Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Таблица 3.2.

Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности предприятия

Коэффициент	Что показывает	Как рассчитывается	Нормативное значение
1. Коэффициент абсолютной ликвидности Ка.л	Какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса	Ка.л.= А1/(П1 + П2) отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущим пассивам	0,2 ? Кал ? 0,5 Низкое значение указывает на снижение платежеспособности предприятия
2. Коэффициент критической (срочной) ликвидности Кк.л	Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами	Ккл.= (А1+А2)/(П1 + П2) отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений плюс суммы мобильных средств в расчетах с дебиторами к текущим пассивам	Ккл ? 1 Низкое значение указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов
3. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) Кт.л	Достаточность оборотных средств предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств. Характеризует запас прочности, возникающей вследствие превышения ликвидного имущества над имеющимися обязательствами	Кт.л. = ТА/(П1 + П2) отношение текущих активов к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам). ТА = ОА (стр. 290) - ДЗ (стр. 230)	1 ? Кт.л ? 2 нижняя граница указывает на то, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным, поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективном их использовании

Обозначения:

К_а.л. - коэффициент абсолютной ликвидности,

К_с.л. - коэффициент критической ликвидности,

К_а.л. - коэффициент текущей ликвидности,

ТА - текущие пассивы, тыс. руб.,

ОА - оборотные активы, тыс. руб.,

ДЗ - дебиторская задолженность, тыс. руб.

ЧОК (Чистый оборотный капитал) - показатель характеризует величину оборотного капитала, свободного от краткосрочных (текущих) обязательств, т.е. долю оборотных средств предприятия, которая профинансирована из долгосрочных источников и которую не надо использовать для погашения текущего долга. Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности. Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности от ее масштабов, объемов реализации, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности.

ЧОК рассчитывается по формуле:

ЧОК = ТА - ТП, (3.4)

где ЧОК - чистый оборотный капитал, тыс. руб.,

ТА - текущие активы, тыс. руб.,

ТП = КО (краткосрочные обязательства - стр. 690) - текущие пассивы, тыс. руб.

На основе таблиц 3.1-3.2. и формы 1 «Бухгалтерский баланс» (Приложение), рассчитаем финансовые показатели, применяемые при оценке ликвидности предприятия. Рассчитанные значения сведены в таблицу 3.3.

Таблица 3.3.

Значения финансовых показателей, применяемых при оценке ОАО «Гостиница «Красноярск».

Коэффициент	Значение
	На 31.12.2006	На 31.12.2007	Нормативное значение
1. Коэффициент абсолютной ликвидности Ка.л	0,63	0,40	0,2 ? Кал ? 0,5
2. Коэффициент критической (срочной) ликвидности Кк.л	2,00	1,72	Ккл ? 1.
3. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) Кт.л	3,77	3,03	1 ? Кт.л ? 2
4. Чистый оборотный капитал - ЧОК, тыс. руб.	16226	13009	От специфики деятельности предприятия

Проанализировав значение показателей ликвидности ОАО «Гостиница «Красноярск», можно сделать следующие выводы:

1. За анализируемый период коэффициент абсолютной ликвидности имел движение: снижение, рост за 2006 г. (по состоянию на 31.12. 2006 г.) до 0,63, снижение до 0,40 в 2007 г. (по состоянию на 31.12.2007 г.).

При этом он вписывался в нормативные значения.

Тенденция изменения коэффициента критической ликвидности за анализируемый период схожа с тенденцией изменения абсолютной ликвидности: снижение 2007 г. коэффициент удовлетворял нормативу. Это свидетельствует о высокой платежеспособности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

2. Текущая ликвидность отметилась снижением в 2007 г. Значение коэффициента по состоянию на г., 31.12.2006 г., 31.12.2007 г. превышало верхний предел нормативного значения в 1,89; 1,52 раза соответственно. Это свидетельствует о высокой платежеспособности предприятия по краткосрочным обязательствам.

Соотношение между текущими активами и пассивами в 2007 годах превышало соотношение 3:1. Что свидетельствует о наличии у ОАО «Гостиница «Красноярск» больших активов, чем оно может эффективно использовать. При этом снижается рентабельность активов.

4. Анализ структуры капитала, долгосрочной платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «Гостиница «Красноярск»

Оценка долгосрочной платежеспособности предприятия существенно отличается от процесса определения краткосрочной ликвидности. Понятие долгосрочной платежеспособности связано с долговым потенциалом организации, под которым понимается максимальная величина долгового финансирования (предусматривающего постоянные выплаты), которую организация в состоянии обслуживать.

Одной из основных задач анализа финансово-экономического состояния является исследование показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

4.1 Абсолютные показатели финансовой устойчивости

В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Для полного отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов и затрат используются следующие показатели:

1. Наличие собственных оборотных средств.

Определяется как разница величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений (внеоборотных активов):

Е_с = И_с - F, (4.1.)

где Е_с - наличие собственных оборотных средств, тыс. руб.;

И_с - источники собственных средств (итог разд. III «Капитал и резервы»), тыс. руб.;

F - основные средства и вложения (итог разд. I баланса «Внеоборотные активы»), тыс. руб..

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат.

Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов:

Е_т = Е_с + К_т = (И_с + К_т) - F, (4.2.)

где Е_т - наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат, тыс. руб.;

К_т - долгосрочные кредиты и заемные средства (итог разд. IV баланса «Долгосрочные обязательства»), тыс. руб..

3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат.

Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

Е = Е_т + К_t = (И_с + К_т + К_t) - F, (4.3)

где Е - общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат, тыс. руб.;

К_t - краткосрочные кредиты и займы (стр. 610, 620, 660 разд. V баланса «Краткосрочные обязательства»), тыс. руб.

Подставляя данные из формы 1 «Бухгалтерский баланс» (Приложение 1.1., 1.2., 1.3.) в формулы 4.1, 4.2, 4.3. рассчитаем показатели, используемые для отражения разных видов источников в формировании запасов и затрат. Рассчитанные показатели сведены в таблицу 4.

Таблица 4.

Показатели, используемые для отражения источников в формировании запасов и затрат ОАО «Гостиница «Красноярск»

Показатели	Значение, тыс. руб.
	31.12.2006	На 31.12.2007
Наличие собственных оборотных средств - Ес	16067	12861
Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат - Ет	16226	13009
Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат - Е	22022	19296

На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат:

1) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

Е_с = Е_с - Z,

где Z - запасы и затраты (стр. 210 + стр. 220 разд. II баланса «Оборотные активы»), тыс. руб.;

2) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

Е_т = Е_т - Z = (Е_с + К_т) - Z;

3) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

Е = Е - Z = (Е_с + К_т + К_t) - Z.

Данные об этих величинах заносятся в таблицу 4.2.

Таблица 4.2.

Величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат ОАО «Гостиница «Красноярск»

Показатели	Значение, тыс. руб.
	31.12.2006	На 31.12.2007
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств - Ес	+ 12327	+ 7532
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат - Ет	+ 12486	+ 7680
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат - Е	+ 18282	+ 13967

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования ( Е_с; Е_т; Е) являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.

Выделяются четыре основных типа финансовой устойчивости предприятия (табл. 4.3.).

Таблица 4.3.

Типы финансовой устойчивости

Тип финансовой устойчивости	Определяющие условия	Используемые источники покрытия затрат	Краткая характеристика
1. Абсолютная финансовая устойчивость	Ес 0 Ет 0 Е 0	Собственные оборотные средства	Высокая платежеспособность; предприятие не зависит от кредиторов
2. Нормальная финансовая устойчивость	Ес < 0 Ет 0 Е 0	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты	Нормальная платежеспособность; эффективное использование заемных средств; высокая доходность производственной деятельности
3. Неустойчивое финансовое состояние	Ес < 0 Ет < 0 Е 0	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы	Нарушение платежеспособности; необходимость привлечения дополнительных источников; возможность улучшения ситуации
4. Кризисное финансовое состояние	Ес < 0 Ет < 0 Е < 0	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы	Неплатежеспособность предприятия; грань банкротства

1. Абсолютная устойчивость показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие практически не зависит от кредитов. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается довольно редко. Однако ее нельзя рассматривать как идеальную, так как предприятие не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

2. Нормальная устойчивость - предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность.

3. Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением платежеспособности: предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее, еще имеются возможности для улучшения ситуации.

4. Кризисное финансовое состояние - это грань банкротства: наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства.

На основе таблиц 4.2 и 4.3. составим таблицу, определяющую тип финансовой устойчивости ОАО «Гостиница «Красноярск» за анализируемый период

Таблица 4.4.

Типы финансовой устойчивости ОАО «Гостиница «Красноярск»

Дата	Условие финансовой устойчивости	Тип финансовой устойчивости
На 31.12.2006	Ес = 12327 0 Ет = 12486 0 Е = 18282 0	Абсолютная финансовая устойчивость
На 31.12.2007	Ес = 7532 0 Ет = 7680 0 Е = 13967 0	Абсолютная финансовая устойчивость

Выводы:

1. По состоянию на 31.12.2006 г. соблюдается условие абсолютной финансовой устойчивости, что свидетельствует о том, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами.

2. По состоянию на 31.12.2007 г. соблюдается условие абсолютной финансовой устойчивости, что свидетельствует о том, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами.

4.2 Относительные показатели финансовой устойчивости ОАО «Гостиница «Красноярск»

Одна из основных характеристик финансово-экономического состояния предприятия - степень зависимости от кредиторов и инвесторов. Владельцы предприятия заинтересованы в минимизации собственного капитала и в максимизации заемного капитала в финансовой структуре организации. Заемщики оценивают устойчивость предприятия по уровню собственного капитала и вероятности банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива бухгалтерского баланса.

Анализ проводится посредством расчета и сравнения полученных значений коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период.

Базисными величинами могут быть:

значения показателей за прошлый период;

среднеотраслевые значения показателей;

значения показателей конкурентов;

теоретически обоснованные или установленные с помощью экспертного опроса оптимальные или критические значения относительных показателей.

В активе основных относительных показателей для оценки финансовой устойчивости могут быть использованы коэффициенты, приведенные в табл. 4.5.. Для более полной характеристики целесообразно также определить износ или реальную стоимость имущества предприятия.

Таблица 4.5.

Коэффициенты финансовой устойчивости организации

Коэффициент	Формула расчета	Характеристика	Нормативное значение
Коэффициенты квоты собственника: - коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, коэффициент финансовой устойчивости (Кз/с)		Устанавливает соотношение между различными способами финансирования отражаемыми в балансе, а также сравнивает величину собственного капитала и капитала кредиторов	< 0,7
- коэффициент соотношения собственного капитала и совокупных активов, коэффициент финансовой независимости (финансовой автономии) (Кс/а)		Свидетельствует об удельном весе собственного капитала в валюте баланса	> 0,5
- коэффициент соотношения заемного капитала и совокупных активов, коэффициент финансовой напряженности (Кз/а)		Показывает удельный вес заемного капитала в валюте баланса	0,5
Коэффициент соотношения долгосрочной задолженности к собственному капиталу (Кд/с)		Является альтернативным мерилом финансового рычага Показывает, в какой мере организация зависит от долгосрочных кредитов и займов при финансировании активов	< 1
Коэффициент соотношения краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности (Кк/з)		Отражает краткосрочную потребность организации в финансировании	В зависимости от специфики бизнеса
Коэффициент финансового левериджа (Кф.л.)		Показывает, сколько денежных единиц актива приносит каждая единица собственного капитала организации	Чем выше значение, тем лучше
Индекс финансового левериджа (Iф.л.)		Измеряет эффект финансового левериджа	> 1 Увеличение значения показателя по сравнению с предыдущим периодом отражает положительную тенденцию
Коэффициенты покрытия: - коэффициент покрытия процентов (Кп.п.)		Сравнивает долю прибыли, доступную для обслуживания долга в части расходов на выплату процентов	> 1
- коэффициент покрытия долга (Кп.д.)		Сравнивает долю прибыли доступной для обслуживания долга в части расходов на выплату процентов и погашения основной суммы долга	> 1

Обозначения:

ЗК - заемный капитал (стр. 590 + стр. 610 + стр. 620 Ф-1), тыс. руб.,

СК - собственный капитал (стр. 490 Ф-1), тыс. руб.,

СА - совокупные активы (стр. 300 Ф-1), тыс. руб.,

ДО - долгосрочные обязательства (стр. 590 Ф-1),

ККЗ - краткосрочные кредиты и займы (стр. 610 Ф-1), тыс. руб.,

КЗ - кредиторская задолженность (стр. 620 Ф-1), тыс. руб.,

СА_ср. - средняя сумма активов (определяется как среднее арифметическое по стр. 300 Ф-1 между началом и концом отчетного года), тыс. руб.,

СК_ср. - средняя сумма активов (определяется как среднее арифметическое по стр. 490 Ф-1 между началом и концом отчетного года), тыс. руб.,

ROE - рентабельность собственного капитала (определяется делением прибыли отчетного года на среднее арифметическое значение собственного капитала, и последующим умножением на 100 %), %

ROA - рентабельность активов (определяется делением прибыли отчетного года на среднее арифметическое значение активов, и последующим умножением на 100 %), %

П_н- прибыль до налогообложения (стр. 140 Ф-2), тыс. руб.,

Пр - величина платежей по процентам (стр.70 Ф-2), тыс. руб.,

Пл_осн.л. - выплаты основной суммы долга (стр.390 Ф-4), тыс. руб.,

r - ставка налогообложения.

На основе данных бухгалтерской отчетности (Приложение 1-3) и таблицы 4.5. рассчитаем коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «Гостиница «Красноярск». Полученные данные сведены в таблицу 4.6.

Таблица 4.6.

Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «Гостиница «Красноярск»

Коэффициент	Значение
	На 31.12.2006	На 31.12.2007	Нормативное значение
1. Коэффициенты квоты собственника: - Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, коэффициент финансовой устойчивости (Кз/с)	0,143	0,128	< 0,7
- Коэффициент соотношения собственного капитала и совокупных активов, коэффициент финансовой независимости (финансовой автономии) (Кс/а)	0,874	0,884	> 0,5
- Коэффициент соотношения заемного капитала и совокупных активов, коэффициент финансовой напряженности (Кз/а)	0,125	0,113	0,5
2. Коэффициент соотношения долгосрочной задолженности к собственному капиталу (Кд/с)	0,0038	0,0030	< 1
3. Коэффициент соотношения краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности (Кк/з)	0,973	0,977	В зависимости от специфики бизнеса
	2006 г.	2007 г.	Нормативное значение
4. Коэффициент финансового левериджа (Кф.л.)	1,163	1,137	Чем выше значение, тем лучше
5. Индекс финансового левериджа (Iф.л.)	1,163	1,137	> 1 Увеличение значения показателя по сравнению с предыдущим периодом отражает положительную тенденцию

Проанализировав данные таблицы 4.6. можно сделать следующие выводы:

1. Предприятие является финансово устойчивым на протяжении анализируемого периода, о чем свидетельствует значение коэффициента финансовой устойчивости - величина заемного капитала относительно собственного - мала.

2. ОАО «Гостиница «Красноярск» имеет низкий уровень финансовой напряженности - удельный вес заемного капитала в валюте баланса незначительный.

3. Гостиница «Красноярск» имеет высокую потребность в краткосрочном финансировании.

4. Индекс финансового левериджа выше нормативного значения, , что негативным образом сказывается на финансовой устойчивости предприятия.

5. Оценка деловой активности ОАО «Гостиница «Красноярск»

Деловая активность коммерческой организации проявляется в динамичности ее развития, достижении ею поставленных целей, в эффективном использовании экономического потенциала. Показатели деловой активности часто называют коэффициентами текущей деятельности организации. Они в основном измеряют эффективность использования организацией своих активов.

Показатели деловой активности представлены в таблице 5.1.

Таблица 5.1.

Показатели деловой активности организации

Коэффициент	Формула расчета	Характеристика	Нормативное значение
1. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Nдз)		Показывает число оборотов за период предоставления коммерческого кредита организацией своим клиентам
2. Средний период сбора дебиторской задолженности (Одз)		Отражает, как быстро клиенты организации расплачиваются по счетам за приобретенную продукцию (услуги)
3. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Nкз)		Показывает скорость оборота задолженности организации	Nдз > Nкз
4. Продолжительность сбора кредиторской задолженности (Окз)		Отражает период, за который организация покрывает свою срочную задолженность	Одз<Окз
5. Коэффициент оборачиваемости запасов (Nз)		Характеризует эффективность закупок, производства и реализации продукции, создаваемой организацией
6. Длительность запасов (Оз)		Показывает количество дней, которое уходит на то, чтобы произвести и продать товары
7. Коэффициент оборачиваемости чистого оборотного капитала (Nчок)		Характеризует число оборотов чистого оборотного капитала
8. Продолжительность оборота чистого оборотного капитала (Очок)		Отражает период оборота чистого оборотного капитала
9. Коэффициент оборачиваемости активов (Nа)		Показывает эффективность, с которой активы организации генерируют продажи
10. Продолжительность оборота активов (Оа)		Отражает период оборота активов организации

Обозначения:

В - выручка от продаж (стр. 010 Ф-2), тыс. руб.,

ДЗ_ср - средняя сумма дебиторской задолженности (стр. 230 + стр. 240 Ф-1), тыс. руб.,

КЗ_ср - средняя сумма кредиторской задолженности (стр. 620 Ф-1), тыс. руб.,

СС - себестоимость продукции (стр. 020 Ф-2), тыс. руб.,

З_ср - средняя величина запасов (стр. 210 Ф-1), тыс. руб.,

ТA - текущие активы (стр. 290 - стр. 230 Ф-1), тыс. руб.,

ТП - текущие пассивы (стр. 690 Ф-1), тыс. руб.,

СА_ср - средняя величина активов (стр. 300 Ф-1), тыс. руб.

На основе данных бухгалтерской отчетности рассчитаем показатели деловой активности ОАО «Гостиница «Красноярск» за анализируемый период. Данные расчетов сведены в таблицу 5.2.

Таблица 5.2.

Показатели деловой активности ОАО «Гостиница «Красноярск»

Коэффициент	Значение
	За 2007 г.	Нормативное значение
1. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Nдз)	27,52
2. Средний период сбора дебиторской задолженности (Одз), дн.	13,26
3. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Nкз)	22,06	Nдз > Nкз
4. Продолжительность сбора кредиторской задолженности (Окз), дн.	16,55	Одз < Окз
5. Коэффициент оборачиваемости запасов (Nз)	17,20
6. Длительность запасов (Оз), дн.	21,22
7. Коэффициент оборачиваемости чистого оборотного капитала (Nчок)	9,11
8. Продолжительность оборота чистого оборотного капитала (Очок), дн.	40,07
9. Коэффициент оборачиваемости активов (Nа)	2,55
10. Продолжительность оборота активов (Оа),дн.	143,14

Исходя из полученных результатов расчетов (таблица 5.2) деловая активность ОАО «Гостиница «Красноярск» в анализируемом периоде характеризуется следующими показателями. Соблюдается нормативное значение Nдз > Nкз:

2007 г.: Nдз = 27,52 > 22,06 = Nкз.

В 2007 г. оба показателя возросли - ускорилась оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности.

Аналогичная тенденция прослеживается и в продолжительности оборотов дебиторской и кредиторской задолженностей: выполняется условие норматива (Одз < Окз).

Наметилась тенденция увеличения оборачиваемости запасов и соответственно сокращения продолжительности срока их оборота. Рост оборачиваемости запасов указывает на повышение деловой активности гостиницы «Красноярск»: чем выше данный показатель, тем меньше средств связано в этой низколиквидной статьей оборотных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение предприятия.

Коэффициент оборачиваемости ЧОК за анализируемый период имел тенденцию снижения, а его продолжительность - повышения. Это указывает на снижение эффективности использования предприятием чистого оборотного капитала.

Также сократилась оборачиваемость активов гостиницы, а продолжительность оборачиваемости соответственно возросла. Это говорит о снижении эффективности использования предприятием активов.

6. Оценка уровня прибыли и эффективности деятельности ОАО «Гостиница «Красноярск»

Оценка финансовой эффективности деятельности организации включает в себя расчет показателей эффективности:

- рентабельности собственного капитала (ROE);

- рентабельности активов (ROA);

- рентабельности деятельности организации (ROS).

Во всех перечисленных показателях в числителе отражается финансовый результат деятельности организации - чистая прибыль (П_ч - стр. 190 Ф-2). Чистая прибыль как показатель аналогична нераспределенной прибыли организации или прибыли, остающейся в распоряжении фирмы после налогообложения.

Показатели эффективности, как и показатели деловой активности организации, рассчитываются за период: квартал, год.

1) В настоящее время самым популярным финансовым критерием эффективности функционирования организации выступает рентабельность собственного капитала. Этот показатель определяет эффективность бизнеса организации; это критерий, отражающий насколько организация эффективно использует свой капитал; по сути, это мера прибыли на одну денежную единицу инвестированного капитала, а значит процентное выражение дохода, который акционеры получают от своих инвестиций. Показатель ROE (Рн_ск) рассчитывается по формуле:

, (6.1.)

где ROE (Рн_ск) - рентабельность собственного капитала, %;

П_ч(от.г.) - чистая прибыль отчетного года, тыс. руб.;

СК_н - собственный капитал на начало отчетного года, тыс. руб.;

СК_к - собственный капитал на конец отчетного года, тыс. руб.

Рентабельность собственного капитала как финансовый критерий имеет 3 недостатка: это проблемы своевременности, риска и стоимости.

1. Проблема своевременности состоит в том, что показатель рентабельности собственного капитала обращен в прошлое, а не в будущее, как требует принятие перспективных бизнес-решений.

2. Проблема стоимости

При расчете рентабельности собственного капитала используется его балансовая, а не рыночная стоимость, поэтому данный расчет будет являться примерным.

3. Проблема риска

Данная проблема сводится к классической дилемме: иметь более высокую прибыль, получение которой связано с большим риском в деятельности организации либо получать незначительную прибыль, но в условиях «безрисковой» деятельности». Величина показателя ROE не связана с проблемой риска.

Высокое значение рентабельности собственного капитала обычно соответствует растущей организации и привлекает к ней внимание инвесторов. При эффективном функционировании бизнеса, ROE должна быть выше ставки рефинансирования (i). Обычно этот показатель работает для открытых акционерных обществ

2) Рентабельность активов (ROA - Рн_А) - основной критерий эффективности, в соответствии с которым организация определяет свои ресурсы и управляет ими. Коэффициент рентабельности активов характеризует способность руководства компании эффективно использовать ее активы для получения прибыли. Доходность совокупных активов позволяет измерить операционную эффективность организации:

, (6.2.)

где ROА (Рн_А) - рентабельность активов, %;

П_ч(от.г.) - чистая прибыль отчетного года, тыс. руб.;

А_н - активы на начало отчетного года, тыс. руб.;

А_к - активы на конец отчетного года, тыс. руб.

Коэффициент доходности совокупных активов или совокупного капитала (сумма собственного и заемного капитала) показывает имеет ли место организация базу для обеспечения высокой доходности собственно капитала.

3) Рентабельность деятельности организации (ROS - Pн_д) - показывает доходность реализации. Этот коэффициент показывает, какую сумму чистой прибыли получает предприятие с каждого рубля реализованной услуги.

Показатель ROS рассчитывается по формуле:

(6.3.)

где где ROS (Рн_Д) - рентабельность деятельности, %;

П_ч(от.г.) - чистая прибыль отчетного года, тыс. руб.;

В_от.г. - выручка отчетного года, тыс. руб.

Подставляя данные из Формы 1 и Формы 2 (Приложения) в формулы (6.1.- 6.3.), рассчитаем показатели эффективности деятельности гостиницы за анализируемый период. Данные сведем в таблицу 6.1.

Таблица 6.1.

Показатели эффективности ОАО «Гостиница «Красноярск»

Показатели	Значение, %
	2007 г.
ROE	64,70
ROA	56,90
ROS	22,27

На основе таблицы 6.1. можно сделать выводы о высоких показателях рентабельности гостиницы «Красноярск» за анализируемый период, что свидетельствует об эффективности деятельности предприятия..

Размер ROE превосходит размер ставки рефинансирования, что также является показателем эффективности функционирования гостиницы «Красноярск».

Заключение

Произведя оценку финансового состояния ОАО «Гостиница «Красноярск» можно сделать вывод о том, что, несмотря на отклонения, в целом предприятие за анализируемый период функционировало эффективно:

1. В 2007 г.г. соблюдалось «Золотое правило экономики», что свидетельствовало о снижении издержек производства и эффективном использовании ресурсов.

2. По состоянию на, 31.12.2006, 31.12.2007 соблюдались условия абсолютной ликвидности. Соотношение между текущими активами и пассивами в 2006 и 2007 г.г. превышало нормативное соотношение, что свидетельствовало о наличии у предприятия больших активов, чем оно могло использовать.

3. На все отчетные даты гостиница «Красноярск» была финансово устойчива: соблюдалось условие абсолютной финансовой устойчивости, что свидетельствовало о том, что запасы и затраты полностью покрывались собственными оборотными средствами. Также о финансовой устойчивости говорило значение коэффициента устойчивости. Предприятие за анализируемый период было финансово независимым и имело низкий уровень финансовой напряженности. Гостиница имела высокий уровень потребности в краткосрочном финансировании и была практически независима от долгосрочного финансирования.

4. Показатели деловой активности ОАО «Гостиница «Красноярск» имели разнонаправленные изменения.

5. Предприятие за анализируемый период имело высокие показатели рентабельности с тенденцией их увеличения, что свидетельствовало об эффективности деятельности предприятия.

Список литературы

Жулега И. А. Методология анализа финансового состояния предприятия:монография / И. А. Жулега; ГУАП. -- СПб., 2006. -- 235 с.: ил. 4.

Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2004.

Кухаренко С. И., Котова Н. Н., Киселева В. А. Анализ финансового состояния: Учебное пособие., 2002. - 24 с.

Оценка финансового состояния предприятия: Методические указания к курсовой работе / Составители: В.А. Киселева, Н.Н. Котова, С.И. Кухаренко.- -, 1999. - 28 с.

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2002.

Шеремет А. Д., Сайфуллин Р. С. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 2005.