Причины и механизм циклических колебаний

Причины и механизм циклических колебаний

С 1825 г. капиталистическая система хозяйства с определенной периодичностью переживает кризисы, которые проявляются в перепроизводстве товаров и невозможности их реализации. Это ведет к спаду производства, росту армии безработных, ухудшению жизненного уровня населения и т п. Длительный и периодический характер протекания циклов свидетельствует о том, что цикличность является законом развития капиталистического способа производства.

Со времени первого экономического кризиса представители различных направлений и школ политической экономики, а позже -- экономической науки пытаются выяснить причины циклического характера производства и кризисов, выработать научные рекомендации их преодоления. Многочисленные попытки раскрыть причины и сущность данных явлений условно можно разделить на поверхностные и научные. К первым можно отнести объяснения цикличности, скажем, появлением пятен на Солнце, ритмом движения Венеры и т п.

Научный подход к выяснению причин цикличности и кризисов обосновали представители классической школы политической экономии. Д Рикардо такой причиной считал несправедливость в распределении богатства Французский экономист ЖБ Сей утверждал, что предложение рождает собственный спрос, и кризисы во всей экономике невозможны Они могут происходить лишь в отдельных регионах или на отдельных рынках товаров С этим утверждением не соглашался английский экономист Т. Мальтус Он, в частности, отмечал, что спрос имеет тенденцию постоянно отставать от предложения, поскольку рабочие на свою заработную плату покупают лишь часть продукции, на другую же часть предъявляют спрос собственники капитала (на величину их затрат), а та часть, которая обеспечивает получение прибыли, не находит сбыта Для ее реализации необходимы «третьи лица» -- землевладельцы, армия, духовенство и другие слои общества Если доходов таких лиц недостаточно, может возникнуть кризис перепроизводства.

Близкую позицию занимал и швейцарский экономист С. Сисмонди, но к «третьим лицам» он относил мелких товаропроизводителей (крестьян, ремесленников). Причину кризисов он видел в недопотреблении продукции народными массами, несоответствии между производством и потреблением.

Системный научный анализ экономического цикла, прежде всего кризиса как его основного элемента, впервые осуществил К. Маркс. Он подверг конструктивной критике взгляды своих предшественников на эту проблему.

Экономический цикл -- это движение производства от начала предшествующего до начала следующего очередного спада. Со времени первого экономического кризиса 1825 г отмечены 22 цикла. Каждый цикл состоит из четырех основных фаз -- кризис, депрессия, оживление и подъем. Поскольку особое место в цикле принадлежит именно кризису как главной фазе экономического цикла, которая сопровождается резким сокращением объемов производства, ростом безработицы, накоплением товаров в сфере торговли и др., то выяснение причин его возникновения позволяет выяснить причины цикличности экономики. Учитывая, что кризис имеет многоаспектный характер (кризис перепроизводства, платежный, финансовый, валютный кризисы), его возникновение обусловлено действием определенного комплекса внутренних противоречий. Наиболее глубинным среди них является экономическое противоречие между общественным характером производства и частной формой присвоения его результатов.

Со времени возникновения капиталистического способа производства в начале XVI в. и производство, и присвоение носили частный характер. В течение трех столетий благодаря развитию крупной машинной индустрии частное производство к концу XIX в. превратилось в общественное.

Усиление общественного характера производства нашло свое проявление в развитии и углублении общественного разделения труда внутри отраслей народного хозяйства (особая форма разделения труда), усилении связей между предприятиями и отраслями промышленности, увеличении размеров предприятий, количества занятых на них работников, увеличении удельного веса крупных предприятий в каждой отрасли и т д. Развитие большой машинной индустрии дало возможность значительно увеличить объем выпускаемой продукции.

По мере развития капитализма форма присвоения все больше отставала от неуклонно возрастающего общественного характера производства. Как и 300 лет назад, она оставалась в основном частной, т. е большую часть созданных благ присваивали отдельные капиталисты. Это обусловило перерастание противоречия между общественным характером производства и частной формой присвоения в конфликт, который требовал разрешения Частично этот конфликт был разрешен во время первого экономического кризиса 1825 г Отсутствие экономических кризисов до этого периода объясняется неразвитостью основного противоречия капитализма.

Конкретной формой проявления этого глубинного противоречия стало противоречие между возрастающими масштабами производства и относительным сужением платежеспособного спроса населения. Поскольку в тот период не существовало государственного регулирования заработной платы, не был установлен ее минимальный уровень, каждый капиталист пытался снизить заработную плату до минимума. В результате в условиях неконтролируемого массового производства товаров на неизвестный рынок уменьшался платежеспособный спрос населения. Так возник кризис перепроизводства, его усилила диспропорциональность развития экономики.

Кризис проявился в накоплении товарных масс в оптовой торговле Предприниматели, продав товары торговым капиталистам, считали их реализованными и продолжали производство в прежних масштабах. Однако со временем масштабы товарообмена сокращались, торговля переставала закупать новые партии товаров, что приводило к спаду производства, банкротству предприятий, росту безработицы и, таким образом, к еще большему сокращению платежеспособного спроса. Торговый капитал с целью реализации товара понижал цены, что в условиях резкого сокращения производства способствовало установлению рыночного равновесия (соответствия между спросом и предложением). Кризисный спад приостанавливался, и экономика вступала в фазу депрессии (нет ни спада, ни роста). Кризис возникал каждые 10- 11 лет. Материальной основой такой периодичности было массовое обновление основного капитала. В 1857 г. произошел первый мировой циклический кризис, что свидетельствовало об обострении противоречия между интернационализацией производительных сил и узкими рамками национальных форм капитала (собственности), преобладанием в нем частного характера.

Первый экономический кризис ускорил процесс эволюции собственности. Не случайно именно в 30-е годы начинают возникать акционерные компании -- коллективная форма капиталистической собственности. Но процесс эволюции собственности отставал от темпов и масштабов обобществления производства и труда, что приводило, в конце концов, к возникновению нового кризиса, началу экономического цикла. Так коротко охарактеризовал причину циклов и кризисов К. Маркс.

Весомый вклад в разработку проблемы цикличности экономики, причин кризисов внес выдающийся украинский экономист М. Туган-Барановский. В частности, теорию кризисов К. Маркса он рассматривал лишь как теорию рынка. Высокую оценку давал концепции Ж.Б Сея., который причину промышленных кризисов видел не в нарушениях в каждой из сфер общественного воспроизводства (непосредственном производстве, распределении, обмене и потреблении), а в неправильном распределении национального производства в целом, ограниченности производительных сил общества. Поддерживая тезис Ж.Б. Сея. М. Туган-Барановский также считал, что спрос на товары создается самим производством. Конкретизируя свое понимание причин возникновения кризисов в промышленности, он подчеркивал, что эти кризисы вызваны непропорциональным накоплением и таким же развитием отраслей и отдельных предприятий. Основными причинами циклических колебаний он называл диспропорцию между движением сбережений и инвестиций в отраслях, которые производят средства производства, а также несовершенство регулирующей роли рыночного механизма в сфере накопления и использования общественного капитала. Для обеспечения постоянного роста производства необходимо, по его мнению, осуществлять рациональное регулирование инвестиций.

С точки зрения современной теории кризисов в теории М. Туган-Барановского есть много рационального. Бесспорно, заслуживают внимания его мысли о диспропорциональности развития отраслей, движения сбережений и инвестиций как причины промышленных кризисов, о возрастающей возможности производственного потребления в реализации общественного продукта и др.

В то же время вызывают сомнения утверждения ученого о независимости роста производства от размеров личного потребления, об автоматической зависимости спроса от производства. Слишком аморфным является и объяснение промышленных кризисов неравномерностью распределения национального производства. Вызывает удивление и то, что причины этого глубокого явления он не связывает с отношениями собственности и др.

Современные западные экономисты В. Парето и А. Пигу объясняют экономический цикл соотношением оптимизма и пессимизма в хозяйственной деятельности, Г. Фишер и Р. Хоутри -- несбалансированностью спроса и предложения денег, Н. Калдор -- разрывом в динамике инвестиций и сбережений. В более широком плане -- как нарушение и восстановление равновесия на потребительском рынке -- экономический цикл рассматривает английский экономист Дж Китчин.

Сравнительный анализ позиций различных ученых в вопросе о причинах экономических кризисов позволяет заключить, что наиболее обоснованным является вывод К. Маркса по этой проблеме: основной причиной кризисов в условиях капитализма выступает его глубинное противоречие между общественным характером производства и частной формой присвоения. Это противоречие находит свое проявление в диспропорции между движением сбережений и инвестиций, непропорциональности накопления и развития отдельных отраслей и предприятий, противоречии между производством и потреблением, производством и распределением, между планомерной организацией производства на отдельном производстве и стихийным механизмом рыночного регулирования в масштабе всей экономики и др.

Как уже отмечалось, исключительно важной представляется также мысль М. Туган-Барановского о несовершенстве рыночного механизма в регулировании накопления и использования общественного капитала. Как известно, самым глубоким за всю историю капитализма был кризис 1929--1933 гг Производство в США сократилось на 53%, инвестиции -- на 79%, возникла огромная армия безработных. Кризис продолжался 37 мес. Именно тогда стало совершенно очевидно, что рыночная экономика не способна ни преодолеть, ни уменьшить глубину экономических кризисов. Собственно, с этого времени и начинаются широкомасштабное вмешательство государства в экономику, антицикличное регулирование и комплексное монополистическое планирование. Гигантские монополии изучают рынок, платежеспособный спрос населения, прогнозируют его и во время кризиса сознательно сокращают масштабы производства. В последующие десятилетия разворачивается массовое производство товаров длительного пользования {автомобилей, холодильников, телевизоров), которые через определенное время население стремится заменить лучшими, более совершенными моделями. Так возникает новая материальная основа экономического цикла -- массовое обновление товаров широкого потребления. В более широком плане -- как нарушение и возобновление равновесия на всем потребительском рынке -- в экономической теории причину циклических колебаний обосновал английский экономист Дж. Китчин. Циклы, продолжающиеся 3--4 года, стали называть «циклами Китчина».

Наряду с этим, особенно в послевоенный период, государство начинает проводить активную амортизационную политику, направленную на ускорение процесса обновления основного капитала. В связи с этим экономический цикл становится короче, а кризисы -- менее глубокими На смену перепроизводству товаров приходит перепроизводство основного капитала, когда производственные мощности даже в бескризисный период загружены на 75--80%, не практикуется резкое снижение цен и т д Так, во время кризиса 1990--1992 гг. спад промышленного производства в США составил только 1,9%, а его продолжительность -- 10 мес.

В процессе эволюции экономической системы определенные изменения претерпевает и основное противоречие капитализма. Так, с возникновением и широким развитием акционерной собственности наряду с частнокапиталистическим присвоением формируются коллективное капиталистическое присвоение, частично трудовое коллективное присвоение, кооперативное и другие формы присвоения созданного национального дохода. В большинстве стран увеличивается удельный вес государственной собственности, в которой сочетаются частные, коллективные и общественные интересы С целью выхода из кризиса 1929--1933 гг. и последующего ослабления его глубины государство стало широко применять общественные работы (строительство дорог, коммуникаций и т п.), установило минимальный уровень заработной платы, что привело к увеличению платежеспособного спроса населения. Этому способствовали и выступления рабочих за повышение заработной платы Благодаря принятым мерам было смягчено противоречие между платежеспособным спросом населения и предложением товаров и услуг, между производством и распределением, что уменьшило глубину экономического кризиса. Так постепенно модифицируется само содержание основного противоречия, одна из его сторон перестает быть лишь частнокапиталистическим присвоением. В рамках экономической системы капитализма в последние десятилетия возникает трудовое коллективное присвоение на выкупленных трудовыми коллективами предприятиях, расширяется коллективное присвоение, что значительно ослабляет глубину основного противоречия а значит, и производных форм его развития, и вследствие этого глубину экономических кризисов.

Важные изменения претерпевают и производные формы противоречия. Так, планомерность, которая была ограничена масштабами отдельных предприятий, развивается со временем в рамках международных экономических объединении типа Европейского Союза.

Механизм циклических колебаний

Каждый из 22 экономических циклов является уникальным. В то же время им присущи определенные общие черты, прежде всего одинаковая последовательность в смене фаз цикла. На разных этапах экономического развития общества и при разных конкретных условиях воспроизводства цикл и его фазы определяются по-разному Близкая к идеальной картина цикла представлена на рис 1.

Рис. 1. Движение промышленного производства

Кризис охватывает, прежде всего, самые чувствительные сферы -- денежно-кредитных связей, оптовой и розничной торговли. Биржевая паника и массовое обесценивание капитала в случае снижения курса акций нередко являются симптомами приближения очередного спада. Развитие кризиса проявляется в накоплении товарных масс в оптовой торговле, в замедлении их продвижения к потребителю, что приводит к снижению общих показателей динамики промышленного производства, разрушению капитала. Отсутствие возможности реализовать свой товар отрывает куплю от продажи. Первыми это чувствуют продавцы. Создается впечатление, что приобретенные ими у промышленников партии товаров перешли в сферу потребления, а на самом деле они еще не достигли конечного пункта своего движения и остаются в сфере обращения. Но промышленник считает свои рыночные проблемы разрешенными и продолжает производить товары в предыдущем объеме. Один поток товаров настигает другие до тех пор, пока не выяснится, что весь предыдущий поток не поглощен сферой потребления. Масштабы товарообмена резко сокращаются, что вызывает спад производства, рост безработицы, снижение реальной заработной платы, прибылей, увеличение массовых банкротств. Растут потребности в платежных средствах, спрос на деньги. В связи с этим повышаются ставки кредитного процента

Сокращение производства во время кризиса продолжается до тех пор, пока не будет установлено рыночное равновесие, т е, соответствие спроса и предложения, а, следовательно, ослаблена острота основного противоречия капитализма. После этого кризисный спад прекращается, а экономика вступает в фазу депрессии

Депрессию, застой справедливо сравнивают с послешоковым состоянием. Движение капиталом вялое. В этой фазе происходят постепенное возобновление прерванных кризисом связей, перелив капитала в более перспективные отрасли, а главное -- массовое обновление основного капитала.

Дело в том, что накануне кризиса масса основного капитала достигает таких размеров, что возникает его излишек, или такое его количество, для которого снижение нормы прибыли не уравновешивается увеличением ее массы. В таком случае дополнительные инвестиции не приносят дополнительной прибыли, средство ограничивается целью. В период кризиса основной капитал разрушается физически или обесценивается. Связь депрессии с кризисом заключается, прежде всего, в обновлении основного капитала, но уже на новом, более высоком технологическом уровне. Поэтому в следующем цикле экономика достигает более высокого подъема.

Следующая фаза цикла -- оживление -- отличается тем, что здесь впервые после начала кризисного спада растет спрос на средства производства и рабочую силу, возобновляется экономический рост, увеличивается прибыль и заработная плата. В общественном сознании возрождается надежда на лучшие времена, возобновляется докризисный уровень экономического развития и готовится будущий подъем.

В условиях подъема экономика выходит на уровень развития, превосходящий все предыдущие уровни. Ускоряется экономический рост, улучшаются все показатели рыночной конъюнктуры, прежде всего платежеспособный спрос. Это способствует росту товарных цен, увеличивает прибыль и стимулирует предложение. В крупных масштабах проводятся кредитно-финансовые операции, а также спекулятивные операции на биржах. Но именно в этот наиболее благоприятный для экономики период в ее недрах созревают предпосылки будущего спада. До определенного момента развитие этих предпосылок скрывают многозвенная и разветвленная торговая сеть, развитая кредитная система, искусственные дефициты, возникающие вследствие спекуляций на росте цен. И только в период кризисного спада становятся очевидными реальное положение вещей, действительные масштабы неравновесия рыночной экономики. Таким образом, рыночное равновесие, если понимать его как совпадение совокупного спроса и совокупного предложения, является кратковременным, случайным состоянием экономической системы.

Между колебаниями спроса и изменениями объемов инвестиций существует непосредственная взаимосвязь. Рост спроса -- как на потребительские товары, так и на средства производства -- обусловливает увеличение инвестиций в мощности, с помощью которых эти товары производятся. Соответственно снижение спроса приводит к сокращению инвестиций. Эту зависимость отражает принцип акселерации, в соответствии с которым определенное изменение спроса в любую сторону вызывает значительно большее изменение в объеме капиталовложений. Иначе говоря, инвестиции реагируют на изменение спроса ускоренным изменением (от лат. accelero -- ускоряю). Таким образом, исходя из принципа акселерации (если его рассматривать в наиболее общем виде) размер инвестиций является функцией от изменения совокупного спроса (дохода).

Принцип акселерации отражает спорадические, чрезвычайно резкие и ощутимые для экономики изменения капиталовложений под действием колеблющегося спроса. Это следует рассматривать как фактор нестабильности экономики.

Антициклические мероприятия экономической политики государства. Антициклическое регулирование экономики -- это сознательные и целенаправленные действия государства и, частично, могущественных корпораций и наднациональных органов на промышленный цикл с целью уменьшения глубины циклических кризисов, стабилизации хозяйственной конъюнктуры и темпов экономического роста. Важнейшая роль в этом регулировании принадлежит государству.

В основе антициклического регулирования лежит антикризисное регулировании. Впервые в истории развития капиталистического способа производства оно было использовано в США во время кризиса 1929--1933 гг. С целью выхода из глубочайшего экономического кризиса государство, в частности, организовало и обеспечило широкое проведение общественных работ на средства государственного бюджета (строительство дорог, мостов и др.), закупало излишки продукции, оказывало помощь разоренным компаниям, существенно снизило процентную ставку, осуществляло выплаты безработным. Эти расходы постепенно возрастали и в последующие периоды. Так, в 1980 г. правительство США (федеральное, штатов и муниципалитетов) израсходовало на эти цели 72,2 млрд. долл , а в 1992 г. -- 103 млрд. долл. Теоретически обосновал необходимость антикризисного регулирования английский экономист Дж Кейнс.

После Второй мировой войны в большинстве развитых стран мира были расширены антикризисные меры государства, а также дополнены определенными антициклическими средствами в отношении смягчения циклических колебаний В частности, антикризисные меры были расширены за счет расширения государственных закупок товаров и услуг, стимулирования жилищного строительства (государство страхует и гарантирует получение кредитов на жилищное строительство, регулирует сроки погашения кредитов, размер процента), проведения политики ускоренной амортизации, предоставления налоговых скидок при установлении нового оборудования, снижения налогов на прибыль корпораций и т. д. Обобщающим показателем влияния государства на экономический цикл является доля государственных расходов в ВВП, прежде всего государственные закупки товаров и услуг. В середине 90-х годов доля государственных расходов в ВВП составляла в Японии около 35%, а в Швеции -- около 70% (наиболее высокая в развитых странах мира).

Особенности антициклического регулирования в значительной мере обусловлены доминированием в экономике монополий (в том числе олигополии). Известный американский экономист Э Чемберлин вполне убедительно доказал, что даже при отсутствии соглашений (устных или письменных) цены на олигополистическом рынке выше, чем на конкурентном, а объем производства ниже. Э. Чемберлин, а также другие западные ученые справедливо указывали на отсутствие гибкости цен, их подвижности по сравнению с периодом свободной конкуренции. Если раньше цены во время экономического кризиса резко понижались, то в условиях господства коллективных монополий (т е олигополии) они остаются неизменными или даже растут. Это обусловлено тем, что олигополии сокращают объемы производства с целью недопущения перепроизводства товаров и снижения цен

Этой негативной тенденции может противостоять только деятельность государства по стимулированию денежного спроса с помощью соответствующей кредитно-денежной политики. Если в период кризиса 1929--1933 гг. масса денег (денежный агрегат М) в обороте США увеличилась приблизительно на 25%, то за период 1929--1933 гг. она выросла почти вдвое. Этот метод активно использовался в послевоенный период и способствовал сокращению глубины и продолжительности экономических кризисов Темпы увеличения денежной массы, как правило, были более высокими (5--8%), чем их рекомендовали монетаристы (приблизительно 3% ежегодно) Однако значительное увеличение денежной массы наряду с действием других факторов, например резким повышением цен на нефть в период энергетического кризиса, привело в конце 60-х -- начале 70-х годов к усилению инфляционных тенденций, и темпы роста цен в середине 70-х годов составляли более 10%.

Учитывай это, в 80-х годах правительство начало ограничивать темпы роста де нежной массы, проводить политику «дорогих денег» Средством достижения этой цели стало осуществление жесткой кредитно-денежной политики В частности, в период высокой экономической активности (или, по классификации западных ученых, «перегрева» экономики) государство значительно повышает норму процента, что вызывает подорожание кредита Во время депрессии и кризиса государство повышает резервную норму (нормативы обязательных отчислений коммерческих банков в резервы), снижает ставку процента и удешевляет кредит. Это обусловлено тем, что установленная центральным государственным банком норма процента влияет на размер процента, по которому банки предоставляют кредит своим клиентам Коммерческие банки в США приблизительно 15% своих активов обязаны хранить в виде кассового резерва в центральном банке Поэтому расширение кредитов зависит от величины прироста банковских пассивов, а коммерческий процент, по которому банки предоставляют кредит клиентам, -- от учетной ставки процента (которая является нижней гранью эффективности предоставления кредитов федеральной резервной системой) В ФРГ Федеральный банк устанавливает для каждого кредитного института лимиты переучтенных векселем (в рамках которых он покупает у них пригодные для переучета векселя), что ограничивает объемы кредитов под учет векселей, которые предоставляются каждому банку Это, в свою очередь, влияет на объем денежной массы

Преимущество этого метода антициклического регулирования состоит в том, что его можно применять очень оперативно, без принятия соответствующего закона Важно лишь точно определить время повышения или снижения процентной ставки

С целью расширения совокупного спроса в фазах кризиса и депрессии государство проводит политику «дешевых денег», снижает ставки налогов на прибыль, заработную плату, предоставляет льготы при условии ускоренного списания стоимости основных фондов, что является средством стимулирования инвестиций в негосударственный сектор экономики. Во время кризиса правительство увеличивает объем прямых капиталовложений в государственный сектор, прежде всего в отрасли экономической и социальной инфраструктуры (сферу транспорта и транспортного строи тельства, электро-, газо- и водоснабжения, жилищное строительство, атомную энергетику и др. ) Так, в США из почти 43 тыс. миль межштатной системы скоростных автомагистралей (менее 1% общей длины национальных автомобильных магистралей) ежегодно становятся непригодными около 2 тыс. миль, которые необходимо ремонтировать за деньги из государственного бюджета В 1948--1949 гг. , чтобы уменьшить глубину экономического кризиса, государство увеличило объем инвестиций вдвое (по сравнению с 1946 г) Однако в последующий период объем государственных капиталовложений во многих развитых странах мира постепенно сокращался

В фазе подъема государство увеличивает налоги, процентные ставки, отменяет налоговые льготы, уменьшает объемы прямых капиталовложений, что тормозит процесс чрезмерного «перегрева» экономики, ослабляет противоречие между производством и потреблением, сглаживает резкие колебания при переходе от одной фазы промышленного цикла к другой

При этом между принятием мер в области кредитно-денежной политики и по лучением определенного результата проходит длительный промежуток времени. По оценке западных ученых, этот лаг в условиях циклического спада составляет от 5 до 20 мес., а в период подъема -- 10--24 мес. С наибольшим опозданием действуют методы налогового регулирования что в значительной мере обусловлено продолжительностью законотворческого процесса. Поэтому исключительно важно иметь чет кий экономический прогноз механизма протекания экономического цикла

Антициклическое и соответственно антикризисное регулирование осушествля ются экономическими правовыми и административными методами. Скажем, в Украине только за 9 мес. 1995 г Президент и правительство приняли более 700 указов постановлений и распоряжении

Антициклическое регулирование со стороны олигополии осуществляется посредством выработки ими согласованной политики выполнения государственных про грамм и др. В то же время их действия нередко противоречат политике государства в этой сфере Наднациональные органы в странах ЕС проводят в значительной мере унифицированную промышленную структурную налоговую амортизационную и другие формы политики, что является важным фактором антициклического регулирования синхронизации экономического цикла

Антициклическое регулирование, а также ослабление глубины основного противоречия капитализма в современных условиях обусловливают значительные различия между современными экономическими кризисами (в послевоенный период) и кризисами XIX в Суть его состоит в следующем

1) современные кризисы менее глубоки, но происходят чаще

2) в отличие от кризисов в прошлом, когда происходило перепроизводство товаров, современные кризисы характеризуются перепроизводством основного капитала (в форме простоя значительной части производственных мощностей)

3) если во время кризисов в прошлом происходило резкое снижение цен в современных условиях оно, как правило, отсутствует

4) современные кризисы характеризуются менее продолжительным периодом прохождения фаз собственно кризиса и депрессии и соответствующим увеличением фаз оживления и подъема

5) в отличие от стихийного характера кризисов в прошлом современные экономические кризисы, механизм их протекания все больше поддаются регулированию,

6) в современных условиях наблюдается синхронизация экономического цикла прежде всего финансовых кризисов Свидетельством последнего является финансовый кризис в Японии и Южной Корее, разразившийся в конце 1997 г. С целью его локализации, недопущения его разрастания МВФ и Мировой банк предоставили Южной Корее беспрецедентны!) за всю историю своего существования кредит в сумме 47 млрд. долл. США. Чтобы ослабить глубину кризиса японское правительство снизило кредитные ставки до 0,25%.