Оценка экономической эффективности инновационных проектов

Содержание

Введение

1. Исходные данные для оценки экономической эффективности инновационных проектов

2. Статические методы оценки эффективности инновационных проектов

3. Динамические методы оценки экономической эффективности инновационного проекта

4. Экономическая экспертиза инновационных проектов

Заключение

Литература



Введение

Тема контрольной работы «Оценка экономической эффективности инновационных проектов».

Цель дисциплины «Экономика и организация инновационной деятельности» - сформировать у студентов представление об общих теоретических основах инноватики, об особенностях экономики и организации инновационной деятельности, о месте инновационного мененджмента в системе управления предприятием; познакомить с современным состоянием и направлениями развития методики разработки и оценки инноваций; привить определенные практические навыки для осуществления необходимых работ на всех этапах инновационного процесса.



1. Исходные данные для оценки экономической эффективности инновационных проектов

Эффективность инновационного проекта характеризуется системой экономических показателей, отражающих связанные с проектом затраты и результаты и позволяющих судить об экономической привлекательности проекта для его участников, об экономических преимуществах одних проектов перед другими.

Исходя из особенностей инновации различают следующие виды эффективности инновационного проекта: научная, техническая, технологическая, экологическая, социальная, организационная.

В качестве основных исходных данных для оценки эффективности инновационного проекта служат расчеты денежного потока, под которым понимается совокупность денежных средств, реально поступающих на счета и в кассу предприятия в результате реализации инновационного проекта и выплачиваемых предприятием внешним агентам.

Результаты реализации инновационного проекта выступают источниками образования потока денежных поступлений предприятия, который содержит:

- выручку от реализации продукции, работ, услуг;

- выручку от продажи интеллектуальной собственности;

- акционерный капитал, привлекаемый за счет дополнительной эмиссии акций;

- кредиты и займы внешних агентов;

- выручку от реализации активов, вовлекаемых в проект и оцениваемых на момент завершения проекта;

- социально-экологические результаты;

- косвенные финансовые результаты (прирост доходов сторонних организаций, экономия природных ресурсов и имущества от возможных аварий и других чрезвычайных ситуаций);

- прочие внереализационные доходы, связанные с инновационным проектом.

Затраты на реализацию инновационного проекта выступают источниками образования потока денежных платежей предприятия, который включает:

- единовременные капитальные вложения в проект (инвестиции);

- текущие издержки по проекту (производственно-сбытовые без учета амортизации активов);

- платежи за кредиты и займы;

- налоговые выплаты;

- прочие платежи из прибыли.

В состав единовременных капитальных затрат на осуществление инновационного проекта включаются как капитальные вложения, так и затраты, относящиеся к разовым, в том числе на:

- научно-исследовательские, экспериментальные, конструкторские, технологические, проектные работы;

- плата за ноу-хау;

- освоение производства новых видов продукции;

- пополнение оборотных средств, связанных с осуществлением инновационного проекта;

- создание производственных площадей, непосредственно связанных с осуществлением проекта;

- создание временных сооружений, офисов;

- приобретение, транспортировку, монтаж, наладку и освоение нового и демонтаж заменяемого оборудования;

- набор и обучение персонала;

- предотвращение отрицательных социальных и экологических последствии (не учитывается, если по проекту предусмотрено выделение затрат и результатов отдельной составляющей эффекта);

- развитие объектов производственного и непроизводственного назначения (перебазировка рабочих или их семей, все виды потерь, вызванные строительством).

По каждой составляющей затрат определяется сметная стоимость на основании имеющихся нормативов на включаемые работы.

Единовременные затраты могут включаться в расчет эффективности конкретного инновационного проекта определенной частью, если результаты разработок используются в нескольких проектах (долевые суммы затрат устанавливаются экспертным путем).

Текущие затраты по инновационному проекту рассчитываются в сфере производства в соответствии с законодательными документами по калькулированию затрат. Методы расчета текущих затрат зависят от того, на каком этапе жизненного цикла инновации производится расчет. На проектных стадиях, когда отсутствуют окончательно сформированные конструкторские решения. используются укрупненные методы расчета (удельных весов, агрегатный. аналоговых сравнений и др.). На стадиях освоения инновации (новой продукции, технологии и пр.) применяется метод прямого счета.

Арендная плата за основные средства, временно используемые в процессе осуществления инновационного проекта, включается в состав текущих затрат проекта за соответствующий период.

При оценке эффективности инновационных проектов, в результате осуществления которых создаются новые средства производства, в затраты на реализацию проекта (капитальные и текущие соответственно) включаются все расходы, как сфере производства, так и в сфере эксплуатации новых средств производства.

В зависимости от поставленных целей при оценке эффективности инновационных проектов необходимо различать понятия прибыли и дохода предприятия от реализации инновационного проекта.

Так, прибыль предприятия в определенном периоде инновационного проекта () определяется по формуле:

,

где - выручка от реализации инновационного проекта в i-том периоде;

- полные текущие затраты на производство инновации.

Доход предприятия от реализации инновационного проекта в i-том периоде () определяется следующим образом:

,

где - текущие затраты i-того периода (исключая амортизацию активов, вовлеченных в инновационный проект).

Т.е.

,

где - амортизация активов предприятия в i-том периоде, связанных с реализацией инновационного проекта.

Тогда, общая величина прибыли (П) и общая величина дохода (Д) от реализации инновационного проекта равны соответственно:

,

,

где m - число периодов времени в инновационном проекте.



2. Статические методы оценки эффективности инновационных проектов

Статические методы оценки эффективности инновационных проектов относятся к простым методам, которые используются главным образом для быстрой и приближенной оценки экономической привлекательности проектов. В основе статичных методов лежит оценка денежных потоков, возникающих в разные моменты времени, как равноценных: статические критерии эффективности не учитывают изменения стоимости средств во времени. Их рекомендуется применять на ранних стадиях экспертизы инновационных проектов, а также для проектов, имеющих относительно короткий инвестиционный период.

В практике применяют следующие статические критерии эффективности инновационных прокетов:

- «приведенные затраты» на реализацию инновационного проекта;

- суммарная (или среднегодовая) прибыль от реализации инновационного проекта;

- рентабельность инвестиций (доходность инвестиций) инновационного проекта;

- коэффициент эффективности дополнительных инвестиций в инновации;

- статический период (срок) окупаемости капитальных вложений в проект;

- точка безубыточности производства инновации.

Метод «приведенных затрат» заключается в следующем: капитальные вложения в инновационный проект, характеризующиеся длительным сроком окупаемости, приводятся к годовой размерности, что позволяет учитывать их величину совокупно с годовыми текущими затратами инновационного проекта:



З = С + Ен К,

где З - приведенные затраты по инновационному проекту;

С - текущие затраты проекта;

К - капитальные вложения в проект;

Ен - нормативная эффективность инвестиций в инновационный проект. Устанавливается предприятием самостоятельно:

- на основе нормативного срока окупаемости инвестиций:

Ен = 1 / Т_ок;

- на уровне процентной ставки за кредит;

- как норматив рентабельности инвестиций.

Метод «приведенных затрат» широко применяют при наличии нескольких альтернативных вариантов инновационного проекта Критеритем отбора инновационного проекта выступает минимум приведенных затрат на реализацию проекта.

На основании величин прибыли и дохода предприятия от реализации инновационного проекта определяются среднегодовая прибыль () и среднегодовой доход (), получаемые предприятием в среднем за один год инновационного проекта:

, ,

где Т_р - срок реализации инновационного проекта, лет.

Рентабельность (прибыльность) инвестиций в инновационный проект позволяет установить не только факт прибыльности инвестиций, но и оценить степень их прибыльности. Индекс рентабельности инвестиций () может определяться для инвестиций как за отдельные периоды инновационного проекта, так и за весь проект в целом (на основании общих или усредненных показателей):

, ,

где - единовременные капитальные вложения в инновационный проект в i-том периоде (инвестиции);

К - общая величина инвестиций в проект:

.

Доходность инвестиций в инновационный проект определяется с помощью индекса доходности инвестиций () аналогично индексу рентабельности инвестиций, но по показателю дохода от инвестиций в проект:

, .

Критерием экономической эффективности инновационного проекта является И_Д1 и И_R1. Чем выше индексы рентабельности и доходности инвестиций в инновационный проект, тем он эффективней

Коэффициент эффективности дополнительных инвестиций в инновации (Э_р) является модификацией индекса рентабельности инвестиций и определяется по формуле:



,

где С - изменение текущих затрат предприятия в результате реализации инновационного проекта (экономия затрат является источником прибыли предприятия);

К - изменение капитальных вложений предприятия в связи с реализацией инновационного проекта;

С₁, С₂ - текущие затраты предприятия до и после реализации инновационного проекта;

К₁, К₂ - величина капитальных вложений предприятия до и после реализации инновационного проекта.

Критерием экономической эффективности инвестиций инновационного проекта является Э_р Ен.

Срок (период) окупаемости инвестиций инновационного проекта определяет промежуток времени от момента начала инвестирования проекта до момента, когда доход (или прибыль) от реализации проекта превысит единовременные капитальные вложения в проект.

При равных по величине и интенсивности вложениях и поступлениях срок окупаемости инвестиций определяется по формулам:

,.

При неравномерных вложениях и поступлениях данные формулы позволят лишь приблизительно оценить срок окупаемости инвестиций в инновационный проект. Для более точного определения срока окупаемости инвестиций в проект применяют итеративный поиск года, в котором доходы полностью покроют вложенные в инновационный проект средства.

Критерием экономической эффективности инновационного проекта является значение Т_ок, не превышающее срока реализации проекта (Т_р). Проект считается привлекательным при меньшем сроке его окупаемости и быстром возвращении инвестору его начальных вложений.

Точка безубыточности (q_б) - это количество единиц продукции, которые необходимо произвести и реализовать, чтобы полностью перекрыть годовые постоянные и переменные удельные издержки. Определяетя из соотношения равенства издержек и выручки от реализации новой продукции, услуг и пр.:

,

где р - цена единицы новой продукции.

- условно-переменные издержки на единицу продукции;

FC - условно-постоянные издержки на годовой выпуск новой продукции;

На основании равенства точка безубыточности определяетя с помощью формулы:

.

Чем меньше значение точки безубыточности, тем быстрее инновационный проект начнет приносить прибыль, т. е. тем он привлекательней по данному критерию.

3. Динамические методы оценки экономической эффективности инновационного проекта

Динамические методы оценки экономической эффективности инновационного проекта учитывают изменение стоимости денег во времени путем дисконтирования.

Динамическими критериями принятия решения выступают:

- прибыль (доход) от реализации инновационного проекта, отнесенная к настоящему моменту времени;

- индексы рентабельности и доходности инвестиций инновационного проекта;

- внутренняя норма окупаемости инвестиций в проект;

- динамический срок окупаемости инвестиций в инновационный проект.

Разница между будущей и текущей стоимостью денежных средств называется дисконтом. Основная формула для расчета ставки дисконта:

= a + b + c,

где a - принимая цена капитала (очищенная от инфляции) или чистая доходность альтернативных проектов вложения средств;

b - уровень премии за риск для проектов данного типа;

c - уровень инфляции.

Для каждого периода инновационного проекта определяется коэффициент дисконтирования () по формуле:

,

где - годовая ставка дисконта i-того периода.

Если периоды дисконтирования составляют менее одного года, то ставку дисконта следует перевести в соответствующие единицы, например, из процентов годовых в проценты за месяц (за квартал, за полугодие):



где - годовая ставка дисконта, % ;

- откорректированная ставка дисконта, %;

к - количество периодов пересчета в году (к = 12 - для определения месячной ставки дисконта; к = 4 - для квартальной ставки дисконта; к = 2 - для ставки дисконта за полугодие).

Чистый денежный поток представляет собой разность между реальным потоком денежных поступлений (притоком) и реальным потоком денежных платежей предприятия (оттоком), совершаемых в течение определенного периода времени инновационного проекта.

В упрощенном виде чистый денежный поток (чистый доход) равен разности доходов предприятия от реализации инновационного проекта и его единовременных капитальных затрат на реализацию проекта:

,

где - чистый денежный поток от реализации инновационного проекта;

i - шифр периода реализации инновационного проекта.

Дисконтированный доход, полученный предприятием от реализации инновационного проекта () за определенный период времени, рассчитывается по формуле:

.

Дисконтированные единовременные затраты на внедрение инновации в определенном периоде ():

.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) рассчитывается как разность накопленного дисконтированного дохода от реализации проекта и дисконтированных единовременных затрат на внедрение инновации:

.

Критерием экономической эффективности инновационного проекта является положительное значение ЧДД. Чем выше ЧДД, тем эффективней инновационный проект.

Показатель постоянной нормы дисконта - величина субъективная, поэтому при анализе и отборе инновационных проектов целесообразно определять величину ЧДД при нескольких ставках дисконта.

Чистая текущая стоимость инновациого проекта определяется аналогично показателю ЧДД, только на основании прибыли предприятия от реализации инновационного проекта:

.

Индекс доходности и индекс рентабельности инвестиций, вложенных в инновационный проект, определяются по формулам:



, .

Критерием экономической эффективности инновационного проекта является И_Д1. Чем выше значения И_Д и И_R, тем эффективней инновационный проект.

Внутрення норма доходности (ВНД) - это такое значение дисконта, при котором ЧДД принимает значение равное 0.

Математически внутрення норма доходности находится при решении уравнения с неизвестным дисконтом (d):

.

На практике применяют метод приблизительной оценки внутренней нормы доходности. Для этого проводится ряд вычислений ЧДД с постепенным подбором значения дисконта, при котором ЧДД будет максимально приближен к 0. Затем рассчитывается приближенное значение ВНД по формуле:

,

где d₊ - максимальное значение дисконта из ряда проведенных расчетов, при котором ЧДД принимал положительное значение;

- минимальное значение дисконта из ряда проведенных расчетов, при котором ЧДД принимал отрицательное значение;

, - соответственно значения ЧДД при дисконтах, равных d₊, .

Критерием экономической эффективности инновационного проекта является значение внутренней нормы доходности, превышающей значение дисконта, принятое при обосновании эффективности инновационного проекта. Рекомендуется отбирать инновационные проекты, ВНД которых не ниже 15-20 %.

Срок окупаемости инновационного проекта представляет собой дату, начиная с которой ЧДД принимает устойчивое положительное значение.

Математически срок окупаемости затрат находиится при решении уравнения с неизвестным периодом реализации (х):

.

На практике применяют метод приблизительной оценки срока окупаемости (Т_ок):

,

где t - последний период реализации проекта, при котором разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат принимает отрицательное значение;

- последняя отрицательная разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат;

- первая положительная разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат.

Критерием экономической эффективности инновационного проекта является значение Т_ок, не превышающее срок реализации проекта (Т_ок Т_р).

Если расчеты динамических критериев оценки эффективности инновационных проектов проведены верно, то должны выдерживаться следующие соотношения при заданных дисконте (d) и сроке реализации инновационного прокта (Т_р):

1. если ЧДД 0, то И_Д 1, ВНД d, Т_ок Т_р;

2. если ЧДД 0, то И_Д 1, ВНД d, Т_ок Т_р.

В случаях, когда сравнение альтернативных инновационных проектов по ЧДД и ВНД приводит к противоположным результатам, предпочтение отдается проекту с большим показателем ЧДД.

4. Экономическая экспертиза инновационных проектов

Экономическая экспертиза инновационного проекта предполагает проведение факторного анализа устойчивости и чувствительности проекта с целью определения узких мест.

Под устойчивостью инновационного проекта понимаеся предельное негативное значение анализируемого показателя, при котором сохраняется экономическая целесообразность реализации проекта.

Устойчивость проекта к изменению анализируемого факторного показателя (х) рассчитывается исходя из равенства 0 уравнения ЧДД:

.

В качестве факторного показателя при оценке устойчивости инновационного проекта может приниматься:

- объем продаж; цена товара;

- компоненты себестоимости продукции;

- компоненты капитальных затрат проекта;

- время строительства и ввода в эксплуатацию производственных мощностей и т. д.

Анализ устойчивости инновационного проекта может выпонятся на основании динамических показателей оценки эффективности инновационного проекта.

Проект признается устойчивым, если:

- ВНД d (d = 15-20 %);

- И_Д Ен (Ен = 1,2);

- q_б 60 -70 % проектной мощности.

По своей направленности анализ чувствительности инновационного проекта предваряет анализ рисков и позволяет выявить важнейшие факторы, котрые влияют на конечные результаты инновационного проекта, т. е. которые являются критическими для экономической эффективности инновационного проекта.

Стандартный подход к анализу чувствительности проекта содержит расчет его прибыльности в условиях наиболее вероятного прогноза всех входных параметров. Этот расчет принимается за базовый вариант (сценарий). В дополнение к базовому проводят расчеты по пессимистичекому и оптимистическому вариантах.

В проектном анализе принято проверять чувствительность ЧДД и ВНД инновационного проекта к изменению важнейших показателей с помощью методов факторного анализа. Например, анализируемый показатель изменяется на 10 % в сторону негативного отклонения. Если после этого:

1. ЧДД 0, то инновационный проект считается нечувствительным к изменению данного фактора;

2. ЧДД 0, то инновационный проект имеет чувствительность менее 10%-ного уровня и признается рискованным по данному фактору.

Показатели устойчивости и чувствительности инновационного проекта взаимосвязаны. Поэтому, рассчитав устойчивость проекта по данному факторному показателю, можно определить чувствительность проекта (Ч%):

,

где - исходное значение факторного показателя;

х - значение факторного показателя, определяющего уровень устойчивость проекта.

Если Ч% 10 %, то инновационный проект считается нечувствительным к изменению данного фактора, если Ч% 0, то инновационный проект считается чувствительным к изменению факторного показателя.



Заключение

В процессе выполнения контрольной работы мы ознакомились со статистическими и динамическими оценками эффективности инновационных проектов, а также с экономической экспертизой последних.



Литература

1. Василенко В. О., Шматько В. Г. Інноваційний менеджмент: Навчальний посібник. За редакцією В. О. Василенко. - Київ: ЦУЛ, Фенікс, 2003. - С. 371-405.

2. Гунин В. Н. и др. Управление инновациями: 17-модульная программа для менеджеров «Управление развитием организации». Модуль 7. - М.: ИНФРА-М, 2000. - С. 186-203.

3. Инновационный менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. С. Д. Ильенковой. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. - С. 273-315.

4. Инновационный менеджмент: Учебное пособие / Под ред. Л. Н. Оголевой - М.: ИНФРА-М, 2002. - С. 215-235.

5. Краснокутська Н. В. Інноваційний менеджмент: Навч. Посібник. - К.: КНЕУ, 2003. - С.448-481.

6. Основы инновационного менеджмента: Теория и практика: Учеб. пособие / Под ред. П. Н. Завлина и др. - М.: ОАО «НПО «Издательство «Экономика», 2000. - С. 344-403.