Анализ финансов предприятия

16

Содержание

Задание 1 2

Задание 2 14

Задание 3 16

Список литературы 18

Задание 1

1) Каким образом можно снизить суммы выплачиваемых налогов при расчете чистой прибыли?

Прибыль как конечный финансовый результат деятельности предприятий представляет собой разницу между общей суммой доходов и затратами на производство и реализацию продукции с учетом убытков от различных хозяйственных операций. Структурно-логическая модель формирования показателей прибыли представлена на рис. 1.

Рис 1. Структурно-логическая модель формирования показателей прибыли

Прежде, чем определить пути снижения сумм выплачиваемых налогов необходимо дать понятие чистой прибыли.

Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты из валовой прибыли налогов и отчислений, называется чистой прибылью.

В соответствии со 2-ой частью Налогового кодекса РФ объектом налога на прибыль признаются доходы, уменьшенные на сумму расходов. То есть, чтобы снизить суммы выплачиваемых налогов при расчете чистой прибыли нужно в отчетности показать большую сумму расходов. К таким расходам относят:

расходы, связанные с производством и реализацией;

материальные расходы;

расходы на оплату труда;

расходы на амортизацию имущества;

расходы на ремонт основных средств;

расходы на освоение природных ресурсов;

расходы на научные исследования и (или) опытно-конструкторские разработки;

расходы на обязательное и добровольное страхование имущества;

прочие расходы, связанные с производством и (или) реализацией и др.

2) Назовите основные источники финансовых ресурсов предприятия.

Финансовые ресурсы - это денежные средства, имеющиеся в распоряжении предприятия и предназначенные для осуществления текущих затрат и затрат по расширенному воспроизводству, для выполнения финансовых обязательств и экономического стимулирования работающих. Финансовые ресурсы направляются также на содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, потребление, накопление, в специальные резервные фонды и др.

Источниками образования финансовых ресурсов предприятия являются:

собственные и приравненные к ним средства;

мобилизация ресурсов на финансовом рынке;

поступления денежных средств от финансово-банковской системы в порядке перераспределения.

К собственным и приравненным средствам отнесены все виды прибыли предприятия, амортизация, выручка от реализации выбывшего имущества, устойчивые пассивы, мобилизованные внутренние ресурсы в строительстве.

Средства, мобилизуемые на финансовом рынке: продажа собственных акций, облигаций и других ценных бумаг; кредитные инвестиции.

Денежные средства, поступающие в порядке перераспределения: страховые возмещения; поступления от концернов, ассоциаций, отраслевых структур, паевые взносы; дивиденды и проценты; бюджетные субсидии.

Существует и другая классификация источников финансовых ресурсов.

Источниками финансовых ресурсов предприятия являются:

1. Собственные источники финансовых ресурсов.

Они включают в себя первоначальные взносы учредителей в момент организации и часть денежных средств, полученных в результате хозяйственной деятельности предприятия. Собственные источники финансовых ресурсов подразделяются на две группы:

а) источники, образуемые от проведения работ хозяйственным способом,

б) источники, получаемые в результате основной деятельности предприятия,

2. Заёмные денежные средства.

3. Привлечённые денежные средства, получаемые от эмиссии ценных бумаг, паевых и иных взносов юридических и физических лиц.

4. Денежные средства, поступающие в порядке перераспределения из централизованных инвестиционных фондов, концернов, ассоциаций и других объединений.

5. Средства внебюджетных фондов.

6. Ассигнования из бюджетов различных уровней, предоставляемые на безвозвратной основе.

7. Средства иностранных инвесторов.

3) Для чего необходима классификация затрат на постоянные и переменные?

Деление затрат на постоянные и переменные необходимо для проведения операционного анализа - анализа безубыточности. При анализе безубыточности следует разделить все затраты на постоянные и переменные.

Постоянные затраты не зависят от объема производства и существуют даже при нулевом объеме производства (например, арендная плата, проценты по кредиту).

Переменные затраты - это затраты, изменяющиеся пропорционально изменению объема производства (затраты на сырье и материалы, зарплата рабочих сдельщиков и др.).

Точка безубыточности (мертвая точка, пороговая точка) - это тот объем производства и реализации продукции, при котором предприятие полностью покрывает свои затраты и при этом его прибыль равна нулю.

Существует два способа нахождения точки безубыточности.

1. Графический. Точка безубыточности определяется путем нахождения точки пересечения кривых выручки и общих затрат.

Рис. 2. Графический способ нахождения точки безубыточности

2. Аналитический. Точка безубыточности находится здесь путем простых вычислений по следующей формуле:

Точка безубыточности = Постоянные затраты / (Цена единицы продукции - Переменные затраты на единицу продукции).

4) Каковы основные виды анализа финансового состояния предприятия?

Анализ финансового состояния делят на две группы: внутренний и внешний. Они существенно отличаются по своим целям и содержанию.

Внутренний финансовый анализ - это процесс исследования механизма формирования, размещения и использования капитала с целью поиска резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и наращивания собственного капитала субъекта хозяйствования.

Внешний финансовый анализ представляет собой процесс исследования финансового состояния субъекта хозяйствования с целью прогнозирования степени риска инвестирования капитала и уровня его доходности.

По мнению большинства авторов, анализ финансового состояния включает следующие блоки:

Оценка имущественного положения и структуры капитала:

Анализ размещения капитала.

Анализ источников формирования капитала.

2. Оценка эффективности и интенсивности использования капитала:

2.1. Анализ рентабельности (доходности) капитала.

2.2. Анализ оборачиваемости капитала.

3. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности:

3.1. Анализ финансовой устойчивости.

3.2. Анализ ликвидности и платежеспособности.

4. Оценка кредитоспособности и риска банкротства.

Проводя финансовый анализ необходимо руководствоваться определенными принципами и правилами, выработанными наукой и практикой.

1. Анализ должен носить научный характер, основываться на положениях диалектической теории познания, учитывать требования экономических законов развития производства, использовать достижения научно-технического прогресса (НТП) и передового опыта, новейшие методы экономических исследований.

2. Анализ должен быть комплексным. Комплексность исследования требует охвата всех звеньев и всех сторон деятельности и всестороннего изучения причинных зависимостей в экономике предприятия.

3. Одним из требований к анализу является обеспечение системного подхода, когда каждый изучаемый объект рассматривается как сложная динамическая система, состоящая из ряда элементов, определенным способом связанных между собой и внешней средой. Изучение каждого объекта должно осуществляться с учетом всех внутренних и внешних связей, взаимозависимости и соподчиненности его отдельных элементов.

4. Анализ должен быть объективным, конкретным, точным, базироваться на достоверной, проверенной информации, реально отражающей объективную действительность, а выводы его должны обосновываться точными аналитическими расчетами. Из этого требования вытекает необходимость постоянного совершенствования организации учета, внутреннего и внешнего аудита, а также методики анализа с целью повышения точности и достоверности его расчетов.

5. Анализ должен быть действенным, активно воздействовать на ход производства и его результаты, своевременно выявляя недостатки, просчеты, упущения в работе и информируя об этом руководство предприятия. Из этого принципа вытекает необходимость практического использования материалов оценки для управления предприятием, для разработки конкретных мероприятий, для обоснования, корректировки и уточнения плановых данных. В противном случае цель анализа не достигается.

6. Анализ должен проводиться по плану, систематически, а не от случая к случаю. Из этого требования вытекает необходимость планирования аналитической работы на предприятиях, распределения обязанностей по ее выполнению между исполнителями и контроля за ее проведением.

7. Оценка бизнеса должна быть оперативной. Оперативность означает умение быстро и четко проводить анализ, принимать управленческие решения и претворять их в жизнь.

8. Один из принципов анализа - это его демократизм, предполагающий участие в проведении анализа широкого круга работников предприятия, что обеспечивает более полное выявление передового опыта и использование имеющихся внутрихозяйственных резервов.

9. Анализ должен базироваться на государственном подходе при оценке экономических явлений, процессов, результатов хозяйствования. Иначе говоря, оценивая результаты хозяйственной деятельности, нужно учитывать их соответствие государственной экономической, социальной, экологической, международной политике и законодательству.

10. Анализ должен быть эффективным, т.е. затраты на ее проведение должны давать многократный эффект.

5) Что такое управление портфелем ценных бумаг и его основные элементы?

Портфель ценных бумаг - это совокупность ценных бумаг, принадлежащих физическому или юридическому лицу, выступающая как целостный объект управления. В портфель входят ценные бумаги одного или разных видов, состав которых может меняться. Цель формирования портфеля - улучшить условия инвестирования свободных денежных средств.

Можно выделить две модели управления портфелем ценных бумаг.

Активная модель управления

Активная модель управления предполагает тщательное от- слеживание и немедленное приобретение инструментов, отве- чающих инвестиционным целям портфеля, а также быстрое изменение состава фондовых инструментов, входящих в порт- фель.

Пассивная модель управления

Пассивное управление предполагает создание хорошо ди- версифицированных портфелей с заранее определенным уров- нем риска, рассчитанным на длительную перспективу. Такой подход возможен при достаточной эффективности рынка, на сыщенного ценными бумагами хорошего качества. Продолжи- тельность существования портфеля предполагает стабильность процессов на фондовом рынке. В условиях инфляции, а следо- вательно, существования в основном рынка краткосрочных ценных бумаг, а также нестабильной конъюнктуры фондового рынка такой подход представляется малоэффективным:

1) пассивное управление эффективно лишь в отношении портфеля, состоящего из низкорискованных ценных бумаг, а их на отечественном рынке немного;

2) ценные бумаги должны быть долгосрочными для того, чтобы портфель существовал в неизменном состоянии длительное время. Это позволит реализовать основное преимущество пассивного управления - низкий уро- вень накладных расходов. Динамизм российского рын- ка не позволяет портфелю иметь низкий оборот, так как велика вероятность потери не только дохода, но и стоимости.

Примером пассивной стратегии может служить равномер- ное распределение инвестиций между выпусками разной сроч- ности (метод «лестницы»). Используя метод «лестницы», пор- тфельный менеджер покупает ценные бумаги различной сроч- ности с распределением по срокам до окончания периода су- ществования портфеля. Следует учитывать, что портфель цен- ных бумаг - это продукт, который продается и покупается на фондовом рынке, а следовательно, весьма важным представля- ется вопрос об издержках на его формирование и управление. Поэтому особую важность приобретает вопрос о количествен- ном составе портфеля.

6) Какие критерии применяются для определения успешного анатикризисного управления предприятием?

Антикризисное управление, как всякое управление вообще, характеризуется определенными технологическими схемами управления. Но специфика антикризисного управления отражает и специфику его технологии. Здесь существенное влияние могут оказывать факторы дефицита времени, снижения управляемости, конфликтности интересов, высокой степени неопределенности и риска, сложного переплетения проблем, давления внешней среды, снижения конкурентоспособности, нарушения баланса власти.

Технология антикризисного управления - это комплекс последовательно осуществляемых мер предупреждения, профилактики, преодоления кризиса, снижения уровня его отрицательных последствий. Она предполагает как большую исследовательско-аналитическую работу, так и социально-организационную деятельность. Нельзя технологию антикризисного управления сводить только к поиску вариантов поведения. Это технология активной управленческой деятельности в полном комплексе всех ее функций, ролей и полномочий.

Технологическая схема антикризисного управления состоит из восьми блоков. Они характеризуют возвратно-поступательную последовательность различных операций и их групп при разработке и осуществлении управленческого решения и, таким образом, - оптимальный вариант выхода организации (предприятия) из кризисной ситуации (предполагаемой или уже разразившейся).

Блок 1. Создание группы специалистов по выводу организации из кризисной ситуации с наделением ее определенными полномочиями и ресурсами.

На этом этапе антикризисного управления создается специализированная рабочая группа. Она может состоять как из собственных кадров организации, так и из специалистов, приглашенных со стороны лишь на время возможной или реальной кризисной ситуации. Специалисты должны владеть такими знаниями, как теория кризисов, прогнозирование, конфликтология, разработка управленческих решений, исследование систем управления, макроэкономика, микроэкономика и т.д.

Специалисты также должны обладать искусством решения проблем в процессах антикризисного управления и практической методологией эффективного управления в условиях риска и неопределенности, иметь специальную подготовку в области управления, понимать и учитывать специфику работы предприятия в региональной и отраслевой инфраструктуре, функциональную специфику управления финансами, персоналом, технологиями, информационными потоками и пр.

Группа может быть выделена в отдельную структурную единицу или иметь статус консультирующего органа при аппарате управления организацией. Критериями отбора в корпус специалистов антикризисного управления являются специфика личности, опыт практической деятельности, характер образования и социально-психологическая направленность деятельности.

Блок 2. Проверка целесообразности проведения мероприятий по антикризисному управлению.

Это второй этап в технологической схеме антикризисного управления. Здесь предполагается проверка целесообразности и своевременности проведения мероприятий по антикризисному управлению. При нецелесообразности происходит возвращение к исходной ситуации - поиску новых целей, планированию по ним специальных мероприятий. Если есть обоснование целесообразности и своевременности «включения» антикризисного управления, совершается переход к блоку 3.

Блок 3. Разработка управленческих решений по выводу организации из кризисной ситуации.

На этом этапе проводится разработка управленческих решений антикризисного характера, которая осуществляется в свою очередь в несколько этапов. Основными из них являются сбор исходной информации о ситуации в организации, структурно-морфологический анализ ситуации, определение путей вывода организации из кризисной ситуации, определение необходимых ресурсов, проверка возможность достижения поставленных целей.

Блок 4. Создание системы реализации управленческих решений.

На четвертом этапе создается система реализации управленческих решений по выводу организации из кризисной ситуации. При этом группой специалистов, подготовившей эти решения, определяются их конкретные исполнители. Исполнитель должен располагать необходимыми и достаточными ресурсами для выполнения антикризисного управленческого решения, а также по своей квалификации он должен соответствовать уровню и сложности поставленных перед ним задач. В противном случае выполнение мероприятий антикризисного управления пойдет по иной схеме, отличной от запланированной, а может быть станет невозможным.

Блок 5. Реализация управленческих решений.

На этом этапе антикризисного управления осуществляется организация выполнения управленческих решений. Это конкретные организационно-практические мероприятия, реализация которых в четко определенной последовательности позволит достигнуть целей, поставленных в антикризисном управлении.

Блок 6. Проверка качества выполнения управленческих решений.

На следующем этапе необходимы оценка и анализ качества выполнения управленческих решений по показателям деятельности организации.

В случае когда исполнение решения не привело к каким-либо изменениям (положительным или отрицательным), рассматривают причины, по которым не выполнены решения или получены результаты, отличные от запланированных. После определения причин неудовлетворительного исполнения управленческого решения подготавливают новое с учетом полученных результатов от уже проведенных мероприятий антикризисного управления.

В случае если выполнение управленческого решения дало свои положительные результаты, т. е. в работе фирмы наметились тенденции к улучшению показателей хозяйственной деятельности, но не в том объеме, который необходим, то вносятся изменения в систему реализации, управленческих решений.

Если качество выполнения управленческого решения удовлетворяет критериям эффективности, т. е. оно выполнено и получены необходимые результаты, в деятельности организации произошли изменения к лучшему, осуществляется переход к следующему этапу антикризисного управления.

Блок 7. Проверка целесообразности проведения дальнейших работ по выводу организации из кризисной ситуации.

Блок 8. Разработка мероприятий по прогнозированию будущих кризисных ситуаций.

На заключительном для данной технологической схемы этапе антикризисного управления разрабатываются мероприятия по прогнозированию будущих кризисных ситуаций.

Универсальным критерием успешности антикризисного управления финансами предприятия является положительное значение чистой настоящей стоимости предприятия (рассматриваемого как инвестиционный проект) при одновременном превосходстве внутренней ставки доходности данного предприятия-проекта над средневзвешенной стоимостью его капитала:

NPV> 0

IRR > ССК.

Если же дивиденды не выплачиваются, то IRR должна превышать средневзвешенную стоимость заемных средств.

Для случаев, когда финансовое оздоровление предприятия производится при невозрастании суммы срочных обязательств, выведение предприятия на нормативные значения коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами требует соблюдения следующих условий:

получение прибыли в сумме, необходимой для обеспечения двукратного превышения текущих активов над текущими обязательствами (при невозрастании суммы срочных обязательств;

не менее половины прироста запасов должно покрываться за счет пассивной статьи «Нераспределенная прибыль» (при невозрастании суммы срочных обязательств);

покрытие постоянных затрат результатом от реализации после возмещения переменных затрат как минимальное условие безубыточности.

Задание 2

Решение:

1) Валовая маржа = выручка - переменные издержки = 1 650 - 1200 = 450 тыс. руб.

Прибыль = валовая маржа - постоянные издержки = 450 - 300 = 150 тыс. руб.

Сила воздействия операционного рычага = валовая маржа / прибыль = 450 / 150 = 3.

Это значит, что при уменьшении выручки на 25 % прибыль сократится на: 25 % * 3 = 75 %, т.е. удастся сохранить лишь 25 % ожидаемой прибыли.

2) Если сила воздействия операционного рычага равна трем, то при сокращении выручки на (100 % / 3) = 33 % предприятие имеет нулевую прибыль.

3) Чтобы сохранить 75 % прибыли при сокращении выручки на 25 %, нужно в расчетах исходить из формулы силы воздействия операционного рычага, решенной относительно постоянных издержек.

Сила операционного рычага = валовая маржа / прибыль = (постоянные издержки + прибыль) / прибыль, или 1 + постоянные издержки / прибыль.

Отсюда: постоянные издержки = (сила операционного рычага - 1) * прибыль

Следовательно, чтобы сохранить сумму прибыли (150 тыс. руб. * 75 %) / 100 % = 112,5 тыс. руб., надо, чтобы постоянные издержки не превысили сумму (3-1) * 112,5 тыс. руб. = 225 тыс. руб., что на 25 % меньше исходной суммы постоянных издержек (300 тыс. руб.).

4) Уровень эффекта финансового рычага (ЭФР) рассчитывается по формуле:

ЭФР=(1-ставка налогообложения прибыли) * (ЭР - СРСП) * (ЗС / СС),

где ЭР - экономическая рентабельность активов;

СРСП - средняя расчетная ставка процента;

ЗС - заемные средства;

СС - собственные средства.

Суммируем прибыль (150 тыс. руб.) и процент за кредит (40 % на (150 + 60) = 350 тыс. руб. составляет 84 тыс. руб.), итого 234 тыс. руб. Это нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ), представляющий собой экономический эффект, снимаемый предприятием с затрат.

Делим НРЭИ на объём баланса:

ЭР = (234 тыс. руб. / (600 + 150 + 60) тыс. руб.) * 100 % = 28, 9 %.

Следовательно, ЭФР = 2 / 3 * (28,9 % - 40 %) * (210 тыс. руб. / 600 тыс. руб.) = - 2,6 %.

Дифференциал финансового рычага (ЭР - СРСП) отрицательный, значит, предприятие генерирует повышенный финансовый риск. А бремя финансовых издержек по кредитам утяжеляет постоянные издержки предприятия и увеличивает силу воздействия операционного рычага. Следовательно, предприятие подвергается также повышенному предпринимательскому риску.

Задание 3

Решение:

Выручка (цена за ед. тов. * объем реализации) от реализации до изменения цены равна:

17,5 руб. * 10 000 шт. = 175 тыс. руб.

Прибыль (выручка - общие затраты) до изменения цены равна:

175 тыс. руб. - 100 тыс. руб. = 75 тыс. руб.

Объем реализации после снижения цены составит:

10 000 шт. * (1,75 * (1 руб. / 17 руб.)) + 10 000 шт. = 11 000 шт.

Выручка от реализации после снижения цены достигнет:

16,5 руб. * 11 000 шт. = 181,5 тыс. руб.

Постоянные издержки = 20 тыс. руб.

Переменные издержки (100 тыс. руб. - 20 тыс. руб. = 80 тыс. руб. / 10 000 шт. = 8 руб. на шт.) = 8 руб. * 11 000 шт. = 88 тыс. руб.

Общие издержки (сумма постоянных и переменных) = 20 тыс. руб. + 88 тыс. руб. = 108 тыс. руб.

Прибыль после снижения цены будет следующей:

181,5 тыс. руб. - 108 тыс. руб. = 73,5 тыс. руб.

Итак, снижение цены привело к потере прибыли на сумму:

75 тыс. руб. - 73,5 тыс. руб. = 1,5 тыс. руб.

Список литературы

1. Налоговый Кодекс РФ (часть вторая).

2. Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - М.: КНОРУС, 2009. - 336 с.

3. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 768 с.

4. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 560 с.

5. Лихачева О.Н. Финансовое планирование на предприятии: Учебное пособие. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2009. - 254 с.

6. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/Под ред. Е.С. Стояновой. - 6-е изд. - М.: Изд-во «Перспектива», 2008. - 656 с.

7. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/Под ред. Г.Б. Поляка. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 527 с.

8. Финансовый менеджмент/Под ред. В.С. Золотарева, 2-е изд., перераб. и доп., Ростов н/Д: «Феникс», 2009. - 224 с.

9. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/Под ред. Н.Ф. Самсонова. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2009. - 495 с.

10. Финансы: Учебник. - 2-е изд., перераб. и доп./Под ред. В.В. Ковалева. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2009. - 634 с.