Финансовая устойчивость предприятия
Цели, задачи и информационные источники анализа финансовой устойчивости, классификация факторов экономической стабильности организации. Расчет абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости, меры по оздоровлению финансового положения.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 21.04.2010 |
| Размер файла | 51,2 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
28
КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине «Экономика организации (предприятия)»
на тему: «Финансовая устойчивость предприятия»
Санкт-Петербург
2008
Содержание
- Введение 3
- 1. Цели, задачи и информационные источники анализа финансовой устойчивости 6
- 1.1 Понятие финансовой устойчивости 6
- 1.2 Классификация факторов финансовой устойчивости 12
- 2. Показатели финансовой устойчивости 16
- 2.1 Относительные показатели финансовой устойчивости 16
- 2.2 Абсолютные показатели финансовой устойчивости 23
- 2.3 Направления по укреплению финансовой устойчивости предприятия 28
- Заключение 31
- Список использованной литературы 33
- Приложение 35
Введение
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Она связана, прежде всего, с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Поэтому в настоящее время в условиях формирования рыночных отношений большая роль отводится анализу финансово-хозяйственной деятельности предприятия в деле определения и использования резервов повышения эффективности производства. Он содействует экономическому использованию ресурсов, научной организации труда, технологии производства, что способствует повышению эффективности производства.
Предприятие имеет два типа источников финансирования: собственный капитал и заемные средства. Следовательно, финансовая устойчивость предприятия определяется соотношением использования этих источников.
Финансовая устойчивость коммерческой организации характеризуется следующими показателями:
- доля собственного капитала в общей сумме источников;
- доля заемного капитала в общей сумме долгосрочных пассивов, под которыми понимается собственный и заемный капитал;
- коэффициент обеспеченности процентов по кредитам и займам полученным;
- коэффициент соотношения заемного и собственного капитала.
Конечной целью анализа финансовой устойчивости являются выводы о величине финансового риска предприятия, т.е. необходимо определить достаточность собственного капитала для предприятия и степень зависимости от привлеченных ресурсов.
Источниками информации для проведения оценки финансовой устойчивости предприятия является бухгалтерская отчетность, в некоторых случаях, при анализе деятельности контрагентов, возможно использование публикуемой отчетности.
В составе бухгалтерской отчетности для анализа должны быть представлены следующие документы:
- бухгалтерский баланс (форма № 1 по ОКУД);
- отчет о прибылях и убытках (форма № 2 по ОКУД).
Объектом курсовой работы является хозяйствующий субъект.
Предметом исследования являются экономические отношения по поводу формирования финансовой устойчивости субъектов экономики с учетом современных условий, влияния факторов внешней и внутренней среды на их финансовое состояние, ликвидность и платежеспособность.
Целью исследования является изучение методов оценки финансовой устойчивости предприятия.
Задачи работы:
1) рассмотреть понятие финансовой устойчивости;
2) дать классификацию факторов финансовой устойчивости;
3) изучить относительные и абсолютные показатели финансовой устойчивости;
4) охарактеризовать направления по укреплению финансовой устойчивости предприятия.
Степень разработанности проблемы. В настоящее время разработано и используется множество методик оценки финансового состояния предприятия, таких как методика Шеремета А.Д., Ковалева В.В., Донцовой Л.В., Никифоровой Н.А., Стояновой Е.С., Артеменко В.Г., Белендира М.В. и другие. И отличие между ними заключается в подходах, способах, критериях и условиях проведения анализа.
Анализ степени разработанности проблемы финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов в современной экономике показывает, что, несмотря на большое внимание отечественных и зарубежных ученых к данной проблеме, многие ее аспекты, в том числе и обозначенные выше, до сих пор исследованы недостаточно. Кроме того, существуют большие различия в концептуальных и методологических подходах к исследованию этой проблемы, чем предопределяются существенные расхождения в обобщениях, выводах и методических рекомендациях относительно механизма и путей достижения финансовой устойчивости предприятий в нестабильной среде; классификации системы факторов, влияющих на их устойчивость; методов корректировки финансовых результатов деятельности субъектов предпринимательства в условиях инфляции; способов снижения финансовых рисков предприятий; нормативной базы государственного регулирования финансовой деятельности предприятий и т.д.
Методы исследования: анализ научной литературы, логический, табличный, методы экономического анализа.
Структура курсовой работы включает введение, две главы, заключение, список использованной литературы и приложение.
1. Цели, задачи и информационные источники анализа финансовой устойчивости
1.1 Понятие финансовой устойчивости
Обеспечение финансовой устойчивости любой коммерческой организации является важнейшей задачей ее менеджмента. Финансовое состояние организации можно признать устойчивым, если при неблагоприятных изменениях внешней среды она сохраняет способность нормально функционировать, своевременно и полностью выполнять свои обязательства по расчетам с персоналом, поставщиками, банками, по платежам в бюджет и внебюджетные фонды и при этом выполнять свои текущие планы и стратегические программы.
Существуют различные трактовки финансовой устойчивости и финансового состояния предприятия. Например, А.Д. Шеремет и М.И. Баканов отмечают, что «финансовое состояние характеризует размещение и использование средств предприятия. Оно обусловлено степенью выполнения финансового плана и мерой пополнения собственных средств за счет прибыли и других источников, а также скоростью оборота производственных фондов и особенно оборотных средств» Шеремет А.Д., Баканов М.И. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 2007. - С. 288.. По мнению этих авторов, финансовое состояние проявляется «в платежеспособности предприятий, в способности вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, выплачивать заработную плату рабочим и служащим, вносить платежи в бюджет».
Одновременно с этим подчеркивается, что финансовое состояние является важнейшей характеристикой деловой активности и надежности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, выступает гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности: как самого предприятия, так и его партнеров. Устойчивое финансовое положение предприятия является результатом умелого, просчитанного управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия.
Исходя из содержания определения финансового состояния, данного М.И. Бакановым и А.Д. Шереметом, можно сделать следующий основополагающий вывод, что финансовое состояние предприятия выражается в следующем:
1) рациональность структуры активов и пассивов, то есть средств предприятия и их источников;
2) эффективность использования имущества и рентабельность продукции;
3) степень его финансовой устойчивости;
4) сохранение необходимого уровня ликвидности и платежеспособности предприятия.
При этом следует обратить внимание, что, по мнению А.Д. Шеремета и Е.В. Негашева, финансовая устойчивость выступает одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: ?ИНФРА-М, 2007. - С. 149. Авторы для оценки финансовой устойчивости предприятия рекомендуют систему показателей, в которую не входят показатели платежеспособности, ликвидности, рациональности размещения и использования имущества.
Позицию, почти полностью совпадающую с позицией названных выше авторов, занимает О.В. Ефимова, хотя она и не дает определения сущности финансового состояния и финансовой устойчивости Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2006. - С. 5..
Несколько иная точка зрения сущность финансового состояния предприятия, его финансовую устойчивость и их взаимосвязь у Г.В. Савицкой. С одной стороны, давая характеристику финансовому состоянию и финансовой устойчивости предприятия, она пишет, что «финансовое состояние предприятия - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени» Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2005. - С. 607.. Далее ею отмечается, что в процессе хозяйственной деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и, как следствие, изменяется финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступают платежеспособность. Г.В. Савицкая утверждает, что финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Наряду с этим подчеркивается, что финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной и коммерческой деятельности. Изложенный подход, по существу, совпадает с характеристикой финансового состояния, его устойчивости и взаимосвязи между ними, которую дают указанные выше авторы.
С другой стороны, Г.В. Савицкая допускает нечеткость в разграничении таких понятий, как «финансовое состояние» и «финансовая устойчивость». Данный вывод вытекает из определения финансовой устойчивости предприятия, которое она дает: «Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска». Далее: «Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия». При таком подходе в понятие финансовой устойчивости вкладывается более широкое содержание, чем в понятие финансового состояния предприятия.
Следует подчеркнуть, что ряд ученых экономистов, например М.Н. Крейнина, В.В. Ковалев разделяют подход А.Д. Шеремета, М.И. Баканова и Е.В. Негашева в отношении раскрытия сущности финансового состояния предприятия, его устойчивости и их взаимосвязи. Например, М.Н. Крейнина дает определение финансового состояния, близкое позиции М.И. Баканова и А.Д. Шеремета, отмечая, что финансовое состояние является важнейшей характеристикой экономической деятельности предприятия, определяющей конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, с его помощью оценивается, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям. М.Н. Крейнина подчеркивает, что устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Одновременно с этим она нечетко разделяет сущность финансового состояния и методы его анализа, определяя финансовое состояние как «систему показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов» Крейнина М.Н. Финансовая устойчивость предприятия: оценка и принятие решений // Финансовый менеджмент. - 2001. - №2. - С. 34-35..
Более последовательную позицию по этому вопросу занимает В.В. Ковалев. По его мнению, финансовое состояние характеризуется имущественным и финансовым положением предприятия, результатами его хозяйственной деятельности, а также возможностями дальнейшего развития. Вместе с тем он рассматривает оценку финансовой устойчивости предприятия как составную часть оценки финансового состояния предприятия Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2007. - С. 140..
Исходя из изложенного выше, можно сделать вывод, что большинство указанных авторов объединяет мнение, что финансовое состояние является более широким понятием, чем финансовая устойчивость, а финансовая устойчивость выступает одной из составных частей характеристики финансового состояния предприятия.
Финансовая устойчивость - одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов. Киперман Г. Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации //Финансовая газета. - 2005. - №7. - С. 26-29.
Финансовая устойчивость - это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования.
Информационной базой для проведения анализа финансовой устойчивости предприятия при внешнем анализе служат такие источники, как:
- законодательные и нормативные акты;
- публичная финансовая и статистическая отчетность;
- периодические издания и специальная литература;
- информационные ресурсы Интернет;
При проведении внутреннего анализа финансовой устойчивости предприятия:
-данные первичного бухгалтерского учета;
- публичная финансовая и статистическая отчетность;
- информация внутренней отчетности;
- нормативно справочная информация;
- акты ревизий и инвентаризаций;
- аналитические расчеты;
- заключения аудиторских фирм;
информация бизнес-планов и бюджетов;
- результаты опросов и анкетирования работников;
информационные ресурсы Интернет;
законодательные и нормативные акты;
специальная литература. Ендовицкий Д. А. Системный подход к анализу финансовой устойчивости коммерческой организации // Экономический анализ: теория и практика. - 2005. - № 6. - С. 2-7.
Результативность финансового анализа во многом зависит от организации и совершенства его информационной базы. Основные источники информации: отчетный бухгалтерский баланс (форма № 1), отчеты о прибылях и убытках (форма № 2), об изменениях капитала (форма № 3), о движении денежных средств (форма № 4), приложение к балансу (форма № 5) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2005. - С. 611.
Несомненно, бухгалтерский баланс - важнейший источник информации о финансовом положении организации за отчетный период. Он позволяет определить состав и структуру имущества организации, мобильность и оборачиваемость оборотных средств, состояние и динамику дебиторской и кредиторской задолженности, конечных финансовый результат (прибыль или убыток). Назначение бухгалтерского баланса - итоговое обобщение информации бухгалтерского учета.
Составлением бухгалтерского баланса заканчивается процесс сбора информации об определенном периоде производственно-финансовой деятельности организации. Кислов Д. Как читать баланс. - М.: Финансы, 2005. - С. 46.
Показатели бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках позволяют сделать общую оценку предприятия, проанализировать динамику оценочных показателей, структуру статей баланса, основные направления хозяйственно-финансовой деятельности предприятия, выявить тенденции в изменении финансового состояния и факторы, влияющие на эти изменения.
1.2 Классификация факторов финансовой устойчивости
Понятие устойчивости является многофакторным и многоплановым. Так, в зависимости от влияющих на нее факторов, устойчивость предприятия подразделяют на внутреннюю и внешнюю, общую, финансовую. По мнению В.М. Родионовой и М.А. Федотовой основным фактором, определяющим степень устойчивости предприятия, выступает состояние среды, как внутренней, так и внешней Родионова В.М., Федотова М.А., Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Перспектива, 1995. - С. 7..
Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при которой обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. Для ее достижения необходимо активное реагирование на изменение внутренних и внешних факторов.
Внешняя устойчивость предприятия при наличии внутренней устойчивости обусловлена стабильностью внешней экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.
Общая устойчивость предприятия достигается при такой организации движения денежных потоков, которая обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами). Общая устойчивость предприятия в условиях рынка, с точки зрения М.А. Федотовой, требует стабильного получения выручки, причем достаточной по своим размерам, чтобы расплатиться с государством, поставщиками, кредиторами, работниками и др. В то же время предприятию необходимо продолжать свою деятельность, обеспечивать свое развитие.
Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и может считаться главным компонентом общей устойчивости предприятия.
На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов.
Приведем классификацию факторов, данную В.М. Родионовой и М. А. Федотовой Родионова В.М., Федотова М.А., Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Перспектива, 1995. - С. 15.:
1) по месту возникновения - внешние и внутренние;
2) по важности результата - основные и второстепенные;
3) по структуре - простые и сложные;
4) по времени действия - постоянные и временные.
На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:
Внутренние факторы зависят от организации работы самого предприятия, а внешние - не подвластны воле предприятия.
1) положение предприятия на товарном рынке;
2) производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;
3) его потенциал в деловом сотрудничестве;
4) степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
5) наличие неплатежеспособных дебиторов;
6) эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.д.
Рассмотрим основные внутренние факторы.
Устойчивость предприятия, прежде всего, зависит от состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг в неразрывной связи с издержками производства. Причем, важно соотношение между постоянными и переменными издержками.
Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным с видами производимой продукции и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.
Значительным внутренним фактором финансовой устойчивости являются состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактики управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего, прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, особенно та доля, которая направляется на развитие производства.
Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск - способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами.
Внутренними факторами, влияющими на финансовую устойчивость, являются:
1) отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;
2) структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе;
3) размер оплаченного уставного капитала;
4) величина издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;
5) состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.
К внешним факторам относят влияние экономических условий хозяйствования, господствующую в обществе технику и технологии, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговую кредитную политику Правительства РФ, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, внешнеэкономические связи, систему ценностей в обществе и др. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. - М.: ДИС, 2006. - С. 90.
Финансовая устойчивость предприятия базируется на оптимальном соотношении между видами активов предприятия (оборотными или внеоборотными активами с учетом их внутренней структуры) и источниками их финансирования (собственными или привлеченными средствами).
В качестве неэффективного использования собственных средств предприятия можно привести следующие ситуации:
1. Предприятие за счет собственных источников (например, фонда развития) финансирует приобретение производственных запасов.
2. На конец отчетного периода на расчетном счете предприятия регулярно остаются значительные суммы.
Методология анализа финансового состояния предприятия (и ликвидности, и финансовой устойчивости), все подходы и расчеты в рамках финансового анализа предприятия строятся на основе базового уравнения баланса предприятия (сумма активов равна сумме пассивов).
Таким образом, финансовая устойчивость предприятия характеризуется его финансовой независимостью, а также степенью обеспеченности собственным капиталом и кредитами банка его внеоборотных активов, производственных запасов и затрат, денежных средств и дебиторской задолженности в пределах норматива.
2. Показатели финансовой устойчивости
2.1 Относительные показатели финансовой устойчивости
Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой их расчета является стоимость имущества, поэтому в целях анализа финансовой устойчивости более пристальное внимание должно быть обращено на пассивы предприятия.
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованием рынка и отвечало потребностям развития предприятия. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущностью финансовой устойчивости является эффективное формирование, распределение и использование финансовых ресурсов. Платежеспособность выступает ее внешним проявлением.
Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат. С этой точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных активов. В данном случае ликвидные активы - не все оборотные активы, которые можно быстро превратить в деньги без ощутимых потерь стоимости по сравнению с балансовой, а только их часть. В составе ликвидных активов - запасы и незавершенное производство. Их превращение в деньги возможно, но его нарушит бесперебойную деятельность предприятия. Речь идет лишь о тех ликвидных активах, превращение которых в деньги является естественной стадией их движения. Кроме самих денежных средств и финансовых вложений сюда относятся дебиторская задолженность и запасы готовой продукции, предназначенной к продаже. Ковалев В.В. Финансы предприятий. - М.: ТК Велби, 2006. - С. 87.
Доля перечисленных элементов оборотных активов в общей стоимости активов предприятия определяет максимально возможную долю краткосрочных заемных средств в составе источников финансирования. Остальная стоимость активов должна быть профинансирована за счет собственного капитала или долгосрочных обязательств. Исходя из этого, определяется достаточность или недостаточность собственного капитала. Из изложенного следуют два вывода. Крейнина М.Н. Финансовая устойчивость предприятия: оценка и принятие решений // Финансовый менеджмент. - 2001. - №2. - С. 34-35.
1. Необходимая (достаточная) доля собственного капитала в составе источников финансирования индивидуальна для каждого предприятия и на каждую отчетную или планируемую дату она не может оцениваться с помощью каких-либо нормативных значений.
2. Достаточная доля собственного капитала в составе источников финансирования - это не максимально возможная его доля, а разумная, определяемая целесообразным сочетанием заемных и собственных источников, соответствующим структуре активов.
Для определения способности предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнения оборотных средств за счет собственных источников рассчитаем коэффициент маневренности собственных оборотных средств:
. (1)
При Км > 0,5 у предприятия больше возможности финансового маневра.
Повысить устойчивость финансового состояния предприятия можно также за счет увеличения собственного капитала и/или обязательств.
Для оценки целесообразности увеличения обязательств можно рассчитать коэффициенты автономии и коэффициент отношения заемных и собственных средств.
Коэффициент автономии:
. (2)
где Ск - собственные средства,
В - валюта баланса.
Коэффициент отношения заемных и собственных средств:
. (3)
При Кз > 0,7 предприятие зависит от внешних источников средств, теряет финансовую устойчивость.
Для оценки возможности получения предприятием кредитов рассчитаем коэффициент процентного покрытия:
. (4)
Для оценки степени зависимости платежеспособности предприятия от материально-производственных запасов и затрат с точки зрения необходимости мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств рассчитывается коэффициент ликвидности при мобилизации средств:
. (5)
где ЗТ - материально-производственные запасы и затраты,
Нормативная величина Кмс = (0,5 ? 0,7).
Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности в порядке убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения в порядке возрастания. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. - М.: Ника-центр, 2006. - С. 43.
Для оценки вероятности банкротства рассчитываются следующие показатели.
Ускорение оборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и, значит, увеличению получаемой прибыли. В результате этого улучшается финансовое состояние предприятия и увеличивается платежеспособность.
Коэффициент общей (текущей) ликвидности (общий коэффициент покрытия)
. (6)
где
Ао - текущие активы (оборотные активы),
Отек - текущие обязательства (краткосрочные пассивы) за вычетом доходов будущих периода и резервов предстоящих расходов.
Нормативная величина К1 = (1?2).
Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в 2 раза считается нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективности их использовании.
Если К1 не соответствует нормативной величине, то целесообразно рассчитать коэффициенты абсолютной и относительной ликвидности.
Коэффициент абсолютной ликвидности:
, (7)
где
ДС - денежные средства,
ЦБ - .
Коэффициент относительной ликвидности:
. (8)
Коэффициент обеспечения собственными средствами:
. (9)
где
Ав - внеоборотные активы,
Ао - оборотные активы.
Нормативная величина К2 ? (0,1?0,5).
Чем выше показатель (около 0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможности для проведения независимой финансовой политики.
Основные возможности восстановления (утраты) платежеспособности предприятий в течение отчетного периода оценивается с помощью коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности:
. (10)
где
К1к - коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного года,
К1н - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода, t = 6 (3) -период восстановления (утраты) платежеспособности в месяцах,
T = 3 (6,9, 12) - отчетный период в месяцах.
По результатам расчетов можно сделать выводы о структуре баланса.
При К1 и К2 - меньше нормативных значений, а К3 < 1 принимается решение о том, что структура баланса неудовлетворительна, а предприятие неплатежеспособно.
Если К1 и К2 - соответствуют нормативным значениям, а К3 >1, то структура баланса удовлетворительная, предприятие платежеспособно.
Если К1 и К2 - соответствуют нормативным значениям, а К3 < 1, то есть реальная угроза потери платежеспособности. Предприятие ставится на учет в Федеральную службу по делам несостоятельности и банкротству.
Если К1 и К2 - меньше нормативных значений, а К3 > 1, то структура баланса неудовлетворительная, но предприятие может восстановить платежеспособность.
Для оценки степени зависимости платежеспособности предприятия от материально-производственных запасов и затрат с точки зрения необходимости мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств рассчитывается коэффициент ликвидности при мобилизации средств:
. (11)
где
ЗТ - материально-производственные запасы и затраты,
Нормативная величина Кмс = (0,5 ? 0,7).
Для финансовой оценки ликвидности, при выборе наиболее надежного партнера, рассчитаем коэффициент обобщенной ликвидности (Fл) на начало и конец года:
. (12)
Оценим, стабильно ли работает предприятие или оно является потенциальным банкротом по z-модели (счету) Э. Альтмана, и сравним с результатом ранее проведенных расчетов:
z = 1,2 К1 + 1,4 К2 + 3,3 К3 + 0,6 К4 + 0,99 К5, (13)
где К1 - оборотные активы / общая сумма активов,
К2 = нераспределенная прибыль / общая сумма активов,
К3 = балансовая прибыль / общая сумма активов,
К4 = собственный капитал / заемный капитал,
К5 = объем реализации / общая сумма активов.
Если значение z больше 2,99, то финансовое состояние предприятия стабильно, если значение z меньше 1,81, то предприятие - потенциальный банкрот.
2.2 Абсолютные показатели финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его платежеспособность.
Устойчивость состояния предприятия в значительной степени определяется соотношением между стоимостью материальных оборотных средств и величинами собственных и заемных средств.
А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев, Р.С. Сайфулин и В.В. Ковалев приводят классификацию финансовой устойчивости в зависимости от соотношения общей величины запасов и затрат и источников их формирования. При этом они выделяют следующие четыре типа финансовой устойчивости Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М.: ИНФРА-М, 2008. - С. 118.:
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, которая характеризуется превышением источников формирования собственных оборотных средств над величиной запасов и затрат и встречается в экономической практике крайне редко.
2. Нормальная устойчивость финансового состояния, при которой величина запасов и затрат равна источникам их формирования и платежеспособность предприятия гарантирована.
3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором возможно нарушение платежеспособности предприятия и обеспеченности запасов и затрат за счет собственных оборотных средств, но равновесие может быть восстановлено за счет привлечения краткосрочных кредитов и заемных средств. Финансовая неустойчивость считается нормальной, если величина источников, привлекаемых для пополнения запасов и затрат в форме краткосрочных кредитов и заемных средств, не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции.
4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства и величина запасов и затрат не покрывается всей суммой источников их обеспечения. Более того, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность не покрывают его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.
В.В. Ковалев выделяет четыре типа текущей финансовой устойчивости Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2006. - С. 65.:
1. Абсолютная финансовая устойчивость, характеризуемая неравенством, согласно которому имеется превышение собственных оборотных средств над запасами и затратами.
2. Нормальная финансовая устойчивость, при которой для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные источники средств.
3. Неустойчивое финансовое положение, при котором собственных оборотных средств недостаточно для покрытия величины запасов и затрат. Соответственно предприятие вынуждено привлекать недостаточно обоснованные дополнительные источники покрытия.
4. Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, аналогичной неустойчивому финансовому положению, но оно отягчается наличием у предприятия кредитов и займов, не погашенных в срок, а также просроченной дебиторской и кредиторской задолженности.
Абсолютная устойчивость финансового состояния имеет место в случае, когда
Z ? CK - AB, (14)
где Ск - собственные средства,
АВ - внеоборотные активы,
Z - оборотные материальные активы.
Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность предприятия, имеет место, если
Z ? Ес + Кт, (15)
где ЕС - собственные оборотные средства,
ЕС = СК - АВ, (16)
Кт - долгосрочные кредиты и займы.
Неустойчивое (предкризисное) состояние предприятие возникает при
Z ? Ет + Кt, (17)
где Кt - краткосрочные кредиты и займы,
Ет = Ес + Кт. (18)
Кризисное финансовое состояние предприятия возникает при:
Е = Ет + Кt. (19)
Таким образом, если (Ес - Z) ? 0, то состояние предприятия абсолютно устойчивое, если (Ет - Z) ? 0, то состояние предприятия нормально устойчивое; если (Е - Z) ? 0, то предприятие находятся в предкризисном состоянии; а при (Е - Z) < 0 - предприятие находится в состоянии кризиса.
Произведем расчет запаса устойчивости финансового состояния предприятия, в днях, за анализируемый период:
. (20)
где t - запас устойчивости, в днях;
Т - период, за который проводят расчет днях;
Р - выручка за период Т;
?Z - излишек/недостача собственных и заемных средств на приобретение оборотных материальных активов.
Рассчитаем излишки (+) или недостачу (-) собственных средств при различных типах устойчивости на 1 руб. запасов:
. (21)
В случае, когда предприятие находится в кризисном состоянии или необходимо повысить устойчивость финансового состояния предприятия, рекомендуется рассчитать структуру оборотных средств на начало и конец анализируемого периода.
Показатели, характеризующие финансовую устойчивость, тесно связаны между собой и влияют друг на друга. Эту взаимосвязь можно проследить по схеме, приведенной в таблице 1.
Таблица 1 - Взаимосвязь показателей финансовой устойчивости
|
Коэффициенты финансовой устойчивости |
Характер взаимодействия коэффициентов |
|||||||
|
Ко |
Км |
Кп |
Кд |
Ки |
Кр |
Кз |
||
|
1. Коэффициент обеспечения запасов собственными оборотными средствами (Ко) |
х |
+ |
- |
+ |
0 |
+ |
1 |
|
|
2. Коэффициент маневренности собственных средств (Км) |
+ |
х |
- |
+ |
0 |
0 |
0 |
|
|
3. Индекс постоянного актива (Кп) |
- |
- |
х |
+ |
0 |
+ |
- |
|
|
4. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кд) |
+ |
+ |
+ |
х |
+ |
0 |
- |
|
|
5. Коэффициент накопления износа (Ки) |
0 |
0 |
0 |
+ |
х |
0 |
0 |
|
|
6. Коэффициент реальной стоимости имущества (Кр) |
+ |
0 |
+ |
0 |
0 |
х |
- |
|
|
7. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз) |
- |
0 |
- |
- |
0 |
- |
х |
Знак «+» показывает, что с ростом одного коэффициента растет и другой; знак «-» что при росте одного - другой уменьшается. Знак «0» - отсутствие связи между коэффициентами.
Следует обратить внимание, что характер связи Кз с другими коэффициентами во всех случаях минусовой: Кз - единственный из коэффициентов, характеризующий улучшение финансовой устойчивости не увеличением своего уровня, а уменьшением.
Связь Кр и Ко обозначена двумя знаками. Характер влияния зависит от того, за счет чего растет (или уменьшается) коэффициент реальной стоимости имущества: если за счет основных средств «+», если за счет оборотных средств «-».
При анализе коэффициентов надо иметь в виду следующее:
а) коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и коэффициент маневренности собственных средств имеют один и тот же числитель - собственные оборотные средства, т.е. изменяются при изменении одной и той же величины. Чем больше рост собственных оборотных средств, тем выше оба коэффициента.
С другой стороны, они могут снижаться, если соответственно темп роста запасов товарно-материальных ценностей или собственных средств выше темпа роста собственных оборотных средств.
Высокий темп роста собственных оборотных средств ухудшает также динамику коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств, но улучшает динамику коэффициента соотношения заемных и собственных средств.
Поэтому на предприятии практически невозможно улучшение всех коэффициентов финансовой устойчивости: некоторые из них могут расти только за счет снижения других;
2.3 Направления по укреплению финансовой устойчивости предприятия
Оздоровление финансового положения предприятия предполагает целевой выбор наиболее эффективных средств, стратегии и тактики, необходимых для конкретного случая и конкретного предприятия. Индивидуальность выбора этих средств не означает, что нет некоторых общих, характерных для всех находящихся в подобной ситуации предприятий. Изучение опыта преодоления кризисных ситуаций многих предприятий позволяет сформулировать некоторые общие, обязательные для каждого предприятия процедуры.
По характеру этих мероприятий можно выделить два наиболее распространенных вида тактики, позволяющих преодолеть кризисную ситуацию. Первая из применяемых тактических программ, получила название защитной, поскольку она основана на проведении сберегающих мероприятий, основой которых является сокращение всех расходов, связанных с производством и сбытом, содержанием основных фондов и персонала, что ведет к сокращению производства в целом. Такая тактика применяется, как правило, при очень неблагоприятном стечении внешних для предприятия обстоятельств.
Наиболее эффективна наступательная тактика, для которой характерно применение не столько оперативных, сколько стратегических мероприятий. В этом случае наряду с экономными, ресурсосберегающими мероприятиями проводятся активный маркетинг, изучение и завоевание новых рынков сбыта, политика более высоких цен, увеличение расходов на совершенствование производства за счет его модернизации, обновления основных фондов, внедрения перспективных технологий.
Возможности и сроки вывода предприятия из кризисной ситуации, как и стабильного эффективного развития в дальнейшем, в значительной мере зависят также от наличия условий для организации разработки и внедрения инновации на предприятии. Отечественный и зарубежный опыт свидетельствует о том, что наибольшего успеха добиваются предприятия, на которых созданы группы перспективного развития, уделяется должное внимание всем этапам разработки и внедрения нововведений, отработана система ресурсного и организационно-правового обеспечения сотрудников предприятия и сторонних специалистов, участвующих в выполнении этих работ, которая включает следующие элементы: финансирование; стимулирование; предоставление самостоятельности; материально-техническое обеспечение; обучение; организационно-правовое обеспечение; информационное обеспечение; социально-психологическая поддержка; вовлечение в процесс принятия решений.
Сопоставление указанных факторов и этапов разработки и внедрения нововведений (диагностика внешних и внутренних факторов, определяющих потребность и возможность инноваций, предварительный выбор, разработка, внедрение и контроль реализации инновации, привлечение для этих целей, как работников предприятия, так и сторонних специалистов) с фактической постановкой данной работы на предприятии могут позволить руководителю определить узкие места, сдерживающие инновационные процессы (не все этапы разработки и внедрения выполняются должным образом, ресурсное и организационно-правовое обеспечение сотрудников, выполняющих данные работы, фактически отсутствует или незначительно используются отдельные его элементы и т.п.) и включить их в состав мер, подлежащих изменению в целях ускорения вывода предприятия из кризисной ситуации.
Именно вследствие большого объема кредиторской задолженности (которая выравнивает баланс предприятия), и незначительной доли собственных и заемных источников предприятие может оказаться в кризисном состоянии.
Среди различных способов восстановления нормальной структуры баланса следует отметить возможность проведения реструктуризации задолженности предприятия.
Необходимость управления кредиторской задолженностью следует из того, что умелое использование временно привлеченных средств способствует максимизации прибыли от деятельности организации. Управление кредиторской задолженностью предполагает:
- правильный выбор формы задолженности (банковская или коммерческая) с целью минимизации процентных выплат и затрат на приобретение материальных ценностей;
- установление наиболее удобной формы банковского кредита и его срока (краткосрочная ссуда без обеспечения, кредит под залог);
- недопущение образования просроченной задолженности, связанной с дополнительными затратами (штрафные санкции, пени).
Таким образом, анализ финансовой устойчивости предприятия состоит из двух этапов.
На первом этапе анализируют относительные показатели финансовой устойчивости или финансовые коэффициенты.
На втором этапе рассчитывают и анализируют абсолютные показатели финансовой устойчивости, которые позволяют определить тип финансовой ситуации на предприятии. В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости используют показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса.
Заключение
Финансовая устойчивость предприятия - это независимость предприятия от источников финансирования. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и может считаться главным компонентом общей устойчивости предприятия.
Определение границ финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятий средств для развития производства, их неплатежеспособности и, в конечном счете, к банкротству, а избыточная устойчивость будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.
Анализ финансовой устойчивости предприятия состоит из двух этапов.
На первом этапе анализируют относительные показатели финансовой устойчивости или финансовые коэффициенты.
На втором этапе рассчитывают и анализируют абсолютные показатели финансовой устойчивости, которые позволяют определить тип финансовой ситуации на предприятии. В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости используют показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса.
Хорошей характеристикой устойчивости предприятия является его способность развиваться в изменчивых условиях внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, т. е. быть кредитоспособным.
Среди различных способов восстановления нормальной структуры баланса следует отметить возможность проведения реструктуризации задолженности предприятия.
Необходимость управления кредиторской задолженностью следует из того, что умелое использование временно привлеченных средств способствует максимизации прибыли от деятельности организации.
Среди прочих оперативных мероприятий следует отметить также ценовую политику предприятия.
Устойчивость финансового состояния может быть повышена путем:
- ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота;
- обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);
- пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.
Список использованной литературы
1. Ананьев В.К. Управление предприятиями. Коэффициенты как инструмент финансового анализа // Финансовая газета. Региональный выпуск. - 2001. - № 42. - С. 32-37.
2. Андреев В.К., Степанюк Л.Н., Остроухова В. И. Правовое регулирование предпринимательской деятельности. - М.: Бухгалтерский учет, 2006.
3. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2002.
4. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / Под ред. Л. П. Белых. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2002.
5. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. - М.: Ника-центр, 2006.
6. Бухгалтерский учет / Под ред. П. С. Безруких. - М.: Бухгалтерский учет, 2006.
7. Витрянский В.В. Понятие, критерии и признаки несостоятельности // Вестник ВАС. - 2001. - специальное приложение к № 3. - С. 11-19.
8. Голдстайн А. Бизнес-доктор. - Самара: Федоров, 2002.
9. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. - М.: ДИС, 2006.
10. Ендовицкий Д. А. Системный подход к анализу финансовой устойчивости коммерческой организации // Экономический анализ: теория и практика. - 2005. - № 6. - С. 2-7.
11. Ефимова О. В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2006.
12. Киперман Г. Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации // Финансовая газета. - 2005. - №7. - С. 26-29.
13. Кислов Д. Как читать баланс. - М.: Финансы, 2005. - С. 46.
14. Ковалев А. Диагностика банкротства. - М.: Финстатинформ, 2005.
15. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2006.
16. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. - М.: Финансы и статистика, 2006.
17. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2007.
18. Ковалев В.В. Финансы предприятий. - М.: ТК Велби, 2006.
19. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности. - М.: Проспект, 2004.
20. Крейнина М. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. - М.: ИКЦ «ДИС», 2007.
21. Крейнина М.Н. Финансовая устойчивость предприятия: оценка и принятие решений // Финансовый менеджмент. - 2001. - №2. - С. 34-35.
22. Матвеева В.М. Подходы к анализу деятельности организации // Финансовые и бухгалтерские консультации. - 2000. - № 7. - июль. - С. 38-41.
23. Родионов Н. В., Радионова С. П. Основы финансового анализа: Математические методы. Системный подход. - СПб.: Альфа, 2006.
24. Родионова В., Федотова М. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Перспектива, 1995.
25. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2005.
26. Шеремет А.Д., Баканов М.И. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 2007.
27. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: ?ИНФРА-М, 2007.
28. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М.: ИНФРА-М, 2008.
Приложение
Классификация типов финансовой устойчивости
|
Устойчивость |
Характеристика устойчивости |
|
|
Абсолютная |
Абсолютная устойчивость финансового состояния предприятия |
|
|
Нормальная |
Финансовое состояние предприятия гарантирует его платежеспособность |
|
|
Неустойчивая (предкризисная, минимальная) |
Финансовое состояние предприятия, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств |
|
|
Кризисная |
Предприятие находится на грани банкротства |
Подобные документы
Теоретические аспекты проведения анализа финансовой устойчивости предприятия и методологии его проведения. Анализ финансового положения ОАО "Эксплуатационное вагонное депо" на основании изучения динамики его абсолютных и относительных показателей.
дипломная работа [221,7 K], добавлен 10.10.2010Понятие, сущность и типы финансовой устойчивости. Анализ абсолютных показателей рентабельности. Коэффициентный анализ структуры капитала организации. Анализ финансовой устойчивости ООО "ПК "УНИПРО". Мероприятия по улучшению финансовой устойчивости.
дипломная работа [1,4 M], добавлен 18.12.2012Определение характера финансовой устойчивости предприятия, расчет его экономических показателей. Понятие ликвидности предприятия и его баланса. Расчет стоимости чистых активов предприятия. Проведение анализа финансовой устойчивости на примере ОАО "ТЗТО".
курсовая работа [1,0 M], добавлен 30.12.2010Специфика анализа финансовой устойчивости предприятия. Система показателей, отражающих финансовую устойчивость предприятия. Анализ финансовой устойчивости предприятия. Общая оценка финансовой устойчивости ОАО "Архбум" и анализ долгосрочных перспектив.
дипломная работа [160,2 K], добавлен 08.11.2002Цели, задачи и методики экономического анализа, источники информации для его проведения. Расчет показателей финансовой устойчивости. Анализ финансовых показателей ОАО "Институт Пермгипромашпром", ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости.
курсовая работа [74,4 K], добавлен 09.11.2010Понятие, значение и задачи анализа финансового состояния предприятия, его финансовой устойчивости. Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала. Финансовое равновесие между активами и пассивами.
дипломная работа [298,1 K], добавлен 11.02.2009Оценка платежеспособности предприятия, структуры активов и пассивов, ликвидности баланса. Оценка риска потери финансовой устойчивости на основе расчета абсолютных показателей. Расчетные значения показателей финансового состояния и независимости.
курсовая работа [623,8 K], добавлен 30.01.2014Проблема обеспечения финансовой устойчивости страховой организации в длительной перспективе. Понятие финансовой устойчивости и анализ его факторов. Модель финансовых потоков страховой организации. Анализ факторов финансовой устойчивости страховщика.
контрольная работа [27,9 K], добавлен 16.04.2008Сущность, цели и методы финансового анализа. Этапы анализа финансового состояния и финансовых результатов: анализ актива и пассива баланса, показателей платежеспособности и ликвидности, абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости.
курсовая работа [56,3 K], добавлен 29.06.2010Понятие финансовой устойчивости предприятия. Факторы, влияющие на данный показатель. Расчет показателей финансовой устойчивости предприятия. Рекомендации по снижению кредиторской и дебиторской задолженности, себестоимости. Направления повышения доходов.
дипломная работа [424,3 K], добавлен 27.07.2022
