Механізм визначення ефективності діяльності підприємств з іноземними інвестиціями

Аналіз балансу починають з встановлення зміни величин балансу за період, що досліджується. Для вивчення вартості майна підприємства підсумок балансу на початок періоду порівнюють з підсумком балансу на кінець періоду.

Поряд з визначенням абсолютної зміни валюти балансу необхідно спів ставити темпи її зростання об'єму реалізації і валового (чистого) доходу. Випередження темпів зростання об'єму реалізації і валового доходу у порівнянні з темпами зростання валюти балансу свідчить про покращання використання коштів на даному підприємстві і навпаки - відставання темпів зростання говорить про погіршення фінансового стану підприємства.

Під час аналізу бухгалтерського балансу кожну статтю необхідно розглядати з двох точок зору:

ѕ за економічним змістом;

ѕ за величиною (об'ємом) та динамікою змін.

Необхідно враховувати з якою статтею (статтями) протилежного боку вона кореспондує. Інакше: кожній статті активу необхідно надати відповідне джерело його покриття і навпаки - кожній статті пасиву повинен відповідати напрямок використання вказаного ресурсу. Треба підкреслити, що встановлення правильності використання джерел засобів по суті є основною ідеєю фінансового положення господарського суб'єкту.

Баланс весь пронизаний мережею взаємозв'язків, логічні та кількісні відношення є на рівні розділів, груп і окремих статей. В першу чергу вкажемо на характер взаємозв'язків між розділами балансу підприємства.

Сума підсумків всіх розділів активу балансу рівна сумі підсумків всіх розділів його пасиву:

А (І + ІІ + ІІІ+ IV) = П (І + ІІ + ІІІ +IV+V)

Розділи АКТИВУ

I - Необоротні активи

II - Оборотні активи

III - Витрати майбутніх періодів

IV - Необоротні активи та групи вибуття

Розділи ПАСИВУ

I - Власний капітал

II - Забезпечення наступних витрат і цільове фінансування

III - Довгострокові зобов'язання

IV - Поточні зобов'язання

V - Доходи майбутніх періодів

А2006 (26573,51+14780,08+12,41) = П2006 (3871,86+37494,14)

А2007 (27302,02+15655,79+17,19) = П2007 (4538,16+38436,84)

А2008 (30319,25+15415,87+22,88) = П2008 (5811,27+530,79+39415,94)

Ця рівність виражає основну ідею бухгалтерського балансу - одна і та ж сума коштів підприємства представлена в двох аспектах:

ѕ за складом та розміщенню;

ѕ за джерелами виникнення (фінансування).

Підсумок першого розділу активу, як правило, менше підсумку першого розділу пасиву:

А І < П І

А2006 26573,51< П2006 3871,86

А200727302,02 < П2007 4538,16

А2008 30319,25 < П2008 5811,27

Економічний сенс цієї нерівності полягає в тому, що частина власних коштів йде на придбання основних засобів і здійснення довгострокових фінансових вкладень, частина, що залишилася, - на покриття оборотних коштів, показаних в другому розділі активу.

Загальна сума поточних активів перевищує величину поточних зобов'язань:

А ІІ > П ІІІ

А2006 14780,08 > П2006 0

А200715355,79 > П2007 0

А2008 15415,87 > П2008 530,79

Дана нерівність пов'язана з попередньою нерівністю. Воно обумовлене тим, що при нормальному функціонуванні значна частина оборотних коштів отримується за рахунок власних фінансових ресурсів підприємства.

Ще глибший економічний сенс має зв'язок між групами статей балансу, що виражає відношення власності, що видно з нерівності:

А = Ск + Пк

де А - активи підприємства;

Ск - власний капітал;

Пк - залучений капітал.

Дана рівність показує, що всі активи підприємства (А) мають два принципово різних джерела покриття: власний капітал (Ск) і залучений (позиковий) капітал (Пк). На цій рівності базуються розрахунки деяких найважливіших коефіцієнтів. Від абсолютних значень елементів приведеної рівності і відносних співвідношень між ними залежить міра довіри кредиторів до даного підприємства. Контроль за цими співвідношеннями і управління ними - суть правильної і мудрої фінансової політики.

Однією з найважливіших дій аналітика при читанні балансу є виявлення його «хворих» статей, тобто тих, які вимагають особливої уваги, що, є одним з прийомів економічної діагностики господарської діяльності підприємства. Ці статті, а також деякі співвідношення між балансовими статтями свідчать або про украй не задовільну роботу підприємства, або про окремі певні недоліки. При аналізі слід враховувати, що «хворі» статті не лише характеризують роботу господарського суб'єкту за минулий період, але і впливають на розвиток господарської ситуації в майбутньому. Аналітикові слід в найзагальнішому вигляді намітити можливі дороги поліпшення фінансового положення господарюючого суб'єкта, що склалося.

Можливі дії аналітика надалі: з'ясування основних причин ситуації, що створилася; вивчення динаміки результативних показників для виявлення закономірності отриманого в звітному періоді збитку; визначення доріг усунення причин збиткової роботи.

Наявність же суми по другій статті свідчить про неплатоспроможність підприємства, про серйозні недоліки у фінансовій робіт, про те, що господарюючий суб'єкт має прострочені позики, які можна встановити за даними аналітичного обліку. Оскільки за прострочену заборгованість банк стягує підвищений відсоток, це зменшує розмір доходу господарюючого суб'єкта.

За даними аналітичного обліку можуть бути визначені і інші «хворі» показники роботи підприємства, якими є:

а) розрахунки з дебіторами в частині заборгованості по розрахункових документах, не сплаченими в строк покупцями і замовниками, і за товари, що знаходяться на відповідальному зберіганні у покупців зважаючи на відмову від акцепту. Для покриття їх відволікаються власні оборотні кошти. Вони «заморожуються», їх оборотність сповільнюється, а також зменшується можливість оперативно маневрувати фінансовими ресурсами підприємства;

б) розрахунки з працівниками в частині перевищення заборгованості по отриманих позиках над кредитами банків для працівників;

в) розрахунки з персоналом по відшкодуванню матеріального збитку, недостач і втрат від псування ТМЗ, не списаних з балансу в установленому порядку.

Таким чином, ми розглянули статті балансу, що вимагають особливої уваги аналітика, як з точки зору досягнутих результатів, так і перспектив розвитку господарського життя підприємства.

Особливості організаційно-економічного механізму фінансового аналізу спільних підприємств.

Організаційно-економічний механізм аналізу динаміки зовнішньоекономічної діяльності.

2.3 Аналіз динаміки та структури активів балансу

Аналіз динаміки та структури активів балансу дає можливість визначити розмір абсолютного та відносного приросту або зменшення всього майна підприємства та його окремих видів. Приріст або зменшення активів свідчить про зміни в діяльності підприємства.

При аналізі активів, які є найважливішим елементом фінансової звітності, вивчається їх наявність, склад, структура та зміни, які з ними сталися. Аналіз структури активів в цілому та його окремих статей зокрема, дає можливість судити про їх раціональне використання.

Збільшення активів позитивно характеризує роботу підприємства і свідчить про його подальший розвиток.

Однак, аналізуючи причини збільшення вартості майна підприємства, необхідно враховувати вплив інфляції, високий рівень якої приводить до значних відхилень номінальних даних балансу від їх реального значення.

Підприємство, в цілому, є прибутковим і працює стабільно. Спостерігається ріст грошових коштів на рахунках підприємства, проте об'єм їх ще досить низький - 3,0% від оборотного капіталу, як за період 2006 року, так і за період з 2007 по 2008 рік, при нормі не менш 10%. Такі низькі показники можуть негативно впливати на показники абсолютної ліквідності підприємства. Спостерігається значне зниження дебіторської заборгованості підприємства, так за період, що досліджується, вона зменшилась на 11536 тис. грн. Значно зменшилась вартість незавершеного будівництва (майже на 43 тис. грн., або 74%), Це свідчить про виважену політику керівництва фірми та прагнення до фінансової незалежності. Про це свідчить і той факт, що протягом 2006-2007 років підприємство уникало кредитів. Спостерігається збільшення вартості основних фондів підприємства на 3954 тис. грн., або 13,7%. Це означає, що на підприємстві відбувається оновлення основних засобів.

Збільшується виручка підприємства, а відповідно і сума нерозподіленого прибутку підприємства, так за період, що аналізується він збільшився на 210 тис. грн., або 25,77%.

Збільшився статутний та резервний капітали підприємства на 1531 тис. грн.., або 38%. та 201,77 тис. грн., або 28% відповідно. Також слід відмітити, що значне зниження кредиторської заборгованості на 2294тис. грн., або 68%.

Як негативний фактор можна відмітити збільшення постійних зобов'язань підприємства на суму 4493 тис. грн.

Таблиця 2.1 Динамічний та структурний аналіз балансу ТОВ „І.С.С.А” за 2006 - 2007 рр.

Показники	2006	2007	Струк-й аналіз за даними 2006р.	Струк-й аналіз за даними 2007р.	Зміни (5-4)	Відхилення
						абсолютні (3-2)	відносні (7/2*100)
1	2	3	4	5	6	7	8
АКТИВ
І. Необоротні активи ВСЬОГО	26573,51	27302,02	64,24%	63,53%	-0,71%	728,51	2,74%
Основні засоби	26292,23	27164,50	63,56%	63,21%	-0,35%	872,27	3,32%
Незавершене будівництво	70,32	47,27	0,17%	0,11%	-0,06%	-23,05	-32,78%
Немат. активи, довгострокові фінансові інвестиції та інші необоротні активи	210,96	90,25	0,51%	0,21%	-0,30%	-120,71	-57,22%
ІІ. Оборотні активи ВСЬОГО	14780,08	15655,79	35,73%	36,43%	0,70%	875,71	5,92%
Грошові кошти	388,84	550,08	0,94%	1,28%	0,34%	161,24	41,47%
Дебіторська заборгованість	3677,44	3132,88	8,89%	7,29%	-1,60%	-544,56	-14,81%
Запаси товар-мат. цінностей	10713,80	11972,83	25,90%	27,86%	1,96%	1259,03	11,75%
ІІІ. Витрати майбутніх періодів	12,41	17,19	0,03%	0,04%	0,01%	4,78	38,00%
БАЛАНС	41366,00	42975,00	100,00%	100,00%	0,00%	1609,00	4,04%
ПАСИВ
І. Власний капітал ВСЬОГО
Статутний капітал	2481,96	2896,52	6,00%	6,74%	0,74%	414,56	16,70%
Резервний капітал	521,21	648,92	1,26%	1,51%	0,25%	127,21	14,70%
Нерозподілений прибуток	868,69	992,72	2,10%	2,31%	0,21%	124,03	14,28%
ІІІ. Довгострокові зобов'язання ВСЬОГО	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Довгострокові кредити банків	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Інші довгострокові зобов'язання	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
IV. Поточні зобов'язання ВСЬОГО
Кредиторська заборгованість	3392,01	2277,68	8,20%	5,30%	-2,90%	-1114,33	-32,85%
Короткострокові кредити банків	438,48	223,47	1,06%	0,52%	-0,52%	-215,01	-49,04%
Інші постійні зобов'язання	33663,65	35935,69	81,38%	83,62%	2,24%	2272,05	6,75%
БАЛАНС	41366,00	42975,00	100,00%	100,00%	0,00%	1609,00	4,04%
Дохід (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)	43184,00	66084,00	ххххх	ххххх	ххххх	22900	53,03%

Таблиця 2.2 Динамічний та структурний аналіз балансу ТОВ „І.С.С.А” за 2007 - 2008 рр.

Показники	2007	2008	Струк-й аналіз за даними 2007р.	Струк-й аналіз за даними 2008р.	Зміни (5-4)	Відхилення
						абсолютні (3-2)	відносні (7/2*100)
1	2	3	4	5	6	7	8
АКТИВ
І. Необоротні активи ВСЬОГО	27302,02	30319,25	63,53%	66,26%	2,73%	3017,23	11,05%
Основні засоби	27164,50	30246,04	63,21%	66,10%	2,89%	3081,54	11,34%
Незавершене будівництво	47,27	27,45	0,11%	0,06%	-0,05%	-19,82	-41,93%
Немат. активи, довгострокові фінансові інвестиції та інші необоротні активи	90,25	45,76	0,21%	0,10%	-0,11%	-44,49	-49,30%
ІІ. Оборотні активи ВСЬОГО	15655,79	15415,87	36,43%	33,69%	-2,74%	-239,92	-1,53%
Грошові кошти	550,08	549,10	1,28%	1,20%	-0,08%	-0,98	-0,18%
Дебіторська заборгованість	3132,88	2141,47	7,29%	4,68%	-2,61%	-991,41	-31,65%
Запаси товар-мат. цінностей	11972,83	12725,30	27,86%	27,81%	-0,05%	752,47	6,00%
ІІІ. Витрати майбутніх періодів	17,19	22,88	0,04%	0,05%	0,01%	5,69	33,10%
БАЛАНС	42975,00	45578,00	100,00%	100,00%	0,00%	27,83,00	6,48%
ПАСИВ
І. Власний капітал ВСЬОГО	4538,16	5811,27	10,56%	12,70%
Статутний капітал	2896,52	4012,98	6,74%	8,77%
Резервний капітал	648,92	722,98	1,51%	1,58%
Нерозподілений прибуток	992,72	1075,31	2,31%	2,35%
ІІІ. Довгострокові зобов'язання ВСЬОГО	0,00	530,79	0,00%	1,16%
Довгострокові кредити банків	0,00	370,64	0,00%	0,81%
Інші довгострокові зобов'язання	0,00	160,15	0,00%	0,35%
IV. Поточні зобов'язання ВСЬОГО	38736,84	39415,94	89,44%	86,14%
Кредиторська заборгованість	2277,68	1098,19	5,30%	2,40%
Короткострокові кредити банків	223,47	160,15	0,52%	0,35%
Інші постійні зобов'язання	35935,69	38157,60	83,62%	83,39%
БАЛАНС	42975,00	45758,00	100,00%	100,00%	0,00%	1609,00	4,04%
Дохід (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)	66084,00	88914,00	ххххх	ххххх	ххххх	22830,00	34,55%

Таблиця 2.3 Аналіз ефективності господарювання

Показники	Одиниці виміру	2006	2007	2008
1	2	3	4	5
Виручка від реалізації товарів, робіт, послуг	тис.грн.	43184,00	66084,00	88914,00
Вартість запасів	тис.грн.	10713,80	11972,83	12725,30
Собівартість реалізованої продукції, тис.грн.	тис.грн.	29989,00	45892,00	61746,00
Адміністративні витрати	тис.грн.	1409,00	2156,92	2902,06
Витрати на збут	тис.грн.	1979,00	3028,80	4075,24
Чистий прибуток		2159,21	4682,9	6482,00
Рентабельність виробництва продукції	%	7,2	10,2	10,5
Швидкість обертання запасів гр.1:гр.2	обор.	4,0	5,52	6,99
Чисельність працівників, всього	чол.	225	287	315
Виручка на одного працівника, гр.1:гр.9	тис.грн.	191,9	230,25	282,27
Вартість основних засобів	тис.грн.	26292,23	27164,50	30246,04
фондозабезпечення	тис.грн	116,85	94,65	96,02
Фондовіддачагр.1:гр.11	тис.грн.	1,64	2,43	2,94

Як видно з таблиці 2.3 спостерігається стала тенденція до збільшення практично всіх показників господарської діяльності підприємства. Аналізуючи показники наведені в таблиці можна зробити наступні висновки:

при аналізі груп показників «Виручка від реалізації» «Вартість запасів» та «Собівартість запасів» можна зробити висновки, що при зростанні собівартості продукції в 2,06 рази виручка від реалізації зросла в 2,6 рази. В той час вартість запасів зросла лише в 1,19 рази. Це свідчить, що при незначному зростанні вартості запасів, зростання виручки може відбутися лише за умови збільшення собівартості продукції. Чинниками що привели до збільшення собівартості продукції можуть бути: інфляція, збільшення вартості сировини та матеріалів, поточні зміни законодавства.

ѕ аналізуючи показники «Витрати на збут» та «Адміністративні витрати» можна сказати що вони зростали пропорційно, у 2,06 рази. В той же час «Чистий прибуток» зріс у 3 рази, «Рентабельність виробництва продукції» зросла на 3,3 %. Це може бути обумовлено швидкістю обертання запасів - в 2006 році 4,0; в 2008 році 6,99, тобто в 1,75 рази.

ѕ чисельність працівників на підприємстві за період що досліджується зросла в 1,4 рази (з 225 до 315 осіб). Виручка на одного працівника зросла в 1,47 рази, в той час як вартість основних засобів зросла лише на 15%. Фондовіддача збільшилась з 1,64 у 2006 році до 2,94 в 2008 році, в той час як фондозабезпечення зменшилось на 20,8 тис. грн. Це пояснюється тим, що зростання основних засобів відбувається повільніше ніж ріст чисельності працівників. Об'єктивний аналіз цієї тенденції можна дати лише оцінивши аналогічні показники на інших підприємствах галузі. Однак, враховуючи співвідношення мобільних та іммобілізованих активів, можна допустити що показник фондозабезпечення необхідно ще зменшувати.

Таблиця 2.4 Зміни в майновому стані

Показник	2006	2007	Зміни
	тис.грн	%	тис.грн	%	тис.грн.	раз
ВСЬОГО МАЙНА	41366,00	100,00	42975,00	100,00	1609,00
в тому числі:
Іммобілізовані активи	26573,51	64,24	27302,02	63,53	728,51	0,9
Мобільні активи	14792,49	35,76	15672,98	36,47	880,49	1,0
- запаси	10713,80	25,90	11972,83	27,86	1259,03	1,1
- грошові кошти	388,84	0,94	550,08	1,28	161,24	1,4
- інше	3689,85	8,90	3150,07	7,30	-539,78	1,17

Таблиця 2.5 Характеристика основних засобів

Показник	2006	2007	Темп змін (раз)
	тис.грн	%	тис.грн	%
Первісна вартість основних засобів	46812,00		48725,00		1,0
Залишкова вартість основних засобів	26292,23		27164,50		1,0
Частка основних засобів в активах		63,56		63,21
Коефіцієнт зносу основних засобів		0,46		0,46
Коефіцієнт оновлення основних засобів				0,04

Таблиця 2.6 Зміни в майновому стані

Показник	2007	2008	Зміни
	тис.грн	%	тис.грн	%	тис.грн.	раз
ВСЬОГО МАЙНА	42975,00	100,00	45758,00	100,00	2783,00
в тому числі:
Іммобілізовані активи	27302,02	63,53	30319,25	66,26	3017,23	1,04
Мобільні активи	15672,98	36,47	15438,75	33,65	-234,23	0,923
- запаси	11972,83	27,86	12725,30	27,81	725,47	0,998
- грошові кошти	550,08	1,28	549,10	1,20	-1,7	0,938
- інші	3150,07	7,30	2164,35	4,00	-985,72	0,68

Таблиця 2.7 Характеристика основних засобів

Показник	2007	2008	Темп змін (раз)
	тис.грн	%	тис.грн	%
Первісна вартість основних засобів	48725,00		52689,00		1,1
Залишкова вартість основних засобів	27164,50		30246,04		1,1
Частка основних засобів в активах		63,21		66,10
Коефіцієнт зносу основних засобів		0,46		0,45
Коефіцієнт оновлення основних засобів				0,08

З наведених даних видно, що за період, який аналізується, майно підприємства збільшилось на 4392 тис. грн., або 11%. Для підприємств виробничої діяльності характерне співвідношення оборотних та необоротних активів в районі 50% на 50%. В нашому випадку в 2006 році необоротні активи складали 64%, оборотні (мобільні) -35,76%. Наступному 2007 році це співвідношення мало тенденцію до вирівнювання ( необоротні -63,53%; мобільні активи - 36,47%). Однак у 2008 році співвідношення знову погіршилося необоротні активи - 66,26%, оборотні активи - 33,65%. Це пояснюється купівлею додаткового обладнання для зварювання волоконно-оптичного кабелю в польових умовах. Так, як закупка подібного обладнання не є щорічною вважати погіршення ситуації сталою тенденцією недоцільно.

Значно гірше становище з оборотними активами підприємства. Оптимальна частка грошових коштів в оборотних активах повинна складати не менше 10%. В нашому випадку максимальне значення грошових коштів спостерігалось у 2007 році і складало лише 3,5%, у 2008 році цей показник складав 1,8%. В той час як дебіторська заборгованість була скорочена за 2008 рік на 991,41 тис. грн. в цей час грошові кошти складали лише 549,1 тис. грн. Доцільно було б залишивши частину дебіторських зобов'язань збільшити фонд грошових коштів.

Аналіз фінансової стійкості

Наявність власних обігових коштів, тобто додатне значення власного обігового капіталу (ВОК) - мінімальна умова фінансової стійкості

Власний обіговий капітал

2006 рік	10962,00
2007 рік	13171,83
2008 рік	13649,62

1.Абсолютна стійкість - для забезпечення запасів достатньо обігових коштів; платоспроможність підприємства гарантована

Запаси < Власний обіговий капітал

2.Нормальна стійкість - для забезпечення запасів крім власних обігових коштів залучаються довгострокові кредити та позики; платоспроможність гарантована

Запаси < Власний обіговий капітал + Довгострокові кредити

3.Нестійкий фінансовий стан - для забезпечення запасів крім власних обігових коштів та довгострокових кредитів і позик залучаються короткострокові кредити та позики; платоспроможність порушена, є можливість її відновити

Запаси < Власний обіговий капітал + Довгострокові кредити + Короткострокові кредити

4.Кризовий фінансовий стан - для забезпечення запасів не вистачає "нормальних" джерел їх формування; підприємству загрожує банкрутство

Запаси > Власний обіговий капітал + Довгострокові кредити + Короткострокові кредити

Запаси	Власний обіговий капітал
2006 рік	10714 тис. грн.	2006 рік	10962,00
2007 рік	11973 тис. грн.	2007 рік	13171,83
2008 рік	12725 тис. грн.	2008 рік	13649,62

Як бачимо підприємство має абсолютну фінансову стійкість. На протязі періоду, що аналізується товарні запаси підприємства покриваються його власним обіговим капіталом.

Таблиця 2.8 Аналіз ринкової стійкості підприємства

№ п/п	Показник	Умовне позначення	Формула для розрахунку	Нормативне значення	2006	2007	2008
1	Власні обігові кошти (робочий функціонуючий капітал)	Рк	(Влас. Капітал + довгостр.зобов. - позаоборот.активи) або (оборотні активи - короткострокові зобов.)	0<	10962,00	13171,83	13649,62
2	Коеф.забезпечення оборотних активів власними коштами	Кз.в.к.	Власні обігові кошти / Оборотні активи	0.1<	0,76	0,87	0,92
3	Маневреність робочого капіталу	Мр.к	Запаси / Робочий капітал	Реком. знач. = 1	1,02	1,1	1,07
4	Маневреність власних обігових коштів	Мв.о.к.	Кошти / Власні обігові кошти	Реком. знач. = 0.5	0,04	0,04	0,04
5	Коеф.забезпечення власними обіговими коштами запасів	Кзап	Власні обігові кошти / Запаси	0.6 - 0.8	1,02	1,1	1,07
6	Коеф. покриття запасів	Кп.з	"Нормальні" джерела покриття запасів / Запаси	2 >	1,38	1,31	1,21
7	Коеф. фінансової незалежності (автономії)	Кавт	Власний капітал / Пасиви	>=0.5	0,91	0,94	0,97
8	Коеф.фінанс. залежності	Кф.з	Пасиви / Власний капітал	>=1; <2	1,1	1,06	1,03
9	Коеф.маневреності власного капіталу	Км	Власні обігові кошти / Власний капітал	>0.1	0,29	0,33	0,31
10	Коеф. концентрації позикового капіталу	Кп.к.	Позиковий капітал / Пасиви	<=0.5	0,09	0,06	0,04
11	Коеф.фінанс. стабільності (коефіцієнт фінансування)	Кф.с.	Власні кошти / Позикові кошти	>1	9,8	16,18	24,87
12	Показник фінансового ліверіджу	Фл	Довгострокові зобов"язання / Власні кошти	<=0.25	0	0	0,01
13	Коеф. фінансової стійкості	Кф.с.	Власний капітал+довгострокові зобов"язання / Пасиви	0.85 - 0.90	0,91	0,94	0,98

Проведений аналіз показує, що підприємство є ринково стабільним, про що свідчать розраховані в таблиці 2.8 показники. Охарактеризуємо деякі з них.

Так коефіцієнт забезпечення оборотних активів власними коштами свідчить про абсолютну можливість перетворення активів у ліквідні кошти, його нормативне значення більше 0,1. Цей показник на підприємстві становить 0,88 (2006).

Показник маневреності робочого капіталу показує яка частка запасів, тобто матеріальних, виробничих активів у власних обігових коштах. Його значення на підприємстві складає 0,90 (2006) при нормативному значенню 1. Цей показник близький до нормативного, проте спостерігається негативна тенденція до його зниження в динаміці (з 0,97 у 2004 до 0,90 році).

Показник маневреності власних обігових характеризує частку абсолютно ліквідних активів у власних обігових коштах. Його рекомендоване значення - не менш 0,5, проте його показники на підприємстві вкрай низькі - 0,04 (за всі роки), що свідчить про нестачу абсолютно ліквідних коштів (тобто грошей на рахунках). Цей показник тісно пов'язаний з показником абсолютної ліквідності і свідчить також про неможливість підприємства покрити свої найтерміновіші зобов'язання в найкоротший період, проте і вірогідність того, що всі кредитори пред'являть в один момент свої вимоги до підприємства досить низька.

Коефіцієнт фінансової незалежності (автономії) характеризує можливість підприємства виконувати зовнішні зобов'язання за рахунок власних активів. Нормативне значення - >= 0.5. Як бачимо у підприємства цей показник дорівнює 0,96 (2006), це досить таки високий результат, який свідчить про можливість підприємства розрахуватися з кредиторами власними силами підприємства.

Коефіцієнт фінансової стабільності характеризує забезпеченість заборгованості власними коштами його показник на підприємстві збільшується в динаміці з 9,90 у 2004 році до 24,36 у 2006. Нормативне значення >1. Перевищення власних коштів над позиковими свідчить про фінансову стабільність підприємства.

Показник фінансового лівериджу характеризує залежність підприємства від довгострокових зобов'язань. Як бачимо його значення на підприємстві дорівнює нулю, тобто підприємство абсолютно незалежне від довгострокових зобов'язань.

Коефіцієнт фінансової стійкості показує частку стабільних джерел фінансування у їх загальному обсязі. Нормативне значення 0,85 - 0,90. Показник підприємства - 0,97 (2006), що свідчить про фінансову стійкість підприємства.

Таблиця 2.9 Аналіз ліквідності підприємства

Показник	Умовне позначення	Формула для розрахунку	2006	2007	2008
Коефіцієнт ліквідності поточної (покриття)	кл.п.	Поточні активи / Поточні пасиви	3,76	6,04	8,31
Коефіцієнт ліквідності швидкої	Кл.ш.	Поточні активи - Запаси /Поточні пасиви	0,96	1,25	1,2
Коефіцієнт ліквідності абсолютної	Кл.а.	Кошти / Поточні пасиви	0,1	0,22	0,30
Співвідношення короткострокової дебіторської та кредиторської заборгованості	кд/к	Дебіторська заборгованість / Кредиторська заборгованість	1,08	1,38	1,95

Дані таблиці 2.9 свідчать про наступне: - коефіцієнт поточної ліквідності на підприємстві дорівнює 12,11 (2006), при нормативному значенні не менш 1. Цей показник характеризує достатність обігових коштів для погашення боргів протягом року.

Коефіцієнт швидкої ліквідності складає на підприємстві 2,12 (2006) при нормативному значенні 0,7 - 0,8. Він характеризує скільки одиниць найбільш ліквідних активів припадає на одиницю термінових боргів.

Коефіцієнт абсолютної свідчить про готовність підприємства негайно ліквідувати короткострокову заборгованість. Нормативне значення - 0,2 -0,35. Його значення на підприємстві у 2004 році становило 0,1 і не відповідало нормативному, проте в подальшому спостерігається його збільшення і в 2006 році цей показник становив 0,42.

Показник співвідношення короткострокової дебіторської та кредиторської заборгованості показує здатність розрахуватися з кредиторами за рахунок дебіторів протягом року. Нормативне значення - 1,0. На підприємстві цей показник становить: 2004 - 1,33, 2005 - 1,48, 2006 - 2,03. Що свідчить можливість підприємства покрити кредиторську заборгованість за рахунок дебіторської.

Проведений аналіз свідчить про ліквідність підприємства і його можливість ліквідувати свої борги за рахунок власних засобів.

2.2 Аналіз раціональності використання коштів при здійсненні експортно-імпортних операцій

Виконання зобов'язань щодо експорту та імпорту товарів і послуг пов'язане з використанням коштів для оплати рахунків постачальників цих товарів та послуг та оплати накладних витрат. Ці кошти фірми отримують переважно у формі кредитів банку. Вони повинні використовуватись ефективно та раціонально. Під час аналізу раціональності використання коштів вивчають обіг коштів за операціями експорту та імпорту, склад і структуру накладних витрат, установлюють доцільність їх здійснення та резерви скорочення.

Метою аналізу обігу коштів в експортно-імпортних операціях є виявлення чинників, які викликають зміни у величині вкладень коштів у ці операції, а також можливостей вивільнення коштів із зовнішньоторговельного обігу. Показником, що характеризує обіг оборотних коштів в експортно-імпортних операціях є коефіцієнт швидкості обігу цих коштів. Даний коефіцієнт розраховується за формулою:

,

де ОД - середня тривалість одного обороту в днях;

СЗ - середній залишок коштів (з експорту чи імпорту), грн..;

Д - число днів у звітному періоді;

С - собівартість реалізованих товарів на зовнішньому ринку за звітний період, грн..

Показник СЗ характеризує суму коштів, яка в середньому вкладена підприємством у звітному періоді в експортно-імпортні операції за один оборот. Ця сума обчислюється за даними бухгалтерського балансу. Середній залишок коштів за будь-який період розраховують за формулою середньої хронологічної для моментних рядів:

деЗ - залишки коштів на окремі дати;

n - кількість доданків у чисельнику.

Собівартість реалізованих товарів можна визначити з бухгалтерського звіту підприємства про реалізацію експортно-імпортних товарів і послуг.

Для аналізу собівартості за експортними чи імпортними операціями використовують таблицю такої форми.

Таблиця Аналіз обіговості коштів у експортних операціях ТОВ „І.С.С.А.” за 4 квартал 2002 року

Показник	Базовий період	Звітний період	Відхилення
	для всього обігу	у товарах	у розрахунках	для всього обігу	у товарах	у розрахунках	для всього обігу	у товарах	у розрахунках
Середній залишок коштів, тис. грн.	9000	6334	2666	11334	7834	3500	+2334	+1500	+834
Середня тривалість одного обороту, днів.	33,7	23,7	10,0	39,2	27,1	12,1	+5,5	+3,4	+2,1
Собівартість реалізованих товарів	24000	-	-	26000	-	-	+2005	-	-

Дані таблиці свідчать, що вкладення в експортні операції збільшились на 2334 тис. грн., що зумовлено зміною обсягу реалізації товарів (за собівартістю) і сповільненням швидкості обігу. Використавши спосіб ланцюгових підстановок, отримаємо:

ѕ за рахунок зміни обсягу реалізації вкладення зросли на 749 тис. грн..

;

ѕ через сповільнення обіговості коштів вкладення зросли на 1588 тис. грн.

.

Наведена вище таблиця дає загальне уявлення про вплив двох основних чинників. Для точнішого визначення чинників, що впливають на зміни середнього товарного запасу і заборгованості покупців, проводять аналіз обігу коштів окремо за товарами і за розрахунками.

Тривалість обігу коштів у товарах залежить від умов і місця реалізації, способів та організації перевезень товару, організації документообігу, структури товарних запасів. Ці чинники слід розглядати з точки зору їх впливу на обіговість і на розмір коштів в експортних чи імпортних товарах.

Зміни тривалості перебування товарів на різних стадіях кругообігу викликають потребу у відповідному залученні або вилученні коштів з обігу. У зв'язку з цим важливо визначити не тільки розмір додатково залучених чи вилучених з обігу коштів, а й з'ясувати, під впливом яких саме чинників це відбулося.

На тривалість обігу коштів у розрахунках впливає порядок розрахунків і платежів. Під час аналізу досліджують доцільність і можливість застосування тієї чи іншої форми розрахунків з іноземними покупцями з урахуванням особливостей конкретних країн та фірм, установлюють причини змін тривалості розрахунків, вивчають їх стан на останню дату. При цьому детально вивчають причини виникнення простроченої заборгованості підприємства іноземним покупцям, і навпаки.

Результати проведеного аналізу узагальнюються і накреслюються заходи, спрямовані на прискорення обігу коштів в експортно-імпортних операціях, вилучення з обігу частини авансованих платежів, що збільшує вільні ресурси підприємства і дає економію на процентах за кредити.

Аналіз накладних витрат з експортно-імпортних операцій передбачає оцінку доцільності та обґрунтованості витрат на перевезення товарів, їх зберігання і реалізацію з урахуванням курсів валют. Метою аналізу накладних витрат є перевірка дотримання підприємством у звітному році режиму економії і виявлення резервів зниження цих витрат у майбутньому. Аналізуючи витрати за звітний період, слід порівняти їх з відповідними показниками у минулому періоді. При цьому необхідно з'ясувати причини зміни величини накладних витрат. Цей показник обчислюється як в абсолютному виразі, так і відносно загального обсягу реалізації товарів (відносний рівень накладних витрат) в цілому по підприємству, а також за окремими видами накладних витрат.

Завершальним етапом аналізу зовнішньоекономічної діяльності підприємства є оцінка вигоди для нього експортно-імпортних операцій. Показником ефективності реалізації експортних товарів є відношення виручки-нетто в іноземній валюті за реалізований товар, нарахованої за офіційним курсом країни-експортера, до собівартості цього товару в грошовій оцінці країни-експортера. Тобто ефективність експорту оцінюється величиною виручки на 1 грн. витрат. Показник ефективності реалізації (Ер) визначають за формулою:

,

деВн - виручка-нетто в іноземній валюті, перерахована за офіційним курсом у валюту країни-експортера;

С - собівартість у грошовій одиниці країни-експортера.

Виручка - нетто, або чиста виручка за товар, визначається відніманням від виручки - брутто (тобто повної виручки за товар) накладних витрат за кордоном по експорту і кошторисних витрат в іноземній валюті).

При аналізі діяльності підприємства з імпорту визначають показники ефективності імпорту Еім, які характеризують відносний ступінь вигоди для підприємства операцій із закупівлі імпортних товарів. Ефективність імпорту обчислюється за формулою:

,

деЦв - внутрішня відпускна ціна товарів (внутрішня ціна);

Цім - імпортна фактурна вартість товару (імпортна ціна).

Накладні витрати в даному разі не віднімаються, що знижує точність показників. Однак вони обчислюються при визначенні рівня ефективності всього імпорту товарів підприємства за звітний рік.

2.3 Аналіз динаміки зовнішньоекономічної діяльності

Для повнішої характеристики зовнішньоекономічної діяльності підприємства, експорт і імпорт товарів та послуг за звітний період порівнюють з відповідними операціями за минулий період. Мета такого дослідження - виявлення змін у товарній структурі експорту чи імпорту, визначення обсягу експорту чи імпорту в поточних і в постійних (базових) цінах. При вивченні динаміки експорту та імпорту за ряд років розраховуються також темпи їх приросту за кожний рік і середньорічний темп приросту за весь період.

Дані щодо експортно-імпортних операцій групуються по країнах і товарах у відповідних таблицях. По кожному рядку таблиці визначають індекси вартості, фізичного обсягу і цін. Ці індекси покажуть, на яку одиницю і де змінились вартість і фізичний обсяг експорту та імпорту, а також середні експортні та імпортні ціни.

За товарними групами, що охоплюють товари, які можна порівняти з точки зору їх кількості та якості (наприклад бензин, деревина), обчислюється індекс кількісної структури за формулою:

,

деqi - кількість товарів поточного періоду;

Ро - базові ціни даних товарів;

- середня ціна товарів базового періоду.

Якщо індекс кількісної структури буде більшим за одиницю, то це означатиме, що в межах товарної групи зросла питома вага дорожчих товарів за рахунок зниження питомої ваги дешевших товарів. У разі протилежної зміни структури індекс буде меншим за одиницю.

ВИСНОВОК

Провівши фінансовий аналіз спільного підприємства ТОВ «І.С.С.А» можна зробити висновок, що для підвищення ефективності управління зовнішньоекономічною діяльністю спільних підприємств потрібне якісне інформаційне забезпечення фінансового аналізу. У свою чергу, повнота і достовірність аналітичної інформації залежить від загального стану бухгалтерського і податкового обліку. Основними джерелами даних для економічного аналізу зовнішньоекономічної діяльності підприємств є бухгалтерська і статистична звітність, звіти про міждержавний експорт та імпорт, митні декларації, міждержавні біржові довідники тощо. Нажаль для того, щоб провести повний аналіз економічної та фінансової діяльності одних даних публічної звітності недостатньо, необхідна бухгалтерська інформація яка практично завжди складає комерційну таємницю і тому це унеможливлює стороннім користувачам звітності підприємства самостійно визначити реальний фінансовий стан підприємства.

РЕКОМЕНДАЦІЇ ПІДПРИЄМСТВУ:

ѕ збільшити суму грошових коштів на рахунках до рівня, необхідного для покриття поточних зобов'язань. Це можна зробити за рахунок нерозподіленого прибутку;

ѕ зменшити суму боргу по постійним зобов'язанням.