1. Анализ оборотных средств организации

1.1 Оборотные средства предприятия: понятие, экономическая сущность, состав, структура, классификация

Оборотные средства - это средства, обслуживающие процесс хозяйственной деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства, ив процессе реализации продукции. В обеспечении непрерывности и ритмичности процесса производства и обращения заключается основное назначение оборотных средств предприятия.(7 )

По функциональному назначению, или роли в процессе производства и обращения, оборотные средства предприятия подразделяются на оборотные производственные фонды и фонды обращения. Исходя из этого деления, оборотный капитал можно охарактеризовать как средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения и совершающие непрерывный кругооборот в процессе хозяйственной деятельности.

Оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства. Они материализуются в предметах труда (сырье, материалах, топливе и пр.) и частично в средствах труда в виде малоценных и быстроизнашивающихся предметов (МБП) и воплощаются в производственных запасах, незавершенном производстве, в полуфабрикатах собственного изготовления.

Наряду с перечисленными вещественными элементами, задействованными в производственных запасах или в незавершенной продукции, оборотные производственные фонды представлены также расходами будущих периодов, необходимыми для создания заделов, установки нового оборудования и т.п.

Производственные фонды являются материальной основой производства. Они необходимы для обеспечения процесса производства продукции, образования стоимости. Принципиальное различие основных и оборотных производственных фондов предприятия состоит в характере их воспроизводства и способе переноса своей стоимости на вновь созданный продукт, что видно из таблицы 1.1.(7)

Таблица1.1.

Характеристика воспроизводства основных и оборотных производственных фондов

Таким образом, оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства, полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт, при этом изменяют свою первоначальную форму. И все это - в течение одного производственного цикла или кругооборота.( 7)

Другой элемент оборотных средств - фонды обращения. Они непосредственно не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота средств предприятия и достижении единства производства и обращения. Фонды обращения состоят из готовой продукции и денежных средств.

Объединение оборотных производственных фондов и фондов обращения в единую категорию - оборотные средства обусловлено тем, что, во-первых, процесс воспроизводства - это единство процесса производства и процесса реализации продукции. Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство. Во-вторых, элементы оборотных фондов и фондов обращения имеют одинаковый характер движения, кругооборота, составляющего непрерывный процесс.

Особенностью оборотного капитала являются то, что он не расходуется, не потребляется, а авансируется в различные виды текущих затрат хозяйствующего субъекта. Целью авансирования является создание необходимых материальных запасов, заделов незавершенного производства, готовой продукции и условий для её реализации.

Авансирование означает, что использованные денежные средства возвращаются предприятию после завершения каждого производственного цикла или кругооборота, включающего: производство продукции - её реализацию - получение выручки от реализации продукции. Именно из выручки от реализации происходит возмещение авансированного капитала и его возвращение к исходной величине.

Таким образом, оборотный капитал, предназначенный для обеспечения непрерывности процесса производства и реализации продукции, может быть охарактеризован как совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения.

Экономическая сущность оборотных средств определяется их ролью в обеспечении непрерывности процесса воспроизводства, в ходе которого оборотные фонды и фонды обращения проходят как сферу производства, так и сферу обращения. Находясь в постоянном движении, оборотные средства совершают непрерывный кругооборот, который отражается в постоянном возобновлении процесса производства.

Движение оборотного капитала может быть представлено в классической форме:

Д - Т … Т - П - Т` … Т` - Д`.

Как всякий капитал, вкладываемый в производство, оборотный капитал предприятия начинает свое движение с авансирования определенной суммы денежных средств Д на приобретение производственных запасов ПЗ: сырья, материалов, топлива и прочих предметов труда, которые используются с целью производства определенных товаров.

На первой стадии (Д-Т), денежной или подготовительной, оборотный капитал из формы денежных средств переходит в форму производственных запасов. На этой стадии совершается переход из сферы обращения в сферу производства, и авансированная стоимость из денежной переходит в производительную (Д-ПЗ). Завершением первой стадии прерывается товарное обращение, но процесс кругооборота оборотного капитала продолжается.

Вторая стадия кругооборота (Т-П-Т`) совершается в процессе производства. Она состоит в передаче в производство П купленных материальных ценностей, производственных запасов, в соединении средств и предметов труда с рабочей силой и в создании нового продукта, вобравшего в себя перенесенную и вновь созданную стоимость.

На этой стадии кругооборота авансированная стоимость снова меняет свою форму. Из производственной формы она переходит в товарную, а по вещественному составу из материальных производственных запасов вначале превращается в незаконченную продукцию, а затем - в готовые изделия (ПЗ-П-ГП).

Третья стадия кругооборота (Т`-Д`) состоит в реализации изготовленной продукции получении денежных средств. На этой стадии оборотный капитал переходит из стадии производства в стадию обращения и снова принимает форму денежных средств. Прерванное товарное обращение возобновляется, и авансированная стоимость из товарной формы переходит в денежную. Авансированные средства восстанавливаются за счет поступившей выручки от реализации продукции. Разница между Д` и Д составляет величину денежных доходов и накоплений или финансовый результат хозяйственной деятельности предприятия. Денежная форма, которую принимает оборотный капитал на завершающей стадии кругооборота, является одновременно и начальной стадией оборота капитала.

Кругооборот - не единичный процесс. Это процесс, совершающий постоянно и представляющий собой оборот капитала. Завершив один кругооборот, оборотный капитал вступает в новый, т.е. кругооборот совершается непрерывно и происходит постоянная смена форм авансированной стоимости. Вместе с тем на каждый данный момент кругооборота оборотный капитал функционирует одновременно во всех стадиях, обеспечивая непрерывность процесса производства. Авансированная стоимость различными частями одновременно находится во многих функциональных формах - денежной, производительной, товарной.

Период оборота производственных запасов с момента их поступления в производство, незавершенное производство и готовая продукция до момента ее отгрузки формируют производственный цикл, в то время как финансовый цикл, охватывающий процесс как производства, так и реализации продукции, начинается с оплаты сырья, материалов и прочих товарно-материальных ценностей и заканчивается получением денег от покупателя.

На предприятиях торговли оборотные средства составляют около 80% всех материальных ресурсов, что является специфической особенностью функционирования предприятий торговли. Оборотные средства, затрачиваемые в ходе закупки, хранения и реализации продукции, полностью потребляются и переносят свою стоимость на продукцию в течение одного года или операционного цикла.

Большую часть оборотных средств предприятий торговли составляют денежные средства, вложенные в фонды обращения, которые включают в себя такие элементы, как запасы готовой продукции, товарные запасы, денежные средства на счетах, в кассе, в пути, дебиторская задолженность (рис.2). Оборотные фонды предприятий торговли включают в себя такие виды оборотных средств, как предметы труда: топливо, тару, материалы для хозяйственных нужд. (2).

В зарубежных источниках оборотные средства трактуются по другому: оборотные средства (синонимы: оборотный капитал, мобильные активы, текущие активы) -- это средства, совершающие оборот (... деньги - средства - деньги...) в течение года или одного производственного цикла. Величина оборотных средств определяется не только потребностями производственного процесса, но и случайными факторами. Поэтому принято подразделять оборотный капитал на постоянный и переменный.

Постоянный оборотный капитал (синоним: системная часть текущих активов) -- та часть текущих активов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла.

Переменный оборотный капитал (синоним: варьирующая часть текущих активов) -- та часть, текущих активов, потребность в которых возникает лишь в пиковые моменты операционного цикла.

В теории финансового менеджмента существуют две основные трактовки понятия “постоянный оборотный капитал”. Согласно первой трактовке постоянный оборотный капитал (или системная часть текущих активов) представляет собой ту часть денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла. Это усредненная, например, по временному параметру, величина текущих активов, находящихся в постоянном ведении предприятия. Согласно второй трактовке постоянный оборотный капитал может быть определен как минимум текущих активов, необходимый для осуществления производственной деятельности. Этот подход означает, что предприятию для осуществления своей деятельности необходим некоторый минимум оборотных средств, например постоянный остаток денежных средств на расчетном счете, некоторый аналог резервного капитала. В дальнейшем изложении материала мы будем придерживаться второй трактовки.

Категория переменного оборотного капитала (или варьирующей части текущих активов) отражает дополнительные текущие активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса. Например, потребность в дополнительных производственно-материальных запасах может быть связана с поддержкой высокого уровня продаж во время сезонной реализации. В то же время по мере реализации возрастает дебиторская задолженность. Добавочные денежные средства необходимы для оплаты поставок сырья и материалов, а также трудовой деятельности, предшествующих периоду высокой деловой активности.

Текущие обязательства (синоним: краткосрочная кредиторская задолженность, краткосрочные пассивы) -- задолженность, период погашения которой не превышает одного года.

Чистый оборотный капитал-- показатель, характеризующий соотношение между текущими активами и обязательствами и численно равный разнице между ними. Величина чистого оборотного капитала в значительной степени определяется составом и величиной оборотных средств. Многие компании испытывают проблемы с чистым оборотным капиталом, ибо его недостаток может привести к ликвидации компании.

Чистый оборотный капитал в традиционной терминологии представляет собой не что иное, как собственные оборотные средства. (6)

Термин “оборотные средства” относится к мобильным активам предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или одного производственного цикла. Чистый оборотный капитал определяется как разность между текущими активами (оборотными средствами) и текущими обязательствами (кредиторской задолженностью) и показывает, в каком размере текущие активы покрываются долгосрочными источниками средств. (11).

Таблица 1.2

Состав оборотных средств предприятий торговли представлен в таблице 1.2. На величину оборотных средств предприятий торговли и скорость их оборота влияют следующие факторы:

- масштаб деятельности предприятия (малые, средние, крупные);

- характер деятельности (розничная торговля, оптовая торговля и т.п.);

- длительность производственного цикла;

- география потребителей и поставщиков;

- платежеспособность клиентов;

- количество и разнообразие потребляемых видов ресурсов;

- система расчетов за товары;

- учетная политика предприятия торговли;

- темпы роста реализации товаров;

- уровень цен и инфляции;

- доля добавленной стоимости в цене продукта и т.д.

Виды оборотных средств предприятий торговли можно классифицировать по ряду основных признаков:

- по принципу организации планирования;.

- по источникам формирования;

- по характеру использования.

Важным признаком классификации оборотных средств является их деление на нормируемые и ненормируемые.

К нормируемым оборотным средствам предприятий торговли относятся:

- товарные запасы текущего хранения в торговой сети и на складах;

- запасы сырья и товаров на предприятиях общественного питания;

- денежные средства в кассе и в пути;

- прочие активы (нормируются только по сумме).

К ненормируемым оборотным средствам предприятий торговли относятся:

- денежные средства на счетах предприятия;

- средства по дебиторской задолженности;

- прочие средства, в том числе целевого назначения.

В наиболее общем виде структура оборотных средств и их источников показана в бухгалтерском балансе. Чистый оборотный капитал представляет собой разность между текущими активами и краткосрочной кредиторской задолженностью (ОК = ТА -- КЗ), поэтому любые изменения в составе его компонентов прямо или косвенно влияют на его размер и качество. Как правило, разумный рост чистого оборотного капитала рассматривается как положительная тенденция, однако могут быть и исключения. Например, его рост за счет увеличения безнадежных дебиторов вряд ли удовлетворит финансового менеджера.

Одной из основных составляющих оборотного капитала являются производственные запасы предприятия, которые, в свою очередь, включают в себя: сырье и материалы, готовую продукцию и прочие запасы.

Поскольку предприятие вкладывает средства в образование запасов, то издержки хранения запасов связаны не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания товаров, а также с вмененной стоимостью капитала, т.е. с нормой прибыли, которая могла быть получена в результате других инвестиционных возможностей с эквивалентной степенью риска.

Большинство предприятий допускает, что образование запасов имеет такую же степень риска, что и типичные для данного предприятия капитальные вложения, и поэтому при расчете издержек хранения использует среднюю вмененную стоимость капитала предприятия. (3).

Экономический и организационно-производственный результаты от хранения определенного вида текущих активов в том или ином объеме носят специфический для данного вида активов характер. Например, большой запас готовой продукции (связанный с предполагаемым объемом продаж) сокращает возможность образования дефицита продукции при неожиданно высоком спросе. Подобным образом достаточно большой запас сырья и материалов спасает предприятие в случае неожиданной нехватки соответствующих запасов от прекращения процесса производства или покупки более дорогостоящих материалов-заменителей. Большое количество заказов на приобретение сырья и материалов хотя и приводит к образованию больших запасов, тем не менее имеет смысл, если предприятие может добиться от поставщиков снижения цен (так как больший размер заказа обычно предусматривает некоторую льготу, предоставляемую поставщиком в виде скидки). По тем же причинам предприятие предпочитает иметь достаточный запас готовой продукции, который позволяет дольше и более экономично управлять производством. В результате этого уже само предприятие, как правило, предоставляет скидку клиентам. Задача финансового менеджера -- выявить результат и затраты, связанные с хранением запасов, и подвести разумный баланс.

Дебиторская задолженность -- важный компонент оборотного капитала. Когда одно предприятие продает товары другому предприятию или организации, совсем не значит, что товары будут оплачены немедленно. Неоплаченные счета за поставленную продукцию (или счета к получению) и составляют большую часть дебиторской задолженности. Специфический элемент дебиторской задолженности -- векселя к получению, являющиеся по существу ценными бумагами (коммерческие ценные бумаги). Одной из задач финансового менеджера по управлению дебиторской задолженностью являются определение степени риска неплатежеспособности покупателей, расчет прогнозного значения резерва по сомнительным долгам, а также предоставление рекомендаций по работе с фактически или потенциально неплатежеспособными покупателями.

Денежные средства и ценные бумаги -- наиболее ликвидная часть текущих активов -- также являются составляющей оборотного капитала. К денежным средствам относятся деньги в кассе, на расчетных и депозитных счетах. Ценные бумаги, составляющие краткосрочные финансовые вложения, включают: ценные бумаги других предприятий, государственные казначейские билеты, государственные облигации и ценные бумаги, выпущенные местными органами власти.

Выбирая между наличными средствами и ценными бумагами, финансовый менеджер решает задачу, подобную той, которую решает менеджер по производству. Всегда существуют преимущества, связанные с созданием большого запаса денежных средств, -- они позволяют сократить риск истощения наличности и дают возможность удовлетворить требование оплатить тариф ранее установленного законом срока. С другой стороны, издержки хранения временно свободных, неиспользуемых денежных средств гораздо выше, чем затраты, связанные с краткосрочным вложением денег в ценные бумаги (в частности, их можно условно принять в размере неполученной прибыли при возможном краткосрочном инвестировании). Таким образом, финансовому менеджеру необходимо решить вопрос об оптимальном запасе наличных средств.

К текущим обязательствам относится краткосрочная кредиторская задолженность, прежде всего банковские ссуды и неоплаченные счета других предприятий. В условиях рыночной экономики основным источником ссуд являются коммерческие банки. Как правило, банки требуют документального подтверждения обеспеченности запрашиваемых кредитов товарно-материальными ценностями заемщика. Альтернативный вариант заключается в продаже предприятием части своей дебиторской задолженности финансовому учреждению с предоставлением ему возможности получать деньги по долговому обязательству. Следовательно, одни предприятия могут решать свои проблемы краткосрочного финансирования путем залога имеющихся у них текущих активов, другие -- за счет частичной их продажи. (10).

Оборотные средства могут быть охарактеризованы с различных позиций, однако основными характеристиками являются их ликвидность, объем и структура.

В процессе производственной деятельности происходит постоянная трансформация отдельных элементов оборотных средств. Предприятие покупает сырье и материалы, производит продукцию, затем продает ее, как правило, в кредит, в результате образуется дебиторская задолженность, которая через некоторый промежуток времени превращается в денежные средства.

Циркуляционная природа текущих активов имеет ключевое значение в управлении оборотным капиталом. Текущие активы различаются по степени ликвидности, т. е. по их способности трансформироваться в денежные средства, обладающие абсолютной ликвидностью. Денежные эквиваленты наиболее близки по степени ликвидности к денежным средствам. Ликвидность дебиторской задолженности уже может ощутимо варьировать. Наименее ликвидны материально-производственные запасы; из них готовая продукция более ликвидна, чем сырье и материалы.

Что касается объема и структуры оборотных средств, то они в значительной степени определяются отраслевой принадлежностью. Так, предприятия сферы обращения имеют высокий удельный вес товарных запасов, у финансовых корпораций обычно наблюдается значительная сумма денежных средств и их эквивалентов. Прямой связи между оборотными средствами и кредиторской задолженностью нет, однако считается, что у нормально функционирующего предприятия текущие активы должны превышать текущие обязательства. (11).

1.2 Определение потребности предприятия в оборотных средствах

Определение потребности предприятия в оборотных средствах осуществляется в процессе нормирования, т.е. определения норматива оборотных средств. Целью нормирования является определение рационального размера оборотных средств, отвлекаемых в определенный срок в сферу производства и в сферу обращения. Наиболее сложен и трудоемок, как правило, расчет текущих запасов сырья и материалов. Текущий запас - основной вид запаса, необходимый для бесперебойной работы предприятия между двумя очередными поставками. На размер текущего запаса влияют периодичность поставок материалов по договорам и объем их потребления в производстве. Норма оборотных средств в текущем запасе обычно принимается в размере 50% среднего цикла снабжения, что обусловлено поставкой материалов несколькими поставщиками и в разные сроки. Страховой запас - вид запаса, который создается на случай непредвиденных отклонений в снабжении и обеспечивает непрерывную работу предприятия. Страховой запас принимается, как правило, в размере 50% текущего запаса, но может быть и меньше этой величины в зависимости от местоположения поставщиков и вероятности перебоя в поставках.

Технологический запас создается в случаях, когда данный вид сырья нуждается в предварительной обработке, выдержке для придания определенных потребительских свойств. Этот запас учитывается в том случае, если не является частью процесса производства.

Подготовительный запас связан с необходимостью приемки, разгрузки, сортировки и складирования производственных запасов. Нормы времени, необходимого для этих операций, устанавливаются по каждой операции на средний размер поставки на основании технологических расчетов или посредством хронометража.

Основными принципами нормирования являются:

Ш обеспечение бесперебойной работы предприятия торговли с минимально необходимым размером оборотных средств;

Ш эффективное использование особенностей его работы;

Ш установление зависимости между потребностью в оборотных средствах и основными показателями деятельности предприятия с учетом специфики его работы.

Нормирование оборотных средств включает в себя несколько этапов (рис.1)

Рис. 1. Этапы нормирования оборотных средств предприятий торговли

Норматив оборотных средств представляет собой оптимальную потребность торгового предприятия в оборотных средствах для нормальной торгово-финансовой деятельности.

Нормирование оборотных средств осуществляется по следующим направлениям.

Рассмотрим нормирование оборотных средств предприятий торговли каждому направлению.

1. Нормирование оборотных средств, авансированных в товарные запасы текущего хранения. Первоначально рассчитывается норма товарных запасов по каждой товарной группе:

(1)

где Зраб - рабочий запас, дни;

Зпоп - запас пополнения, дни;

Зстрах - страховой (гарантийный) запас, дни;

Вп - время на приемку, подготовку товаров к продаже, дни.

Затем рассчитывается норматив оборотных средств, авансированных в товарные запасы текущего хранения по формуле

(2)

где Рдн с/с - оборот розничной торговли среднедневной по себестоимости, тыс. руб.

Оборот розничной торговли по себестоимости рассчитывается следующим образом:

а) определяем удельный вес себестоимости в розничной цене товара:

(3)

где Уд.в.с/с - удельный вес себестоимости в розничной цене, %;

Ут.н. - уровень реализованной торговой наценки, %;

Уио.ост - уровень издержек обращения на остаток товаров, %.

б) рассчитаем оборот розничной торговли по себестоимости однодневный:

(4)

где t - число дней в периоде, дни.

2. Нормирование оборотных средств, авансированных в денежные средства.

Норматив оборотных средств, авансированный в денежные средства в кассе, представляет собой лимит кассы, необходимый для обеспечения определенных размеров остатков денежных средств в кассе торгового предприятия для выдачи сдачи покупателям после инкассации выручки и осуществления неотложных расходов.

Определяется общая норма денежных средств в кассе и пути и рассчитывается норматив оборотных средств, авансированных в денежные средства в кассе и пути по формуле:

(5)

где Норматив ОСдс - норматив оборотных средств, авансированных в денежные средства в кассе и пути, тыс. руб.;

Ндс - норма денежных средств в кассе и пути, дни;

Рдн - оборот среднедневной в розничных ценах, тыс. руб.

3. Нормирование оборотных средств, авансированных в прочие активы.

Норматив прочих активов рассчитывается по каждому элементу только по прочим активам.

Норматив оборотных средств, авансированных в хозяйственный инвентарь.

Сначала рассчитывается норматив инвентаря в эксплуатации:

(6)

где Ср - стоимость набора инвентаря на одно рабочее место, тыс. руб.;

И - сумма износа инвентаря за период, тыс. руб.;

Рм - количество рабочих мест.

Затем определяется норматив инвентаря на складе:

(7)

где Норматив Искл - норматив инвентаря на складе, тыс.руб.;

К - доля инвентаря на складе в процентах к нормативу инвентаря в эксплуатации.

На конечном этапе определяется общий норматив инвентаря как сумма норматива инвентаря в эксплуатации и норматива инвентаря на складе:

(8)

Норматив упаковочных материалов рассчитывается по формуле:

(9)

где Из - интервал завоза упаковочных материалов, дни;

Расх.одн. - однодневный расход упаковочных материалов, тыс.руб.

Норматив расходов будущих периодов, рассчитываемый как остаток расходов на начало планового периода плюс расходы будущих периодов в плановом периоде минус расходы, которые будут списаны на издержки обращения в плановом периоде и т.д.

Общий норматив оборотных средств, авансированных в прочие активы, рассчитывается путем суммирования вышерассмотренных нормативов:

(10)

После проведения расчетов определяется совокупный норматив оборотных средств:

(11)

Расчет норматива собственных оборотных средств является заключительным этапом нормирования оборотных средств торгового предприятия и показывает минимальный размер собственных средств, необходимый для бесперебойной реализации товаров и выполнения обязательств перед субъектами рынка.

Совокупный норматив оборотных средств на предприятии равен сумме нормативов по всем их элементам и определяет общую потребность хозяйствующего субъекта в оборотных средствах.

К ненормируемым оборотным средствам сферы обращения относятся средства в товарах отгруженных, денежные средства, средства в дебиторской задолженности и прочих расчетах. Хозяйствующие субъекты имеют возможность управлять этими средствами и воздействовать на их величину с помощью системы кредитования и расчетов.

1.3 Нормирование товарных запасов