финансовой системой также нет единообразия в организационном строении и принципах регулирования внутригрупповых отношений действующих ФПГ. В одних случаях создавались и поддерживались «национальные чемпионы» (Франция, Италия) - наиболее крупные и конкурентоспособные на мировом рынке национальные фирмы, в других - формировались олигополистичные рыночные структуры с доминированием в них мощных вертикально и горизонтально интегрированных финансово-промышленных объединений, на которые делалась основная ставка в прорыве на мировой рынок (Япония, Южная Корея).Так как сама идея стимулирования создания ФПГ с самого начала основывалась на использовании зарубежного опыта, необходимо проанализировать основные характеристики этих моделей. В США лицо промышленности определяет 100 многоотраслевых корпораций, представляющих по сути дела высоко - интегрированные финансово-промышленные группы. Согласно официальным данным, на их долю приходится от 55 до 60% ВНП США. Здесь занято 45% рабочей силы. Выполняется до 60% инвестиций. Каждая из 100 обследованных американских компаний насчитывает в совеем составе предприятия 25 отраслей, 35 фирм работают в 32 отраслях промышленного производства, 10 - в 50. Американская модель ФПГ создавалась с учетом рыночно ориентированной финансовой системы, на основе высокого уровня развития рынка капитала, широкого набора различных финансовых инструментов. Изначально высокий уровень развития промышленных корпораций, надежность акций которых не вызывала сомнений, во многом облегчил процесс привлечения дополнительного капитала. Промышленные предприятия увеличивали капитал главным образом за счет новых эмиссий акций. Поэтому практически отпадала необходимость в долгосрочном кредитовании как способе увеличения их основного капитала. Функции банков сводились лишь к аккумулированию сбережений, предоставлению краткосрочных кредитов, осуществлению на внешнем рынке операций с ценными бумагами, но без непосредственного участия в управлении предприятиями. Кроме того, на процесс создания ФПГ оказало антимонопольное законодательство США, которое во многом затрудняло сращивание банковского капитала с промышленным. Кредитно - банковские учреждения были жестко ограничены в формировании портфеля вложений и возможностях контроля корпораций.

На сегодняшний день в США получили распространение два основных типа ФПГ, отличающихся между собой центром, вокруг которого выстраивается вся группа. В первом случае консолидирующим ядром ФПГ выступает банковский _кондинг, во втором - производственно - технологический комплекс.

К наиболее известным ФПГ США, основу которых составляют крупнейшие финансовые институты, относятся группы «Чейз», «Моргана», «Мелона» и т.д. В большинстве случаев данные группы имеют схожую историю создания и развития, а также одинаковое строение.

Многие промышленные корпорации США сами создали мощные финансово - инвестиционные структуры: General Motors - General Motors Acceptance Corp., General Electric - General Electric Capital Services и т.д. Это крупные самостоятельные учреждения с интересами, выходящими далеко за пределы собственной группы. Например, General Electric Capital Services осуществляет свою деятельность более чем в 20 направлениях сферы услуг, на нее приходится до 35% консолидированного дохода всей корпорации «GE», причем большая часть дохода формируется на операциях вне группы.

General Motors Acceptance Corp. Является крупнейшим в США источником коммерческих кредитов и владеет сберегательными и кредитными компаниями во многих штатах.

Все перечисленные корпорации носят транснациональный характер. Характерной чертой данных групп является преобладание вертикальной составляющей над горизонтальной.

Развитие Японской промышленности с момента ее возникновения во 2 половине 19 века до конца 2 мировой войны в значительной степени основывалось не на свободной конкуренции, а на государственных заказах. Правительство императора Мэйдзи в 1868 году продало по крайне низким ценам государственные предприятия нескольким семьям крупных чиновников и феодалов. Корпорации, находившиеся в семейном владении, получили название дзайбацу. Первоначально в Японии было только 4 дзайбацу, которые, став холдинговыми компаниями, контролировали развитие всей японской экономики путем владения контрольным пакетом или значительной частью акций других компаний. Банк, принадлежащий дзайбацу, финансировал эти компании, а торговая компания дзайбацу реализовывала их продукцию. Вплоть до 1945 года 4 крупнейших дзайбацу «Мицуи», «Мицубиси», «Сумитомо» и «Ясуда» доминировали в японской экономике. После 2 мировой войны дзайбацу были распущены, а их собственность передана многочисленным новым компаниям. Так, собственность «Мицуи» была разделена между 180 компаниями. Были запрещены деятельность холдинговых компаний, владение компаний акциями друг друга и участие их представителей в советах директоров других компаний. Таким образом, были объявлены незаконными важнейшие механизмы, использовавшиеся дзайбацу для контроля над зависимыми компаниями. Однако, банки дзайбацу не были реорганизованы и они стали основой для развития отдельных кэйрэцу. Кэйрэцу представляют собой современные объединения японских фирм, обладающих многими чертами дзайбацу. Фирмы, входящие в состав кэйрэцу, принадлежат к различным отраслям промышленности. Кэйрэцу существуют как в форме горизонтально - интегрированных конгломератов, так и в форме вертикально - интегрированных объединений. В состав конгломерата входят компании, функционирующие в различных сферах экономики, их деятельность координируется банком или торговой компанией. Например, деятельность широко известной группы конгломератного типа «Мицубиси» координируется торговой компанией Mitsubishi Corporation и банком Mitsubishi Bank. В состав группы входит 35 компаний, функционирующих в области страхования, строительства, пищевой промышленности, машиностроения, электронной промышленности, транспортного машиностроения, оптического приборостроения, судостроения, торговли недвижимостью и складского хозяйства. Связь между компаниями в составе конгломерата «Mitsubishi» осуществляется через взаимное владение акциями друг друга, финансирование участников кэйрэцу одним банком, использование торговой компании кэйрэцу для маркетинга в интересах компаний - участниц и выполнения совместных проэктов, а также через совместные капиталовложения в новые технологии. На долю акций, которыми взаимно владеют члены кэйрэцу «Mitsubishi», приходится от 14 до 22% стоимости _кпитала компаний, входящих в ее состав. (В целом на долю всех кэйрэцу приходится 60% акционерного капитала страны). Следствием взаимного владения акциями для процесса коммерциализации является уменьшение стимулов к получению компаниями краткосрочных прибылей и стимулирование сотрудничества между ними в различных областях. Компании в составе вертикально - интегрированных кэйрэцу, также как и в конгломератах, связаны совместным владением акций, банком-координатором и сотрудничеством в выполнении совместных проектов. Специфическими для них являются связи типа продавец - покупатель, продуцент - дистрибьютор. Крупнейшими кэйрэцу этого типа являются Мицуи, Мицубиси, Сумитомо, Фуйо, Да - Ичи, Санва. Согласно официальным данным, совокупный годовой объем продаж 6 групп - гигантов составляет примерно 14 - 15% ВНП страны. Если считать, что общий годовой оборот составляет порядка 4 трлн. Долл., то на эти группы приходится 500 млрд. Они контролируют (с учетом входящих в них компаний) примерно 59 %, а по некоторым оценкам и до 75% общей суммы промышленных активов страны.

Опыт японских ФПГ на сегодняшний день стал основой для переосмысления принципиальных вопросов, касающихся оптимальной организации хозяйственного оборота в любой стране, в любой экономике. Успехи японских компаний в конкурентной борьбе объясняются в значительной мере отличным от американского подходом к ведению бизнеса. Американцы придерживаются политики получения максимальной прибыли в кратчайшие сроки, японцы - инвестирования средств в разработки и дальнейшую коммерциализацию взаимно связанных рынков и продуктов. Особенно резкое различие в подходах к коммерциализации продукции можно проследить на примере автомобильной и радиоэлектронной промышленности.

По мнению экспертов, отставание американской автомобильной промышленности вызвано не низким уровнем организации труда или качества продукции, а в основном отсутствием у американских автомобилей некоторых потребительских характеристик, наличествующих у машин их конкурентов. Особенно ярко это отставание проявилось при разработке автомобиля будущего. В его конструировании большее, чем ранее, участие принимает радиоэлектронная промышленность. Так, например, из японского автомобиля можно поддерживать связь с домом и офисом водителя, радиоэлектронные средства могут определять дислокацию автомобиля на местности, сообщать о дорожных условиях, позволять управлять из автомобиля электронным оборудованием дома: регулировать температуру помещения, включать и выключать системы тревожной сигнализации, закрывать и открывать двери гаража, устанавливать температуру в печи СВЧ, а также иметь в машине факс, видеомагнитофон и т.д.

Таким образом, высокая конкурентоспособность японских компаний в значительной мере определяется характером связей между ними. Из 100 крупнейших промышленных фирм Японии 70 являются членами той или иной кэйрэцу [9, стр. 34-40].

Особенностью немецких ФПГ также является некоторая степень взаимоучастия компаний в капитале друг друга (перекрестное владение акциями). Общее число немецких ФПГ, имеющих общехозяйственное значение, на сегодняшний день не достигает десяти. Ядро ФПГ, созданных на основе 3 крупнейших банков, образует от 3-5 до 10 банковских, промышленных, торговых, страховых и транспортных монополий, нередко проникающих и в другие сферы хозяйства. Например, вокруг Deutsche Bank AG группируются такие известные промышленные концерны, как Bosch, Simens; а вокруг Dresdner Bank AG - Hochst, Grundig, Krupp. В свою очередь вокруг относительно устойчивого ядра группируется множество крупных и средних компаний, образующих довольно амфорную по сравнению с ядром периферию. В среднем головные холдинги группы владеют акциями и контролируют деятельность около 150 компаний. Оношения внутри ФПГ во многом определяются политикой, проводимой банком. Так, например, ФПГ, созданная вокруг Deutsche Bank, в результате серии слияний и поглощений, проведенных банком, была превращена в промышленно - технологический комплекс, полностью объединяющий производство автомобилей и самолетов, двигателей и электроники и т.д. Теперь компании, входящие в данную группу, имеют прямые производственные и технологические связи, скрепленные отношениями собственности. Это важно и с точки зрения НИОКР, так как позволяет контролировать свои программы, избегая дублирования. ФПГ Германии - это не жесткие конструкции, а довольно гибкие образования, маневренность которых в значительной степени обеспечивается банками. Именно под их воздействием происходит поглощение или слияние отдельных компаний, образование крупнейших ФПГ.

финансовая промышленная группа формирование функционирование

2.2 Анализ предпосылок и условий формирования финансово-промышленных групп в России

Деятельность ФПГ в Российской Федерации имеет недавнюю историю, официально начинающуюся с 1993 г. Главными сторонниками таких групп стали представители промышленных кругов страны, правительственных и государственных учреждений, политических партий.

В числе главных аргументов в пользу создания ФПГ назывались содействие приходу банковского капитала в промышленность в целях ликвидации обвального снижения объема капиталовложений; формирование привлекательных и надежных структур для прихода зарубежных инвестиций; восстановление нарушенных в ходе реформ производственных связей; организация внутригрупповых потоков платежей путем введения в обращение векселей для преодоления задолженности и противодействия развитию бартера; облегчение отстаивания групповых интересов в государственных структурах.

Рассматривались и преимущества, возникающие у участников ФПГ в ближайшей краткосрочной перспективе, а именно: возможности кооперирования в снабженческо-сбытовой сфере ради экономии соответствующих издержек; повышение согласованности действия предприятий при производственной кооперации; _ккрепление отношений с внутренними валютно-финансовыми учреждениями; консолидация инвестиционных ресурсов; оптимизация материально-финансовых потоков, в том числе с точки зрения минимизации налогообложения; сокращение потребности в оборотных средствах за счет повышения платежной дисциплины между партнерами по ФПГ; использование ими товарных кредитов, трансфертных цен и т. Д.; формирование благоприятного делового имиджа на внутреннем и внешнем рынках, в том числе за счет повышения ритмичности производства; экономия на _кономии_иионных издержках за счет сокращения числа трансакций - разного рода сделок, договоров, контрактов и т. П., являющихся непременными инструментами рыночных отношений.

Таким образом, обобщая побудительные причины создания и деятельности ФПГ, можно выявить основные факторы их формирования. Это факторы организационного оформления и развития финансового капитала; технологические (достижение эффектов масштаба, синергии); рыночные (экономия на трансакционных издержках) и управленческие [7].

Имелись также и противники идеи создания ФПГ как структур, призванных аккумулировать финансовый и промышленный капитал. Основные их аргументы сводились к тому, что: а) ФПГ являются лишь попыткой восстановить старые промышленные структуры и организации, препятствуя тем самым их глубокой реструктуризации для соответствия условиям рынка; б) ФПГ пользуются незаслуженными преимуществами, несовместимыми с рыночными отношениями.

Сторонники же создания ФПГ в качестве аргументов стратегического плана в пользу расширения сфер деятельности и масштабов создания ФПГ называли успешную апробацию этих форм в большинстве стран с развитой экономикой, так как многим ФПГ развитых стран уже к середине 1960-х гг. был присущ транснациональный характер экономической деятельности. В кризисные периоды развития экономики, которых не миновало и большинство развитых стран, эти формы продемонстрировали хорошую устойчивость к воздействию негативных факторов экономического спада.

В качестве аргументов указывалась также и возможность реализации через ФПГ остро стоящей перед российской экономикой проблемы ее структурной перестройки.

Действительно, именно крупное производство формирует в современной экономике спрос и предложение на рынке, определяет условия ценообразования, осуществляет крупные инвестиции в промыш_кономи и НИОКР. Не случайно структуру современной рыночной экономики в мире представляют крупные образования в виде мощных ФПГ, которые становятся форпостом научно-технического прогресса, оплотом и стержнем развитой национальной экономики.

В условиях глобализации резко обострилась конкурентная борьба национальных экономик за свое место в мире. В условиях, когда овладение результатами научно-технического прогресса становится главной ареной конкурентной борьбы и когда успешность деятельности любого экономического субъекта, его выживаемость в перспективе напрямую зависят от достижения им мирового уровня конкурентоспособности, радикально возрастает роль ФПГ в поддержании конкурентного потенциала российской экономики, отдельных ее отраслей и видов производств. В рамках классической экономической теории конкуренция рассматривается как неотъемлемый аспект рыночного хозяйства, как та самая «невидимая рука» рынка, которая координирует и направляет деятельность его участников.

Конкурентоспособность национальной экономики - весьма сложное и многоаспектное понятие, которое можно интерпретировать как концентрированное выражение экономических, производственных, научно-технических, управленческих, организационных и других возможностей, воплощенных в товарах и услугах, которые успешно противостоят соперничающим с ними зарубежным аналогам на внутреннем и внешнем рынках.

Применительно к России обычно выделяют два главных конкурентных преимущества: 1) большие запасы сырья и развитость добывающих отраслей; 2) емкость внутреннего рынка. Достаточно высока конкурентная позиция России в секторах оборонной промышленности, в черной и цветной металлургии, нефтехимии и нефтепереработке, в сфере телекоммуникаций.