Убытки предыдущих периодов

Прибыль до выплаты налога

61 628,66

62 310,61

62 992,55

63 674,50

64 356,44

773 468,94

Налогооблагаемая прибыль

61 628,66

62 310,61

62 992,55

63 674,50

64 356,44

773 468,94

Налог на прибыль

14 790,88

14 954,55

15 118,21

15 281,88

15 445,55

185 632,55

Чистая прибыль

46 837,78

47 356,06

47 874,34

48 392,62

48 910,89

587 836,40

На основании таблицы построим график формирования чистой прибыли.

Рис.15. Чистая прибыль предприятия

Таким образом, на основании отчета и графика можно сделать вывод, что прибыль по проекту составит 1053459,38 руб.

Рассчитаем показатели эффективности проекта.

В качестве ставки дисконтирования была выбрана ставка равная 25%, как ожидаемый уровень доходности инвестированного капитала с учетом всех рисков проекта.

Данную ставку можно обосновать так:

1. На сегодняшний день в г. Перми доходность в банках, в Пенсионных Инвестиционных фондах, а также в Инвестиционных компаниях составляет в среднем 10-20%. Инвестиционный проект интересен в том случае, если доходность по проекту больше, чем средняя доходность по альтернативным вкладам.

2. Банковский вклад гарантирован; бизнес несет определенный риск - следовательно, премия за риск может составить 5-15 %.

Исходя из вышеизложенного, определим ставку дисконтирования:

1. как альтернативу возьмем доходность в банке (15%);

2. премию за риск возьмем 10% (согласно Методическим Рекомендация по оценке инвестиционных проектов)

3. ставка дисконтирования = 15%+10%= 25%.

С учетом инфляции (величина прогнозируемой инфляции на 2006 год - 10%), ставка дисконтирования равна:

Таким образом, реальная ставка дисконтирования равна 13,6%.

Прогнозируемый период - 12 месяцев.

Расчет интегральных показателей проекта представлен ниже.

Таблица 34.

Показатели эффективности проекта

Показатель	2007 год	2008 год	ИТОГО
Денежный поток от операц. деятельности	721666,9	687330,4	1408997
Коэффициент дисконтирования	0,884956	0,783147
РV Дисконтированный денежный поток	638643,3	538280,5	1176924
I Инвестиционные затраты			600000
NPV Чистый дисконтированный поток			576923,8

Таким образом, чистый дисконтированный поток составляет 576 923,8 руб.

Рассчитаем индекс доходности (PI).

= 1176924 / 600000=1,96.

Определение периода окупаемости

Исходя из таблицы видно, что срок окупаемости составит чуть менее 1 года. Определим его наиболее точно.

= 600000/638643,3 = 0,94года = 11,3 мес.

Таким образом, срок окупаемости составляет 11,3 месяцев.

Расчет внутренней нормы окупаемости

Проведя расчет внутренней нормы окупаемости в MS Excel по формуле:

получили, что внутренняя норма окупаемости с учетом инфляции равна IRR =83%.

Это означает, что в том случае, если бы мы брали кредит в банке, то уровень банковского процента свыше 83% процентов, сделал бы данный проект убыточным.

Сведем все показатели в таблицу.

Таблица 35.

Эффективность инвестиций

Показатель	Результат
Ставка дисконтирования, %	13,6
Период окупаемости - РР, мес.	11,3 мес.
Чистый приведенный доход - NPV	576 923,8
Индекс прибыльности - PI	1,96
Внутренняя норма рентабельности - IRR, %	83

Согласно расчетам можно сделать следующие выводы:

1. Период окупаемости проекта составляет 11,3 месяца, т.е. за 11,3 месяцев ожидается возврат вложенных средств за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта;

2. NPV=+576 923,8рубля, т.е. положительное значение NPV показывает, что чистые денежные потоки проекта покроют первоначальные затраты и принесут доход в размере 576 923,8 рублей;

3. PI= 1, 96, т.е. на 1,96 рублей возрастет ценность фирмы в расчете на 1 рубль инвестиций.

4. IRR=83%. Данная норма превышает пороговое значение (13,6%) определенное собственником.

Полученные цифры свидетельствуют об эффективности проекта.

Проанализируем результаты проекта за 2 года по сравнению с первоначальным вариантом до внедрения проекта. Расчет ведется при условии неизменности остальных показателей (операционных и внереализационных доходов и расходов). Отметим, что сумма амортизационных отчислений по складу включена в себестоимость продукции.

Таблица сравнения представлена ниже.

Таблица 36.

Сравнение финансовых показателей предприятия до и после внедрения инвестиционного проекта за 2 года

Показатель	Факт. данные до внедрения проекта	Прогнозные данные после внедрения проекта	Отклонения
наименование			абс, т.р.	отн.,%
1	3	4	5	6
I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обяз. платежей)	11674	13279,157	1605,157	13,7%
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	8652	10082,42	1430,42	16,5%
Валовая прибыль	3022	3196,737	174,737	5,8%
Коммерческие расходы	2732	1722,993	-1009,007	-36,9%
Управленческие расходы
Прибыль (убыток) от продаж (строки (010 - 020 - 030-040))	290	1473,744	1183,744	408,2%
II. Операционные доходы и расходы
Проценты к получению
Проценты к уплате		44	44	-
Доходы от участия в других организациях
Прочие операционные доходы
Прочие операционные расходы	26	126	100	384,6%
III. Внереализационные доходы и расходы
Внереализационные доходы	16	16	0	0,0%
Внереализационные расходы
Прибыль (убыток) до налогообложения	280	1319,74	1039,74	371,34%
(строки (050 + 060 - 070 + 080 + 090 - 100 + 120 - 130))
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи	67	317	250	371,34%
Прибыль (убыток) от обычной деятельности	213	1003	790,21	371,34%
IV. Чрезвычайные доходы и расходы
Чрезвычайные доходы
Чрезвычайные расходы
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода) (строки (160 + 170 - 180))	213	1003	790,21	371,34%

Таким образом, инвестиционный проект, предполагающий:

1. приобретение в собственность склада для снижения текущих расходов предприятия;

2. проведение рекламной кампании для повышения объемов продаж

способствует повышению финансовых показателей предприятия. Так, чистая прибыль предприятия возрастет на 371,34% и составит величину, равную 1003 тыс. руб.

Прогнозируемый уровень рентабельности на конец периода (данные на основе отчета о прибылях и убытках):

По сравнению с фактическим показателем 2005 года (Р=1,7%), показатель увеличился на 341,2%, что является очень хорошим результатом.

Итак, рассчитанные показатели эффективности проекта также свидетельствуют о прочности и привлекательности инвестиционного проекта для ООО «Основа».

Заключение

В работе было проанализировано финансовое состояние ООО «Основа», занимающееся продажей строительных материалов, выявлены основные проблемы в его деятельности и предложены мероприятия по улучшению финансового состояния предприятия.

Сформулируем основные выводы по работе.

Проведя анализ финансового состояния ООО «Основа», в целом, можно сделать выводы о повышении эффективности работы предприятия. Так, на предприятии имеет место рост собственного капитала; наблюдается значительное снижение кредиторской задолженности и запасов. Коэффициенты финансовой устойчивости в пределах нормы, а коэффициент рентабельности и оборачиваемости имеют положительную динамику.

Однако, несмотря на позитивные тенденции в работе предприятия, было также выявлено, что существуют и некоторые проблемы. К главным из них относятся: низкая ликвидность и платежеспособность предприятия, а также низкая рентабельность. Несмотря на положительную динамику, предприятие получает с прибыли только 1,7 копеек с прибыли, что является очень низким показателем. Поэтому руководству предприятия необходимо принимать меры по улучшению финансового состояния.

В третьей главе была предложена новая финансовая стратегия предприятия, которая делает акцент на решение двух основных проблем предприятия:

1. низкая ликвидность предприятия

2. низкие коэффициенты рентабельности

Проанализировав использование заемного капитала, сделан вывод, что предприятие «проедает» полученные заемные средства и они не служат для приращения собственного капитала предприятия. В данной ситуации невыгодно увеличивать плечо финансового рычага, то есть долю заемного капитала, а наоборот выгодно его уменьшить.

Для увеличения эффекта финансового рычага предложено:

1. нарастить собственный капитал (увеличением Уставного капитала, снижением дивидендов и увеличением нераспределенной прибыли и созданием резервов);

2. более эффективно управлять запасами с помощью надежных экономико-математических инструментов;

3. снизить дебиторскую задолженность и кредиторскую задолженность, удлиняя сроки расчета с поставщиками крупных партий товаров.

К мероприятиям по улучшению работы с кредиторами и дебиторами предложено следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности, ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью уменьшения масштаба риска неуплаты, контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям.

Для определения потенциальных покупателей, кто мог бы воспользоваться кредитом, предложено использование метода оценки кредитной истории, который основан на ранжировании покупателей по ряду выбранных показателей и введению критериев принятия решения по предоставлению кредита с использованием метода АВС-анализа.

Также выявлено, что если предложить предприятиям-должникам выплатить 50% задолженности, то ООО «Основа» сможет положить реальный положительный денежный поток денежных средств за счет поступления наличных денег, а коэффициент абсолютной ликвидности в результате частичного возмещения долга (на 50%) увеличится с 0,64% до 9,38%, что является положительным результатом.

В будущем, после того, как предприятие улучшит свое финансовое состояние, для улучшения денежных потоков следует использовать факторинг.

К мерам по повышению рентабельности относятся: увеличение выручки от реализации путем проведения рекламной кампании и снижение высоких затрат на аренду помещения за счет покупки склада.

Стоимость инвестиционных затрат составляет 600 тыс. руб. Финансирование проекта за счет кредита в ЗУБ СБ РФ на 1год под 16% годовых.

В работе был проведен расчет эффективности инвестиционного проекта и получены следующие показатели эффективности:

- Период окупаемости проекта - 11,3 месяца

- Чистая стоимость проекта - NPV = 576 923,8 рубля >0

- PI= 1,96>1

- IRR=83% > 13,6%

Полученные показатели говорят об эффективности проекта.

Также, проведенные расчеты показали, что за счет сокращения издержек на аренду склада и проведения рекламной кампании чистая прибыль предприятия возрастет на 371,34% и составит величину, равную 1003 тыс. руб.

Уровень рентабельности по сравнению с фактическим показателем увеличится на 341,2% до 7,5%, что подтверждает выгодность проекта.

Таким образом, мероприятия по повышению ликвидности и рентабельности предприятия способствуют улучшению финансового состояния предприятия.

Список литературы

Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы. М.: Инфра-М, 2003.-298с.

Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. М.: Финансы и статистика, 2003.

Бляхман Л.С. Экономика фирмы. СПб.: Издательство Михайлова В.А., 2002.-279с.

Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами. М.: Финансы и статистика, 2003.-800с.

Горкинфель В.Я. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2003.-742с.

Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия. М.: Финансы и статистика, 2002.-208с.

Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия. М.: ИНФРА-М, 2003.-336с.

Кейлер В.А. Экономика предприятия. М.: ИНФРА-М; Новосибирск: НГАЭиУ, Сибирское соглашение, 2005.-132с.

Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. М.: Центр экономики и маркетинга, 2002.-192с.

Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2003.-512с.

Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.-471с.

Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса. Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве) - № 31-р от 12.08.04.

Негашев Е.В. Финансы предприятия в условиях рынка. М.: Высшая школа, 2003.-192с.

Павлова Л.Н. Финансы предприятий. М.: Финансы, ЮНИТИ, 2003.-639с.

Прыкин Б.В. Экономический анализ предприятия. М.: Юнити-Дана, 2000.-360с.

Раицкий К.А. Экономика предприятия. М.: Информационно-внедренческий центр «Маркетинг», 2001.-693с.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Минск: ООО Новое знание, 2000.-688с.

Семенов В.М. Экономика предприятия. М.: Центр экономики и маркетинга, 2004.-312с.

Стражев В.И. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности. Минск: Высшая школа, 2005.-398с.

Хоминич И.П. Финансовая стратегия компании. М.: Издательство РЭА, 2002.-156с.

Приложения

Приложение 1

Отчет о прибылях и убытках

Показатель	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года	Отклонения
наименование			абс, т.р.	отн.,%
1	3	4	5	6
I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ,	5837	5106	731	14,3%
Себестоимость проданных товаров, продукции,	4326	3648	678	18,6%
Валовая прибыль	1511	1458	53	3,6%
Коммерческие расходы	1366	1287	79	6,1%
Управленческие расходы	0	0
Прибыль (убыток) от продаж (строки (010 - 020 -030-040)	145	171	-26	-15,2%
II. Операционные доходы и расходы
Проценты к получению
Проценты к уплате
Доходы от участия в других организациях
Прочие операционные доходы
Прочие операционные расходы	13	59	-46	-78,0%
III. Внереализационные доходы и расходы
Внереализационные доходы	8		8
Внереализационные расходы
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	112	28	25,0%
(строки (050 + 060 - 070 + 080 + 090 - 100 + 120 - 130))
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные	34	27	6,72	25,0%
платежи
Прибыль (убыток) от обычной деятельности	106	85	21,28	25,0%
IV. Чрезвычайные доходы и расходы
Чрезвычайные доходы
Чрезвычайные расходы
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток)	106	85	21,28	25,0%
отчетного периода) (строки (160 + 170 - 180))

Приложение 2

Баланс ООО «Основа» за 2004-2005 год

Показатель	На начало отчетного года	На конец отчетного периода	Отклонения
АКТИВ			абс, т.р.	отн.,%
1	3	4	5	6
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы, в т.ч.	1,34	1,141	-0,199	-14,9%
патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленным права и активы
организационные расходы
деловая репутация организации
Основные средства, в т.ч.	249,107	252,988	3,881	1,6%
земельные участки и объекты природопользования
здания, машины и оборудование	249,107	252,988	3,881	1,6%
Незавершенное строительство
Доходные вложения в материальные ценности, в т.ч.
имущество для передачи в лизинг
имущество, предоставляемое по договору проката
Долгосрочные финансовые вложения, в т.ч.
инвестиции в дочерние общества
инвестиции в зависимые общества
инвестиции в другие организации
займы, предоставленные организациям на срок более 12 мес.
прочие долгосрочные финансовые вложения
Прочие внеоборотные активы
ИТОГО по разделу I	250,447	254,129	3,682	1,5%
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы, в т.ч.	1221,508	965,984	-255,524	-20,9%
сырье, материалы и другие аналогичные ценности	11,357	11,052	-0,305	-2,7%
животные на выращивании и откорме
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)	9,186	12,088	2,902	31,6%
готовая продукция и товары для перепродажи	1200,768	942,844	-257,924	-21,5%
товары отгруженные
расходы будущих периодов	0,197		-0,197	-100,0%
прочие запасы и затраты
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	137,421	91,625	-45,796	-33,3%
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), в т.ч.
покупатели и заказчики
векселя к получению
задолженность дочерних и зависимых обществ
авансы выданные
прочие дебиторы
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), в.т.ч.	72,51	120,352	47,842	66,0%
покупатели и заказчики	21,402	64,73	43,328	202,4%
векселя к получению
задолженность дочерних и зависимых обществ
задолженность участников (учредителей) по взносам в уставной капитал
авансы выданные	34,749	50,753	16,004	46,1%
прочие дебиторы	16,359	4,869	-11,49	-70,2%
Краткосрочные финансовые вложения, в т.ч.
займы, предоставленные организациям на срок менее 12 мес.
собственные акции, выкупленные у акционеров
прочие краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства, в т.ч.	0,194	4,382	4,188	2158,8%
касса
расчетные счета
валютные счета
прочие денежные средства
Прочие оборотные активы
ИТОГО по разделу II	1431,633	1182,343	-249,29	-17,4%
БАЛАНС (сумма строк 190 + 290)	1682,08	1436,472	-245,608	-14,6%
ПАССИВ
III. КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ	10	10	0	0,0%
Уставный капитал
Добавочный капитал
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль прошлых лет	658,395	652,812	-5,583	-0,8%
Непокрытый убыток прошлых лет
Нераспределенная прибыль отчетного года		85,41	85,41	-
Непокрытый убыток отчетного года
ИТОГО по разделу III	668,395	748,222	79,827	11,9%
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты, в. т.ч.
кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты
займы, подлежащие погашению более чем через12 месяцев после отчетной даты
Прочие долгосрочные обязательства
ИТОГО по разделу IV
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты, в т.ч.
кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты
займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты
Кредиторская задолженность	1013,681	688,25	-325,431	-32,1%
поставщики и подрядчики	824,315	547,81	-276,505	-33,5%
векселя к уплате
задолженность перед дочерними и зависимыми обществами
задолженность перед персоналом организации	37,21	41,705	4,495	12,1%
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	6,638	9,246	2,608	39,3%
задолженность перед бюджетом	47,418	59,355	11,937	25,2%
авансы полученные	98,1	28,2	-69,9	-71,3%
прочие кредиторы		1,934	1,934	-
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов
Доходы будущих периодов
Резервы предстоящих расходов
Прочие краткосрочные обязательства
ИТОГО по разделу V	1013,681	688,25	-325,431	-32,1%
БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690)	1682,076	1436,472	-245,604	-14,6%