3

ВВЕДЕНИЕ

Основными целями социально-экономического развития страны в 2001г. правительство считает закрепление положительных тенденций макроэкономической стабилизации в стране, осуществление мер, направленных на повышение жизненного уровня населения, обеспечения устойчивого социально-экономического развития на основе роста реального сектора экономики. Экономическая политика в 2001г. будет подчинена реализации следующих приоритетов - противодействию роста цен, замедлению роста инфляции до 2,5 % в месяц, снижению доли бартерных операций, наращиванию экспорта товаров и услуг, активизации инвестиционной деятельности, развитию АПК, развитию жилищного строительства с максимальным использованием бюджетных источников финансирования.

Премьер-министр Владимир Ермошин призвал МИД активизировать поиск инвестиций за рубежом, но констатировал, что просроченная задолженность по кредитам сегодня составляет 43,1 млн. USD. Ермошин признал, что часто привлечение кредитов приводит к выпуску ненужной продукции и еще большему затовариванию предприятий.

Практически провалена инвестиционная программа - уровень инвестиций составил 35% к 1990 г., износ активной части основных фондов в промышленности -65-75%.Правительство приступает к разработке новой инвестиционной политики, учитывая, что ежегодная потребность в Беларуси в инвестициях -1-2 млрд. USD, мы только готовы взять у инвестора, у зарубежного банка деньги. А как мы будем возвращать эти деньги? Этот вопрос находится в стадии решения.

В последние два года в Беларуси наблюдается спад инвестиционной активности. За этот период не выполнены даже прогнозные показатели по темпам роста. И это на фоне того, что отечественная промышленность демонстрирует рост объемов производства и ВВП. Уж не парадокс ли это? Зам. министра экономики Валерий Дрозд обратил внимание на то, что инвестиционные показатели нельзя анализировать в отрыве от макроэкономической ситуации, которая не только не способствует привлечению инвестиций - более того, приводит к их затуханию. В этой связи В. Дрозд отметил, что ему неоднократно приходилось участвовать в переговорах с МВФ и Всемирным банком, и международные эксперты никогда не акцентировали внимание на инвестициях. Все мы понимаем, чтобы инвестиции пришли в страну, нужно подготовить почву- проводить разумную денежно-кредитную, валютную, ценовую и налоговую политику, приватизацию и т.д. Согласно официальной статистике, активная часть основных фондов в Беларуси изношена на 72%, в промышленности на- на 74%, а в таких техногенноопасных и экологоопасных, как химия и нефтехимия, на 84%. Если в 1992г. основные фонды белорусских предприятий имели 39% износа активной части, то сейчас достигли 72%. Ежегодно коэффициент износа увеличивается на 4%. Через 6 лет Беларусь может получить полный износ фондов в промышленности.

Поэтому без инвестиций не может быть и реального экономического роста. По словам В. Дрозда, в этой ситуации есть единственный выход - мобилизация государственных ресурсов в пользу реального сектора экономики. Замминистра Минэкономики особо обращает внимание на то, что государственная поддержка должна оказываться на платной основе. Специалисты министерства хорошо понимают, что перспективы реального сектора экономики и его конкурентоспособность зависят от того, сможет ли промышленность привлечь передовые технологии. Это продиктовано удорожанием основных ресурсов развития и по существу является краеугольным камнем в производственной сфере.

Несколько лет назад в Беларуси был принят президентский указ о поддержке производств, основанных на высоких технологиях. Этот документ действительно сегодня работает. Сейчас в реестре высокотехнологичных производств находится 33 предприятия (в том числе - датская фирма Maersk Medikal), из них 9 предприятий получили льготы на 50% освобождение по налогу на прибыль и НДС и 3 предприятия - на очереди. Все эти предприятия прошли специальную процедуру, прежде чем попасть в этот перечень. Сначала в Комитете по науке и технологиям, затем в Минэкономики и на Межведомственном совете по новым высоким технологиям, который направляет документы в правительство, а оно принимает решение о льготировании их деятельности. Для того, чтобы оставаться конкурентноспособными, белорусские предприятия должны иметь льготы, которые некогда были предоставлены «Форду» освобождение от пошлин и НДС на ввозимое оборудование, а также временное налоговое освобождение инвестируемой прибыли. Минэкономики подготовило новый проект указа президента, направленный на создание дополнительных условий для поддержания производств, основанных на высоких технологиях. В нем, в частности, и изложены эти подходы. Однако документ вернули на доработку. Минэкономики предлагает, по сути, беспрецедентные меры - введение с 2002г. республиканского инвестиционного сбора и создание с помощью коммерческих банков специальных амортизационных фондов, средства которых предполагается использовать только на реализацию инвестиционных проектов. А что делать, если из-за сложного финансового положения предприятия не в состоянии в достаточной мере инвестировать в производство? Предприятия находятся в крайне сложном положении. В свою очередь, банки находятся на грани исчерпания своих резервов. В этой ситуации у нас просто нет другого выхода, мы обязаны мобилизовать государственные ресурсы. Замминистра прекрасно понимает, что реализовать эту идею будет не просто, ибо речь идет о перераспределении налоговой нагрузки. Но В. Дрозд убежден, что другого выхода нет. И при этом подчеркивает, что задумано не просто перераспределить госресурсы, а с их помощью стимулировать высокоэффективные инвестиционные проекты, рассчитывая, что это создаст в экономике мультипликационный эффект.

По официальным данным, в нашей стране начиная с 1991г.на каждого белоруса накоплено по 20 USD инвестиций. “Статистика привлечения внешних инвестиций в страну - это статистика упущенных возможностей” - считает В. Дрозд . По его мнению в государстве нет единого органа который бы занимался стратегией и методологией поиска и привлечений инвесторов. А когда инвестиционная политика и методология разрабатываются в разных министерствах, то, по словам В. Дрозда, возникает нездоровая конкуренция за право принятия решений, определения льгот, отбора проектов и привлечения крупного инвестора и т.д. В. Дрозд считает, что нужна принципиально новая система привлечения иностранного капитала в страну, в которой бы четко расписывалась роль каждого государственного органа. За рубежом такая система называется “правилом одного окна ”По мнению В. Дрозда, инвесторы, которые приезжают в Беларусь, также должны приходить в одно место - а именно в орган, занимающийся государственной инвестиционной политикой.

Учитывая, что Беларусь - рисковый рынок, Минэкономики считает, что инвесторы и белорусское правительство должны подписывать договор, в котором отражены дополнительные правовые гарантии для инвестора. Идея такового договора заложена в проекте Инвестиционного кодекса, который Минэкономики подготовило по поручению А. Лукашенко, однако до сих пор этот документ принят только в первом чтении. Предполагается, что он будет рассмотрен в этом году на весенней сессии. По словам В. Дрозда, в проекте Инвестиционного кодекса на единой методологической основе объединены три базовых инвестиционных закона, в том числе новый закон о концессиях.

Концессия - это договор о передаче на безвозмездной основе на определенный срок права на осуществление на территории Беларуси отдельного вида деятельности. Как известно, в концессию иностранным фирмам можно сдавать даже госпредприятия. Данный факт дает Дрозду основание предположить, что это закон может сработать в наших условиях, поскольку в Беларуси высокий уровень госсобственности.

Замминистра Беларуси считает, что инвестиционный договор будет способствовать привлечению в Беларусь иностранных инвесторов, поскольку улучшает правовые основы инвестиционного климата.

I. ИНВЕСТИЦИИ И ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА

1.1 Инвестиции

Понятие инвестиции (от лат.investio -- одеваю) практически в любом словаре трактуется как вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей. Это определение уточняется целым рядом других, которые указаны в таких законах, как «Об инвестиционной деятельности», «О налогообложении прибыли предприятий», «О режиме иностранного инвестирования», «Про внешнеэкономическую деятельность предприятия». Итак, сделаем краткий обзор данных понятий по отечественному законодательству.

Инвестиции -- все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль(доход) или достигается социальный эффект.

Инвестиция -- хозяйственная операция, которая предусматривает приобретение основных фондов, нематериальных активов, корпоративных прав и ценных бумаг в обмен на средства или имущество.

Под ценностями или средствами обмена по белорусскому законодательству подразумевается следующее:

денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги;

движимое и недвижимое имущество;

имущественные права, связанные с авторским правом, опытом и другими видами интеллектуальных ценностей;

совокупность технических, технологических, коммерческих и иных знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимого для организации того или иного вида производства, но не запатентованного («ноу-хау»);

права пользования землей, водой, ресурсами, домами, сооружениями, оборудованием, а также иные имущественные права;

иные ценности.

Исходя из данного выше определения инвестиций, следует отметить, что не всякое вложение сбережений (имущественных и интеллектуальных ценностей) представляет собой инвестиции. Например, если физическое лицо приобретает у другого физического лица ценные бумаги, то инвестиции такого рода носят ограниченный характер, поскольку при этом происходит только изменение их собственников, т.е. имеет место акт передачи денежных средств и приобретения прав на получение в будущем доходов компании, акции которой были приобретены.

Следующее, не менее важное определение, уточняющее сущность инвестиций -- это инвестиционная деятельность.

Инвестиционная деятельность -- это совокупность практических действий граждан, юридических лиц и государства по реализации инвестиций.

Инвестиционная деятельность может осуществляться в форме:

инвестирования, осуществляемого гражданами, негосударственными предприятиями, хозяйственными ассоциациями, объединениями и обществами, а также общественными и религиозными организациями, другими юридическими лицами, основанными на коллективной собственности;

государственного инвестирования;

иностранного инвестирования;

совместного инвестирования средств и ценностей гражданами и юридическими лицами Беларуси и иностранных государств.

Объектом инвестиционной деятельности может являться любое имущество, в том числе основные фонды и оборотные средства во всех сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, интеллектуальные ценности, другие объекты собственности, а также имущественные права.

Субъектами инвестиционной деятельности (инвесторами и участниками) могут быть граждане и юридические лица Беларуси и иностранных государств, а также государства в лице правительств.

Инвесторы -- субъекты инвестиционной деятельности, которые принимают решение о вложении собственных, заемных и привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования.

Инвесторы, по закону, могут выступать в роли вкладчиков, кредиторов, покупателей, а также исполнять функции любого участника инвестиционной деятельности. Права у всех инвесторов, независимо от формы собственности, равны и размещение инвестиций в любые объекты является их неотъемлемым правом, охраняемым законом.

1.2 Финансирование инвестиционной деятельности

Согласно действующему законодательству инвестиционная деятельность на территории РБ может финансироваться за счет:

- собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства выплачевыемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др. средства);

- заемных финансовых средств инвестора (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и др. средства);

- привлеченных финансовых средств инвестора (средства, полученные от продажи акций паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан юридических лиц);

- денежных средств, централизуемых объединениями предприятий в установленном порядке;

- инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов, местных бюджетов и внебюджетных фондов;

- иностранных инвестиций;

- собственные финансовые ресурсы (самофинансирование) Прибыль главная форма чистого дохода предприятия, выражающая стоимость прибавочного продукта. Ее величина выступает как часть денежной выручки, составляющая разницу между реализационной ценой продукции (работ услуг) и ее полной собственностью. Прибыль является обобщающим показателем результатов коммерческой деятельности предприятия. после уплаты налогов и других платежей из прибыли в бюджет у предприятия остается чистая прибил. Часть ее можно направить на капитальные вложения социального и производственного характера. Эта часть прибыли может использоваться на инвестиции в составе фонда или другого фонда аналогичного назначения, создаваемого на предприятии.

Вторым крупным источником финансирования инвестиций на предприятиях являются амортизационные отчисления. Накопление стоимостного износа на предприятии происходит систематически (ежемесячно), в то время как основные производственные фонды не требуют возмещения в натуральной форме после каждого цикла воспроизводства. В результате формируются свободные денежные средства (путем включения амортизационных отчислений в издержки производства) которые могут быть направлены для расширения производства основного капитала предприятий.

Необходимость обновления основных фондов, вызванная конкуренцией товаропроизводителей, заставляет предприятия производить ускоренное списание оборудования с целью образования накопления для последующего вложения их в инновации. Ускоренная инновация как экономический стимул инвестирования осуществляется двумя способами.

Первый заключается в том, что искусственно сокращаются нормативные сроки службы и соответственно увеличиваются нормы амортизации. В нашей стране применяется с 1 января 1991г., когда предприятиям разрешили утвержденные нормы амортизационных отчислений по конкретным инвентарным объектам увеличивать, но не более чем в 2 раза. Амортизационные отчисления, начисленные ускоренным методом, используются предприятиями самостоятельно для замены физически и морально устаревшей техники на новую, более производительную. За счет высоких амортизационных отчислений понижается размер налогооблагаемой прибыли, а, следовательно, величина налога. Для стимулирования обновления оборудования малых предприятий наряду с применением метода ускоренной амортизации разрешено в первый год его эксплуатации списывать на себестоимость продукции дополнительно как амортизационные отчисления до 50 процентов первоначальной стоимости активных основных фондов со сроком службы до 3х лет.

Второй способ ускоренной амортизации заключается в том, что без сокращения установленных государством нормативных сроков службы основного капитала отдельным фирмам разрешается в течении ряда лет производить амортизационные отчисления в повышенных размерах но с понижением их в последующие годы.

1.3 Основные принципы инвестиционной политики

С учетом необходимости преодоления дальнейшего спада производства и ограниченности финансовых возможностей государства инвестиционную деятельностьпредусматривается осуществлять на основе следующих принципов:

- последовательная децентрализация инвестиционного процесса путем развития многообразных форм собственности, повышение роли внутренних (собственных) источников накоплений предприятий для финансирования их инвестиционных проектов;

- государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций;

- размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и государственное финансирование инвестиционных проектов производственного назначения строго в соответствии с федеральными целевыми программами и исключительно на конкурентной основе;

- усиление государственного контроля за целевым расходованием средств федерального бюджета;

- совершенствование нормативной базы в целях привлечения иностранных инвестиций;

- значительное расширение практики совместного государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов.

II. ИСТОЧНИКИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ

2.1 Внутренние источники инвестиций

2.1.1 Прибыль как источник инвестиций

Традиционно в Белоруссии финансирование капитальных вложений осуществлялось в основном за счет внутренних источников. Можно предположить, что и в дальнейшем они будут играть решающую роль, несмотря на активизацию привлечения иностранного капитала.

Каждой семье приходится постоянно решать житейскую проблему: какую часть своего бюджета направить на текущее потребление, а какую отложить на будущее. Предположим, что члены семьи зарабатывают 100 тыс. руб. в месяц. Часть этих денег можно израсходовать на покупку продуктов питания и одежду и на оплату жилья и коммунальных услуг, а часть можно отложить. Допустим, что семья тратит 80 тыс. руб. в течение месяца, а оставшиеся 20 тыс. помещает в банк или меняет на американские доллары для инвестирования будущих расходов. В этом случае говорят, что уровень сбережений семьи составляет 20%.

В масштабе страны общий уровень сбережений зависит от уровня сбережений населения, организаций и правительства. Средства отдельных граждан не единственный источник сбережений на будущее. Предположим, что некая компания получила прибыль в размере 1 млн. руб. Эта прибыль может быть выплачена владельцам, реинвестирована (компания может приобрести на эти средства новое оборудование или производственные площади) или же положена на банковский счет. В любом случае компания сберегает часть своей прибыли, точно так же как семья сберегает часть своего заработка. Правительство тоже может делать сбережения в тех случаях, когда налоговые поступления в бюджет превышают правительственное потребление (куда входит зарплата государственных служащих, расходы на оборону, выплаты пенсионерам и т.п.). При таком положении дел у правительства остаются средства, которые могут быть использованы под инвестиции, скажем, в строительство новых дорог или развитие телефонной связи.

Объем сбережений в стране непосредственно влияет на объем инвестиций в стране. Уже было отмечено, что инвестиции представляют собой расходы на приобретение оборудования, зданий и жилья, которые в будущем выразятся в подъеме производительной мощи всей экономики. Когда общество сберегает часть своего текущего дохода, это означает, что часть производства может быть направлена не на потребление, а на инвестиции.

Чаще всего сберегатели (вкладчики) и инвесторы принадлежат к разным экономическим группам. Когда семья откладывает часть своего дохода, она помещает свои деньги в банк. Банк одалживает эти деньги компании, желающей осуществить капиталовложения. В этом случае вкладчики (отдельные граждане) и инвесторы (предприятия) связаны через финансового посредника (банк). Иногда вкладчики и инвесторы представляют собой одно и то же лицо. Если предприятие сберегает часть своей прибыли и использует ее на покупку нового станка, оно одновременно и сберегает и инвестирует деньги. Иногда компания сберегает свою прибыль за счет увеличения банковских вкладов. Банк затем одалживает эти деньги другой компании, желающей сделать капиталовложения. В закрытой экономике объем сбережений точно соответствует объему инвестиций. Какая часть национального дохода сберегается, такая часть и может быть инвестирована. Таким образом, можно сказать, что в закрытой стране внутренние инвестиции равны внутренним сбережениям.

Когда страна входит в мировую финансовую систему, складывается не столь однозначная ситуация. Если некая белорусская компания желает сделать капиталовложение, она может занять необходимые средства, как в белорусском, так и в зарубежном банке. Сегодня из общей суммы средств, использованных предприятиями и организациями на развитие и совершенствование производства, направляется 20%, на социальное развитие - 8%. Наибольшую долю в сумме использованных средств составляли платежи в бюджет - 45%. В то же время в общем объеме собственных и привлеченных средств предприятий, поступивших в 1995 году, основным источником финансовых ресурсов по прежнему остается прибыль 56%. На долю амортизационных отчислений приходится 24%, ассигнования из бюджета и внебюджетных фондов составляют около 9%, кредиты банков свыше 11%.

Рассматривая перспективы использования собственных и привлеченных средств предприятий для финансирования инвестиций, можно выделить следующие проблемы.

2.1.2 Прибыль как источник инвестиций

Недостаток финансовых ресурсов предприятия пытаются восполнить за счет повышения цен на свою продукцию. Все увеличение прибыли в народном хозяйстве определялось ценовым фактором. Однако, увеличивая цены, предприятия сталкиваются со спросовыми ограничениями, приводящими к проблемам с реализацией продукции, и, как следствие, к спаду производства. Это может поставить на грань банкротства многие предприятия. Правительством принимаются меры, которые облегчат предприятиям формирование необходимых финансовых ресурсов для производственного развития, тем более что сегодня они являются одним из основных источников капиталовложений в экономику.

2.1.3 Амортизационные отчисления

Растущая инфляция обесценила собственные средства предприятий, накопленные за счет амортизационных отчислений, и фактически девальвировала этот источник капиталовложений. Чтобы повысить устойчивость собственных накоплений предприятий правительство в августе 1992 г. приняло решение о переоценке основных фондов для приведения их балансовой стоимости в соответствие с ценами и условиями воспроизводства. Рост стоимости основных фондов предприятий и их амортизационных отчислений пропорционально темпам инфляции позволяет увеличить источники собственных средств для финансирования капиталовложений. Поэтому одной из важных мер по повышению внутренней инвестиционной активности могла бы стать антиинфляционная защита амортизационного фонда путем регулярной индексации балансовой стоимости основных средств.

2.1.4 Бюджетное финансирование

Резкое увеличение дефицита госбюджета не позволяет рассчитывать на решение инвестиционных проблем за счет централизованных источников финансирования. При ограниченности бюджетных ресурсов как потенциального источника инвестиций государство будет вынуждено перейти от безвозвратного бюджетного финансирования к кредитованию. Ожесточится контроль за целевым использованием льготных кредитов. Для обеспечения гарантий возврата кредита будет внедряться система залога имущества в недвижимости, в частности земли. Государственные централизованные вложения предполагается направлять на реализацию ограниченного числа региональных программ, создание особо эффективных структурообразующих объектов, поддержание федеральной инфраструктуры, преодоление последствий стихийных бедствий, чрезвычайных ситуаций, решение наиболее острых социальных и экономических проблем. На этапе вы хода из кризиса приоритетными направлениями с точки зрения бюджетного финансирования будут:

- выделение государственных инвестиций для стимулирования развития опорных сырьевых и аграрных районов, обеспечивающих решение продовольственной и топливно-энергетической проблем;

- поддержание научно производственного потенциала;

- выделение субсидий на социальные цели слаборазвитым районом с чрезмерно низким уровнем жизни населения, не имеющим возможности приостановить его падение собственными силами.

2.1.5 Банковский кредит

Долгосрочное кредитование, особенно в условиях зарождающегося предпринимательства, могло бы стать одним из важных источников инвестиций. Однако инфляция делает долгосрочный кредит невыгодным для банков. Доля его в общем объеме кредитования продолжает сокращаться и составила на 1 июля 1995 г. лишь 3,6% против 5,2% в начале года. В первом полугодии банками было выдано 192,375 млрд. руб. долгосрочных кредитов.

2.1.6 Средства населения

Привлечение средств населения в инвестиционную сферу путем продажи акций приватизируемых предприятий и инвестиционных фондов, в частности, могло бы рассматриваться не только как источник капиталовложений, но и как один из путей защиты личных сбережений граждан от инфляции. Стимулировать инвестиционную активность населения можно путем установления в инвестиционных банках более высоких по сравнению с другими банковскими учреждениями процентных ставок по личным вкладам, привлечение средств населения на жилищное строительство, предоставление гражданам, участвующим в инвестировании предприятия, первоочередного права на приобретение его продукции по заводской цене и т.п. Для притока сбережений населения на рынок капитала необходима широкая сеть посреднических финансовых организаций инвестиционных банков и фондов, страховых компаний, пенсионных фондов, строительных обществ и др. Однако важно по возможности обеспечить защиту тем, кто готов вкладывать свои деньги в фондовые ценности, установив строгий государственный контроль за предприятиями, претендующими на привлечение средств населения.

Основным фактором, влияющим на состояние внутренних возможностей финансирования капиталовложений, является финансово экономическая нестабильность. Инфляция обесценивает накопления предприятий и населения, что существенно снижает их инвестиционные возможности. Тем не менее, недостаточность внутреннего инвестиционного потенциала можно считать относительной.

2.2 Иностранные инвестиции

2.2.1 Формы привлечения иностранного капитала

В привлечении иностранных ресурсов часто складываются перекосы. Одно время мы увлекались компенсационными сделками. Затем стали модными совместные предприятия. Некоторые видели в увеличении их числа залог решения всех проблем. Между тем при выборе оптимального решения надо иметь в виду, что существуют разные формы сотрудничества с иностранными партнерами и привлечения иностранных ресурсов. Среди них можно назвать:

1.Международную кооперацию производства, сопровождающая передачей технологии, а иногда и созданием совместной собственности.

Получение зарубежных кредитов.

Получение иностранного оборудования на основе лизинга.

Получение кредитов на компенсационной основе.

Привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путем создания совместных предприятий с различной долей иностранного участия, в том числе путем продажи иностранным инвестором акций.

Создание предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу.

Сотрудничество с иностранными компаниями в развитии производства на базе договора (контракта) без создания юридического лица.

Привлечение иностранного капитала на основе концессий или договора о разделе продукции.

9.Создание свободных экономических зон, направленных на более активное привлечение иностранных капиталов на определенной территории.

Так, например: я работаю в ТД «Витязь», который расположен в свободной экономической зоне (в здании бывшего Радиотехнического завода). Начиная с прошлого 2000 года, весь наш коллектив стал очевидцем инвестиционной программы. Так например, сумма инвестиций за 2000 год составила 5 млн. S из них 1,5 млн. S были проинвестированы в строительно-монтажные работы ЧП «Вителла» - это строительство ведут немецкие инвесторы, на этой фирме будут выпускать шоколадный крем. Очень быстрыми темпами ведется строительство мини-цеха по производству колбасных изделий - на данной фирме инвесторами являются поляки.

Все приведенные формы привлечения иностранных инвестиций носят долгосрочный стратегический характер. Они способны при правильной постановке дела помочь Беларуси в решении проблем структурных отраслевых и межотраслевых изменений экономики страны с меньшими инвестиционными (особенно инвалютными) затратами, в значительно более короткие сроки, чем это удалось бы сделать, опираясь только на финансовые ресурсы страны (в целом ряде случаев такая возможность в ближайшее время практически исключена). Они могут содействовать ускорению сокращения технологического разрыва с ведущими индустриальными странами.

Усматривая в этих формах сотрудничества позитивный шанс решения стратегических задач по стабилизации и подъему белоруской экономики, необходимо подчеркнуть, что все они, долгосрочные акции, подвержены воздействию инфляции политической неустойчивости и экономической дезорганизации в большей мере, чем одномоментные торговые, биржевые и иные текущие операции.

Сотрудничество в 1-4-й формах не связано с привлечением иностранного капитала в предпринимательской форме. Международная кооперация может быть вообще не связана с привлечением финансовых средств из-за рубежа, но она часто позволяет привлечь зарубежную технологию, а иногда и поставки некоторых видов оборудования, которые потом будут оплачены поставками комплектующих. Кооперация позволяет белорусским компаниям сохранить полностью свой контроль над предприятиями и в то же время быть эффектным способом выхода на мировой рынок. Только в отдельных случаях кооперация может сопровождаться созданием совместной собственности, например, при передаче иностранному партнерству пакета акций в качестве оплаты за передачу лицензий и “ноу-хау” на новую технологию, при создании совместного производства и т.д.

Ярким примером кооперации в Беларуси можно рассматривать подписанный контракт между Международным концерном по деревопереработке, производству мебели и сопутствующих товаров IКЕА (Швеция) и Барановическим производственным хлопчатобумажным объединением (БПХБО, Брестская обл.) Барановическая фабрика работает с IКЕА в режиме прямого экспорта - закупает сырье за свой счет и выполняет заказ концерна. Такая форма кооперации выгоднее, нежели простой экспорт услуг. Сырье, кстати, закупается у той же IКЕА. Таким образом, выражают надежду эксперты, это крупное белорусское предприятие выберется из долговой ямы и сможет самостоятельно импортировать хлопок и рассчитываться по долгам. Кроме того, в начале апреля БПХБ получило первую часть ссуды, выделенной ему из бюджета.

Разные формы кредита (просто получение, компенсационные сделки, лизинг) означают ввоз финансовых средств в ссудной форме и предполагают, что они должны быть возвращены с уплатой определенного процента. Однако собственность на производство, освоенное с помощью кредита, остается в руках белорусского владельца. В случае твердой уверенности, что, получив кредит, он может освоить рентабельное производство и поставлять свою продукцию на внешний рынок, эта форма привлечения зарубежных финансовых ресурсов может оказаться для белорусского предпринимателя предпочтительнее.

Крупнейший инвестиционный проект между Российско-белорусской компанией « Славнефть» и ОАО «Мозырьский нефтеперерабатывающий завод» оценивается в 108,4 млн.USD. В соответствии с графиком, комплекс должен быть построен к середине 2003 года. В этом году «Славнефть» договорились привлечь на закупку оборудования для его строительства связанный кредит Баварского земельного банка на сумму 26 млн.EUR .Белорусские участники данного проекта (товарищество концерна «Белнефтехим» , РУПП»ПО Беларусьнефть», РУП «Гомельтранснефть» ), а также АО «НГК Славнефть» должны в течение 2001-2002 гг. приобрести технологическое оборудование комплекса каталитического крекинга производства стран Западной Европы. В соответствии с белорусским законодательством при ввозе на таможенную территорию РБ импортного оборудования нужно уплатить налог на НДС (20) и таможенную пошлину (от 5 до 20), что в сумме составит 16,2 млн.USD в связи с этим Российско-Белорусская компания «Славнефть» обратилась к А.Г. Лукашенко с просьбой предоставить ОАО «Мозырский нефтеперерабатывающий завод» льготы по налогам и таможенным платежам. Между тем, Мозырский НПЗ приступил к закупке импортного оборудования. В ближайшее время оно будет ввезено в Беларусь. Поэтому «Славнефть» просит президента Беларуси ускорить рассмотрение предложений Мозырского НПЗ.

Формы, связанные с непосредственным привлечением иностранного капитала, (формы 5-9) позволяют сопрягать белорусские трудовые и природные ресурсы, производственный и научно-технический потенциал, а также, кроме 6 формы, и белорусский капитал с капиталом иностранного партнера в весьма эффективной форме, так как иностранные инвестиции требуют не полной оплаты, а оплаты лишь прибыли на капитал, которая к тому же может быть “отоварена” конкретным продуктом (предприятия, промысла и т.д.) получаемым зарубежным партнером в покрытие прибыли на произведенные им инвестиции.

Однако если при получении кредитов оплата завершается при погашении кредита оплата завершается при погашении всей его суммы и процентов, то выплата прибыли иностранному инвестору, которую или часть из которой он может вывозить из страны, осуществляется постоянно, пока функционирует это предприятие. В сфере добычи полезных ископаемых предприятие с иностранными инвестициями или иностранный инвестор, получивший концессию, получают право самостоятельно распоряжаться добытыми природными ресурсами.

Все это надо учитывать при принятии решения о выборе той или иной формы привлечения иностранного капитала и проведении соответствующей государственной политики. Вместе с тем следует учитывать, что цели привлечения иностранных инвестиций в различных формах и возможности их использования не одинаковы на отдельных уровнях хозяйствования. Поэтому при сопоставлении различных вариантов привлечения иностранных средств необходимо, прежде всего, учитывать цели и интересы субъектов хозяйствования.

Есть общие цели, которые с помощью привлечения иностранного капитала решаются и на уровне отдельного предприятия, и на уровне региона или страны в целом.

Это - совершенствование технического уровня и расширение масштабов производства, повышение конкурентоспособности с целью выхода на внешний рынок. Однако на уровне отдельного предприятия, региона или страны пути решения этих задач различны.

В пределах предприятия (объединения, концерна, ассоциации) привлечения дополнительных технологических, материальных и финансовых ресурсов необходимо для решения конкретной задачи - внедрения новой зарубежной технологии в виде лицензии и “ноу-хау”, приобретения нового импортного оборудования, привлечения зарубежного опыта управления с целью повышения качества продукции и совершенствования методов выхода на рынок, расширения выпуска тех видов продукции, в которых нуждается рынок, в том числе и мировой. Привлечение материальных ресурсов из-за рубежа требуется и для внедрения собственных технических разработок, использование которых сдерживается из-за отсутствия необходимого оборудования.

Если же речь идет о регионе или стране в целом, то круг целей, которые могут быть достигнуты на базе привлечения иностранного капитала, значительно расширяется. Речь может идти не только о модернизации действующих предприятий, но и

о создании совершенно новых предприятий для структурной перестройки, для производства продукции, которая сейчас не выпускается или выпускается в недостаточном количестве для нужд внутреннего рынка;

о создании новых экспортоориентированных и импортозамещающих производств;

о создании новых хозяйственных единиц для развития конкуренции;

об ускоренном освоении новых месторождений полезных ископаемых как для внутреннего рынка, так для расширения экспортного потенциала;

об ускоренном развитии менее развитых территорий;

о создании структур с иностранным участием для использования зарубежного опыта в области консалтинга, маркетинга, подготовки кадров.

С учетом этих целей и должен расширяться вопрос о выборе форм привлечения иностранных инвестиций, при этом не все формы могут использоваться на разных уровнях. На уровне отдельного предприятия (независимо от формы его собственности) нет возможности использовать такие формы привлечения иностранных инвестиций, как, например, концессия или создание свободной экономической зоны.

В то же время, когда речь идет о необходимости привлечения иностранного капитала в крупных масштабах на уровне региона или страны в целом, только международная кооперация не поможет. Поэтому на каждом уровне хозяйствования можно сопоставлять те варианты привлечения иностранного капитала, которые приемлемы для данного уровня.

Таким образом, для привлечения иностранного капитала могут быть использованы различные формы. Однако основной формой этого процесса пока остаются предприятия с иностранными инвестициями, в том числе в последнее время предприятия со 100-процентным иностранным капиталом. Остальные формы остаются в стадии становления. Улучшение инвестиционного климата, расширение форм привлечение иностранного капитала остаются для Беларуси актуальнейшей задачей.

2.2.2 Условия осуществления инвестирования

Иностранное инвестирование происходит при наличии двух главных факторов: побудительных мотивов и регулирования. Каждый процесс вложения средств осуществляется и развивается в специфических и во многом неповторимых внутренних и внешних социально-экономических и политических условиях. Его импульсы и стимуляторы детерминированы гаммой факторов, которые в зависимости от комбинации определяют методы приложения капитала.

Комплексность действия важнейших мотивов современного иностранного инвестирования требует применения многофакторного подхода к его исследованию. Это обусловлено тем, что, во-первых, на динамику поступления внешних средств одновременно влияют несколько основных факторов: политический, экономический (валютный, инфляционный, стоимостной, конъюнктурный), социальный, технологический и т.д. Во-вторых, эффект разных факторов проявляется не изолированно, а во взаимодействии.

Практическая неограниченность и значительная вариантность круга их действия объективно обуславливают использование селективного подхода к выявлению важнейших из них при анализе побудительных мотивов осуществления иностранного инвестирования. Квалифицированность последнего и наличие четкой взаимозависимости с базисными экономическими параметрами (политическая и макроэкономическая стабильность, экономический рост, научно-технический прогресс, портфельное инвестирование, структура экономики, занятость, экспорт, платежный баланс, валютный курс, процентные ставки, инфляция и др.) требуют их учета при реализации внешнеэкономической политики.

По имеющимся данным, за 1985 - 1995 гг. мировые потоки прямых иностранных инвестиций (ПИИ) увеличились в 5,5 раза - с 56,8 млрд. долларов до 314,9 млрд. долларов, в том числе в развитые страны в 4,7 раза - с 43,1 млрд. до 203,2 млрд., в развивающиеся страны в 7,3 раза - с 13,7 млрд. до 99,7 млрд. и в страны Центральной и Восточной Европы в 604 (!) раза - с 0,02 млрд. до 12,8 млрд. долларов.

Иностранное инвестирование сопровождается нарастанием открытости экономики стран для зарубежных инвесторов. На современном этапе интернационализации хозяйственных процессов повсеместно происходит либерализация регулирования иностранного инвестирования: в 1991 г. 35 стран ввели изменения либерального плана в свои инвестиционные режимы, в 1992 г. - уже 43, в 1993 г. - 57, в 1994 - 49 и в 1995 - 64 страны. Количество изменений, касающихся либерализации иностранного инвестирования, в эти годы соответственно: 80, 79, 101, 108, 106. В их структуре за 1995 г. 32 % изменений было связано с предоставлением стимулов, 30 % - условиями для производительного функционирования, 15 % - условиями участия в собственности, 9 % - увеличением гарантий и 4 % - ослаблением контроля.

Закономерным фактором осуществления внешнего инвестирования является экономическая стабильность. Существует четкая взаимосвязь между экономическим ростом и темпами поступления прямых иностранных инвестиций; некоторые исследователи считают рост в экономике принимающих стран решающим фактором для положительной динамики их потоков. В частности, увеличение валового национального продукта развивающихся стран в среднем на 1 % стимулирует подъем потоков ПИИ приблизительно на 10 млрд. долларов.

Эволюция иностранного инвестирования привела к созданию международного производства. При нем существует тенденция к концентрации национальных предприятий в пределах территорий своих регионов, т.е. к группированию иностранных инвестиций вокруг страны базирования. В частности, США проводят инвестирование в Центральной и Южной Америке, европейские фирмы - в других европейских странах, включая Восточную Европу, японские инвесторы дислоцируются в ряде азиатских стран. Помимо уменьшения расходов на транспортировку, это детерминировано и определенными преимуществами, такими как языковые и культурные связи, сходство менталитетов, а также возможность более тесных контактов за счет экономии времени на поездки.

При инвестировании, особенно в высокотехнологические отрасли, одним из важнейших факторов является использование интернализации. Последняя, прежде всего, практикует в условиях внутрифирменного международного производства транснациональных корпораций и в некоторой мере может служить обновлением их создания и принципом организации и роста любой фирмы. В ее рамках происходит проведение внешнеэкономических операций на внутренней основе - без изменения собственника на передаваемые ресурсы. Интернализация представляет лучший вариант в условиях быстрой изменяемости технологии. Преимущества в последней и сбыте определяют круг отраслей и фирм, которые будут проводить инвестиционную деятельность.

Фактически ни одна фирма не могла бы нести дополнительные расходы в операциях при отсутствии связанных с правом собственности преимуществ над своими конкурентами. Увеличение объема ПИИ в данном аспекте определяется существованием ряда нематериальных преимуществ, которые с незначительными издержками можно перевести за границу; это позволяет обеспечить прибыльность таких инвестиций. Благодаря подобным нематериальным активам некоторые фирмы наращивают объемы своей деятельности и создают концентрированные промышленные структуры.

Наряду с объективными факторами на развитие иностранных инвестиций существенное влияние оказывают и факторы субъективного порядка, включающие деятельность людей, общественных групп, политических сил, звеньев государственного аппарата. К ним также относятся действующее законодательство в сфере предпринимательской деятельности, государственные средства регулирования экономики и общая политическая стабильность. Уровень последней прямо детерминирует усиление или уменьшение объемов иностранного инвестирования. Прежде всего, это касается развивающихся стран и стран с переходной экономикой. Считается возможным констатировать наличие долгосрочной зависимости между политической стабильностью принимающей страны и темпами притока (оттока) иностранных инвестиций. Реальным примером в данном контексте может быть Южно-Африканская Республика, которая в свое время достигла значительных успехов в привлечении ПИИ, однако из-за долгосрочного практикования апартеида и, как следствие, социальной нестабильности лишилась иностранного капитала, отток которого продолжался до 1994 года.

В частности, политическая стабильность и социальный порядок ставились на первое место у зарубежных инвесторов при принятии решений относительно инвестирования в Тайване. На втором месте была озабоченность отношением к иностранным инвестициям в стране (прежде всего, это касалось США и стран ЕС, которые недостаточно знали инвестиционный климат). Фактор стоимости рабочей силы имел значение лишь для японских инвесторов, что, на наш взгляд, также свидетельствует о необходимости учета для страны-реципиента менталитета страны базирования.

Целесообразен также учет дифференциации менталитетов при осуществлении чисто инвестиционного процесса. Характерной чертой стратегии японских предпринимателей и инвесторов является ориентация на длительный период деятельности и использование долгосрочных кредитов. Поэтому при развитии производства им присуще не постоянное отслеживание котировок акций на фондовой бирже, а концентрация усилий на решении стратегических задач. В отличие от них, американские менеджеры находятся в тесной зависимости от размеров дивиденда и потому вынуждены сосредотачивать внимание на обеспечении максимальной текущей прибыли.

Это также касается и менталитета принимающей страны. В частности, увеличение объемов японского инвестирования в Тихоокеанском регионе (прежде всего, в Южной Корее, Сингапуре, Малайзии и Таиланде) связано не только с наличием в них хорошо обученной и дисциплинированной рабочей силы, но и с легким восприятием ею японского менеджмента.

Попытки национальных фирм перенести деятельность за пределы национальных границ могут быть объяснены агрессивными или защитными причинами: увеличением или защитой прибылей, удержанием рынка или проникновением на него.

В целом выбор места инвестирования в принимаемой стране определяется на основе учета таких параметров, как размер рынка, обеспеченность факторами производства, расходы, степень развитости инфраструктуры, торговая политика, конкуренция, режим въезда и выезда, собственность, занятость и т.д. Инвестор выбирает место осуществления капиталовложений также с учетом характера соответствующей технологии, стратегии фирмы и своих представителей о степени риска и возможных прибылях.

Одной из главных движущих сил иностранного инвестирования является стоимостной фактор. Его умелое использование обуславливает значительную выгодность вложения денежных средств для страны приложения капитала. Примером может быть политика Китая в сфере привлечения иностранных инвестиций, отличающаяся удачным использованием разницы в стоимости земли по сравнению с соседними странами. Благодаря этому эффективность капиталовложений в зоне Шаньчжень достигла 75 %.

Следует отметить, что для выбора места приложения иностранных инвестиций важное значение имеет наличие дешевой неквалифицированной рабочей силы и возможности уменьшения уплачиваемых налогов. Аргументом данного положения служат расходы на рабочую силу в Мексике, составляющие всего 12 % от аналогичных расходов в США. Это стало решающим фактором закрытия крупнейшими производителями телевизоров из Японии, Тайваня и Южной Кореи своих заводов в США и передислокации через границу в Тихуану с дальнейшими намерениями инвестировать здесь в 1996 - 1997 гг. почти 1 млрд. долларов в сооружение новых заводов. Так, три пограничных с США города, включая Тихуану, сконцентрировали 90 % корейских и почти половину японских ПИИ в Мексику.

В основе осуществления инвестирования лежат, прежде всего, прагматические мотивы. Поэтому также учитывается, что доходы от инвестирования в развивающихся странах на данном этапе значительно выше (в целом на 10 - 12 %), чем в развитых. В частности, прибыль инвесторов США от капиталовложений в 7 наиболее развитых стран в 1992 - 1994 гг. составляла в среднем 8 %, в то время как ее размер от инвестирования в 8 крупнейших развивающихся стран составил 21 %. Аналогичные же возвраты от инвестирования из стран Юго-Восточной Азии и Тихоокеанского региона достигают 12,1 % по сравнению с 9,4 % из Западной Европы.

Другая особенность современного периода состоит в том, что одной из движущих сил, детерминирующих уровни и пропорции зарубежного инвестирования, стал валютный фактор. Его значение на каждом товарном рынке чисто индивидуальное. Однако эмпирические наблюдения свидетельствуют, что влиянию валютного фактора особенно подвергаются рынки, характеризующиеся относительно однородной и стойкой номенклатурой.

Таким образом, можно сформулировать условие, согласно которому укрепление национальной валюты страны базирования обуславливает нарастание ее зарубежного инвестирования. Примером может служить Япония: укрепление курса иены за 1993 - 1995 гг. на 20 % увеличило себестоимость и цену продукции, сделало невыгодным ее экспорт и вынудило все большее количество фирм к перенесению своей деятельности за границу и созданию международного производства. Отсюда следует вывод, что инвесторы стран с завышенным курсом валюты стремятся направлять свои денежные средства в страны с заниженным курсом.

Немалое значение при осуществлении зарубежного инвестирования имеет наличие стабильной денежной и финансовой системы в стране-импортере капитала. В частности, Япония, Южная Корея и другие страны, которые развили свою экономику благодаря эффективному привлечению и использованию иностранных инвестиций, смогли получить их только после укрощения инфляции и установления финансовой стабильности.

Динамика иностранного инвестирования в значительной мере зависит от связей страны-реципиента с негосударственными международными организациями. Исследование мировой практики позволяет вывести неформальную зависимость, согласно которой инвестиции в то или иное государство начинают поступать после подписания соглашения с Международным валютным фондом и осуществления страхования. Важную роль в данном контексте играет и наличие внешней задолженности: значительная ее величина обуславливает более низкий уровень поступления внешних средств.

Можно также выделить факторы, при которых иностранное инвестирование не осуществляется. Отсталость инфраструктуры, неразвитость сырьевой базы, внешняя задолженность, невысокий рейтинг кредитоспособности, обесценивание национальной валюты, низкие доходы потребителей, проблемы при репатриации прибылей, политическая нестабильность и т.д. уменьшают активность иностранных инвесторов. В то же время это определяется и спецификой экономической политики страны. Так, крайне незначительный приток ПИИ в Японию - 908 млн. долларов в 1994 году и лишь 39 млн. в 1995 году - объясняется как дороговизной рабочей силы и земли, так и откровенно протекционистской внутренней политикой в сочетании с экспансией за рубеж.