Инвестиции и основные тенденции их развития в современной России

Министерство экономического развития и торговли Российской Федерации

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ТОРГОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Кафедра общей экономической теории

Курсовая работа

по экономической теории

Тема: Инвестиции и основные тенденции их развития в современной России

Выполнила студентка

торгово-экономического факультета

I курса 1105 группы

Евдокимова Олеся Владимировна.

Научный руководитель: Сюрина Т.С.

Санкт-Петербург

2010



Содержание

Введение

Глава 1. Инвестиции как экономическая категория и их основные характеристики

1.1 Понятие инвестиций, их виды и структура

1.2 Концепции спроса на инвестиции

Глава 2. Инвестиционная активность и ее государственное регулирование (на примере Северо-Западного региона)

2.1 Инвестиционный климат в России

2.2 Инвестиционная активность Северо-Западного региона

2.3 Государственное регулирование инвестиционной деятельности

Заключение

Список литературы

Приложение 1

Приложение 2



Введение

В современных условиях, характеризующихся развитием внешнеэкономических связей, привлечение инвестиций в экономику России приобретает особую актуальность. Объемы инвестиций в отечественную экономику увеличиваются с каждым годом, несмотря на сохранение некоторых неблагоприятных факторов для инвесторов. Создание привлекательного инвестиционного климата, сохранение макроэкономической и политической стабильности -- основополагающие задачи на современном этапе развития России.

Инвестиции имеют особое значение как для социально-экономического развития страны в целом, так и для деятельности субъектов хозяйствования. Экономический рост определяется множеством факторов, важнейший из которых -- наращивание объема инвестиций и повышение их эффективности. Процессы становления рыночных отношений в России существенно изменили характеристики и условия инвестиционной деятельности. Предоставление свободы для предпринимательства, создание правовой и экономической базы для привлечения капитала российских и зарубежных инвесторов и многие факторы привели к коренному реформированию ранее действовавшего организационного механизма долгосрочного инвестирования. Это в свою очередь потребовало кардинальных преобразований в методологии и методике анализа инвестиций и управления ими.

Необходимым условием развития экономики является высокая инвестиционная активность. Она достигается посредством роста объемов реализуемых инвестиционных ресурсов и наиболее эффективного их использования в приоритетных сферах материального производства и социальной сферы. Инвестиции формируют производственный потенциал на новой научно-технической базе и предопределяют конкурентные позиции стран на мировых рынках. При этом далеко не последнюю роль для многих государств, особенно вырывающихся из экономического и социального неблагополучия, играет привлечение иностранного капитала в виде прямых капиталовложений, портфельных инвестиций и других активов.

Актуальность рассматриваемой проблемы очевидна. Высокие темпы роста российской экономики за последние пять лет предоставляют отечественным и зарубежным инвесторам широкие возможности для вложения средств в материальные и нематериальные активы. В этой связи необходимо рассмотреть как теоретические основы инвестирования, так и условия для вложения средств, как то: инвестиционный климат и активность территории, нормативно-правовая база, а также государственное регулирование инвестиционной деятельности.

Целью представленной работы является определение основных тенденций развития инвестиций в современной России на примере анализа инвестиционной привлекательности Северо-Западного региона. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть понятие инвестиций, их виды и структуры;

- привести основные концепции спроса на инвестиции;

- дать оценку инвестиционного климата России;

- дать анализ инвестиционной активности Северо-Западного региона;

- определить основные направления государственного регулирования инвестиционной деятельности.

В процессе написания курсовой работы использовались как фундаментальные научные труды, так и материалы периодических изданий. Среди авторов монографий хотелось бы выделить следующих: П.И. Вахрин, Н.В.Киселева, Г.С.Вечканов. Так, П.И. Вахрин в своем труде «Инвестиции» дает подробную классификацию и характеристику инвестиций. Г.С.Вечканов приводит концепции спроса на инвестиции. Н.В.Киселева акцентирует внимание на таких категориях, «инвестиционный климат» и «инвестиционная активность». Материалы журналов «Экономист» и «Вопросы экономики» представляют наибольшую ценность для написания представленной работы.

Глава 1 «Инвестиции как экономическая категория и их основные характеристики» представляет собой исследование понятия инвестиций, приведена их подробная классификация, структура и функции. Особое внимание уделено проблеме спроса на инвестиции, рассмотрены основные его концепции.

Глава 2 «Инвестиционная активность и ее государственное регулирование (на примере Северо-Западного региона)» посвящена анализу инвестиционной деятельности и ее государственному регулированию в России и, в частности, в Северо-Западном регионе.



Глава 1. Инвестиции как экономическая категория и их основные характеристики

1.1 Понятие инвестиций, их виды и структура

"Инвестиции" -- слово иностранного происхождения (от лат. investire, нем. investition), в переводе -- долгосрочное вложение капитала в какие-либо объекты, социально-экономические программы, проекты в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода и социального эффекта. Существуют различные модификации определений понятия «инвестиции», отражающие множественность подходов к пониманию их экономической сущности. В значительной степени это обусловлено экономической эволюцией, спецификой конкретных этапов историко-экономического развития, господствующих форм и методов хозяйствования.

Развитие рыночных отношений в российской экономике обусловило необходимость пересмотра толкования категории «инвестиции» в соответствии с новыми условиями. Характерными чертами формирующегося рыночного подхода к пониманию сущности инвестиций являются:

*связь инвестиций с получением дохода как мотива инвестиционной деятельности;

*рассмотрение инвестиций в единстве двух сторон: ресурсов (капитальных ценностей) и вложений (затрат);

*анализ инвестиций не в статике, а в динамике, что позволяет объединить в рамках категории «инвестиции» ресурсы, вложения и отдачу вложенных средств как мотива этого объединения;

*включение в состав объектов инвестирования любых вложений, дающих экономический (социальный) эффект.

Рыночный подход к анализу сущности, форм и принципов осуществления инвестиционной деятельности нашел свое отражение при определении термина «инвестиции» в российском законодательстве.

В соответствии с Законом РФ «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» от 6 июня 1991 г. (1) инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательства и других видов деятельности, в результате которых образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект. Аналогичная по смыслу формулировка содержится и в новом Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 (2), с принятием которого утратил силу прежний законодательный акт. Инвестиции определяются в нем как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

В новом законодательном документе, имеющем в отличие от прежнего более конкретную направленность (сфера капитальных вложений), уточнено понятие не только инвестиций, но и капитальных вложений, которые рассматриваются как форма инвестиций, представляющая собой инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

В целом инвестиции определяются как процесс, в ходе которого осуществляется преобразование ресурсов в затраты с учетом целевых установок инвесторов-получения дохода (эффекта).

Законом РСФСР от 26 июня 1991 г. № 1488-1 "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" введено разделение инвестиций по их цели на две категории:

1) капиталообразующие инвестиции, обеспечивающие создание и воспроизводство основных фондов. В науке и практике эти инвестиции трактуются как реальные инвестиции-- в форме капитальных вложений;

2) портфельные (финансовые) инвестиции -- это капитал, вкладываемый в ценные бумаги: акции, облигации и другие ценные бумаги, т.е. средства, помещаемые в финансовые активы.

Капиталообразующие (реальные) инвестиции в форме капитальных вложений -- это вложения денежных средств и иного капитала с целью воспроизводства основных фондов и развития предприятий промышленности, сельского хозяйства, транспорта, строительства, торговли, науки, образования, жилищно-коммунального хозяйства и других отраслей экономики страны. Их главная цель -- удовлетворение общественных социально-экономических потребностей. Реальные инвестиции состоят главным образом из долгосрочных капитальных вложений. Реальные инвестиции включают следующие элементы: инвестиции в основные фонды (основной капитал), затраты на приобретение земельных участков, инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, инвестиции) в пополнение запасов материальных оборотных средств.

Портфельные (финансовые) инвестиции -- это практический капитал, вкладываемый в акции, облигации, векселя и другие виды ценных бумаг. Возникновение и обращение финансового капитала тесным образом связаны с функционированием реального (т.е. производительного) капитала.

Далее инвестиции классифицируют по формам собственности (6, С.16). Под структурой инвестиций по формам собственности понимают их распределение по тому признаку, кому эти инвестиции принадлежат. В соответствии с этим инвестиции подразделяют на:

1) государственные;

2) муниципальные;

3) частные (вложения средств гражданами);

4) общественных объединений (потребительской кооперации и др.);

5) смешанные формы (без иностранного капитала);

6) иностранные;

7) смешанная форма с иностранным участием.

Государственные инвестиции направляются в основном в оборонную промышленность, инфраструктуру, малодоходные отрасли, жилищное хозяйство и др.

Частные инвестиции идут в те отрасли, где можно извлечь большую прибыль (промышленность, торговля).

Частные инвестиции в значительных размерах направляются в строительство частных жилых домов, дач и других объектов жилищной сферы.

Кооперативные инвестиции направляются на переработку сельскохозяйственных продуктов, торговлю и др., где обеспечивается самофинансирование предприятий некоммерческой сферы.

В отечественной практике различают инвестиции иностранные и отечественные. В основе подразделения инвестиций на иностранные и отечественные лежит собственность иностранных или отечественных инвесторов.

Иностранные инвестиции являются иностранным капиталом, вывезенным из одного государства и вложенным в предприятие (или дело) на территории другого государства.

По признаку целевого назначения будущих объектов инвестиции разделяют:

*на производственное строительство;

*на строительство культурно-бытовых и других объектов непроизводственной сферы;

*на изыскательские и геологоразведочные работы;

*на проектные и изыскательские работы.

По источникам финансирования инвестиции подразделяются на:

а) централизованные (за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ);

б) нецентрализованные (за счет средств юридических и физических лиц -- застройщиков).

Эффективность использования инвестиций зависит от их структуры. Под структурой инвестиций понимается их состав по видам и направлению использования, а также удельный вес в общем объеме инвестиций.

Структуру инвестиций можно рассматривать по следующим направлениям:

1. Производственная структура инвестиций -- распределение их по отраслям;

2. Технологическая структура капиталовложений -- соотношение затрат на строительно-монтажные работы и на приобретение оборудования, машин, инструмента;

3. Воспроизводственная структура инвестиций-- соотношение между вложениями в новое строительство, в расширение действующих предприятий или в их реконструкцию и техническое перевооружение;

4. Концентрация инвестиций.

Например, отраслевая структура означает распределение и соотношение капитальных вложений по отраслям промышленности и экономики. Структура инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности (в процентах к итогу) в России приведена в таблице 1.

Таблица 1 - Структура инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности (в процентах к итогу)

	2006	2007	2008
Инвестиции в основной капитал	100	100	100
в том числе:
Отрасли, производящие товары	45,1	44,5	45,2
Отрасли, оказывающие услуги	54,9	55,5	54,8
Из общего объема инвестиций:
Промышленность	36,5	35,4	37,4
Строительство	3,7	4	3,4
Сельское хозяйство	4,8	5,0	4,4
Транспорт	19,1	18,5	21,4
Связь	4,5	3,7	3,4
Торговля	3,5	4,3	3,1

Таблица составлена по данным: Российский статистический ежегодник. 2009: Стат.сб./Росстат. - М., 2009. С.654

Она свидетельствует о степени сбалансированности и пропорциональности в развитии отраслей, а также о развитии отраслей, обеспечивающих ускорение научно-технического прогресса в стране.

Технологическая структура реальных инвестиций дает представление о составе затрат на строительно-монтажные работы, приобретение машин, оборудования, инструментов, на прочие капитальные затраты. Воспроизводственная структура капитальных вложений характеризует распределение и соотношение инвестиций по формам воспроизводства основных производственных фондов, показывает долю капитальных вложений, направляемую на реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий, новое строительство, модернизацию производства.

Выделяют также структуру капитальных вложений по источникам финансирования. Такая структура отражает их распределение и соотношение в разрезе источников финансирования. В Приложении 1 представлены инвестиции в основной капитал по источникам финансирования (в процентах к итогу).

Под территориальной структурой капитальных вложений понимается их распределение и соотношение по территориям, регионам, областям страны.

Анализ структуры инвестиций имеет большое значение, так как позволяет выявить тенденции в использовании инвестиций и разработать эффективную инвестиционную политику.

Анализ современного инвестиционного процесса, имеющего воспроизводственный характер, даст основания признать не только созидательное (возместительное и развивающее), но и очищающее экономику предназначение инвестиций. Независимо от их происхождения и принадлежности инвестиции выполняют следующие основные функции:

· замещение физически и морально изношенных основных фондов и обеспечение поступления в хозяйственный оборот полноценных ресурсов. В этом случае происходит возмещение потребленного капитала (возместительная функция);

· сооружение новых предприятий, создание дополнительных возможностей роста, организация новых технологических процессов. В этом случае происходит приобретение нового капитала или расширение имеющегося, иными словами его образование и наращивание (развивающая функция);

· ликвидация технологий, оборудования и материальных структур, которые могут представлять опасность для общества, сдерживать расширенное воспроизводство.

Эта функция, проявившаяся в мировом хозяйстве за последние два десятилетия в результате усиления роли инвестиционных ресурсов и имеющая повышательную тенденцию, на наш взгляд, может толковаться как качественный параметр инвестирования, поскольку направлена на вывод из оборота неэффективного капитала, улучшение инвестиционной и экономической структуры в целом.

Она наиболее проявилась, когда перед человечеством остро встали проблемы самосохранения, защиты от техногенных угроз, уничтожения накопленных и физически изношенных вооружений и гражданских технологий, соблюдения экологического баланса и др. Эта функция инвестиций возрастает по мере износа прошлых технологий, развития научно-технического прогресса и роста затрат на формирование высокотехнологического сектора.

В процессе воспроизводства инвестиции могут выполнять функции превращения части накоплений в специфический ресурс, неэффективный с точки зрения интересов общества, соответствующий степени неопределенности общеэкономической ситуации в конкретных странах. В этом случае инвесторы не вкладывают средства в приобретение или замещение капитала, а направляют их преимущественно в теневой сектор, на рынок спекулятивных операций или в офшорные зоны, сохраняя их вне полезного для общества учитываемого экономического оборота. В этом случае происходит формирование теневого капитала, проявляется теневая функция инвестирования. В ряде стран, в том числе и в России, распространение получили так называемые псевдо-инвестиции, вкладываемые с целью передела собственности или захвата имущества для перепрофилирования производства без учета его социальной полезности в настоящем и будущем.

Совокупность трех этих функций, разных по своей общественной и воспроизводственной значимости, определяет характер инвестиционного процесса в целом.

1.2 Концепции спроса на инвестиции

Инвестиционный спрос есть спрос на инвестиции со стороны хозяйственных субъектов. Различают потенциальный и реальный инвестиционный спрос. Потенциальный инвестиционный спрос отражает величину аккумулированного экономическими субъектами дохода, который может быть направлен на инвестирование и составляет потенциальный инвестиционный капитал. Реальный спрос на инвестиции характеризует действительную потребность хозяйственных субъектов в инвестировании и представляет собой инвестиционные ресурсы, которые непосредственно предназначены для инвестиционных целей.

Инвестиционный спрос состоит из двух частей (5, С.40):

1. Из спроса на восстановление изношенного капитала.

2. Из спроса на увеличение чистого реального капитала.

Инвестиционный спрос - это самая динамичная и изменчивая составляющая совокупного спроса, она зависит от следующих факторов:

· объективные - состояние экономической конъюнктуры (ожидаемая норма чистой прибыли, ставка процента);

· субъективные - решение предпринимателей.

Кривая инвестиционного спроса показывает в графической форме размер инвестиций, осуществление которых возможно при каждом уровне процентной ставки.

Доходность инвестиций,

процентная ставка

ID

Расходы на инвестиции

Рис. 1. Кривая инвестиционного спроса

Из рисунка 1 видно, что между ставкой процента и совокупной величиной требуемых инвестиций существует обратная зависимость. Помимо процентной ставки на инвестиции оказывает влияние увеличение ВВП, изменения в размерах налогообложения, технологические изменения и ожидания предпринимателей. В этом случае происходит изменение спроса на инвестиции. Любой фактор, вызывающий прирост ожидаемой доходности инвестиций, смещает кривую инвестиционного спроса вправо, а вызывающий снижение ожидаемой доходности смещает кривую влево.

В зависимости от факторов, определяющих объем спроса на инвестиции, их подразделяют на автономные, то есть не вызванные ростом совокупного спроса (национального дохода), и индуцированные, вызванные ростом совокупного спроса (национального дохода).

Влияние инвестиций на совокупный спрос (национальный доход) отражается в теории мультипликатора и акселератора.

Мультипликатор показывает роль инвестиций в росте объема национального дохода и занятости. Действие мультипликатора заключается в следующем: с ростом инвестиций увеличивается занятость, а затем доход и потребление.

Мультипликатор инвестиций - численный коэффициент, показывающий зависимость изменения дохода от изменения автономных инвестиций. Если произойдет прирост объема инвестиций, то доход увеличится на величину, которая в М_I больше, чем прирост инвестиций, то есть

?Y=M_I Ч ?I,

где ?Y - приращение дохода;

?I - приращение инвестиций;

M_I - мультипликатор (множитель).

Следовательно:

M_I= ?Y /?I

Поскольку мультипликатор находится в прямой зависимости от предельной склонности к потреблению MPC и в обратной зависимости от предельной склонности к сбережению MPS, то



M_I=

Вместе с тем действуют причины, ослабляющие влияние инвестиций на доходы. В их числе высокая предельная склонность к сбережению, уплата налогов, преобладание импорта над экспортом, рост общего уровня цен, то есть факторы, сокращающие предельную склонность к потреблению.

Акселератор инвестиций представляет собой отношение прироста инвестиций к вызвавшему его относительному приросту дохода, потребительского спроса или готовой продукции и выражается формулой:

V= ,

где ?I - инвестиции;

Y - доход;

t - время.

Акселератор отражает отношение прироста продукции (дохода, спроса) только индуцированных инвестиций, к новому капиталу, образованному в результате увеличения уровня потребительских расходов Принцип акселерации состоит в том, что увеличение или уменьшение потребительских расходов вызывает изменения в накоплении капитала. Увеличение потребительского спроса на товары вызывает рост производственных мощностей. Уменьшение потребительских расходов может сократить прибыль, что вызовет снижение объема инвестиций.

Выделяют две концепции спроса на инвестиции:

1. Кейнсианская.

2. Неоклассическая теория.

В основе кейнсианской теории спроса на инвестиции лежит введенное Дж.М. Кейнсом понятие «предельной эффективности капитала».

Решая вопрос о целесообразности инвестирования, предприниматели сопоставляют ожидаемый поток чистого дохода от инвестиционных проектов с инвестиционными затратами.

Предприниматели оценивают поток чистого дохода от инвестиционных проектов с помощью дисконтирования. Возможность получения некоторой суммы через t лет можно определить, разделив эту сумму на (1 + R)^t, где R -- дисконтная ставка.

Инвестиционный проект будет экономически целесообразен, если:

где Ко -- требуемые вложения в инвестиционный проект;

П1, П2, ..., Пn -- потоки чистых доходов от проекта в момент времени 1, 2,..., n;

R -- норма дисконта.

то значение нормы дисконта, которое превращает данное неравенство в равенство, называется предельной эффективностью капитала (R*). Инвестиционный спрос связан с отбором инвестиционных проектов по критерию доходности. Инвесторы, выбирая между инвестиционными проектами, остановятся на тех проектах, у которых R* самая высокая.

R* падает с увеличением роста объема инвестиций, поскольку по мере роста инвестиций падает их ожидаемая доходность. Это происходит потому, что сначала инвестируются наиболее перспективные и прибыльные проекты, а дальнейшее инвестирование является менее производительным.

Инвестиционный спрос можно представить как убывающую функцию от ставки процента:



I_a = I_i (R* -- i)

где I_i -- предельная склонность к инвестированию.

Предельная склонность к инвестированию (I_i) показывает, на сколько единиц увеличатся инвестиции в случае снижения ставки процента на один пункт. Если i уменьшается, то увеличивается предельная склонность к инвестированию.

Согласно концепции неоклассиков, предприниматели осуществляют инвестирование с целью достижения оптимального размера капитала. Поэтому функцию инвестиционного спроса можно представить:

,

где I^{б -} объем автономных инвестиций за период t;

K_t - фактический объем капитала;

K^*- оптимальный объем капитала;

в - коэффициент, характеризующий меру приближения существующего капитала к оптимальному за период t.

Оптимальный объем капитала обеспечивает при существующей технологии максимальную прибыль

В условиях совершенной конкуренции прибыль максимальна, когда предельный продукт капитала (r) равен рентным издержкам, которые состоят из нормы амортизации (d) и ставки процента по финансовым активам (i), которые представляют альтернативные затраты использования средств в качестве капитала.

Прибыль максимальна, если



r = d + i.

Для определения оптимального размера капитала используют производственную функцию Кобба-Дугласа.

Y = K^б Ч L^i-a; 0 < б < 1

где а -- параметр, по которому определяется вклад капитала в выпуск продукции.

Используя условия максимизации прибыли, оптимальное значение капитала будет равно:

K* = бY / (d+i)

Если при заданном значении рентных издержек изменится технология производства, то значение К* тоже изменится. Если из-за научно-технического прогресса растет предельная производительность капитала, то К* также увеличится (при неизменной ставке процента).

Таким образом, инвестиционный спрос есть возрастающая функция от предельной производительности капитала и убывающая функция от ставки процента (при заданном значении амортизации).

Неоклассическая функция инвестиций более объективна по сравнению с кейнсианской, так как определяется технологией производства в отличие от кейнсианской, которая зависит от R*, соотношения оптимизма и пессимизма инвесторов. Кейнсианская функция инвестиций имеет меньшую эластичность по ставке процента, чем неоклассическая.



Глава 2. Инвестиционная активность и ее государственное регулирование (на примере Северо-Западного региона)

2.1 Инвестиционный климат в России

Для анализа условий использования инвестиций в экономике традиционно применяется понятие «инвестиционный климат». Он характеризует степень благоприятности ситуации, складывающейся в той или иной стране (регионе, отрасли) для инвестиций, которые могут быть там сделаны (8, С.374). В общем виде он может быть представлен как совокупность нормативно-правовых, социальных, экономических и экологических условий, определяющих тип и динамику воспроизводственного процесса в регионе, обеспечивающих надежность возврата и эффективность вкладываемых средств.

«Инвестиционный климат представляет собой набор факторов, специфичных для данной страны и определяющих возможности и стимулы фирм к расширению масштабов деятельности на основе осуществления продуктивных инвестиций, созданию рабочих мест, активному участию в глобальной конкуренции (12, С.48)».

Оценка инвестиционного климата может являться также и рыночным индикатором эффективности размещения инвестиций на территории страны. В качестве основных факторов, определяющих инвестиционный климат, в этом случае рассматриваются:

· социально-экономический потенциал региона, наличие объективных предпосылок к принятию (освоению) инвестиций;

· собственный инвестиционный потенциал региона;

· приток внешних инвестиций, в том числе иностранных;

· уровень развития регионального фондового рынка и положение на российском рынке ценных бумаг эмитентов региона;

· институциональные условия и нормативно-правовая база привлечения инвестиций;

· политическая и криминальная ситуация;

· биоклиматические условия;

· экологические ограничения.

Инвестиционный климат рассматривают и как совокупность социально-экономических, технико-технологических, организационно-правовых условий и факторов, с одной стороны, содействующих инвестиционной деятельности, а с другой -- препятствующих ей. Указанные категории не обязательно должны иметь региональный масштаб и характер. Во всяком случае основой инвестиционного климата любой таксономической единицы (региона, страны, области) всегда являются макроусловия и макрофакторы, которые в свою очередь лишь корректируются местными особенностями территории.

Оценивая инвестиционный климат России в целом по международным стандартам, используя такие критерии, как политическая и социальная стабильность, динамизм экономического роста, степень либерализации внешнеэкономической сферы, наличие развитой промышленной инфраструктуры, банковской системы и системы телекоммуникаций, наличие рынка относительно дешевой квалифицированной рабочей силы и др., можно констатировать, что практически по всем этим параметрам Россия уступает большинству стран мира.

Притоку в инвестиционную сферу частного национального и иностранного капитала препятствуют политическая нестабильность, инфляция, несовершенство законодательства, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение. Взаимосвязь этих проблем усиливает их негативное влияние на инвестиционную ситуацию. Слабый приток прямых иностранных инвестиций в российскую экономику объясняется разногласиями между исполнительной и законодательной властями, Центром и объектами Федерации, наличием межнациональных конфликтов в самой России и войн непосредственно на ее границах, социальной напряженностью (забастовки, недовольство широких слоев общества ходом реформ), разгулом преступности и бессилием властей, неблагоприятным для инвесторов законодательством, инфляцией, спадом производства и др.

Российское правительство в последние годы проявляло в отношении зарубежных компаний скорее двойственность, чем радушие. Официальная политика предписывает оказывать поддержку прямым зарубежным инвестициям, но на практике зарубежные фирмы испытывают невероятные трудности, пытаясь вложить капитал в российскую экономику. Российское законодательство нестабильно, коммерческая деятельность наталкивается на множество бюрократических препятствий, а, кроме того, складывается впечатление, что многие российские политики просто боятся прямых зарубежных инвестиций. Некоторые в России убеждены, что иностранные инвестиции это не более чем «надувательство», и зарубежные компании откровенно эксплуатируют российскую экономику.

Основным сдерживающим фактором притока капитала в Россию является отсутствие стабильной, учитывающей международную практику правовой базы, регулирующей деятельность отечественного и иностранного капитала. Постоянные изменения в законодательстве, регулирующем внешнеэкономическую деятельность, и многочисленные подзаконные акты в сочетании с правовым нигилизмом в значительной степени затрудняют деятельность иностранных предпринимателей на территории России. Социальная стабильность является важным фактором инвестиционного климата и обязательным условием проведения любых радикальных экономических преобразований. На динамику оттока и притока инвестиций отрицательное влияние оказывает неразвитая инфраструктура, в том числе связь, система телекоммуникаций, транспорт и гостиничное хозяйство, т.е. отсутствие условий, привычных для большинства цивилизованных бизнесменов.

Многие крупные инвесторы, реально сознавая все негативные последствия региональной дезинтеграции России, отрицательно относятся к сепаратистским настроениям, которые присущи некоторым руководителям регионов, краев и областей

Весьма негативным фактором, влияющим на инвестиционный климат, являются коррупция и криминализация отдельных сфер коммерческой деятельности, которые поразили многие звенья внешнеэкономических связей России.

Неблагоприятно на состояние инвестиционного климата в России влияют следующие факторы:

· правовая нестабильность, сопровождающаяся постоянным принятием новых законодательных актов;

· неэффективное земельное законодательство;

· высокий уровень инфляции, нестабильность обменного курса рубля;

· низкий уровень развития рыночной инфраструктуры;

· изношенность производственной и транспортной инфраструктуры;

· слабое информационное обеспечение иностранных инвесторов о возможных объемах, отраслевых и региональных направлениях инвестирования;

· сильная бюрократизация страны, коррупция, преступность и др.

Несмотря на все эти негативные факторы, в последнее время наблюдается приток в страну иностранных инвестиций. Так, по последним данным Росстата, за период с 2006 по 2008 год общий объем иностранных инвестиций увеличился с 55109 до 103769 млн. долларов США, что позволяет говорить о значительном улучшении инвестиционного климата в России. Поступление иностранных инвестиций по типам представлено в таблице 2.



Таблица 2 - Поступления иностранных инвестиций (по типам)

	2006	2007	2008
	Млн. долл. США	В процентах к итогу	Млн. долл. США	В процентах к итогу	Млн. долл. США	В процентах к итогу
Иностранные инвестиции - всего	55109	100	120941	100	103769	100
в том числе:
прямые инвестиции	13678	24,8	27797	23,0	27027	26,0
портфельные инвестиции	3182	5,8	4194	3,5	1415	1,4
прочие инвестиции	38249	69,4	88950	73,5	75327	72,6

Таблица составлена по данным: Российский статистический ежегодник. 2009: Стат.сб./Росстат. - М., 2009. С.671

Необходимо отметить, что в 2008 году основная часть инвестиций - 72,6% приходится на «прочие» - 75327 млн. долларов США. Размер прямых инвестиций - 27027 млн. долларов. Портфельные инвестиции составили 1415 млн. долларов (4, С.671).

Если говорить о поступлении иностранных инвестиций по основным странам-инвесторам в 2008 году, то основная доля приходится на Кипр - 19,1% и другие страны - 17,6%. В денежном эквиваленте эта доля составляет 38075 млн. долларов США от общей суммы инвестиций в 103769 млн. долларов США (4, С.674). Данные об остальных странах-инвесторах представлены в таблице 3.

Таблица 3 - Поступления иностранных инвестиций по основным странам-инвесторам

	2006	2007	2008
	Млн. долл. США	В процентах к итогу	Млн. долл. США	В процентах к итогу	Млн. долл. США	В процентах к итогу
Все инвестиции	55109	100	120941	100	103769	100
в том числе из стран:
Соединенное Королевство (Великобритания)	7022	12,7	26328	21,8	14940	14,4
Нидерланды	6595	12,0	18751	15,5	14542	14,0
Германия	5002	9,1	5055	4,2	10715	10,3
Люксембург	5908	10,7	11516	9,5	7073	6,8
Франция	3039	5,5	6696	5,5	6157	5,9

Таблица составлена по данным: Российский статистический ежегодник. 2009: Стат.сб./Росстат. - М., 2009. С.674

В глобальном масштабе российская экономика пока не так привлекательна, чтобы обеспечить массовый приток инвестиций в средне- и долгосрочной перспективе. Несмотря на позитивный настрой инвесторов, уровень инвестирования в российскую экономику не позволяет осуществлять необходимые масштабные программы по модернизации промышленности и транспорта.

В этой связи Правительством Российской Федерации в 2010 году запланированы следующие меры по улучшению инвестиционного климата (12, С.50):

1. Улучшение административных процедур.

2. Оптимизация миграционного режима.

3. Снижение роли государства: приватизация, реорганизация государственных корпораций.

4. Оптимизация процедур по доступу к инфраструктуре.

5. Селективные налоговые льготы и оптимизация возмещения НДС.

6. Совершенствование правоохранительной деятельности и судебной практики.

7. Системная работа по улучшению инвестиционного имиджа.

2.2 Инвестиционная активность Северо-Западного региона

Инвестиционное пространство Российской Федерации крайне неоднородно. Регионы существенно различаются по большинству экономических и социальных параметров. Диспропорции в развитии регионов свидетельствуют о необходимости повышения их инвестиционной привлекательности для отечественных и иностранных инвесторов. В контексте реформ и тенденций развития экономики региональный инвестиционный климат сегодня представляет собой систему отношений, формирующихся под воздействием широкого круга взаимосвязанных процессов и совокупности условий инвестиционной деятельности. Различие сегодняшнего состояния инвестиционного климата отдельных регионов обусловлено сильно отличающимися стартовыми условиями. Это уровень развития инфраструктуры, финансовой и производственной сферы, степень присутствия природных ресурсов, климатические условия. Ситуация усиливается влиянием макроэкономических факторов, решающими из которых являются государственная политика в отношении инвестиций, стабильность государственных институтов, преемственность политической власти, степень государственного вмешательства в экономику, эффективность экономической политики.

В отношении отдельного региона наряду с понятием «инвестиционный климат» рассматривается также понятие «инвестиционная привлекательность». Инвестиционная привлекательность определяется как система или сочетание различных объективных признаков, средств, возможностей обусловливающих в совокупности потенциальный платежный спрос на инвестиции в данный регион (9, С.50). Также ее можно определить как интегральную характеристику отдельных предприятий, отраслей, регионов, стран в целом с позиций перспективности развития, доходности инвестиций и уровня инвестиционных рисков. Инвестиционная привлекательность формируется из двух компонентов: инвестиционного потенциала - объективных возможностей региона и инвестиционного риска - условий деятельности инвестора.

Инвестиционная активность -- реальное развитие инвестиционной деятельности в регионе в виде капиталовложений в основной капитал.

Остановимся на анализе инвестиционной активности Северо-Западного региона.

Северо-Западный регион стал одним из инвестиционно привлекательных регионов России как для зарубежного, так и для отечественного инвестора благодаря своему выгодному геополитическому положению и законодательной базе, направленной на создание благоприятного инвестиционного климата в регионе. Наряду с этим регион располагает богатой минерально-сырьевой базой, развитой транспортной инфраструктурой, наличием большого числа промышленных предприятий, высоким кадровым потенциалом.

«Локомотивами» экономики региона сейчас можно назвать Санкт-Петербург и Ленинградскую область.

Санкт-Петербург -- один из наиболее привлекательных для инвесторов российских регионов с точки зрения вложений капитала в несырьевые сектора экономики. В 2008 году объем иностранных инвестиций составил 1,374 млрд. долларов США (14, http://saint-petersburg.ru/m/228550/inostrannye_inwestitsii_w_ekonomiku_sankt-peterburga_s.htm). В первое полугодие 2009 года иностранные инвестиции составили 1,466 млрд. долларов. В промышленность Санкт-Петербурга в первом полугодии поступило 1,207 млрд. долларов, из которых в производство транспортных средств и оборудования направлено 274,3 млн. долларов, а в производство пищевых продуктов, включая напитки и табак - 104, 8 млн. долларов. В строительство было направлено 107,9 млн. долларов иностранных инвестиций, в операции с недвижимым имуществом, арендой и предоставление услуг - 83,9 млн. долларов, в оптовую и розничную торговлю - 50,8 млн. долларов (см. Приложение 2). В пятерку лидирующих стран-инвесторов входят Беларусь (22,9 % от общего объема инвестиций), Финляндия (10,7 %), Германия (10,2%), США (9%), Швеция (7,9%).

Город уникален по многим показателям: широчайшие транспортно-логистические возможности крупнейшего на северо-западе РФ транспортного узла, включенного в состав двух международных транспортных коридоров и обеспеченного современными мощностями по переработке и хранению грузов; налаженные международные торговые связи, значительную часть которых составляет торговля наукоемкой продукцией; надежное обеспечение промышленных предприятий и организаций всеми видами энергии; уникальную внутригородскую среду, заключающуюся в богатейшем культурно-историческом наследии, развитой инфраструктуре туризма, хорошей транспортной обеспеченности внутригородских территорий, высоком качестве жизни населения и приемлемой экологической обстановке.

Повышение инвестиционной привлекательности города подтверждается ведущими международными рейтинговыми агентствами. Так, по данным национального рейтингового агентства «Эксперт РА», Санкт-Петербург по итогам 2008-2009 гг. занял 4-е место в рейтинге по инвестиционному риску (16). Кроме того, город входит в тройку лидеров по инвестиционному потенциалу: Москва, Московская область, Санкт-Петербург. Агентство «Эксперт РА» присвоило Санкт-Петербургу рейтинги:

Инвестиционный рейтинг регионов -- 1B (высокий потенциал - умеренный риск)

Предпринимательский климат городов России -- A+ (высокий уровень благоприятности условий для ведения бизнеса, предприниматели и инвесторы расширяют свою деятельность быстрыми темпами).

7 марта 2007 года агентство Standard & Poor?s подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг города Санкт-Петербурга «BBB-», что означает позитивный прогноз.

22 мая 2008 года международное рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило долгосрочные рейтинги Санкт-Петербурга в иностранной и местной валютах с уровня ВВВ- до уровня ВВВ. Прогноз по рейтингам - «стабильный».

В октябре 2005 года международное рейтинговое агентство Moody?s повысило рейтинг России по обязательствам в иностранной и национальной валюте на одну ступень - до «Baa2» с «Baa3». Прогноз рейтинга остается стабильным.

Говоря об инвестиционной активности региона, необходимо выделить приоритетные направления инвестиционной политики. Так, одним из основных подходов проведения инвестиционной политики в Санкт-Петербурге является кластерный подход (там же). В настоящее время на территории города формируются три кластера:

1. Транспортно-логистический.

2. Автомобильный.

3. Туристический.

Катализатором развития транспортно-логистического кластера выступают крупные инфраструктурные проекты, реализуемые в Санкт-Петербурге, в том числе развитие аэропорта «Пулково» и прилегающих территорий (общий объем инвестиций по проекту -- больше 30 млрд. руб.), строительство нового Морского пассажирского терминала (общий объем инвестиций -- 31,26 млрд. руб.), строительство платной автомагистрали «Западный скоростной диаметр» (общий объем инвестиций -- 83,644 млрд. руб.), строительство Орловского тоннеля под р. Невой в рамках развития Волго-Балтийского водного пути (общий объем инвестиций -- 26,361 млрд. руб. (сметная стоимость проекта на 01.01.06)). Все перечисленные выше проекты реализуются на основе государственно-частного партнерства.

Значительный вклад в инвестиционное развитие Санкт-Петербурга вносит автомобильная отрасль. Стимулом в развитии автомобильного кластера выступает приход в регион крупнейших международных автомобильных производителей. В декабре 2007 г. завершено строительство автомобильного завода компании «Тойота Мотор Корпорейшн» (объем инвестиций - 100 млн.евро), в июне 2009 г. состоялось открытие завода компании «Ниссан Мотор Ко.» (объем инвестиций - 200 млн.долларов США), проводятся изыскательские работы по проекту строительства завода по производству автомобилей «Дженерал Моторз», ведется строительство автомобильного завода компании «Хендэ Мотор Мануфактуринг Рус» (объем инвестиций - 400 млн.долларов США). Учитывая интерес к Санкт-Петербургу со стороны других международных автопроизводителей, можно рассчитывать, что после выхода всех заводов на полную мощность в Санкт-Петербурге будет производиться до 1 миллиона автомобилей в год.

Приход в Санкт-Петербург крупнейших автопроизводителей открывает уникальные возможности для размещения здесь компаний по производству автомобильных комплектующих. Компания «Тойота» привлекла к своему проекту производителей автокомпонентов, которые традиционно сотрудничают с ней. В целях развития туризма в Санкт-Петербурге реализуются такие крупные инвестиционные проекты, как:

1. Развитие гостиничной инфраструктуры Санкт-Петербурга.

2. Развитие территории острова Новая Голландия.

Ленинградская область также обладает инвестиционной привлекательностью. Это определяется следующими параметрами:

· уникальное геополитическое положение региона, которое заключается в выгодном приморском положении, наличии действующих и строящихся морских портов; приграничном положении со странами Евросоюза;

· мощный инновационно-промышленный и кадровый потенциал;

· сложившаяся система законодательного обеспечения для стимулирования инвестиционной деятельности;

· система налоговых льгот и мер государственной поддержки инвесторов;

· информационная прозрачность и открытость;

· уровень политической, социальной и экономической стабильности.

По оценке ведущего рейтингового агентства «Эксперт РА», Ленинградская область по итогам 2008-2009 гг. относится к группе регионов с пониженным потенциалом и умеренным инвестиционным риском. В инвестиционном рейтинге регионов область занимает 57-е место по инвестиционному риску и 25-е по инвестиционному потенциалу. Наименьший инвестиционный риск - экономический и финансовый, наибольший - социальный. Наибольший инвестиционный потенциал - инфраструктурный.

В декабре 2009 года международное рейтинговое агентство «Standard & Poor?s» подтвердило кредитный рейтинг Ленинградской области в иностранной валюте на уровне «ВВ» и в национальной - на уровне «ruAA» . Прогноз по обоим рейтингам - «Стабильный». Рейтинг отражает хорошие перспективы роста, низкий уровень долга, способность контролировать рост расходов и, как следствие, обеспечивать высокие финансовые показатели.

Международное рейтинговое агентство «Fitch Ratings» в июне 2009 года присвоило Ленинградской области долгосрочный кредитный рейтинг в иностранной и национальной валюте на уровне «BB» и краткосрочный рейтинг в иностранной валюте на уровне «В», а также национальный долгосрочный кредитный рейтинг области на уровне «AA-(rus)». Прогноз по всем рейтингам - «Стабильный» (там же).

В области успешно реализуются крупнейшие не только по российским, но и по европейским масштабам инвестиционные проекты.

Так, одна из крупнейших табачных компаний в мире «Филипп Моррис», построив фабрику по производству сигарет с объемом инвестиций в 300 млн. долл. США, увеличила свои инвестиционные вложения до 630 млн. долл. США.

Всемирно известной компанией «Форд» построен завод по производству автомобилей с объемом инвестиций 150 млн. долларов США. Если на первом этапе реализации инвестиционного проекта (2002 г.) проектная мощность завода составляла 25 тысяч автомобилей в год, то уже к концу 2007 года мощности завода были увеличены до 83 тысяч автомобилей в год. В планах компании дальнейшее расширение предприятия - к концу 2011 года мощность завода будет увеличена до 125 тысяч автомобилей в год (10, С.62).

Наращивает производственные мощности и компания «Нокиан Тайерс», построившая в 2005 году во Всеволожском районе области завод по производству автомобильных шин с проектной мощностью 1 млн. шин в год. Уже к концу 2007 г. Всеволожский завод обладал мощностями для производства 4 млн. шин в год, а к 2010 г. мощность завода достигнет 10 млн. шин в год. Запланированный объем инвестиций в проект составляет около 400 млн. евро.

Увеличивает мощности также и компания «Крафт Фудс», входящая в состав «Крафт Фудс Интернейшенл Групп» - крупнейшего в мире производителя упакованных пищевых продуктов. К настоящему времени такая фабрика с объемом инвестиций около 100 млн. долларов США уже построена и введена в эксплуатацию, проектная мощность фабрики составляет 5 тыс. тонн в год с перспективой последующего увеличения.

Компанией «Интернейшенл Пейпер» - мировым лидером по производству бумаги и продукции лесопереработки, уже сейчас вложившим в модернизацию Светогорского целлюлозно-бумажного комбината более 150 млн. долларов США, - построен завод по глубокой переработке осиновой древесины.

Компанией «МЛП» во Всеволожском районе области строится многофункциональный логистический терминал международного класса «А» с проектной мощностью 4 млн. тонн обрабатываемых грузов в год, которую предполагается достичь к концу 2011 года. Планируемый объем инвестиций в реализацию проекта составляет порядка 120 млн. долларов США.

В Ленинградской области особое внимание уделяется привлечению инвестиций в лесопромышленный комплекс. Так, в Бокситогорском районе области крупнейшей австрийской деревообрабатывающей компанией Майер-Мелнхоф Хольц реализован проект по созданию лесопильного производства с объемом инвестиций свыше 110 млн. долларов США. В Подпорожском районе компанией Мется Ботниа, входящей в состав крупного финского концерна «УПМ-Кюмменне», построен мощный завод по комплексной обработке древесины. Объем инвестиций в реализацию проекта составил 70 млн. долл. США (там же).

В последние годы Ленинградская область активно расширяет инвестиционные контакты с зарубежными странами. С целью дальнейшего продвижения имиджа Ленинградской области на международный инвестиционный рынок, как одного из российских регионов с наиболее благоприятным инвестиционным климатом, область регулярно принимает участие в выставках и ярмарках, проходящих за рубежом.

На территории Ленинградской области активно реализуются и другие инвестиционные проекты в отраслях машиностроения, строительной индустрии, пищевой промышленности, транспорта.

Таким образом, Северо-Западный регион является одним из лидеров по инвестиционной привлекательности в стране. Об инвестиционной активности данного региона позволяет говорить проведение здесь приоритетной политики, а именно осуществление множества инвестиционных проектов. Это возможно только при наличии ряда факторов - выгодного географического положения, развитой инфраструктуры, наличия большого числа промышленных предприятий. Но также необходимо развитие информационной среды, снижение административных барьеров и совершенствование нормативно-правовой базы.

2.3 Государственное регулирование инвестиционной деятельности

Основными нормативно-правовыми актами, регулирующими инвестиционную деятельность в Российской Федерации, являются:

1. Закон РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999. Настоящий Федеральный закон определяет правовые и экономические основы инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, на территории Российской Федерации, а также устанавливает гарантии равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, независимо от форм собственности.

2. Закон РФ «Об иностранных инвестициях в РФ» от 09.07.1999. Настоящий Федеральный закон определяет основные гарантии прав иностранных инвесторов на инвестиции и получаемые от них доходы и прибыль, условия предпринимательской деятельности иностранных инвесторов на территории Российской Федерации.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, предусматривает постоянное улучшение условий для развития инвестиционной деятельности за счет:

предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству РФ (7, С.126);

создания условий и стимулов по расширению использования средств населения, бюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;