Бизнес-план и его роль в финансовом обосновании инвестиционного проекта

19

МОУ ВПО «Институт права и экономики»

Контрольная работа

для студентов экономического факультета

Инвестиционная стратегия

«Бизнес-план и его роль в финансовом обосновании инвестиционного проекта»

Липецк

2010

Содержание

Введение

1. Бизнес-план и его роль в финансовом обосновании инвестиционного проекта

2. Оценка эффективности инвестиционного проекта (на примере постройки салона красоты)

Заключение

Список используемой литературы

Введение

Бизнес-план получил распространение в российской практике начиная с 90-х годов, когда переход к рыночному механизму инвестирования потребовал изменения принципов финансирования капитальных вложений. Развитие новой модели инвестиционного планирования было вызвано, с одной стороны, сокращением государственных инвестиций, обусловившим необходимость поиска альтернативных источников финансирования, причем на возвратных началах, с другой стороны - задачами достижения соответствия разрабатываемых проектов международным нормам[2].

Бизнес-план - это общепринятая в мировой хозяйственной практике форма представления деловых предложений и проектов, содержащая развернутую информацию о производственной, сбытовой и финансовой деятельности организации и оценку перспектив, условий и форм сотрудничества на основе баланса собственного экономического интереса фирмы и интересов партнеров, инвесторов, потребителей, посредников и др. участников инвестиционного проекта.

Бизнес-проект должен убедительно доказать эффективность принятия инвестиционного решения для его потенциальных участников, заинтересованных лиц и организаций, местной администрации, экспертов и т.д.

Целью контрольной работы является описать бизнес-план и его роль в финансовом обосновании инвестиционного проекта.

Задачи контрольной работы:

1. Бизнес-план и его роль в финансовом обосновании инвестиционного проекта;

2. Оценка эффективности инвестиционного проекта (на примере постройки салона красоты).

1. Бизнес-план и его роль в финансовом обосновании инвестиционного проекта

Бизнес-план инвестиционного проекта -- форма представления инвестиционного проекта, составляемая, как правило, на стадиях предварительного технико-экономического обоснования и содержащая основные сведения об условиях инвестирования, целях и масштабе проекта, объеме и номенклатуре намечаемой к производству продукции, потребных ресурсах, а также конкретную программу действии по осуществлению проекта, возможные экономические и финансовые результаты. Бизнес-план представляет собой документ, в котором обосновывается концепция реального инвестиционного проекта, предназначенного для реализации, и приводятся основные его характеристики.

Основное назначение и задача бизнес-плана состоит в том, чтобы дать целостную системную оценку условиям, перспективам, экономическим и социальным результатам реализации инвестиционного проекта.

Основное требование, предъявляемое к бизнес-плану инвестиционного проекта, -- обеспечение полноты содержащейся в нем информации. При этом все материалы, расчетные показатели и прочие данные должны быть достоверными[1].

Структура бизнес-плана инвестиционного проекта жестко не регламентирована, однако подчинена четкой логике и носит унифицированный характер в большинстве стран с рыночной экономикой. Типовой бизнес-план состоит из следующих разделов:

ѕ общие сведения, включая меморандум о конфиденциальности;

ѕ краткая характеристика проекта (резюме);

ѕ характеристика предприятия и отрасли;

ѕ сущность инвестиционного проекта;

ѕ оценка рынков сбыта и конкурентов;

ѕ план маркетинга;

ѕ инвестиционный план;

ѕ производственный план;

ѕ организационный план;

ѕ финансовый план и показатели эффективности проекта;

ѕ анализ рисков (анализ чувствительности);

ѕ приложения.

Начинается бизнес-план с титульного листа, на котором указываются: наименование и адрес предприятия -- инициатора проекта, название проекта, время разработки бизнес-плана[3].

Раздел «Общие сведения» содержит данные об основных реквизитах предприятия -- инициатора инвестиционного проекта (включая адреса, телефоны, факсы, фамилию, имя и отчество руководителя предприятия и исполнителя проекта), его месторасположении, отраслевой принадлежности, сфере и организационно-правовой форме деятельности. Здесь же указываются общие и конкретные цели инвестиционного проекта, технико-экономический уровень намечаемых к производству продукции или услуг, их конкурентоспособность и возможность сбыта и продажи, общие параметры инвестиционных затрат и их окупаемости, другие основные данные, отражающие суть проекта и его результатов.

Раздел «Резюме» является кратким отображением сути и возможных экономических, социальных и экологических результатов осуществления инвестиционного проекта с указанием его преимуществ, основанных на данных маркетинговых исследований. Оно в определенной степени должно отвечать требованиям рекламы инвестиционного проекта в целях привлечения инвесторов и кредитных средств для финансирования проекта и т.п. Основными составляющими раздела обычно являются:

ѕ обоснованное изложение преимуществ объекта инвестирования в сравнении с достигнутым уровнем производства и качества выпускаемой продукции (услуг) на других предприятиях и производствах аналогичного направления и профиля, существующих или находящихся в стадии строительства, реконструкции, технического перевооружения;

ѕ данные о потребности в финансовых и других ресурсах для реализации инвестиционного проекта;

ѕ экономические, социальные, экологические и финансовые результаты, которые ожидается получить в результате реализации проекта (валовая и чистая прибыль, рентабельность капитала, срок окупаемости инвестиций, увеличение числа рабочих мест и улучшение качества трудовой жизни работающих, уменьшение вредных выбросов в воздушный и водный бассейны и т.д.);

ѕ данные об объемах намечаемой к выпуску продукции (услуг), объемах продаж, затратах на производство, сбыт и т.п.

Раздел «Характеристики предприятия и отрасли» содержит характеристику текущего состояния дел в отрасли, сведения о тенденциях и прогнозах ее развития, определяет место и положение предприятия -- инициатора инвестиционного проекта среди других предприятий отрасли. Конечная цель раздела состоит в раскрытии потребности в продукции (работах, услугах) на общем фоне развития отрасли и ее способности наполнить рынок.

Важно, чтобы в разделе были указаны потенциальные конкуренты на рынке намечаемой к выпуску продукции, отражены их сильные и слабые стороны; определено, на какого именно потребителя рассчитана намечаемая к производству продукция; отражена динамика продаж в отрасли, факты и возможности появления новых видов или аналогов продукции[4].

«Сущность инвестиционного проекта» -- один из ключевых разделов, отражающий основные идеи проекта, его достоинства, условия осуществимости, возможные результаты реализации, характер и объем производства продукции (услуг), ее конкурентоспособность на внутреннем и внешнем рынках. Данный раздел включает:

ѕ описание продукции (работ, услуг), подлежащей производству и реализации в результате осуществления инвестиционного проекта, ее функциональное назначение, свойства, технологичность в производстве, универсальность, соответствие стандартам, стоимость и др.;

ѕ изложение следующих стадий развития проекта -- идея, эскизный проект, рабочий проект, опытная партия продукции, серийное производство, организация гарантийного и послегарантийного обслуживания; данные об условиях экспорта продукции, включающие оценку ее конкурентоспособности на внешнем рынке, цен реализации по данным маркетинга, патентной чистоте, а также решения по организации сбыта, созданию дилерской сети и т.д.;

ѕ изложение отличий намечаемой к выпуску продукции (услуг) от аналогичной отечественной и импортной;

ѕ аргументацию, обосновывающую успешное осуществление инвестиционного проекта.

«Оценка рынков сбыта и конкурентов». В бизнес-плане оценка производится в последовательности: изучение и характеристика рынка -- сегментирование рынка -- определение потенциальных покупателей -- оценка уровней продаж -- определение возможностей и путей продвижения продукции -- определение прогрессивных форм реализации -- определение сети дилеров и посредников в реализации продукции -- определение сети гарантийного и послегарантийного обслуживания[5].

Раздел «План маркетинга» тесно связан с предыдущим разделом бизнес-плана и поэтому иногда их объединяют. План маркетинга составляют с целью обоснования объема, метода, цены продажи продукции и определения рекламной политики. Маркетинговая стратегия управления производством -- это комплексная система организации и управления производственно-хозяйственной деятельностью, основанная на изучении состояния и перспектив развития рынков и представляющая собой совокупность функций и мер по разработке новой продукции с новыми свойствами, ее производству в соответствии с потребностями и емкостью рынка, обеспечению допустимого или желаемого уровня себестоимости, установлению цен на продукцию, организации ее сбыта на основе всестороннего изучения спроса и предложений. Маркетинговая стратегия ориентирует товаропроизводителя на выпуск такой продукции (услуг), которая бы пользовалась постоянным спросом на рынке и производство которой обеспечивало бы устраивающую товаропроизводителя норму прибыли на вкладываемый в проект капитал. Эта задача решается и в рамках обоснований инвестиционных проектов. Более частными задачами маркетинга, проводимого в рамках осуществления инвестиционных проектов, являются: оценка состояния рынков планируемой к выпуску продукции; определение возможностей, условий и путей проникновения и завоевания соответствующих сегментов рынка, вытеснения конкурентов; минимизация риска инвестиционных вложений[7].

Раздел «Инвестиционный план» содержит план реализации важнейших этапов осуществления инвестиционного проекта во времени от начала его реализации да выпуска продукции и вывода предприятия на проектную мощность, а в необходимых случаях -- до момента ликвидации производства. В этот раздел входят:

ѕ перечень этапов инвестиционной фазы осуществления инвестиционного проекта;

ѕ сведения о сроках проведения работ по этапам, в том числе об отводе или аренде земельного участка, проведении изыскательских и проектных работ, выполнении строительных, монтажных, пуско-наладочных работ;

ѕ перечень требуемого оборудования, технологической оснастки, инструмента, специальных материалов, сроки их приобретения и поставки;

ѕ программа работ по подготовке кадров;

ѕ прогнозируемые затраты по инвестиционной фазе;

ѕ план вывода предприятия, производства на проектную (расчетную) мощность;

ѕ информация о потенциальных источниках и условиях привлечения капиталов.

Основная цель раздела «Производственный план» состоит в описании обеспеченности инвестиционного проекта с производственной и технологической стороны, что подтверждает реальность производства продукции в нужном количестве, в планируемые сроки и соответствующего качества.

Производственный план (по объему продукции и смете затрат) составляется на основе плана сбыта продукции, расчета производственных мощностей предприятия, а также расчетных данных издержек производства, производственных запасов сырья и готовой продукции.

Раздел «Организационный план» представляет собой описание принятой концепции, формы и структуры управления реализацией инвестиционного проекта. Центральное место в данном разделе бизнес-плана занимает принятая организационная структура управления реализацией проекта. В ней должны быть четко определены: формы, функции и задачи служб и отделов; формы и порядок взаимодействия исполнителей; порядок координации, учета и контроля работ по реализации проекта; обязанности и ответственность отделов, служб и отдельных исполнителей. Очень важно определить круг лиц, наделенных правами принимать соответствующие решения по необходимому кругу вопросов на различных этапах и участках реализации проекта[1].

«Финансовый план» -- один из важнейших разделов бизнес-плана, так как является главным критерием принятия инвестиционного проекта к реализации.

Финансовый план необходим дли контроля финансовой обеспеченности инвестиционного проекта на всех этапах его реализации и отражает предстоящие финансовые затраты, источники их покрытия и ожидаемые финансовые результаты, а также результаты расчетов, которые проводятся при его разработке в определенной последовательности.

На первом этапе расчетов, исходя из сметной стоимости работ, составляется график потока инвестиций, связанных со строительством (расширением, реконструкцией, техническим перевооружением) объекта и вводом его в эксплуатацию. В этом графике в составе инвестиций, связанных с вводом в действие основных фондов, учитываются не только прямые затраты по смете, но и накладные расходы подрядчика и инвестора, а также отражается потребный объем инвестиций в оборотные активы и создание необходимых резервных фондов. График составляется по годам реализации проекта, причем на первый год -- в помесячном разрезе, на второй -- в поквартальном, далее -- в годовом.

На втором этапе расчетов обосновывается план доходов и расходе, связанных с эксплуатацией реализуемого инвестиционного проекта. Он содержит такие показатели хозяйственной деятельности эксплуатируемого проекта, как: валовой доход от реализации продукции (услуг), общий объем и состав основных текущих затрат; налоговые платежи; валовая и чистая прибыль; денежный поток. Этот расчет составляется так же, как и график потока инвестиций.

На третьем этапе расчетов определяется точка безубыточности (или точка критического объема реализации) по рассматриваемому инвестиционному проекту. Критический объем представляет собой уровень выручки, которая точно покрывает общие затраты и расходы по функционированию предприятия. Точка безубыточности показывает, при каком объеме продаж будет достигнута самоокупаемость хозяйственной деятельности объекта инвестирования на стадии его эксплуатации. Другими словами, в точке безубыточности достигается равновесие: если реализовывать больше этого уровня, то предприятие получает чистую прибыль, если же меньше -- чистые потери[6].

Раздел «Анализ рисков» бизнес-плана содержит опенку степени неопределенности и риска достижения итоговых экономических показателей инвестиционного проекта. В нем определяются размер, время и место наступления нежелательных экономических последствий и их конкретные причины (изменение конъюнктуры инвестиционного рынка и рынка товаров и услуг, инфляция, изменения в налоговой системе и т.д.).

Риски должны рассматриваться и оцениваться по отдельным их видам:

риск существенной задержки начала реализации проекта (задержка получения лицензии, несвоевременное выделение земельного участка и т.д.);

ѕ риск несвоевременного завершения строительно-монтажных работ;

ѕ риск превышения расчетной сметной стоимости строительно-монтажных работ по проекту;

ѕ риск неосвоения (невыхода на запланированные объемы выпуска продукции в связи с несовершенством технологии, использования устаревшего оборудования, падением спроса, возрастанием конкуренции и т.д.);

ѕ риск снижения запланированного уровня эффективности деятельности и увеличения периода окупаемости капитала в связи с государственным регулированием цен, налоговым регулированием и т.д.

В разделе «Приложения» содержатся все необходимые и достаточные данные, использованные при экономических обоснованиях и составлении бизнес-плана (паспортные характеристики применяемого технологического оборудования и процессов, копии лицензий на производство, контрактов, экспертные заключения и др.), а также данные расчетов и обоснований, не вошедшие в основной текст бизнес-плана[1].

2. Оценка эффективности инвестиционного проекта (на примере постройки салона красоты)

Планируется реализация краткосрочного инвестиционного проекта строительства салона красоты на 500кв.м. Планируемая инвестиция в проект - 4.5млн.руб. Полностью освоена за счет собственных средств. Ожидаемая чистая прибыль - 200 тыс.руб в месяц. Выход на полноценную эксплуатацию - июль 2010.

Ставка налога на прибыль - 20%, доходность инвестированного капитала - 12%.

Определяем первоначальные денежные вложения с учетом налоговых отчислений по формуле:

IC = (1-Y)* C0 , (1)

где: IC - чистые первоначальные вложения;

С0 - планируемая инвестиция;

Y - ставка налога.

Для рассматриваемого проекта:

IC = (1-0.20)*4 500 000= 3 600 000руб.

Методы, используемые в анализе инвестиционных проектов, можно подразделить на 2 группы:

ѕ основанные на дисконтированных оценках;

ѕ основанные на учетных оценках.

Рассмотрим некоторые из этих методов.

Метод оценки чистого приведенного эффекта (NPV)

Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных денежных поступлений, генерируемых ею в течении прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется доходностью Н.

Общая накопленная величина дисконтированных денежных доходов и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:

, (2)

где n - количество прогнозируемых периодов, лет.

Н - ставка дисконтировании;

Ск - чистые денежные поступления в периоде k;

, (3)

О степени эффективности вложения средств в данный проект говорит полученная величина NPV.

Очевидно, что если:

NPV > 0, то проект следует принять;

NPV < 0, то проект следует отвергнуть;

NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала инвестора в случае принятия рассматриваемого проекта.

Этот показатель аддитивен во временном аспекте, т.е. NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного критерия при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.

Результат расчета чистого приведенного эффекта рассматриваемого проекта:

NPV = (1 200 000*0.893 + 24 000 000*0.797 + 24 000 000*0.712) - 3 600 000 = 37 287 600 - 3 600 000 = 33 687 600 руб.

Как видно, проект имеет положительную величину NPV. Это говорит о том, что его принятие принесет прибыль.

Метод оценки среднего дохода на капиталовложения

Этот метод предполагает рассмотрение проекта по отношению среднего дохода к вложенным инвестициям. Особенность данного метода заключается в том, что он не учитывает времени поступления денежных потоков.

Смысл этого метода сводится к определению средней величины чистых денежных потоков, поступления которых ожидаются в будущем вследствие внедрения рассматриваемого инвестиционного проекта, а потом - к вычислению отношения этого показателя к капиталовложениям в данный проект.

, (4)

Метод определения срока окупаемости инвестиций (РР)

Этот метод - один из самых простых и широко распространенных в мировой учетно-аналитической практике. Он не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиций.

Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого.

Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена этим доходом.

В рассматриваемом случае доход распределен равномерно, поэтому:

РР = 3 600 000 / 200 000 = 18 месяцев (или 2 года)

Показатель срока окупаемости инвестиций очень прост в расчетах, вместе с тем он имеет ряд недостатков, которые необходимо учитывать в анализе.

Во- первых, он не учитывает влияние доходов последних периодов. Во- вторых, поскольку этот метод основан на не дисконтированных оценках, он не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением их по годам.

Существует ряд ситуаций, при которых применение метода, основанного на расчете срока окупаемости затрат, может быть целесообразным. В частности, это ситуация, когда руководство предприятия в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта - главное, чтобы инвестиции окупились как можно скорее. Метод также хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому, чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект. Такая ситуация характерна для отраслей или видов деятельности, которым присуща большая вероятность достаточно быстрых технологических изменений.

Метод определения индекса доходности инвестиций.

Этот метод по сути является следствием метода чистого приведенного дохода (эффекта).

Индекс рентабельности (или индекс доходности) инвестиций рассчитывается по формуле:

, (5)

Очевидно, что если:

PI > 1, то проект следует принять;

PI < 1, то проект следует отвергнуть;

PI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

PI = (1 200 000*0.893 + 24 000 000*0.797 + 24 000 000*0.712) : 3 600 000 = 37 287 600 : 3 600 000 = 10.36

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс доходности инвестиций является относительным показателем. Он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений - чем больше значение этого показателя, тем выше отдача с каждого рубля инвестированного в данный проект.

Метод расчета коэффициента эффективности инвестиций.

Этот метод имеет две характерные черты: он не предполагает дисконтирования показателей дохода; доход характеризуется показателем чистой прибыли Сср. Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике: коэффициент эффективности инвестиции (ARR) рассчитывается делением среднегодовой прибыли Сср на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах). Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы капитальных вложений на два:

, (6)

Сср - среднегодовая прибыль

Сср рассчитывается путем деления суммы чистой прибыли за n лет на количество лет

Сср = (1 200 000 + 2 400 000 + 2 400 000) : 3 = 2 000 000 руб

ARR = 2 000 000 : (0.5 * 3 600 000) * 100% = 111 %

Этот показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала.

Вывод: по всем рассчитанным параметрам инвестиционный проект постройки подземного гаража является положительным и принесет прибыль.

Заключение

В ходе проведения контрольной работы были рассмотрены следующие вопросы:

1. Бизнес-план и его роль в финансовом обосновании инвестиционного проекта. Это весьма специфический документ. В нем с экономической точностью должна быть доказана теорема о том, что вложенные инвестором деньги будут ему возвращены с прибылью. Во-первых, бизнес-план это, собственно, план работ по развертыванию проекта. Во-вторых - финансовые расчеты. В-третьих - сокращенная и структурированная подборка юридических и организационных документов компании.
Целевая функция бизнес-плана, встающая перед руководством компании при разработке этого документа, заключается в том, что необходимо, прежде всего, решить для себя: какую цель преследует компания этой разработкой и постараться сформулировать эту цель в письменном виде.

2. Оценка эффективности инвестиций является наиболее ответственным этапом принятия инвестиционного решения, от результатов которого в значительной мере зависит степень реализации цели инвестирования. В свою очередь, объективность и достоверность полученных результатов во многом обусловлены используемыми методами анализа. На примере постройки салона красоты была проведена оценка эффективности инвестиционного проекта. Я сделала следующий вывод, что по всем рассчитанным параметрам инвестиционный проект постройки подземного гаража является положительным и принесет прибыль.

За последнее время у нас в стране возник повышенный интерес к написанию бизнес-планов отдельных организаций и предприятий. Однако в публикациях по данному вопросу практически не рассматриваются вопросы определения места бизнес-плана в системе планирования предприятия и его связи с другими планами предприятия.

Список используемой литературы

1) Аньшин, В.М. Инвестиционный анализ [Текст]: учебное пособие / В.М. Аньшин.- М.: Дело, 2000.-354 с.

2) Игонина, Л.Л. Инвестиции [Текст]: учебное пособие / Л.Л. Игонина. - М.: Экономистъ, 2005. - 478 с.

3) Лахметина, Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия [Текст]: учебное пособие / Н.И. Лахметина. - М.: КНОРУС, 2007. - 192 с.

4) Марков, В.Д. Бизнес - планирование [Текст]: учебник для вузов / В.Д. Марков. - Новосибирск: ЭКОР, 2004. - 254 с.

5) Марголин, А.М. Инвестиции [Текст]: учебник для вузов / А.М. Марголин. - М.: РАГС, - 2006. - 464 с.

6) Попова, В.М. Бизнес - планирование [Текст]: учебник для вузов / В.М. Попова. - М.: Финансы и статистика. 2009. - 816 с.

7) Янковский, К.П. Инвестиции [Текст]: учебнк для вузов / К.П. Янковский. - СПб.: Питер, 2008 . - 368 с.