Рынок реального капитала

24

Рынок реального капитала

Содержание

Введение

1. Понятие и структура рынка реального капитала

2. Особенности функционирования рынка реального капитала в российской экономике

3. Перспективы развития рынка

Заключение

Список использованной литературы

Введение

В процессе исторического развития рыночного (товарного) хозяйства изменялось понимание рынка, его сущности, изменялся и сам рынок, его роль в экономике возрастала.

Современная экономика развитых стран носит рыночный характер. Рыночная система оказалась наиболее эффективной и гибкой для решения основных экономических проблем. Она формировалась не одно столетие, приобрела цивилизованные формы, и, по всей видимости, будет определять экономический облик будущего во всех странах мира.

Актуальность выбранной мною темы обусловлена тем, что длительное время в стране отвергались товарно-денежные отношения соответствующие им форм собственности, а практика развития национальной экономики почти полностью была изолирована от мирового рынка. Разрушалось натуральное и полунатуральное хозяйство, которое служит своеобразным буфером, смягчающим многие острые проблемы процесса становления рынка (безработица, нехватка товарного продовольствия). В результате этих и многих других проблем стали постепенно развиваться рыночные отношения и сам рынок. Совокупность всех рынков, расчлененных на отдельные элементы на основе самых разнообразных критериев, образует систему рынков.

Концепция капитала, в полном соответствии ее переводу с латинского языка, занимает главное место в политэкономии и теории фирмы. Заметим, что с момента ее появления, она претерпела значительные изменения. Так, если в первых теоретических изысканиях капиталом считались только вещественные, материальные ресурсы, то в современных теориях организаций и принятия решений на первое место выдвигается человеческий капитал, как главная составляющая капитала предприятия. Собственно, любая экономическая наука или направление выбирают для себя тот или иной аспект концепции.

Цель курсовой работы - раскрыть тему рынка реального капитала.

Для достижения поставленной цели необходимо рассмотреть следующие задачи:

1. Понятие и структура рынка реального капитала;

2. Особенности функционирования рынка реального капитала в российской экономике;

3. Перспективы развития рынка.

Структура курсовой работы состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.

1. Понятие и структура рынка реального капитала

Опыт показал, что современная рыночная система лучше, чем другие, приспособлена для использования достижений научно-технического прогресса, интенсификации производства и, в конечном счете, для более полного удовлетворения потребностей общества. Лежащий в основе этой системы рынок обнаружил свое преимущество в использовании побудительных стимулов к высокоэффективной хозяйственной деятельности. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. - 3-е изд., перераб. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 288 с.

Можно дать несколько определений рынка.

Рынок -- это обмен, организованный по законам товарного: производства и обращения, совокупность отношений товарного обмена.

Рынок -- это механизм взаимодействия покупателей и продавцов, иными словами, отношение спроса и предложения.

Рынок - это конкретная форма проявления товарного обмена и обращения, где функционирует торговый капитал и не только он.

Отсюда рынок как экономическая категория есть совокупность конкретных экономических отношений и связей между покупателями и продавцами, а также торговыми посредниками по поводу движения товаров и денег, отражающая экономические интересы субъектов рыночных отношений и обеспечивающая обмен продуктами труда.

Единство всех вышеназванных категорий заключается в том, что они выражают единую сущность - экономические связи между людьми в процессе движения товаров.

Суть рыночных отношений сводится к возмещению затрат продавцов (товаропроизводителей и торговцев) и получению ими прибыли, а также удовлетворению платежеспособного спроса покупателей на основе свободного, взаимного соглашения, возмездности, эквивалентности и конкурентности. Именно это и составляет родовые, сущностные черты рынка. Материальную основу рыночных отношений составляет движение товара и денег. Но так как рынок функционирует в определенной экономической системе и, развиваясь, превращается в самостоятельную подсистему, то это не может не обусловить специфику форм его проявления (различный удельный вес рыночных отношений во всей экономической системе, различная организация рынка, различные формы, методы и размеры регулирования рынка). Наличие специфических черт у рынка (ассортимент товаров, организация рынка, традиции) позволяет говорить о московском, российском, американском, японском и других рынках.

Реальный капитал является одним из основных элементов общественного богатства. Сегодняшняя ценность капитала зависит от того, какие блага в будущем может принести его использование. Доход на капитал будет получен лишь в том случае, если собственник капитала передаст его для использования предпринимателю (или сам станет предпринимателем). При этом капитал, ссужаемый на время, должен вернуться с приращением. Этот прирост, возвращаемый собственнику капитала, и называется процентом. Процент - это цена (арендная плата за вычетом износа), уплачиваемая собственнику капитала за право использования его средств в течении определенного периода времени. В микроэкономике при анализе рынка реального капитала он рассматривается без разделения на основной и оборотный, вообще без какого-либо учета его натуральных особенностей. По сути дела, здесь подразумеваются некий стандартный набор натуральных компонентов сколь угодно делимого реального капитала и неизменные относительные цены на них. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. - 3-е изд., перераб. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 288 с.

Для создания и увеличения реального капитала необходимы вложения различных ресурсов - инвестиции. Инвестирование - это процесс создания или пополнения запаса капитала. Обычно под процессом инвестирования понимают приток нового капитала в данном году. Различают валовые и чистые инвестиции. Валовые инвестиции -- это поток ресурсов, пополняющих запас капитала. Валовые инвестиции сравниваются с затратами на возмещение. Возмещение - это процесс замены изношенного или выбывающего основного капитала. Чистые инвестиции -- это валовые инвестиции за вычетом средств, идущих на возмещение (износа или выбытия) капитала:

Валовые инвестиции - Возмещение (амортизация)=

= Чистые инвестиции.

Если валовые инвестиции больше возмещения, то чистые инвестиции положительны (имеет место прирост запаса капитала, производство может расширяться). Если валовые инвестиции меньше возмещения, то чистые инвестиции отрицательны: «проедается» имеющийся капитал. И, наконец, если валовые инвестиции равны возмещению, то запас капитала остается на прежнем уровне, возможно продолжение производства в тех же самых масштабах (простое воспроизводство).

Инвестиции в запасы имеют принудительный характер. Среди них следует различать технологически обусловленные и экономически неизбежные инвестиции. К первым, обусловленным технологическими обстоятельствами, относятся все изменения запасов сырья, топлива, промежуточной и конечной продукции, обеспечивающих непрерывность технологических процессов. Величина этих запасов во многом определяется достигнутой на каждом отдельном предприятии культурой управления запасами, а динамика, т. е. инвестиции, прямо связана с динамикой производства продукции. Черняев И. «Приближается вторая волна иностранных инвестиций», «Коммерсанть», № 08, 2007г

Таким образом, капитал -- это определенная сумма благ в виде материальных, денежных и интеллектуальных средств, используемых в качестве ресурса в дальнейшем производстве. Поэтому капитал есть сумма так называемых капитальных благ, т.е. благ по производству других благ.

Распространены и более узкие определения. Согласно бухгалтерскому определению капиталом называются все активы (средства) фирмы. По экономическому определению капитал разделяется на реальный (физический, производственный), т.е. в форме средств производства, и денежный, т.е. в финансовой форме, а иногда выделяют еще и товарный капитал, т.е. капитал в форме товаров.

Характеристику рынка как совокупности или арены купли - продажи можно раскрыть через его структуры, систему и инфраструктуру.

Структура рынка - это внутреннее строение, расположение, порядок отдельных элементов рынка, их удельный вес в общем объеме рынка. Мировая экономика: Учебник/Под ред. проф. А.С. Булатова. - М.: Экономистъ, 2005 - 734 с.

Признаками любой структуры являются:

ѕ тесная связь между ее элементами;

ѕ определенная устойчивость этих связей;

ѕ целостность, совокупность данных элементов.

Совокупность всех рынков, расчлененных на отдельные элементы на основе самых разнообразных критериев, образует систему рынков.

Рынок в целом характеризуется весьма богатой и сложной структурой. Описание его структуры зависит от выбранных критериев. Можно выделить следующие критерии для характеристики структуры и системы рынка.

Рынок реального капитала (входит в рынок факторов производства) - к нему следует отнести, прежде всего, товары и услуги производственного назначения или те товары и услуги, которые непосредственно не предназначены для удовлетворения потребностей населения, но косвенным образом (через поставляемое оборудование, машины, технологии, сырье, материалы) направленные на решение задач по удовлетворению потребностей общества в необходимых благах. Для данного рынка характерна устойчивость производственных связей, крупномасштабность коммерческих операций и долгосрочный характер отношений между партнерами. К разновидности данного типа рынка можно отнести продукцию научного производства, которая определяет совершенствование технологий, техники, систем организации и управления хозяйственными и социально - экономическими процессами. Это тот рынок, для которого характерны самый высокоинтеллектуальный и творческий труд, сверхсовременные инвестиционные товары и материалы, а также с которым связана высокая степень риска, особенно в области фундаментальных и прикладных исследований. Объекты купли - продажи - патенты, лицензии.

Реальный капитал делится на основной и оборотный капитал (рис. 1). К основному капиталу обычно относят имущество, служащее больше одного года. В России основной капитал называют основными фондами. Мировая экономика: Учебник/Под ред. проф. А.С. Булатова. - М.: Экономистъ, 2005 - 734 с.

К реальному оборотному капиталу следует относить только материальные оборотные средства, т.е. производственные запасы, незавершенное производство, запасы готовой продукции и товары для перепродажи. Это экономическое определение оборотного капитала.

 

 

 

 

Рис. 1. Структура реального капитала

Нередко капитал делят по сферам его применения: производственный (промышленный), торговый, финансовый (ссудный) и т.д. Владельцы капитала получают доход от его использования. В случае со ссудным капиталом доход приобретает форму процента. В остальных случаях (это другие виды денежного капитала или же весь реальный капитал) доход приобретает форму прибыли. Она может быть в разных вариантах: прибыль фирмы, дивиденды владельца акций, роялти владельца интеллектуального капитала (например, собственника патента) и др.

Инфраструктура рынка - это система учреждений и организаций, обеспечивающих свободное движение товаров и услуг на рынке. Встречаются и другие определения рыночной инфраструктуры. Ее характеризуют как комплекс элементов, институтов и видов деятельности, создающих организационно-экономические условия для функционирования рынка, так и совокупность учреждений, организаций, государственных и коммерческих предприятий и служб, обеспечивающих нормальное функционирование рынка.

Организационная база инфраструктуры рынка включает снабженческо-сбытовые, брокерские и другие посреднические организации, коммерческие фирмы крупных промышленных предприятий.

Материальная база состоит из транспортных систем, складского и тарного хозяйства, информационной системы и средств связи.

В кредитно-расчетную базу входят отдельные банковские и страховые системы, крупные самостоятельные банковские и кредитно-сберегательные учреждения, а также различные по объему операций средние и мелкие коммерческие банки.

Важнейшими элементами рыночной инфраструктуры являются ярмарки, аукционы, биржи. Ярмарка представляет собой регулярный рынок широкого значения, который организуется в определенном месте. Она может быть местом периодической торговли или местом сезонной распродажи товаров одного или многих видов. Ярмарки возникли в Европе в раннем средневековье. В начале XX в. широкое развитие получили международные ярмарки, где заключаются сделки в национальном и международном масштабе. Сейчас развиты отраслевые (чаще технические) ярмарки и ярмарки товаров широкого потребления с проведением на них симпозиумов, конгрессов, семинаров. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / М.В. Романовский и др.; Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской. - М.: Юрайт-Издат, 2004. - 544 с.

Аукционы имеют дело с продукцией, которой на рынке недостаточно. Здесь главным ориентиром является получение максимальной цены за какой-либо товар. На аукционе происходит публичная продажа какого-либо товара в заранее установленном месте. Продаваемые товары достаются покупателю, который назвал самую высокую цену. Различают аукционы принудительные, которые проводятся судебными органами с целью взыскания долгов с неплательщиков, и аукционы добровольные, которые организуются по инициативе владельцев продаваемых товаров. Для проведения аукционов создаются специальные фирмы, работающие на комиссионных началах. Существуют и международные аукционы. Они представляют собой разновидность публичных открытых торгов, где реализуются товары определенной номенклатуры.

Биржа -- место встречи покупателей и продавцов, место, где заключаются сделки. Большинство бирж являются корпорациями. Членами бирж могут быть только отдельные лица, а от корпораций могут выступать лишь лица, имеющие право заключать на бирже контракты. Подавляющая часть биржевого оборота сосредоточена в ведущих торговых и финансовых центрах США, Великобритании и Японии.

Различают товарные, фондовые биржи и биржи труда. Товарные биржи функционируют на рынках товаров. Здесь осуществляются сделки по продаже наличных товаров на основе предварительного осмотра, по образцам и стандартам. Распространены сделки с обязательством поставки товаров в будущем. Это так называемые фьючерсные сделки. На современных товарных биржах только 1--2 % сделок заключаются поставкой реального товара. Продаются и покупаются не сами товары как таковые, а контракты на их поставку. В условиях постоянного колебания спроса и предложения цены на товарной бирже могут меняться в считанные минуты. Устанавливая так называемые срочные цены, товарная биржа обеспечивает производителям и потребителям минимальный ценовой риск.

Как уже говорилось выше, на фондовой бирже обращаются главным образом два вида ценных бумаг:

ѕ акции предприятий, компании, фирм;

ѕ облигации, выпускаемые правительством страны, органами местного самоуправления, коммунальными предприятиями, а также частными компаниями.

Купля-продажа ценных бумаг на фондовой, бирже происходит на основе их биржевого курса, который колеблется в зависимости от соотношения между спросом и предложением. На фондовой бирже определяются реальные рыночные цены акций и облигаций тех или иных компаний. Эти цены зависят от уровня ссудного процента и размеров дивиденда и процентов, выплачиваемых держателям акций и облигаций. Получение на фондовой бирже высокого дохода (прибыли) на основании курсовой разницы ценных бумаг в биржевой практике называется биржевыми спекуляциями. Рыночные цены на ценные бумаги регулярно уточняются с учетом изменения спроса и предложения, объема заказов и поступающей финансовой информации. Мировая экономика: Учебник/Под ред. проф. А.С. Булатова. - М.: Экономистъ, 2005 - 734 с.

Биржа труда -- организация, специализирующаяся на выполнении посреднических операций между предпринимателями и рабочими с целью купли-продажи рабочей силы. Она позволяет упорядочить наем предприятиями рабочей силы и сократить для граждан время поиска места работы.

Кроме мероприятий по трудоустройству биржи труда оказывают услуги лицам, желающим переменить место работы, изучают спрос и предложение рабочей силы, собирают и распространяют информацию об уровне занятости применительно к тем или иным профессиям и регионам. По существующим законам большинства стран все имеющиеся на предприятиях вакантные места должны регистрироваться на местных биржах. Биржи труда обеспечивают материальную поддержку работников в случае вынужденной безработицы.

Элементом инфраструктуры рынка выступает кредитная система. Она включает банки, страховые компании, фонды профсоюзов и любых других организаций, обладающих правом коммерческой деятельности. В кредитную систему входят все, кто способен мобилизовать временно свободные средства, превратить их в кредиты, а потом в капиталовложения. Ядро кредитной системы -- банковская система. Она включает в себя национальный (государственный), коммерческие (осуществляют прием вкладов и превращение их в кредит), ипотечные (дают деньги под залог недвижимости), инновационные (кредитуют разработку технологических нововведений) и инвестиционные банки.

В рыночную инфраструктуру входят и государственные финансы. Их основу составляют республиканские и местные бюджеты. Через госбюджет происходит перераспределение доходов, финансирование производственных и социальных программ.

Важной частью инфраструктуры рынка является разветвленная система законодательства, регулирующая правовые взаимоотношения хозяйствующих субъектов и определяющая правила «рыночной игры».

Таким образом, к рынку реального капитала следует отнести, прежде всего, товары и услуги производственного назначения или те товары и услуги, которые непосредственно не предназначены для удовлетворения потребностей населения, но косвенным образом (через поставляемое оборудование, машины, технологии, сырье, материалы) направленные на решение задач по удовлетворению потребностей общества в необходимых благах. Для данного рынка характерна устойчивость производственных связей, крупномасштабность коммерческих операций и долгосрочный характер отношений между партнерами. Реальный капитал делится на основной и оборотный капитал. К основному капиталу обычно относят имущество, служащее больше одного года. В России основной капитал называют основными фондами. Инфраструктура рынка - это система учреждений и организаций, обеспечивающих свободное движение товаров и услуг на рынке. Встречаются и другие определения рыночной инфраструктуры. Ее характеризуют как комплекс элементов, институтов и видов деятельности, создающих организационно-экономические условия для функционирования рынка, так и совокупность учреждений, организаций, государственных и коммерческих предприятий и служб, обеспечивающих нормальное функционирование рынка.

2. Особенности функционирования рынка реального капитала в российской экономике

Рынок реального капитала имеет некоторые особенности. В настоящее время существует больше возможностей привлечения внешнего капитала и информации об опыте других стран, чем в соответствующий период формирования финансовых рынков развитых стран в прошлом. Поэтому процессы на новых рынках часто связаны с резкими колебаниями и более быстрым темпом развития. Мировая экономика: Учебник/Под ред. проф. А.С. Булатова. - М.: Экономистъ, 2005 - 734 с.

Особенность России состоит в том, что идет параллельное формирование денежного рынка и рынка капиталов, причем развитие последнего связано с приватизацией, т.е. с регулированием предложения. Предполагалось, что оба этих рынка можно развивать одновременно. Однако на практике развитие денежного рынка сильно опережает развитие рынка капиталов.

На денежном рынке в течение последних шести лет происходило формирование внутренней платежной системы. Этот процесс не закончен, поскольку утвердившаяся система внутренних платежей не является оптимальной. Поэтому процесс развития денежного рынка будет продолжаться.

Формирование денежного рынка и его платежной системы, как уже отмечалось в предыдущей главе, было неразрывно связано с развитием коммерческих банков и разрушением монополии государства на обслуживание денежного обращения.

Различные виды ценных бумаг, формы вкладов и кредитования получили в экономической литературе и официальных документах обобщающее определение как финансовые инструменты.

К особенностям российского рынка относится значимость его социальной составляющей. Граждане России требуют разнообразия способов инвестирования своих сбережений и обеспечения личной финансовой безопасности, поэтому при формировании политики в отношении рынка ценных бумаг государство не только исходит из потребностей экономики и доступности инвестиций, но и ориентируется на учет потребностей населения в целом. Острота социальных вопросов в сфере развития рынка капиталов обусловливается также тем, что российские граждане потеряли значительную часть своих сбережений в результате инфляции, а также деятельности нелицензированных финансовых компаний.

На практике, перед каждым предпринимателем часто встает вопрос: какова реальная рыночная стоимость его капитала (фондов, активов)? Оценка предприятия (фирмы) представляет собой мнение или расчет стоимости конкретно определенного объекта собственности на заданный момент времени. На профессиональном языке оценщиков этот процесс часто называется «оценка бизнеса». При определении стоимости нередко используется понятие так называемой обоснованной рыночной стоимости, т. е. цены, по которой собственность переходит из рук продавца, желающего ее продать, в руки покупателя, желающего ее купить. Курс экономического анализа / Под ред. М.И. Баканова, А.Д. Шеремета. - М.: Финансы и статистика, 2006.- 369с.

Существует три основных подхода к оценке предприятия: доходный, рыночный и затратный. Доходный подход основывается на оценке будущих доходов от оцениваемого предприятия. В соответствии с рыночным подходом стоимость оцениваемого предприятия определяется методом анализа продаж аналогичных или сопоставимых объектов, т.е. методом сравнения. Затратный подход предусматривает, что стоимость оцениваемого предприятия может быть определена на основе анализа затрат, необходимых для воспроизводства или замены собственности за вычетом физического износа, морального и физического устаревания. Важно подчеркнуть, что все три подхода не только не исключают друг друга, но и взаимосвязаны.

В доходном подходе, который является наиболее распространенным, используются два основных метода: капитализации дохода и дисконтирования будущих доходов (дисконтирования денежного потока). Суть метода капитализации дохода состоит в том, что рыночная стоимость объекта прямо пропорциональна денежному доходу и обратно пропорциональна ожидаемой ставке капитализации, или, иначе, ожидаемой ставке дохода:

С = R/r * 100,

где С -- рыночная стоимость; R -- годовой доход; r -- ожидаемая ставка капитализации (ожидаемая ставка дохода).

Под ставкой капитализации (ставкой дохода) понимается уровень доходности данного объекта, выраженный в процентах, т.е. показатель, близкий по смыслу к ставке дисконта, хотя и не совпадающий с ней. Этот метод имеет смысл применять при стабильном и неизменном доходе на протяжении ряда лет. Наиболее часто он применяется при оценке недвижимости.

Пример: Квартира в Москве сдана за 300 долл. в месяц на пять лет. Ожидаемая ставка дохода (базируется на ожидаемой ставке банковского срочного валютного депозита) составляет 10% годовых. Это означает, что при годовом доходе в 3600 долл. рыночная стоимость квартиры составляет 36 тыс. долл.

Метод дисконтирования денежного потока основан на прогнозе будущего денежного дохода (денежного потока), который будет получен инвестором (покупателем) данного предприятия. Этот будущий денежный поток затем дисконтируется (приводится) к эквивалентной текущей стоимости с использованием ставки дисконта, которая соответствует требуемой ставке дохода. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. - 3-е изд., перераб. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 288 с.

Преимущество данного метода состоит в том, что он учитывает через ставку дисконта будущую рыночную конъюнктуру. Недостаток метода связан с трудностями подготовки прогноза, с некоторой неопределенностью оценки.

Рыночный подход (или подход аналога) включает три основных метода оценки: методf рынка капиталов, метод, сделок и метод отраслевой оценки.

Метод рынка капиталов основан на ценах, реально выплачиваемых за акции сходных фирм на мировых фондовых рынках. Для применения этого метода требуется детальная финансовая и ценовая информация по представительной группе сопоставимых фирм. Сердцевина метода -- финансовый анализ, выбор и вычисление оценочных коэффициентов (факторов). К последним относятся коэффициенты:

ѕ цена/прибыль;

ѕ цена/денежный поток;

ѕ инвестированный капитал/прибыль и ряд других, которые затем применяются для обработки финансовых показателей деятельности фирмы.

Метод сделок основан на анализе цен приобретения контрольных пакетов акций. В этом методе используется тот же инструментарий, что и в предыдущем, с той лишь разницей, что здесь, как правило, используется ограниченный набор оценочных коэффициентов (обычно цена/прибыль и цена/балансовая стоимость) из-за недостаточности данных.

Метод отраслевых оценок основывается на наличии устоявшихся показателей оценки в отдельных отраслях. Например, стоимость рекламного агентства оценивается в 75% годовой прибыли; стоимость агентства по аренде автомобилей исчисляется как произведение числа автомобилей на 1000 долл., хлебопекарни -- как сумма 15% годового объема продаж и стоимости оборудования и товарных запасов и т.д.

Преимущества рыночного подхода состоят в том, что он базируется только на рыночных данных, отражает реальную практику покупателей и продавцов. Недостатки этого подхода связаны с трудностями получения данных по сопоставимым компаниям, с тем, что он основан на прошлых событиях и не, учитывает меняющуюся рыночную конъюнктуру.

Затратный подход оценки представлен, прежде всего, методом оценки накопленных активов. Он включает оценку финансовых, материальных (земля, здания, сооружения, машины и оборудование) и нематериальных (квалификация, торговая марка и др.) активов на основе балансового отчета с учетом различного рода поправок (износ, старение и проч.).

Преимущество данного подхода заключается в том, что он основывается на существующих активах, менее умозрителен, чем другие. Его недостаток -- трудность учета нематериальных активов, перспектив компании.

На практике при оценке того или иного предприятия, как правило, используется не один, а два или все три оценочных подхода для получения наиболее надежного результата. Заключение о стоимости компании не просто принимается как механическое или процентное взвешивание результатов различных методов оценки, а основывается на профессиональном опыте и экспертном суждении оценщика.

Теперь главный вопрос - а необходимо ли государственное регулирование на рынке реального капитала? Локоткова с., Клименко А. «Реальный рынок для фиктивного капитала», « Коммерсанта» № 05, 2007 г. Понятно, что государству необходимы доходы - налоги. Но государство само является собственником земли, природных ресурсов в ней, многих объектов недвижимости и т.д., которые могло бы на вполне рыночных принципах сдавать в аренду и получать рентные доходы. Но будет ли достаточен рентный доход государства, чтобы покрыть все государственные потребности? Это вопрос и если он будет решен - «да, этого достаточно», то никакого государственного регулирования на рынке реального капитала не потребуется. Никаких налогов не нужно будет. Куда сейчас идут рентные доходы? Они есть, и немалые. Но даже, если предположить, что ренты от государственного имущества будет мало, чтобы наполнить бюджет, то налог на ренту должен это сделать. Налог на ренту не повлияет на равновесие на рынке реального капитала, но только при условии, что государство будет вести более взвешенную политику на рынке денежного капитала. Налог на ренту увеличит абсолютную величину ренты, повысит kрент, но не изменит сам по себе вклада имущества в ВНП (R), а также не скажется на доходах рентополучателей. Более того, налог на ренту может повысить вклад имущества в ВНП. Налог станет тяжким бременем для неэффективных собственников, улучшит использование собственности.

Кроме того, имущественные налоги будут противодействовать спекуляциям на рынке реального капитала - спекулянт заинтересован в перепродаже ресурса, а не его эффективном использовании, следовательно, доходность спекуляции снизится ввиду очевидных издержек «периода удержания спекулируемого ресурса». В последнем случае кроме налога на ренту должны быть введены налог на землю и налог на имущество.

Таким образом, особенности функционирования рынка реального капитала в российской экономике заключается в том, что идет параллельное формирование денежного рынка и рынка капиталов, причем развитие последнего связано с приватизацией, т.е. с регулированием предложения. Предполагалось, что оба этих рынка можно развивать одновременно. Однако на практике развитие денежного рынка сильно опережает развитие рынка капиталов.

3. Перспективы развития рынка

Влияние рынка денежного капитала на рынок реального капитала и ренту (в нашей модели ВНП этому фактору присвоена буква R) огромно. Курс экономического анализа / Под ред. М.И. Баканова, А.Д. Шеремета. - М.: Финансы и статистика, 2006.- 369с.

Во-первых, что такое реальный капитал? Это земля и природные ресурсы, здания, сооружения, любое другое имущество, которое может быть сдано реальным капиталистом предпринимателю в аренду для выполнения последним производственных функций. В нашей модели у предпринимателя имущества нет, а он его арендует у реального капиталиста, уплачивая kрент. В фактической жизни это далеко не всегда так, но в любом случае собственность от производства разделена.

Очень важно, чтобы не только рынок реального капитала (имущества) был свободен, но и рынок денежного капитала был также свободен. Государства на этих рынках просто нет или оно ограничивается функцией арбитра. Далее мы покажем, что на рынке реального капитала государство может и должно присутствовать, либо как продавец, извлекающий «ренту», либо как фискал, забирающий часть «ренты» в виде налога на имущество (и/или саму ренту). Это, по крайней мере, будет лучше, чем инфляционный налог или налог на доходы. Но пока допустим, что государства нет и на этом рынке. В этом случае денежные цены на ресурсы реального рынка капитала (землю, имущество и т.д.) будут определяться по простому соотношению:

Стоимость имущества = (Рента - амортизация) / денежная процентная ставка в долях единицы.

Пример расчета: Гражданин получает от объекта А ренту 1000 рублей в год при годовой норме амортизации 500 рублей и при рыночной процентной ставке на рынке денежного капитала 10% годовых, тогда стоимость моего имущества можно оценить как: (1000 - 500) / 0,1 = 5000 рублей. (Пока мы не берем в расчет налоги и некоторые другие факторы). Из формулы, что:

1) Ставка равновесной (рыночной) ренты сравняется с равновесной (рыночной) ставкой процента. Если процент превысит ренту в %, то реальный капиталист продаст имущество и станет денежным капиталистом, и наоборот.

2) kпроц = kрент, т.е. отклонения рыночной ренты и рыночного процента от равновесных ставок, будут одинаковыми. Предприниматель не сможет «договориться» с реальным капиталистом на более лучшие условия, чем с денежным.

Рынок реального капитала, таким образом, находится в жесткой взаимосвязи с рынком денежного капитала.

Самое плохое, что может произойти в экономике - это возникновение дисбаланса рынка реального и денежного капитала. Локоткова с., Клименко А. «Реальный рынок для фиктивного капитала», « Коммерсанта» № 05, 2007 г. Именно этот дисбаланс мы и имеем сейчас в России. Дисбаланс двух этих рынков капитала выражается в разнице равновесных ставок ренты и денежного процента, а также kпроц и kрент, и здесь налогообложение не играет никакой роли (налоги, увеличивая коэффициент kрент для предпринимателя - плательщика ренты, не увеличивают этот коэффициент для рентополучателя и баланс двух рынков капитала в случае имущественных налогов сохраняется). В чем же причина этого дисбаланса? Это неправильная денежно-кредитная политика государства, занижение процентных ставок на рынке денежного капитала. Ставка реального денежного процента отрицательна. Собственники денег - капиталисты не наращивают, а теряют свой ссудный капитал, значение которого для экономики в целом трудно переоценить. Очевидно, что на рынке реального капитала рента реальная быть отрицательной не может: реальное имущество не подвержено инфляции, точнее оно дорожает соответственно ей, для денег такой закономерности нет, инфляция ударяет прежде всего по денежному рынку, соответственно какую бы мизерную ренту не получал владелец имущества, он его не потеряет. Это важно понимать, когда мы говорим о переливе капитала с денежного на реальный рынок капитала. Частник фактически уходит с денежного рынка, на его место приходит государство. Обратная сторона этого - взрывной рост цен на землю, недвижимость и т.д., повышение арендных ставок и коэффициента ренты.

Все это негативно сказывается на предпринимателе.

Таким образом, его выигрыш от низких ставок кредитов сомнителен и полностью перекрывается проигрышем от высокой ренты.

Аналитики считают, что Россия сейчас может стать прибежищем для иностранных инвесторов в условиях нестабильности на мировых рынках. В связи с этим такой вопрос, насколько сейчас целесообразен и своевременен разогрев нашего рынка, сможем ли мы это выдержать и готовы ли мы к приходу иностранных денег? Во-первых, не совсем поддерживаю точку зрения, что если везде плохо, то у нас классно и все со всего мира побегут к нам. Есть страны с гораздо более интересными условиями инвестирования, чем в России. Это пункт первый. Пункт второй: у нас рынок сейчас раз в десять меньше того, который был до кризиса. И ему еще пока расти и расти даже до того состояния. Локоткова с., Клименко А. «Реальный рынок для фиктивного капитала», « Коммерсанта» № 05, 2007 г.

Пункт три: наша ситуация и в экономике, и в политике все равно не позволит принять инвесторам такие рискованные решения, как пойти в Россию прямо сейчас. Может быть годика через 2, через 3. А с точки зрения нашей экономики, нам не портфельные инвестиции сейчас нужны, а инвестиции в основной капитал, в переоборудование многих промышленных и сырьевых производств, создание новых предприятий. То есть это не игра на рынке, это реальный капитал. Вот это то, что нам нужно. Пока иностранные инвесторы, к сожалению не готовы делать такие инвестиции в Россию.

Позитивные функции рынка делают его в принципе достаточно эффективной системой. Это не означает, однако, что рыночные отношения являются абсолютно совершенными и во всем обеспечивают прогрессивное развитие общества. Обособление экономических агентов, неполное совпадение их интересов, а часто и их антагонизм неизбежно ведут к возникновению и обострению многих противоречий, затрагивающих все важнейшие ступени существования и развития общества. У рыночного хозяйства есть свои врожденные недостатки (несовершенства).

Во-первых, функционирование рыночной системы основано на стихийном действии экономических регуляторов. Это порождает неустойчивость экономики, неизбежно возникающие диспропорции устраняются не сразу. Восстановление равновесия осуществляется порой через кризисы, и другие глубокие потрясения.

Во-вторых, при бесконтрольности рыночной среды неизбежно возникают монополизированные структуры, ограничивающие свободу конкуренции со всеми ее позитивными функциями, создающие неоправданные привилегии для ограниченного круга субъектов рынка.

В-третьих, стихийно действующий механизм рынка не настраивает экономику на удовлетворение многих общественных потребностей, внутренне не способствует формированию фондов, идущих на удовлетворение нужд общества, не связанных непосредственно с бизнесом. Прежде всего, это формирование социальных трансфертов (пенсии, стипендии, пособия), поддержка здравоохранения, образования, науки, искусства, культуры, спорта и многих других социально ориентированных сфер.

В-четвертых, рынок не обеспечивает стабильную занятость трудоспособного населения и гарантированный трудовой доход. Каждый вынужден самостоятельно заботиться о своем месте в обществе, что неизбежно ведет к социальному расслоению, т. е. делению на богатых и бедных, усиливает социальную напряженность. Рыночные отношения создают благоприятные условия для проявления корыстных интересов, порождающих спекуляцию, коррупцию, рэкет, торговлю наркотиками и другие антиобщественные явления.

Все эти негативные свойства рынка проявляются и в переходной экономике, что подтверждает опыт России.

Вместе с тем эти черты рыночного несовершенства могут быть смягчены осуществлением разумной экономической политики. Здесь особенно важны меры государственного регулирования хозяйства путем перераспределения средств в пользу тех сфер общественной жизни, которые не могут быть обеспечены чисто рыночными источниками, а также меры социальной политики.

Таким образом, очень важно, чтобы не только рынок реального капитала был свободен, но и рынок денежного капитала был также свободен. Государства на этих рынках просто нет или оно ограничивается функцией арбитра. Рынок реального капитала находится в жесткой взаимосвязи с рынком денежного капитала. Самое плохое, что может произойти в экономике - это возникновение дисбаланса рынка реального и денежного капитала. Именно этот дисбаланс мы и имеем сейчас в России.

Заключение

Подводя итоги курсовой работы, в заключение сделаем краткие выводы.

В современной экономической теории нет однозначного толкования концепции капитала, процесс ее формирования продолжается, и это, в свою очередь, находит отражение и в развитии методов экономического анализа (методологии учета доходов и затрат, в частности). Сторонники «теории фондов» трактуют капитал в рамках концепции потока, в то время как «материалисты» рассматривают капитал лишь форме запасов. Такая двойственность в определении капитала, переходит затем в двойственность определения прибыли.

К разновидности рынка реального капитала можно отнести продукцию научного производства, которая определяет совершенствование технологий, техники, систем организации и управления хозяйственными и социально - экономическими процессами. Это тот рынок, для которого характерны самый высокоинтеллектуальный и творческий труд, сверхсовременные инвестиционные товары и материалы, а также с которым связана высокая степень риска, особенно в области фундаментальных и прикладных исследований. Объекты купли - продажи - патенты, лицензии. Авансированный капитал расходуется на приобретение основных и оборотных фондов, трудовых ресурсов, приобретая форму основного и оборотного капитала. В процессе производства оборотный капитал разделяется на четыре формы: денежную, товарную в виде запасов и сырья, производительную, товарную в виде готовой продукции.

Основными средствами называют ту часть физического капитала, которая переносит свою стоимость на стоимость продукции по частям, в течение нескольких производственных циклов. Это запас физического капитала, обеспечивающий статическую составляющую экономической деятельности предприятия. Оборотные средства - это объекты, использование которых осуществляется фирмой либо в рамках одного воспроизводственного цикла, либо в рамках относительно короткого календарного периода времени (как правило, не более одного года). С целью сохранения полноты описания, в состав групп оборотных средств при их классификации включаются также денежные средства. Назначение оборотных средств состоит в обеспечении динамической составляющей экономической деятельности предприятия.

Эффективное функционирование капитала возможно только в такой экономической системе, где в достаточной степени развиты соответствующие институциональные отношения. Это, помимо прочего, предполагает умение потенциальных инвесторов, каковыми являются практически все сознательные граждане, разбираться в основных положениях экономического анализа, а к финансовой отчетности предприятий предъявляются строгие требования прозрачности, достоверности, существенности, непрерывности учета и т.д.

Список использованной литературы

1. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности. Учебник / Н.А. Русак, В.И. Стражев, О.Ф. Мигун и др., под общ. ред. В.И. Стражева.- М.: Высш. шк., 2005. - 398 с.

2. Бакаев А.С. Нормативное обеспечение бухгалтерского учета. Анализ и комментарии. - М.: Международный центр финансово-экономического развития, 2002. - 125 с.

3. Бороненкова С.А. Управленческий анализ: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2004 - 384 с.

4. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. - 3-е изд., перераб. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 288 с.

5. Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы изменения, пути снижения: Учебное пособие. - М.: Дело и сервис. 2005. - 430 с.

6. Гличев А.В. Реформирование экономики и фактор качества. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 690 с.

7. Дюмулен И.И. Международная торговля: тарифное и нетарифное регулирование, ВАВТ, 2004 - 412 с.

8. Исханова Т.П. Российский фондовый рынок. - Хабаровск: РИЦ ХГАЭП, 2004. - 84с.

9. Курс экономического анализа / Под ред. М.И. Баканова, А.Д. Шеремета. - М.: Финансы и статистика, 2006.- 369с.

10. Ковалев В.В.. Финансовый анализ: методы и процедуры. Финансы и статистика. М.: 2002. - 260 с.

11. Киреев А.П. Международная экономика. Ч.1. Международная микроэкономика: движение товаров и факторов производства. Учебное пособие для вузов, 2002 - 416 с.

12. Любушин Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия.-М: ЮНИТИ, 2006. -471 с.

13. Медведев М.Ю. Дифференциация хозяйственного комплекса-М:ИЗД ФКК-ПРЕСС, 2002 - 358 с.

14. Мировая экономика: Учебник/Под ред. проф. А.С. Булатова. - М.: Экономистъ, 2005 - 734 с.

15. Мировая экономика: Учебник/Под ред. проф. А.С. Булатова. - М.: Экономистъ, 2005 - 734 с.

16. Николаева О.Е., Шишкова Т.В. Управленческий учет. - М.: Едиториал УРСС, 2003 - 376 с.

17. Новодворский В.Д. Анализ финансовых результатов, доходности и эффективности использования имущества предприятия. - М.: Финансы и статистика, 2003 - 765 с.

18. Предпринимательство: Учебник / Под ред. М.Г. Лапусты. - 3-е изд., испр. и доп. - М.: ИНФРА - М, 2004. - 534 с.

19. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИП “Экоперспектива”, 2005 - 536 С.

20. Теория и практика аналитического управления / Под ред. С.Г. Беллева. - М.: Закон и право, 2006 г. - 627 с.

21. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / М.В. Романовский и др.; Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской. - М.: Юрайт-Издат, 2004. - 544 с.

22. Локоткова с., Клименко А. «Реальный рынок для фиктивного капитала», « Коммерсанта» № 05, 2007 г.

23. Черняев И. «Приближается вторая волна иностранных инвестиций», «Коммерсанть», № 08, 2007.