Коэффициент	Интервал оптимальных значений	На начало года	На конец года	Абсолют. изм.	Темп роста %
1. Коэффициент автономии	0,5	0,9	0,84	-0,06	93,30
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	0,7	0,11	0,19	0,08	172,70
3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,1	0,74	0,62	-0,12	83,80
4. Коэффициент маневренности	0,2 - 0,5	0,31	0,32	0,01	103,20
5. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	-	0,60	0,76	0,16	126,60
6. Коэффициент имущества производственного назначения	0,5	0,91	0,93	0,02	102,20
7. Коэффициент прогноза банкротства	-	0,28	0,27	-0,01	96,40

Таблица 13. Информация для расчета относительных коэффициентов финансовой устойчивости за 2005 г.

Показатель	На начало года, руб.	На конец года, руб.	Абсолют. изменения, руб.	Темп роста, %
1. Имущество предприятия	2928482	3958032	+820347	138,90
2. Источники собственных средств	2450261	3289024	+549493	128,90
3. Краткосрочные пассивы	47822	669008	+270854	230,60
4. Долгосрочные пассивы	-	-	-	-
5. Итого заемных средств	478221	669008	+270854	230,60
6. Внеоборотные активы	1659880	2285811	+342574	126,00
7. Оборотные активы	1268602	1672221	+477773	160,40
8. Запасы и затраты	1064812	1312091	+458410	172,70
9. Собственные оборотные средства, (стр. 2 - стр. 6)	790381	1003213	+206919	135,50

Таблица 14. Анализ относительных коэффициентов финансовой устойчивости за 2005 г.

Коэффициент	Интервал оптим. значений	На начало года	На конец года	Абсолют. изм.	Темп роста, %
1. Коэффициент автономии	0,5	0,84	0,83	-0,01	98,80
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	0,7	0,19	0,2	0,01	105,20
3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,1	0,62	0,6	-0,02	96,80
4. Коэффициент маневренности	0,2 - 0,5	0,32	0,31	-0,01	96,90
5. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	-	0,76	0,73	-0,03	96,10
6. Коэффициент имущества производственного назначения	0,5	0,93	0,91	-0,02	97,80
7. Коэффициент прогноза банкротства	-	0,27	0,28	0,01	103,70

Таблица 15. Информация для расчета относительных коэффициентов финансовой устойчивости за 2006 г.

Показатель	На начало года, руб.	На конец года, руб.	Абсолют. изменения, руб.	Темп роста, %
1. Имущество предприятия	3958032	4838063	880031	122,23
2. Источники собственных средств	3289024	3520969	231945	107,05
3. Краткосрочные пассивы	669008	1317094	648086	196,87
4. Долгосрочные пассивы	-	-	-	-
5. Итого заемных средств	669008	1317094	648086	196,87
6. Внеоборотные активы	2285811	2908695	622884	127,25
7. Оборотные активы	1672221	1929368	257147	115,38
8. Запасы и затраты	1312091	1825079	512988	139,10
9. Собственные оборотные средства, (стр. 2 - стр. 6)	1003213	612274	-390939	61,03

Таблица 16. Анализ относительных коэффициентов финансовой устойчивости за 2006 г.

Коэффициент	Интервал оптим. значений	На начало года	На конец года	Абсол. измен.	Темп роста %
1. Коэффициент автономии	0,5	0,83	0,73	-0,10	87,95
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	0,7	0,2	0,46	+0,26	230,00
3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,1	0,6	0,32	-0,28	53,33
4. Коэффициент маневренности	0,2 - 0,5	0,31	0,17	-0,14	54,84
5. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	-	0,73	0,60	-0,13	82,19
6. Коэффициент имущества производственного назначения	0,5	0,91	0,98	+0,07	107,69
7. Коэффициент прогноза банкротства	-	0,28	0,13	-0,15	46,42

Исходя из данных табл. 13 - 18 можно сделать выводы, что:

- показатель коэффициента автономии высокий - от 0,73 до 0,9;

коэффициент соотношения заемных и собственных средств увеличился с 0,11 до 0,46. Это означает, у предприятия к концу исследуемого периода появилась зависимость от внешних источников средств;

коэффициент обеспеченности собственными средствами снизился от 0,6 до 0,32, но находится в пределах нормы;

коэффициент маневренности снизился от 0,32 до 0,17, что ниже нормы, т.е. предприятие не способно пополнять оборотные средства за счет собственных источников;

высокие коэффициенты соотношения мобильных и иммобилизованных средств, а также имущества производственного назначения показывают, что предприятию не требуется привлечение долгосрочных заемных средств.

3.3 Оценка ликвидности баланса и платежеспособности предприятия

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия.

Ликвидность баланса предприятия тесно связана с его платёжеспособностью, под которой понимают способность в должные сроки и в полной мере отвечать по своим обязательствам.

Различают текущую и ожидаемую платёжеспособность. Текущая платёжеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платёжеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчётам. Ожидаемая платёжеспособность определяется на определённую предстоящую дату сопоставлением платёжных средств и первоочередных обязательств на эту дату. Платежеспособность предприятия сильно зависит от ликвидности баланса. Вместе с тем на платежеспособность предприятия значительное влияние оказывают и другие факторы - политическая и экономическая ситуация в стране, состояние денежного рынка, наличие и совершенство залогового и банковского законодательства, обеспеченность собственным капиталом, финансовое состояние предприятий - дебиторов и др.

Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия включает в себя анализ ликвидности баланса, анализ коэффициентов ликвидности и анализ движения денежных средств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения и расположенных в порядке возрастания сроков. В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы:

1 - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

2 - дебиторская задолженность сроком и прочие оборотные активы;

3 - запасы за исключением расходов будущих периодов, долгосрочные финансовые вложения;

4 - внеоборотные активы, за исключением долгосрочных финансовых вложений, дебиторская задолженность более 12 месяцев.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место соотношения А1 > П1, А2 > П2, А3 > П3, А4 < П4. В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Проведем анализ ликвидности баланса предприятия за 2004-2006 гг.

Таблица 17. Анализ ликвидности баланса за 2004 г.

Актив	Остаток, руб.	Пассив	Остаток, руб.	Платежный излишек (недостаток), руб.	Процент покрытия обязательств, %
	На начало года	На конец года		На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года
А1	26222	27811	П1	207367	478221	-181145	-450410	12,6	5,8
А2	158205	175979	П2	-	-	158205	175979	-	-
А3	606402	1064812	П3	-	-	606402	1064812	-	-
А4	1317306	1659880	П4	1900768	2450261	-583462	-790381	69,3	67,7
Баланс	2108135	2928482	Баланс	2108135	2928482

Анализируя данные табл. 17 можно сделать выводы:

на данном предприятии на начало и конец года ликвидность баланса отличается от абсолютной.

процент покрытия обязательств на конец периода в 2004 г. равен 5,8;

соблюдение четвертого неравенства свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Таблица 18. Анализ ликвидности баланса за 2005 г.

Актив	Остаток, руб.	Пассив	Остаток, руб.	Платежный излишек (недостаток), руб.	Процент покрытия обязательств, %
	На начало года	На конец года		На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года
А1	27811	68325	П1	478221	669008	-450410	-600683	5,8	10,2
А2	175979	291805	П2	-	-	175979	291805	-	-
А3	1064812	1312091	Пз	-	-	1064812	1312091	-	-
А4	1659880	2285811	П4	2450261	3289024	-790381	-1003213	67,7	69,5
Баланс	2928482	3958032	Баланс	2928482	3958032

Анализируя данные табл. 18 можно сделать выводы:

на данном предприятии на начало и конец года ликвидность баланса отличается от абсолютной:

процент покрытия обязательств в 2005 г. увеличился до 10,2, т.е. предприятие не может полностью покрыть все свои обязательства, что свидетельствует о неплатежеспособности предприятия на ближайший промежуток времени;

соблюдение четвертого неравенства свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Таблица 19. Анализ ликвидности баланса за 2006 г.

Актив	Остаток, руб.	Пассив	Остаток, руб.	Платежный излишек (недостаток), руб.	Процент покрытия обязательств, %
	На начало года	На начало года		На начало года	На начало года	На начало года	На конец года	На На начало конец года года
А1	68325	5823	П1	669008	1317094	-600683	1311271	10,2	0,44
А2	291805	98466	П2	-	-	291805	98466	-	-
А3	1312091	1825075	Пз	-	-	1312091	1825075	-	-
А4	2285811	2908695	П4	3289024	3520969	-1003213	612274	69,5	83,0
Баланс	3958032	4838059	Баланс	3958032	4838063			х	х

Анализируя данные табл. 19 можно сделать выводы:

на данном предприятий ликвидность баланса отличается от абсолютной;

процент покрытия обязательств в 2006 г. уменьшился до 0,44 - предприятие не может полностью покрыть все свои обязательства, что свидетельствует о неплатежеспособности предприятия в ближайшие 3 месяца;

соблюдение четвертого неравенства свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Для оценки платежеспособности предприятия используют три относительных показателя ликвидности, различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств, т.е. разные виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности и показатели различаются в зависимости от порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

К таким показателям относятся:

- коэффициент текущей ликвидности (покрытия), равен отношению стоимости всех оборотных средств предприятия к величине краткосрочных обязательств. Коэффициент покрытия показывает достаточность оборотных средств предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств, характеризует запас прочности возникающий вследствие превышения ликвидного имущества над имеющимися обязательствами;

коэффициент критической ликвидности (срочной), отражает прогнозируемые возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами;

- коэффициент абсолютной ликвидности, равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятия может погасить в ближайшее время, характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса.

Составим таблицы для анализа коэффициентов ликвидности за 2004-2006 гг.

Таблица 20. Информация для расчета коэффициентов ликвидности за 2004 г., руб.

Показатель	На начало года	На конец года	Изменение
1. Денежные средства	26222	27811	+1589
2. Краткосрочные финансовые вложения	-	-	-
3. Итого денежных средств и краткосрочных финансовых вложений	26222	27811	+1589
4. Дебиторская задолженность	158205	175979	+17774
5. Прочие оборотные активы	-	-	-
6. Итого дебиторской задолженности и прочих активов	158205	175979	+17774
7. Итого денежных средств, финансовых вложений и дебиторской задолженности	184427	203790	+19363
8. Запасы и затраты (без расходов будущих периодов)	606402	1064812	+458410
9. Итого оборотных средств	790829	1268602	+477773
10. Текущие пассивы	207367	478221	+270854

Таблица 21. Анализ коэффициентов ликвидности за 2004 г.

Коэффициент	Интервал оптимальных значений	На начало года	На конец года	Изменение
1. Коэффициент покрытия	2	3,8	2,6	-1,2
2. Коэффициент критической ликвидности	1	0,9	0,4	-0,5
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2 - 0,5	0,13	0,1	-0,03

Таблица 22. Информация для расчета коэффициентов ликвидности за 2005 г., руб.

Показатель	На начало года	На конец года	Изменение
1. Денежные средства	27811	68325	+40514
2. Краткосрочные финансовые вложения	-	-	-
3. Итого денежных средств и краткосрочных финансовых вложений	27811	68325	+40514
4. Дебиторская задолженность	175979	291805	+115826
5. Прочие оборотные активы	-	-	-
6. Итого дебиторской задолженности и прочих активов	175979	291805	+15826
7. Итого денежных средств, финансовых вложений и дебиторской задолженности	203790	360130	+156340
8. Запасы и затраты	1064812	1312091	+247276
9. Итого оборотных средств	1268602	16722221	+403619
10. Текущие пассивы	478221	669008	-11332

Таблица 23. Анализ коэффициентов ликвидности за 2005 г.

Коэффициент	Интервал оптимальных значений	На начало года	На конец года	Изм-ние
1. Коэффициент покрытия	2	2,6	2,5	-0,1
2. Коэффициент критической ликвидности	1	0,4	0,5	+0,1
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2 - 0,5	0,1	0,1	0

Таблица 24. Информация для расчета коэффициентов ликвидности за 2006 г., руб.

Показатель	На начало года	На конец года	Изменение
1. Денежные средства	68325	5823	-62502
2. Краткосрочные финансовые вложения	-	-	-
3. Итого денежных средств и краткосрочных финансовых вложений	68325	5823	-62502
4. Дебиторская задолженность	291805	98466	-193339
5. Прочие оборотные активы	-	-	-
6. Итого дебиторской задолженности и прочих активов	291805	98466	-193339
7. Итого денежных средств, финансовых вложений и дебиторской задолженности	360130	104289	-255841
8. Запасы и затраты (без расходов будущих периодов)	1312091	1825079	+512988
9. Итого оборотных средств	1672221	1929368	+257147
10. Текущие пассивы	669008	1317094	+648086

Таблица 25. Анализ коэффициентов ликвидности за 2006 г.

Коэффициент	Интервал оптимальных значений	На начало года	На конец года	Изм-ние
1. Коэффициент покрытия (текущей ликвидности) (Оборотные средства / Краткосрочные обязательства)	2	2,5	1,46	-1,04
2. Коэффициент критической ликвидности ((денежные средства+дебиторская задолженность)/(кредиторская задолженность-доходы будущих периодов))	1	0,5	0,08	-0,42
3. Коэффициент абсолютной ликвидности (денежные средства / краткосрочные обязательства)	0,2 - 0,5	0,1	0,004	-0,096

Анализ коэффициентов платежеспособности (табл. 20-25) показывает, что:

- платежеспособность предприятия ниже нормы как в 2004 г., так и 2005 г. - это видно по коэффициентам абсолютной ликвидности и критической ликвидности. Необходима постоянная работа с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов;

- коэффициент покрытия на конец 2006 г. снизился от 2,5 до 1,46;

- коэффициент критической ликвидности - на конец 2006 г. предприятие снизило свои платежные возможности до 0,08. Это говорит о том, что даже при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами предприятие имеет низкие платежные возможности;

- коэффициент абсолютной ликвидности - на конец 2006 г. предприятие снизило свои платежные возможности на 0,096. Лишь 1/250 часть краткосрочной задолженности предприятие сможет погасить в ближайшее время.

3.4 Анализ показателей прибыли и рентабельность предприятия

Для того чтобы оценить в целом, насколько прибыльна деятельность организации, проанализируем коэффициенты рентабельности. Эти коэффициенты рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам, либо как отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции.

Наиболее часто используемыми показателями в контексте финансового менеджмента являются коэффициенты рентабельности всех активов предприятия, рентабельности реализации, рентабельности собственного капитала.

Коэффициент рентабельности активов показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения этих средств. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия. Уровень конкурентоспособности определяется посредством сравнения рентабельности всех активов анализируемого предприятия со среднеотраслевыми коэффициентами.

Коэффициент рентабельности реализации определяется как отношение чистой прибыли после уплаты налога к объему реализованной продукции. В итоге узнают, сколько денежных единиц чистой прибыли принесла каждая денежная единица реализованной продукции.

Коэффициент рентабельности собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками компании.

Основные показатели рентабельности приведены в табл. 26.

Таблица 26. Анализ коэффициентов рентабельности, %

Показатели	Формула расчета	2004 г.	2005 г.	2006 г
1. Рентабельность активов	Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость активов	2,3	2,1	0,04
2. Рентабельность реализации	Чистая прибыль / Выручка от реализации	0,7	0,6	0,01
3. Рентабельность собственного капитала	Чистая прибыль/ Среднегодовая стоимость собственного капитала	2,7	2,5	0,09

Как видно из табл. 26, в 2006 г. показатели рентабельности снизились, что свидетельствует о снижении спроса на продукцию предприятия.

Предприятию в 2006 г. для получения одной денежной единицы прибыли потребовалось 0,04 руб., что на 2,26 руб. меньше 2000 г. и на 2,06 руб. меньше 2005 г.

Каждая единица реализованной продукции принесла в 2006 г. 0,01 руб. чистой прибыли, в 2004-2005 гг. этот показатель равен соответственно - 0,7 и 0,6 руб.

Каждая денежная единица собственного капитала принесла в 2006 г. 0,09 руб. чистой прибыли, а в 2004-2005 гг. этот показатель равен соответственно - 2,7 и 2,5 руб.

3.5 Анализ деловой активности

Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики обуславливается в немалой степени его деловой активностью.

Главными качественными и количественными критериями деловой активности предприятия являются - широта рынков сбыта продукции, конкурентоспособность, наличие стабильных поставщиков и подрядчиков, репутация предприятия, степень соответствия плана основным показателям хозяйственной деятельности, обеспечение заданных темпов их роста, уровень эффективности использования ресурсов (капитала), устойчивость экономического роста.

Деловая активность коммерческой организации проявляется в динамичности ее развития, достижения ею поставленных целей, что отражают натуральные и стоимостные показатели в эффективном использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта своей продукции.

Анализ деловой активности характеризует результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности фирмы.

Коэффициент оборачиваемости совокупных активов:

Выручка от реализации (6)

Средняя стоимость

совокупных активов

Рост данного коэффициента означает ускорение кругооборота средств.

Коэффициент оборачиваемости текущих активов:

Выручка от реализации (7)

Средняя стоимость текущих активов

Рост данного коэффициента характеризуется положительно, если сочетается с ростом коэффициента оборачиваемости материальных запасов.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:

Выручка от реализации (8)

Средняя стоимость

собственного капитала

Снижение данного коэффициента отображает тенденцию к бездействию части оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов:

__Себестоимость реализованной продукции (9)

Среднегодовую стоимость материально-

производственных запасов

Рост данного коэффициента характеризуется положительно.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

Выручка от реализации продукции

Средняя стоимость (10)

дебиторской задолженности

Данный коэффициент показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятиям. Снижение или увеличение данного коэффициента показывает сокращение или увеличение продаж в кредит. Оптимальное значение более 12, критическое 4.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

Себестоимость реализованной продукции __ (11)

Среднегодовую стоимость

кредиторской задолженности

Увеличение данного коэффициента означает увеличение скорости оплаты задолженности организации, а снижение означает рост покупок в кредит или сколько оборотов потребуется предприятию для оплаты выставленных ей счетов.

Продолжительность оборота дебиторской, кредиторской задолженности, материальных запасов:

365 (12)

Коэффициент

оборачиваемости

Продолжительность операционного цикла:

Оборачив-ть дебитор. задолжен. в днях + Оборачиваемость

материально-производственных запасов в днях (13)

Продолжительность финансового цикла:

Оборачив-ть дебитор. задолжен. в днях + Оборачиваемость

материально-производ. запасов в днях - Оборачив-ть кредитор. задолжен.

в днях (14)

Чем меньше операционный цикл, тем выше эффективность производства и уровень работы коллектива.

Чем меньше финансовый цикл, тем выше эффективность работы планово - учётной службы и руководства организации.

Анализ рентабельности является важнейшей частью общего анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия и позволяет дать ответ на вопрос, на сколько прибыльно функционирует фирма и как эффективно она использует вложенный капитал.

К основным показателям этого блока относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна, - сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала.

Могут быть рассчитаны и другие аналогичные показатели.

Рентабельность активов:

Чистая прибыль

Среднегодовая стоимость (15)

собственного капитала

Результаты расчетов показателей деловой активности предприятия приведены в таблице 27.

Таблица 27. Показатели деловой активности предприятия

Показатели	2004 г.	2005 г.	2006 г.	Измен. (+,-)	Темп роста, %
Коэффициент общей оборачиваемости капитала, об.	3,4	3,7	3,3	-0,1	97,05
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, обороты	8,2	8,6	5,8	-2,4	70,73
Коэффициент оборачиваемости материальных средств, обороты	10,2	10,6	14,7	4,5	144,12
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, обороты	49,9	53,8	74,4	24,5	149,10
Оборачиваемость дебиторской задолженности, дни	7,3	6,8	4,8	-2,5	65,75
Оборачиваемость материальных запасов, дни	35,8	34,4	24,5	-11,3	68,44
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, об	13,2	12,7	14,6	1,4	110,61
Оборачиваемость кредиторской задолженности, дни	27,7	28,7	24,3	-3,4	87,73
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, обороты	4,5	5,1	4,3	-0,2	95,56
Продолжительность операционного цикла, дни	43,1	41,2	30,3	-12,8	70,30
Продолжительность финансового цикла, дни	15,4	12,5	6,0	-9,4	38,96

Исходя из полученных данных в таблице 27, можно сделать выводы, что за исследуемый период произошли следующие изменения:

- коэффициент оборачиваемости оборотных средств показывает, что скорость оборота предприятия уменьшилась с 8,2 об. до 5,8 об. или на 2,4 об.;

- увеличилось число оборотов материальных средств на 4,5: с 10,2 до 14,7 оборотов;

увеличилось число оборотов дебиторской задолженности с 49,39 об. до 74,4 обо. или на 24,5 об.;

произошло снижение показателя оборачиваемости дебиторской задолженности на 2,5 дн. или с 7,3 до 4,8 дн.;

- увеличение показателя коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности показывает скорость оборота задолженности предприятия. Оборачиваемость кредиторской задолженности сократилась на 3,4 дн.;

- активность собственных средств уменьшилась с 4,5 в 2004 г. до 4,3 в 2006 г. Это означает понижение эффективности используемого собственного капитала;

- показатели продолжительности операционного и финансового циклов снизились соответственно на 12,8 и 9,4 дн.

Цель управления оборотными средствами - это сокращение финансового цикла, т.е. сокращение операционного цикла и срока оборота кредиторской задолженности до приемлемого уровня.

Если оценивать деловую активность предприятия по качественным критериям, то можно сказать, что предприятие имеет хорошую репутацию, конкурентоспособность, имеет постоянных и стабильных поставщиков и потребителей. Деятельность предприятия достаточно успешна, но для того, чтобы выжить в условиях конкуренции специалистам данного предприятия необходимо минимизировать риски коммерческой деятельности. Эти задачи могут быть успешно решены в системе одного из элементов бухгалтерского управленческого учета - управленческого анализа, то есть внутреннего экономического анализа, нацеленного на оценку как прошлых, так и будущих результатов хозяйствования.

3.6 Предложения по улучшению финансового состояния предприятия

С помощью операционного рычага оценим степень влияния изменения объема продаж на размер будущей прибыли предприятия или иначе можно сказать, что расчеты операционного рычага позволяют ответить на вопрос: «Какой прирост прибыли следует ожидать при увеличении объемов продаж на 1% после преодоления организацией равновесного состояния?», т. к. прибыль может быть получена лишь после прохождения точки безубыточности.

Операционный рычаг (О.Р.) рассчитывается по следующей формуле:

О.Р.= Маржинальный доход (16)

Прибыль от продаж

Операционный рычаг связан с уровнем предпринимательского риска, чем он выше, тем больше риск. Повышение риска, в свою очередь, означает возможность получения предприятием дополнительных прибылей.

Методика расчета операционного рычага проиллюстрирована в табл. 28.

Таблица 28. Расчет операционного рычага

Показатели	Значение показателя	В% к выручке
1. Объем продаж, ед.	4800	-
2. Выручка от продаж, руб.	15003000	100
3. Переменные расходы, руб.	9345000	62,29
4. Маржинальный доход (стр. 2 - стр. 3), руб.	5658000	37,71
5. Постоянные расходы, руб.	5370000	35,79
6. Прибыль (стр. 4 - стр. 5), руб.	288000	1,9
7. Операционный рычаг (стр. 4 : стр. 6)	19,65

Рассчитаем точку безубыточности в натуральном и стоимостном выражении (табл. 29).

Таблица 29. Точка безубыточности ООО «Мариола»

Показатели	Значение показателя
1. Объем продаж, единиц	4800
2. Выручка от продаж, руб.	15003000
3. Переменные расходы, руб.	9345000
4. Удельные переменные расходы (стр. 3 : стр. 1), руб.	1947
5. Цена продажи (стр. 2: стр. 1), руб.	3126
6. Удельный маржинальный доход (стр. 5 - стр. 4), руб.	1179
7. Постоянные расходы, руб.	5370000
8. Точка безубыточности (стр. 7: стр. 6), единиц	4555
9. Выручка в точке безубыточности (стр. 8 * стр. 5), руб.	14238930

На небольшом удалении от точки безубыточности сила воздействия операционного рычага будет максимальной, по мере возрастания объемов продаж она начинает убывать: каждый последующий процент прироста выручки будет обеспечивать весь меньший процент прироста прибыли. Изменение объемов продаж относительно точки безубыточности влечет за собой и изменение запаса финансовой прочности. Одновременно меняются риски предприятия (таблица 30).

Таблица 30. Прогнозируемый объем продаж

Показатели	Базисный период	Планируемый период
	4800 единиц	5000 единиц
1. Выручка от продаж*, руб.	15003000	15630000
2. Переменные расходы**. руб.	9345000	9735000
3. Маржинальный доход (стр. 1 - стр. 2), руб.	5658000	5895000
4. Постоянные расходы, руб.	5370000	5370000
5. Прибыль (стр. 3 - стр. 4), руб.	288000	525000
6. Точка безубыточности (стр. 8, табл. 28), единиц	4555	4555
7. Выручка в точке безубыточности (стр. 9, табл. 28), руб.	14239000	14239000
8. Операционный рычаг (стр. 3 : стр. 5)	19,65	11,23
9. Запас финансовой прочности: (стр. 1 - стр. 7), руб. (стр. 1 - стр. 7): стр. 1*100, %	764000 5,09	1391000 14,29

Выполненные расчеты (табл. 30) свидетельствуют о том, что в 2007 г. увеличение объема продаж до 5000 единиц продукции или на 4,17% вызовет прирост прибыли на 11,23%.

При реализации 5000 единиц продукции запас финансовой прочности составит 1391000 руб.

О сокращении производственного риска по мере удаления от точки безубыточности свидетельствует динамика запаса финансовой прочности - показателя, характеризующего возможность снижения продаж до начала получения предприятием убытков.

Чем ближе ожидаемые продажи к равновесному состоянию, тем чувствительнее к изменению объемов реализации прибыль предприятия; коммерческая деятельность при этом сопровождается повышением рентабельности производства, так и предпринимательских рисков. Следовательно, управлять рисками можно посредством влияния на размер ожидаемых продаж.

Рассмотрим минимизацию производственных рисков путем управления затратами предприятия. Для этого используем формулу:

О.Р.= (Прибыль +Постоянные расходы): Прибыль=

= 1+Постоянные расходы: Прибыль, %. (17)

Из формулы 3.2 видно, что размер переменных затрат на уровень операционного рычага не влияет. И напротив, чем выше уровень постоянных расходов предприятия, тем выше операционный рычаг, а следовательно, риск предпринимательской деятельности.

В табл. 31 выполним расчеты операционного рычага и запаса финансовой прочности при трех вариантах размера постоянных затрат и объемах продаж в 5000 единиц. Первый вариант соответствует данным табл. 29, во втором предполагается рост постоянных затрат предприятия на 5%, в третьем случае - на 7%. Объем продаж и переменных расходов для всех вариантов неизмененный (табл. 31).

Таблица 31. Расчет операционного рычага и запаса финансовой прочности

Показатели	Сравнительные варианты
	1	2	3
1. Выручка от продаж, руб.	15630000	15630000	15630000
2. Переменные расходы, руб.	9735000	9735000	9735000
3. Маржинальный доход (стр. 1 - стр. 2), руб.	5895000	5895000	5895000
4. Постоянные расходы, руб.	5370000	5638500	5745900
5. Прибыль (стр. 3 - стр. 4), руб.	525000	256500	149100
6. Точка безубыточности (стр. 4: стр. 3*5000), единиц	4555	4782	4874
7. Выручка в точке безубыточности, руб.	14239000	14949000	15236000
8. Операционный рычаг (стр. 3 : стр. 5)	11,23	22,98	39,54
9. Запас финансовой прочности: (стр. 1 - стр. 7), руб. (стр. 1 - стр. 7):стр. 1*100, %	1391000 8,90	681000 4,36	394000 2,52

Рост постоянных затрат (табл. 31) на 5% приведет к трехкратному росту операционного рычага (с 11,23 до 22,98%) и снижение запаса финансовой прочности в 2 раза (с 8,90 до 4,36%).

Рост постоянных затрат на 7% изменит эти показатели в 3,5 раза.

Экономическое обоснование. Предприятие стремится к минимизации предпринимательских рисков: может способствовать перевод части постоянных расходов в разряд переменных.

Например, взамен повременной оплаты труда основных рабочих можно ввести сдельную оплату труда; заработную плату управленческих работников поставить в зависимость от объемов продаж; сумму задолженности за аренду складских помещений начислять в зависимости от степени их загрузки. Подобные организационные мероприятия благоприятно воздействуют на значения показателей операционного рычага и запаса финансовой прочности.

В табл. 31 представим расчет этих показателей по 3 альтернативам.

За базовый вариант (1) возьмем первый вариант табл. 31.

Общая сумма расходов не изменена по всем вариантам и составляет 15105000 руб. (5370000+9735000).

Во втором варианте (2) часть постоянных расходов (3000 000 руб.) переведена в состав переменных и потому общие переменные затраты составили (9735000+3000000) = 12735000 руб., а постоянные расходы (5370000-3000000)=2370000 руб.

В третьем варианте (3) постоянные затраты (4000000 руб.) стали переменными, в результате чего общая их сумма равна 13735000 руб. (9735000+4000000), а в постоянных расходах осталось 1370000 руб. (5370000-4000000), (табл. 31).

Таблица 32. Расчет операционного рычага и запаса финансовой прочности

Показатели	Сравнительные варианты
	1	2	3
1. Объем продаж, ед.	5000	5000	5000
2. Выручка от продаж, руб.	15630000	15630000	15630000
3. Переменные расходы, руб.	9735000	12735000	13735000
4. Маржинальный доход (стр. 2 - стр. 3), руб.	5895000	2895000	1895000
5. Удельный маржинальный доход (стр. 4: стр. 1), руб.	1179	579	379
6. Постоянные расходы, руб.	5370000	2370000	1370000
7. Итого расходов (стр. 3 + стр. 6), руб.	15105000	15105000	15105000
8. Прибыль (стр. 4 - стр. 6), руб.	525000	525000	525000
9. Точка безубыточности (стр. 6: стр. 5), единиц	4555	4115	3615
10. Выручка в точке безубыточности (стр. 9*3126*), руб.	14238930	12863490	11300490
11. Операционный рычаг (стр. 4 : стр. 8)	11,23	5,51	3,61
12. Запас финансовой прочности: (стр. 2 - стр. 10), руб. (стр. 2 - стр. 10):стр. 2*100, %	1391070 8,9	2766510 17,7	4329510 27,7

Результаты выполненного анализа (табл. 32) свидетельствуют о том, что при одинаковой сумме затрат уменьшение в ней доли постоянных расходов благоприятно воздействуют на финансовую стабильность предприятия: снижается значение точки безубыточности и сила воздействия операционного рычага, возрастает запас финансовой прочности. Производственные риски при этом снижаются, однако деятельность предприятия становится менее эффективной. Увеличение доли постоянных затрат в общей их сумме, напротив ведет к ощутимому росту производственного риска, вызывая, однако, необходимость контроля объемов продаж.

Таблица 33. Изменение собственного капитала и некоторых показателей финансовой устойчивости при увеличении объема продаж

	Базовый вариант	Планируемый вариант	Темп роста, %
Сумма собственного оборотного капитала	612274	1007679	165
Собственный капитал	3520969	3916374	111
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,17	0,26	153

При увеличении объема продаж продукции доля собственного капитала находящегося в обороте возрастет на 11%, что следует оценивать как положительный результат.