Инвестиции как фактор развития производства

39

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

Глава 1. Организационно-экономическая характеристика птицефабрики «Завидовская»

1.1 Характеристика предприятия и его организационная структура

1.2 Динамика основных экономических показателей деятельности

Глава 2. Инвестиции и их место в экономической системе

2.1 Экономическая сущность и формы инвестиций

2.2 Функции инвестиций

2.3 Внутренние и внешние источники инвестиций

Глава 3. Анализ инвестиционного проекта

3.1 Основные направления повышения эффективности инвестиций

3.2 Анализ внедрения инвестиционного проекта на СПК птицефабрика «Завидовская»

Заключение

Список литературы

Введение

Актуальность темы. В настоящее время в условиях относительной стабилизации российской экономики перед многими предприятиями стала проблема обеспечения роста и развития. Учитывая увеличение многообразия и неопределенности внешней среды, обострения конкурентной борьбы, постепенного насыщения рынков, одним из решений этой проблемы стало приобретение крупными перерабатывающими корпорациями предприятий или освоение новых производств, создающих единую технологическую линию с уже имеющими производствами.

Результаты фундаментальных исследований свидетельствуют о том, что процессы экономического обновления и роста определяются размерами и структурой инвестиций, качеством и скоростью их осуществления. Более того, исследователи фиксируют, что без инвестиционных накоплений и соответствующих материальных ресурсов в инвестировании вообще никаких положительных сдвигов не происходит. Без инвестиций невозможны современное создание капитала, обеспечение конкурентоспособности товаропроизводителей на внешних и внутренних рынках. Процессы структурного и качественного обновления мирового товаропроизводства и рыночной инфраструктуры происходят исключительно путем и за счет инвестирования. Чем интенсивней оно осуществляется, тем быстрее происходит воспроизводственный процесс, тем активнее происходят эффективные рыночные преобразования.

Инвестиции такой направленности позволяют решить несколько задач: 1) удержать издержки на приемлемом уровне;

2) стабилизировать поставки сырья на предприятие;

3) ослабить зависимость от внешних поставщиков сырья;

4) использовать приобретенные предприятия или новые производства, как инструмент воздействия на конкурентов, посредством экономических рычагов.

Проблемы инвестиций разрабатывались многими зарубежными авторами. Среди них можно отметить труды Р. Кэмпбелла, П. Макконела, Дж. Кейнса, Д. Стиглица, Э. Тоффлера.

В России задачи инвестиционной политики непосредственно связаны с повышением эффективности государственного управления, решения проблем социально-экономического положения страны, где отечественные специалисты создали развитую методологическую базу и крупные научные труды, среди них: Абалкин Л.И., Львов Д.С., Петраков Н.Я., Грунин А.А.Глазьев С.Ю., Дулъшиков Ю.С., Столяров И.И., Сухотин Ю.В., Рогов СМ., Руднев В Д., Илларионов А.Н., Кудинов Л.Г., Куклин А.А., Кожевников Р.А., Некрасов Р М , Шуляк П.Н., Яковец Ю.В. и др.

Цель курсовой работы состоит в рассмотрении инвестиций, как фактора развития производства.

Для достижения поставленной цели в ходе исследования ставятся следующие задачи:

- раскрыть экономическое содержание инвестиций;

- исследовать теоретические и методологические основы содержания понятия «инвестиции» и их взаимосвязь с экономическим ростом;

- исследование источников инвестиций, их перспективность и оценка их

состояния на сегодняшний момент;

- провести анализ и оценку эффективности инвестиционного проекта на примере предприятия СПК птицефабрика «Завидовская».

Объектом исследования являются общие понятия инвестиций, как фактор развития производства.

Предметом изучения выступает эффективность инвестиционного проекта на предприятии.

Глава 1. Организационно-экономическая характеристика птицефабрики «Завидовская»

1.1 Характеристика предприятия и его организационная структура

Юридический адрес и местонахождение предприятия: 171266, Россия, Тверская обл., Конаковский р-н, д. Мокшино.

Сельскохозяйственный производственный кооператив птицефабрика «Завидовская» расположился на площади 1342 гектара. История этого предприятия начиналась еще в марте 1959 года, когда развивавшаяся область почувствовала потребность в производстве большего количества сельскохозяйственной продукции. Сейчас Завидовская птицефабрика -- один из крупнейших сельскохозяйственных кооперативов не только Тверской области, но и близлежащего региона. На предприятии работают 750 человек, обслуживающих 148 гектаров сельхозугодий, 896 гектаров пашни и 34 гектара пастбищ. Производственные птицеводческие помещения насчитывают 620 тысяч мест для кур-несушек, 168 тысяч мест для бройлерных цыплят.

СПК птицефабрика «Завидовская» обеспечивает население диетическим яйцом, мясом птицы, а также производит мясокостную муку, изделия из пуха и пера птицы.

Основными видами деятельности птицефабрики, согласно Уставу, являются:

- производство яйца, мяса птицы и другой продукции птицеводства;

- организация и осуществление переработки, хранения и реализации продукции, продовольственных и непродовольственных товаров, в том числе через собственную торговую сеть и на рынках;

- осуществление деятельности по торговле и закупкам продовольственных и непродовольственных товаров, продукции производственно-технического назначения, в том числе по бартерным сделкам, оказание посреднических услуг, ведение работ по строительству и ремонту объектов производственного, жилищного, культурно - бытового, социального и иного назначения;

- оказание транспортных, транспортно-эксплуатационных и других услуг юридическим и физическим лицам;

- осуществление в установленном порядке внешнеторговой деятельности, в том числе экспорт и импорт товаров, продукции, работ и услуг.

На птицефабрике организован полузамкнутый цикл производства, в состав которого входят цеха инкубации, по выращиванию молодняка, промышленного стада, яйцесортировочный, убойный, по переработке отходов убойного и яйцесортировочного цехов в мясокостную муку. Предприятие имеет свою котельную, ремонтную мастерскую, автотракторный гараж с пунктом технического обслуживания, типовое пометохранилище. Розничная торговая сеть представлена 8 стационарными точками в г. Тверь, двумя точками в г. Конаково, одной - в г. Кимры, помимо этого существует 8 точек, не оборудованных стационарно (продуктовые рынки).

В процессе производственной деятельности между сотрудниками предприятия и его структурными подразделениями, управляющей и управляемой системами устанавливаются постоянные производственные связи. Совокупность элементов и звеньев системы управления и установленных между ними постоянных связей (порядок их соподчиненности) образует структуру управления.

Конкретное выражение «структура управления» находит в схеме управления: составе, взаимосвязях, соподчиненности звеньев (отделы, секторы, службы); штатных расписаниях; составе работников, разграничения функций и задач (работ) управления; положениях, должностных инструкциях.

В схемах структуры управления отражаются состав структурных звеньев, подчиненность и внутренняя связь каждого структурного звена системы. Структура управления характеризуется рядом свойств:

1. она отражает субординацию органов управления, которая закрепляется юридическими нормативными актами, положениями, уставами;

2. она выражает определенную технологию управленческой деятельности, последовательность реализации управленческих процедур;

3. она определяет функции управления;

4. она осуществляет интеграцию вертикального и горизонтального, профессионально-квалификационного и функционального разделения труда.

39

Схема 1.1 Производственная структура СПК птицефабрика «Завидовская»

Решающее влияние на формирование структуры управления оказывает структура производства, в которой выделяют производственную и организационную структуры. Под производственной структурой понимают количественный состав и пропорции в главных, дополнительных и вспомогательных отраслях предприятия и формы и взаимосвязи на каждой ступени организации производства. Под организационной структурой понимают совокупность подразделений основного, вспомогательного и обслуживающего производств (схема 1.1).

1.2 Динамика основных экономических показателей деятельности

В 2009 году на птицефабрике «Завидовская» произошло уменьшение объемов продаж товарного яйца по сравнению с 2008 годом. Это было обусловлено снижением валового производства яйца, объем которого в 2009 году был равен 131,39 млн. штук, что составляет 94,4 % (7,82 млн. штук) к уровню предыдущего года. Снижение произведенного количества яйца было вызвано уменьшением продуктивности птицы на 14,8 шт./гол. (4,67 %). Одновременно произошло снижение среднего поголовья кур-несушек на 0,99 %. Данная ситуация объясняется выводом птичника № 21 промышленного цеха в связи с принятием решения о его реконструкции.

Валовое производство привеса в 2009 году - 6 934 ц, что составляет 105,95 % к уровню предыдущего года. Дополнительное производство привеса было обеспечено за счет такого количественного фактора как рост среднего поголовья ремонтного молодняка на 106,67 %.

Валовое производство мяса в убойном весе составило 395,5 т, что выше значения данного показателя за 2008 год на 56,3 т (16,6 %), что привело к увеличению объемов продаж мяса птицы на 13 % по сравнению с прошлым годом.

Живая масса птицы, реализуемой на мясо, за 2009 год составила 656,5 т, что превышает уровень прошлого года на 92,9 т (16,5 %). Данная динамика обусловлена движением птицы согласно технологической карте.

Общее потребление корма в 2009 году по сравнению с 2008 годом значительно не изменилось. Данный факт свидетельствует о стабильности условий протекания технологических процессов. Сохранность взрослой птицы составила 96,3 %, молодняка - 98 %. Данный показатель в отчетном году по сравнению с предыдущим годом значительно не изменился и находится на уровне нормативов фирмы «Ломанн Тирцухт Гмб». Успешное ведение производства невозможно без надежной ветеринарной защиты. Ветслужба осуществляет систематическое наблюдение за состоянием иммунного статуса птицы, за подготовкой помещений к заселению птицы и микроклиматом.

В структуре качества реализованных яиц произошли некоторые изменения. В 2009 году наблюдается снижение доли отборного яйца на 2,5 %. Это происходит за счет увеличения процента столового яйца 1, 2, 3 категории на 0,5 %, 0,7 %, 0,3 % соответственно. Данное изменение в структуре качества продукции является неблагоприятным, так как средняя цена реализации отборного яйца выше столового 1 и 2 категории на 14,8 и 35,3 % соответственно, что снижает денежную выручку от реализации.

Немалым резервом повышения рентабельности яйца является увеличение доли обогащенного яйца (домашнее, с селеном, йодированное) в общем объёме отсортированного яйца, т.к. его цена выше соответственна на 25 %, 14 % , 13 % от средней цены реализации яйца. Стоит проблема стимулирования спроса (интенсивная реклама - с целью доведения информации о полезных свойствах продукта до потребителя).

Производственная себестоимость 1-го десятка яиц за 2009 год составила 16 руб. 94 коп. (в структуре корма занимают 73,3 %, оплата труда 4,3 %), к уровню 2008 года ( 18 руб. 15 коп.) снизилась на 2,1 % ( корма занимали 73,9 %, а заработная плата 3,8 %).

Затраты на корма в стоимостном выражении выросли на 1,5 %, в натуральном выражении (в центнере кормовой единицы) выросли на 6,5 %. Однако в расчете на 1 голову в стоимостном выражении сократились на 3,9 % , в натуральном - выросли на 0,9 %.

Расход кормов на 1000 штук яиц сохранился на уровне 2008 года и составил 1,26 ц.к.ед.; на 1 ц. прироста увеличился с 5,2 ц.к.ед. до 5,4 ц.к.ед.. Стоимость 1 ц.к.ед. на производстве яйца снизилась на 3,1 %; на производстве привеса - снизилась на 10 %. В целом стоимость 1 ц.к.ед. составила 567,7 руб., на 4,8 % меньше чем в прошлом году.

Наибольшая производственная себестоимость прироста наблюдается в те же месяцы, когда наибольшие затраты кормов. Данный факт особенно подчеркивает зависимость экономики от имеющихся запасов кормов и колебаний цен на рынке.

В 2009 году проинкубировано 1409,9 тыс. штук яиц, выведено молодняка 1143 тыс. голов; при этом процент вывода составил 81,1 % (в 2005 году 80,9 %), т.е. увеличился на 0,2 пункта. Увеличение процента вывода в переводе на головы означает, что дополнительно получили суточных птенцов 2,5 тыс. голов (экономический эффект - дополнительная выручка 594,8 тыс. рублей).

Таблица 1.2.1 Анализ использования кормов

Показатель	год	2009г. В % к 2008г.
	2007г.	2008г.	2009г.
Расход кормов, всего,
Тыс. руб.	133504	127083	128925	101,5
Ц.к.ед.	223295	213191,9	227144,8	106,5
Затраты кормов, ц.к.ед. на:
- 1000 шт.яиц	1,35	1,26	1,26	100,0
- 1 ц. прироста	5,3	5,2	5,4	104,6
Стоимость 1 ц.к.ед., руб.	598,0	596,1	567,7	95,2
В том числе : яйцо	589,0	596,3	578,0	96,9
Привес	631,0	595,5	536,1	90,0

Сохранность взрослой птицы в 2009 году составила 95,38 % это на 0,96 пункта меньше уровня 2008 года; молодняка - 98,12%, т.е. сократилась на 0,03 пункта. Всего пало 46,56 тыс. голов, в т.ч. куры взрослые - 33,03 тыс. голов, молодняк - 13,53 тыс. голов. По сравнению с 2008 годом падеж молодняка остался на прежнем уровне, а взрослых куриц пало на 12 тыс. голов больше. Стоимость всего падежа увеличилась с 3701,7 тыс. рублей до 4393,9 тыс. рублей, т.е. на 18,7 %. В результате снижения сохранности птицы потери составили 3,8 тыс. голов птицы, в денежном выражении недополучено выручки 1764 тыс. рублей.

Получено прироста в 2009 году - 10252,8 ц., это 115,7 % к уровню 2008 года. Среднесуточный прирост составил 11,6грамм на голову или 101,8 % к уровню прошлого года (11,4грамм на голову). Производственная себестоимость 1 ц. прироста - 4861,58 рублей в 2009 году снизилась на 4,1% (за 2008 год - 5067,54 рублей).

Забой птицы составил 464,97 тыс. голов, в т.ч. кур-несушек 439,97 тыс. голов, цыплят 29 тыс.голов; по сравнению с 2008 годом составит 0,96 %; 0,97 %; 0,80 % соответственно. Средний живой вес 1-ой забитой головы в 2009 году составил 1,89кг на 2,8 % больше, чем в 2008 году - 1,84кг. За счет увеличения среднего живого веса птицы на 52 грамма предприятие дополнительно получило 763,3 тыс. рублей. Всего произвели мяса в убойном весе 5364,3 ц на 2,1 % меньше уровня 2008 года.

Уровень товарности мясной продукции увеличился на 8 %, что обеспечило получение дополнительной выручки в сумме 2309 тыс. рублей.

Себестоимость 1кг мяса птицы в убойном весе в 2008 году 101,07 рублей, в 2009 году 98,16 рублей, снижение себестоимости составило 2,9 %.

Средняя цена реализации 1 кг мяса птицы в 2009 году составила 53,81 руб., по сравнению с 2008 годом произошло снижение средней цены реализации на 6,4 %.

Продано яиц за год 132 785 тыс. штук, т.е. товарность яйца составила97,8 % (в 2005 году - 98,1 %). За счет снижения товарности на 0,3 % недополучено выручки в размере 582,7 тыс. рублей.

Основа эффективности любого птицеводческого предприятия - рентабельность конечного продукта (яиц и мяса птицы). Рассмотрим финансовый результат производства продукции птицефабрики в таблице 2.2.2.

Выручка от реализации произведенной продукции (232,7 млн. рублей) снизилась на 3,9 % к уровню 2008 года (242,1 млн. рублей), а себестоимость снизилась на 5,3 % (с 221,6 до 209,9 млн. рублей). Это способствовало увеличению рентабельности производства на 1,5 % и реализации продукции. Анализируя финансовый результат от реализации продукции птицеводства, можно отметить, что рентабельность яйца снизилась на 2,8 %; положительно можно отметить повышение уровня окупаемости мяса птицы.

Таблица 1.2.2 Основные экономические показатели СПК птицефабрика «Завидовская»

Показатель	год
	2007г.	2008г.	2009г.	2009г. В% К 2008г.
Выручка от реализации продукции, всего, тыс.руб.	232793	242076	232674	96,1
Коммерч. Себестоимость реализ. продукции, тыс.руб.	198532	221572	209906	94,1
Прибыль, убыток, всего, тыс.руб.	34261	20504	22768	104,1
Уровень рентабельности (убыточности), %	17,3	9,3	10,8	+ 1,5
В том числе: по яйцу
Выручка от реализации, тыс.руб.	195535	199562	190080	95,2
Коммерч. Себестоимость реализ., тыс.руб.	149941	153514	149395	97,3
Прибыль, убыток, тыс.руб.	45594	46048	40686	88,4
Уровень рентабельности, %	30,4	30,0	27,2	- 2,8
В том числе: по мясу птицы
Выручка от реализации, тыс.руб.	22830	27628	28907	104,6
Коммерч. Себестоимость реализ., тыс.руб.	42168	52088	46035	88,4
Прибыль, убыток, тыс.руб.	-19338	-24460	-17128	70,0

За 2009 год получена прибыль от реализации в размере 22,8 млн. рублей. Уровень рентабельности составил 10,8 %. Но при этом внереализационные расходы составили значительную сумму 25,7 млн. рублей, в том числе материальная помощь 6 млн. рублей, разовая премия 1 млн. рублей, страхование кредита 0,5 млн. рублей, услуги банка 0,7 млн. рублей, проценты по кредитам 11,1 млн. рублей

Уровень интенсивности производства в птицеводстве характеризуется размером производственных затрат, основных производственных фондов, затратами труда в расчете на тысячу голов птицы. Рассмотрим показатели интенсификации птицефабрики в таблице 2.2.3.

Таблица 1.2.3 Уровень интенсивности производства

Показатель	2007г.	2008г.	2009г.	2009г. В % К 2008г.
Приходится на 1000 голов кур-несушек:
Производственных затрат, тыс. руб.	528,2	514,3	515,0	100,1
Основных производственных фондов, тыс. руб.	287,2	318,8	374,8	117,6
Затрат труда, тыс.чел.-ч.	2,98	3,28	3,31	100,9
Денежной выручки, тыс. руб.	597,5	607,5	574,2	94,5
Прибыли, убытка от реализации продукции	37,4	6,1	0,4	6,6

Производство продукции на птицефабрике можно назвать интенсивным при увеличении поголовья кур-несушек на 1,7 % благодаря возросшей продуктивности, производство яиц увеличилось на 2,2 %. Показатель фондовооруженности (стоимость ОПФ на 1 работающего) и фондообеспеченности (стоимость ОПФ на 1000 голов кур-несушек) за счет увеличения стоимости ОПФ имеют тенденцию к росту (на 20,4 % и 17,5 % соответственно).

Прибыль от реализации яйца в расчёте на курицу-несушку снизилась с 115,6 рублей (2008 год) до 100,4 рублей в 2009 году, т.е. на 13,1 %; выручка от реализации яйца в расчёте на курицу-несушку снизилась с 500,8 рублей до 469,1 рублей (на 6 %).

Для повышения интенсивности производства продукции птицеводства необходимо продолжить курс по техническому перевооружению - реконструкции производственных помещений и замене основного оборудования.

Взятый организацией курс на техническое перевооружение приведет к увеличению поголовья кур-несушек, росту продуктивности птицы, её сохранности, улучшения качества производимой продукции, сокращению расхода ресурсов на единицу продукции, а следовательно, к увеличению объемов продаж, получению большей прибыли и, наконец, к росту уровня рентабельности птицефабрики.

Таблица 1.2.4. Экономические показатели птицефабрика «Завидовская» за 2007 - 2009 годы

Показатели	Ед.изм.	Факт за 2007г.	Факт за 2008г.	Факт за 2009г.	2009г. В % к 2008г.
1	2	3	4	5	6
1.Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	Тыс.руб.	2322793	242076	232674	96,1
В т.ч. от продажи сельхозпродукции собственного производства	Тыс.руб.	219009	227002	219141	96,5
Из них от продажи яйца	Тыс.руб.	195535	199562	190080	95,2
2. полная себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	Тыс.руб.	198532	221572	209906	94,7
В т.ч. сельхозпродукции собственного производства	Тыс.руб.	183971	206462	197767	95,8
Из них от продажи яйца	Тыс.руб.	149941	153514	149394	97,3
3. Прибыль	Тыс.руб.	34261	20504	22768	111.0
В т.ч. сельхозпродукции собственного производства	Тыс.руб.	35038	20540	21374	104,1
Из них от продажи яйца	Тыс.руб.	45594	46048	40686	88,4
4. Рентабельность	%	17,3	9,3	10,8	1,59
В т.ч. сельхозпродукции собственного производства	%	19,0	9,9	10,8	0,86
Из них от продажи яйца	%	30,4	30,0	27,2	- 2,76
5. Среднегодовая стоимость основных фондов	Тыс.руб.	111870	127053	151856	119,5
6. степень изношенности основных фондов	%	53,6	47,6	45,3	- 2,3
7. Степень обновления основных фондов	%	9,2	11,3	1,3	- 10
8. Фондовооруженность (стоим.ОПФ на1 работающего)	Руб.	190,58	224,48	270,21	120,4
9. Фондообеспеченность (стоим. ОПФ на1000гол.кур-несушек)	Руб.	287,1	318,8	374,7	117,5
10. Фондоотдача (выручка на 100 руб. ОПФ)	Руб.	208,1	190,5	153,22	80,4
11. Фондоемкость (стоим. ОПФ к выручке)	Руб.	0,48	0,52	0,65	124.4
12. Прибыль:	Руб.
На одного работника	Тыс.руб.	58,37	36,23	40,51	111,8
На рубль зарплаты	Руб.	0,81	0,42	0.45	108,3
На рубль основных фондов	Руб.	0,31	0,16	0,15	92,9
На несушку от реализации яиц	Руб.	117,03	115,55	100,4	86,9
13. Дебиторская задолженность	Тыс.руб.	3458	4945	5984	121
14. Кредиторская задолженность	Тыс.руб.	32337	30164	32026	106,2

В целом финансовое состояние СПК птицефабрика «Завидовская» можно охарактеризовать как устойчивое. В 2010 году предприятие планирует улучшить свои финансовые результаты от текущей и финансовой деятельности. Реконструкция птичника № 21 промышленного цеха и птичника № 7 цеха выращивания и ввод их в эксплуатацию позволит увеличить валовое производство при одновременном сокращении непроизводительных расходов, что даст положительный эффект.

Глава 2. Инвестиции и их место в экономической системе

2.1 Экономическая сущность и формы инвестиций

Понятие «инвестиции» достаточно многогранно. В целом, под инвестициями в экономической литературе понимается любая текущая деятельность, которая увеличивает будущую способность экономики производить продукцию. Соответственно, вложение денежных средств и других капиталов в реализацию различных экономических проектов с целью последующего их увеличения называется инвестированием. Юридические и физические лица, осуществляющие инвестиционные вложения, являются инвесторами.

Экономическим мотивом инвестирования средств является получение дохода от их вложения. Другими словами, к инвестициям относятся только те вложения, которые преследуют своей целью получение прибыли, увеличение объема капиталов. Потребительские вложения, например, в приобретение бытовой техники, автомобилей для бытового личного пользования и других товаров по своему экономическому содержанию к инвестициям не относятся Колтынюк Б.А. Инвестиции. Учебник. - СПб: Изд-во Михайлова В.А., 2003. С. 24..

В мировой практике выделяют три основные формы инвестирования:

реальные (капиталообразующие) инвестиции;

портфельные инвестиции;

инвестиции в нематериальные активы.

Реальные (капиталообразующие) инвестиции - это вложения в реальные активы, т.е. в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение существующих предприятий, производств, технологических линий, различных объектов производственного и социально-бытового обслуживания с целью роста основных фондов или оборотных активов.

Портфельные инвестиции - это вложения в покупку ценных бумаг государства, предприятий, банков, инвестиционных фондов, страховых и иных компаний. В этом случае, инвесторы увеличивают свой не производственный, а финансовый капитал, получая доход от владения ценными бумагами. При этом, реальные вложения денежных средств, израсходованные на приобретение ценных бумаг, осуществляют предприятия и организации, выпускающие данные ценные бумаги.

К инвестициям в нематериальные активы относятся вложения, направляемые на приобретение лицензий, патентов на изобретения, свидетельств на новые технологии, товарных знаков, сертификатов на продукцию и технологию производства и иных нематериальных активов Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. - СПб.: Питер, 2008. С. 18..

Инвестиции в экономической литературе обычно классифицируют по следующим основным признакам Федулова С.В. Финансы. Учебное пособие. Ижевск, 2003. С. 72.:

1. По характеру участия в инвестировании:

а) прямые инвестиции - непосредственное вложение средств инвестором в объекты инвестирования (данный вид инвестирования осуществляют, в основном, подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования);

б) косвенные инвестиции - инвестирование, опосредованное другими лицами (инвестиционными или финансовыми посредниками). Эти инвестиции осуществляют инвесторы, не имеющие достаточную квалификацию для выбора объектов инвестирования и дальнейшего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными или другими финансовыми посредниками (например, инвестиционные сертификаты инвестиционных фондов и инвестиционных компаний), а последние, собранные таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению - выбирают наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуют в управлении ими, а полученные доходы распределяют затем среди своих клиентов.

2. По периоду инвестирования:

а) краткосрочные инвестиции - вложение капитала на период, не более одного года (например, в быстрореализуемые коммерческие проекты, краткосрочные депозитные вклады и т.п.);

б) долгосрочные инвестиции - вложение капитала на период более одного года (как правило, в крупные и долговременные инвестиционные проекты).

В практике инвестиционных компаний и банков долгосрочные инвестиции детализируются следующим образом: до 2 лет, от 2 до 3 лет, от 3 до 5 лет, больше 5 лет.

3. По форме собственности:

а) частные инвестиции - вложения средств, осуществляемые гражданами, а также негосударственными предприятиями и организациями;

б) государственные инвестиции - вложения, осуществляемые центральными и местными органами власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов, а также государственными предприятиями за счет собственных и заемных средств;

в) иностранные инвестиции - вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами;

г) совместные инвестиции - вложения, осуществляемые лицами данной страны и иностранных государств.

Капитальные вложения могут быть рассмотрены как статья в бюджете долгосрочных расходов, в котором определяются направление долгосрочных инвестиций и источники их финансирования. Капиталовложения тесно связаны именно с выбором инвестиционных проектов, хотя следует заметить, что вопрос об источниках финансирования является неотъемлемой частью инвестиционных решений. Оба этих вопроса влияют друг на друга. Однако решить, какой из проектов должен стать объектом капиталовложения, достаточно сложно само по себе и представляет проблему, которая является предметом особого обсуждения. Именно эта проблема и рассматривается в данной курсовой работе. .

Существует немало определений капиталовложений, но в целом все они имеют несколько общих черт.

1. Инвестиции обычно подразумевают значительные финансовые затраты.

2. Отдача от инвестиций может быть получена в течение некоторого количества лет в будущем.

3. В предсказании результатов капитальных вложений обязательно присутствуют элементы риска и неопределенности.

4. Те инвестиции, которые обычно рассматриваются как капитальные вложения, предполагают приобретение оборудования, расширение производственных возможностей или любые другие затраты, которые непосредственно связаны с повышением способности предприятия достигать своих стратегических или оперативных (тактических) целей.

Однако во всех стандартных определениях опущена важная черта капитальных вложений.

Пути, которыми капиталовложения связаны и которые влияют на все аспекты деятельности предприятия, должны рассматриваться как неотъемлемая часть инвестиционной деятельности. Кроме того, воздействие, которое могут оказывать инвестиционные решения на сотрудников фирмы, тоже должно быть принято во внимание.

Исходя из вышесказанного, более подходящее определение для капитальных вложений выглядит следующим образом.

Капитальные вложения (капитальное инвестирование) подразумевают принятие решений о долгосрочном, рисковом вложении средств в активы предприятия. Эти решения принимаются во внутренней социальной среде фирмы и влияют на все аспекты жизнедеятельности предприятия (включая сотрудников компании).

Таким образом, при принятии инвестиционных решений должны учитываться как чисто финансовые последствия, так и их влияние на стратегию фирмы и благосостояние персонала.

2.2 Функции инвестиций

Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важнейших функций, без которых невозможно нормальное развитие экономика любого нормального государства. Инвестиции на макроуровне являются основой для:

1. осуществления политики расширенного воспроизводства;

ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;

структурой перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства; создания необходимой сырьевой базы промышленности;

смягчения или разрешения проблем безработицы;

охраны природной среды;

обеспечения обороноспособности государства и решения многих других проблем;

конверсии военно-промышленного комплекса;

гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы.

Инвестиции играют важную роль и на микроуровне. На этом уровне они необходимы, прежде всего, для достижения следующих целей Калашников И.Б. Инвестиционный процесс предприятия: понятие и сущность. Саратов, 2006. С. 123.:

1. расширения и развития производства;

2. недопущение чрезмерного морального и физического износа основных фондов;

3. повышения технического уровня производства;

4. для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли;

5. осуществления природоохранных мероприятий;

6. приобретение ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий;

7. повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции.

Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль как на макро_, так и микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.

2.3 Внутренние и внешние источники инвестиций

Инвестиции, в особенности реальные (капиталообразующие) инвестиции, могут осуществляться как за счет внутренних (национальных), так и за счет внешних (иностранных) источников. Оба источника инвестиций играют значительную роль для активизации привлечения капитала и развития экономики страны.

Первоначально, рассмотрим внутренние источники инвестиций. В масштабе страны общий уровень сбережений зависит от уровня сбережений населения, организаций и правительства. Так, население может откладывать определенные средства на будущее, компании могут реинвестировать часть полученной от своей деятельности прибыли, а правительство накапливать средства за счет превышения поступлений средств в бюджет над расходами. В то же время, объем сбережений непосредственно влияет на объем инвестиций в стране, поскольку часть средств направляется на потребление, а оставшаяся часть - на инвестиции Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебное пособие. - М.: Юристъ, 2002. С. 84..

Исходя из этого, можно выделить следующие основные внутренние источники инвестиций:

а) прибыль

Предприятия и организации часто используют прибыль в качестве источника инвестиций. Часть полученной прибыли направляется ими на развитие бизнеса, расширение производства и внедрение новых технологий. Очевидно, что те предприятия и организации, которые не выделяют средств на эти цели, в конечном итоге становятся неконкурентоспособными Инвестиции: учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова - М.: КНОРУС, 2007. С. 95..

Недостаток финансовых ресурсов, в том числе на развитие бизнеса, предприятия иногда пытаются восполнить за счет повышения цен на свою продукцию. Однако следует учитывать, что увеличение цен на свою продукцию вызывает сокращение спроса на нее, что приводит к проблемам с реализацией продукции, и, как следствие, к спаду производства.

б) банковский кредит

Банковское кредитование во многих развитых странах является одним из основных источников инвестиций. При этом, особую роль играет долгосрочное кредитование, поскольку в этом случае нагрузка на заемщика невысока и у предприятия есть время на «раскрутку» бизнеса. Тем не менее, роль банковского кредитования как источника инвестиций зависит от развития банковской системы и экономической стабильности в стране. Не вызывает сомнений тот факт, что нестабильность в стране приводит к нежеланию банков выдавать долгосрочные кредиты и финансировать инвестиционные проекты Инвестиции: учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова - М.: КНОРУС, 2007. С. 96..

В целом, банковское кредитование способствует постепенному увеличению производства и, как следствие, общему подъему экономики страны.

в) эмиссия ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг постепенно становится в России источником инвестиций. В то же время, в развитых странах именно выпуск ценных бумаг является одним из основных источников финансирования инвестиционных проектов.

В целях получения средств предприятия могут выпускать как акции, так и облигации. При этом, покупателями ценных бумаг, как правило, могут выступать любые юридические и физические лица, обладающие свободными денежными средствами. Именно они в данном случае выступают инвесторами, предоставляя собственные средства в обмен на ценные бумаги предприятия.

г) бюджетное финансирование.

В настоящее время в России наблюдается профицит государственного бюджета. Благодаря этому, возможна реализация части инвестиционных проектов за счет централизованных источников финансирования. При этом, может использоваться как безвозвратное бюджетное финансирование национально значимых проектов, так и кредитование потенциально прибыльных проектов.

Государственные инвестиции обычно направляют на реализацию ограниченного числа региональных программ, создание особо эффективных структурообразующих объектов, поддержание федеральной инфраструктуры и т.д. На современном этапе развития экономики России приоритетными направлениями с точки зрения бюджетного финансирования являются стимулирование промышленного развития и поддержание научно-производственного потенциала.

д) амортизационные отчисления.

Амортизационные отчисления направлены на восстановление средств производства, которые изнашиваются в процессе использования при производстве товаров. Однако в настоящее время в России амортизационные отчисления обесцениваются из-за инфляции, что значительно сокращает их роль в качестве источников инвестирования.

Финансовых средств, получаемых национальной экономикой за счет внутренних источников инвестиций, не всегда достаточно для успешного экономического развития страны. Это особенно актуально для стран с развивающейся или переходной экономикой. В связи с этим, необходимо отдельно рассмотреть внешние источники инвестиций, т.е. источники иностранных инвестиций, а именно

а) прямые иностранные инвестиции.

Под прямыми инвестициями принято понимать капитальные вложения в реальные активы (производство) в других странах, в управлении которыми участвует инвестор. Инвестиции могут считаться прямыми, если иностранный инвестор владеет не менее чем 25% акций предприятия, или их контрольным пакетом, величина которого может варьироваться в достаточно широких пределах в зависимости от распределения акций среди акционеров.

Ведущими инвесторами являются развитые экономически страны, в первую очередь США, но за последние 20 лет их доля в общей сумме зарубежных прямых инвестиций сократилась с 55% до 44%, доля же стран Западной Европы и Японии возросли (соответственно с 37% до 44% и с 1% до 10%).

Предпринимая прямые капиталовложения, иностранный инвестор может создать полностью принадлежащее ему предприятие, филиал или представительство, создать совместное предприятие, стать совладельцем уже существующего и нормально функционирующего предприятия и т.д. При этом он всегда стремится принять участие или самостоятельно осуществлять руководство этой компанией. Ярким примером прямых капиталовложений является машиностроение: в настоящее время в России функционируют несколько заводов по выпуску и сборке иностранных автомобилей, принадлежащих иностранным компаниям (Форд) или организованным как совместные предприятия («Шевроле Нива»).

Следует особо отметить, что прямые зарубежные инвестиции также представляют собой способ повышения технического уровня российских предприятий, поскольку иностранные инвесторы не только вкладывают средства в организацию производства, но и часто внедряют на этих предприятиях современные технологии. Более того, в мировой практике инвестирование преимущественно сосредотачивается в обрабатывающей промышленности, а внутри нее - в наукоемких и высокотехнологичных отраслях. В некоторых случаях, предприятия с иностранными инвестициями получают прямой выход на международный рынок Сергеев И.В.Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2003. С. 73..

Привлечение прямых иностранных инвестиций должен иметь доступ ко многим сферам национальной экономики, однако должны существовать и некоторые отраслевые ограничения (государственные монополии и т.п.). Примерами таких отраслей являются отрасли, связанные с непосредственной эксплуатацией национальных природных ресурсов (например, нефтедобывающие и газодобывающие отрасли), а также производственная инфраструктура (энергосети, дороги, трубопроводы и т.п.). Подобные ограничения закреплены в законодательствах многих развитых стран, в частности США. В перечисленных отраслях целесообразно использовать альтернативные прямым инвестициям формы привлечения иностранного капитала.

б) портфельные иностранные инвестиции.

Портфельными иностранными инвестициями принято называть капиталовложения в ценные бумаги зарубежных предприятий и организаций. Также возможно инвестирование средств в ценные бумаги иностранного государства.

Отличительной чертой портфельных инвестиций являются мотивы инвесторов. Так, портфельный инвестор не заинтересован в управлении компанией, ценные бумаги которой он приобрел. Его целью является получение доходов от владения ценными бумагами (дивидендов, процентов, разницы между ценами покупки и продажи и т.д.).

Посредниками при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные банки, через которых инвесторы получают доступ к национальному рынку другой страны.

В качестве ценных бумаг, в которые вкладывают средства иностранные инвесторы, в основном выступают акции и облигации российских предприятий. При этом, наибольший интерес представляют ценные бумаги крупных российских предприятий, таких как, Газпром, Лукойл и т.д. В то же время доля портфельных инвестиций, приходящихся на мелкие и средние российские предприятия, достаточно низка. Это вызвано высокими рисками вложения средств в такие компании, что существенно затрудняет привлечение ими иностранных инвестиций.

в) иностранные кредиты.

В 1970 - 1980 гг. произошел резкий рост международных кредитов, в результате чего они стали рассматриваться как еще один источник инвестиций. В качестве кредиторов обычно выступают международные организации (Международный валютный фонд и др.) и крупные зарубежные банки (Европейский Банк реконструкции и развития, Дойче банк и др.). Среднесрочные и долгосрочные кредиты могут предоставляться промышленным и торговым корпорациям, предприятиям, банкам, финансовым компаниям, а также непосредственно государству.

В последние годы на международном рынке часто используется такая форма долгосрочного финансирования, как проектное финансирование. Оно заключается в предоставлении крупных кредитов под конкретные промышленные проекты предприятий. Таким образом, указанная форма долгосрочного кредитования сближается с прямыми инвестициями Калашников И.Б. Инвестиционный процесс предприятия: понятие и сущность. Саратов, 2006. С. 95..

России необходимо прилагать все усилия к привлечению всех видов иностранных инвестиций, поскольку они в конечном итоге способствуют будущему увеличению производственных мощностей экономики.

Итак, инвестиции -- долгосрочные вложения капитала с целью получения дохода. Инвестиции являются неотъемлемой составной частью современной экономики. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора (кредитора) -- кредит и проценты необходимо возвращать в оговоренные сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции возвращаются и приносят доход только в прибыльных проектах. Если проект убыточен -- инвестиции могут быть утрачены.

Глава 3. Анализ инвестиционного проекта

3.1 Основные направления повышения эффективности инвестиций

Как уже раньше отмечалось, инвестиции играют исключительно важную роль в развитии экономики любого государства. Поэтому оно должно проводить и соответствующую политику, направленную на активизацию инвестиционной деятельности и на повышение эффективности использования инвестиций.

Для повышения эффективности инвестиций на предприятии необходимо:

- иметь научно обоснованную экономическую и социальную политику на среднюю и дальнюю перспективу; инвестиционную и амортизационную политику; научно-техническую и финансово-кредитную политику, налоговую политику и др.;

- иметь разработанные приоритеты в развитии отдельных направлений НТП, отраслей промышленности и производств;

- создавать благоприятные условия для инвестиционной деятельности всех субъектов хозяйствования, в том числе и зарубежных;

- создавать и иметь хорошую нормативную (законодательную) базу в области инвестиционной деятельности;

- осуществлять собственную инвестиционную деятельность, и для этой цели в федеральном бюджете должны быть предусмотрены необходимые средства;

- контролировать эффективность использования инвестиций, финансируемых за счет федерального бюджета, а также эффективность использования инвестиций на государственных унитарных предприятиях;

- создавать развитой и цивилизованный фондовый и товарный рынок;

- создавать условия для здоровой конкуренции в области инвестиционной деятельности;

- разработать и утвердить официальные методические положения по экономическому обоснованию и планированию инвестиций;

- восстановить или создать вновь проектные организации, способные на высоком научном уровне проектировать самые сложные объекты.

Непременным условием для эффективного и рационального использования как реальных, так и портфельных инвестиций является наличие на предприятии научно обоснованной экономической стратегии на перспективу. Если этого нет, то нет и никакой основы для эффективного использования инвестиций.

Эффективность реальных инвестиций закладывается и формируется на 4 стадиях: технико-экономического обоснования или разработки бизнес-плана, проектирования, строительства объекта, эксплуатации будущего объекта. Но реально проявляется эффективность капитальных вложений только на стадии функционирования будущего предприятия.

На первой стадии, по сути, идут выбор и обоснование наиболее перспективных и выгодных вложений реальных инвестиций;

на второй - закладываются основы будущего предприятия, пока только на листе бумаги: расположение основных и вспомогательных цехов, подъездные пути, применяемая техника и технология для производства продукции и, другие необходимые атрибуты. Именно на стадии проектирования уже закладываются технический уровень будущего предприятия, объем выпускаемой продукции (проектная мощность), уровень издержек на производство и реализацию продукции, конкурентоспособность продукции и другие экономические и технические параметры, в конечном итоге определяющие эффективность работы предприятия, а следовательно, и эффективность вкладываемых инвестиций.

Повышение эффективности инвестиций на стадии проектирования на предприятии может быть достигнуто за счет:

- сокращения срока проектирования;

- закладывания в проект прогрессивных строительных конструкций, деталей и строительных материалов;

- широкого применения там, где это возможно и целесообразно, хороших типовых проектов, которые уже оправдали себя на практике, что позволяет в значительной мере снизить затраты и фоки на проектирование, а также резко уменьшить риск построения неудачного объекта;

- применения в проекте самой передовой техники и технология с учетом отечественных и зарубежных достижений;

- оснащения проектных организаций высококачественной множительной техникой, а также, где это необходимо и целесообразно - системами автоматизированного проектирования (САПР);

- повышения общего технического уровня проектирования и др.

На стадии непосредственного строительства объекта также имеются существенные резервы для повышения эффективности инвестиций. В общем плане они следующие:

- сокращение срока строительства;

- механизация строительно-монтажных и отделочных работ;

- улучшение качества строительства;

- недопущение распыления капитальных вложений по многим строительным объектам;

- недопущение удорожания сметной стоимости строительства объекта и др.

Реализация на должном уровне первых трех стадий является хорошей основой для своевременного ввода в действие предприятия и его успешного функционирования.

Именно на стадии эксплуатации будущего объекта проявляется эффективность вложенных инвестиций. Она как бы складывается из 2 частей:

- эффективности, достигнутой на первых трех стадиях;

- эффективности функционирования будущего предприятия. На последней стадии эффективность вложенных инвестиций мокет быть достигнута за счет максимального использования проектной производственной мощности, обеспечения конкурентоспособности выпускаемой продукции и снижения издержек производства и реализации продукции.

3.2 Анализ внедрения инвестиционного проекта на СПК птицефабрика «Завидовская»

Для повышения экономической эффективности птицеводства необходимо увеличивать интенсивность производства, искать пути снижения себестоимости продукции. Одним из возможных путей решения данного вопроса является инвестирование в основные средства, в частности в оборудование. Инвестиционная деятельность предполагает формирование инвестиционных проектов. Рассмотрим проект по замене оборудования на примере СПК птицефабрика «Завидовская».

Приобретение технологического оборудования UNIVENT фирмы BIGDUTCHMAN для установки в птицеводческих помещениях - это техническое оснащение предприятия высокопроизводительным оборудованием. Это даст увеличение валового производства яйца за счет повышения продуктивности и сохранности птицы, снижение себестоимости производства и реализации яйца, в связи со снижением затрат на проведение ремонтных работ и обслуживания оборудования, а также снижения потери кормов, экономии воды, стоков и электроэнергии.

Реализация производственного инвестиционного проекта длительностью восемь лет. Коммерческим продуктом проекта является пищевое куриное яйцо. Запланированные капитальные вложения на сумму в 17,7 млн. рублей осваиваются в первый год.

Таблица Стоимость проекта по реконструкции птицеводческого помещения для содержания кур-несушек:

1. Объем общестроительных работ с учетом
стоимости строительных материалов:	4, 596 млн. рублей;
2. Электромонтажные работы:	0,250 млн. рублей;
3. Стоимость электротехнических материалов	0,150 млн. рублей
4. Система вентиляции	1,274 млн. рублей;
5. Система регулируемого люминисцентного освещения	0,270 млн. рублей;
6. Материалы для водоснабжения и отопления	0,236млн.рублей;
7.Стоимость технологического клеточного оборудования	8,817млн.рублей;
8. Сумма таможенных платежей	1,732млн.рублей
9. Стоимость демонтажа оборудования	0,125 млн.рублей
9. Стоимость монтажа оборудования	0,250млн. рублей;
Итого стоимость проекта	17,7 млн. рублей

Установка технологического оборудования марки UNIVENT фирмы BIGDUTCHMAN для содержания кур-несушек промышленного стада приведет за счет увеличения поголовья, продуктивности и сохранности птицы к увеличению валового производства пищевого яйца и мяса птицы.

Оборудование марки UNIVENT имеет ряд преимуществ перед старым оборудованием и гарантирует:

значительное улучшение микроклимата в птичнике;

высокую продуктивность;

экономию кормов;

снижение боя яиц до 50%

чистые яйца;

здоровых кур-несушек;

снижение падежа птицы;

сухой, готовый для хранения помет с 70% содержанием сухого вещества.

Система UNIVENT и ЕВРОВЕНТ фирмы BIGDUTCHMAN - это название является синонимом максимальной продуктивности птицы, а также высокого качества оборудования для птицеводства.

Метод кормления с использованием кормораздаточной цепи «Чемпион», разработанный фирмой BIGDUTCHMAN, уже обеспечил себе пятидесятилетнюю рекомендацию как надежная и стабильная система кормления со скоростью 12 м/мин, осуществляется быстрое и равномерное распределение корма по всем этажам батареи. Кормораздаточная цепь с циркуляционным приводом приводится в действие без дополнительных передаточных механизмов, тем самым, обеспечивая высокую производительность и без особых расходов на обслуживание. Распределение кормов осуществляется в соответствии с фактическими потребностями птицы, таким образом, удается избежать излишних потерь кормов.

После осуществления пусконаладочных работ в четвертом квартале первого года реализации проекта начинается выпуск продукции. Расчет объема производства яйца представлен в таблице 3.1.1.

Таблица 3.1.1 Расчет объема производства яйца в корпусе после установки оборудования UNIVENT фирмы BIGDUTCHMAN

№	Показатель	Ед. измерения	1 год (год установки оборудования)	2 год	… год	8 год
1	Среднегодовое количество птицемест	тыс. птицемест	26,9	107,5	107,5	107,5
2	Поголовье на начало года (83,3% от птицемест)	тыс. голов	-	89,5	89,5	89,5
3	Падеж птицы (5%)	тыс. голов	1,3	4,5	4,5	4,5
4	Выбраковка (3,6%)	тыс. голов	1,0	3,2	3,2	3,2
5	Поголовье птицы на конец года	тыс. голов	101,2	81,8	81,8	81,8
6	Среднее поголовье кур-несушек	тыс. голов	20,6	85,6	85,6	85,6
7	Яйценоскость на курицу-несушку	штук	270,0	275,0	275,0	275,0
8	Валовой сбор яйца	тыс. штук	5562,0	23540,0	23540,0	23540,0
12	Выход товарного яйца (97%)	тыс. штук	5395,1	22833,8	22833,8	22833,8

На всю сумму средств необходимых для реализации проекта берется в первый год на семь лет банковский кредит под 14%. Требуемая сумма инвестиционного кредита - 17,7 млн. руб. Кредит погашается равными долями со второго по седьмой год. В качестве гаранта возврата инвестиционного кредита будет выступать договор о залоге имущества. Поручительство сторонней организации: Министерство сельского хозяйства РФ. В течение срока действия инвестиционного кредитного договора будет производиться возмещение (субсидирование) процентной ставки ЦБ (10,5%) от уплаченных по кредиту процентов из федерального бюджета. Расчет погашения кредита с учетом субсидирования представлен в таблице 3.1.2.

Таблица 3.1.2 Расчет погашения кредита и плата за обслуживание

Показатель	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	6 год	7 год
Сумма кредита с учетом возврата, тыс руб	17 700	17 700	14 700	11 700	8 700	5 700	2 700
Погашение основного долга, тыс руб		3 000	3 000	3 000	3 000	3 000	2 700
Проценты по банковскому кредиту (14)	2 478	2 478	2 058	1 638	1 218	798	378
Субсидии (10,5% от процентов банковскому кредиту)	1 859	1 859	1 544	1 229	914	599	284

Заключение

Итак, инвестиции -- долгосрочные вложения капитала с целью получения дохода. Инвестиции являются неотъемлемой составной частью современной экономики. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора (кредитора) -- кредит и проценты необходимо возвращать в оговоренные сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции возвращаются и приносят доход только в прибыльных проектах. Если проект убыточен -- инвестиции могут быть утрачены.