Инвестиции в основой капитал предприятия

11

Введение

Основные фонды занимают, как правило, основной удельный вес в общей сумме основного капитала предприятия. От их количества, стоимости, технического уровня, эффективности использования во многом зависят конечные результаты деятельности предприятия: выпуск продукции, ее себестоимость, прибыль, рентабельность, устойчивость финансового состояния.

Основные фонды представлены средствами труда, стоимость которых возмещается в результате участия в ряде последовательных циклов производства продукции, переходя постепенно на стоимость продукции. К основным фондам относятся здания, сооружения, рабочие и силовые машины и оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства, вычислительная техника, транспортные средства, инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь и принадлежности, рабочий и продуктивный скот, многолетние насаждения и прочие основные средства. В составе основных фондов учитываются находящиеся в собственности предприятия земельные участки, объекты природопользования.

Для будущего положения предприятия и для экономики страны в целом большое значение имеют инвестиции. С их помощью осуществляется расширенное воспроизводство основных средств как производственного, так и непроизводственного характера, укрепляется материально-техническая база субъекта хозяйствования. Это позволяет предприятиям увеличить объемы производства продукции, улучшать условия труда и быта работников. От них зависят себестоимость, ассортимент, качество, новизна и привлекательность продукции, ее конкурентоспособность.

Постепенное изнашивание средств труда приводит к необходимости накопления средств на возмещение износа основных фондов и их воспроизводство. Это осуществляется посредством амортизации. Амортизация представляет собой в денежном выражении износ основных фондов в процессе их производительного функционирования. Амортизация есть одновременно процесс перенесения стоимости изношенных основных фондов на произведенный с их помощью продукт.

Одним из способов ускорения обновления основных средств является лизинг. Он позволяет предприятию получить в свое распоряжение средства производства, не покупая их и не становясь их собственником.

Таким образом, в курсовой работе необходимо:

1) дать оценку основному капиталу, его структуре и показателям использования;

2) рассмотреть сущность инвестиций в основной капитал и источники их финансирования;

3) проанализировать роль амортизации в обновлении основного капитала; рассмотреть методы и способы расчета амортизационных отчислений;

4) рассмотреть роль лизинга в финансирования инвестиций.

1. Понятие основного капитала, его структура и показатели использования

Основной капитал (основные фонды) предприятия представляет собой совокупность материально-вещественных ценностей, действующих в неизменной натуральной форме в течение длительного периода времени и по частям переносящих свою стоимость на выпускаемую продукцию. Для планирования, учета движения и списания основные производственные фонды предприятий материальной и нематериальной сферы в зависимости от целевого назначения и выполняемых функций в процессе производства и сбыта продукции подразделяются на группы и подгруппы.

Выделяют следующие группы основных производственных фондов:

1) земля и объекты природопользования;

2) здания;

3) сооружения;

4) передаточные устройства;

5) незавершенное строительство;

6) машины и оборудование;

7) транспортные средства;

8) инструменты;

9) производственный инвентарь и принадлежности;

10) хозяйственный инвентарь;

11) рабочий и продуктивный скот;

12) многолетние насаждения;

13) прочие основные фонды. [15]

В свою очередь, все группы подразделяются на подгруппы (например, машины и оборудование подразделяются на силовые, рабочие, автоматические машины и оборудование, измерительные и регулирующие приборы, лабораторное оборудование, вычислительную технику).

Экономические отношения субъектов хозяйствования по поводу первой группы основных фондов - земли, и объектов природопользования - имеют специфику при наличии или отсутствии частной собственности на землю в стране. По своей экономической природе земля является средством производства не только для сельскохозяйственных предприятий. Она имеет свою стоимость. Земля нуждается в долгосрочных вложениях для улучшения ее плодородия в агропромышленном комплексе. По этой причине издержки, связанные с приобретением и содержанием земли, имеют долгосрочный характер и включаются в стоимость имущества. Если земля взята в аренду, ее стоимость отражается в составе основного капитала субъекта хозяйствования. Если земля сдана в аренду, то ее стоимость включается в состав финансовой недвижимости, приносящей доход. Если приобретено право пользования землей на длительный период с выплатой авансового платежа, то сумма платежа включается в стоимость нематериальных активов, а затем ежегодно по частям переносится на себестоимость продукции (работ, услуг).

Аналогичные экономические отношения складываются на предприятии по поводу использования других групп основных фондов. Например, здания, приобретенные за собственные или заемные средства, взятые в аренду и лизинг на срок более года, отражаются в стоимости основных фондов, а переданные третьим лицам с целью получения дохода, - в составе финансовой недвижимости.

Из основных фондов выделяется часть имущества со сроком службы менее года или с малой стоимостью (нормативное значение устанавливается государственными органами управления или учетной политикой предприятия) в подгруппу «Малоценный и быстроизнашивающийся инструмент и инвентарь». По формальным характеристикам такой инструмент относится к средствам труда (не меняет натурально-вещественной формы в процессе производства), но с целью упрощения учета движения в натуральном и стоимостном выражении он включается в оборотные, а не в основные фонды.

На некоторых предприятиях имеются непроизводственные фонды: дома отдыха, спортивные сооружения, детские учреждения и др. Экономические отношения по поводу движения стоимости и составных элементов непроизводственных фондов регламентируются государством.

Структура основных производственных фондов характеризуется удельным весом групп и подгрупп в стоимостном и процентном выражении. На предприятиях электроэнергетики наибольший удельный вес занимают силовые машины и передаточные устройства. На железной дороге, у авиаперевозчиков - транспортные средства. На машиностроительном предприятии - рабочие машины и оборудование. В нефтегазовой промышленности - передаточные устройства. На торговом предприятии - производственный инвентарь и принадлежности. В животноводческом кооперативе - продуктивный скот. В садоводческом хозяйстве многолетние насаждения. В учебном заведении - здания и библиотека, относящаяся к прочим основным фондам.

По материально-вещественной форме основные фонды состоят из конкретных средств труда и учитываются в натуральном и стоимостном выражении. Каждому объекту основных фондов присваивается инвентарный номер и заводится карточка учета, в которой отражается первоначальная стоимость, ее увеличение или уменьшение, начисленный износ, остаточная стоимость и другая необходимая информация. Имеются специальные компьютерные программы учета всей совокупности основных фондов предприятия.

Содержание натуральных показателей основных фондов предопределяется характером и спецификой назначения отдельных их элементов в различных отраслях производства. Информацией для учета основных фондов в натуральном выражении являются данные технических паспортов на момент их приобретения, а также периодически проводимая инвентаризация. Учет основных фондов в натуральном выражении используется для определения производственных мощностей предприятия.

Денежная оценка основных фондов необходима для определения их стоимости, динамики и структуры, дооценки и уценки, степени износа и размера начисляемой амортизации, для планирования воспроизводства и расчета рентабельности. Она востребована при наличии внутрипроизводственного хозяйственного расчета и стимулировании эффективного использования основного капитала.

В планировании и бухгалтерском учете применяют три показателя стоимости основных фондов: первоначальная, восстановительная и остаточная. [15]

Первоначальная - это фактическая стоимость основных фондов на момент их ввода в эксплуатацию. Она включает стоимость строительства, оборудования и его монтажа. При низкой инфляции в государстве первоначальная стоимость остается неизменной в течение всего срока функционирования основных фондов. При высокой инфляции первоначальная стоимость переоценивается в сторону увеличения. Для дооценки применяют методы, устанавливаемые учетной политикой предприятия.

Существуют три основных метода переоценки. Первый - метод сравнительных продаж, то есть исходя из цен на аналогичные новые объекты. Второй - метод индексаций по группам объектов или периодам ввода в эксплуатацию. Третий - перерасчет в соответствии с изменением стоимости национальной валюты за период эксплуатации объекта основных фондов. Поскольку основные фонды вводятся в разные годы, то их общая стоимость определяется в смешанных ценах, то есть в ценах разных лет, что искажает реальную картину. Рыночная стоимость определяется в момент продажи имущества.

Восстановительная - характеризует стоимость воспроизводства основных фондов в современных условиях. Она показывает, во сколько обошлось бы создание аналогичных основных фондов в настоящее время с учетом произошедшего изменения их стоимости. Восстановительная стоимость может быть получена в результате переоценки основных фондов. В таком случае первоначальная и восстановительная стоимость рассматриваются как равнозначные понятия. Это бухгалтерская стоимость основных фондов, зафиксированная в учете на конкретную дату.

Остаточная - представляет собой стоимость с учетом износа и определяется как разность между первоначальной (восстановительной) стоимостью и величиной износа. Износ в денежном выражении - это стоимость основных фондов, перенесенная за ряд лет на выпускаемую продукцию. Величина износа также подвергается переоценке при изменении первоначальной стоимости. Остаточная стоимость отражает стоимость основных фондов, еще не перенесенную на продукт через амортизацию. Остаточная стоимость, по данным бухгалтерского учета, не всегда соответствует рыночной стоимости.

Для оценки рыночной стоимости недвижимости вообще и основных фондов в частности применяются следующие методы: [15]

1) затратный (по остаточной и (или) восстановительной стоимости);

2) рыночный (метод сравнительных продаж);

3) доходный (метод капитализации дохода).

Затратный метод предполагает использование данных бухгалтерского учета, где для каждого инвентарного объекта имеется информация о первоначальной и остаточной стоимости с учетом и без учета инфляции. Для некоторых видов недвижимости необходимо составить смету расходов на создание аналогичного объекта в конкретной экономической ситуации, чтобы определить его восстановительную стоимость.

Рыночный метод применяется тогда, когда на рынке имеются подобные объекты. Сравнение стоимости основных фондов дает информацию о возможном диапазоне установления цены на здания, оборудование, транспортные средства и другие долгосрочные активы.

При доходном методе расчет ведется следующим образом:

1) составляется бизнес-план, рассчитываются проектируемые объемы продаж, прибыль и стоимость необходимого имущества;

2) устанавливается доходность, или рентабельность, капитала в конкурентной среде;

3) сопоставляется проектируемая доходность, или рентабельность, на предприятии и у конкурентов.

2. Сущность инвестиций в основной капитал, источники их финансирования

Воспроизводство составных частей экономического потенциала тесно связано с инвестиционной деятельностью предприятия и во многом зависит от наличия источников финансирования.

Переход к рыночным отношениям и расширение внешнеэкономических связей внесли ряд корректив в процесс воспроизводства экономического потенциала. Сначала они были закреплены в Законах «Об инвестиционной деятельности в Республике Беларусь» от 29 мая 1991 г., «Об иностранных инвестициях на территории Республики Беларусь» от 14 ноября 1991 г. и дополнениях к ним в 1992, 1993, 1994 и 1997 годах, а затем на их смену был принят правительством и утвержден Президентом Республики Беларусь 22 июня 2001 г. «Инвестиционный кодекс Республики Беларусь» (ИК). К этим коррективам в первую очередь относится трактовка категорийных понятий. Так, в законодательных актах и официальных документах вместо термина «капитальные вложения» стал использоваться термин «инвестиции». Эта категория шире понятия «капитальные вложения». [17]

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать». В инвестиционном кодексе под инвестициями понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата. Инвестиции обеспечивают внедрение достижений научно-технического прогресса и позволяют решать следующие задачи:

1) расширение собственной деятельности;

2) завоевание прочных позиций на рынке;

3) обеспечение устойчивого спроса на выпускаемую продукцию;

4) приобретение новых предприятий;

5) диверсификация производственной и инвестиционной деятельности.

Под инвестиционной деятельностью понимаются действия юридического или (и) физического лица либо (и) государства (административно-территориальной единицы государства) по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата (ст. 2 ИК). При этом инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений. Объекты инвестиционной деятельности, а также соответствующие виды инвестиций представлены на рисунке 2.1. В мировой практике инвестиции подразделяют на прямые, портфельные, венчурные, аннуитет.

Прямые инвестиции направляются непосредственно в основные фонды и реализуются путем нового строительства, расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих предприятий.

Портфельные (финансовые) инвестиции - вложения, направляемые на формирование портфеля ценных бумаг, представляющего совокупность различных инвестиционных ценностей (акции одного или разных типов, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства и др.).



11

Рисунок 2.1. Объекты инвестиционной деятельности, соответствующие виды инвестиций

Интеллектуальные инвестиции - покупка патентов, лицензий, ноу-хау, программ, вложения в НИОКР и т.д.

Венчурные (рисковые) инвестиции - вложения в акции новых предприятий или предприятий, осуществляющих свою деятельность в новых сферах бизнеса либо на основе не имеющих аналогов технологий с большой степенью риска, но с возможностью получения сверхприбыли и быстрой окупаемости вложенных средств.

Аннуитет, или рента, - будущие денежные поступления или выплаты, остающиеся неизменными в течение определенного периода времени. Этот термин появился в сфере страхования жизни, в которой договором аннуитета называется договор, гарантирующий страхователю ряд выплат за определенное время. В финансах этот термин применяется по отношению к любому количеству денежных платежей.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также банковские, страховые и посреднические организации и прочие участники инвестиционного процесса - резиденты и нерезиденты, юридические и физические лица.

Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере реализации инвестиций. В ее состав входят следующие звенья:

1) капитальное строительство, связанное с вложениями средств в основные и оборотные фонды и где задействованы заказчики, подрядчики, проектировщики, поставщики оборудования;

2) инновационное звено, где создаются и используются достижения научно-технического прогресса и интеллектуального потенциала;

3) звено обращения финансового капитала (денежного, ссудного и финансовых обязательств в различных формах).

Государство гарантирует стабильность прав субъектов инвестиционной деятельности и регулирует ее в целях стимулирования работы, субъектов инвестиционного процесса, привлечения в республику иностранных инвестиций и защиты прав инвесторов на территории Беларуси.

Гарантией являются равные права инвесторов на осуществление инвестиционной деятельности. Они самостоятельно определяют объемы, направления, размеры и эффективность инвестиций, по своему усмотрению на договорной основе (могут по конкурсу или через торги подряда) привлекают юридических и физических лиц в проектно-строительный и монтажный процесс.

Инвесторы имеют право владеть, пользоваться, распоряжаться объектами капитальных вложений. Участники инвестиционной деятельности, выполняющие соответствующие виды работ, должны располагать лицензиями или сертификатами на право их осуществления.

В соответствии с Инвестиционным кодексом Республики Беларусь государственное регулирование инвестиционной деятельностью осуществляется на основе форм и методов, классификация которых представлена на рисунке 2.2. [17]

11

Рисунок 2.2 Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности

Государственная поддержка (стимулирование) инвестиционной деятельности осуществляется в виде предоставления льгот по налоговым и таможенным платежам, гарантий правительства Республики Беларусь, централизованных инвестиционных ресурсов.

Государственная поддержка инвестиционных проектов осуществляется за счет средств республиканского бюджета и (или) местных источников, а также иных источников. При этом централизованные инвестиционные ресурсы из средств республиканского бюджета предусматриваются в ежегодно формируемой государственной инвестиционной программе в размере не менее 10% от общего объема государственных капитальных вложений, установленных Законом о бюджете Республики Беларусь на очередной финансовый (бюджетный) год. Средства предоставляются на основе платности, срочности и возвратности в виде непосредственно ресурсов для финансирования инвестиционных проектов, гарантий правительства под привлекаемые кредиты банков.

Инвестиционная деятельность в Республике Беларусь осуществляется в следующих формах:

а) создание юридического лица;

б) приобретение имущества или имущественных прав, а именно: доли в уставном фонде юридического лица, недвижимости, ценных бумаг, прав на объекты интеллектуальной собственности, концессий, оборудования, других основных средств. [17]

Воспроизводство основных средств на предприятиях может осуществляться за счет капитальных вложений (прямых инвестиций), путем передачи объектов основных производственных фондов учредителями в счет взносов в уставный капитал (фонд) либо при безвозмездной передаче юридическими и физическими лицами.

В настоящее время источниками финансирования капитальных вложений являются собственные средства; средства, мобилизуемые с финансового рынка, и прочие средства.

3. Амортизация, ее роль в обновлении основного капитала. Методы и способы расчета амортизационных отчислений

Постепенное изнашивание средств труда приводит к необходимости накопления средств на возмещение износа основных фондов и их воспроизводство. Это осуществляется посредством амортизации.

Амортизация - возмещение в денежной форме стоимости износа основных фондов. Она представляет собой способ постепенного переноса стоимости фондов на выпускаемую продукцию. Отчисления, предназначенные для возмещения стоимости изношенной части основных фондов, называются амортизационными. Следует отметить, что основные фонды после каждого производственного цикла не требуют возмещения износа в натуральной форме, поэтому амортизационные отчисления накапливаются, образуя амортизационный фонд. [19]

Общая сумма амортизации, переносимая на производимую продукцию, определяется как разница между первоначальной и ликвидационной стоимостью основных фондов

Норма амортизации - это годовой процент перенесения стоимости основных фондов на продукцию.

Различают два основных метода начисления амортизации: равномерный (линейный) и ускоренный (нелинейный). [19]

При равномерном методе амортизация начисляется ежемесячно исходя из ее месячной нормы. Последняя рассчитывается путем деления годовой нормы амортизации на 12.

Положительным моментом данного метода является простота его использования. Однако он не учитывает неравномерность износа основных фондов в отдельные периоды, не способствует в должной мере инновационному процессу на предприятии. В этой связи заслуживает внимания метод ускоренной амортизации оборудования.

Существует несколько методов начисления ускоренной амортизации.

Одним из распространенных является метод, основанный на уменьшении периода амортизации и повышении ее годовых норм. В этом случае амортизационные отчисления в первые годы функционирования основных фондов иногда достигают 40%. Данный метод широко применяется в США и Великобритании. Например, для металлообрабатывающего оборудования амортизационный период постепенно уменьшился с 12,7 до 5,7 года.

В результате применения этого метода предприятия быстро обновляют оборудование и расширяют производство на базе новейшей техники. Государство стимулирует внедрение данного метода путем снижения величины налога на прибыль. В Великобритании продолжительность амортизационного периода для некоторых видов оборудования устанавливается равной 3-4 года и меньше. Ряд машиностроительных компаний возмещали стоимость оборудования за 15 месяцев, а отдельные предприятия электронной промышленности - за 8 месяцев. Сокращение срока службы основных фондов и соответствующее увеличение амортизационных отчислений ведет к созданию финансовых условий для активного инновационного процесса на предприятии.

Разновидностью данного метода ускоренной амортизации является увеличение размеров амортизационных отчислений на отдельных предприятиях в первые годы и соответственно их уменьшение в последующие годы использования основных фондов. Например, в Японии фирмам, которые организуют производство особо важных изделий, разрешается в первый год выпуска устанавливать размер амортизационных отчислений до 25% от стоимости оборудования. В последующие годы фирмы применяют общепринятые нормы амортизации. Устанавливаются также повышенные нормы амортизации (до 13% за первый год эксплуатации) при внедрении промышленных роботов.

Другой разновидностью ускоренного метода начисления амортизации является метод уменьшающегося остатка. Ежегодная норма амортизации в этом случае будет вдвое больше по сравнению с нормой амортизации при равномерном методе. Так, годовая норма амортизации с нормативным сроком службы средств труда 10 лет составит 20% вместо 10% при равномерном методе. При этом ежегодные суммы амортизации определяются от постепенно уменьшающейся недоамортизированной стоимости, которая снижается с увеличением срока службы средств труда.

Вместе с тем метод уменьшающегося остатка не обеспечивает полного возмещения первоначальной стоимости средств труда к моменту исчисления нормативного срока службы. Для устранения этого недостатка предпринимателям разрешается со второй половины срока службы перейти на равномерный метод начисления амортизации.

При внедрении дорогостоящей сложной техники со значительным периодом ее наладки и освоения (робототехнические комплексы, гибкие производственные системы) в первые 1-2 года (в период ее освоения) применяется низкая норма амортизации, а затем годовая норма резко увеличивается и в последующие годы амортизация осуществляется по прогрессивной системе.

Ускоренная амортизация, с одной стороны, позволяет увеличивать средства предприятия для обновления основных фондов, а с другой - приводит к росту издержек производства, что ведет к уменьшению размера прибыли.

Амортизационные отчисления являются объектом финансового планирования. Плановая сумма амортизационных отчислений определяется по формуле: [17]

.

При линейном способе начисления амортизации средняя стоимость амортизируемых основных производственных фондов (ОПФ) на плановый, год исчисляется по формуле: [17]

,

где ОПФ_Н - первоначальная (восстановительная) стоимость ОПФ на начало планируемого года;

B₁ - стоимость ОПФ, вводимых в эксплуатацию в плановом году;

В₂ - стоимость ОПФ, выбывающих из эксплуатации в плановом году;

М - число полных месяцев функционирования вводимых ОПФ (если вместо месяцев ввода и выбытия указан квартал, то учитывается последний его месяц, т.е. для первого квартала эта цифра равна 10, для второго - 7 и т.д.);

(12 - М) - число месяцев, остающихся до конца года после выбытия ОПФ.

Средняя норма амортизации (), которая сложилась на предприятии в базовом (отчетном) году, определяется делением начисленных за год амортизационных отчислений на среднюю стоимость ОПФ отчетного года.

В связи с внедрением в Республике Беларусь с 1.01.2002 г. новой амортизационной политики вводятся такие понятия, как «срок полезного использования» и «нормативный срок службы». Первое понятие относится к основным средствам и нематериальным активам, используемым в предпринимательской деятельности и призванным приносить доход. Второе - охватывает объекты непроизводственного назначения (для коммерческих организаций) и все основные средства и нематериальные активы (для некоммерческих организаций), эксплуатируемые не с целью извлечения дохода.

В течение срока полезного использования амортизация переносится на продукцию (работы, услуги), вырабатываемую в процессе предпринимательской деятельности. Источником погашения потери стоимости основных средств и нематериальных активов с нормативным сроком службы являются фонд в основные средства (для организаций, финансируемых из бюджета) и целевые поступления (для других некоммерческих, включая общественные, организаций).

Мобилизация (иммобилизация) внутренних ресурсов связана с тем, что для проведения строительно-монтажных работ хозяйственным способом предприятие должно обеспечить собственное строительное подразделение определенным объемом оборотных средств, именуемых оборотными активами (О). Они необходимы на формирование запасов непрокредитованного оборудования, требующего монтажа; на покрытие затрат по образованию запасов основных и вспомогательных материалов, конструкций, малоценных и быстроизнашивающихся конструкций, по незавершенному производству строительно-монтажных работ и на формирование минимальных остатков денежных ресурсов. [17]

При определении размера оборотных активов учитывается также состояние расчетов за выполненные строительные работы и с поставщиками товарно-материальных ценностей. В этом случае устанавливается кредиторская задолженность (К).

Расчет размера мобилизации (М) (иммобилизации) внутренних ресурсов в строительстве определяется по формуле

± М = (О₁ - О₂) - (К₁ - К₂),

где О₁ - ожидаемое фактическое наличие оборотных активов стройки на начало года;

О₂ - плановая потребность в оборотных средствах на конец планового года;

К₁ - ожидаемая фактическая кредиторская задолженность стройки на начало планируемого года;

К₂ - устойчивая кредиторская задолженность на конец планируемого года.

Положительная величина М означает мобилизацию внутренних ресурсов. Это способствует уменьшению потребности стройки в денежных ресурсах и позволяет учесть эту сумму как один из источников финансирования капитальных вложений.

Отрицательная величина М называется иммобилизацией. В этом случае происходит плановое увеличение потребности в оборотных средствах, требующее роста объема капитальных вложений.

Экономия от снижения себестоимости строительно-монтажных работ устанавливается в процентах к сметной стоимости работ и достигается на основе организационно-технических мероприятий.

К прочим источникам средств, образуемым в процессе проведения работ хозяйственным способом, относятся: экономия от снижения цен на оборудование; доходы от попутной добычи ископаемых (песок, гравий и т.п.) в процессе строительства; амортизационные отчисления по строительной технике при выполнении работ хозяйственным способом; средства, полученные в результате ликвидации воздвигнутых на период строительства временных зданий и сооружений.

4. Лизинг как источник финансирования инвестиций

Лизинг является одним из направлений финансирования затрат на приобретение оборудования и недвижимости. Он появился в начале 50-х годов XX в. в США, а с 60-х годов - в Западной Европе и получил широкое распространение во многих странах мира. Возникновение и развитие лизинга обусловлено значительными потребностями в инвестициях в условиях научно-технического прогресса и невозможностью их полного удовлетворения за счет традиционных методов инвестирования - использования собственных, заемных и других средств. [9]

К лизингу, как правило, прибегают, когда нет возможности получить кредит для закупки оборудования и другого имущества, либо предполагается израсходовать собственные и заемный средства иным образом.

Лизинговый механизм финансирования позволяет ускорить процесс обновления основных производственных фондов, расширяет рынок сбыта для производителей и поставщиков оборудования, снимает нагрузку с государства при финансировании отдельных отраслей экономики.

С помощью лизинга повышается эффективность инвестиций, усиливается контроль за их целевым расходованием. Его применение способствует привлечению иностранных инвестиций через поставку зарубежного оборудования.

Лизинг представляет собой передачу имущества во временное пользование с постепенной оплатой его стоимости, услуг лизингодателя и процента и является способом воспроизводства основных фондов в виде финансовой аренды. Это форма товарного (имущественного) кредита.

Лизинг имеет общие черты и различия со сходными видами финансирования.

Схожесть лизинга и банковского кредита проявляется в том, что лизингу, как и банковскому кредиту, присуще вложение средств в основной капитал на возвратной основе. Предоставляя основные средства на определенный период, собственник (лизингодатель) в установленное время получает их обратно. То есть налицо действие принципов срочности и возвратности. За свою услугу лизингодатель получает вознаграждение в виде комиссионных - тем самым обеспечивается реализация принципа платности.

В свою очередь идентичность лизинга и товарного кредита состоит в следующем: объект лизинговой сделки поступает в пользование лизингополучателю, и последний постепенно выплачивает лизингодателю определенную сумму и комиссионные за предоставление так называемого кредита. По окончании действия договора лизинга при условии полного погашения стоимости приобретенного в лизинг имущества лизингополучатель становится владельцем данного имущества.

Основные различия между лизингом и кредитом проявляются в источнике уплаты процентов. Проценты за пользование банковским долгосрочным кредитом уплачиваются из прибыли кредитополучателя, а лизинговые платежи относятся на себестоимость лизингополучателя. Есть различия и в оформлении документов по лизинговой сделке и по кредиту в банке.

Очевидна также схожесть лизинга и аренды: объект лизинга приобретается во временное пользование с условием регулярной платы за пользование им. Лизинг является одним из видов аренды. Отличие лизинга от аренды заключается в обязательстве лизингодателя приобрести по поручению лизингополучателя объект лизинга с определенными им параметрами и у определенного изготовителя. Таким образом, в лизинговых договорных отношениях, как правило, участвуют три субъекта: лизингодатель, лизингополучатель и продавец лизингового имущества.

По форме организации ссужаемой стоимости лизинг внешне напоминает коммерческий кредит, однако между ними имеются принципиальные отличия. Прежде всего, это касается отношений собственности.

При коммерческом кредитовании вместе с товарами, передаваемыми во временное пользование, передают и право собственности на объект сделки, то есть на товар. В собственность поступает потребительная стоимость товаров, оплата которых в данный момент невозможна и отсрочена во времени.

При лизинге право пользования имуществом отделяется от права владения им. Лизингодатель сохраняет за собой право на владение передаваемым в лизинг имуществом, тогда как право на его использование переходит к лизингополучателю. За обладание этим правом последний производит согласованные с лизингодателем лизинговые платежи. После окончания срока лизинга объект (передаваемое в лизинг имущество) остается собственностью лизингодателя. В ряде случаев в лизинговом договоре может быть предусмотрено право лизингополучателя па покупку объекта после истечения срока договора. В этом случае к нему после оплаты объекта лизинга переходит право собственности на него.

Лизинговые отношения регулируются Гражданским кодексом Республики Беларусь (ГК) и Положением о лизинге. В соответствии со ст. 636 ГК по договору финансовой аренды (договору лизинга) арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей, и арендодатель в этом случае не несет ответственности за выбор предмета аренды и продавца. [9]

В соответствии с действующим на территории Республики Беларусь Положением о лизинге под лизинговой деятельностью понимается деятельность, связанная с приобретением одним юридическим лицом за собственные или заемные средства объекта лизинга в собственность и передачей его другому субъекту хозяйствования на сроки и за плату во временное владение и пользование с правом или без права выкупа.

Объектом финансовой аренды (лизинга) является любое движимое и недвижимое имущество, относящееся по установленной классификации к основным фондам, а также программные средства и рабочие инструменты (стоимостью свыше десяти минимальных заработных плат за единицу, либо комплект независимо от срока службы или стоимостью до десяти минимальных заработных плат за единицу, либо комплект со сроком службы свыше одного года), обеспечивающие функционирование переданных в лизинг основных средств. Объект лизинга является собственностью лизингодателя в течение действия договора лизинга. В соответствии с законодательством объектом лизинга не может быть имущество, используемое для личных (семейных или бытовых) нужд, земельные участки, другие природные объекты, а также иное имущество.

Объект лизинга в период действия договора лизинга не подлежит переоценке.

Субъектами финансовой аренды (лизинга) являются лизингодатель (арендодатель) - юридическое лицо, передающее по договору лизинга специально приобретенный для этого за счет собственных или заемных средств объект лизинга, и лизингополучатель (арендатор) - субъект хозяйствования, получающий объект лизинга во временное владение и пользование по договору лизинга.

В качестве лизингодателя могут выступать:

1) банк или его филиал;

2) финансовая лизинговая компания, создаваемая специально для осуществления лизинговых операций, основной и фактически единственной функцией которой является оплата имущества, то есть финансирование сделки;

3) любая фирма или предприятие, для которых лизинг - не профилирующая, но и не запрещенная уставом сфера предпринимательства и которые имеют финансовые источники для проведения лизинговых операций;

4) специализированная лизинговая компания, которая в дополнение к финансовому обеспечению сделки берет на себя весь комплекс услуг нефинансового характера: содержание, ремонт имущества, замену изношенных частей, консультации по его использованию и т.д.

В большинстве случаев лизинговые фирмы образуются как дочерние компании коммерческих банков и работают в основном за счет заемных средств.

Участниками лизинговой сделки являются продавец (поставщик) имущества, предназначенного для передачи в лизинг, а также страхователь, гарант, поручитель и другие субъекты.

Лизинговая сделка осуществляется на основании и в соответствии с договором финансовой аренды (лизинга), в котором оговорены все условия сделки, закреплены права и обязанности сторон.

В зависимости от условий возмещения лизингодателю лизингополучателем затрат и перехода права собственности на объект лизинга от лизингодателя к лизингополучателю лизинг подразделяется на финансовый и оперативный.

Финансовый лизинг должен обладать следующими признаками:

1) срок заключения договора составляет не менее одного года;

2) возмещение лизингодателю стоимости объекта лизинга составляет не менее 75% от его первоначальной (восстановительной) стоимости.

Договор финансовой аренды (лизинга), условия которого не были выполнены субъектами, в результате чего объект возвращается лизингодателю, считается досрочно прекращенным.

При оперативном лизинге лизинговый платеж в течение действия договора лизинга возмещает лизингодателю стоимость объекта лизинга лишь в размере 75% его первоначальной стоимости. По истечении договора лизинга лизингополучатель возвращает лизингодателю объект лизинга. Таким образом, последний может передаваться в лизинг многократно.

В практической деятельности используется такая разновидность финансового лизинга, как возвратный лизинг, при котором продавец объекта лизинга продает его лизингодателю, а тот в свою очередь предоставляет этот объект лизинга продавцу Сделка возвратного лизинга предполагает заключение договора отчуждения имущества между продавцом и лизингодателем и договора финансовой аренды (лизинга) между лизингополучателем (продавцом) и лизингодателем.

В зависимости от состава сторон лизинг подразделяется па международный, при котором хотя бы одна из сторон договора лизинга является нерезидентом Республики Беларусь, и внутренний, при котором все стороны договора лизинга являются резидентами Республики Беларусь.

Кроме того, различают такое понятие, как сублизинг. Лизингополучатель с разрешения лизингодателя по договору сублизинга передает иным лизингополучателям в последующее пользование и владение объект лизинга.

В договоре финансовой аренды (лизинга) указываются:

1) объект лизинга, в том числе его наименование, количественные и качественные характеристики;

2) контрактная стоимость объекта лизинга;

3) обязательства сторон по уплате налоговых и неналоговых платежей в бюджет и государственные внебюджетные фонды, связанные с объектом лизинга;

4) цена договора лизинга;

5) размеры, способы и периодичность уплаты лизинговых платежей;

6) сведения об условиях поставки объекта лизинга и ответственности поставщика;

7) права и ответственность сторон за невыполнение своих обязательств по договору;

8) срок действия договора лизинга;

9) обстоятельства передачи лизингополучателю объекта лизинга во временное владение и пользование, а также возврата данного объекта лизингодателю, включая его досрочное изъятие;

10) условия эксплуатации и технического обслуживания лизинга. [9]

В договор лизинга по соглашению сторон могут быть включены и другие условия.

Цена договора лизинга - это цена, устанавливаемая лизингодателем по согласованию с лизингополучателем при заключении договора лизинга исходя из суммы инвестиционных расходов лизингодателя, связанных с исполнением данного договора, и суммы его вознаграждения либо совокупности лизинговых платежей и выкупной стоимости, если по условиям договора предусмотрен выкуп объекта лизинга.

Инвестиционные расходы состоят из:

1) первоначальной и восстановительной стоимости объекта;

2) затрат на приобретение гарантии по договору с гарантом, если такой договор заключался;

3) налоги и другие платежи, начисляемые на объект лизинга, если лизингодатель выплачивает такие налоги;

4) затраты лизингодателя на капитальный ремонт оборудования и т.д.;

5) платежи по всем видам страхования объекта лизинга и рисков, если эти платежи осуществляет лизингодатель.

Выкупная стоимость определяется как стоимость объекта лизинга, которая может быть равна или меньше остаточной стоимости. Выкупная стоимость объекта входит в состав затрат лизингополучателя. Остаточная стоимость представляет собой разницу между стоимостью объекта лизинга и величиной амортизации, начисленной за срок договора лизинга.

Лизинговый платеж, состоящий из суммы, полностью или частично возмещающей инвестиционные расходы лизингодателя, относится на себестоимость продукции (работ, услуг) лизингополучателя и (за исключением амортизационных отчислений по объекту лизинга) не облагается налогом на добавленную стоимость. Это делает лизинг достаточно привлекательным для лизингополучателя.

Развитие лизинга определяется социально-экономической политикой государства, формированием нормативно-правовой базы, регулирующей лизинговые отношения.

Среди объективных факторов развития лизинга существенное значение имеют:

- ускорение сроков морального старения оборудования;

- усложнение и удорожание сервисного обслуживания новой техники, ограничивающее выполнение его самими пользователями;

- усиление дифференциации выпускаемой и расширение потребности временного использования дорогостоящей специализированной техники;

- возрастание сложности выбора наиболее эффективных моделей машин при увеличивающемся их ассортименте на рынке средств производства;

- прогрессирующая нехватка капитала на финансовом рынке и недоступность традиционных источников инвестирования для мелкого и среднего бизнеса. [9]

В то же время превращение лизинга в эффективный инструмент возрождения и развития экономики во многом зависит от форм управления лизинговым процессом со стороны государства.

Заключение

Основные фонды предприятия составляют основу его материально-технической базы. Их рост и развитие являются важнейшим условием повышения качества и конкурентоспособности продукции, а также конкурентоспособности самого предприятия.

Воспроизводство составных частей экономического потенциала тесно связано с инвестиционной деятельностью предприятия и во многом зависит от наличия источников финансирования. Инвестиции представляют собой использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала в целях увеличения активов и получения прибыли.

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие предприятия и позволяют решать следующие задачи:

- расширение собственной хозяйственной (предпринимательской) деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;

- приобретение новых предприятий;

- диверсификацию вследствие освоения новых областей деятельности.

Задача анализа эффективности инвестиционной деятельности заключается в оценке динамики и степени выполнения капитальных вложений, а также изыскание резервов увеличения объемов инвестирования.

Постепенное изнашивание средств труда приводит к необходимости накопления средств на возмещение износа основных фондов и их воспроизводство. Это осуществляется посредством амортизации.

Различают два основных метода начисления амортизации: равномерный (линейный) и ускоренный (нелинейный). Каждый из этих методов имеет свои достоинства и недостатки. Положительным моментом линейного метода является простота его использования. Однако он не учитывает неравномерность износа основных фондов в отдельные периоды, не способствует в должной мере инновационному процессу на предприятии. В этой связи заслуживает внимания метод ускоренной амортизации оборудования. В результате применения этого метода предприятия быстро обновляют оборудование и расширяют производство на базе новейшей техники. Государство стимулирует внедрение данного метода путем снижения величины налога на прибыль.

В условиях рыночной экономики наличие значительного объема устаревшей техники приводит к потере рынка сбыта и банкротству предприятия. Одной из форм обновления основных фондов в сложившихся условиях может стать лизинг и аренда.

Лизинговый механизм финансирования позволяет ускорить процесс обновления основных производственных фондов, расширяет рынок сбыта для производителей и поставщиков оборудования, снимает нагрузку с государства при финансировании отдельных отраслей экономики.

С помощью лизинга повышается эффективность инвестиций, усиливается контроль за их целевым расходованием. Его применение способствует привлечению иностранных инвестиций через поставку зарубежного оборудования.

Таким образом, в курсовой работе был дан анализ основного капитала, его структуры и показателей использования, рассмотрены сущность инвестиций в основной капитал и источники их финансирования, рассмотрена роль амортизации в обновлении основного капитала, методы и способы расчета амортизационных отчислений, определена роль лизинга в финансирования инвестиций.

Список использованных источников

1. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие/ Под общ. ред. Л.Л. Ермолович. - Мн.: Интерпрессервис; Экоперспектива, 2001. - 576 с.

2. Афитов Э.А. Планирование на предприятии: Учебное пособие. - Минск: Выш. шк., 2001 г.

3. Велесько Е.И., Илюкович А.А. Инвестиционное проектирование. Учебное пособие. Минск: БГЭУ, 2003 г.

4. Золотогоров В.Г. Организация и планирование производства. Практическое пособие. - Мн.: ФУАинформ, 2001. - 528 с.

5. Иванов Г.И. Инвестиции: сущность, виды, механизмы функционирования. - Ростов н/Д: Феникс, 2002. - 352 с.

6. Ильин А.И., Синица Л.М. Планирование на предприятии. Часть 2 (тактическое планирование). Минск, 2000 г.

7. Инвестиционное проектирование: Учеб. пособие / Е.И. Велесько, А.А. Илюкович. Мн.: БГЭУ, 2003. - 225 с.

8. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.; Финансы и статистика, 2000 г.

9. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие / Т.К. Савчук, В.И. Шевчук, А.А. Бевзелюк и др.; под ред. Т.К. Савчук. Мн.: БГЭУ, 2002. - 196 с.

10. Раицкий К.А. Экономика предприятия: Учебник для ВУЗов. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: «Дашков и К», 2002. - 1012 с.

11. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия - Мн.: ООО «Новое знание», 2000. - 688 с.

12. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия, 7-е изд., испр. - Мн.: Новое знание, 2002. - 704 с.

13. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учеб. - 10-е изд., испр. - М.: Новое знание, 2004. - 640 с.