Анализ финансово-хозяйственной деятельности ЧТПУП "АллюрТранс"

Показатель	На начало 2008г.	На конец 2008г.	Отклонение	Темп роста, %
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами К1	0,1048	0,4809	0,3761	458,874
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными и привлеченными оборотными средствами К2	0,1048	0,4809	0,3761	458,874

Примечание: источник - собственная разработка

Следовательно, ЧТПУП «АллюрТранс» по состоянию на начало года не могло ограничиться только собственными оборотными средствами без привлеченных оборотных средств в виде банковских кредитов и займов постольку, поскольку требовалось развивать товарооборот и увеличивать запасы товаров в торговой сети.

2.3 Анализ динамики показателей ликвидности

Для проведения углубленного анализа ликвидности баланса организации используют относительные показатели, различающиеся набором ликвидных средств, используемых для покрытия срочных и краткосрочных обязательств, образующих текущие обязательства организации (ТО).

Значения этих показателей рассчитываются на основании балансовой отчетности на конкретную дату, поэтому важно оценивать динамику каждого показателя за несколько периодов. На величину расчетных значений оказывает влияние выбранный вариант учетной политики организации, возможность включения в состав оборотных средств активов с высоким уровнем риска, т. е. неликвидных запасов, просроченной дебиторской задолженности и т. п.

Коэффициент абсолютной ликвидности - отношение быстрореализуемых активов к текущим обязательствам организации:

Кабс = А1 : ТО, (2.11)

где Кабс - коэффициент абсолютной ликвидности;

А1 - абсолютно и наиболее ликвидные активы;

ТО - текущие обязательства.

Значение показателя характеризует мгновенную ликвидность (платежеспособность) организации на момент составления баланса, показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Нормальное ограничение Кабс ? 0,2, т. е. каждый день организация должна погашать не менее 20% текущих обязательств. В случае поддержания остатков денежных средств на уровне отчетной даты краткосрочная задолженность, имеющаяся на отчетную дату, должна погашаться за пять дней (1 : 0,2).

Учитывая неоднородность структуры сроков погашения задолженности (что было рассмотрено выше), указанный норматив следует считать завышенным. Для получения реального ограничения следует учитывать: средний срок погашения займов, кредитов, средний срок погашения кредиторской задолженности. Тогда реальное значение коэффициента абсолютной ликвидности, характеризующего долю краткосрочных обязательств, подлежащих ежедневной оплате, должно быть не меньше величины:

Кабс ? [ККЗ : То(КРК) + (КРЗ : То(КРЗ)] : ТО, (2.12)

где ККЗ - краткосрочные кредиты и займы;

То(КРК) - средний срок погашения краткосрочных кредитов и займов;

КРЗ - кредиторская задолженность;

То(КРЗ) - средний срок погашения кредиторской задолженности;

ТО - текущие обязательства (П1 + П2).

Росту коэффициента абсолютной ликвидности способствуют рост долгосрочных источников финансирования (собственные средства и долгосрочно заемные) и снижение уровня внеоборотных активов, запасов, дебиторской задолженности и текущих обязательств.

Значение показателя Кабс может находиться в пределах (0,1-0,7). Значение этого показателя представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, комплектующих.

Оценим динамику изменения показателя абсолютной ликвидности за отчетный период, используя данные балансовой отчетности за 2008г. (Приложение Е).

Расчет показателя абсолютной ликвидности по балансовой отчетности.

Значение показателя на начало отчетного периода:

А1н = 32 млн. руб. ТОн = 188 (млн. руб.);

Кабсн = А1н : ТОн = 32 : 188 = ,017 <0,2.

Организация на момент составления баланса в начале отчетного периода могла покрывать свои текущие обязательства за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на 17%.

Значение показателя на конец отчетного периода:

А1к = 57 (млн. руб.); ТОк = 65 + 301 = 366 (млн. руб.);

Кабск = 57 : 366 = 0,16 < 0,2.

Организация в конце отчетного периода на момент составления баланса могла покрывать свои текущие обязательства за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на 16%.ъ

Изменение показателя абсолютной ликвидности в отчетный период:

?Кабс = Кабск - Кабсн

?Кабс = 0,16 - 0,17 = - 0,01;

Тпр(Кабс) = ? Кабс : Кабсн * 100%

Тпр(Кабс) = - 0,01 : 0,17 * 100%= - 5,88.

Степень возможностей покрытия текущих обязательств организации за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в конце отчетного периода снизилась на 5,88%,на каждый рубль текущих обязательств приходилось, по сравнению с началом отчетного периода, меньше на 1,0 руб. абсолютно и наиболее ликвидных активов.

Значение коэффициента, абсолютной ликвидности за отчетный период:

Кабс₁ = [0,5 * (32 + 57)] : [0,5 * (188 + 366)] = 0,161.

В отчетный период на каждый рубль текущих обязательств в среднем приходилось около 16 руб. абсолютно и наиболее ликвидных активов.

Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент ликвидности) - отношение суммы абсолютно и наиболее ликвидных активов (А1), быстрореализуемых активов (А2) к текущим обязательствам (ТО):

Ккрл = (А1 + А2) : ТО, (2.13)

где Ккрл - коэффициент критической ликвидности;

А1 и А2 - быстрореализуемые и абсолютно и наиболее ликвидные активы;

ТО - текущие обязательства.

Значение коэффициента характеризует прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременного осуществления расчетов с дебиторами, определяет ожидаемую платежеспособность организации на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Коэффициент критической ликвидности наиболее точно отражает текущую финансовую устойчивость организации.

Нормальное ограничение: Ккрл ? 1. Это означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги.

Росту этого коэффициента способствует обеспеченность запасов долгосрочными источниками и снижение уровня краткосрочных обязательств. В зависимости от специфики деятельности организации реальное значение может быть меньше 1, при этом возможно минимально допустимое значение, соответствующее диапазону: (0,7-0,8).

Значение данного показателя представляет интерес для банков, кредитующих организацию. Используется при оценке кредитоспособности клиента банка с целью определения риска невозврата кредита.

Достоверность расчетов показателя критической ликвидности в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения дебиторов и т. д.).

Оценим динамику изменения показателя критической ликвидности за 2008г., используя данные балансовой отчетности.(приложение Е)

Расчет показателя критической ликвидности по балансовой отчетности.

Значение показателя на начало отчетного периода:

(А1н + А2н) = 210- 140- 28 = 42 млн.руб.;

ТОн = 188 млн.руб.);

Ккртн = А2н : ТОн = 42 : 188 = 0,223.

Организация в начале отчетного периода могла покрывать
свои текущие обязательства за счет наиболее ликвидных активов
(денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, краткосрочной дебиторской задолженности) на 22,3%.

Значение показателя на конец отчетного периода:

А1к + А2к = 705- 486- 22= 197 (млн. руб.);

ТОк = 366 млн. руб.;

Ккрк = 197 : 366 = 0,538.

У организации в конце отчетного периода на каждый рубль
текущих обязательств приходилось наиболее ликвидных активов около 53,8%. Изменение показателя критической ликвидности в отчетный период:

?Ккрт = Ккртк - Ккритн

?Ккрт = 0,538 - 0,223 = 0,315;

Тпр(Ккрт) = ?Ккрт : Ккртн * 100%

Тпр(Ккрт) = 0,315 : 0,223 * 100% = 141,26 %.

Степень возможностей покрытия текущих обязательств организации за счет наиболее ликвидных активов конце отчетного периода увеличилась на 141,26 %, на каждый рубль текущих обязательств приходилось, по сравнению с началом отчетного периода больше наиболее ликвидных активов на 31 руб.

Значение коэффициента критической ликвидности за отчетный период:

Ккрт₁ = [0,5 * (42 + 197)] : [0,5* (188 + 366)] = 0,431.

В отчетный период на каждый рубль текущих обязательств в среднем приходилось около 43 руб. наиболее ликвидных активов. Расчетное значение меньше минимально допустимого значения, что отрицательно влияет на уровень платежеспособности и кредитоспособности организации, в частности, могут возникнуть трудности с получением кредитных ресурсов.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент общего покрытия краткосрочных обязательств) - отношение текущих активов (ТАК) к текущим обязательствам:

Ктекл = ТАК : ТО, (2.14 )

где Ктекл - коэффициент текущей ликвидности;

ТАК - текущих активов;

ТО - текущим обязательствам.

Коэффициент показывает общие платежные возможности организации, т. е. какая часть текущих обязательств организации может быть погашена за счет мобилизации всех оборотных активов при выполнении следующих условий: своевременные расчеты с дебиторами, благоприятная реализация готовой продукции, продажа в случае необходимости прочих материальных оборотных средств.

Значение коэффициента Ктекл характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

Нормальное ограничение: Ктекл ? 2. Следует отметить, что рекомендованное значение является завышенным. В зарубежной практике считается нормальным, если значение в зависимости от условий хозяйствования, специализации и т. п. находится в диапазоне от 1 до 2.

Уровень коэффициента текущей ликвидности непосредственно определяется наличием долгосрочных источников формирования запасов: собственных оборотных средств и долгосрочных пассивов. Для повышения его уровня необходимо пополнять реальный собственный капитал, обосновывать потребность в основном капитале, сдерживать рост просроченной дебиторской задолженности.

Значение данного показателя представляет интерес для держателей акций и облигаций предприятия, для потенциальных акционеров. Данный показатель используется в большей степени для оценки финансовой устойчивости организации в целом.

Оценим динамику изменения показателя текущей ликвидности за 2008г., используя данные балансовой отчетности (Приложение Е).

Расчет показателя текущей ликвидности по балансовой отчетности.

Значение показателя на начало отчетного периода:

ТАКн = 210- 28 = 182 млн. руб. ТОн = 188 млн. руб.;

Ктекн = ТАКн : ТОн = 182 : 188 = 0,96 < 2.

В начале отчетного периода на каждый рубль текущих обязательств приходилось 0,96 руб. текущих активов.

Значение показателя на конец отчетного периода:

ТАЗк = 705 - 22 = 683 (млн. руб.);

ТОк = 366 млн. руб.;

Ктекк = 683 : 366 = 1,87.

В конце отчетного периода на каждый рубль текущих обязательств приходилось текущих активов в среднем около 2 руб.

Изменение показателя критической ликвидности в отчетный период:

?Ктек = Ктекк - Ктекн

?Ктек = 1,87 - 0,96 = 0,91;

Тпр(Ктек) = ?Ктек : Ктекн * 100%

Тпр(Ктек) = 0,91 : 0,96 * 100% = 94,79 %.

Степень возможностей покрытия текущих обязательств организации текущими активами в конце отчетного периода увеличилась на 94,79%, на каждый рубль текущих обязательств приходилось, по сравнению с началом отчетного периода, больше текущих активов на 0,91 руб.

Значение коэффициента текущей ликвидности за отчетный период:

Ккрт₁ = [0,5 * (182 + 683)] : [0,5 * (188 + 366)] = 1,5613.

В отчетный период на каждый рубль текущих обязательств в среднем приходилось около 1,56 руб. текущих активов. Расчетное значение удовлетворяет требуемому нормативному значению.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала - отношение медленно реализуемых активов к разности между текущими активами и текущими пассивами:

Кмфк = A3 : ((А1 + А2 + A3) - (П1 + П2)), (2.15)

Где Кмфк - коэффициент маневренности функционирующего капитала;

А1, А2, А3 - активы;

П1, П2 - пассивы.

Разность между текущими активами и текущими пассивами называют рабочим капиталом. Чем больше величина рабочего капитала, тем больше возможностей у предприятия для функционирования.

Значение данного показателя показывает, какая часть функционирующего капитала предприятия обездвижена в производственных запасах и долгосрочной кредиторской задолженности. Снижение этого показателя в динамике является положительным фактором.

Оценим динамику коэффициента маневренности функционирующего капитала.

Определим значение рабочего капитала организации в отчетный период:

РК = (А1 + А2 + A3 - П1 - П2), (2.16)

где РК - рабочий капитал.

РКн = 32 + 10 + 168 - 188 = 22 (млн. руб.);

РКк = 57 + 140 + 508 - 301 - 65 = 339 (млн. руб.).

В отчетный период среднее значение рабочего капитала составило:

PK₁ = 0,5 * (ВРКн + ВРКк)

PK₁= 0,5 * (22 + 339) = 180,5 (млн. руб.).

Определим динамику коэффициента маневренности функционирующего капитала:

Кмфкн = АЗн : РКн = 168 : 22 = 7,636.

На каждый рубль функционирующего капитала в начале от четного периода капитал организации полностью обездвижен и производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.

Кмфкк = АЗк : РКк = 508 : 339 = 1,4985.

На каждый рубль функционирующего капитала в конце отчетного периода приходилось 1,4985 руб. труднореализуемых активов, функционирующий капитал организации полностью обездвижен в производственных запасах и долгосрочной дебиторском задолженности.

Изменение показателя в отчетный период:

?Кманф = Кманфк - Кманфн

?Кманф = 1,4985 - 7,636 = - 6,138;

Тпр(Кманф) = ?Кманф : Кманфн * 100%

Тпр(Кманф) = - 6,138 : 7,636 * 100% = 80,37%.

Труднореализуемые активы в отчетный период были ниже рабочего капитала организации как в начале года, так и в конце при этом разрыв в конце года увеличился на 80,37%, что является положительным фактором, повышает уровень платежеспособности организации.

Среднее значение коэффициента маневренности функционирующего капитала за отчетный период:

Кмфк₁ = (168 + 508) : (22 + 339) = 1,87.

На каждый рубль рабочего капитала в отчетный период приходилось в среднем 1,2 руб. труднореализуемых активов.

Оценим динамику показателей ликвидности за рассматриваемые периоды, сведем результаты расчетов в табл. 2.10.

Таблица 2.10 - Динамика показателей ликвидности за 2008 год

Показатель	Начало	конец	Абс. откл.	Темп прир.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,17	0,1557	- 0,0143	- 91,58
2. Коэффициент критической ликвидности	0,223	0,1557	- 0,0673	69,82
3. Коэффициент текущей ликвидности	1,117	1,926	0,809	172,42
4. Коэффициент маневренности функционирующего капитала	7,636	1,87	- 5,766	- 75,51

Данные табл. 2.10 свидетельствуют о незначительном снижении уровня платежеспособности организации в отчетный период. На каждый рубль текущих обязательств в отчетный период приходилось абсолютно и наиболее ликвидных средств меньше на 1,43 коп., оборотных средств, вложенных в краткосрочную дебиторскую задолженность, больше на 6,73 коп., текущих активов больше на 80,9 коп.

Таблица 2.11 - Анализ платежеспособности предприятия

Показатель	Начало 2008г.	Конец 2008г.	Нормативное значение	Изменения за год	Отклонение от норматива
1.Коэффициент абсолютной ликвидности	0,17	0,1557	? 2	0,16285	- 1,83715
2. Коэффициент критической ликвидности	0,223	0,1557	? 1	0,18935	- 0,81065
3. Коэффициент текущей ликвидности	1,117	1,926	? 2	1,5215	+ 0,4785
4. Коэффициент маневренности функционирующего капитала	7,636	1,87	? 2	4,753	+ 2,753

Примечание: источник - собственная разработка

Для комплексной оценки уровня покрытия текущих обязательств оборотными активами, с учетом их структуры и способности трансформироваться в денежные средства, можно использовать интегральный показатель, который учитывает значения расчетных показателей и нормативные требования к ним. Интегральный показатель представим в виде:

ИНпок = УWi * Ki, (2.17)

где Wi - вес показателя ликвидности;

Ki - значение показателя ликвидности.

Значение веса показателя ликвидности определяется по формуле:

Wi = 1/(N * Kni), (2.18)

где N - количество показателей ликвидности, входящих в интегральную оценку; Kni - нормативное минимальное значение показателя ликвидности.

Минимальное значение интегрального показателя - 1. Чем больше значение интегрального показателя, тем выше уровень покрытия текущих обязательств оборотными активами. С помощью данного критерия достаточно просто проводить сравнение уровня ликвидности и платежеспособности предприятия.

Оценим уровень покрытия текущих обязательств, используя данные табл. 2.6 и нормативные значения показателей.

Определим веса коэффициентов ликвидности:

W(Ka6c) = 1/ (3 * 0,2) = 1,67;

W (Ккрл) = 1/(3 * 0,8) = 0,42;

W(Ктекл) = 1/(3 * 2) = 0,17.

Определим значения интегральных показателей:

ИНпок₀ = УWi * Ki₀ = 1,67 * 0,17 + 0,42 * 0,223 + 0,17 * 0,96 = 0,2839 + 0,09366 + 0,1632 = 0,54076

ИHпок₁ = УWi * Ki₁ = 1,67 * 0,161 + 0,42 * 0,431 + 0,17 * 1,5613 = 0,2689 + 0,1810 + 0,2654 = 0,7153.

Значение интегрального показателя увеличилось на 17,45%, качество покрытия текущих обязательств оборотными активами улучшилось.

2.4 Анализ эффективности использования капитала

Для оценки эффективности использования оборотных средств в производственной деятельности используются показатели оборачиваемости. Оборачиваемость оборотных средств характеризует периодичность, с какой средства, вложенные в оперативную деятельность, возвращаются вновь на предприятие.

1. Анализ оборачиваемости всего оборотного капитала

Для оценки скорости оборота оборотных средств в целом рассчитывают коэффициент оборачиваемости (Ко) - отношение выручки от реализации без НДС и акцизов (В) к средней величине оборотных средств (ОБС) за период:

Ко = В / ОБС, ОБС = (ОБСн + ОБСк) * 0,5, (2.19)

где ОБС, ОБСн, ОБСк - соответственно средняя величина оборотных средств за период на начало и конец периода.

Значение коэффициента оборачиваемости характеризует эффективность использования оборотных активов, увеличение показателя в динамике свидетельствует об улучшении использования оборотных активов в целом.

Для оценки продолжительности одного оборота в днях рассчитывают показатель - продолжительность одного оборота оборотных средств по формуле:

То = 360 / Ко или То = 365 / Ко, (2.20)

Где То - продолжительность одного оборота оборотных средств;

Ко - коэффициент оборачиваемости.

Значение показывает, через сколько дней средства, авансируемые в оборотные активы или их составляющие, снова принимают денежную форму.

Уменьшение этого показателя в динамике является положительным фактором.

Определим уровень использования оборотных средств по балансовой отчетности за 2008г. (Приложение Е, Ж).

Определим уровень использования оборотных активов на начало 2008г.:

Выручка от реализации: В₀ = 435 млн. руб.

Оборотные активы: ОБС₀ = 210 млн. руб.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов и продолжительность оборота на начало 2008г.:

Ко₀ = 435 : 210 = 2,071 (млн./ млн.); То₀ = 360 : 2,071 = 173,83 (дней).

На каждый рубль оборотных активов на начало 2008г. приходилось в среднем 2,1 млн. выручки от продаж, средства, вложенные в оборотные активы, снова принимали денежную форму через 174 дня.

Определим уровень использования оборотных активов на конец 2008 год.

Выручка от реализации продукции: В₁ = 1664 млн. руб.

Оборотные активы на начало и конец периода, соответственно:

ОБСн = 210 млн. руб.; ОБСк = 705 млн. руб.

Среднее значение: ОБС₁ = (210+705) *0,5 = 457,5 (млн. руб.).

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств за отчетный период равен:

Ко₁ = В₁ / ОБС₁ = 1664 : 457,5 = 3,637 (раза).

Средства, вложенные в оборотные активы, за отчетный период совершили около четырех оборотов.

Определим продолжительность оборота:

То₁ = 360 / Ко₁ = 360 / 3,637 = 98,983 (дня).

Продолжительность одного оборота в отчетный период составляла 99 дней.

Определим изменение коэффициента оборачиваемости оборотных активов и продолжительности оборота:

?Ко = Ко₁ - Ко₀ = 3,637 - 2,071 = 1,566;

Тпр(Ко) = ?Ко : Ко₀ * 100% = 1,566 : 2,071 * 100% = 75,62%.

Значение коэффициента оборачиваемости уменьшилось на 75,62 %, что является положительным фактором, на каждый рубль оборотных активов на начало 2008 года приходилось больше выручки от продаж на 156,6 млн., чем на конец:

?То - То₁ - То₀ = 98,98 - 173,83 = - 74,85 (дней);

Тпр(То) = - 74,85 : 173,83 * 100% = - 43,06 %.

Продолжительность оборота оборотных активов уменьшилась на 43,06%, средства, вложенные в оборотные активы, возвращались на предприятие в отчетный период быстрее в среднем на 75 день, что является положительным фактором.

Аналогично рассчитываются значения для составляющих оборотных активов.

2. Анализ расчетов с дебиторами

Для оценки качества расчетов с дебиторами используют коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, значение которого характеризует скорость возврата денежных средств за товары, проданные в кредит, увеличение этого показателя в динамике свидетельствует об улучшении работы с дебиторами, эффективности политики цен.

Коэффициент оборачиваемости и продолжительность оборота рассчитываются по формулам:

Ко(КДБЗ) = В / КДБЗ;

То(КДБЗ) = КДБЗ / В *360 или То(КДБЗ) = 360 / Ко(КДБЗ), (2.21)

Где Ко(КДБЗ) - коэффициент оборачиваемости и продолжительность оборота; В- выручка; КДБЗ - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

Определим качество расчетов с дебиторами, используя балансовую отчетность организации за 2008г. (Приложение Е,Ж).

Расчет коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности в отчетный период:

На начало года:

Ко (КДБЗ)₀= В₀/ КДБ3₀= 435 : 10 = 43,5 (раз);

То (КДБ30)₀= 360 : 43,5 = 8,276 (дня).

На каждый рубль краткосрочной дебиторской задолженности приходилось на начало года 43 рубля выручки от продаж, средства от реализации продукции в кредит в среднем поступали от дебиторов через 8,28 дня после продажи продукции в кредит.

На конец года:

Ко (КДБЗ)₁ = 1664 : (0,5 * (10+140)) = 22,187 (раз).

Продолжительность оборота краткосрочной дебиторской задолженности:

То(КДБЗ)₁ = 360/ Ко(КДБЗ)₁ = 360 : 22,187 = 16,23 (дня).

На каждый рубль краткосрочной дебиторской задолженности приходилось в отчетный период в среднем 22 рубля, средства от реализации продукции в кредит в отчетный период в среднем поступали от дебиторов через 16,23 дня после продажи продукции в кредит.

Оценим изменение уровня управления краткосрочной дебиторской задолженностью:

абсолютное:

?Ко (КДБЗ) = 22,187 - 43,5 = - 21,313;

относительное:

Тпр (Ко) = - 21,313/ 43,5 * 100% = - 48,995%.

Соответственно продолжительность одного оборота изменилась:

абсолютное:

?То (КДБЗ) = 16,23- 8,276 = 7,954;

относительное :

Тпр(То(КДБЗ) = 7,954 / 8,276 * 100% = 96,11%.

Таким образом, в отчетный период уровень управления краткосрочной дебиторской задолженностью понизился. Продолжительность периода расчетов покупателей продукции в кредит повысилась на 7,95 дня, на каждый рубль краткосрочной дебиторской задолженности в отчетный период приходилось меньше выручки от продаж на 21 руб.

3. Анализ оборачиваемости общей дебиторской задолженности (ОДБЗ).

Коэффициент оборачиваемости общей дебиторской задолженности, включающей краткосрочную дебиторскую задолженность (КДБЗ) и долгосрочную дебиторскую задолженность (ДДБЗ) рассчитывается по формуле:

Ко(ДБЗ) = В / (КДБЗ + ДДБЗ), (2/22)

где Ко(ДБЗ) - коэффициент оборачиваемости общей дебиторской задолженности;

КДБЗ - краткосрочную дебиторскую задолженность;

В - выручка;

ДДБЗ - долгосрочную дебиторскую задолженность.

По балансовой отчетности определяется как.

Продолжительность одного оборота:

То(ДБЗ) = 360 / Ко(ДБЗ), (2.23)

В начале и конце 2008 года значения коэффициента оборачиваемости и продолжительности одного оборота общей дебиторской задолженности равны:

Ко(ДБЗ)₀ = В₀ / (ДДБ3₀ + КДБ3₀)

Ко(ДБЗ)₀ = 435 : 10 = 43,5;

То(ДБЗ)₀ = 360 / 43,5 = 8,276 (дня);

Ко(ДБЗ)₁ = В₁ / (ДДБЗ₁ + КДБЗ₁)

Ко(ДБЗ)₁ = 1664 : 75 = 22,187 (раз);

То (ДБЗ)₁ = 360 / 22,187 = 16,23 (дня).

Оценим изменение уровня управления общей дебиторской задолженностью:

?Ко (ДБЗ) = Ко (ДБЗ)₁ - Ко (ДБЗ)₀

?Ко (ДБЗ) = 22,187 - 43,5 = - 21,313.

Темп прироста:

Тпр (Ко) = - 21,313 : 43,5 * 100% = - 48,995%.

Соответственно продолжительность одного оборота:

абсолютное изменение:

?То(ДБЗ) = 16,23 - 8,276 = 7,954 (дня).

Темп прироста:

Тпр (То) = 7,954 : 8,276 * 100% = 99,11%.

Таким образом, уровень управления общей дебиторской задолженностью в отчетный период уменьшился на 49%, средства от дебиторов за продукцию в кредит поступали на 8 дней медленнее.

4. Анализ оборачиваемости денежных средств

Коэффициент оборачиваемости денежных средств рассчитывается по формуле:

Ко(ДС) = В / ДС, (2.24 )

где В - выручка;

ДС - денежные средства.

Значение показателя показывает, сколько раз за период, денежные средства, находящиеся на счетах и в кассе организации, совершили оборотов.

Продолжительность оборота денежных средств рассчитывается по формуле:

То(ДС) = 360 / Ко(ДС), (2.25)

где Ко(ДС) - коэффициент оборачиваемости денежных средств.

С помощью этих показателей оценивают деловую активность организации в использовании денежных средств.

Снижение оборачиваемости и рост среднего срока оборота денежных средств свидетельствует о нерациональной организации работы предприятия, допускающего замедления использования высоколиквидных активов, основное назначение которых - обслуживание производственно-хозяйственного оборота предприятия.

Определим оборачиваемость денежных средств по балансовой отчетности предприятия за 2008г. и 2007г. (приложение Е, Ж)

Значения коэффициента оборачиваемости и продолжительности оборота денежных средств организации в 2007г.:

Ко(ДС)₀ = В₀ / ДС₀= 435 : 32 = 13,594 (раз);

То (ДС)₀= 360 /Ко (ДС)₀ = 360 / 13,594 = 26,48 (дня).

На каждый рубль денежных средств приходилось в среднем 14 рублей выручки от продаж, денежные средства поступали на счета и в кассу предприятия через 26 дней после свершения хозяйственной операции.

В 2008г.:

ДСн = 32 млн. руб. ДСк = 57 млн. руб., В₁ = 1664 млн. руб.;

Ко (ДС)₁ = 1664 : (0,5 * (32+57)) = 37,4 (раз).

Продолжительность оборота денежных средств на счетах организации:

То(ДС)₁ = 360 / 37,4 = 9,63 (дней).

Изменение уровня оборачиваемости денежных средств организации:

абсолютное:

?Ко(ДС) = Ко(ДС)₁ - Ко(ДС)₀ = 37,4 - 13,6 = 23,8;

относительное:

Тпр = 23,8 : 13,6 * 100% = 175%.

Изменение продолжительности оборота денежных средств:

абсолютное:

?То(ДС) = 9,63 - 26,5 = - 16,87;

относительное:

Тпр (То) = - 16,87 : 26,5 * 100% = - 63,66%.

В 2008г. уровень управления денежными средствами на счетах организации увеличился на 175%, денежные средства в отчетный период поступали на счета и в кассу организации на 16,9 дня быстрее, что является положительным фактором.

5. Анализ оборачиваемости материальных оборотных активов

Для оценки уровня использования запасов в основной деятельности используют коэффициент оборачиваемости запасов, он характеризует эффективность использования запасов, показывает скорость списания запасов в связи с продажей товаров, продукции, услуг. Расчет осуществляется по формулам:

Ко(ЗАП) = В/ ЗАП, (2.26)

Где В - выручка;

ЗАП - запасы.

Продолжительность оборачиваемости запасов с учетом выручки То(ЗАП):

То(ЗАП) в = ЗАП / В * 360, или То(ЗАП) = 360 /Ко(ЗАП), (2.27)

Увеличение значения показателя в динамике свидетельствует об улучшении организации запасов на предприятии, повышении спроса на продукцию предприятия, снижении затоваренности и т. п. Снижение оборачиваемости запасов является основанием для проведения тщательного анализа организации производственно-хозяйственных процессов, организации маркетинговой деятельности и т. д.

В условиях нормально функционирующей рыночной экономики рациональная величина оборачиваемости материальных запасов производственных организаций составляет 4-8 раза в год, соответственно, продолжительность оборота - от 45 до 90 дней;

Расчет оборачиваемости запасов может быть уточнен, если вместо выручки от продаж использовать себестоимость реализованной продукции. В этом случае оборачиваемость запасов рассчитывается по формуле:

Ко (ЗАП) - С / ЗАП, (2.28)

Где С - себестоимость;

ЗАП - запасы.

Для проведения анализа использования материальных оборотных активов используются данные балансовой отчетности.

Анализ проводим по схеме:

расчет коэффициентов оборачиваемости и продолжительности оборота запасов;

оценка динамики изменения уровней использования;

оценка влияния изменения основных факторов на уровень использования материальных оборотных средств;

учет результатов факторного анализа при планировании уровня запасов.

По данным балансовой отчетности за 2007 и 2008 гг. оценим изменение уровня использования материальных оборотных средств организации.

· Значения коэффициента оборачиваемости и продолжительности оборота по выручке в 2008г.

Оценка уровня использования запасов в 2007г.

Ко (ЗАП)₀ = В₀ / ЗАП₀= 435 : 140 = 3,107.

Продолжительность оборота 2007г.:

То(ЗАП0)₀ = 360 / 3,107 = 115,9 (дня).

В 2007г. материальные оборотные средства совершили в среднем 3 оборота, продолжительность одного оборота составила 116 дней.

· Оценка использования запасов в 2008г.

Ко (ЗАП)₁ = 1664: ((140 + 486) * 0,5) = 5,32 (раз).

Продолжительность оборота То(ЗАП1):

То(ЗАП1)₁ = 360 / 5,32 = 67,67 (дня).

В 2008г. материальные оборотные средства совершили в среднем 5,3 оборота, средства, вложенные в запасы, возвращались обратно на предприятие в среднем через 67,7 дня.

· Оценим динамику изменения уровня использования запасов:

абсолютное изменение:

?Ко(ЗАП) = 5,32 - 3,107 = 2,213;

относительное:

Тпр (Ко) = 2,213 / 3,107 * 100% = 71,226%.

Уровень использования запасов в 2008г. увеличился на 71,23%, на каждый рубль запасов приходилось в среднем больше выручки от продаж на 2,21 руб.

Соответственно, изменилась и продолжительность оборота.

абсолютное:

?То (ЗАП) = 67,67 - 115,9 = - 48,23 (дня);

относительное:

Тпр (То) = - 48,23 : 115,9 * 100% = - 41,61%.

Продолжительность одного оборота запасов снизилась на 41,6 %, или на 48,23 дня.

Таким образом, материальные оборотные средства в 2008г. использовались эффективнее, повысился уровень интенсификации процесса снабжения, производства и сбыта.

Определим значения коэффициента оборачиваемости и продолжительность оборота по себестоимости реализованной продукции.

Оценка уровня использования запасов в 2007г.

Ко (ЗАП)₀ = С₀ / ЗАП₀ = 358 : 140 = 2,26 (раз);

То (ЗАП)₀ = 360 / Ко (ЗАП)₀ = 360 / 2,56 = 140,625 (дней).

В 2007г. на каждый рубль запасов в среднем приходилось 2,56 руб. себестоимости реализованной продукции.

Оценка уровня использования запасов в 2008г.:

Ко(ЗАП)₁ = 1386 : ((140 + 486) * 0,5) = 4,43 (раз);

То(ЗАП)₁ = 360 / 4,43 = 81,264 (дня).

В 2008г. на каждый рубль запасов в среднем приходилось 4,43 руб. себестоимости реализованной продукции.

Изменение уровня использования запасов:

абсолютное изменение:

?Ко(ЗАП) = 4,43 - 2,56 = 1,87;

относительное:

Тпр (Ко(ЗАП)) = 1,87 : 2,56 * 100% = 73,047%.

Уровень использования запасов с учетом себестоимости реализованной продукции в 2008г. увеличился на 73,05%, на каждый рубль запасов приходилось больше себестоимости реализованной продукции на 187 руб.

Соответственно изменилась и продолжительность оборота:

абсолютная:

?То(ЗАП)с = 81,264 - 140,625 = - 59,361 (дн.);

относительная:

Тпр (То) = - 59,361 / 140,625 * 100% = - 42,21%.

Продолжительность одного оборота запасов снизилась на 42,21%, или на 59 дней.

Таким образом, материальные оборотные средства, с учетом себестоимости реализованной продукции, также в отчетный период использовались эффективнее.

Таблица 2.12 - Анализ рентабельности капитала

Показатели	2007	2008	отклонение	темп роста, %
Выручка , млн.р.	358	1386	1028	387,1508
Прибыль от реализации, млн.р	31	456	425	1470,968
Рентабельность реализованной продукции, %	8,6	32,9	24,3	382,5581
Прибыль, млн.р.:
В том числе:
От операционных доходов	0	0	0
От внереализационных доходов	0	-8	-8
Общая сумма прибыли	31	448	417	1445,161
Налоги из прибыли	11	131	120	1190,909
Чистая прибыль, млн.р.	20	317	297	1585
Среднегодовая сумма активов	105	457,5	352,5	435,7143
Среднегодовая сумма собственных источников средств	11	180,5	169,5	1640,909
Рентабельность,%:
Совокупного капитала к общей сумме активов	29,5	97,92	68,3996877	331,6764
Собственных источников относительно чистой прибыли	182	175,6	-6,1949131	96,5928

Примечание: источник - собственная разработка

2.5 Анализ кредитоспособности исходя из рейтинговой оценки показателей финансовой устойчивости

Рейтинговая оценка предприятия-заемщика формируется на основе полученных значений финансовых коэффициентов и является информативным обобщающим выводам анализа платежеспособности клиента (6, стр.623).

Кредитоспособность характеризует сложившееся финансовое состояние клиента, которое дает возможность банку сделать правильный вывод об эффективности его работы, способности погасить кредит (включая и проценты по нему) в установленные кредитным договором сроки. Перемещение денежного капитала от кредитора к заемщику представляет собой юридическую сделку. В результате кредитной сделки банк не получает взамен переданных в ссуду денежных средств соответствующего эквивалента. Банк сохраняет только право на ссуженную стоимость (с процентами по ссуде) или обретает залоговое право на материальные ценности, являющиеся обеспечением кредита. В случае невыполнения условий кредитной сделки банк вправе реализовать свое право на залоговое имущество, продав его и направив вырученные денежные средства на погашение кредита. Однако это возможно только в том случае, если кредитная сделка была заключена с правоспособным заемщиком. Следовательно, правоспособность -- важнейший элемент кредитоспособности организации.

Важно также изучить деловую репутацию клиента и его поведение на товарном и финансовом рынках.

Перечень показателей, характеризующих кредитоспособность предприятия, зависит от цели и задач анализа, сроков кредитования, состояния кредитных отношений банка с заемщиком. Определение кредитоспособности клиента представляет собой комплексную качественную оценку финансового состояния, позволяющую принять обоснованное решение о выдаче кредита, а также о нецелесообразности продолжения кредитных отношений с заемщиком.

Анализ условий кредитования предполагает изучение:

«солидности» клиента, т. е. своевременности расчетов по ранее полученным кредитам;

способности заемщика производить конкурентоспособную продукцию;

его прибыльности (доходности);

финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности баланса;

эффективности использования имущества (оборачиваемости активов);

цели испрашиваемого кредита;

величины кредита с учетом ликвидности баланса клиента;

возможности погашения кредита за счет залоговых прав, предоставленных гарантий и поручительств и реализации заложенного имущества;

обеспечения кредита активами заемщика, включая и высоколиквидные ценные бумаги.

Для определения кредитоспособности клиента необходимо установить критериальный уровень выбранных оценочных показателей и их классность (рейтинг). Исходя из класса кредитоспособности заемщика, выявляются условия предоставления кредита (размер ссуды, срок выдачи, форма обеспечения, процентная ставка). Клиенты по характеру кредитоспособности делятся банками на три-пять классов. Критериальные показатели на уровне средних величин являются основанием отнесения заемщика ко второму классу, выше средних -- к первому, а ниже средних -- к третьему классу.

Рейтинг, или значимость, показателя в системе устанавливается специалистами банка для каждого заемщика в отдельности исходя из кредитной политики и ликвидности его баланса. Например, высокая доля кредитных ресурсов в пассиве баланса, наличие просроченной задолженности по ссудам банка повышает роль коэффициентов ликвидности. Отвлечение ресурсов банка в кредитование постоянных материальных запасов, низкое значение величины чистого оборотного капитала, т. е. менее 10% общего объема оборотных активов, повышает рейтинг коэффициента финансовой независимости. Перекредитование клиента выдвигает на первый план уровень коэффициента общей ликвидности (покрытия).

Общая оценка кредитоспособности проводится в баллах. Они представляют собой сумму произведений рейтинга каждого показателя на класс кредитоспособности.

Первому классу заемщиков условно присваивается от 100; второму классу -- от 99 до 65 баллов; третьему классу -- 64 - 35 баллов; четвертому - 34 - 6 баллов; пятому - 5 - 0 баллов. Исходя из величины коэффициентов ликвидности и финансовой независимости, заемщиков можно условно подразделить на три класса.

Для оценки класса кредитоспособности воспользуемся показателями ликвидности и финансовой независимости по ЧТПУП «АллюрТранс» в таблице 2.14.

По значениям финансовых коэффициентов, приведенных в данной таблице, предприятие относится ко второму классу кредитоспособности.

Расчет рейтинга заемщика представлен в табл. 2.15.

С предприятиями каждого класса кредитоспособности банки строят свои кредитные отношения по-разному. Так, заемщикам первого класса банки могут открыть кредитную линию, кредитовать по контокоррентному счёту, выдавать в разовом порядке бланковые (доверительные кредиты) без обеспечения с взиманием пониженной процентной ставки на срок до 60 дней.

Таблица 2.13 - Классы кредитоспособности заемщика

Коэффициенты	Классы
	1	2	3	4	5
1. Рентабельность совокупного капитала	30% и выше - 50 баллов	29,9 - 20% - 49,9- 35 баллов	19,9 - 10% - 34,9 - 20 баллов	9,9-1% -19,9 - 5 баллов	Менее 1% - 0 баллов
2. Текущей ликвидности	2,0 и выше - 30 баллов	1,99-1,7-29,9- 20 балов	1,69- 1,4 -19,9 - 10 баллов	1,39-1,1-9,9 - 1 балл	1 и ниже - 0 баллов
3. Финансовой независимости	0,7 и выше - 20 баллов	0,69-0,45 - 19,9 - 10 баллов	0,44-0,3-9,9 - 5 баллов	0,29-0,2-5 - 1 балл	Менее 0,2 - 0 баллов
Характеристика класса	Хороший запас финансовой устойчивости	Присутствует степень риска по задолжен., но еще не рискованные	Проблемные предприятия	Высокий риск банкротства,	Высочайший риск, практически несостоят.

Примечание: источник - собственная разработка

Таблица 2.14 - Коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости для расчета кредитоспособности ЧТПУП «АллюрТранс» за 2008 год

Наименование коэффициентов	Значение показателя на конец отчетногопериода	Источник информации
1. Рентабельность совокупного капитала	0,9792	табл. 2.12
2. Текущей (уточненной) ликвидности	1,926	табл. 2.11
3 Финансовой независимости (автономии)	0,519	табл. 1.5

Примечание: источник - собственная разработка

Кредитование заемщиков второго класса осуществляется на обычных условиях, т. е. при наличии соответствующих форм обеспечения (залога имущества, поручительства, гарантии, страхования риска непогашения кредита и т. д.). Процентные ставки зависят от вида обеспечения, спроса на кредиты на рынке ссудного капитала, учетной ставки Центрального банка РБ и других факторов.

Предоставление кредита заемщикам третьего класса связано для банка с большим риском неплатежа. Если банк решается на выдачу ссуды заемщику третьего класса, то ее размер не должен превышать величины уставного капитала последнего. Процентная ставка за кредит устанавливается на более высоком уровне, чем для заемщиков второго класса.

Таблица 2.15 - Расчет рейтинга заемщика за 2008 год

Коэффициент	Класс	Рейтинг показателя, %
1. Рентабельность совокупного капитала	1	50
2. Текущей ликвидности	2	20
3. Финансовой независимости	2	10
Итого	2	80

Если кредит был выдан клиенту до ухудшения финансового положения, то банк вправе изучить причины и условия негативной ситуации, чтобы уберечь предприятие от банкротства. При невозможности существенно улучшить платежеспособность клиента банк вправе прекратить его дальнейшее кредитование и приступить к взысканию ранее выданных ссуд, а также обратить взыскание на заложенное имущество в порядке, установленном Гражданским Кодексом РБ.

Заключение

На основании проведенного анализа ЧТПУП «АллюрТранс» можно сделать заключение о ликвидности баланса, его платежеспособности и кредитоспособности.

1. У ЧТПУП «АллюрТранс» наблюдается понижение коэффициента абсолютной ликвидности. В 2008г. он составил 0,17. В соответствии с нормой он должен быть ? 0,2. Следовательно, у предприятия еще недостаточно денежных средств, чтобы рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам.

2. В 2008г. произошло увеличение чистой прибыли по сравнению с 2007г. на 297 млн. руб., что положительно сказывается на деятельности предприятия.

3. Проанализировав динамику использования капитала можно прийти к выводу, что материальные оборотные средства в 2008 году использовались эффективнее, повысился уровень интенсификации процесса снабжения, производства и сбыта.

4. На основе показателя рейтинга ЧТПУП «АллюрТранс» установлено, что предприятие относится ко второму классу кредитоспособности. А следовательно, при получении кредита от банка организации понадобится дополнительные гарантии о его возврате (залог имущества, поручительство).

Таким образом, финансовое состояние ЧТПУП «АллюрТранс» является не совсем устойчивым, имеет низкий уровень платежеспособности, но заметны тенденции к его улучшению, это сопровождается незначительным ростом коэффициентов.

Все показатели говорят о том, что предприятию не хватает денежных средств для погашения краткосрочных обязательств. В ЧТПУП «АллюрТранс» большая доля активов сосредоточена в товарах, приобретенных для реализации. Можно предложить делать менее объемные закупки, чтобы быстрее реализовывать то, что было закуплено ранее у поставщиков.

Это может привести к уменьшению кредиторской задолженности и, следовательно, к увеличению денежных средств. К тому же, необходимо проанализировать, какие товары пользуются наибольшим спросом (их нужно приобретать в первую очередь), а какие не пользуются спросом у населения (их нужно приобретать в наименьшем количестве или проводить мероприятия с целью их реализации).

Список использованных источников

1 Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: уч./ В.И. Старжев [и др.]; под общ. ред. В.И. Стражева. - 6-е изд. - Мн: Вышейшая школа, 2005 - 480 с.

2 Акулич В. Анализ и контроль за финансовым состоянием и платежеспособностью предприятия/ В. Акулич// Финансовый директор. - 2007. - №8 - с.30-44.

3 Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? -М.: Финансы и статистика, 2002.

4 Бизнес-план: Методические материалы / Под ред. Р.Г.Маниловского.- М.: Финансы и статистика, 2002.

5 Васильева Л.С. Финансовый анализ: уч./ Л.С. Васильева, М.В. Петровская. - 3-е изд., стер.- М.: КНОРУС, 2008. - 816 с.

6 Елисеева Т.П. Экономический анализ хозяйственной деятельности: уч. Пос. для вузов/ Т.П. Елисеева. - Мн: Интерпрессервис, 2007 - 944 с.

7 Ермолович Л.Л., Сивчик Л.Г., Толкач Г.В., Щитникова И.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - уч. Пос./ под общ. ред. Л.Л. Ермолович. - Мн.; Интерпрессервис, Экоперспектива, 2001. - 576 с.

8 Инструкция по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности: утв. Постановлением Министерства финансов Респ. Беларусь, Министерства экономики РБ, Министерства статистики и анализа РБ № 81/128/65 от 14 мая 2004 г. // Консультант Плюс: Версия проф. Технология 3000 [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр». - Мн, 2008.

9 Инструкция о порядке составления и предоставления бухгалтерской отчетности: утв. Постановлением Министерства финансов Респ. Беларусь 14.02.2008 №19 // Консультант Плюс: Версия проф. Технология 3000 [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр». - Мн, 2008.

10 Ковалёв А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. - Изд. 4-е исправл. доп. - М. : Центр экономики и маркетинга, 2003. - 208 с.

11 Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: уч./ В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. - М.: ТК Велби, 2006, - 424 с.

12 Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. пособие для вузов (под ред. проф. Н.П. Любушина) - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2004. - 471 с.

13 Методика анализа показателей эффективности производства: уч. Пос./ под ред. Э.А. Маркарьян. - Ростов н/Д: изд. Центр «МарТ», 2001. - 208 с.

14 Об утверждении форм бухгалтерской отчетности, инструкции по заполнению и предоставлению форм бухгалтерской отчетности и признании утратившими силу некоторых нормативных правовых актов Министерства Финансов РБ 07.03.2007 г. №41 // Консультант Плюс: Версия проф. Технология 3000 [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр». - Мн, 2008.

15 Панкевич С.П. Применение Инструкции по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности / С.П. Панкевич // Экономика. Финансы. Управление. - 2007. - №7. - с.30-37.

16 Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия: Учебник для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.- 360 с.

17 Попова Л.В. Современный управленческий анализ: уч.пос. / Л.В. Попова, Т.А. Головина, И.А. Маслова. - М.: Дело и Сервис, 2006. - 651 с.

18 Русак Н.А., Русак В.А. Финансовый анализ субъектов хозяйствования. Справочное пособие - Минск - 1997 г.

19 Савицкая Г.В. Экономический анализ: уч. Пос. / Г.В. Савицкая - 11-е изд., исп. И доп. - М: Новое знание, 2005. - 651с. - (Экономическое образование)

20 Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е перераб. и доп.- Минск: ООО «Новые знания», 2000.- 688 с.

21 Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: уч. Пос. / Г.В. Савицкая - 7-е изд., исп. - Мн: Новое знание, 2002. - 704 с. - (Экономическое образование)

22 Савицкая Г.В. Методика расчета показателей оборачиваемости капитала/ Г.В. Савицкая // Бухгалтерский учет и анализ. - 2007. - №2. - с.3-8.

23 Финансы предприятий: Учебник для вузов /Н.В.Колчина, Г.Б. Полек Л.П.Павлова и др.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной.- 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.- 447 с.

24 Шеремет А.Д. Методика финансового анализа: уч. И практ. Пос./ А.Д. Шеремет, А.Д. Сайфулин, Е.В. Негашев. - М.: Инфа - М, 2002. - 208 с.

25 Яковлев В.Б. Статистика. Расчеты в Microsoft Excel: уч.пос./ В.Б. Яковлев. - М.: КолосС, 2005. - 352 с.