Понятие и виды инвестиций

Содержание

Введение

1. Понятие и виды инвестиций

1.1 Определение инвестиций

1.2 Классификация инвестиций

2. Коллективные инвесторы

2.1 Понятие и особенности коллективного инвестирования

2.2 Признаки коллективного инвестирования

2.3 Институты коллективных инвестиций в России

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Инвестиции - одно из наиболее часто используемых понятий в экономике, в особенности, если она находится в процессе трансформации или испытывает подъем.

Термин «инвестиции» подразумевает долгосрочное вложение капитала в экономику.

Инвестиционная деятельность имеет исключительно важное значение, поскольку создает основы для стабильного развития экономики в целом, отдельных ее отраслей или хозяйствующих субъектов. Согласно федеральному закону под инвестицией понимаются «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта», на практике же нередко термин «инвестиция» понимается в обобщенном смысле как вкладываемые активы и (или) как процесс вложения.

Радикальное преобразование российской экономики, формирование и становление системы кредитно-финансовых институтов, привели к необходимости воссоздания рынка ценных бумаг. Эффективное становление рынка ценных бумаг может быть достигнута на базе создания индустрии коллективного инвестирования как схемы организации инвестиционного процесса, предполагающей мобилизацию средств мелких инвесторов и вывод их на рынок через общие фонды коллективного инвестирования, управляемые профессиональными управляющими.

Проблема привлечения и аккумулирования средств населения традиционно считается одной из важнейших для растущей экономики. Вовлечение средств населения в хозяйственную жизнь страны обеспечивает не только вливание существенных денежных средств в экономику, но и повышает трудовую мотивацию населения, активизирует экономическую активность частных лиц, а также снижает уровень социальной напряженности в стране. Актуальность коллективного инвестирования в России обусловлена двумя основополагающими факторами: население заинтересовано в надежном и доходном размещении сбережений, а предприятия испытывают потребность в источниках финансирования. Сбережения населения как потенциальный источник финансовых ресурсов на рынке ценных бумаг по объему и стоимости может представлять реальную альтернативу иностранным инвестициям в экономику России.

Поэтому тема данной работы является весьма актуальной.

Цель - всестороннее изучение и обобщение понятия и сущности инвестиций.

Работа состоит из введения, двух частей, заключения и списка литературы. Общий объем работы 20 странниц.

1. Понятие и виды инвестиций

Термин «инвестиции» появился в отечественной экономике не так недавно, но стал одним из самых популярных экономических терминов последнего десятилетия. Имеются разнообразные модификации определений понятия «инвестиции», которые отражают многообразие подходов к пониманию их экономической сущности. В значительной степени это обусловлено экономической эволюцией, спецификой конкретных этапов историко-экономического развития, господствующих форм и методов хозяйствования.

1.1 Определение инвестиций

В Законах, регулирующих инвестиционную деятельность, даны легальные определения инвестиций.

Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта [1].

Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта [2].

Иностранная инвестиция - вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации [3].

Как видим, законодатель привел перечень благ, которые могут быть инвестициями, причем представил этот перечень обширным и неисчерпывающим. Кроме того, как следует из приведенных определений, несколько отличается и сам перечень.

Так, в определении, приведенном в Федеральном законе «Об иностранных инвестициях в РФ», в числе объектов гражданских прав, которые могут выступать в роли инвестиций, указаны услуги и информация, чего нет в других определениях.

Там же обращается внимание на возможность участия объектов в гражданском обороте: объекты не должны быть изъяты из оборота или ограничены в обороте. В Законе РСФСР отсутствует требование возможности денежной оценки исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности. Кроме того, различаются формулировки целей вложения инвестиций. Можно привести и иные различия, которые выявляются при сопоставлении разных определений одного и того же понятия в названных законах.

Исходя из анализа приведенных определений, можно говорить о том, что материальные и нематериальные ценности, выступающие в виде инвестиций, должны обладать определенными признаками:

- относиться к объектам гражданских прав;

- иметь денежную оценку;

- относиться к объектам, не изъятым из оборота и не ограниченным в обороте;

- вкладываться в объекты предпринимательской и иных видов деятельности;

- принадлежать субъекту (инвестору) на основании, дающем право на осуществление данного вида деятельности. Таким основанием может быть вещное право, право лицензиата, патентообладателя и др.;

- целью вложений является получение прибыли и (или) достижение иного полезного эффекта.

Опираясь на перечисленные признаки, понятие инвестиций может быть сформулировано следующим образом.

Инвестиции - это имеющие денежную оценку, не изъятые из оборота материальные и нематериальные блага, вкладываемые в объекты предпринимательской и иных видов деятельности с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвестиции являются ключевой экономической категорией и играют исключительно важную роль, как на макро- так и на микроуровне в системе товарно-денежных отношений. Инвестиции на макроуровне призваны обеспечить:

- осуществление политики расширенного воспроизводства и ускорение научно-технического прогресса;

- реформирование отраслевой структуры общественного производства и сбалансированное развитие как отраслей, производящих продукцию, так и сырьевых отраслей;

- повышение качества продукции;

- улучшение структуры внешнеторговых операций;

- решение социальных и экологических проблем;

- решение проблем обеспечения обороноспособности страны и др.

Таким образом, инвестиции как экономическая категория выполняют важные функции роста экономики.

В макроэкономическом масштабе сегодняшние инвестиции закладывают основы завтрашнего роста производительности труда и более высокого благосостояния населения.

В микроэкономическом масштабе инвестиции необходимы в первую очередь для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем.

Они необходимы для того, чтобы обеспечить:

- расширение производства;

- предотвращение морального и физического износа основных фондов и повышение технического уровня производства;

- повышение качества продукции предприятия;

- осуществление мероприятий по охране окружающей среды;

- достижение других целей предприятия.

1.2 Классификация инвестиций

Для характеристики инвестиций существенное теоретическое и практическое значение имеет определение видов инвестиций. Классификация инвестиций определяется выбором критерия, положенного в ее основу. Базисным типологическим признаком при классификации инвестиций выступает объект вложения средств.

1. По объектам вложения капитала разделяют реальные и финансовые инвестиции.

Реальные инвестиции характеризуют вложения капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы, в прирост запасов товарно-материальных ценностей и в другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала. Подразделяются на материальные ресурсы и нематериальные активы.

Нематериальные инвестиции используются для получения нематериальных благ. В частности они направляются на повышение квалификации персонала, проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, получение товарного знака (марки) и т.п.

Материальные инвестиции предполагают вложения, прежде всего, в средства производства. Их, в свою очередь, можно подразделить на: стратегические инвестиции; базовые инвестиции; текущие инвестиции; новационные инвестиции. Назначение этих инвестиций и их роль в наращивании производственного потенциала различны.

Стратегические инвестиции -- это инвестиции, направленные на создание новых предприятий, новых производств либо приобретение целостных имущественных комплексов в иной сфере деятельности, в иных регионах и т.п.

Базовые инвестиции -- это инвестиции, направленные на расширение действующих предприятий, создание новых предприятий и производств в той же, что и ранее сфере деятельности, том же регионе и т.п.

Текущие инвестиции призваны поддерживать воспроизводственный процесс и связаны с вложениями по замене основных средств, проведению различных видов капитального ремонта с пополнением запасов материальных и оборотных активов.

Новационные инвестиции можно подразделить на две группы:

- инвестиции в модернизацию предприятия, в том числе в техническое переоснащение в соответствии с требованиями рынка;

- инвестиции по обеспечению безопасности в широком смысле слова.

Речь идет об инвестициях, связанных с включением в состав предприятия технологических структур, гарантирующих бесперебойное и эффективное обеспечение производства необходимыми сырьем, комплектующими, обслуживанием технологического производства (ремонт, наладка, разработка технической документации и т.п.).

Для каждого из выделенных видов, типов инвестиций характерны свои уровни риска. Так, например, среди материальных инвестиций наиболее высокий уровень риска характерен для инвестиций по созданию новых предприятий, производств и наименьший уровень -- для текущих инвестиций. Зависимость между типом инвестиций и уровнем их риска, прежде всего, определяется возможностью прогноза состояния внешней для инвестора среды после завершения инвестиций.

Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, которые в экономической литературе называют также капиталообразующими инвестициями. Они подразделяются на долгосрочные (основные фонды) и кратко- и среднесрочные (оборотные средства). Такая классификация важна с экономической точки зрения, при подготовке финансового и иного обоснования инвестиционного проекта и определения срока его окупаемости.

Финансовые инвестиции включают вложения средств в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги.

Финансовые инвестиции либо имеют спекулятивный характер, либо ориентированы на долгосрочные вложения. Формами финансовых инвестиций являются вложения в долевые и в долговые ценные бумаги, а также депозитные банковские вклады.

Спекулятивные финансовые инвестиции ориентированы на получение инвестором желаемого инвестиционного дохода в конкретном периоде времени.

Финансовые инвестиции, ориентированные на долгосрочные вложения, как правило, преследуют стратегические цели инвестора, связаны с участием в управлении объекта, в который вкладываются капиталы.

2. По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.

Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования, подразумевают прямое участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложении капитала. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода.

Обычно прямые инвестиции осуществляются в форме капитальных вложений, вложений капитала в уставные фонды других предприятий, в отдельные виды ценных бумаг, широко обращающихся на фондовом рынке. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

В качестве примера прямой инвестиции можно назвать: вложение инвестором средств в поиск, разведку и добычу минерального сырья на основании соглашения продукции; инвестиции в средства производства на основе финансовой аренды (лизинга); инвестиции в форме капитальных вложений. Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции предполагают вложения капитала инвестора в объекты инвестирования через финансовых посредников (институциональных инвесторов) посредством вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

Достаточно часто реальные и финансовые инвестиции рассматривают как соответственно прямые и портфельные. При этом в одних случаях под прямыми инвестициями понимают непосредственное вложение средств в производство, а под портфельными - приобретение ценных бумаг, т.е. критерием классификации служит в этом случае характеристика объекта инвестирования. Такая трактовка прямых и портфельных инвестиций хотя и является достаточно распространенной, но она не вполне корректна. Если не считать некоторых нюансов, то здесь прямые инвестиции по существу отождествляются с реальными инвестициями, а портфельные -- с финансовыми. На самом деле портфельные инвестиции представляют собой диверсификацию вложений капитала инвестора в различные объекты инвестирования и, прежде всего, в различные финансовые инструменты. Объектами портфельного инвестирования, как правило, выступают различные ценные бумаги, банковские депозитные вклады, иностранная валюта. Соответственно в состав инвестиционного портфеля могут входить как прямые, так и косвенные опосредованные инвестиции.

Эксперты считают, что такое отождествление является ошибочным, поскольку реальные инвестиции помимо вложений в физические элементы производительного капитала, как отмечалось, включают вложения и в другие формы реальных активов, а финансовые инвестиции охватывают вложения не только в ценные бумаги, но и в другие финансовые инструменты. Кроме того, вряд ли правомерно относить к производственным вложениям только прямые инвестиции, так как часть портфельных инвестиций (вложения в ценные бумаги производственных предприятий при их первичном размещении) также предназначена для привлечения средств инвесторов в производство.

В других случаях смешение различных групп инвестиций происходит вследствие отсутствия четкого критерия, используемого при их классификации. Как отмечалось выше, выделение реальных и финансовых инвестиций осуществляется в зависимости от объекта вложения средств, в то время как в основе разделения инвестиций на прямые и портфельные используется качественно иной критерий - цель инвестирования. В частности, прямые инвестиции, представляющие собой вложения, направленные на установление непосредственного контроля и управления объектом инвестирования, могут осуществляться не только в реальные экономические активы, но и в финансовые инструменты. Возможность управления объектом инвестирования достигается через приобретение контрольного пакета акций, другие формы контрольного участия. Портфельные инвестиции представляют собой вложения, ориентированные на получение текущего дохода. Следовательно, реальные и финансовые инвестиции, с одной стороны, и прямые и портфельные инвестиции, с другой, выступают как различные по типологии группы инвестиций.

Формы инвестиционной деятельности могут быть также классифицированы по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам.

3.По периоду инвестирования выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции предприятия.

Краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период до одного года. Основу краткосрочных инвестиций предприятия составляют его краткосрочные финансовые вложения.

Долгосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период более одного года. Основной формой долгосрочных инвестиций предприятия являются его капитальные вложения в воспроизводство основных средств.

4.По уровню инвестиционного риска выделяют следующие виды инвестиций:

Безрисковые инвестиции. Они характеризуют вложения средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчётной реальной суммы инвестиционной прибыли.

Низкорисковые инвестиции. Они характеризуют вложения капитала в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного.

Среднерисковые инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования-этой группы примерно соответствует среднерыночному.

Высокорисковые инвестиции. Уровень риска по объектам -инвестирования этой группы превышает среднерыночный.

Спекулятивные инвестиции. Они характеризуют вложение капитала в наиболее рисковые инвестиционные проекты или инструменты инвестирования, по которым ожидается наивысший уровень инвестиционного дохода.

5. По формам собственности инвестируемого капитала различают инвестиции частные и государственные.

Частные инвестиции характеризуют вложения средств физических лиц, а также юридических лиц негосударственных форм собственности.

Государственные инвестиции характеризуют вложения капитала государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.

6. По региональной принадлежности инвесторов выделяют национальные (внутренние) и иностранные инвестиции.

Национальные или внутренние инвестиции характеризуют вложения капитала резидентами (юридическими и физическими лицами) данной страны в объекты (инструменты) инвестирования на ее территории.

Иностранные инвестиции характеризуют вложения капитала нерезидентами (юридическими или физическими лицами) в объекты (инструменты) инвестирования данной страны.

7. По отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.), сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и общественное питание и пр.

8. По рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции. Данная классификация тесно связана с выделением соответствующих типов инвесторов.

Агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска. Они характеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью.

Умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений.

Консервативные инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью.

Важность задач выяснения роли инвестиций в воспроизводственном процессе обусловливает необходимость введения такого классификационного критерия, как сфера вложений, в соответствии с которым можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции. Определяющее значение для экономической системы имеют производственные инвестиции, обеспечивающие воспроизводство и прирост индивидуального и общественного капитала.

В экономической литературе имеются и другие классификации инвестиций, отражающие, как правило, детализацию их основных форм. В частности, классификация инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений.

9. Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, подразделяют на следующие виды:

- оборонительные инвестиции, направленные на снижение риска по приобретению сырья, комплектующих изделий, на удержание уровня цен, на защиту от конкурентов и т.д.;

- наступательные инвестиции, обусловленные поиском новых технологий и разработок, с целью поддержания высокого научно-технического уровня производимой продукции;

- социальные инвестиции, целью которых является улучшение условий труда персонала;

- обязательные инвестиции, необходимость в которых связана с удовлетворением государственных требований в части экологических стандартов, безопасности продукции, иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента;

- представительские инвестиции, направленные на поддержание престижа предприятия.

В зависимости от направленности действий выделяют:

- начальные инвестиции (нетто-инвестиции), осуществляемые при приобретении или основании предприятия;

- экстенсивные инвестиции, направленные на расширение производственного потенциала;

- реинвестиции, под которыми понимают вложение высвободившихся инвестиционных средств в покупку или изготовление новых средств производства;

- брутто-инвестиции, включающие нетто-инвестиции и реинвестиции.

В экономическом анализе применяется и иная группировка инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений:

- инвестиции, направляемые на замену оборудования, изношенного физически и/или морально;

- инвестиции на модернизацию оборудования. Их целью является прежде всего сокращение издержек производства или улучшение качества выпускаемой продукции;

- инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является увеличение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств при расширении спроса на продукцию или переход на выпуск новых видов продукции;

- инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры продукции, производством новых видов продукции, организацией новых рынков сбыта;

- стратегические инвестиции, направленные на внедрение достижений научно-технического прогресса, повышение степени конкурентоспособности продукции, снижение хозяйственных рисков. Посредством стратегических инвестиций реализуются структурные изменения в экономике, развиваются ключевые импортозамещающие производства или конкурентоспособные экспортно-ориентированные отрасли.

Наименее рисковыми из этих видов инвестиций считаются инвестиции в замену и модернизацию оборудования. Повышенной степенью риска характеризуются инвестиции в расширение производства и стратегические инвестиции. Зависимость между видами инвестиций и уровнем риска обусловлена опасностью изменения реакции рынка на результаты деятельности фирмы после осуществления того или иного вида инвестиций. Очевидно, что риск негативных последствий инвестирования будет ниже при продолжении выпуска уже апробированных рынком товаров и выше при организации нового производства.

Таким образом, приведенная классификация инвестиций отражает наиболее существенные их признаки.

2. Коллективные инвесторы

2.1 Понятие и особенности коллективного инвестирования

Проблема привлечения и аккумулирования средств населения традиционно считается одной из важнейших для растущей экономики. Вовлечение средств населения в хозяйственную жизнь страны обеспечивает не только вливание существенных денежных средств в экономику, но и повышает трудовую мотивацию населения, активизирует экономическую активность частных лиц, а также снижает уровень социальной напряженности в стране. Таким образом, особую актуальность приобретает развитие и масштабной системы коллективных инвесторов как одного из посредников между населением и предприятиями.

Эффективное решение задачи аккумулирования средств частных лиц может быть достигнута на базе создания системы коллективного инвестирования как схемы организации инвестиционного процесса, предполагающей мобилизацию средств мелких инвесторов и вывод их на рынок через фонды, управляемые профессиональными управляющими.

Первые структуры, напоминающие современные формы коллективных инвестиций, появились еще в середине XIX века. Они назывались по-разному -- «трасты» в Англии и Шотландии, «народные кассы» в Канаде, но суть их деятельности была одна и та же: объединение множества небольших взносов обычных людей в мощный инвестиционный ресурс, который не только приносит реальную прибыль вкладчикам, но и способствует росту экономики.

В России до революции существовало более 13 тысяч ссудо-сберегательных товариществ, которые объединяли более 10 миллионов пайщиков и оказывали финансовую помощь мелким предпринимателям. В советский период они были упразднены. Но традиции взаимного кредитования граждан сохранились в форме касс взаимопомощи, куда вносились «трешки» из зарплаты и из которых в нужный момент можно было без волокиты взять в долг приличную сумму. Сейчас в мире существуют еще несколько форм коллективного инвестирования - это акционерные фонды различных типов, негосударственные пенсионные фонды, кредитные союзы и так далее.

Первый взаимный фонд был официально зарегистрирован в США в 1924 году, он назывался «Траст инвесторов Массачусетса». С первоначальными активами в размере всего 50 тысяч долларов, за один год он сумел вырасти до 400 тысяч. В дальнейшем он стал одним из крупнейших фондов в Америке.

Сегодня в США активы всех взаимных фондов превышают суммы депозитов по частным вкладам всех американских банков и составляют около 7 триллионов долларов. Участниками взаимных фондов в США являются больше трети американских семей.

В современной России первые паевые инвестиционные фонды появились в 1996 году. К началу 1997 г. в России существовало около 350 работающих специализированных инвестиционных фондов приватизации, функционировало около 40 инвестиционных фондов, созданных вне приватизационных программ. Быстрыми темпами развивалась индустрия негосударственных пенсионных фондов (около 800) и страховых компаний (около 2700 компаний), возникло около 130 кредитных союзов.

История коллективного инвестирования наглядно демонстрирует, насколько разнообразно и эффективно можно сберегать и преумножать свои деньги. Объединяя свои средства в общий «мешок», люди получают возможность участвовать этим имуществом в таких предприятиях, о которых по одиночке они не могли даже думать.

Суть коллективного инвестирования заключается в том, что, объединяя свои средства, обычные люди могут распорядиться ими так же эффективно, как это делают мощные финансовые организации -- банки, инвестиционные компании и прочие участники рынка.

Таким образом, коллективное инвестирование означает такую схему организации инвестиционного бизнеса, при которой средства, осознанно и целенаправленно вложенные мелким инвестором в определенное предприятие (фонд), аккумулируются в единый пул под управлением профессионального управляющего с целью их прибыльного последующего вложения. Т.е. коллективное инвестирование предполагает создание некоторого «денежного мешка» из средств мелких вкладчиков, который потом будет инвестироваться в ценные бумаги, недвижимость или какие-то другие активы.

Согласно Указу Президента РФ «Об утверждении Комплексной программы мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров» № 408 от 21 марта 1996 г., к формам коллективного инвестирования относят:

- паевые инвестиционные фонды;

- кредитные союзы;

- акционерные инвестиционные фонды;

- инвестиционные банки;

- негосударственные пенсионные фонды.

Кроме того, к формам коллективного инвестирования принято относить общие фонды банковского управления.

В настоящее время наиболее популярная во всем мире форма коллективного инвестирования - взаимные фонды. В России такие организации называются паевыми инвестиционными фондами.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) - одна из форм коллективного инвестирования, наиболее развитая. ПИФ представляет собой объединенные средства мелких и средних инвесторов, которые те передали в доверительное управление управляющей компании. ПИФ является единым портфелем ценных бумаг и денежных средств, который управляется управляющей компанией от имени и по поручению множества инвесторов. Собственниками имущества являются владельцы инвестиционных паев (пайщики). Имущество принадлежит им на праве общей долевой собственности.

Согласно ФЗ РФ «Об инвестиционных фондах» №156 ФЗ от 29.11.01, паевой инвестиционный фонд - это обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией. Эта ценная бумага называется инвестиционный пай и удостоверяет долю ее владельца в праве собственности на имущество, составляющее фонд. Владелец паев имеет право требовать от управляющей компании выкупить принадлежащие ему паи и управляющая компания обязана сделать это беспрепятственно.

2.2 Признаки коллективного инвестирования

Форма коллективного инвестирования характеризуется одновременно следующими признаками:

- привлечение средств путем размещения ценных бумаг или заключения договоров;

- осуществление в качестве основной деятельности инвестирования привлеченных средств в ценные бумаги и иное имущество;

- получение основной доли доходов в форме дивидендов, процентов и доходов от сделок, совершаемых с этим имуществом;

- распределение доходов, полученных от инвестирования, между участниками коллективного инвестирования путем выплаты им дивидендов, процентов или иных выплат.

С точки зрения операционной деятельности коллективные инвесторы имеют ряд характерных отличительных черт:

- лица, предоставляющие свои денежные средства финансовому посреднику (управляющему), сами несут риски, связанные с инвестированием;

- управляющий объединяет средства многих лиц (как физических, так и юридических), обезличивая отдельные взносы в едином денежном пуле и усредняя тем самым указанные риски для участников коллективной инвестиционной схемы;

- в отличие от ряда традиционных форм инвестирования (банки, страховые компании, индивидуальные пенсионные счета и др.) схемы коллективного инвестирования не предполагают обещания заранее оговоренных фиксированных выплат;

- инвестор, участвующий в коллективных инвестиционных схемах, осведомлен о направлениях инвестирования собранных средств и имеет в связи с этим возможность выбрать ту схему (форму) инвестирования, которая в наибольшей степени соответствует его инвестиционным предпочтениям.

Преимущества коллективных инвесторов:

- Профессиональное управление. Компании, занимающиеся финансовыми инвестициями, с большей вероятностью обладают необходимыми знаниями и навыками, чем мелкие инвесторы;

- Диверсификация. Мелкие инвесторы не в состоянии снизить риск путем диверсификации из-за высоких затрат на проведение операций при небольшом количестве акций;

- Снижение затрат. При управлении большим числом мелких инвестиций как одним крупным портфелем можно добиться экономии за счет масштаба операций, от чего инвестор может получить выгоду в виде низкой платы за управление;

- Надежность. Коллективные инвесторы практически во всех странах являются объектом законодательства и регулирования, направленного на защиту интересов мелких инвесторов.

В России в настоящее время актуальность системы коллективного инвестирования вызвана, с одной стороны, заинтересованностью населения в надежном и прибыльном способе помещения своих доходов, с другой стороны -- растущими потребностями российских предприятий во внешних негосударственных источниках финансирования.

Именно коллективные инвесторы призваны стать ключевыми финансовыми посредниками: с одной стороны -- выполнять задачи консолидации средств мелких инвесторов, обеспечения профессионального управления инвестициями, диверсификации риска, а с другой стороны -- обеспечивать финансирование предприятий, позволяя широким массам инвесторов владеть ценными бумагами не напрямую, а опосредованно.

Интерес населения к формам коллективного инвестирования и, в частности, к тем, которые намереваются вкладывать средства в корпоративные ценные бумаги, будет расти в зависимости от следующих факторов:

- тенденция к макроэкономической стабилизации и низким темпам инфляционных процессов;

- проведение Центральным банком политики «плавного и предсказуемого обменного курса рубля»;

- общее снижение банковских процентных ставок;

- все еще высокая, но претерпевающая общее снижение доходность государственных ценных бумаг;

- несовершенство механизмов прямого инвестирования, влекущее непомерно высокие затраты на его осуществление.

-

2.3 Институты коллективных инвестиций в России

1. Паевые инвестиционные фонды.

По итогам II квартала 2008 года в Российской Федерации насчитывалось 1062 работающих паевых инвестиционных фонда, количество формирующихся фондов - 110. Общее число управляющих компаний работающих с ПИФами - 280.

По состоянию на конец июня текущего года сумма чистых активов (СЧА) закрытых ПИФов составляла 633,799 млрд. руб., открытых - 124,837 млрд. руб., интервальных - 38,67 млрд. рублей. Прирост СЧА по итогам II квартала показали лишь закрытые ПИФы (около 7%), интервальные и открытые показали отрицательную динамику: суммарное СЧА открытых ПИФов упало более чем на 8%, а СЧА интервальных ПИФов - на 11 процентов.

Таким образом, прирост СЧА всех фондов с начала года составил 3,2% (с 772 млрд. руб. до 797 млрд. рублей).

По состоянию на начало июля текущего года, 332 фонда инвестируют в недвижимость, объектом инвестирования 291 фонда являются акции, 198 фондов - декларируют смешанные инвестиции. Облигации являются объектом инвестирования для 83 фондов. Особо рискованные (венчурные) инвестиции - 59 фондов, 46 ПИФов формируют портфели на основе того или иного индекса, 20 фондов - инвестируют в паи паевых инвестиционных фондов других управляющих компаний. Также зарегистрировано 15 фондов прямых инвестиций, 11 ипотечных фондов и 7 фондов денежного рынка.

В целом с начала 2008 года произошло увеличение количества фондов недвижимости (на 64 фонда), фондов акций (на 28 фондов), фондов смешанных инвестиций (на 9). Количество индексных фондов увеличилось на 6. Увеличение количества других ПИФов было незначительным, либо осталось прежним.

В течение первых месяцев 2008 года наибольшую доходность продемонстрировали открытые паевые инвестиционные фонды, специализирующиеся на вложениях в металлургию. По итогам II квартала лучшие ПИФы продемонстрировали доходность от 4 до 10%. Лишь один фонд - «Промсвязь Облигации» - показал прирост пая за II квартал текущего года почти в 27 процентов.

Фонд	Управляющая компания	Стоимость Пая на 29.12.2007	Стоимость Пая на 31.03.2008	Прирост стоимости пая
Промсвязь Облигации	Промсвязь	1282,47	1624,66	26,68%
РДМ - Пенсионный	РДМ-Траст	1003,41	1102,87	9,91%
БКС - Фонд Металлургии	Брокеркредитсервис	1176,03	1266,65	7,71%
Смелый	Лазурит	146719,09	157730,11	7,50%
Оплот-Металлургия	УК ПСБ	1191,49	1269,45	6,54%
РОСТ КАПИТАЛА фонд акций и облигаций	РОСТ КАПИТАЛА	103,37	109,62	6,05%
РИГрупп - Фонд Регионов	РИГрупп-управление активами	1071,73	1132,14	5,64%
Альфа-Капитал Металлургия	Альфа Капитал	1567,54	1623,63	3,58%
РФЦ - накопительный	РФЦ-Капитал	1289,41	1334,85	3,52%
Аметист	УК Росбанка	1036,44	1067,04	2,95%

2. Негосударственные пенсионные фонды.

По данным ФСФР России с начала 2008 года насчитывалось 253 негосударственных пенсионных фонда (НПФ).

Крупнейшие НПФ
Наименование	Пенсионные резервы (тыс., руб.)
НПФ ГАЗФОНД	250 392 686,00
НПФ Благосостояние	56 462 955,00
Ханты-Мансийский НПФ	21 275 150,00
НПФ Электроэнергетики	12 647 496,00
НПФ Транснефть	9 159 156,80

Заключение

Из выше сказанного можно сделать следующие выводы.

Инвестиции принадлежат к основной категории изучения предмета экономической теории и являются важнейшим элементом хозяйственной жизни. Они призваны воспроизводить и обновлять основной капитал. Проблема инвестирования всегда привлекала внимание экономической науки, потому что инвестиции непосредственно влияют на основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом.

В правовом аспекте инвестиции определяются как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и/или иной деятельности в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта.

Инвестиции могут осуществляться в различных формах. Классификация форм инвестиций определяется выбором критерия, положенного в ее основу:

- по объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции;

- по цели инвестирования различают прямые и портфельные инвестиции;

- по срокам вложений - краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции;

- по формам собственности на инвестиционные ресурсы - частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции;

- по рискам - агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции;

- по сфере вложений - производственные и непроизводственные инвестиции;

- по региональному признаку - инвестиции внутри страны и за рубежом;

- по отраслевому признаку - инвестиции в различные отрасли экономики.

Кроме того, в рамках форм инвестиций можно выделить виды, которые классифицируются по признакам, отражающим дальнейшую детализацию основных форм инвестиций.

Коллективное инвестирование - это схема организации инвестиционного бизнеса, при которой средства, осознанно и целенаправленно вложенные мелким инвестором в определенное предприятие (фонд), аккумулируются в единый пул под управлением профессионального управляющего с целью их прибыльного последующего вложения.

В настоящее время наиболее популярная во всем мире форма коллективного инвестирования - взаимные фонды. В России такие организации называются паевыми инвестиционными фондами.

Список использованной литературы

1. ФЗ РФ «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» №39-ФЗ от 25.02.99 (в ред. от 24.07.2007).

2. ФЗ РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» №39-ФЗ от 25.02.99 (в ред. от 18.12.2006).

3. ФЗ РФ «Об иностранных инвестициях в РФ» №160-ФЗ от 09.06.99 (в ред. от 03.06.2006).

4. Указ Президента РФ «Об утверждении Комплексной программы мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров» №408 от 21.03.1996 (в ред. от 16.10.2000).

5. Бланк И.А.Финансовый менеджмент. Учебный курс / И.А.Бланк. - 2004. - 656 с.

6. Игонина Л.Л. Инвестиции / Л.Л.Игонина. - М.: Экономистъ, 2005. - 478 с.

7. Литовских А.М. Финансовый менеджмент: Конспект лекций / А.М.Литовских. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003. - 169 с.

8. Непомнящий Е.Г. Инвестиционное проектирование: Учебное пособие / Е.Г.Непомнящий. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003. - 262 с.

9. О текущей ситуации в экономике РФ по итогам 2 квартала 2008 года. - М.: МЭРиТРФ, 2008. - 178 с.

10. Попков В.П. Организация и финансирование инвестиций / В.П.Попков, В.П.Семенов. - СПб: Питер, 2001. - 224 с.

11. Чекунова С.А. Правовое положение иностранных инвестиций в России / С.А.Чекунова // Законодательство и экономика. - 2003. - №5. - С.38.