Все относительные показатели финансовой устойчивости можно разделить на три группы:

1 группа - показатели, определяющие состояние оборотных средств (коэффициент обеспеченности собственными средствами; коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами; коэффициент маневренности собственного капитала).

2 группа - показатели, определяющие состояние основных средств (индекс постоянного актива, коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств; коэффициент реальной стоимости имущества; коэффициент имущества производственного назначения)

3 группа показатели, определяющие степень финансовой независимости предприятия (коэффициент автономии; коэффициент соотношения собственных и заемных средств; коэффициент соотношения мобильных и иммобилизационных средств; коэффициент прогноза банкротства).

Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных средств является коэффициент автономии. Рост данного коэффициента свидетельствует о увеличении финансовой независимости предприятия, снижения риска финансовых затруднений в будущие периоды. Такая тенденция с точки зрения кредиторов повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств.

Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Он указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенный в активы собственных средств. Если заемный капитал приближается к собственному или становиться больше него, то снижается финансовая устойчивость.

Весьма существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности. Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами.

Остальные финансовые коэффициенты, рекомендуемые для оценки финансовой устойчивости предприятия приведены в таблице №10 приложения Е.

4. Анализ рентабельности и деловой активности хозяйствующих субъектов.

Относительными характеристиками финансовых результатов предприятия являются показатели рентабельности. Показатели рентабельности характеризуют эффективность предприятия в целом, доходы различных направлений деятельности, окупаемость затрат.

Рентабельность - один из основных стоимостных качественных показателей эффективности производства на предприятии, характеризующий уровень отдачи затрат и степень средств в процессе производства и реализации продукции (работ, услуг) Банк В. Р, Банк С. В., Тараскина А. В. Финансовый анализ: учеб пособие. - М.: ТК Велби, издательство Проспект, 2006. - 244с.

Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:

1. показатели доходности продукции - они рассчитываются на основе выручки от продажи продукции (выполнения работ, оказания услуг) и затрат на производство и реализацию:

- рентабельность продаж;

- рентабельность основной деятельности (окупаемость затрат);

2. Показатели доходности имущества и его частей:

- рентабельность всего капитала;

- рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов;

3. показатели доходности используемого капитала - рассчитываются на базе инвестируемого капитала:

- рентабельность собственного капитала;

- рентабельность перманентного капитала.

Характеристика показателей рентабельности, а также порядок их расчета представлены в таблице №11 приложения Ж.

Для того чтобы анализ рентабельности был более полным, нельзя ограничиваться только расчетом показателей рентабельности, следует изучить их динамику, выполнение плана по их уровню и провести межхозяйственные сравнения с предприятиями-конкурентами.

Наряду с абсолютными и относительными показателями прибыльности предприятия эффективность работы предприятия характеризуют показатели деловой активности.

Деловая активность - это результативность работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе производства. Деловая активность проявляется в динамичности развития хозяйствующего субъекта, достижении им поставленных целей, а также скорости оборота средств.

Деловая активность предприятия измеряется с помощью системы количественных и качественных критериев.

Качественные критерии - это широта рынков сбыта продукции; деловая репутация предприятия, его конкурентоспособность; наличие постоянных поставщиков и потребителей.

Количественные критерии деловой активности характеризуются абсолютными и относительными показателями.

Среди абсолютных показателей деловой активности необходимо выделить объем продаж готовой продукции, товаров, работ, услуг (оборот); прибыль и величину активов. Целесообразно учитывать сравнительную динамику этих показателей. Оптимальное соотношение между ними

Тп> Тв> Та,

где Тп, Тв, Та - темпы роста соответственно прибыли, выручки от реализации проданной продукции (работ, услуг) и активов (имущества, авансированных средств) предприятия.

Приведенное соотношение получило название золотого правила экономики предприятия: прибыль должна возрастать более высокими темпами, чем объемы реализации и имущества предприятия. Это означает, что издержки производства и обращения должны снижаться, а ресурсы предприятия - использоваться более рационально.

Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов (материальных, трудовых, финансовых). Среди них особое место занимают показатели оборачиваемости. И это объясняется тем, что со скоростью оборота связаны:

- минимально необходимая величина авансированного капитала и связанные с ним выплаты денежных средств;

- потребность в дополнительных источниках финансирования;

- сумма затрат, связанных с владением товарно-материальными ценностями и их хранением; и др..

Различные виды активов предприятия имеют неодинаковую оборачиваемость. Для оценки эффективности использования оборотных средств применяют показатели оборачиваемости. Коэффициент оборачиваемости активов отражает, сколько раз за период оборачивается капитал, вложенный в активы предприятия. Рост данного показателя говорит о повышении эффективности его использования. Еще одним параметром, оценивающим эффективность использования активов, является показатель продолжительности оборота в днях, рассчитываемый как отношение длительности анализируемого периода к коэффициенту оборачиваемости активов за период.

По показателям оборачиваемости рассчитывают сумму экономии оборотных средств или сумму их дополнительного привлечения.

Порядок расчета основных показателей деловой активности, а также их краткая характеристика представлены в таблице №12.

Таким образом, анализ финансового состояния является важнейшим элементом управления финансами предприятия в целом, на его основе можно делать обоснованные выводы о деятельности всего предприятия, об эффективности использования его ресурсов, о дальнейших перспективах развития и сложившихся тенденциях.

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ЗА 2005 2006 г.г (на примере учебного центра дополнительного образования «Перспектива»)

2.1 Анализ имущественного и финансового положения предприятия

Филиал ОАО «Читаэнерго» - «Учебный центр» выполняет свои функциональные обязанности с 1982 года. Учебный центр по виду деятельности относится к учреждениям, предоставляет услуг по обучению персонала, способствующие повышению качества труда, снижению количества чрезвычайных ситуаций и следовательно снижению производственных потерь.

В соответствии с концепцией реструктуризации РАО «ЕЭС России», предполагающей выделение непрофильных видов бизнеса и формирование самостоятельных дочерних структур, 19 мая 2003 года Учебный центр ОЛАО «Читаэнерго» реорганизован в некоммерческое учреждение Учебный центр дополнительного образования «Перспектива». Определяющим элементом данной организационно-правовой формы является отсутствие собственного имущества. Учреждение наделяется имуществом учредителя, который является собственником этого имущества, но не получает от учредителя имущество собственность, а наделяется правом оперативного управления этим имуществом. Оперативное управление определяется как безвозмездная форма пользования имуществом, нос ограниченным вещным правом, в соответствии с которым обладатель этого права не может самостоятельно распоряжаться свои имуществом (т.е отчуждать, продавать).

Учебный центр «Перспектива» имеет возможность осуществлять обучение по 52 специальностям. Для ведения своей деятельности Учебный центр «Перспектива» как созданное новое юридическое лицо прошел аттестацию, аккредитацию и приобрел лицензию Комитета общего профессионального образования, науки и молодежной политики Администрации Читинской области.

Основополагающими направлениями Учебного центра «Перспектива» являются:

- Обучение теплотехнического и электротехнического персонала;

- Обучение ремонтного и вспомогательного персонала;

- Компьютерные курсы;

- Семинарские занятия для руководителей и специалистов;

- Обучение специалистов для различных организаций по предписаниям Госгортехнадзара и Госэнергонадзора;

- Участие в конкурсах городских и районных центров занятости населения для приобретения права на обучение безработных граждан.

Для реализации этих направлений Учебный центр «Перспектива» имеет возможность проводить следующие виды дополнительного профессионального образования:

- Повышение квалификации;

- Стажировка;

- Профессиональная переподготовка;

- Обучение вторым профессиям;

- Курсы целевого назначения.

Целью повышения квалификации является обновление теоретических и практических знаний специалистов в связи с повышением требований к уровню квалификации и необходимостью освоением современных методов решения профессиональных задач.

Основной целью стажировки является формирование и закрепление на практике профессиональных знаний, умений и навыков, полученных в результате теоретической подготовки. Стажировка необходима при изучении передового опыта, для выполнения обязанностей по занимаемой или более высокой должности.

Целью профессиональной переподготовки специалистов является получение ими дополнительными знаний, умений и навыков по образовательным программам, предусматривающим изучение отдельных дисциплин, разделов науки, техники и технологий, необходимых для выполнения нового вида профессиональной деятельности.

По результатам прохождения повышения квалификации, стажировки, профессиональной переподготовки обучающиеся получают документы, удостоверяющие их право (квалификацию) вести профессиональную деятельность в определнной сфере.

Основной целью деятельности созданного дочернего Учреждения УЦ «Перспектива» является обеспечение ОАО «Читаэнерго», а также других предприятий и организаций города Читы и Читинской области квалифицированными кадрами путем подготовки, переподготовки и повышения профессиональных знаний работников, совершенствования их деловых качеств.

Главными задачами УЦ «Перспектива» являются:

- удовлетворение потребностей специалистов ОАО «Читаэнерго» и других предприятий и организаций в получении знаний о новейших достижениях, передовом отечественном и зарубежном опыте в области электроэнергетики;

- организация и проведение повышения квалификации и профессиональной переподготовки специалистов ОАО «Читаэнерго», других предприятий, организаций и учреждений, незанятого населения и безработных специалистов;

- обучение вторым профессия работников ОАО «Читаэнерго» в решении вопросов обучения кадров непосредственно на производстве;

- проведение работы по профессиональной ориентации молодежи города Читы и Читинской области;

- организация и проведение научных исследований, научно-технических и опытно - экспериментальных работ, консультационная деятельность.

Анализ состава, структуры имущества предприятия и источники его формирования начинается с составления агрегированного баланса, который представляет собой группировку статей баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива).

Структуру агрегированного баланса Учебного центра «Перспектива» за 2005 и 2006 г.г. можно представить следующем образом:

Таблица 4

Структура агрегированного баланса за 2005 год

Группировка статей баланса	На начало года	На конец года	Абсолютный прирост (гр. 1 - гр.2)	Темп роста(гр.1: гр.2 *100)	Структура
					На начало года	На конец года
Актив
1 1.1 2 2.1 2.2	Внеоборотные активы Основные средства Оборотные активы Запасы Дебиторская задолженность Денежные средства БАЛАНС	4929 4929 681 70 328 283 5610	4781 4781 1023 0 183 840 5804	-148 -148 342 -70 -145 557 194	103,09 103,09 66,56 0 179,2 33,69 96,65	87,86 87,86 12,14 1,21 5,84 5,04 100	82,37 82,37 17,62 0 3,15 14,47 100
Пассив
1 1.1 1.2 2 2.1 2.2	Собственные средства Собственный капитал Чистая прибыль Заемные средства Долгосрочные займы и кредиты Кредиторская задолженность БАЛАНС	10 0 10 5600 1085 4515 5610	406 0 406 5398 863 4535 5804	396 0 396 -202 -222 20 194	2,46 0 2,46 103,74 125,72 99,55 96,65	0,17 0 0,17 99,82 19,34 80,48 100	6,99 0 6,99 93 14,86 78,13 100

Источник: финансовая отчетность УЦ «Перспектива» за 2005-2006 г.г.

Изучив состав и структуру имущества данного предприятия видно, что общая стоимость имущества предприятия за 2005 год увеличилась на 194 тыс. руб., причем данное увеличение происходило главным образом за счет роста мобильных (оборотных) активов - на 342 тыс. руб., но тем не менее стоимость оборотных активов ниже в сравнении с внеоборотными активами как в начале года так и в конце, т.е если величина внеоборотных активов на начало года и конец соответственно составляла 4929 и 4781 тыс. руб., то величина оборотных активов составила 681 и 1023 тыс. руб., что говорит о неблагоприятных условиях для финансово-хозяйственной деятельности, хотя и намечается положительная динамика. Увеличение оборотных активов, как видно из баланса произошло в основном за счет роста денежных средств на 537 тыс. руб., что может свидетельствовать об укреплении финансового состояния предприятия. В составе внеоборотных активов в течение анализируемого периода наибольший удельный вес занимают основные средства, но их доля снизилась на 148 тыс. руб., или на 148 тыс.руб. Анализируя пассив баланса, можно отметить, что увеличение источников имущества предприятия в 2005 г. на 194 тыс. руб. было обеспечено ростом собственных средств на 396 тыс. руб. за счет увеличения чистой прибыли, а также снижения долгосрочных займов и кредитов на 222 тыс. руб. Ключевым этапом данного раздела анализа является выявление степени соотношения дебиторской и кредиторской задолженности, собственного и заемного капитала, покрытия собственным капиталом величины внеоборотных активов. Из аналитической таблицы видно, что кредиторская задолженность почти в 10 раз превышает дебиторскую, что свидетельствует о нехватке средств для покрытия обязательств. Также видно, что наиболее ликвидные и быстрореализуемые активы (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + краткосрочная дебиторская задолженность) больше кредиторской задолженности (1023 тыс. руб. < 4535 тыс. руб.), это свидетельствует о том, что предприятия не сможет в ближайшее время расплатиться со своими кредиторами.

Таким образом, в 2005 г. на предприятии «Перспектива» сложилась довольно неоднозначная картина, с одной стороны наблюдается увеличение кредиторской задолженности на 20 тыс. руб., при этом величина кредиторской задолженности в 10 раз превышает дебиторскую, стоимость оборотных активов ниже стоимости внеоборотных, всё это является отрицательным моментом в деятельности данного предприятия. С другой стороны происходит рост валюты баланса на 194 тыс. руб., заметно увеличилась величина оборотных активов, которая на конец года составила 1023 тыс. руб., уменьшилась величина долгосрочных кредитов и займов, все это говорит о том, что предприятие развивается, стремится выйти из не совсем благоприятной ситуации. За 2006 год сложилась следующая динамика:

Таблица 6 Структура агрегированного баланса за 2006 год

Группировка статей баланса	На начало года	На конец года	Абсолютный прирост (гр. 1 - гр.2)	Темп роста (гр.1: гр.2 *100)	Структура
					На начало года	На конец года
Актив	1	2	3	4	5	6
1 1.1 2 2.1 2.2 2.3	Внеоборотные активы Основные средства Оборотные активы Запасы Дебиторская задолженность Денежные средства БАЛАНС	3067 3067 696 185 511 3763	2758 2758 1397 480 917 4155	-309 -309 701 295 406 392	111,2 111,2 49,82 38,54 55,72 90,57	81,5 81,5 18,49 4,91 13,57 100	66,37 66,37 33,62 11,55 22,07 100
Пассив	1	2	3	4	5	6
1 1.1 1.2 2 2.1 2.2.	Собственные средства Собственный капитал Чистая прибыль Заемные средства Долгосрочные займы и кредиты Кредиторская задолженность БАЛАНС	360 360 3403 2908 495 3763	840 840 3315 2692 623 4155	480 480 -88 -216 128 392	42,85 42,85 102,65 108,02 79,45 90,57	9,57 9,57 90,43 77,28 13,15 100	20,22 20,22 79,78 64,79 14,99 100



Источник: финансовая отчетность УЦ «Перспектива» за 2005-2006 г.г.

Анализ агрегированного баланса за 2006 год показал, что состояние Учебного центра «Перспектива» во многом определяется состоянием, сложившимся в предшествующем г.. То есть также наблюдается, что стоимость оборотных активов ниже, чем стоимость внеоборотных, величина внеоборотных активов на начало конец года составила 3067 и 2758 тыс. руб. соответственно, а величина оборотных активов 696 и 1397 тыс. руб., это свидетельствует о том, что уровень мобильности имущества недостаточно высок. Но есть и положительный момент, так как на конец 2006 г. оборотные активы возросли на 701 тыс. руб., это обусловлено главным образом увеличением денежных средств на 406 тыс. руб. и ростом дебиторской задолженности. Таким образом, валюта баланса на конец 2006 г.составила 4155 тыс. руб., что на 392 тыс. руб. больше чем на начало отчетного периода.

В структуре пассивов наибольший удельный вес, также как и в 2005 г. занимают заемные средства (90,43% от общей величины пассивов), то есть предприятие зависимо от заемных и привлеченных средств, что может привести к финансовой неустойчивости. Но при этом, исходя из структуры агрегированного баланса, видно, что происходит постепенно снижение величины заемных средств, в том числе в течение года произошла уменьшение величины долгосрочных кредитов и займов на 216 тыс. руб., а также увеличение прибыли на 480 тыс. руб.

То есть, можно сделать следующий вывод: несмотря на многие негативные моменты в деятельности Учебного центра «Перспектива» на протяжении 2005 и 2006 года, в целом намечается улучшение состояния. Предприятие пытается снизить кредиторскую задолженность, увеличить размер собственных средств (за счет прироста прибыли), добиться роста доли основных средств в структуре активов, и в принципе данное предприятие поставленных целей достигло. Это можно видеть не только из баланса за 2006 год, но и сравнивая с показателями 2005 года. К примеру, стоимость собственных средств на начало 2005 года составило всего 10 тыс. руб., а на конец 2006 года уже 840 тыс. руб., также заметно сократился размер заемных средств: в 2005 г. он составил 5600 тыс. руб., а на конец 2006 года - 3315 тыс. руб. Тем не менее, данное предприятие является дочерним, и этим многое объясняется, например отсутствие собственного капитала, хотя на первый взгляд это может показаться негативным моментом.

Для более полного анализа состава, структуры имущества предприятия и источников его формирования используют не только абсолютные величины и их удельные веса в общей величине активов и пассивов, но и ряд финансовых коэффициентов. Основными из которых являются: коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов, коэффициент соотношения заемных и собственных средств, то есть плечо финансового рычага, коэффициент соотношения источников длительного использования (перманентного капитала) к источникам краткосрочного использования. Полученные значения данных коэффициентов приведены в табл.7.

Таблица 7

Система показателей состава, структуры имущества предприятия и источники его формирования

Наименование показателя	На 2005 год	На 2006 год	Нормативное значение
	01.01.05	01.12.05	01.01.06	01.12.06
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов (К о/в)	7,2	4,67	4,4	1,97
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К з/с)	560	13,29	9,45	3,95	<0,67
Коэффициент соотношения источников длительного использования (перманентных источников) к источникам краткосрочного использования (К пер/кр)	0,2	0,28	6,6	5,67	Минимальное значение 1,5

Методика расчета данных коэффициентов приведена в Приложении В в таблице 6.

Размер значения коэффициента соотношения оборотных и внеоборотных активов обусловлен отраслевыми особенностями. Экономическое значение данного коэффициента заключается в том, что он показывает, сколько рублей оборотных средств приходится на 1 рубль средств, вложенных в основные фонды. Как видно из табл.7 наибольшее значение данного показателя приходилось на начало 2005 года и составляло 7,2 руб., далее наблюдается постепенное снижение коэффициента до 1,97 руб. Снижение значения показателя свидетельствует о том, что темпы роста оборотных средств ниже темпов роста внеоборотных активов, что является отрицательным моментом для предприятия.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько рублей заемных средств приходится на 1 рубль собственных средств предприятия. Нормативное значение коэффициента должно быть меньше 0,67, поэтому сразу бросается в глаза значение данного коэффициента в 2005 г. равным 560 руб. Этот факт свидетельствует о том, что деятельность организации была сильно зависима от внешних заемных источников финансирования. Но как видно на предприятии «Перспектива» наметилась благоприятная тенденция, если в начале 2006 года значение данного коэффициента составило 9,45 руб., то уже к концу года показатель сократился до 3,95 руб. заемных средств, которые приходятся на 1 рубль собственных.

Коэффициент соотношения источников длительного использования (перманентного капитала) к источникам краткосрочного использования показывает, сколько собственных средств долгосрочных пассивов приходиться на 1 рубль краткосрочных пассивов. Минимальное значение коэффициента 1,5. Из табл.7 видно, что в 2005 г. структура источников организации была не удовлетворительной и значения показателя на начало и конец периода соответственно составило 0,2 и 0,28 руб., такая ситуация сложилась из-за высокого значения кредиторской задолженности. А в 2006 г. коэффициент соотношения перманентного капитала к источникам краткосрочного использования составил на начало года 6,6 руб., а на конец 5,67 руб., что практически в 4 раза выше нормативного значения, что позволяет сделать вывод об улучшении финансового положения предприятия.

Для более детального анализа состава и структуры имущества и обязательств следует использовать информацию из приложения к бухгалтерскому балансу и изучить ее по таким направления, как движение источников собственных и заемных средств, дебиторской и кредиторской задолженности и т.д.

2.2 Анализ платежеспособности и ликвидности

Следующим этапом анализа финансового состояния предприятия «Перспектива» является анализ платежеспособности и ликвидности. Под ликвидностью предприятия понимается его способность превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока. Для анализа и оценки платежеспособности и ликвидности могут быть использованы следующие приёмы: анализ ликвидности баланса; расчет финансовых коэффициентов; анализ движения денежных средств.

Для первоначальной оценки ликвидности баланса необходимо определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата). Таким образом, все активы предприятия подразделяются по степени ликвидности на: наиболее ликвидные активы (А1), быстрореализуемые активы (А2), медленно реализуемые активы (А3) и труднореализуемые активы (А4). В свою очередь пассивы по срочности возврата делятся на: наиболее краткосрочные обязательства (П1), краткосрочные пассивы (П2), долгосрочные пассивы (П3) и постоянные пассивы (П4).

Подставив значения показателей бухгалтерского баланса за 2005 и 2006 года в табл.7 Приложения Г были получены следующие результаты (табл.8).

Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают краткосрочные обязательства, то есть баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно выполнены условия: А1? П1; А2? П2; А3? П3; А4 ?П4. Из данных таблица №8 видно, что в 2005 г. наблюдается платежный недостаток наиболее ликвидных активов - денежных средств - для покрытия наиболее срочных обязательств: в начале года он составил 4232 тыс. руб., а к концу года он немного сократился до значения 3695 тыс. руб. В 2006 г. ситуация изменилась корреным образом и был выявлен излишек платежных средств на начало 2006 года в размере 16 тыс. руб., к концу 2006 года 422 тыс. руб., это произошло главным образом за счет резкого сокращения кредиторской задолженности.

Таблица.8

Анализ ликвидности баланса за 2005 - 2006 г.г

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года	Платежный излишек или недостаток
						На начало года	На конец года
2005 год
А1 А2 А3 А4	283 328 70 4929	840 183 4781	П1 П2 П3 П4	4515 1085 10	4535 863 406	-4232 328 -1015 4919	-3695 183 -863 3375
Баланс	5610	5804	Баланс	5610	5804	0	0
2006 год
А1 А2 А3 А4	511 185 3067	917 480 2758	П1 П2 П3 П4	495 2908 360	623 2692 840	16 185 -2908 2707	422 480 -2692 1918
Баланс	3763	4155	Баланс	3763	4155	0	0



По группе П2 - краткосрочные пассивы как в 2005 г., так и в 2006 г. сложилась неоднозначная ситуация, как видно из табл.8 данная категория на предприятии полностью отсутствует, то есть УЦ «Перспектива» не имеет краткосрочных заемных средств, хотя быстрореализуемые активы в виде дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты хоть и не в большом размере, но имеются.

При сравнении медленнореализуемых активов с долгосрочными пассивами видно, что у данного предприятия практически отсутствуют средства для покрытия обязательств, причем имеется значительный недостаток средств, который в начале 2005 года составил 1015 тыс. руб., а к 2006 г. возрос до размера 2908 тыс. руб.

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое носит балансирующий характер, но в то же время оно носит глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличия у предприятия собственных оборотных средств. Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной. Теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.

Таким образом, после предварительной характеристики ликвидности и платежеспособности данного предприятия можно сделать вывод, что первое равенство А1? П1 было соблюдено только в 2006 г., по второму условию А2? П2 сложилась довольно неоднозначная картина, так как краткосрочные пассивы полностью отсутствуют, хотя теоретически можно судить что второе условие выполнено. Что же касается третьего равенства А3? П3, то оно не было выполнено ни в 2005, ни в 2006 г., за счет отсутствия наименее ликвидных активов.

По полученным данным сложно оценить какова реальная ликвидность и платежеспособность УЦ «Перспектива», поэтому для более полного и точного анализа необходимо рассчитать финансовые коэффициенты ликвидности.

Используя прил.Г были получены следующие значения коэффициентов, применяемых для анализа ликвидности предприятия (табл.9).

Общую оценку платежеспособности дает коэффициент текущей ликвидности (покрытия), он показывает, сколько денежных единиц текущих активов приходится на одну денежную единицу текущих обязательств. Значение данного коэффициента должно находиться в пределах 1?Кп?2. Нижняя граница указывает на то, что оборотных средств должно быть достаточно для покрытия краткосрочных обязательств. Как видно из табл.9 значение данного коэффициента на начало и конец 2005 г. ниже рекомендуемого, а это означает, что текущие обязательства превышают текущие активы, то есть на предприятие существовал риск неплатежеспособности. Но в 2006 г. ситуация нормализовалась, на начало года значение коэффициента соответствовало рекомендуемому значению и равнялось 1,41, а на конец года даже превысило нормативный уровень и составило 2,24, то есть возник так называемый «запас прочности», возникающий вследствие превышения ликвидности имущества над имеющимися обязательствами. У предприятия появилась возможность своевременно рассчитываться с дебиторами.

Таблица 9 Финансовые коэффициенты ликвидности предприятия за 2005 - 2006 г.г

Коэффициент	Формула расчета	2005 год	2006 год
		На 01.01.05	На 01.12.05	На 01.01.06	На 01.12.06
1. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)	Кп = (А1 + А2 +А3) / (П1 + П2)	0,15	0,22	1,41	2,24
Коэффициент критической (быстрой, срочной) ликвидности	Ккл = (А1 + А2) / (П1 + П2)	0,15	0,22	1,41	2,24
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	Кал = А1 / (П1 + П2)	0,06	0,18	1,03	1,47
4. Коэффициент «цены» ликвидации	Кцл = (А1 + А2 + А3 + А4) / (П1 + П2 + П3)	1,02	1,07	1,1	1,25
5. Общий коэффициент ликвидности баланса	К олб = (А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3)	0,09	0,19	0,44	0,8
6. Коэффициент перспективной платежеспособности	Кпп = П3 / А3	0	0	0	0
7. Коэффициент задолженности	Кз = П3 / (А1 + А2 + А3 + А4)	0,19	0,15	0,77	0,65
8. Коэффициент общей платежеспособности	Коп = (П2 + П3) / (А3 + А4)	0,22	0,18	0,95	0,98

Коэффициент критической ликвидности является промежуточным коэффициентом покрытия и показывает, какая часть текущих активов за минусом запасов и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, покрыта текущими обязательствами. Такой коэффициент отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Значение коэффициента критической ликвидности должно находиться в пределе Ккл ? 0,8-1. В 2005 г.данный показатель был намного ниже рекомендуемого значения (0,13 и 0,22), это говорило о необходимости постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов.

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время (немедленно). Величина его должна быть не ниже 0,2. Данный коэффициент характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса и интересует прежде всего кредиторов. Из табл.9 можно увидеть, что значение этого коэффициента в 2005 г. были ниже рекомендуемого и составил на начало года 0,06, а на конец 0,18 (что в принципе близко к нормативному значению), то есть наблюдалось снижение платежеспособности предприятия. Хотя в современных условиях по фактическим значениям этого показателя нельзя делать определённых выводов о работе предприятия, поскольку, во-первых, при высокой инфляции нецелесообразно поддерживать в активах значительную долю высоколиквидных активов, то есть денег и краткосрочных ценных бумаг, так как они обесцениваются в первую очередь. Поэтому имеет смысл переводить их в другие, менее подверженные инфляции виды активов, то есть запасы сырья, материалов, в оборудование, здания и сооружения. Во-вторых, в условиях высокой инфляции предприятиям невыгодно своевременно погашать кредиторскую задолженность, так как за её счет происходит процесс косвенного кредитования предприятия.

Коэффициент «цены» ликвидации определяет, в какой степени будут покрыты все внешние обязательства предприятия в результате его ликвидации и продажи имущества. Нормативное значение данного коэффициента должно быть не ниже 1. Низкое значение показателя показывает на недостаточность имеющихся активов для покрытия внешних обязательств анализируемого предприятия. Но полученные данные свидетельствуют, что если будет происходить продажа имущества или ликвидация предприятия, то обязательства предприятия будут покрыты в достаточной степени, так как полученные значения в 2005 и 2006 г.г. выше 1.

Общий коэффициент ликвидности баланса применяется для комплексной оценки ликвидности баланса в целом. С помощью данного коэффициента осуществляется оценка изменения финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности; позволяет сравнивать балансы анализируемого предприятия, относящиеся к различным отчетным периодам, а также балансы различных предприятий и выяснить, какой баланс наиболее ликвиден. Рекомендуемое значение общего коэффициента ликвидности должен быть Колб?1. Полученные значения данного показателя за анализируемые периоды в очередной раз свидетельствуют о неплатежеспособности предприятия (0,09 и ),19 в 2005 г. и 0,44 и 0,8 в 2006 г.). УЦ «Перспектива», исходя из значения общего коэффициента ликвидности, является ненадежным партнером, причем риск хозяйственных и кредитных взаимоотношений с анализируемым объектом довольно высок.

Расчет коэффициента перспективной ликвидности произвести невозможно, так как отсутствуют показатели А3 - медленнореализуемые активы.

Коэффициент задолженности показывает, сколько долгосрочных обязательств приходится на 1 рубль, вложенный в активы предприятия. Другими словами определяет, какая часть активов предприятия в случае необходимости, понадобиться для покрытия его долгосрочных обязательств. Чем ниже данный коэффициент, тем меньше надо средств для погашения долгосрочных платежей. Нормативное значение Кз ?0,38. Как видно из таблицы, в 2005 г. требовалось намного меньше средств для погашения долгосрочных обязательств, на 1 рубль активов предприятия приходилось 0,19 рублей в начале года и 0,15 рублей в конце года долгосрочных обязательств. В 2006 г. значение данного коэффициента возросло до уровня 0,77 и 0,65 рублей соответственно.

Расчет коэффициента общей платежеспособности показывает, что доля покрытия кредитов и займов за счет нематериальных и материальных активов низка, то есть на 1 рубль вложенный в основные средства и прочие внеоборотные активы приходится всего лишь 0,18 рублей долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов в начале 2005 года, хотя к концу 2006 года значение данного коэффициента возросло до 0,98 рублей, что очень близко к 1.

Показатели ликвидности и платежеспособности взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния предприятия. Если у предприятия обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у него есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудачны и показатели ликвидности, и показатели финансовой устойчивости, то такой хозяйствующий субъект - вероятный кандидат в банкроты. Таким образом, следующим этапом анализа финансового состояния УЦ «перспектива» является проведение анализа финансовой устойчивости предприятия.

2.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Одной из основных задач анализа финансового состояния предприятия является исследование показателей, характеризующих его финансовую устойчивость. Оно определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствие у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

В ходе деятельности на предприятии идет постоянное формирование запасов товарно-материальных ценностей. Для этого предприятие использует наряду с собственными оборотными средствами еще и заемные средства. Анализируя соответствие или несоответствие средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости (табл.10).



Таблица 10

Абсолютные показатели финансовой устойчивости за 2005-2006 г.г

Показатель	Формула расчета	2005 год	2006 год
		01.01.05	01.12.05	01.01.06	01.12.06
1. Источники собственных средств	Ис = стр. 490 + стр. 640 + стр. 650	10	406	360	840
2. Основные средства и вложения	Ос = стр. 190	4929	4781	3067	2758
3. Наличие собственных оборотных средств	Ес = Ис - Ос	-4919	-4375	-2707	-1918
4. Долгосрочные кредиты и заемные средства	Кд = стр. 590	4515	4535	2908	2692
5. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных источников	Ед = Ес + Кд	-397	160	201	774
6. Краткосрочные кредиты и займы	Кк = стр.610	0	0	0	0
7. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат	Е? = Ед + Кк	-397	160	201	774
8. Общая величина запасов и затрат	З = стр. 210 + стр. 220	70	0	0	0
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств	?Ес = Ес - З	-4989	-4375	-2707	-1918
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств	?Ед = Ед - З	-467	160	201	774
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов и затрат	?Е? = Е? -З	-467	160	201	774

При помощи полученных данных можно сделать следующие выводы. Источником собственных средств на предприятии «Перспектива» является не капитал и резервы, а именно нераспределенная прибыль. Происходит постепенное увеличение данного показателя, а это способствует усилению финансовой устойчивости предприятия.

Уменьшение основных средств и вложений, поскольку данные активы в основном не участвуют в производственном обороте, при определенных условиях может позитивно сказаться на результативности финансовой деятельности предприятия.

Как видно из табл.10 значение показателя наличия собственных оборотных средств приняло отрицательное значение как в 2005 г.у, так и в 2006 г., то есть собственные средства не покрывают потребности предприятия, а это в свою очередь служит для инвесторов и кредиторов отрицательным индикатором.

Значения долгосрочных кредитов и заемных средств на предприятии «Перспектива» довольно высоки, но наблюдается их постепенное снижение до уровня 2692 тыс. руб., а это своего рода негативная тенденция, так как при определении соотношения собственных и заемных средств следует учитывать, что долгосрочные кредиты и займы приравниваются к собственному капиталу.

Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных источников для формирования запасов и затрат сложилось следующим образом: на начало 2005 г. данный показатель имел отрицательное значение и составил - 397 тыс. руб., текущие обязательства денного предприятия превышали текущие активы, но затем ситуация стабилизировалась и уже на конец 2006 года значение данного показателя составило 774 тыс.руб. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить их, но и имеет финансовые ресурсы для расширения деятельности в будущем.

Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат полностью совпадает со значением показателя 5, так как но предприятие «Перспектива» отсутствуют краткосрочные кредиты и займы. Рациональное формирование запасов и затрат за счет величины основных источников средств оказывает положительное влияние на финансовые результаты и платежеспособность предприятия.

Общая величина запасов присутствует только на начало 2005 г. и составляет 70 тыс. руб., в дальнейшем значение данного показателя равно 0.

Таким образом, на предприятии «Перспектива» имеется, во-первых, недостаток собственных оборотных средств, хотя предприятие стремится его уменьшить, это может привести предприятие к банкротству вследствие его неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства. Во-вторых, на предприятие наблюдается в начале 2005 г. недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат в размере 467 тыс. руб., но в конце 2005 г. и на протяжении 2006 г. наоборот наблюдается излишек, который в конце года достиг значения 774 тыс. руб.

Как известно, существует 4 основных типа финансовой устойчивости: абсолютная финансовая устойчивость, которая определяется условием: S = {1; 1; 1}, то есть ?Ес?0, ?Ед?0, ?Е??0, нормальная финансовая устойчивость, определяется условием: S = {0; 1; 1}, то есть ?Ес<0, ?Ед?0, ?Е_??0, неустойчивое финансовое состояние (S = {0; 0; 1}, ?Ес<0, ?Ед<0, ?Е_??0) и кризисное (критическое) финансовое состояние (S = {0; 0; 0}, ?Ес<0, ?Ед<0, ?Е_?<0). Таким образом, как видно из таблицы, на начало 2005 г. на предприятии «Перспектива» наблюдалось критическое финансовое состояние (S = {0; 0; 0}, ?Е_с<0, ?Е_д<0, ?Е_?<0), то есть имелась просроченная кредиторская и дебиторская задолженность и предприятие было неспособно погасить ее в срок. Денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывали даже кредиторской задолженности и просроченных ссуд. Если бы такая ситуация повторилась еще несколько раз, то предприятию грозило бы банкротство. Но уже в конце 2005 года и в течении 2006 года на предприятии наблюдается нормальная финансовая устойчивость (S = {0; 0; 1}, ?Ес<0, ?Ед<0, ?Е_??0), то есть данное предприятие начало оптимально использовать свои собственные и кредитные ресурсы, текущие активы и кредиторскую задолженность.

При помощи абсолютных показателей невозможно дать объективную и полную оценку финансовой устойчивости, поэтому необходим расчет и анализ относительных показателей.

Таблица 11

Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости предприятия за 2005 и 2006 г.г

Коэффициент	Формула расчета	2005 год	2006 год
		01.01.05	01.12.05	01.01.06	01.12.06
1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ко)	Ко = Ес / Обс	-7,22	-4,2	-3,88	-1,37
2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (Комз)	Комз = Ес / З	-70,27	0	0	0
3. Коэффициент маневренности собственного капитала	Км = Ес / Ис	-491,9	-10,77	-7,5	-2,28
4. Индекс постоянного актива (Кп)	Кп = Ос / Ис	492,9	11,77	8,5	3,3
5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдпи)	Кдпи = Кд / (Ис + Кд)	0,99	0,92	0,89	0,76
6. Коэффициент реальной стоимости имущества (Крси)	Крси = (ОС + М+ НЗП + МБП) / ВБ	0,87	0,82	0,8	0,66
7. Коэффициент имущества производственного назначения (К п. им)	Кп. им = (З +Ос) / ВБ	0,89	0,82	0,8	0,66
8. Коэффициент автономии (Ка)	Ка = Ис / ВБ	0,002	0,07	0,09	0,2
9. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз\с)	Кз/с = (Кд + Кк) \ Ис	451,5	11,17	8,08	3,2
10. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов (Км/и)	К м/и = Обс / Ос	0,14	0,2	0,23	0,5
11. Коэффициент прогноза банкротства (Кпб)	Кпб = (Обс - Кк) / ВБ	0,12	0,18	0,18	0,34

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает наличие у предприятия собственных оборотных средств необходимых для его финансовой устойчивости. Как видно из табл.11 значение данного коэффициента за анализируемые периоды приняло отрицательное значение, то есть предприятие «Перспектива» является неплатежеспособным, оно не имеет возможности для проведения независимой финансовой политики. Это также подтверждает коэффициент маневренности собственного капитала, который также в 2005 и в 2006 г.г. принял отрицательные значения, значит, предприятие не способно поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных оборотных источников.

Расчет индекса постоянного актива показывает, что величина основных и внеоборотных активов на данном предприятии больше собственных средств, так как полученные значения существенно больше 1. Например, в начале 2005 г. значение данного показателя составило 492,9, а концу 2006 г. - 3,3.

Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения. На основе данных хозяйственно практики нормальным считается следующее ограничение показателя: Кп. им. ? 0,5, то есть значение данного коэффициента на предприятии «Перспектива» находится на приемлемом уровне, хотя наблюдается его постепенное снижение, что свидетельствует о целесообразности привлечения долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения.

Наряду с показателями, характеризующими структуру имущества предприятия, необходимо исчислять и анализировать коэффициенты, показывающие долю долгосрочной и краткосрочной задолженности в источниках средств предприятия. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств позволяет оценить долю средств при финансировании капитальных вложений, которые возможно направить на реализацию долгосрочных программ. Так как данный коэффициент за 2005-2006 г.г. постепенно сокращается, то можно сделать вывод, что снижается инвестиционная активность за счет долгосрочных заемных средств.

Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных источников является коэффициент автономии. Значение данного коэффициента должно быть больше 0,5, но как можно увидеть из таблицы, данное условие на предприятии «Перспектива» не выполняется: в 2005 г. значение коэффициента автономии на начало года составило 0,002, на конец - 0,07, в 2006 г. - 0,09 и 0,2 соответственно. это свидетельствует о том, что на предприятии имеется риск финансовых затруднений, а это является негативным сигналом для кредиторов, хотя намечающаяся тенденция свидетельствует о возможном снижении финансовой зависимости.

Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Он указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль, вложенный в активы собственных средств. Рекомендуемое значение коэффициента ?0,7. На .предприятии ни в 2005 г., ни в 2006 г. это условие не выполняется, все значения данного коэффициента значительно больше 0, это означает, что предприятие зависимо от внешних источников, заемный капитал выше собственно, а это в свою очередь снижает финансовую устойчивость.

Также существенной характеристикой финансового состояния является коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств, который показывает сколько внеоборотных средств приходится на 1 рубль оборотных активов. Исходя из таблицы, можно сделать вывод, что в 2005 г. предприятие вкладывало намного больше средств в оборотные активы (451,5 на начало года), чем в 2006 г. (значении уменьшилось до уровня 3,2).

Коэффициент прогноза банкротства характеризует удельный вес чистых оборотных средств в сумме актива баланса, другими словами долю чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия. Как видно из таблицы, наблюдается его постепенное увеличение, от уровня 0,12 на начало 2005 г., до уровня 0,34 на конец 2006 г. Это свидетельствует о том, что предприятие «Перспектива» перестает испытывать финансовые затруднения.

Таким образом, проведя анализ финансовой устойчивости УЦ «Перспектива» можно сделать выводы, о том, что в целом на предприятии наблюдается нормальная финансовая устойчивость. Об этом свидетельствуют следующие данные:

1. Собственных оборотных средств недостаточно на данном предприятии ?Ес<0.

2. Долгосрочные источники финансирования имеются на предприятии в достаточном объеме ?Ед?0

3. Основные источники финансировании для покрытия запасов также больше 0, ?Е_??0

То есть получается следующий трехмерный показатель S = {0; 1; 1}, что можно охарактеризовать как: ?Ес<0, ?Ед?0, ?Е_??0. Это говорит о том, что предприятие оптимально использует свои ресурсы, текущие активы и кредиторскую задолженность. Также это подтверждает коэффициент прогноза банкротства. Но значения коэффициента автономии, маневренности, коэффициент соотношения заемных и собственных средств говорят об обратном, а именно что УЦ «Перспектива» неплатежеспособно, имеются финансовые затруднения, наблюдается большая зависимость от заемного капитала. Но это можно объяснить тем фактом, что УЦ «Перспектива» является филиалом ОАО «Читаэнерго», определяющим элементом которого является отсутствие собственного капитала, поэтому естественно, что при подсчете некоторых коэффициентов наблюдается существенно превышение заемного капитала над собственным, исходя из чего можно сделать неправильные выводы о платежеспособности данного предприятия. Но тем не мене, необходимо постепенно увеличивать собственные средства путем максимизации прибыли от хозяйственной деятельности, а также совершенствовать практику кредитования путем поиска сравнительно дешевых кредитов, наиболее выгодном их вложении, сокращении сроков продажи услуг.



2.4 Анализ рентабельности предприятия

Относительными характеристиками финансовых результатов предприятия являются показатели рентабельности. Показатели рентабельности характеризуют эффективность предприятия в целом, доходы различных направлений деятельности, окупаемость затрат. Характеристика показателей рентабельности, а также порядок их расчета приведены в табл.11 Приложения Ж.

При расчете показателей рентабельности на предприятии «Перспектива» были получены следующие значения (табл.12)

Таблица 12

Показатели, характеризующие прибыльность (рентабельность) за 2005-2006 г.г.

Наименование показателя	Способ расчета	2005	2006
1.Рентабельность продаж	R1 = Прибыль от продажи продукции (работ, услуг) Выручка от продажи	0,04	0,1
2. Общая рентабельность отчетного периода (экономическая рентабельность)	R2 = Балансовая прибыль Средняя за период стоимость активов	0,02	0,12
3. Рентабельность собственного капитала	R3 = Прибыль, остающаяся в распоряжении п/п Средняя за период величина СК	0,05	0,6
4. Рентабельность внеоборотнрых активов	R4 = ЧП после уплаты налога на прибыль Средняя за период стоимость ВА	0,004	0,17
5. Рентабельность основной деятельности (окупаемость издержек)	R5 = Прибыль от продажи или чистая прибыль Себестоимость реализованной продукции	0,02	0,2
6. Рентабельность перманентного (постоянного) капитала, рентабельность инвестиций	R6 = Балансовая прибыль Средняя за период величина перманентного капитала	0,04	0,11
7. Фондорентабельность	R7 = Балансовая прибыль Средняя за период стоимость основных средств	0,2	0,7

Формулы приведи в соответствие с требованиями: меню - вставка - объект - Microsoft Office Equation 3.0 или более обновленные версии - выбираешь формат формулы. - ОБЯЗАТЕЛЬНО!!!!