Содержание инвестиционной деятельности

1

2

СОДЕРЖАНИЕ

• ВОПРОС 1
• ВОПРОС 2
• ЗАДАЧА
• ЛИТЕРАТУРА

вопрос 1

Экономическое содержание инвестиционной деятельности. Объекты инвестиционной деятельности: вновь создаваемые и реконструированные основные фонды производственного и непроизводственного назначения, а также оборотные активы; ценные бумаги и целевые денежные вклады, научно-техническая продукция и другие объекты собственности; имущественные права и права на интеллектуальную собственность. Субъекты инвестиционной деятельности; инвесторы, заказчики, подрядчики (исполнители) работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности.

ОТВЕТ

Долгосрочное вложение капитала в какое-либо предприятие с целью получения прибыли называется инвестициями.

В соответствии с действующим законодательством понятие инвестиции означает денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе и имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: закон РФ от 25.02.1999 № 39-ФЗ // Экономика и жизнь. - 1999. - № 11. - С. 10-11 // Консультант Плюс.

Совокупность практических действий по реализации инвестиций называется инвестиционной деятельностью.

Инвестиционная деятельность складывается из ряда последовательных действий Татарников Е.А. Экономика предприятия. Ответы на экзаменационные вопросы. - М.: Экзамен, 2005. - С. 215.:

разработка инвестиционных намерений. Она состоит в отборе наиболее важных объектов для инвестиций, выполняемом с помощью оценки их приоритетов;

определение источников финансирования и заключение договоров о финансировании;

организация инвестируемой деятельности, непосредственная ее реализация.

Объектами инвестиционной деятельности в России являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства РФ, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность. Запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, действующим на территории РФ, или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц и государства. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: закон РФ от 25.02.1999 №39-ФЗ // Экономика и жизнь. - 1999. - № 11. - С. 10-11 // Консультант Плюс.

Особой формой объекта инвестиционной деятельности являются создаваемые в особом порядке паевые инвестиционные фонды. Их статус определяется Указом Президента РФ от 26 июля 1995 г. №765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации». Фонд создается путем приобретения физическими и юридическими лицами (инвесторами) инвестиционных паев таких фондов, за единственным исключением - государственные органы и органы местного самоуправления не могут выступать здесь в качестве инвесторов. Фонд является имущественным комплексом без создания юридического лица, а его доверительное управление осуществляют управляющие компании паевых инвестиционных фондов.

Инвестиционный пай, приобретаемый инвесторами, является именной ценной бумагой. Этот документ удостоверяет право инвестора на получение денежных средств в размере, определяемом исходя из стоимости имущества паевого инвестиционного фонда. Такое требование предъявляется инвестором в управляющую компанию, а стоимость пая определяется непосредственно на дату выкупа. Каждый инвестиционный пай предоставляет его владельцу одинаковые права. Порядок выпуска инвестиционных паев, их размещения и обращения, регистрации проспекта эмиссии устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Имущество фонда состоит из переданных в доверительное управление средств инвесторов, а также приращенного имущества и имущественных прав, что является непосредственным результатом работы управляющей компании.

Инвестиционная деятельность направляется инвестиционной политикой, понимаемой как совокупность хозяйственных решений, определяющих основные направления инвестиций, меры по их концентрации, чтобы обеспечить сбалансированность и эффективность экономики, получить наибольший объем продукции и дохода на каждый рубль затрат.

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть юридические лица и граждане, в том числе иностранные, имеющие право на участие в инвестиционной деятельности в качестве собственников и инвестиций или исполнителей заказов.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи) и другие участники инвестиционного процесса.

Инвесторы - субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование.

В качестве инвесторов могут выступать: органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами; граждане, предприятия, предпринимательские объединения и другие юридические лица; иностранные физические и юридические лица, государства и международные организации. Допускается объединение средств инвесторами для осуществления совместного инвестирования. Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, а также выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности.

Все инвесторы имеют равные права на осуществление инвестиционной деятельности. Не запрещенное законодательством РФ инвестирование имущества и имущественных прав в объекты инвестиционной деятельности признается неотъемлемым правом инвестора и охраняется законом.

Инвестор самостоятельно определяет объемы, направления, размеры и эффективность инвестиций и по своему усмотрению привлекает на договорной, преимущественно конкурсной, основе (в том числе через торги подряда) физических и юридических лиц, необходимых ему для реализации инвестиций.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором (инвесторами) осуществить реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними. В случае, если заказчик не является инвестором, он наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий, установленных указанным договором, и в соответствии с действующим на территории Российской Федерации законодательством.

Подрядчики - физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности. В случае, если пользователь объекта инвестиционной деятельности не является инвестором, взаимоотношения между ним и инвестором определяются договором (решением) об инвестировании в порядке, установленном законодательством РФ.

Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников.

Субъекты инвестиционной деятельности обязаны:

осуществлять инвестиционную деятельность в соответствии с международными договорами Российской Федерации, федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, законами субъектов Российской Федерации и иными нормативными правовыми актами субъектов Российской Федерации, а также с утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами);

исполнять требования, предъявляемые государственными органами и их должностными лицами, не противоречащие нормам законодательства Российской Федерации;

использовать средства, направляемые на капитальные вложения, по целевому назначению.

Отношения между субъектами инвестиционной деятельности осуществляются на основе договора и (или) государственного контракта, заключаемых между ними в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации.

вопрос 2

Инвестиционный проект: сущность, принципы и основные стадии его разработки. Исходные предпосылки проекта. Основные элементы проекта. Жизненный цикл проекта, фазы реализации проекта. Организация работы по изучению и анализу инвестиционного проекта. Выявление инвестиционных возможностей проекта. Технико-экономическое обоснование проекта. Бизнес-план.

ОТВЕТ

Программа вложения капитала в любые объекты с целью последующего получения доходов называется инвестиционным проектом. Ивашенцева Т.А. Экономика предприятия. - Новосибирск: НГАСУ (Сибстрин), 2005. - С. 83.

Инвестиционный проект - пакет инвестиций и связанных с ними видов деятельности - характеризуется следующими принципами Румянцева Е.Е. Инвестиции и бизнес-планы. Ч. 1. - Мн.: Армита - Маркетинг, Менеджмент, 2001. - С. 13.:

заданной целью (целями) (решением проблемы, достижением результатов);

учетом внешних условий (институциональных, правовых, экономических и т.д.);

наличием источников финансирования;

определенной организационно-правовой формой управления;

ограничениями времени с указанием сроков как начала, так и ликвидации проекта.

Задача разработки инвестиционного проекта - подготовка информации, необходимой для обоснованного принятия решения относительно осуществления инвестиций.

Выделяют три основные стадии разработки инвестиционного проекта Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - С. 214-215..

Первый этап - определение цели инвестирования, проведение заказчиком (инвестором) оценки возможностей инвестирования и достижения намеченных технико-экономических показателей на основе необходимых исследований и проработок об источниках финансирования, условиях и средствах реализации поставленной цели с использованием максимально возможной информационной базы данных.

Второй этап - разработка обоснований инвестиций на основании полученной информации, требований государственных органов и заинтересованных организаций, в объеме, достаточном для принятия заказчиком (инвестором) решения о целесообразности дальнейшего инвестирования.

Третий этап - разработка, согласование, экспертиза и утверждение проектной документации.

Исходными предпосылками проекта являются предпроектные работы, которые включают в себя технико-экономические прогнозы (схемы) развития и размещения объекта проекта.

Если все составляющие инвестиционного проекта будут выражены в денежной оценке, мы получим ряд значений денежных потоков, описывающих процесс осуществления инвестиционного проекта. В укрупненной структуре денежный поток инвестиционного проекта состоит из следующих основных элементов:

инвестиционные затраты;

выручка от реализации продукции;

производственные затраты;

налоги.

Инвестиционный проект любой направленности и масштаба в своем развитии проходит ряд этапов, составляющих жизненный цикл проекта. Жизненным циклом проекта называют промежуток времени между появлением проекта (идеи) и его завершением.

Согласно «Своду знаний по управлению проектами» американского института управления проектами жизненный цикл любого инвестиционного проекта состоит из четырех этапов или фаз.

Начальная фаза (концептуальная) представляет собой разработку концепции проекта. По продолжительности первая фаза обычно занимает около 3% всего жизненного цикла.

Следующая фаза - разработка проекта (планирование и проектирование). В этот период разрабатываются основные компоненты проекта и идет подготовка к его реализации. Эта фаза занимает около 25% жизненного цикла.

Третья фаза - реализация проекта, т.е. выполнение основных работ проекта, необходимых для достижения поставленной проектной цели. Длительность данной фазы - около 60% жизненного цикла.

Последняя фаза - завершение проекта. На этой фазе достигаются конечные цели, такие как эксплуатация проекта, выпуск продукции, получение намеченной прибыли и т.д. В течение последней фазы подводятся итоги, разрешаются конфликты, обобщается опыт управления проектом, проект завершается. Последняя фаза составляет около 12% жизненного цикла.

Основная деятельность по осуществлению инвестиционного проекта включает следующие виды работ Ивашенцева Т.А. Экономика предприятия. - Новосибирск: НГАСУ (Сибстрин), 2005. - С. 85.:

на первой фазе - прединвестиционные исследования;

на второй фазе - планирование проекта, разработка проектно-сметной документации, заключение контрактов;

на третьей фазе - выполнение всех работ по реализации проекта;

на четвертой фазе - сдача проекта, его эксплуатация (выпуск продукции, оказание услуг или выполнение работ).

В полном объеме эта схема выполняется при реализации инвестиционных проектов по прямым инвестициям.

Необходимо проводить исследования инвестиционных возможностей проекта, которое должно включать Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - С. 231.:

оценку уровня базовых, текущих и прогнозных цен на продукцию (услуги);

оценка предполагаемого объема инвестиций по укрупненным нормативам и предварительную оценку их коммерческой эффективности;

подготовку исходно-разрешительной информации;

выявление инвестиционных возможностей;

подготовку контрактной документации на проектно-изыскательские работы;

подготовку инвестиционного предложения для потенциального инвестора, в том числе предложение о финансировании работ по подготовке технико-экономического обоснования;

подготовку предложения по организационно-плановой форме реализации проекта;

определение объемов вложений.

Технико-экономическое обоснование предназначено для выявления целесообразности намечаемого инвестиционного проекта, оно выполняется в ходе прединвестиционных исследований и проходит в несколько этапов.

Технико-экономическое обоснование оформляется, как правило, в виде бизнес-плана.

Единой формы бизнес-плана реализации инвестиционного проекта нет, но в определенных ситуациям инвесторами и финансирующими органами такая структура может задаваться. Отметим три возможных структуры бизнес-плана Ивашенцева Т.А. Экономика предприятия. - Новосибирск: НГАСУ (Сибстрин), 2005. - С. 83-84.:

применяемая в мировой практике при обосновании инвестиций по методике Международного банка реконструкции и развития и рекомендуется для инновационных проектов. Основные разделы - исполнительное резюме; описание фирмы - держателя проекта; план маркетинга; организационный план; производственный план; анализ рисков; финансовый план;

рекомендуемая Министерством экономики РФ для участия в инвестиционных конкурсах на получение бюджетного финансирования или государственных гарантий, содержит разделы - титульный лист, вводная часть (резюме), анализ положения дел в отрасли, производственный план, план маркетинга, организационный план, финансовый план;

используемая при обосновании частных инвестиций в коммерческие проекты, содержит разделы - титульный лист, вводная часть, анализ финансового состояния организации, анализ внешней среды бизнеса, оценка экономического потенциала организации, обоснование сущности нового бизнеса, оценка рыночного сегмента и доли продаж, план маркетинга, план инвестиционной и операционной деятельности, обоснование организационно-правовой структуры бизнеса, кадровое обеспечение, финансовый план, оценка и способы снижения риска, экологическая и социальная среда бизнеса.

Бизнес-план призван показать и плодотворность идеи инвестиционного проекта, надежность и экономическую целесообразность вложения в него средств. В его финансовом плане определяются его эффективность.

задача

Какая сумма предпочтительнее при ставке 9% - 1000 долл. сегодня или 2000 долл. через 8 лет?

РЕШЕНИЕ

Рассчитаем, какую сумму составят 2000 долл. через 8 лет при ставке 9%.

2000 (1 + 0,09)⁸ = 3985,13 долл.

Таким образом, 2000 долл. предпочтительнее и сегодня, и тем более через 8 лет.

Ответ: 2000 долл. через 8 лет предпочтительнее.

литература

Ивашенцева Т.А. Экономика предприятия. - Новосибирск: НГАСУ (Сибстрин), 2005. - 108 с.

Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 542 с.

Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: закон РФ от 25.02.1999 №39-ФЗ // Экономика и жизнь. - 1999. - № 11. - С. 10-11 // Консультант Плюс.

Румянцева Е.Е. Инвестиции и бизнес-планы. Ч. 1. - Мн.: Армита - Маркетинг, Менеджмент, 2001. - 349 с.

Татарников Е.А. Экономика предприятия. Ответы на экзаменационные вопросы. - М.: Экзамен, 2005. - 256 с.