Рынок капитала и процент

РЕФЕРАТ

по курсу «Обществознание»

на тему «Рынок капитала и процент»

1. Особенности ценообразования на рынке капитала

На рынке капитала формируется второй вид факторного дохода - процент.

В широком смысле в современной экономической теории под капиталом понимается ценность, приносящая доход (ценные бумаги, человеческий капитал, земля, производственные фонды). Но в более узком смысле, на рынках факторов производства под капиталом понимается физический капитал или капитальные блага: станки, оборудование, производственные здания и т. д.

Капитал как фактор производства имеет существенные особенности по сравнению с другими факторами -- трудом и землей.

Капитал -- это фактор производства, применение которого связано с достаточно длительным промежутком времени между вложением средств и получением от них отдачи. Например, Робинзон может поймать 4 куропатки в день, что позволяет ему не умереть с голода. В течение месяца он может изготовить силки и ловить с их помощью 10 куропаток в день. Но он вынужден голодать месяц или занять 4 х 30 = 120 куропаток. Это определяет чистую производительность капитала: 300 -- 120 = 180. В принципе, 180 куропаток он может позволить себе заплатить за кредит.

Второй особенностью капитала является его воспроизводимость экономической системой в отличие от труда и земли.

Субъектами спроса на капитал являются предприниматели, фирмы.

Спрос на капитал -- это спрос на инвестиционные средства, а не просто на деньги.

Инвестиционные средства -- это сумма денег для покупки капитала в физической форме.

Понижающаяся кривая спроса на капитал отражает снижение спроса па кредиты для осуществления инвестиций при росте платы за них -- банковского процента.

Первичными субъектами предложения капитала являются домашние хозяйства, предлагающие банкам свои сбережения для превращения их в инвестиционные средства.

Домашние хозяйства, предлагая капитал, отказываются от самостоятельного его применения на текущее потребление. Чем большая сумма капитала предлагается в ссуду, тем большие жертвы приносят люди, сокращая свое потребление. Поэтому тем больше они должны иметь дохода (процента) за свои жертвы.

Таким образом, процент формируется как своеобразная равновесная цена спроса и предложения (рис. 1). Процент -- это факторный доход собственников капитала.

Рис. 1. Равновесие на рынке капитала

Ставка процента (норма процента) -- отношение дохода на капитал, предоставленный в ссуду, к самому размеру ссужаемого капитала, выраженное в процентах.

Рыночная ставка процента определяет инвестиционные решения фирмы. Ожидаемая рентабельность инвестиционного проекта сравнивается с текущей рыночной ставкой процента, т. е. учитывается альтернативность принятия решений в рыночном хозяйстве.

Реальный рынок капитала далек от такого совершенно конкурентного рынка; так как множество мелких продавцов сбережений продают их не инвесторам, а финансовым институтам.

Чтобы финансировать инвестиционный проект, есть три пути:

собственная прибыль (фирмы не хотят ее использовать);

банковский заём (дорого);

обратиться к частным инвесторам -- населению, т. е: выпустить акции, за счет продажи которых будет собран акционерный капитал.

Последний путь является наиболее используемым, поскольку в связи с широким распространением в современном мире акционерной собственности большинство крупных фирм являются акционерными обществами, выпускающими акции -- ценные бумаги, обращающиеся на рынке ценных бумаг.

2. Рынок ценных бумаг

Ценная бумага представляет собой денежный документ, удостоверяющий право владения или отношения займа и определяющий взаимоотношения между лицом, выпустившим этот документ, и их владельцем. Ценные бумаги предусматривают, как правило, выплату дохода в виде дивиденда или процента. Наиболее распространенными видами ценных бумаг являются акции и облигации.

Каждый человек может участвовать в организации акционерного общества, приобретя его акции на первичном рынке ценных бумаг.

Первичный рынок ценных бумаг -- это подписка на акции и их последующий выкуп, т. е. первоначальное предложение эмитентом акций публике.

Акция -- ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом в обращение, подтверждающая, что ее владелец внес определенную сумму денег в капитал данного общества и имеет право на получение ежегодного дохода (дивиденда) из его прибыли и право на участие в его управлении. Акции подразделяются на:

обыкновенные -- они не только удостоверяют факт передачи акционерному обществу части капитала и гарантируют право на получение по итогам деятельности общества дивиденда, но и предоставляют право на участие в управлении обществом;

привилегированные -- они гарантируют владельцам фиксированный дивиденд, который не зависит от прибыли общества, однако не дают ему права голоса при рассмотрении положения дел в акционерном обществе. По этой акции дивиденд выплачивается в первую очередь, а уже потом оставшаяся сумма распределяется по другим акциям:

именные -- в них указывается имя или наименование держателя акции, которое вносится в реестр (в книгу собственников) акционерного общества. Продажа таких акций возможна лишь при регистрации сделки в органе управления обществом с отражением в соответствующем реестре;

на предъявителя -- владелец ее не регистрируется, она может свободно продаваться и покупаться любым физическим и юридическим лицом, при этом не требуется фиксация сделки акционерным обществом.

Экономическая природа акции выражается в следующем:

она опосредует движение (оборот) капитала, т. е. является инструментом фондового рынка;

будучи рыночным способом движения собственности, акция является экономическим механизмом становления Эффективного собственника;

акция означает, что ее владелец обладает собственностью на соответствующую долю капитала корпорации, которая является основанием для экономической реализации собственности в виде дивиденда;

между продавцом и покупателем акция выражает отношения собственности, т. е. переход собственности рыночным путем (купля-продажа) из рук продавца в руки покупателя акции.

Количество акций, дающее возможность управлять корпорацией, называется контрольным пакетом, его максимальный размер - 50 %+1 акция. Однако в связи с распылением акций среди множества мелких акционеров в настоящее время достаточно владеть 10--15 % акций.

Следующая наиболее распространенная форма ценных бумаг облигация. Они дают право их владельцу ежегодно получать доход, но не предоставляют права голоса.

Облигация представляет собой ценную бумагу с фиксированным процентом.

Основные виды облигаций:

обычная облигация -- ценная бумага с фиксированным процентом, выпускаемая на определенный срок;

облигация с «плавающим» процентом -- в течение первых 2-5 лет после выпуска процент остается фиксированным, а после этого меняется в соответствии с конъюнктурой рынка ссудных капиталов;

беспроцентные облигации или облигации с «нулевым купоном» -- в этом случае процент не выплачивается вообще, а доход держателя образуется за счет дисконта к номиналу и может быть реализован только при погашении облигации;

индексированные облигации -- увеличение номинала и доходности облигации с учетом обесценения денег.

На вторичном рынке ценных бумаг продаются и покупаются не вновь выпущенные в обращение акции, а перепродаваемые. Вторичный рынок представляет собой фондовую биржу. На ней продаются акции только солидных компаний.

Как и по какой цене можно купить акции, например, Ростсельмаша? Надо позвонить брокеру -- зарегистрированному торговцу ценными бумагами и сделать заказ, например, па покупку 10 акций РСМ по цене не выше указанной. Он свяжется с другими брокерами через компьютер и, если будут предложены акции по близкой цене, купит их, выслав заказчику сертификат, который следует оплатить с учетом комиссионных брокера.

Рыночная цена акции на бирже называется ее курсом. Он может отличаться от номинальной стоимости акции, т. е. указанной на ней суммы. Повышение курса может быть более привлекательным, чем дивиденд.

Курс акции, как и любая цена, устанавливается на основе спроса и предложения, но с учетом различных факторов:

объявленного дивиденда;

положения в данной отрасли;

общей экономической ситуации -- выборы, войны, финансовые кризисы.

Курсовая стоимость акции определяется как отношение произведения ее номинальной стоимости на объявленный дивиденд к банковскому проценту на данный момент.

Фондовая биржа -- это регулярно функционирующая и организованная определенным образом часть рынка ценных бумаг, где с этими бумагами при посредничестве членов биржи совершаются сделки купли-продажи. Основные участники биржевого оборота -- торговцы ценными бумагами. Инвесторы торгуют не напрямую друг с другом, а через посредников, которыми являются инвестиционные банки или небольшие фирмы и лица, избравшие такие операции полем своей деятельности. В разных странах их называют по-разному -- брокерские, маклерские фирмы, дилеры. Фондовая биржа играет важную роль в экономике, перераспределяя сбережения населения между отраслями. Но биржа имеет и отрицательную сторону -- подверженность резким, паническим колебаниям по случайным причинам. Для их предотвращения биржи закрываются раньше или не работают какое-то время.

Таким образом, биржа выполняет следующие основные функции:

Сводит друг с другом покупателей и продавцов ценных бумаг, служит местом, где непосредственно осуществляются сделки купли-продажи ценных бумаг.

Регистрирует курсы ценных бумаг, обобщает и усредняет отношение инвесторов к каждому представленному на ней виду акций и облигаций.

Служит механизмом перелива капитала из одной отрасли (предприятия) в другую (другое).

Служит экономическим барометром деловой активности как в стране в целом, так и в отдельных отраслях, позволяет судить о направлении структурной перестройки экономики.

Погоду на бирже делают, конечно, не мелкие инвесторы, а крупные дельцы, играющие на повышение (оптимисты), -- «быки», и играющие на понижение (пессимисты), -- «медведи». Выигрывают лишь 5 % игроков, поэтому спекулятивные вложения в акции ненадежны. Но колебания курса важны для компании -- это ее престиж» возможность привлечения средств, оценка стоимости всей фирмы.

Возможные риски при покупке ценных бумаг:

отрицательная прибыль (неопределенность дохода);

риск банкротства фирмы;

другие риски (например, инфляционный).

Государство осуществляет регулирование рынка ценных бумаг по следующим направлениям:

выступает, как административный орган, издающий законы об акционерных обществах, о порядке эмиссии денег Центральным банком, о налоге на прибыль по операциям с ценными бумагами, о деятельности биржи;

выпускает для мобилизации финансовых ресурсов государственные ценные бумаги;

воздействует на рынок через кредитно-денежную политику Центрального банка.

Состояние рынка ценных бумаг отражают фондовые индексы. Они фиксируют изменение курсов акций на биржах мира. Ежедневно в газетах стран Запада печатается индекс Доу-Джонса. Он разработан в 1897 г. Ч- Доу и Э. Джонсом, рассчитывается для акций на Нью-Йоркской бирже, включает 4 автономных индекса: индекс по 30 промышленным компаниям, индекс по 20 транспортным компаниям, индекс по 15 коммунальным предприятиям и сводный индекс по всем 65 компаниям.

Таким образом, основная функция ценных бумаг заключается в мобилизации денежных средств вкладчиков для целей организации и расширения производства, финансировании бизнеса. Другая его функция -- информационная. Она состоит в том, что ситуация на рынке ценных бумаг сообщает инвесторам информацию об экономической конъюнктуре в стране и дает им ориентиры для вкладывания своих капиталов.

3. Особенности российского рынка ценных бумаг

Особенностями российского рынка ценных бумаг являются:

Нестабильность, запаздывание с институциональным оформлением.

Высокая доля государственных ценных бумаг (до 1998 г.) - до 70 %.

Котировка корпоративных бумаг нескольких крупных компаний -- нефтяных, энергетических -- голубых фишек.

Концентрация контрольных пакетов в руках финансовых структур.

Ограниченный допуск иностранных инвесторов.

Неразвитость финансовых рынков и рынка ценных бумаг.

Направления развития рынка ценных бумаг в России.

Ускоренное развитие инфраструктуры фондового рынка;

Снижение рисков,

Повышение прозрачности -- сбор и раскрытие информации о профессиональных участниках.

Институциональное оформление -- усиление жесткости законодательства, ответственности эмитентов.

Развитие системы защиты прав инвесторов через государственное регулирование рынка ценных бумаг.

Привлечение иностранных инвестиций.

Выход российских ценных бумаг на международные рынки капитала.

Список литературы

1. Белокрылова О. С., Михалкина Е. В., Банникова А. В., Агапов Е. П. Обществознание. Ростов н/Д: Феникс, 2006.

2. Касьянов В. В. Обществознание. Ростов н/Д: Феникс, 2007.

3. Кохановский В.П., Матяш Г. П., Яковлев В. П., Жаров Л. В. Философия для средних и специальных учебных заведений. Ростов н/Д, 2008.

4. Кравченко А. И. Обществознание. М.: Русское слово, 2006.

5. Курбатов В. И. Обществознание. Ростов н/Д: Феникс, 2007.