Инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность

Министерство образования Республики Беларусь

Белорусский государственный экономический университет

Кафедра мировой экономики

Курсовая работа

на тему:

«Инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность»

Выполнила студентка 3-го курса ФМЭО,

гр. УВЭД-2, Бачища А.В.

Минск, 2003

План

Введение

1. Инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность

1.1 Факторы, влияющие на инвестиционный климат

1.2 Критерии для инвестирования. Оценка инвестиционного климата

1.3 Инвестиционный процесс в контексте структуры распределения финансовых потоков

1.4 Создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности

2. Формирование инвестиционного климата в экономике России

2.1 Инвестиционный климат России

2.2 Основные направления по созданию благоприятного инвестиционного климата в России

3. Инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность Республики Беларусь

3.1 Состояние и проблемы развития инвестиционной сферы

3.2 Причины инвестиционного кризиса

3.3 Инвестиционная привлекательность Республики Беларусь

Заключение

Список литературы

Приложения

Введение

Тема курсовой работы “ Инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность”. Выбор темы обусловлен ее актуальностью. Инвестиции играют центральную роль в экономическом процессе, они предопределяют общий рост экономики. В нашей республике одной из самых острых проблем сегодня является низкий уровень инвестиций в экономику, связанный с негативной тенденцией в развитии инвестиционной сферы в течение последнего десятилетия. В связи с чем, требуется создание благоприятного инвестиционного климата в РБ, то есть сделать экономику страны привлекательной для инвестирования.

Цель курсовой работы -изучить факторы, влияющие на формирование инвестиционного климата; критерии оценки инвестиционной привлекательности; и выяснить, что необходимо для создания благоприятного инвестиционного климата в стране.

Основными задачами явились рассмотрение инвестиционного климата, выявление причин инвестиционного кризиса, а так же путей выхода из него на примере ближнего зарубежья, России, и Республики Беларусь.

Актуальностью обусловлен выбранный план курсовой работы.

Для написания работы был использован ряд источников, в которых присутствует информация по выбранной теме. Хотелось бы выделить следующие из них : В. А. Дадалко “Мировая экономика”, Тарасов В. И. Деньги, кредит, Банки., а так же ряд журналов : Вестник Высшего Хозяйственного суда, Белорусский экономический журнал, Вестник Ассоциации Белорусских банков.

Хотелось бы отметить, что в процессе написания работы возникла проблема нехватки исчерпывающей информации по данной теме. Вся информация носит либо не точный характер, либо устаревшая.

1. Инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность

Под инвестициями понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли, дохода или достижения иного значимого результата. [1, с. 365]

Под инвестиционной деятельностью понимаются действия юридического лица или физического лица, или государства (административно-территориальной единицы государства) по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для получения прибыли, дохода или достижения иного значимого результата.

Инвестирование играет основную роль экономическом процессе Инвестирование ведет к накоплению фондов предприятий, экономическому росту ;величина инвестиций влияет на объем национального производства и занятость населения.

Существует ряд причин, детерминирующих сдерживание притока инвестиций: финансовая и экономическая нестабильность, неплатежеспособный бюджетный дефицит, инфляция, нестабильность и недостаточная четкость законодательства, высокие ставки на кредит, низкая эффективность капиталовложений и многие другие.

Для решения проблемы инвестирования необходимо создание благоприятного инвестиционного климата. [2, с. 453]

Под инвестиционным климатом подразумевается совокупность политических, правовых, экономических и социальных условий, обеспечивающих и способствующих инвестиционной деятельности отечественных и зарубежных инвесторов. То есть инвестиционный климат предопределяет целесообразность инвестирования в ту или иную хозяйственную систему.

1.1 Факторы, влияющие на инвестиционный климат

Благоприятный инвестиционный климат призван обеспечить защиту инвестора от инвестиционных рисков (непредвиденных финансовых потерь капитала и доходов). Совокупность инвестиционных рисков всесторонне характеризует инвестиционный климат от самого неблагоприятного до наиболее благоприятного. Факторы, обеспечивающие преодоление или снижение рисков, и формируют инвестиционный климат. Соотношение факторов изображено на рис1. [3, с. 101]

Рис. 1 Факторы, формирующие инвестиционный климат

ПОЛИТИЧЕСКАЯ ВОЛЯ АДМИНИСТРАЦИИ	Создание общих условий для притока инвестиций
	Валютное регулирование
	Достижение устойчивости национальной валюты
	Обеспечение инвестиционного рейтинга

ПРАВОВОЕ ПОЛЕ	Законодательство в инвестиционной деятельности
	Регулирование внешнеэкономической деятельности
	Создание земельного законодательства
	Законодательство о предпринимательстве

ИНВЕСТИЦИОННАЯ АКТИВНОСТЬ НАСЕЛЕНИЯ	Выполнение государственной программы приватизации
	Изменение структуры форм собственности
	Мотивация физических и юридических лиц относительно процессов приватизации

СОСТОЯНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО РЫНКА	Функционирование фондовой биржи
	Состояние рынка капиталов и инвестиционных товаров
	Наличие инфраструктуры тендеров
СТАТУС ИНОСТРАННОГО ИНВЕСТОРА	Режим иностранного инвестирования
	Условия регистрации иностранных инвестиций и предприятий
	Наличие свободных экономических и оффшорных зон

СОСТОЯНИЕ ФИНАНСОВО-КРЕДИТНОЙ СИСТЕМЫ	Инвестиционная деятельность банков, ее уровень
	Деятельность ну ты Саша блин даёшь банков как инвесторов
	Уровень развития и функционирования пара-банковской системы

УРОВЕНЬ РАЗВИТИЯ ПРОИЗВОДИТЕЛЬНЫХ СИЛ	Структура производственного потенциала
	Инвестиционная привлекательность регионов и отраслей
	Инвестиционная деятельность межотраслевых корпораций
УРОВЕНЬ РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СФЕРЫ	Уровень развития строительного комплекса
	Система материально-технического обеспечения инвестиций
	Условия комплектации отрасли отечественным и импортным оборудованием |

Существует также понятие инвестиционная привлекательность - это набор факторов, которые делают страну или регион привлекательной для инвесторов. Причем инвестиционная привлекательность - понятие достаточно субъективное.

Базовые (пороговые) условия ведения инвестиционной деятельности в регионе - социально-политические факторы, законодательно-нормативные, организационно-экономические, состояние судебной системы и т. п. - интересуют всех инвесторов, независимо от их инвестиционных приоритетов. Однако существуют дифференцирующие составляющие инвестиционной привлекательности, важность которых различается для различных категорий инвесторов. Кредиторов и владельцев облигаций интересует платежеспособность региона, прямых финансовых инвесторов - потенциал роста стоимости бизнеса объектов инвестиций, стратегических инвесторов - специальные факторы и ресурсы, усиливающие их стратегическую позицию (рынки сбыта, звенья производственных процессов и т. п.) [1, с. 365].

Следовательно, при разработке инвестиционной политики государства (региона), наряду с программой улучшения базовых факторов, необходимо разработать и реализовать индивидуальные программы по отношению к стратегическим, прямым финансовым и портфельным инвесторам. [2, с. 453]

1.2 Критерии для инвестирования. Оценка инвестиционного климата

Оценка инвестиционной привлекательности территории является важнейшим аспектом принятия любого инвестиционного решения. Чем сложнее ситуация в стране, тем в большей степени опыт и интуиция инвестора должны опираться на результаты экспертной оценки инвестиционного климата.

История сравнительных оценок инвестиционной привлекательности, или инвестиционного климата, насчитывает более 30 лет. В Японии и некоторых других странах используются описательные характеристики инвестиционного климата без попыток его количественной оценки. [15, с. 47.]

В США публикуется "ежегодная статистическая карта", которая включает 4 обобщенных показателя инвестиционного климата: экономическую эффективность инвестиций, деловую жизнеспособность, потенциал развития территории и основные составляющие налоговой политики. [14, с. 7.]

Как правило, в зарубежных странах оценку инвестиционного климата осуществляют применительно к макроэкономической сфере.

Понятие «инвестиционный климат» отражает степень благоприятности ситуации, складывающейся в той или иной стране (регионе, отрасли), по отношению к инвестициям, которые могут быть сделаны в страну. Оценка инвестиционного климата основывается на анализе факторов, определяющих инвестиционный климат, и способствующих экономическому росту. [3, с. 101]

Существует несколько характерных подходов к оценке инвестиционного климата, из которых наиболее приемлемым является факторный, основанный на оценке набора факторов:

· характеристика экономического потенциала;

· общие уровни хозяйствования (развитие отраслей материального производства, степень изношенности основных фондов, незавершенного строительства);

· зрелость рыночной среды (инфраструктура, приватизация, инфляция, степень вовлеченности населения в инвестиционный процесс, емкость местного рынка, экспортные возможности, присутствие иностранного капитала);

· политическая ситуация;

· социальные факторы (уровень жизни населения, величина реальной зарплаты, отношение населения к местным и иностранным предпринимателям, условия работы иностранных специалистов);

· финансовые (доходы бюджета, доступность бюджетных ресурсов, кредитов в иностранной валюте, уровень банковского процента, сумма вкладов на душу населения, удельный вес долгосрочных кредитов).

Необходимо отметить, что методология оценки инвестиционного климата далека от совершенства. Категории инвестиционного климата присуща значительная доля субъективизма. [14, с. 7.]

Инвестиционный климат любой хозяйственной системы характеризуется чрезвычайным динамизмом и постоянно меняется в лучшую или худшую сторону. В этой связи будет интересным рассмотреть мотивы, которыми руководствуются собственники капитала за рубежом при принятии решения об иностранных инвестициях, об инвестициях в другие страны. Исследования, проведенные Торговой палатой США, выявили следующие основные критерии, которыми руководствуются американские корпорации при решении вопросов об инвестициях в какую-либо страну. Этих критериев 12.

1. Характеристика местного рынка. Инвесторов интересуют размеры местного рынка, покупательная способность населения, возможности роста этих показателей, а также развитие экономики в целом.

Доступность рынка. При ее выявлении рассматриваются местные законы и существующее законодательство с точки зрения возможности конкуренции на равноправной основе с местными компаниями.

Рабочая сила. Инвесторы анализируют качество местной рабочей силы, уровень заработной платы. При этом уровень заработной платы не является единственным привлекательным фактором. Инвесторы также учитывают качество образования кадров, поскольку работники с хорошим уровнем образования легче поддаются профессиональной подготовке и достигают приемлемого уровня производительности труда значительно быстрее, чем работники с низким уровнем образования. Другой важный показатель качества рабочей силы -- это число прогулов на предприятиях. [3, с. 101]

3. Валютный риск. Рассматривается стоимость местной валюты по отношению к основным твердым валютам (доллар США, немецкая марка, японская йена), т. к. это напрямую связано с уровнем затрат и прибыли. Местные валюты с завышенным курсом ослабляют экспорт из этих стран, поскольку такой экспорт обходиться дороже, чем экспорт из стран с другим соотношением валют. [24, с. 73.]

Возвращение капитала. Инвесторы придают большое значение законам и нормативным положениям, влияющим на возможность вывоза инвестированного капитала и прибыли из страны. Изучаются ограничения на вывоз твердой валюты и процедуры оформления такого вывоза. Более привлекательными являются страны, которые разрешают свободное движение капитала и прибыли.

Защита прав интеллектуальной собственности. К интеллектуальной собственности относятся технологические процессы, программное обеспечение, другие нематериальные активы, которые инвесторы передают фирмам при организации производства новой продукции. Для привлечения инвестиций в отрасли промышленности, где новые технологии являются важнейшим средством конкурентной борьбы, правительства стран -- получателей инвестиций должны надежно защищать права интеллектуальной собственности.

7. Торговая политика. Под торговой политикой инвесторы понимают условия совершенствования экспортно-импортных операций. Стоимость импортируемых товаров связана с уровнем тарифов, и это имеет важное значение для тех производителей, которые включают затраты на импорт в стоимость производства готовой продукции. Поскольку себестоимость является ключевым фактором конкурентоспособности экспорта на международных рынках, то страны, устанавливающие высокие тарифы, становятся малопривлекательными для иностранных инвесторов. [14, с. 7.]

Лицензионные процедуры также важны для успешного вывоза товаров на международные рынки. Дополнительные препятствия снижают конкурентоспособность продукции на мировом рынке и это делает страны--получатели инвестиций менее привлекательными в глазах инвесторов.

8. Государственное регулирование. "Климат регулирования" -- термин, обозначающий последствия правительственных постановлений, регулирующих предпринимательскую деятельность. Законодательство значительно влияет на объем издержек, на рентабельность производства и конкурентоспособность фирмы. Государственное регулирование в определенной степени необходимо для защиты интересов собственных производителей и потребителей, а также для нормального функционирования рынка. Однако чрезмерное регулирование может вызвать такие последствия, которые для инвесторов будут малопривлекательными. [14, с. 7.]

9. Налоговые ставки и стимулы. Важнейшим обстоятельством при принятии решения об инвестициях выступает налоговое законодательство. Чрезмерное налоговое бремя может прекратить инвестиции в ту или иную страну.

10. Политическая стабильность. Это условие имеет фундаментальное значение в принятии решения об инвестициях: инвесторы просто не станут рисковать своим капиталом. Стабильная политическая ситуация придает инвесторам уверенность в том, что законы и нормативные акты, регулирующие инвестиционную деятельность, останутся неизменными в течение продолжительного отрезка времени.

11. Макроэкономическая политика. Под этим инвесторы понимают экономическую стабильность страны -- получателя инвестиций. Важнейшим условием стабильности макро - экономической политики выступает низкая и предсказуемая инфляция.

12. Инфраструктура и услуги. Инфраструктура включает такие ресурсы страны, как воздушные, морские и сухопутные транспортные системы, аэропорты, телекоммуникационные сети, а также услуги страховых, юридических фирм, коммерческих и инвестиционных банков. [3, с. 101]

1.3 Инвестиционный процесс в контексте структуры распределения финансовых потоков

Инвестиционный процесс является одним из важнейших факторов функционирования экономической системы определяющих возможности технологического и материального производства. В современных условиях тип, характер, темп инвестирования являются производными от распределения финансовых потоков как на мировом финансовом рынке, так и на финансовых рынках внутри государств. С этой точки зрения меры по активизации инвестиционного процесса следует разрабатывать и реализовывать на практике с учетом особенностей системы организации финансовых потоков - международных и внутренних. [1, с. 365]

Внутренние финансовые потоки включают в себя:

а) источники самофинансирования нефинансовых предприятий и организаций, которые определяются их финансовым положением (индекс хозяйственной активности, платежеспособность, ликвидность):

б)дефицит бюджета, характер его покрытия и блок бюджетной поддержки инвестиций:

в)условия инвестиционной деятельности нефинансовых предприятий, задаваемые принятым сценарием денежно-кредитной политики. Параметры сценария, воздействующие на активность инвесторов:

-денежная эмиссия и ее структура;

-инфляция:

-цена кредитных ресурсов на рублевом и валютном сегментах кредитного рынка;

-доходность альтернативных финансовых вложений (ГКО. векселя, депозитные сертификаты):

- участие банков и предприятий в финансировании дефицита государственного бюджета:

-валютный курс и проблемы конвертации;

-охват денежной формой всех финансовых связей (или степень использования товаро-обменных операций):

г)факторы воздействия на кредитно-инвестиционную деятельность банков:

д)условия налоговой и амортизационной политики

е) структурные условия, обусловливающие приток иностранных инвестиций:

-приватизация:

-гарантии собственникам (инвесторам):

-инвестиционный рейтинг страны;

-программы МВФ. МБРР, ЕБРР и других международных финансовых организаций. . [4, с50]

1.4 Создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности

Создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, осуществляется путем:

совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального характера;

защиты интересов инвесторов;

предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству;

расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;

создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;

принятия антимонопольных мер;

расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;

развития финансового;

проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов; [5, с. 14]

2 Формирование инвестиционного климата в экономике России

2.1 Инвестиционный климат России

В последние годы наметилась тенденция к оживлению производства. В 2000 г. прирост ВВП составил 3, 5%, а в 2002г. - 7, 7%. Однако ситуация в экономике остается нестабильной, поскольку не создаются надежные предпосылки экономического роста, сохраняются и усугубляются острые экономические и социальные проблемы, требующие безотлагательной активизации государственной инвестиционной политики, в первую очередь путем создания благоприятного предпринимательского и инвестиционного климата. Вызывает беспокойство ухудшение ряда ключевых экономических показателей - особенно на фоне неустойчивого развития мировой экономики. [21, с. 37]

В период реформ в России доля накопления основного капитала в ВВП постоянно уменьшалась и достигла минимальной величины, при которой невозможно обеспечить полноценное обновление основного капитала и стабильное расширенное воспроизводство. [11, с. 3]

Основные производственные фонды в реальном секторе экономики изношены более чем на 50%, и с 2003 г. будет происходить массовое выбытие активной части основных фондов, особенно коммуникационных систем, водопроводов, трубопроводов, железнодорожных путей и других средств труда, что резко повышает вероятность техногенных катастроф и ослабляет экономическую безопасность страны. Уже зимой 2001 г. в некоторых городах временами не было тепла и света, происходят многочисленные аварии в изношенном коммунальном хозяйстве, а также отдельные масштабные техногенные катастрофы.

Однако наряду с негативными явлениями следует отметить и позитивные, выраженные в реализации предпосылок роста производства преимущественно за счет увеличения внутреннего совокупного спроса, в том числе благодаря приоритетному росту спроса на инвестиции. В общем увеличении совокупного спроса доля прироста чистого экспорта составляет около трети, т. е. две трети приходится на внутренние факторы. [18, с. 2 3]

Впервые за время реформ в последние два года увеличился инвестиционный спрос, обусловивший прирост инвестиций в 2000 г. на 7%, а в 2002г. - на 14%, что значительно опережает прирост ВВП. Но основными генераторами инвестиционного спроса стали экспортно-ориентированные отрасли из-за роста мировых цен на энергоносители и перерабатывающая промышленность, обеспечивающая покрытие внутреннего спроса на товары потребления. В структуре инвестиций в основной капитал возросла доля расходов на машины и оборудование. Одновременно увеличилась доля финансирования проектов по реконструкции, модернизации и техническому перевооружению производства при сокращении доли расходов на новое строительство. На этой основе формируется повышенный спрос на основные средства производства, сырье, материалы, комплектующие и энергоресурсы. Рост инвестиций создает основу для увеличения ВВП, доходов бюджета и решения острых социальных проблем. [11, с. 3]

Расширение спроса предприятий на инвестиции для технической и технологической модернизации производства необходимо поддержать, используя новую экономическую стратегию реализации рыночных реформ. роста.

На фоне политической стабильности, а также благодаря необычайно благоприятным конъюнктурным условиям, сложившимся на внешнем рынке для основных статей российского экспорта, т. е. для сырья, стала возможна стабилизация экономической ситуации, необходимая для проведения дальнейших реформ в области социально-экономической политики, направленных на дальнейшую интеграцию России в мировое сообщество.

Сложившаяся в 2000 г. динамика макроэкономических показателей свидетельствует об адекватности денежно-кредитной политики, способствующей достижению запланированного уровня инфляции при наиболее полной реализации потенциала экономического роста. Официальные золотовалютные резервы увеличены более чем вдвое и полностью обеспечивают денежную базу, сокращен отток капитала, поддерживается стабильность курса национальной валюты, происходит снижение реальных процентных ставок. [11, с. 3]

Заметно выросли объемы ВВП и промышленного производства, причем за последние два года был преодолен спад 1995-1998 годов (за 1992-1998 гг. совокупный спад был существенно более глубоким). Экономика в целом вышла на уровень 1994 года, но при гораздо лучших качественных характеристиках и дальнейших перспективах роста. [2, с. 453]

Стала увеличиваться доля оплаты денежными средствами, замедлился рост неплатежей. Сокращение бартера и других нерыночных форм обмена повлияло на снижение общего уровня цен, так как цены на товары, реализуемые за деньги, по оценкам, примерно на 25-30% ниже цен бартерных сделок.

Такая макроэкономическая ситуация должна быть использована для активизации структурных реформ в реальном секторе, что может обеспечить долгосрочный экономический рост. Кроме того, это позволит усилить роль банков и других финансовых институтов в реализации возможности не инфляционного экономического роста.

В то же время, большинство рисков, существовавших в российской экономике в предыдущие годы, сохранилось, так как они связаны с несовершенством существующих властных, регулятивных и других общественных институтов и структурными деформациями, доставшимся в наследство от советского народного хозяйства. Зависимость динамики фондового рынка в большей степени от ситуации на фондовых рынках США, нежели от состояния российской экономики, хранение сбережений населения в форме наличной валюты, стагнация притока прямых иностранных инвестиций и высокий отток капитала свидетельствуют о сохранении у большинства потенциальных инвесторов недоверия к политике российского правительства и низкой оценке привлекательности вложений в российскую экономику. Перелома тенденции пока не произошло, а впечатляющий рост инвестиций несоизмерим с масштабом инвестиционного спада за прошедшее десятилетие. [11, с. 3]

2.2 Основные направления по созданию благоприятного инвестиционного климата в России

Во-первых, необходимо законодательно обеспечить одинаковый для всех инвесторов, а в отдельных случаях, и льготный, правовой режим для иностранных вкладчиков, предоставить гарантии права собственности иностранного инвестора, а также права беспрепятственного распоряжения своей долей прибыли.

Во-вторых, следует упростить нормативную базу проведения денежной приватизации, что позволит обеспечить реальный доступ иностранного капитала на рынок недвижимости, устранить бюрократические препоны через систему подзаконных актов и инструкций.

В-третьих, целесообразно создать экономические предпосылки, включая предоставление льгот по налогообложению прибыли, земли, собственности и объектов инфраструктуры, для повышения прибыльности инвестирования в российскую экономику по сравнению с другими видами экономической деятельности.

В-четвертых, необходимо установить приоритеты для направления иностранных инвестиций прежде всего в приватизируемые предприятия тех отраслей, в которых страна-импортер обладает значительными преимуществами и которые обеспечивают структурную перестройку экономики. [10, с. 7]

В-пятых, следует ввести двойное подчинение региональных таможен и таможенных постов, что позволит с учетом местных интересов регулировать пошлины, налоги и акцизы, предоставить местным региональным таможням право устанавливать льготы на ввоз и вывоз продукции, а часть полученных от этого доходов оставлять в местный бюджет. [11, с. 3]

В-шестых, необходимо создать понятную и работающую структуру фондового рынка, установить жесткие правила игры для его участников.

В-седьмых, в значительной мере проблемы могут быть решены участием в проектах отечественных инвестиционных банков, но для этого необходима отлаженная работа банковской системы, надежные и сильные банки, а также четкие и рассудительные меры ЦБ РФ.

В-восьмых, для эффективного использования инокапиталов в национальной экономике России должен быть определен перечень приоритетных отраслей промышленности, требующих инвестиций, причем и на правительственном, и на региональном уровне. [10, с. 7]

Все это будет способствовать увеличению притока и повышению эффективности использования иностранных инвестиций с целью ускорения структурной перестройки нашей экономики и выхода из кризиса. [2, с. 453]

Но следует положительно оценить те усилия Минэкономики, которое оно уже предприняло для создания благоприятного инвестиционного климата в России. По оценкам, экономика России в состоянии в ближайшие 10-15 лет поглотить 200-300 млрд. долл. капвложений в реконструкцию и модернизацию производства в соответствии с требованиями мирового и внутреннего рынков.

Но мешают отсутствие финансовой стабильности, высокие цены, риски, трансакционные издержки, характерные для периодов хозяйственной ломки и формирования новой экономической системы. Отсутствуют действенные стимулы вкладывать капиталы в производство, инфраструктуру, долгосрочные проекты. [10, с. 7]

Минэкономики и правительство в целом прекрасно понимают это. В программе второго этапа реформ, как указывают представители

ведомств, проблемы инвестиций, структурной перестройки поставлены во главу угла. [34, с. 457]

Государственные мероприятия по привлечению инвестиций можно свести в две группы. К первой относятся действия, направленные на снижение темпов инфляции, рисков для иностранных инвесторов в России и гарантированные выплаты по внешним долгам. Впервые за последние годы нет традиционного осеннего всплеска цен. Белый дом выдерживает жесткую финансовую политику, не прибегая к кредитам со стороны Центробанка. Но то, какой он и правительство уже закачали в экономику потенциал инфляции, осталось за кадром. [17, с. 27]

К другой группе относятся шаги правительства и парламента, которые снизили налоги на иноинвесторов и облегчили таможенные условия. Упоминались законы о концессиях, разделе продукции, которые находятся на рассмотрении депутатов. Уже полтора года при премьере действует совет по инвестициям с участием 25 крупнейших иностранных компаний и банков. Он собирается один раз в шесть месяцев и дает рекомендации для Белого дома. А кабинет министров старается их выполнять. Так, был отменен налог на сверхнормативную заработную плату. Реализовано 80% пожеланий, сделанных на последнем заседании совета, что должно было внушить оптимизм инвесторам.

Большое внимание уделяется улучшению налогового режима, в т. ч. в нефтегазовом комплексе. Однако, как считает Минэкономики, ТЭК перестал быть локомотивом российской экономики, главным фактором ее поддержки. Эта роль все больше переходит к черной и цветной металлургии, химии и нефтехимии, ряду других отраслей, где наблюдается рост. При этом не упоминалось, что он вызван в основном благоприятной международной конъюктурой, а не спросом внутри страны.

Российское правительство полагает нецелесообразными резкие и многочисленные налоговые изменения. Тем более, как заявлялось, фискальная система не очень отличается от зарубежной ни по величине, ни по составу налогов. Решено повысить их собираемость, которая намного ниже, чем на Западе. Их доля в ВВП России всего 13% против 19% в США. [28, с. 69]

Изменится система учета издержек производства. Прежде всего при инфляции, когда требуется определить точные затраты на сырье, материалы, оборудование, индексировать основной капитал. Минэкономики и Минфин вместе работают над этим вопросом. Пока же основные фонды не восстанавливаются, т. к. фиктивная прибыль, возникающая вследствие инфляции, изымается у предприятий в форме налогов. Производства и компании не имеют средств для закупки материально-сырьевых ресурсов на новом цикле. [20, с. 71]

В качестве дополнительного стимула решено, что крупные вкладчики капитала, инвестировавшие в Россию свыше 100 млн. долл., будут облагаться вдвое меньшими пошлинами, чем остальные, при ввозе своей продукции. До сих пор этого не удавалось осуществить из-за злоупотреблений участников внешнеэкономической деятельности и противодействия Госдумы. Процедура предоставления такой льготы несколько громоздка: только тем, у кого есть специальное соглашение с Минэкономики, подтвержденное постановлением правительства и указом президента.

Пока надежды госведомств на ежегодное удвоение иноинвестиций

в течение ближайших 5 лет не оправдываются. В 1998-2002гг. зарубежные инвесторы вложили в Россию всего около 4 млрд. долл., или по 27 долл. на душу населения. Для сравнения: в Венгрии за тот же период инвестировано 7 млрд. долл. (700 долл. на душу населения). При том, что общие мировые капвложения в новые рынки составили примерно 40 млрд. долл. в одном лишь 2001г. Словом, есть над чем поработать российским властям и иностранным вкладчикам капитала в стране. [10, с. 7]

3. Инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность Республики Беларусь

3.1 Состояние и проблемы развития инвестиционной сферы

Программой социально-экономического развития РБ на 2001-2005 гг. активизация инвестицинной деятельности определена как важнейшее стратегическое направление в достижении социально-экономических целей. [9, с. 3]

Вместе с тем в 2002 г., несмотря на экономический рост, выполнение большинства макроэкономических показателей, увеличение денежных доходов населения, замедление инфляционных и девальвационных процессов, в стране наблюдались ухудшение финансового состояния предприятий, рост дефицита республиканского бюджета и на фоне этого относительно низкая инвестиционная активность. Следует отметить, что затяжной экономический кризис переходного периода в стране, прежде всего, парализовал инвестиционное развитие. Это проявилось в значительном отставании темпов роста инвестиций от темпов роста ВВП. Так, если по показателю ВВП в 2002 г. РБ вышла на уровень 97, 2% к 1990 г., то по показателю инвестиций в 2002 г. было обеспечено только 51. 2% от уровня 1990 г., в том числе в объекты производственного назначения -49, 3%, в объекты непроизводственного назначения -58, 9%. Этот факт является наглядным свидетельством инвестиционного кризиса и отсутствия даже простого воспроизводства основных фондов.

В 2002 году общий объем капитальных вложений, направленных на развитие экономики и социальной сферы, составил 4, 2 трлн. Рублей. Удалось приостановить снижение инвестиционной активности и добиться роста инвестиций в основной капитал103, 2% к уровню 2001 г. Вместе с тем предусмотренные Программой темпы роста - 106-107% не были достигнуты. Нарастающим итогом за 2001-2002 гг. объем инвестиций в основной капитал в сопоставимых ценах к 2000 году сократился на 0, 4% при предусмотренном Программой темпе роста инвестиций в основной капитал к 2000 г. 110-112%. Если сложившаяся тенденция будет перенесена на следующие годы. то прогнозное задание по росту инвестиций на пятилетку не будет выполнено. [4, с50]

Несмотря на положительную динамику темпов роста инвестиций в основной капитал. их удельный вес в ВВП снизился в 2002 году до 16, 6% при 17, 8% в 2001 году. Сокращение доли инвестиций в ВВП обусловлено более низкими темпами роста цен на строительно -монтажные работы. [7с. 30]

Опережающими темпами росли капитальные вложения в объекты производственного назначения. Их объем в 2002 г. в сопоставимых ценах по сравнению с 2001 г. увеличился на 4, 9% и составил 2. 6 трлн. р. . Для капитальных вложений в объекты производственного назначения в объеме инвестиций в основной капитал выросла с 61, 3% в 2001 г. до 62% в 2002 году. При этом наибольший рост инвестиционной активности в производственной сфере приходился на 1 квартал 2002 г. (124, 1% от уровня 2 кв. 2001 г.), несколько снизился во 2 квартале (до 119, 8%) и в 3 квартале 2002г. (до109, 4%). [4, с50]

Капитальные вложения в объекты непроизводственного назначения относительно 2002 г. в сопоставимых ценах увеличились на 1, 1% и составили в 2002 г. 1. 6 трлн. руб. Из общего объема инвестиций в объекты непроизводственного назначения 55%, или 885, 7 млрд. рублей, направлено в жилищное строительство. По сравнению с 2001 годом капитальные вложения в строительство жилья сократились в сопоставимых ценах на 8, 5%. При этом предусмотренный Программой социально-экономического развития Республики Беларусь параметр ввода 2, 5-3 млн. м2 жилья был выполнен. Сданы в эксплуатацию жилые дома общей площадью 2, 8 млн. м. [7с. 30]

В отраслях производственной сферы наиболее высокие темпы роста капитальных вложений (превышающие предусмотренный Программой социально-экономического развития Республики Беларусь на 2002 год темп роста 106-107%) были достигнуты в сопоставимых ценах к уровню 2001 года в связи - 125, 5%, строительстве -110, 3%, сельском хозяйстве- 107, 3%. Наибольшая доля капитальных вложений приходилась на промышленность - 32% в объеме инвестиций в основной капитал (на 0, 2 процентного пункта больше, чем в 2001 году) и на транспорт - 14, 1% (на 0, 3 процентного пункта больше, чем в 2001 году). [7с. 30]

В отраслях непроизводственной сферы в сопоставимых ценах по сравнению с 2001 годом выросли объемы капитальных вложений в коммунальное хозяйство -на 36%, здравоохранение, физическую культуру и социальное обеспечение - на 22%. [9, с. 3]

Вместе с тем в отдельных отраслях экономики воспроизводство основного капитала остается неудовлетворительным. По данным за январь-сентябрь 2002г. показатель чистых инвестиций имел отрицательное значение в сельском хозяйстве, строительстве, торговле и общественном питании. Во всех основных отраслях сферы материального производства, кроме связи, отрицательное значение имел показатель чистого ввода основных средств. В результате возрос уровень износа основных фондов. [5, с. 38]

Технологическая структура инвестиций в основной капитал свидетельствует о снижении удельного веса капиталовложений, направляемых на финансирование активной части основных фондов. Если в 1990 году на приобретение оборудования, инструмента и инвентаря использовался 41% всех инвестиций в основной капитал, в 1998 году 44 - %, то в 2000 году - 38%, а в 2002 году -35, 8%.

Анализ источников финансирования инвестиций в основной капитал в 2002 году свидетельствует о:

-снижении в общем объеме финансирования удельного веса таких источников финансирования, как средства инновационного фонда (на 1, 7 процентного пункта), средств юридических лиц, включая кредиты банков(на 0, 7 процентного пункта), населения, включая кредиты банков (на 0, 5 процентного пункта);

- в увеличении доли средств республиканского и местного бюджетов (на 1, 1 процентного пункта), иностранных кредитов и инвесторов (на 1, 8 процентного пункта).

Средства иностранных кредитов и инвесторов в инвестициях в основной капитал в рублевом эквиваленте в 2002 году по сравнению с 2001 годом в сопоставимых ценах выросли в 1, 7 раза. В долларовом эквиваленте их объем составил 106, 6 млн. USD. [9, с. 3]

Средства предприятий, включая кредиты банков, по-прежнему остаются основным источником, обеспечивающим более половины (53, 2%) всего объема инвестиций в основной капитал. В 2002 году средства предприятий, включая кредиты, направленные на финансирование капитальных вложений, увеличились в реальном выражении по сравнению с 2001 годом на 1, 8%. [7с. 30]

3.2 Причины инвестиционного кризиса

Во-первых, ограниченность накоплений в реальном секторе, обусловленная сокращением прибыли предприятий, которая в реальном выражении составила 93, 5% к уровню января-ноября 2001г., снижением финансовой ликвидности предприятий, что вынуждает их использовать даже такой долгосрочный инвестиционный ресурс, как амортизация на текущие нужды производства. Так, только 57% начисленной амортизации в целом по народному хозяйству направляется на инвестиции. В промышленности - 65%. Внутренние источники, определяющие характер и темпы роста инвестиций в основной капитал, по-прежнему формировались в условиях напряженного финансового положения предприятий, низкого уровня их обеспеченности собственными оборотными средствами, роста чистой кредиторской задолженности, в том числе просроченной, высокой доли убыточных предприятий в их общем объеме. [7с. 30]

Во-вторых, причиной сдерживания инвестиций в экономику является также ограниченный финансовый потенциал банковской системы. Ее совокупный капитал не превышает 5% ВВП, что значительно ниже показателей стран Центральной и Восточной Европы. [5, с. 38]

В-третьих, в 2002 году на инвестиционные процессы продолжали оказывать воздействие макроэкономические условия, сформировавшиеся в 2001 и предшествующих годах. Ограничивали инвестиционную активность такие факторы, как относительно низкий уровень реального экономического роста; устойчивый дефицит государственного бюджета и финансирование его, в основном, за счет инфляционных источников; большая налоговая нагрузка на производителей; ценовая нестабильность; несколько замедленные, но продолжающиеся инфляционные процессы, снижение обменного курса белорусского рубля и сохранение в связи с этим высокого уровня инвестиционного риска.

В-четвертых, серьезной проблемой продолжает оставаться низкий уровень привлечения иностранных инвестиций. При запланированном на 2002 год объеме привлечения прямых иностранных инвестиций в 400 млн. USD фактически было привлечено 298, 9 млн. USD. [5, с. 38]

3.3 Инвестиционная привлекательность Республики Беларусь

В целях устранения факторов, сдерживающих инвестиционную активность, в 2002 году были предприняты определенные меры по улучшению институционально-правовых условий: принятие Инвестиционного кодекса Республики Беларусь и Национальной программы привлечения инвестиций в экономику на период до 2010 года. Принятие Программы действий Правительства Республики Беларусь по привлечению инвестиций в 2002 году способствовало усилению внимания к инвестиционным процессам и контроля со стороны органов государственного управления всех уровней. [9, с. 3]

Правительство предприняло ряд мер по улучшению макроэкономических условий для осуществления инвестиций. Основной результат - замедление инфляционных процессов. Способствовала формированию благоприятных условий для экономического роста, в том числе и роста инвестиций в основной капитал, денежно-кредитная политика, главным итогом реализации которой стало обеспечение предсказуемой плавной динамики обменного курса белорусского рубля, кредитная поддержка банками реального сектора экономики при постепенном снижении процентных ставок по инвестиционным кредитам.

Ряд факторов свидетельствуют о том, что РБ является достаточно привлекательной страной для инвестирования, а именно:

Беларусь находится на перекрестке путей между Западом и Востоком, Севером и Югом. В силу этого она может стать своего рода плацдармом в плане освоения новых перспективных рынков стран СНГ. Этому во многом способствует развитая сеть автомобильных и железнодорожных путей сообщений между странами ЕС и СНГ.

В Беларуси имеется высокообразованная и сравнительно недорогая рабочая сила, обладающая хорошими техническими навыками и опытом работы на современных предприятиях. [7с. 30]

В последние годы в республике наметился устойчивый экономический рост: рост ВВП в 1999 г. - 3%, в 2000 г. - 6%. В целях проведения валютной стабилизации в 2000 году был установлен единый курс на всех сегментах валютного рынка.

Активизация отношений с международными финансовыми организациями. Так, в 2000 году подписано мониторинговое соглашение с МВФ, а в текущем году проводится работа по подготовке проекта финансирования энергосбережения в социальной сфере за счет займа Всемирного банка.

Рост экспортного потенциала. Экспорт товаров в страны вне СНГ, в структуре которого преобладает продукция глубокой переработки, в последние годы увеличивался: в 1999 г. - на 20%, в 2000 г. - 28%.

Беларусь входит в единое таможенное пространство с Россией. Для потенциального инвестора это означает, что, вкладывая свои капиталы в экономику Беларуси, он получает широкий доступ не только к белорусскому, но и огромной емкости российскому рынку.

Низкие эксплуатационные издержки (арендная плата, стоимость коммунальных, телекоммуникационных услуг и пр.) делают г. Минск и, в особенности, областные и районные центры Беларуси идеальным местом для организации офиса или целого производственного комплекса. [7с. 30]

Развитая научно-техническая база для проведения исследований и разработок в различных областях теоретических и прикладных знаний. Международное признание получили разработки белорусских ученых в области лазерной и ядерной физики, ядерной энергетики, порошковой металлургии, оптики, программного обеспечения, биотехнологии и др.

В Республике Беларусь созданы 6 свободных экономических зон (СЭЗ «Минск», СЭЗ «Брест», СЭЗ «Витебск», СЭЗ «Гомель-Ратон», СЭЗ «Гродноинвест», СЭЗ «Могилев») с либеральными условиями хозяйствования в виде:

- налоговых льгот: освобождение от налога на прибыль на 5 лет, фиксированный перечень налогов, налог на прибыль и доходы - 15 % (по стране - 25 %), налог на добавленную стоимость - 10 % (по стране - 20%);

- льготного таможенного режима: таможенные пошлины и меры экономической политики не распространяются на товары, ввозимые на территорию зоны из-за рубежа; при вывозе продукции собственного производства резидентов СЭЗ за пределы Республики Беларусь не взимаются таможенные пошлины и платежи, также не устанавливаются квоты и не вводится лицензирование.

После расширения Европейского союза СЭЗ «Брест» будет расположена непосредственно на границе ЕС. [7с. 30]

Положительный опыт иностранных компаний в реализации крупных и средних инвестиционных проектов. Беларусь успешно сотрудничает с известнейшими мировыми производителями - транснациональными корпорациями. Созданы, например, совместные и иностранные предприятия с немецким «МАН» (выпуск легковой и грузовой автомобильной техники), голландской «Кока-Кола» и американским «МакДональдс» (производство безалкогольных напитков и общественное питание), датским «Маерск Медикал», швейцарским «СБ Телеком» и немецким «Алкатель СЭЛ» (внедрение мобильной телефонной системы стандарта GSM и производство коммутационного оборудования) и немецким «Фрезениус» (выпуск медицинского оборудования). [9, с. 3]

Стабильная внутриполитическая обстановка, отсутствие конфликтов межнационального или религиозного характера.

Права иностранных инвесторов гарантированы и Инвестиционных Кодексом Республики Беларусь. Кроме того, руководство страны оказывает максимальное содействие всем инициативам, направленным на развитие взаимовыгодного сотрудничества. В 2000 году создан Координационный совет по иностранным инвестициям при правительстве, в работе которого приглашаются принять участие представители иностранных инвесторов, международных организаций и органов государственного управления для совместной подготовки предложений по улучшению инвестиционного климата[9, с. 3].

Заключение

Под инвестициями понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли, дохода или достижения иного значимого результата.

Инвестиции играют центральную роль в экономическом процессе, они предопределяют общий рост экономики.

Для преодоления кризисного состояния экономика нуждается в инвестиционных ресурсах. Существует ряд причин, детерминирующих сдерживание притока инвестиций: финасовая и экономическая нестабильность, неплатежеспособный бюджетный дефицит, инфляция, нестабильность и недостаточная четкость законодательства, высокие ставки на кредит, низкая эффективность капиталовложений и многие другие.

Для решения проблемы инвестирования необходимо создание благоприятного инвестиционного климата.

Под инвестиционным климатом подразумевается совокупность политических, правовых, экономических и социальных условий, обеспечивающих и способствующих инвестиционной деятельности отечественных и зарубежных инвесторов. То есть инвестиционный климат предопределяет целесообразность инвестирования в ту или иную хозяйственную систему

Исследования Торговой палаты США, выявили следующие основные критерии, которыми руководствуются американские корпорации при решении вопросов об инвестициях в какую-либо страну: характеристика местного рынка, доступность рынка, налоговые ставки и стимулы, государственное регулирование, торговая политика, защита прав интеллектуальной собственности, возвращение капитала, рабочая сила.

Ситуация в экономике России остается нестабильной, поскольку не создаются надежные предпосылки экономического роста, сохраняются и усугубляются острые экономические и социальные проблемы, требующие безотлагательной активизации государственной инвестиционной политики, в первую очередь путем создания благоприятного предпринимательского и инвестиционного климата.

В работе были выделены основные направления по созданию благоприятного инвестиционного климата в России.

Что касается Беларуси, то тут существует нехватка как внешних, так и внутренних инвестиций. По так называемому индексу инвестиционной привлекательности Беларусь занимает не высокое место среди инвестиционно привлекательных стран. Все это позволило говорить о том, что в последние десять лет ситуация в сфере инвестиций характеризуется как глубокий структурный кризис.

Для решения проблемы инвестирования необходимо создание более благоприятного инвестиционного климата. В республике важно принять меры, направленные на привлечение капиталов из мелкого и среднего бизнеса, которые и составляют стабильную инвестиционную основу многих стран, а так же необходимо привлечение иностранного капитала.

Хотелось отметить, что Беларусь имеет ряд предпосылок для развития инвестиционной деятельности. И необходимо умело их использовать.

Список литературы

1. В.А. Дадалко. Мировая экономика. - М. 2001 г., 486с.

2. Пол А. Самуэльсон, В.Д. Пордхаус. Экономика. - М. 1999 г., 527 с.

3. Инвестиционная политика РБ (анализ, проблемы, предложения) / Под ред. Г.М. Ильина - Фонд фундаментальных исследований РБ., - Мн. 2000г., 189 с.

4. Вестник Высшего хозяйственного суда РБ, - март 2001 № 11, с50-59.

5. Вестник Ассоциации белорусских банков-2 авг. 2002, апрель 2003, №№29(193), 25, с. 26-38, 45-57.

6. Белорусский экономический журнал, -2001 №16 с. 7-13.

7. Белорусский фондовый рынок, -2000, №5 с. 30-35

8. Директор, -2001, №3 с. 32-34

9. Национальная экономическая газета, -2001№49 с. 21-25, 2002 №92, с. 1-6, 2003 №20, с. 13-19.

10. Известия, - 2002, 9 февраля, с. 7.

11. Белорусская экономика: анализ, прогноз, регулирование., - 2002, №10, с. 3-31.

12. Близняк А.Б. Риски и неопределенность в инвестиционных проектах \\ Банки и бизнес. 1999№21, с. 31-33

13. Тарасов В.И. Деньги, кредит, банки. - Мн. 1998, 278 с.

14. Витин А. Мобилизация финансовых ресурсов для инвестиций // Вопросы экономики. 1999. № 7.

15. Еще один способ привлечения иностранных инвестиций // Коммерсантъ. 24 октября 1999.

16. Зубакин В. Инвестиции в приватизированные предприятия // Вопросы экономики. 1998. № 7.

17. Касаткин Г. Инвестиционный климат в России: лучше не стало // Рынок ценных бумаг. 2000 № 12.

18. Климович М. Акционирование московских предприятий // Российский экономический журнал. 2000 № 1.

19. Кошкин В. К эффективной приватизационно-инвестиционной модели // Российский экономический журнал. 1999. № 1.

20. Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. М. 2001 Гл. 9.

21. Лавровский Б., Рыбакова Т. О пределах спада в российской экономике (хроника инвестиционного процесса) // Вопросы экономики. 1999. № 7.

22. Миловидов В. Иностранные инвестиционные фонды в России: первые итоги деятельности // Рынок ценных бумаг. 2000. № 13.